股票行情 第98页

603008喜临门股票行情

喜临门2020年10月21日收报14.18元，涨跌幅3.20%，换手率3.42%。当日该股主力资金流入4469.91万元，流出4257.71万元，主力净流入212.2万元。其中，超大单流入716.01万元，流出255.45万元，净流入460.56万元。当日散户资金流入1.38亿元，流出1.4亿元，散户净流出212.2万元。
喜临门2020年10月20日收报13.74元，涨跌幅4.41%，换手率2.65%。当日该股主力资金流入2991.6万元，流出2806.43万元，主力净流入185.18万元。其中，超大单流入0元，流出395.15万元，净流出395.15万元。当日散户资金流入1.06亿元，流出1.08亿元，散户净流出185.18万元。
喜临门2020年10月19日收报13.16元，涨跌幅-0.68%，换手率0.92%。当日该股主力资金流入330.13万元，流出708.92万元，主力净流出378.79万元。当日散户资金流入4353.95万元，流出3975.16万元，散户净流入378.79万元。

603008喜临门公司业绩
喜临门专注于设计、研发、生产和销售以床垫为核心产品的高品质软体家具，以”保护脊椎”为核心功能诉求，倾力为消费者打造绿色、智能、舒适、健康的睡眠体验。
10月19日，喜临门（603008）发布2020年三季报，2020年1月-9月公司实现营业收入34.53亿元，同比增长3.02%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.80亿元，同比下降37.33%。
公告称，报告期内，公司积极应对新冠疫情带来的市场影响，倾力打造抗菌防螨明星产品、全新发布智能床垫Smart 1、深入推进线上线下渠道变革、主动拥抱直播带货营销模式，喜临门的品牌影响力和终端销售能力得到快速提升。
报告期内，公司业绩逐季度改善，盈利能力逐步提升。其中第三季度公司整体实现营业收入14.77亿元，同比增长12.78%，环比增长18.06%；实现归母净利润1.38亿元，同比增长2.47%，环比增长42.21%；实现扣非净利润1.34亿元，同比增长15.83%，环比增长39.23%。其中主营业务家具板块第三季度实现营业收入14.69亿元，同比增长14.44%， 环比增长18.35%；实现扣非净利润1.38亿元，同比增长28.96%，环比增长57.37%。
公司表示，随着疫情不利影响的消除，零售订单将进入集中交付期。目前公司订单基本饱和，预计第四季度营收仍将保持快速的环比增长。
喜临门(603008)：Q3经营业绩继续改善 公司低估值优势明显
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：樊俊豪 日期：2020-10-20
2020 前三季度业绩符合我们预期
公司公布2020 年三季报业绩：前三季度收入34.53 亿元，同比增长3.02%；归母净利润1.80 亿元，同比下降37.33%，扣非归母净利润1.68 亿元，同比下降34.47%，符合我们预期。分季度看，2020Q1/Q2/Q3 营收分别同比-13.6%/+4.0%/+12.8%，归母净利润分别同比-331.4%/-25.3%/+2.5%。
发展趋势
1、前三季度经营业绩逐季向好，单Q3 营收实现同比双位数增长。
1-3Q 营收同比增长3.02%，其中单Q3 实现营收14.77 亿元，同比增长12.78%，环比提速8.8ppt。分业务看，主营业务家具板块单Q3 实现营业收入14.69 亿元，同比增长14.44%，主因国内疫情的不良影响基本消除，公司零售订单进入集中交付期。目前公司订单基本饱和，公司预计Q4 营收有望保持较快环比增长。
2、前三季度盈利能力总体承压，单Q3 改善明显。1-3Q 毛利率为33.4%，同比下滑1.6ppt，我们预计主要受1H20 疫情拖累影响；单Q3 毛利率38.2%，同比上升2.6ppt，盈利能力提升较为显著。
费用端来看，1-3Q 期间费用率同比上升1.2ppt 至26.2%，其中销售费用率16.7%，同比上升0.4ppt；管理和研发费用率7.3%，同比上升0.7ppt，财务费用率2.2%，同比上升0.1ppt。综合影响下，1-3Q 净利率5.2%，同比下滑3.4ppt，其中单Q3 净利率9.3%，同比微降0.9ppt，较上半年改善明显。
3、公司低估值优势明显，后续关注订单交付与渠道发力效果。1）产品端推陈出新：公司顺应市场需求，积极推进产品升级，丰富产品功能，引领多样化消费趋势，如打造抗菌防螨明星产品、发布全新的智能床垫Smart 1 等；2）渠道端创新升级：在数字化营销大背景下，公司加速推进线上线下渠道融合，积极探索直播带货等新营销模式，有效提升品牌影响力与终端转化能力。关注后续家居需求回暖，以及公司在产品和渠道端创新带来的业绩弹性。
盈利预测与估值
维持2020 年和2021 年盈利预测不变。
当前股价对应2020/2021 年15.9 倍/13.8 倍市盈率。
维持跑赢行业评级和14.80 元目标价，对应17.8 倍2020 年市盈率和15.4 倍2021 年市盈率，较当前股价有12.5%的上行空间。
风险
原材料价格大幅波动，行业竞争持续加剧。

600732爱旭股份股票行情

爱旭股份2020年10月20日收报14.24元，涨跌幅1.86%，换手率1.70%。当日该股主力资金流入1992.29万元，流出1994.75万元，主力净流出2.46万元。其中，超大单流入221.11万元，流出141.64万元，净流入79.48万元。当日散户资金流入8554.44万元，流出8551.98万元，散户净流入2.46万元。
爱旭股份2020年10月19日收报13.98元，涨跌幅-2.98%，换手率2.78%。当日该股主力资金流入4657.01万元，流出6486.59万元，主力净流出1829.58万元。其中，超大单流入639.01万元，流出1306.22万元，净流出667.2万元。当日散户资金流入1.25亿元，流出1.07亿元，散户净流入1829.58万元。
爱旭股份2020年10月16日收报14.41元，涨跌幅-0.35%，换手率1.58%。当日该股主力资金流入2830.66万元，流出4627.12万元，主力净流出1796.46万元。其中，超大单流入365.88万元，流出1032.88万元，净流出667万元。当日散户资金流入7189.5万元，流出5393.04万元，散户净流入1796.46万元。
爱旭股份2020年10月15日收报14.46元，涨跌幅-3.66%，换手率2.27%。当日该股主力资金流入2093.61万元，流出4847.01万元，主力净流出2753.41万元。其中，超大单流入200.68万元，流出1061.2万元，净流出860.52万元。当日散户资金流入1.25亿元，流出9773.33万元，散户净流入2753.41万元。
爱旭股份2020年10月14日收报15.01元，涨跌幅-0.92%，换手率3.44%。当日该股主力资金流入5934.78万元，流出5338.91万元，主力净流入595.87万元。其中，超大单流入754.32万元，流出549.09万元，净流入205.23万元。当日散户资金流入1.72亿元，流出1.78亿元，散户净流出595.87万元。
爱旭股份2020年10月13日收报15.15元，涨跌幅1.13%，换手率3.39%。当日该股主力资金流入5309.97万元，流出5097.49万元，主力净流入212.48万元。其中，超大单流入425.71万元，流出940.65万元，净流出514.94万元。当日散户资金流入1.71亿元，流出1.73亿元，散户净流出212.48万元。
爱旭股份2020年10月12日收报14.98元，涨跌幅-1.64%，换手率3.68%。当日该股主力资金流入5658.49万元，流出6505.43万元，主力净流出846.94万元。其中，超大单流入1088.29万元，流出2246.92万元，净流出1158.63万元。当日散户资金流入1.85亿元，流出1.77亿元，散户净流入846.94万元。

600732爱旭股份公司业绩
爱旭股份于2020年10月20日披露三季报，公司2020年前三季度实现营业总收入62.6亿，同比增长49.5%；实现归母净利润3.7亿，同比下降24.9%；每股收益为0.14元。报告期内，公司毛利率为13.4%，同比降低8.1个百分点，净利率为6%，同比降低5.9个百分点。
营业成本大幅上升，经营性现金流大幅下降107.5%
公司2020三季度营业成本54.2亿，同比增长65%，高于营业收入49.5%的增速，导致毛利率下降8.1%。期间费用率为8.5%，较去年下降0.8个百分点。经营性现金流由9.4亿下降至-7014.5万，同比下降107.5%。
截至本报告期末，爱旭股份归属于上市公司股东的净资产4,909,952,249.18元，较上年末增长136.5%；经营活动产生的现金流量净额为-70,145,070.56元，同比下滑107.49%。
公告显示，十大流通股东中，广发高端制造股票型发起式证券投资基金、银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、东方红启元三年持有期混合型证券投资基金、申万菱信盛利精选证券投资基金、银华基金－中国银行(维权)－中银国际证券有限责任公司、东方红睿泽三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金、寻常(上海)投资管理有限公司－汇玖3号私募证券投资基金、东方红智远三年持有期混合型证券投资基金为新进流通股东。
挖贝网资料显示，爱旭股份主要从事太阳能电池的研发、生产与销售。

爱旭股份(600732)2020Q3点评暨系列报告8：业绩符合预期 大尺寸盈利即将加速
类别：公司 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：胥本涛/庞钧文 日期：2020-10-20
本报告导读：
Q3 业绩符合预期，Q3 盈利已经摆脱疫情压制，回升至正常水平，爱旭加速扩产大尺寸电池，后续将享超额收益业绩高增。
投资要点：
维持“增持”评级。维持2020-2022 年EPS0.37、0.92、1.27 元的预测，维持目标价18.40 元。爱旭股份发布2020 三季报，业绩符合预期。
Q3 业绩恢复正常水平，大尺寸高效电池产能构建提速。疫情期间光伏装机受到影响，产业链价格、出货量均下降，然而由于光伏全球平价趋势强劲，需求很快得以恢复，爱旭股份电池片出货及盈利在Q3 得到较好的恢复。Q3 单季度收入25.6 亿元，环比+37.5%，净利润2.37 亿元，环比+316%，毛利率18%，环比+8.8pct，预计出货量约3.5GW，单W 净利润5.5 分钱以上，166 尺寸硅片成为主流。针对大尺寸趋势，公司积极调整产能升级及扩张，到2020 年底将形成180 以上产能24GW 、166 产能10GW，大尺寸产能比例领先全行业，将有力提升盈利能力。前三季度研发费用达2.44 亿元，同比+53%，对HJT、TOPCON、IBC、HBC、叠层电池等都有布局，预计2021 年能够看到新型电池片技术落地。
定增融资已完成，股权激励彰显信心。定增融资25 亿元已经完成，为后续产能扩张提供充足资金支持，大尺寸光伏电池投资回收期十分短，能够实现ROIC＞WACC 下的快速增长，爱旭股份积极拥抱大尺寸，将享受行业红利。公司授予275 位核心员工2925 万份期权，行权价为11.22 元/股，业绩考核2020-2024 年扣非净利润分别为6.68、8、11、15、20 亿元，业绩复合增速31%，彰显对企业盈利成长的信心。
催化剂。180~210 电池超额盈利得到验证。
风险提示。全球疫情严重程度及持续时间超出预期。

600521华海药业股票行情

华海药业2020年10月20日收报35.22元，涨跌幅4.82%，换手率1.32%。当日该股主力资金流入2.2亿元，流出1.85亿元，主力净流入3452.77万元。其中，超大单流入8191.75万元，流出6824.92万元，净流入1366.83万元。当日散户资金流入4.41亿元，流出4.75亿元，散户净流出3452.77万元。
华海药业融资融券信息显示，2020年10月20日融资净偿还1217.44万元；融资余额5.61亿元，较前一日下降2.12%。
融资方面，当日融资买入1515.59万元，融资偿还2733.03万元，融资净偿还1217.44万元。融券方面，融券卖出1.95万股，融券偿还4.75万股，融券余量107.81万股，融券余额3796.96万元。融资融券余额合计5.99亿元。
华海药业2020年10月19日收报33.6元，涨跌幅-1.64%，换手率0.77%。当日该股主力资金流入9119.07万元，流出1.38亿元，主力净流出4641.03万元。其中，超大单流入1530.6万元，流出3657.08万元，净流出2126.48万元。当日散户资金流入2.8亿元，流出2.33亿元，散户净流入4641.03万元。
华海药业融资融券信息显示，2020年10月19日融资净买入226.31万元；融资余额5.73亿元，较前一日增加0.4%。
融资方面，当日融资买入2551.54万元，融资偿还2325.23万元，融资净买入226.31万元。融券方面，融券卖出1.5万股，融券偿还13.69万股，融券余量110.6万股，融券余额3716.22万元。融资融券余额合计6.11亿元。
华海药业2020年10月16日收报34.16元，涨跌幅-1.58%，换手率0.79%。当日该股主力资金流入6254.96万元，流出9133.01万元，主力净流出2878.05万元。其中，超大单流入464.68万元，流出1599.03万元，净流出1134.36万元。当日散户资金流入3.3亿元，流出3.02亿元，散户净流入2878.05万元。
华海药业2020年10月15日收报34.71元，涨跌幅-0.83%，换手率0.76%。当日该股主力资金流入7124.24万元，流出1.04亿元，主力净流出3265.99万元。其中，超大单流入1016.56万元，流出1814.27万元，净流出797.71万元。当日散户资金流入3.08亿元，流出2.76亿元，散户净流入3265.99万元。
华海药业融资融券信息显示，2020年10月15日融资净偿还540.88万元；融资余额5.68亿元，较前一日下降0.94%。
融资方面，当日融资买入1244.27万元，融资偿还1785.15万元，融资净偿还540.88万元，连续3日净偿还累计1894.98万元。融券方面，融券卖出5.3万股，融券偿还10.55万股，融券余量113.44万股，融券余额3937.67万元。融资融券余额合计6.07亿元。

600521华海药业公司业绩
华海药业10月19日盘后公告显示，2020年前三季度，公司实现营业总收入48.71亿元，同比增长21.41%，实现净利8.41亿元，同比增长64.23%。
对于业绩增长的原因，华海药业表示，主要是国内制剂及原料药销售大幅增加影响。在国内制剂方面，随着国家集中采购的推进，公司依托扩围联盟地区中选契机，产品市场覆盖率得以快速提升，从而影响国内制剂销售大幅增加；在原料药方面，主要因沙坦类产品CEP证书的恢复，带动公司原料药产品销售大幅增加。
据了解，华海药业创立于1989年，主要业务覆盖化学药、生物药、医药包装、贸易流通等多个领域，产品涵盖心血管、精神类、抗病毒领域，是全球主要的心血管、精神类健康医疗产品制造商之一。

华海药业(600521)：国内制剂和原料药业务拉动三季度业绩持续快速增长
类别：公司 机构：长江证券股份有限公司 研究员：高岳/方程嫣 日期：2020-10-20
事件描述
近日，公司发布2020 年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入48.71 亿元，同比增长21.41%；实现归母净利润8.41 亿元，同比增长64.23%；实现扣非净利润7.81亿元，同比增长109.55%。
其中第三季度，公司实现营业收入15.65 亿元，同比增长15.20%；实现归母净利润2.62亿元，同比增长48.10%；实现扣非净利润2.44 亿元，同比增长125.86%。
事件评论
国内制剂和原料药业务齐放量，财务费用对单季度利润影响较大。分业务板块来看：1）国内制剂业务预计实现较快增长，我们预计主要是带量采购中标品种的销量和市占率均快速提升导致，例如集采品种厄贝沙坦片样本医院市占率已从2018年的0.37%快速提升至2020 年上半年的16.62%；2）原料药业务预计继续实现较快增长，我们预计主要是由于2019 年四季度公司沙坦类产品欧洲CEP 证书的恢复，进一步强化了原料药业务的业绩弹性；3）制剂出口业务预计和去年同期持平，主要由于美国川南基地的禁令依旧存在，预计对公司现有部分品种销售、新品种获批的影响仍然存在。
公司2020 年单三季度财务费用为1.13 亿元，较2019 年单三季度0.11 亿元的财务费用增长较为明显，我们预计主要是汇兑损益对财务费用产生了较大影响。
新品种批量化获批+集采快速放量，公司国内制剂业务有望进入黄金成长期。集采模式的推广，正在对国内医药产业的运行逻辑产生深刻影响。华海在历次集采中累计获批12 个品种，其中部分品种为新获批后的纯增量。我们预计，新品种批量化获批+集采快速放量，公司国内制剂有望进入黄金成长期，业绩弹性值得期待。
关注美国业务禁令解除节奏，及禁令解除后的业绩弹性。川南基地禁令对公司现有部分品种销售、新品种获批的影响仍然存在，建议关注美国禁令的解除进程。
我们预计，未来一旦禁令解除，届时制剂出口业务也有望带来一定的业绩弹性。
看好公司持续成长潜力。预计公司2020-2022 年归母净利润为12.02、17.06、23.01亿元，分别同比增长111%、42%、35%，当前股价对应PE 为41X、29X、21X。
维持“买入”评级。
风险提示
1. 基因毒性杂质事件仍处于解决过程之中，美国禁令解除时间、消费者诉讼等存在一定的不确定性；
2. 公司海外业务占比较高，全球化的进步或倒退，对公司业务存在一定的影响。

601689拓普集团股票行情

拓普集团2020年10月20日收报40.8元，涨跌幅2.62%，换手率0.70%。当日该股主力资金流入7266.42万元，流出7033.88万元，主力净流入232.54万元。其中，超大单流入1108.06万元，流出856.38万元，净流入251.68万元。当日散户资金流入2.22亿元，流出2.24亿元，散户净流出232.54万元。
拓普集团(601689)2020-10-20融资融券信息显示，拓普集团融资余额333,261,112元，融券余额53,660,037.6元，融资买入额19,447,649元，融资偿还额16,235,748元，融资净买额3,211,901元，融券余量1,315,197股，融券卖出量40,736股，融券偿还量14,900股，融资融券余额386,921,149.6元。
拓普集团2020年10月19日收报39.76元，涨跌幅-0.85%，换手率0.60%。当日该股主力资金流入4726.45万元，流出4884.99万元，主力净流出158.54万元。其中，超大单流入858.53万元，流出1074.98万元，净流出216.44万元。当日散户资金流入2.02亿元，流出2.01亿元，散户净流入158.54万元。
拓普集团2020年10月16日收报40.1元，涨跌幅-3.65%，换手率0.84%。当日该股主力资金流入5983.62万元，流出8160.11万元，主力净流出2176.49万元。其中，超大单流入733.88万元，流出793.07万元，净流出59.18万元。当日散户资金流入2.92亿元，流出2.7亿元，散户净流入2176.49万元。
拓普集团2020年10月15日收报41.62元，涨跌幅-2.67%，换手率0.86%。当日该股主力资金流入8594.4万元，流出1.01亿元，主力净流出1467.58万元。其中，超大单流入1328.96万元，流出1608.76万元，净流出279.81万元。当日散户资金流入3亿元，流出2.85亿元，散户净流入1467.58万元。
拓普集团2020年10月14日收报42.76元，涨跌幅0.28%，换手率0.64%。当日该股主力资金流入5746.33万元，流出7432.61万元，主力净流出1686.28万元。其中，超大单流入620.75万元，流出1323.93万元，净流出703.17万元。当日散户资金流入2.24亿元，流出2.07亿元，散户净流入1686.28万元。
拓普集团2020年10月13日收报42.64元，涨跌幅-1.50%，换手率0.82%。当日该股主力资金流入8907.48万元，流出1.05亿元，主力净流出1640.93万元。其中，超大单流入967.57万元，流出2012.63万元，净流出1045.06万元。当日散户资金流入2.73亿元，流出2.56亿元，散户净流入1640.93万元。

601689拓普集团公司业绩
2020年10月20日披露三季报，公司2020年前三季度实现营业总收入43.2亿，同比增长14.7%；实现归母净利润3.9亿，同比增长14.8%；每股收益为0.37元。报告期内，公司毛利率为26%，净利率为9%，同比变化均不大。
公司2020三季度营业成本31.9亿，同比增长14.9%，高于营业收入14.7%的增速，导致毛利率下降0.1%。期间费用率为15%，同去年相比变化不大。
截至本报告期末，拓普集团归属于上市公司股东的净资产7,548,860,634.85元，较上年末增长2.35%；经营活动产生的现金流量净额为785,814,001.31元，同比增加1.54%。
公告显示，其他收益同比增长46.03%，主要系本期归入其他收益的政府补助增加所致；营业外支出同比下滑60.34%，主要系本期三包服务费减少所致。
挖拓普集团是一家从事汽车核心零部件研发、生产与销售的模块化供应商，主营业务包括轻量化汽车底盘、内饰功能件、汽车电子等产品。

尊敬的董秘你好：根据公司三季报，公司财务费用为3344万元，与往年相比，大幅增加，而同时，公司货币资金却高达10.42亿元，处于历史高位。请问，造成财务费用大幅增加的具体原因是什么？
拓普集团：
您好，三季报中的财务费用主要是汇兑损益，系公司出口业务受汇率波动影响所致。

拓普集团(601689)20Q3点评：20Q3业绩符合预期 特斯拉进入兑现期
类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：戴畅/董晓彬/赵季新/刘洁 日期：2020-10-20
投资要点
事件：公司发布2020 年三季报：公司2020 年Q1-Q3 公司实现营收43.2亿元，同比+14.7%；归母净利润3.9 亿元，同比+14.8%。其中20Q3 营收17.6 亿元，同比+32.3%；归母净利润1.7 亿元，同比+35.3%。
20Q3 产销回暖，公司20Q3 收入利润高增长。20Q3 乘用车行业销量同比+7.7%，公司主要客户吉利汽车、上汽通用、通用五菱、长安福特20Q3销量分别同比+11.7%/+2.6%/+18.7%/+29.7%；国产特斯拉Model 3 20Q3销量3.4 万辆。20Q3 公司实现营收17.6 亿元，同比+32.3%；归母净利润1.7 亿元，同比+35.3%。公司收入利润增速高于主要客户销量增速，预计主要由于特斯拉增量贡献。
20Q3 毛利率环比提升，费用率合计同比环比小幅下降。20Q3 毛利率26.1%，同比/环比分别-0.3pct/+1.4pct。毛利率环比提升预计主要由于20Q3客户产销提升，公司收入规模上行，折旧摊销占收入占比有所下降。20Q3费用率合计14%，同比/环比分别-0.8pct/-1.2pct；其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.6%/3%/5.3%/1.1% ， 同比分别-0.6pct/-0.8pct/-1.0pct/+1.5pct；财务费用同比增加主要系20Q3 汇兑损失所致。
特斯拉逐步进入兑现期，看好公司产品拓展与客户绑定能力，维持“审慎增持”评级。我们认为公司配套特斯拉将实现第三次飞跃，伴随特斯拉国产以及全球放量公司业绩将进入兑现期。公司历史上与通用、吉利的深度绑定体现了公司深度挖掘大客户的能力，当前深度参与特斯拉相关产品的配套，未来不排除公司跟随特斯拉走出去的可能。国产特斯拉Model 3 后续将出口欧洲市场，且价格下调后产品竞争力更强，未来销量可期。根据最新情况，我们调整公司2020-2022 年归母净利润分别为6.2 亿/11.1 亿/14.2 亿（原盈利预测2020-2022 年归母净利润为6.7 亿/10.5 亿/12.7 亿），维持“审慎增持”评级。
风险提示：行业回暖不及预期，公司新项目量产不及预期；国产特斯拉销量不及预期；公共卫生事件持续蔓延

拓普集团(601689)：新能源业务进入兑现期 公司成长动力充足
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：陈桢皓 日期：2020-10-20
发展趋势
新能源汽车业务进入业绩兑现期，短期边际贡献仍较小。我们认为，公司新能源汽车底盘、内饰件等业务已进入业绩兑现期，但当前阶段对于收入、利润边际贡献仍较小；公司在1H20 业绩中公告的新能源汽车热管理系统、智能刹车系统（IBS）、智能转向系统（EPS）等新产品线仍处于推广初期，短期对业绩的边际带动很小。
4Q20 收入扩张趋势有望维持，盈利能力有望稳中有进。我们认为，随着4Q20 国内汽车需求的进一步恢复及公司新产品的逐步落地，公司4Q20 收入有望实现20%以上的同比增长，为全年业绩提供一定的支撑。我们认为，在不断扩张的产能的支持下，公司营收规模有望同时受益于单车配套价值量提升与重点客户新能源汽车销量增长，进入加速扩张期。随着公司收入规模的扩张，折旧摊销在收入中的占比有望逐步下降，有望有效对冲竞争加剧、年降等因素导致产品单价变化对毛利率形成的压力。
把握新能源产业链大变革机会，公司中长期成长动力足。我们认为，公司准确、有效卡位新能源汽车部分重要且价值量较大的零部件/系统，随着新能源汽车渗透率不断提升与智能驾驶的普及度逐步增加，新能源汽车必备的成套热管理、辅助驾驶重要执行器IBS 的需求均有望快速增加，公司相关产品仍处于β向上的时期。
我们认为，公司针对造车新势力企业的研发、管理模式的变革已经取得较好的成效，其联合开发能力、高效响应机制、齐全的工艺与优良的产品品质有望有效保障客户粘性，公司针对重点客户的开发深度有望不断加大，有望在重点客户车型上不断配套新产品，新能源汽车单车配套价值量有望超过1.5万元甚至超过2万元。
盈利预测与估值
考虑到公司仍处于新能源车业务业绩兑现初期，业绩已开始兑现但尚未进入爆发期，我们下调2020 年净利润9.9%至5.80 亿元,维持2021 年盈利预测不变，当前股价对应2020/2021 年72.4 倍/44.1倍市盈率。维持跑赢行业评级和42.00 元目标价，对应46.6 倍2021年市盈率，较当前股价有5.6%的上行空间。

002028思源电气股票行情

思源电气2020年10月20日收报23.4元，涨跌幅-0.85%，换手率3.80%。当日该股主力资金流入1.39亿元，流出1.67亿元，主力净流出2802.92万元。其中，超大单流入3963.15万元，流出5056.91万元，净流出1093.76万元。当日散户资金流入3.7亿元，流出3.42亿元，散户净流入2802.92万元。
思源电气2020年10月19日收报23.6元，涨跌幅0.08%，换手率5.30%。当日该股主力资金流入1.85亿元，流出1.94亿元，主力净流出858.41万元。其中，超大单流入3241.77万元，流出3272万元，净流出30.23万元。当日散户资金流入5.41亿元，流出5.32亿元，散户净流入858.41万元。
思源电气融资融券信息显示，2020年10月19日融资净偿还1056.64万元；融资余额8.82亿元，较前一日下降1.18%。
融资方面，当日融资买入7149.36万元，融资偿还8206万元，融资净偿还1056.64万元。融券方面，融券卖出13.98万股，融券偿还3.54万股，融券余量157.69万股，融券余额3721.47万元。融资融券余额合计9.2亿元。
思源电气2020年10月16日收报23.58元，涨跌幅-10.00%，换手率8.93%。当日该股主力资金流入4.22亿元，流出6.39亿元，主力净流出2.16亿元。其中，超大单流入9513.5万元，流出2.54亿元，净流出1.59亿元。当日散户资金流入8.41亿元，流出6.24亿元，散户净流入2.16亿元。
思源电气融资融券信息显示，2020年10月16日融资净买入848.62万元；融资余额8.93亿元，较前一日增加0.96%。
融资方面，当日融资买入1.72亿元，融资偿还1.63亿元，融资净买入848.62万元。融券方面，融券卖出21.58万股，融券偿还2.47万股，融券余量147.25万股，融券余额3472.14万元。融资融券余额合计9.28亿元。
沪深交易所2020年10月16日公布的交易公开信息显示，思源电气因成为日跌幅偏离值达到7%的前5只证券上榜。

思源电气：2020年前三季度营业总收入50.68亿元，归母净利润8.33亿元
10月17日，思源电气（002028.SZ）发布2020年三季报。
根据深证信数据服务平台及公司财报的数据，2020年前三季度，思源电气营业总收入约50.68亿元，同比增长20.57%；归母净利润约8.33亿元，同比增长102.93%。
其中，2020年第三季度营收 21.37亿元，同比增长19.28%；归母净利润3.72亿元，同比增长70.43%。
营业总收入同比增长 归母净利润同比增长
2020年前三季度，思源电气营业总收入约50.68亿元，同比增长20.57%；归母净利润约8.33亿元，同比增长102.93%。
期内，公司非经常性损益5400.93万元，扣非后归母净利润7.79亿元，同比增加109.04%。
2019年三季报和2020年三季报，思源电气净资产收益率分别约8.35%和14.27%，总资产收益率分别约5.38%和9.4%。
净利率同比提升
面包财经梳理财务数据发现，2020年前三季度，思源电气毛利率约34.44%，同比提升4.67个百分点；净利率（归母净利润/营业总收入）约16.43%，同比提升6.67个百分点。
2020年前三季度，公司销售费用4.06亿元，同比下降9.65%；管理费用9486.59万元，同比下降25.7%；财务费用1699.98万元，上年同期-332.67万元。
2019年前三季度和2020年前三季度，公司研发费用分别约2.36亿元和2.36亿元，研发费用在营收中的占比分别为5.6%及4.66%。
经营性现金净流出1.36亿元
2020年前三季度，思源电气经营活动产生的现金流量净额-1.36亿元，上年同期约-1018.53万元。对应期间，公司净利润分别约8.77亿元及4.22亿元。
截至2020年09月30日，公司应收账款约32.06亿元，较上年末增长约27.53%；应收账款在总资产中占比约32.69%，上年末占比约28.42%。2020年三季报，公司应收账款周转率为1.77次，上年同期1.55次；应收账款周转天数152天，上年同期174天。
截至2020年09月30日，公司存货约18.82亿元，较上年末增长约22.07%；存货在总资产中占比约19.19%，上年末占比约17.43%。2020年三季报，公司存货周转率1.94次，上年同期2.27次；存货周转天数139天，上年同期119天。
资产负债率下降
截至2020年09月30日，思源电气总资产约98.07亿元，较上年末增长约10.87%；负债总额约37.96亿元，较上年末增长约4.1%；净资产约58.33亿元，较上年末增长约15.69%。
截至2020年09月30日，公司资产负债率约38.71%，较上年末的41.23%下降。
截至2020年09月30日，公司短期借款约4508.2万元，较上年末增长约80.65%。
商誉5130.53万元，与上年末持平
截至2020年09月30日，思源电气商誉约5130.53万元，与上年末持平，商誉在总资产中的占比约0.52%，在净资产中的占比约0.88%。
2020年半年报显示，思源电气的主营业务为输配电及控制设备制造业，占营收比例为：100.0%。
思源电气的总经理、董事长均是董增平，男，50岁，大学本科毕业，中国国籍。

社保、养老金三季报新宠现身：新进思源电气等6股
三季报显示，思源电气受到不少大资金的青睐，其中，香港中央结算公司新进了1382万股，成为第二大流通股东，此外还有两只社保基金新进，分别是全国社保基金111组合和全国社保基金412组合，分别持股1463万股和408.9万股，分列第7大股东和第10大股东。
思源电气三季报从数据来看，思源电气的业绩相当不错。之前跌停可能更多是市场波动引起的。按社保基金的风格，三季度末还在股东席位，不太可能短炒调仓。某华南地区私募研究员表示。
值得注意的是，思源电气的股东列表中显示，目前尚没有公募基金持有其股票。而就其估值而言也不算高，动态市盈率为16倍。
从股价来看，思源电气近期在盘整之中，自8月高点已回调2成多，而此前从6月开始到8月的涨幅有近8成。

思源电气(002028)：Q3延续高增、毛利率继续改善
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：曾朵红/柴嘉辉 日期：2020-10-19
公司预计2020 年全年利润9-12 亿，同比+61.4%~115.2%。
20 年电网投资上调，订单稳健，收入稳步增长。在国内疫情后基建拉动的大背景下，20 年国网投资从4080 亿（同比-9%）上调至4500 亿（同比持平），我们预计实际投资规模不低于4500 亿；1-8 月电网建设投资完成额2379 亿元，同比+0.4%，Q3 以来，7-8 月投资分别396 亿/326亿，同比+5.0%/-8.7%。公司Q1 受疫情影响，Q2 以来订单逐月改善、Q3 延续稳健趋势；此前在手订单充沛（19 年底在手订单同比20%+、20H 国内新签订单同比+8%），收入端增长稳健，开关类、线圈类和无功补偿类收入均有增长。
电力设备产品招标价格改善，毛利率提升超预期。19 年起国网招标从“最低价中标”模式向更重视质量的方向调整，思源核心产品GIS 等招标价格快速提升。Q1-3 毛利率为34.44%，同比上升4.66pct，Q3 毛利率34.70%，同比上升4.28pct，环比上升0.50pct。其中，开关类产品（包括GIS、隔离开关、断路器等）毛利率上升幅度最大。
海外业务是未来增长重心，待海外疫情恢复后有望重回高增长。受疫情影响，上半年公司海外EPC 建设、拿单进度均有放缓，菲律宾、赞比亚、博兹瓦纳和尼日利亚出现疫情管制出现阶段性停工。上半年总包EPC 收入1.8 亿，同比-29.5%，目前所有海外EPC 项目均已恢复生产。
海外设备销售市场空间大、毛利率高于国内，是公司未来发展的战略重点，今年即使受到疫情影响，上半年签单量同比仍未出现下滑，疫情影响趋缓后有望重回快速增长。
盈利预测与投资评级：预计公司2020-22 年归母净利润分别至11.6 亿、14.2 亿、17.3 亿，同比+108.0%、+22.4%、+21.4%，对应现价PE 分别15 倍、13 倍、10 倍，给予目标价33.7 元，对应2021 年18 倍PE，“买入”评级。

思源电气(002028)：业绩符合预期 盈利能力稳定
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：曾韬/张月/刘俊 日期：2020-10-19
发展趋势
公司业绩增长持续稳健。公司今年以来开关类、线圈类、无功补偿类、智能设备类项目均收入快速增长，1H20 期间新增订单同比增长8%。公司年初目标2020 年预计实现收入73 亿元、对应同比增长14%，而1-3Q 业绩好于公司此前预期，公司整体业务受益于新基建投资，全年势头有望继续向好。
子公司建设有望继续推动公司成长。公司按照产品线组建专业化子公司持续丰富产品组合，并于10 月公告投资2 亿元设立中压开关设备子公司江苏思源中压开关。此前其控股子公司如高高压、思源弘瑞已分别投资1.1 亿元、0.5 亿元设立配网自动化子公司。
多元化布局有望进一步拓宽公司业务边界，并不断打开公司中长期的成长空间。
盈利能力显著提升，费用管控成效卓著。公司1-3Q20 毛利率为34.4%，同比上升4.7ppt；1-3Q 归母净利率为16.4%，同比上升6.7ppt；1-3Q20 公司销售费用率和管理费用率分别为8.0%和1.9%，同比下滑2.7ppt 和1.2ppt。公司盈利能力的不断提升来自于公司专注于提升产品质量和服务以及对费用的把控力，盈利预测与估值
我们基本维持2020/21 年净利润10.7 亿元/12.7 亿元预期，公司当前股价对应2020 年和2021 年分别16.8x/14.2x P/E。我们维持30元的目标价预测不变，对应2020 年和2021 年分别21.4x/18.0x P/E，仍有27.2%的上行空间，维持跑赢行业评级。

002085万丰奥威股票行情

万丰奥威2020年10月19日收报7.12元，涨跌幅6.75%，换手率3.95%。当日该股主力资金流入2.32亿元，流出1.87亿元，主力净流入4517.66万元。其中，超大单流入6572.24万元，流出2274.74万元，净流入4297.5万元。当日散户资金流入3.47亿元，流出3.92亿元，散户净流出4517.66万元。
万丰奥威融资融券信息显示，2020年10月19日融资净偿还2769.35万元；融资余额4.13亿元，较前一日下降6.29%。
融资方面，当日融资买入4507.53万元，融资偿还7276.89万元，融资净偿还2769.35万元。融券方面，融券卖出23.83万股，融券偿还26.91万股，融券余量309.94万股，融券余额2206.8万元。融资融券余额合计4.35亿元。

10月19日，万丰奥威获深股通增持1762.41万股，最新持股量为4942.23万股，占公司A股总股本的2.26%。

万丰奥威2020年10月16日收报6.67元，涨跌幅0.76%，换手率1.05%。当日该股主力资金流入3514.68万元，流出3714.25万元，主力净流出199.57万元。其中，超大单流入489.14万元，流出204.24万元，净流入284.91万元。当日散户资金流入1.08亿元，流出1.06亿元，散户净流入199.57万元。
万丰奥威融资融券信息显示，2020年10月16日融资净偿还278.02万元；融资余额4.4亿元，较前一日下降0.63%。
融资方面，当日融资买入1548.8万元，融资偿还1826.82万元，融资净偿还278.02万元。融券方面，融券卖出19.12万股，融券偿还7.18万股，融券余量313.02万股，融券余额2087.84万元。融资融券余额合计4.61亿元。

截止2020年9月30日，万丰奥威营业收入73.5772亿元，归属于母公司股东的净利润4.1045亿元，较去年同比减少41.2871%，基本每股收益0.2元。
公司主要从事汽车铝合金车轮的研发、制造、销售。

主营产业“双引擎”各自展现强劲动力
自半年报提出汽车零部件和通用航空“双引擎”发展战略格局以来，万丰奥威两大主营产业日益呈现出“两翼齐飞”的高速增长态势。
汽车零部件领域，特斯拉产业链红利持续爆发。作为全球知名的汽车零部件供应商，万丰奥威上半年在公告中表示，其子公司上海镁镁合金压铸有限公司、无锡雄伟精工科技有限公司以及万丰镁瑞丁控股有限公司相继获得特斯拉一级供应商项目定点函，金额总计达 4.6亿元。据悉，其配套份额仍在进一步提升，以上一系列合作的达成锁定了万丰奥威在特斯拉供应链中必不可少的位置，为其进一步占领崛起中的新能源汽车领域市场份额奠定了良好的基础。
今年三季度，特斯拉总共交付了13.93万辆电动车，同比增长43%，环比增长逾53%，再次创下新高，且这个成绩高于此前分析师平均预期的13.7万辆。瑞信、高盛等机构持续看好特斯拉销量，可以预见，四季度市场中万丰奥威这样的“特斯拉”题材股票将继续受到追捧，其市场表现令人期待。
另一方面，2020年，万丰奥威在通用航空领域的布局已初显形势，在行业中发挥了其核心竞争力。此前，万丰奥威购买万丰飞机工业有限公司55%的股权，新增了通用航空飞机制造业务板块，通过总览布局通用航空产业，打造“通用航空+”的产业模式，从现有汽车零部件产业向飞机整机及核心技术生产转型升级，万丰飞机不俗的盈利与其核心技术优势将加快推进万丰奥威转型的进程。
继2020年3月万丰奥威与中国民用航空飞行学院达成战略合作，拿下全国Top1航校的购机订单后，9月，万丰奥威再度与国内Top2的中国民航大学达成深度合作，并签订了钻石DA40NG的购机协议，同月与四川龙浩飞行驾驶培训有限公司签署钻石DA40NG采购合同。
2020年，万丰钻石飞机抢占的市场份额飞速增长，据透露钻石飞机的订单已经排到了2021年，在航校的培训飞机中钻石飞机更是一跃占比高达68.5%，其销量的爆发与市场的抢占反映了其在飞机制造领域早已筑起核心技术的领先壁垒。
根据恒大研究院的数据，美国的通用飞行时长在2016年就已经达到2480万小时，而中国在2017年的通用飞行时长仅有81万小时，这意味中国的通用航空领域有巨大的发展潜力以及不可量化的市场前景，从通用航空的市场空间来看，中国通航飞机销售规模可达每年300亿元左右，而万丰钻石飞机凭借其在技术和市场份额上的先发优势，未来大有可为。
002085万丰奥威问董秘

1、请问贵公司：中电科芜湖钻石飞机制造有限公司和贵公司的子公司钻石飞机公司是否有合作关系或者入股关系
万丰奥威：
谢谢关注，中电科芜湖钻石飞机制造有限公司是钻石飞机工业有限公司（奥地利）相关钻石机型的授权生产厂家，谢谢！
2、请问贵公司是否涉及新能源公交车的相关镁铝合金配件，贵公司的环保达克罗涂覆业务是否进入特斯拉供应链，是否有其它国内相关新能源汽车厂家采用，贵公司的恒大新能源汽车设计开发定点函目前进展到哪一步。
万丰奥威：
谢谢关注，公司铝、镁合金产品主要客户为乘用车主机厂，达克罗涂覆业务客户主要为汽车部件、风电以及轨道交通等市场，恒大新能源汽车镁合金产品设计开发正在稳步推进，谢谢！
万丰奥威(002085)：经营稳步改善 三季度扣非同比增长
类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：陈晓/宋伟健 日期：2020-10-19
主要观点：
业绩简述：
公司发布2020 年三季报，2020 前三季度实现营收73.6 亿元，同比（追溯后，下同）下滑18%；实现归母净利润4.1 亿元，同比下滑41%；扣非归母净利润2.7 亿元，同比下滑30%。其中第三季度实现营收29.4亿元，同比下滑5%；实现归母净利润1.6 亿元，同比下滑26%；实现扣非归母净利润1.4 亿元，同比增长48%。
业绩符合预期，三季度经营稳步改善
公司50%以上营收来自于海外市场，上半年受海内外疫情影响，公司业绩达到短期低点。2020Q3 公司营收环比增长21%，净利润环比增长7%，扣非净利润环比增长136%。主要原因为三季度以来，随着国内外疫情的逐步好转，公司经营情况逐步改善，同时2020 年4 月份并购万丰飞机增厚业绩。2020Q3 公司毛利率为21.2%，同比提升1.3 个百分点，受益于汽车轻量化业务的恢复以及万丰飞机的并表。
经营改善持续，轻量化与飞机双业务并行
我们预计随着海外客户产能利用率的逐步恢复，公司经营有望持续改善。当前公司形成了以“镁合金-铝合金-高强度钢”金属材料轻量化应用为主线的汽车零部件产业和以 “钻石”品牌为依托的通用飞机制造产业“双引擎”驱动的发展格局。轻量化方面，公司在各业务板块做到行业领先，后续基于子龙头矩阵，提升单品牌\单车价值量。同时，万丰飞机全球领先，国内市场加速开拓，充分受益国内通航产业的发展。
投资建议：预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.27/0.39/0.48 元。维持“买入”评级。
风险提示：全球汽车销量不及预期；通航产业政策推进不及预期等风险。

603877太平鸟股票行情

太平鸟2020年10月19日收报33.73元，涨跌幅-0.21%，换手率0.84%。当日该股主力资金流入1554.87万元，流出1367.31万元，主力净流入187.56万元。其中，超大单流入252.56万元，流出149.64万元，净流入102.92万元。当日散户资金流入1.13亿元，流出1.15亿元，散户净流出187.56万元。

太平鸟2020年10月16日收报33.8元，涨跌幅1.62%，换手率0.59%。当日该股主力资金流入728.53万元，流出391.55万元，主力净流入336.98万元。当日散户资金流入8560.48万元，流出8897.46万元，散户净流出336.98万元。

太平鸟2020年10月15日收报33.26元，涨跌幅-0.42%，换手率0.52%。当日该股主力资金流入307.11万元，流出276.55万元，主力净流入30.56万元。当日散户资金流入7579.92万元，流出7610.48万元，散户净流出30.56万元。

太平鸟2020年10月14日收报33.4元，涨跌幅1.00%，换手率0.83%。当日该股主力资金流入1041.9万元，流出993.47万元，主力净流入48.43万元。其中，超大单流入148.22万元，流出131.62万元，净流入16.6万元。当日散户资金流入1.19亿元，流出1.19亿元，散户净流出48.43万元。

太平鸟2020年10月13日收报33.07元，涨跌幅10.01%，换手率0.53%。当日该股主力资金流入2662.57万元，流出1527.7万元，主力净流入1134.87万元。其中，超大单流入1205.7万元，流出572.75万元，净流入632.95万元。当日散户资金流入5306.48万元，流出6441.35万元，散户净流出1134.87万元。

沪深交易所2020年10月13日公布的交易公开信息显示，太平鸟因成为日涨幅偏离值达到7%的前三只证券上榜。
　　10月14日，太平鸟盘中最高价34.8元，股价连续两日创近一年新高。

603877太平鸟公司消息
一、太平鸟(SH:603877)16日盘后公告，为释放公司股票的流动性，激励管理人员，禾乐投资拟减持不超2000万股，减持比例不超过公司总股本的4.20%。同时，公司董事兼总经理陈红朝拟减持不超公司总股本的1%；公司董事兼副总经理翁江宏拟减持不超公司总股本的0.27%。禾乐投资系公司控股股东太平鸟集团与管理人员共同设立的为激励管理人员的持股公司。
二、2020年10月17日太平鸟发布减持股份预披露公告，高管翁江宏,陈红朝因为释放公司股票的流动性,且个人资金需求。拟于2020年11月9日至2021年5月8日期间，减持不超过600.00万股公司股份，减持数量上限占公司总股本比例不超过1.27%。
太平鸟(603877)：员工持股减持释放流动性 依旧看好长期发展趋势
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：马莉 日期：2020-10-18
报告导读
公司员工持股平台及高管由于自身资金需求宣布减持，但我们依旧看好公司目前强劲的基本面，维持“买入”评级。
投资要点
员工持股平台减持释放流动性同时激励员工，大股东坚定看好公司发展太平鸟公告，公司三位股东宣布减持。本次减持计划中，宁波禾乐（持股8.49%拟在2020/11/9~2021/5/8 减持不超过4.2%）、陈红朝（持股10.32%拟在2020/11/9~2021/5/8 减持不超过1% ）、翁江宏（ 持股1.36% 拟在2020/11/9~2021/5/8 减持不超过0.27%）。
宁波禾乐为公司IPO 前的员工持股平台，成立于2011 年，其股权均为上市前获得。根据国家企业信用信息公式系统，禾乐大股东为太平鸟集团占比40.12%，其余近60%股权由公司90 多位员工持有。此次减持均为公司员工减持上市前获得股份补充自身流动资金。
其余两位自然人，陈红朝为公司董事/总经理、翁江宏为公司董事/副总经理，其股权大部分为上市前获得，此次减持为个人流动资金需求。
我们认为，首先此次减持均为公司员工因自身资金需求决定对上市前获得股份进行出售，与公司大股东本身并无直接关系，其依旧看好公司未来长期发展。
同时，公司大股东及高管此前持股近90%，此次减持有望提升公司股票的流动性。太平鸟集团及其控股的宁波鹏灏（持股10.96%，系18 年公司以10.7 亿收回投资机构Proven 减持股票）、宁波泛美（持股8.81%，18 年公司回购Proven减持的75%泛美股权）、宁波禾乐、宁波鹏源以及董事长张江平及其弟张江波总计持有公司股份77.06%。同时叠加高管陈红朝及翁江平持股，公司内部持股比例超过88%。公司大股东及高管过高的控股比例也使得其上市后流动性一直较弱，此次员工持股的减持也有利于提高公司股票后期在市场上的流动性。
组织架构调整+数据驱动，公司销售势头持续向上太平鸟在19 年开始调整组织架构，打破线上线下部门壁垒实现数据共享，线上数据实时反馈和迅速洞察的优势迅速显现。公司能够依靠线上上新的反馈在短时间内发现爆款并进行追单或者进行新的设计补充，全面提升产品设计的及时性与准确性。以此为带动公司女装不断实现高速增长，9.9 购物节超过优衣库获得线上女装销售第一。
太平鸟在Q2 疫情下录得上市以来最快单季收入增速，同时在7 月至今持续保持高速增长势头。我们对公司Q3 及全年的业绩高增长充满信心。
盈利预测及估值
此次减持我们认为虽然可能会让公司估计短期承压，但是我们持续看好公司在组织架构调整推动下的数据化改革，也认为这将是中国服装行业发展的未来。
我们仍预计公司20~22 年归母净利润6.4/7.9/9.8 亿，对应增速17%/23%/23%，对应当前估值27/22/18X。我们认为此次减持不改公司强劲的基本面趋势，若出现调整将会为投资者更好的参与机会，维持“买入”评级。
风险提示：疫情反复导致终端消费不及预期；数据化改革进程低于预期

600967内蒙一机股票行情

内蒙一机2020年10月19日收报11.31元，涨跌幅0.00%，换手率0.90%。当日该股主力资金流入4143.31万元，流出4674.6万元，主力净流出531.29万元。其中，超大单流入425.71万元，流出271.64万元，净流入154.06万元。当日散户资金流入1.29亿元，流出1.23亿元，散户净流入531.29万元。
内蒙一机融资融券信息显示，2020年10月19日融资净偿还30.75万元；融资余额6.84亿元，较前一日下降0.04%。
融资方面，当日融资买入2000.83万元，融资偿还2031.58万元，融资净偿还30.75万元。融券方面，融券卖出6.69万股，融券偿还16.58万股，融券余量216.41万股，融券余额2447.58万元。融资融券余额合计7.09亿元。
内蒙一机2020年10月16日收报11.31元，涨跌幅-1.65%，换手率1.02%。当日该股主力资金流入5966.19万元，流出8652.75万元，主力净流出2686.56万元。其中，超大单流入1936.21万元，流出2811.13万元，净流出874.92万元。当日散户资金流入1.35亿元，流出1.08亿元，散户净流入2686.56万元。
内蒙一机2020年10月15日收报11.5元，涨跌幅-0.69%，换手率0.85%。当日该股主力资金流入5736.27万元，流出6209.73万元，主力净流出473.46万元。其中，超大单流入747.55万元，流出2011.33万元，净流出1263.78万元。当日散户资金流入1.06亿元，流出1.01亿元，散户净流入473.46万元。
内蒙一机融资融券信息显示，2020年10月15日融资净偿还740.33万元；融资余额6.76亿元，较前一日下降1.08%。
融资方面，当日融资买入1599.24万元，融资偿还2339.57万元，融资净偿还740.33万元。融券方面，融券卖出4.09万股，融券偿还0股，融券余量223.66万股，融券余额2572.07万元。融资融券余额合计7.02亿元。
内蒙一机2020年10月14日收报11.58元，涨跌幅0.17%，换手率1.20%。当日该股主力资金流入7545.21万元，流出7191.83万元，主力净流入353.38万元。其中，超大单流入1324.92万元，流出1161.86万元，净流入163.05万元。当日散户资金流入1.56亿元，流出1.59亿元，散户净流出353.38万元。
600967内蒙一机公司消息
国家唯一的主战坦克和 8×8 轮式战车研制基地
公司是国家唯一的集主战坦克系列和中重型轮式装甲车系列为一体的装备研制生产 基地。公司主要研制生产履带、轮式、火炮等系列产品，形成了轮履结合、轻重结合、 车炮一体、内外贸协调发展的研制生产格局。
99A 坦克、15 式轻型坦克、8×8 轮式装甲无线电接入节点车等 66 台套参与国庆 70 周年盛大阅兵式。铁路车辆订单量再创历史新高，外贸出口澳大利亚、印度尼西亚和白 俄罗斯等国。
2016 年公司通过定向增发实现装甲车辆（内蒙一机）、火炮（北方机械）等军工资产 的整体上市。
目前公司业务涵盖轮履装甲车辆、火炮系列军品装备，铁路车辆，车辆零部件以及 工程机械等民品装备。履带装备实现轻中重全系列发展，并根据兵器工业集团规划构建 新一代的装甲装备体系建设。轮式装备属于我军装甲机械化部队的主干装备。火炮装备 为子公司北方机械研制生产，涵盖突击炮、榴弹炮等。
民品方面，铁路车辆目前可研制生产敞车、罐车、漏斗车、棚车、平车、专用车 6 大系列 40 多个型号货车产品，具备年造整车 8000 辆及核心零部件的生产能力。石油工 程机械可生产钻杆钻挺及油杆、油管等产品，是行业内集钻井设备和采油设备为一体的 最大石油机械供应商。
大股东为混改试点单位，近期无偿划转部分股份至中兵投资
公司隶属于中国兵器工业集团公司，第一大股东为内蒙古第一机械集团，持股比例 为 51.68%。
2020 年 5 月 6 日，上市公司公告：一机集团拟将其持有的 8.92%股权无偿划转至公 司第二大股东中兵投资，无偿划转后，一机集团持股比例降至 42.76%；中兵投资占股 12.14%。
据中国兵器工业集团公司官网报道，2017 年 1 月 16 日内蒙一机集团列入军工企业混 合所有制改革试点。
目前，兵器集团中和装甲车相关单位还有北京北方车辆集团、湖南江麓机电集团、 哈尔滨一机集团、北方通用动力集团、中国北方车辆研究所等。
近三年业绩稳健向上，盈利能力提升
公司 2016-2019 年营业收入的复合增速约为 8%。其中 2019 年实现营业收入 127 亿元， 同比增长 3%。2016-2019 年归母净利润年复合增速约为 5%，其中 2019 年归母净利润达 5.7 亿元，同比增长 7%。
2020 上半年实现营业收入 53 亿元，同比增长 0.3%。2020 上半年实现归母净利润为 3.8 亿元，同比增长 13%；扣非归母净利润为 3.6 亿元，同比增长 17%。
2019 年国内业务与 2018 年基本持平，海外业务营业收入大幅反弹，达 7.56 亿元， 同比增长 104%。随着公司装甲车辆产品不断进入海外市场，海外业务营收仍有望持续增 长。
2020 上半年公司盈利能力有所增强。2016-2019 年公司的毛利率总体处于下滑趋势， 2019 年相比 2016 年下滑接近 2pct，但净利率仅小幅下滑 0.4pct。2020 上半年公司毛利率、 净利率相比去年同期均小幅提升 0.7pct。2016-2019 年上市公司财务费用率分别为-1%、 -0.8%、-1.3%、-1.7%，系利息收入不断增加所致。根据 2020 半年报，公司手货币资金 90 亿元，短期借款仅 0.55 亿元，且无长期借款。
内蒙一机(600967)：坦克装甲车龙头：外贸接力 内需持续
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：邱世梁/王华君/张杨 日期：2020-10-18
我国坦克装甲车龙头：受益外贸接力、内需持续；大股东为军工混改试点（1）国家唯一的集主战坦克系列和中重型轮式装甲车系列为一体的装备研制生产基地。（2）隶属兵器集团，大股东一机集团近期无偿划转部分股份至中兵投资；我们认为此股份划转具积极意义。大股东一机集团为军工企业混合所有制改革试点。兵器集团还有北京北方车辆集团等装甲车辆相关单位。
新型陆装换装需求：99A 坦克、15 式轻坦、8×8 轮式装甲车等（1）我国国防军费有望保持稳步增长，武器装备是投入重点。我国地缘政治复杂，需保持强大陆军，陆军装备支出较高。坦克装甲车辆为陆军核心装备，新型装备换装需求持续。
（2）根据公司2019 年年报披露：在国庆70 周年盛大阅兵式中，公司99A 坦克、15 式轻型坦克、8×8 轮式装甲无线电接入节点车等66 台套装备铁甲雄风、威武雄壮通过天安门广场。预计未来几年，我国陆军有望退役部分老旧坦克，逐步换装99A 坦克等新型装备。
外贸出口有望迎来小高峰：VT-4 坦克、VT-5 轻坦、轮式步兵战车等未来几年，预计巴基斯坦、泰国、尼日利亚等我国主要军贸出口国的VT-4 主战坦克、VT-5 轻型坦克和VN-1 轮式步兵战车需求向好，支撑外贸需求。
预收款、存货大幅增长，盈利能力强的外贸业务增长，业绩有望逐步释放（1）公司近三年预收款和存货均大幅度增加。2019 年预收款和存货分别达90亿元、36 亿元，同比增长52%和72%。2016-2019 年预收款及存货的年复合增长率分别达40%和30%。存货构成以在产品为主，占76%。（2）坦克和装甲车外贸需求趋势较好、盈利能力较强，未来公司业绩有望逐步释放。
盈利预测及估值
（1）预计2020-2022 年公司归母净利润分别为6.8/8.1/9.3 亿元，同比增长19%/19%/ 15%，EPS 为0.40、0.48 和0.55 元，PE 为28、24 和21 倍。
（2）公司为主流军工股中估值最低的标的之一，考虑陆战核心总装资产整体上市的稀缺性和战略价值，给予公司2021 年30 倍PE，目标市值240 亿，6-12月目标价14.20 元，给予“买入”评级。
风险提示
外贸及换装需求的持续性；军工央企改革的进展情况低于预期。

002626金达威股票行情

金达威2020年10月19日收报41.8元，涨跌幅0.43%，换手率2.83%。当日该股主力资金流入2.28亿元，流出2.4亿元，主力净流出1222.41万元。其中，超大单流入3184.82万元，流出4426.89万元，净流出1242.07万元。当日散户资金流入4.75亿元，流出4.63亿元，散户净流入1222.41万元。
金达威融资融券信息显示，2020年10月19日融资净买入2454.37万元；融资余额13.43亿元，较前一日增加1.86%。
融资方面，当日融资买入1.24亿元，融资偿还9956.47万元，融资净买入2454.37万元，连续5日净买入累计1.41亿元。融券方面，融券卖出1.8万股，融券偿还4.05万股，融券余量13.08万股，融券余额546.74万元。融资融券余额合计13.48亿元。
10月19日，金达威被深股通减持95.41万股，最新持股量为573.04万股，占公司A股总股本的0.93%。

金达威2020年10月16日收报41.62元，涨跌幅6.25%，换手率4.11%。当日该股主力资金流入4.14亿元，流出3.38亿元，主力净流入7573.23万元。其中，超大单流入1.15亿元，流出5237.22万元，净流入6220.64万元。当日散户资金流入6.08亿元，流出6.84亿元，散户净流出7573.23万元。

金达威2020年10月15日收报39.17元，涨跌幅-3.92%，换手率3.66%。当日该股主力资金流入2.34亿元，流出3.5亿元，主力净流出1.16亿元。其中，超大单流入4081.93万元，流出1.34亿元，净流出9327.26万元。当日散户资金流入6.41亿元，流出5.25亿元，散户净流入1.16亿元。

10月14日盘中金达威（002626）涨停，截至发稿，股价报41.81元，成交9.90亿元，换手率4.06%，振幅10.87%。
金达威公司主营业务为营养保健食品、维生素A系列、辅酶Q10系列，2020年中报显示，公司实现营业收入16.08亿元，同比增3.50%；净利润4.95亿元，同比增33.72%；每股收益0.81元。
值得关注的是，过去180天，共有1家机构对公司进行了评级，综合评级建议为买入。

金达威(002626)公司动态点评：三季度业绩保持高增长 新品种VK2助力公司进一步发展
类别：公司 机构：长城证券股份有限公司 研究员：刘鹏/苏剑晓 日期：2020-10-18
事件：公司10 月13 日发布前三季度业绩预告，预计前三季度实现归母净利润7.39 亿元-8.45 亿元，比上年同期增长40%-60%。预计第三季度实现归母净利润2.45 亿元-3.50 亿元，比上年同期增长54.68%-121.48%。
利润增长主要原因系公司辅酶Q10、维生素A 原料产品及营养保健品销售利润的增长。辅酶Q10：从去年下半年至今，辅酶Q10 经历了多次提价，金达威市占率60%以上，受益较大，产品毛利率得到大幅提升，促进了公司利润增长。维生素A 原料产品：据百川盈孚，今年疫情对维生素A供给端造成一定影响，维生素价格先涨后跌，目前维持在较稳定的价格水平，今年以来均价为425.9 元/kg，而去年均价为356.6 元/kg。由于目前海外疫情未能完全好转，仍对维生素供给造成一定影响，对价格有支撑，预计今年VA 全年均价比去年高，公司VA 板块利润能实现同比增长
营养保健品：疫情促进保健品需求量增长，公司营养保健品销售情况良好。而今年7 月9 号上架的新品NMN 也实现了较好的开局，据DRB 天猫旗舰店数据，截至10 月14 日24：00，1 瓶装销量13820，按照1599元成交价销售额为2209.82 万元；2 瓶装销量1490，按照3198 成交价销售额为476.50 万元；3 瓶装销量109，按4797 成交价销售额为52.29 万元；3 瓶礼盒装销量105，按4819 成交价销售额为50.60 万元。在三个月时间里，金达威NMN 产品在天猫旗舰店实现销售额2789.21 万元。
维生素K2 取得食品生产许可证，预计将于2020 年10 月进行试生产。子公司金达威药业通过改扩建项目推出新的原料产品维生素K2，设计产能100 吨/年，该项目已于近日取得内蒙古自治区呼和浩特市生态环境局关于项目环境影响报告书的批复，预计将于2020 年10 月进行试生产。维生素K2 具有促进心血管健康和骨骼恢复，以及帮助预防骨质疏松和动脉粥样硬化等功能。新增生产许可品种丰富了公司的产品线，提升公司业务能力、增强核心竞争力，预计对公司未来的经营产生积极影响。
投资建议：金达威是全球维生素A 主要供应商之一，辅酶Q10 市占率预计60%以上，保健品具备全产业链，战略看好NMN 发展，公司未来会继续“生产制造+品牌运营”的双主业模式。预计公司2020-2022 年EPS 为1.95、2.31、2.77 元，对应PE 分别为20.9 倍、17.6 倍、14.7 倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：市场扩张不及预期、下游需求不及预期、产品价格大幅下降、原材料价格大幅波动、环境保护的风险、安全生产的风险。NMN 产品占公司的销售比例很低，未对公司目前业绩产生重大影响。公司NMN 产品效用未经过FDA 的评估，不用于诊断、治疗、治愈或预防任何疾病。
金达威(002626)投资价值分析报告：夯实保健品基石 布局抗衰老蓝海
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：薛缘/王喆 日期：2020-10-15
公司是国内食品营养强化剂龙头，在需求持续增加，供给端利好频现的环境下，看好公司辅酶Q10、维生素等产品利润弹性；考虑到公司在NMN 等营养保健品领域的全产业链布局，期待长期成长空间。预测公司2020-2022 年EPS 分别为2.00/2.30/2.67 元，给予目标价56 元。首次覆盖，给予“买入”评级。
食品营养强化剂龙头，布局保健品全产业链。公司主营产品包括辅酶Q10、DHA、ARA、维生素A、维生素D3 等。目前公司拥有辅酶Q10 产能600 吨（全球规模第一），维生素A 产能2700 吨，维生素D3 产能1000 吨。近年来公司不断通过收购、投资的方式逐步整合上游原材料生产、中游生产研发、下游销售等业务，成功实现保健品行业的全产业链覆盖。
辅酶Q10：行业格局向好，龙头领先优势凸显。辅酶Q10 具有清除自由基、提高免疫力等诸多药理功能，广泛应用于保健品领域，目前全球年需求量约800吨，未来有望持续增长。辅酶Q10 行业经历了海外垄断、国产替代、优胜劣汰等发展阶段后，目前行业整合已接近尾声，2020 年以来产品价格大幅上涨，我们看好其长期向上趋势。公司目前具备辅酶Q10 产能600 吨，处于全球绝对龙头地位，有望充分受益于行业格局向好带来的成长红利。
NMN：瞄准抗衰老行业，布局千亿蓝海市场。NMN 是一种被认为具有抗衰老功能的保健品，相比其他竞品具备无毒副作用、提升NAD+含量效果明显等优势。
我们测算NMN 每覆盖1%保健品人口将对应304 亿元的市场空间，行业远期规模有望达到千亿元水平。公司美国子公司在天猫国际已发布NMN 产品，与多数同类产品相比具备一定价格优势，有望成长为公司保健品业务新增长点。
维生素：供给端因素推升价格，看好利润弹性。2020 年受疫情影响，VA、VD3等产品供需缺口扩大，价格持续走高。近期VA 供给端利好频出，价格有望迎来上涨，看好维生素业务利润弹性。此外公司年产800 吨维生素A 油及年产200吨维生素D3 油项目持续推进，预计将于2021 年投产，项目有望升级维生素生产工艺。看好公司维生素业务竞争力及盈利能力进一步提升。
风险因素：需求增长不及预期；产品价格快速下跌；原材料价格大幅上涨；项目投产不及预期。
投资建议：公司是国内食品营养强化剂龙头，在下游需求持续增加，供给端利好频现的环境下，看好公司辅酶Q10、维生素等产品利润弹性；同时考虑到公司在NMN 等营养保健品领域的全产业链布局，期待公司长期成长空间。预测公司2020-2022 年归母净利润分别为12.32 亿/14.17 亿/16.47 亿元，对应EPS 预测分别为2.00/2.30/2.67 元。参考行业可比公司给予2020 年28xPE，对应目标市值345 亿元，对应目标价56 元。首次覆盖，给予“买入”评级。

600075新疆天业股票行情

新疆天业2020年10月19日收报6.91元，涨跌幅-1.14%，换手率2.80%。当日该股主力资金流入2783.38万元，流出4545.7万元，主力净流出1762.33万元。其中，超大单流入159.86万元，流出645.37万元，净流出485.51万元。当日散户资金流入1.63亿元，流出1.46亿元，散户净流入1762.33万元。
新疆天业2020年10月16日收报6.99元，涨跌幅-2.24%，换手率2.48%。当日该股主力资金流入2204.92万元，流出4503.89万元，主力净流出2298.96万元。其中，超大单流入333.84万元，流出340.52万元，净流出6.68万元。当日散户资金流入1.42亿元，流出1.19亿元，散户净流入2298.96万元。
新疆天业融资融券信息显示，2020年10月16日融资净偿还466.53万元；融资余额1.82亿元，较前一日下降2.5%。
融资方面，当日融资买入583.63万元，融资偿还1050.16万元，融资净偿还466.53万元，连续4日净偿还累计842.15万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还1900股，融券余量6600股，融券余额4.61万元。融资融券余额合计1.82亿元。
新疆天业2020年10月15日收报7.15元，涨跌幅0.42%，换手率1.44%。当日该股主力资金流入1574.95万元，流出1665.56万元，主力净流出90.61万元。其中，超大单流入217.74万元，流出115.81万元，净流入101.93万元。当日散户资金流入8170.94万元，流出8080.32万元，散户净流入90.61万元。
新疆天业融资融券信息显示，2020年10月15日融资净偿还67.57万元；融资余额1.87亿元，较前一日下降0.36%。
融资方面，当日融资买入689.09万元，融资偿还756.65万元，融资净偿还67.57万元，连续3日净偿还累计375.62万元。融券方面，融券卖出1900股，融券偿还0股，融券余量8500股，融券余额6.08万元。融资融券余额合计1.87亿元。
新疆天业前三季度实现扣非净利润4.21亿元 同比增长607%
10月15日晚间，新疆天业（600075）披露2020年三季报。前三季度，公司实现营业收入60.8亿元，净利润4.66亿元，均与上年同期持平。值得一提的是，期内公司扣非净利润为4.21亿元，同比增长607.03%。
新疆天业表示，天能化工合并入公司报表后，公司对期初及上年同期报表进行追溯调整，因此，公司产品结构、利润构成及利润来源在本报告期与去年（调整前）相比发生了重大变动。
从主要产品的产销量来看，1-9月，公司生产电石98.08万吨、特种树脂7.32万吨、糊树脂8.32万吨、PVC树脂35.88万吨；除自身耗用外，外销电石21.35万吨、特种树脂7.08万吨、糊树脂8.06万吨、PVC树脂34.97万吨。
三季报显示，1-9月，天能化工未经审计归属于母公司的净利润2.36亿元，扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润2.3亿元。
新疆天业认为，天能化工报告期内生产与运营稳定，在同行业中优势明显，但受新冠疫情及烧碱价格下降的影响，2020年1-9月的业绩实现情况较业绩承诺有所差异，天能化工将积极面对，努力做好四季度经营工作。
此外，新疆天业还披露了乙二醇项目的建设进度情况。目前，该项目2号气化炉一次投料成功并顺利产出乙二醇产品，各项指标检测正常，已开车试运行，争取该项目尽快全系统开车，促进形成多元发展、多极支撑的产业格局。
新疆天业表示，公司坚定不移地发展核心化工主业，剥离非主营业务，在做好存量的基础上，通过与天业集团在氯碱化工和合成气下游多元产品方面优势互补，实现产业链上产品多元化，提高公司竞争实力。

新疆天业(600075)：天能并表、PVC糊树脂价格大涨致业绩大增；资产重组进行时 业绩潜力仍大
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：郑勇/邓天泽 日期：2020-10-17
简评
天能化工并表，叠加Q3 糊树脂价格启动，业绩大幅增长Q3 公司实现历史最好单季业绩水平，主要原因包括：（1）4 月30 日，天能化工正式并表，成为公司的全资子公司。天能化工拥有完整的“自备电力-电石-PVC-电石渣制水泥”一体化循环产业链，产能包括45 万吨PVC、32 万吨离子膜烧碱、64 万吨电石以及配套2×300MW 自备热电以及205 万吨电石渣制水泥装置，效益良好，为公司业绩做出正面贡献；（2）Q3 开始PVC 糊树脂价格大涨，目前手套料、大盘料平均每吨已涨超10000 元/吨，公司有10 万吨PVC 糊树脂产能，从糊树脂涨价中受益，Q3 已开始表现在业绩中。
天辰化工后续计划并表，PVC 三大子公司格局有望形成，总产能超过百万吨规模
目前天业集团旗下另有天辰化工，拥有40 万吨PVC 且配套产能，为规避同业竞争，集团拟在近期将天辰也注入上市公司，届时公司将形成天伟、天辰、天能三大PVC 园区、PVC 产能超100 万吨，坐实行业龙头地位，并充分发挥规模优势。
天能化工竞争力突出，行业回暖后有望持续贡献可靠业绩天能化工PVC 产业链一体化布局完善，原料自给率高，行业内竞争优势突出，在并购完成前的17-19 年均实现可观盈利。而根据公司与天业集团签订的盈利补偿协议等，天业集团、锦富投资共同承诺天能化工在20、21、22 年净利润分别为5.24、5.42、5.25亿元，充分彰显了交易双方对天能化工的信心。伴随天能化工并表，公司一方面进一步聚焦PVC 主业，一方面资产质地明显改善，盈利中枢有望得到可观提升。
持续处置非核心资产，摆脱包袱、优化资产结构公司贯彻“稳固发展现有优势主业，淘汰劣势产业，进一步推动产业结构调整”战略，近年来除完成天能化工并表外，剥离资产进度明显加快，包括1）18 年12 月，公司挂牌转让子公司天业番茄62.97%股权，部分剥离其处于亏损的番茄酱业务；目前天业番茄已进入破产清算程序。2）19 年3 月，公司预挂牌转让天业绿洲100%股权、玛纳斯澳洋科技18.75%股权、精河鑫石100%股权；3）正式挂牌转让精河鑫石股权，处置其道路运输、汽车零配件业务；目前已完成股权交割；4）挂牌转让玛纳斯澳洋科技股权，剥离粘胶短纤等资产；5）2020H1，申请石河子天达番茄制品公司破产清算，并拟转让新疆天业生态科技有限公司股权。
风险提示
下游需求改善不及预期
考虑到PVC 糊树脂价格上涨，我们上调公司20、21、22 年归母净利润分别为7.24、12.58、12.76 亿，对应PE 13X、8X、8X，维持“增持”评级。
新疆天业(600075)：糊树脂景气推动公司业绩环比大增
类别：公司 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：谢楠 日期：2020-10-16
糊树脂景气推动公司业绩环比增长。疫情以来，医疗需求以及健康意识增强推动防护手套需求提速，1-8 月份国内PVC 手套出口35.38 万吨，同比增长36.94%。受此推动，三季度糊树脂价格出现明显上涨，根据wind 资讯，截至10 月中旬，糊树脂大盘料和手套料价格维持在16750 元/吨（含税）和23900 元/吨（含税），分别较年内低点上升9650 元/吨和15550 元/吨。公司Q3 糊树脂产销量分别为2.68 万吨和2.87 万吨，销售均价12924.47 元/吨，同比上涨109.84%，而电石等成本端变动较小，盈利提升明显。受此推动，公司三季度实现归母净利润3.34 亿元，环比增长205.51%。
未来有望受益集团优质资产注入。公司控股股东为新疆天业集团，天业集团合计拥有PVC 产能140 万吨、烧碱产能110 万吨，其中上市公司PVC 产能达到65 万吨、烧碱产能47 万吨。为避免同业竞争，天业集团承诺在条件成熟后，提议天辰化工和天域新实的收购议案，同时将在天辰化工或天域新实具备收购条件时，及时促成新疆天业对天伟水泥全部股权的收购事宜，承诺天伟水泥将与天辰化工或天域新实共同注入上市公司。此外，公司与集团另合资在建60 万吨煤制乙二醇项目，目前已顺利产出乙二醇产品。
盈利预测：预计公司2020-2022 年归母净利润为6.63/12.01/12.91 亿元，EPS 分别为0.49/0.88/0.95 元，因公司氯碱一体化产业链完备、糊树脂价格上涨盈利弹性大，对应PE 分别为14.7/8.1/7.5 倍，维持“买入”评级。