股票行情 第92页

002878元隆雅图收购有花果传媒

12月7日晚，元隆雅图（002878.SZ）发布公告称，公司与张馨心、闫然、余寅等3名交易对手签署股权转让协议，同意支付2.7亿元收购北京有花果文化传媒有限公司（下称有花果传媒）60%的股权。
值得注意的是，张馨心的另一个身份是网红“西门大嫂”，2012年因在豆瓣网上的一组生活照而走红，被众多网友认知。
资料显示，元隆雅图的业务主要是“为企业客户提供整合营销服务，聚焦于礼赠品创意设计和供应、数字化营销服务和新媒体营销”，该公司于2017年6月在深交所挂牌上市。
此次元隆雅图收购的花果传媒成立于2016年8月，注册资本150万元，是一家“以博主和自媒体账号为媒介资源，向品牌方和广告代理商提供品牌推广和产品种草服务，同时自营美妆类内容电商（微信小程序商城和淘宝店铺）和直播电商业务”的新媒体整合营销公司。

002878元隆雅图股票行情
元隆雅图2020年12月8日收报24.3元，涨跌幅0.87%，换手率1.35%。当日该股主力资金流入661.83万元，流出565.1万元，主力净流入96.73万元。其中，超大单流入125.23万元，流出0元，净流入125.23万元。当日散户资金流入5361.66万元，流出5458.39万元，散户净流出96.73万元。
元隆雅图2020年12月7日收报24.09元，涨跌幅0.25%，换手率0.97%。当日该股主力资金流入446.51万元，流出644.51万元，主力净流出198万元。其中，超大单流入0元，流出21.44万元，净流出21.44万元。当日散户资金流入3810.44万元，流出3612.44万元，散户净流入198万元。
元隆雅图(2020/11/30-2020/12/04)累计跌幅达0.66%，截至12月4日最新股价报收24.03元。本周主力资金流入2874.27万元，流出4040.9万元，主力净流出1166.63万元。其中，超大单流入407.1万元，流出340.16万元，净流入66.94万元。本周散户资金流入2.58亿元，流出2.47亿元，散户净流入1166.63万元。

002878元隆雅图问董秘：
优秀的董秘，公司11月30日的股东人数是多少？
元隆雅图：
您好，截至11月30日股东人数为12,273人。
快到年底了，春节的促销品订单现在是否已经开始了，还有奇点系列产品产销是否有所增加。然后公司应收款为何有这么多，能解释一下么？谢谢了
元隆雅图：
您好，公司已经开始承接客户的春节促销订单。公司应收账款是随着收入增长而自然增加，公司第三季度收入大幅增长，大部分收款将在第四季度完成，因此三季度末的应收账款余额较高。
公司是否有泡泡玛特合作或与其他盲盒公司合作？
元隆雅图：
您好，公司的冬奥特许商品冰墩墩已推出盲盒系列。

元隆雅图(002878)：拟收购有花果传媒 内容电商加速落地
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：焦娟/陈旻 日期：2020-12-09
事件：
公司拟以2.7 亿现金收购有花果传媒60%股权，承诺20-22 年归母净利润分别不低于3000 万元、3900 万元、5070 万元。
收购内容整合营销型MCN，深入布局网红营销及内容电商。截至2020 年9 月30 日，公告显示，有花果传媒签约及孵化达人102 人(以签约为主，其中年创收百万元以上的达人14 人)，全网账号258 个(广告刊例价在5 万元以上的账号有34 个)，全网覆盖粉丝1.52 亿。有花果目前团队规模约100 人，90%成员来自国际外资企业市场部及奥美广告，已组建完整的内容团队、视频团队、销售团队等。根据有花果官网，有花果主营业务包括MCN 矩阵广告业务(网红营销)、内容电商业务及品牌社交平台运营业务，其中网红营销营收占比较高，2019年及2020 年前三季度分别实现营收3783.62 万元、6932.29 万元，收入占比分别为89.04%、87.40%。内容电商业务于2019 年初步展开业务，2019 年及2020 年前三季度分别实现营收465.81 万元、621.44 万元，其中直播带货收入(2020 年前三季度)为303.53 万元目前已有六位博主(“原来是西门大嫂”、“郭姐哒”、“商侃kiwi” 、“Fit4life” 、“少女食人花” 、“野象小姐”)在淘宝开通直播，共计直播30 场。
我们认为若本次收购顺利完成，有望与公司形成显著协同效益。
(1)新媒体营销/网红营销：广告收入为收购标的主要收入来源，前十大客户均为广告代理公司，上市公司及谦玛网络将为有花果带来丰富的直客资源。有花果在抖音、快手、B 站、小红书等内容平台上的优质自媒体资源有望推动谦玛网络业务发展。
(2)内容电商：上市公司具备具备稀缺的供应链能力，能够为有花果提供选品、质控、物流等供应链管理能力，加速推动有花果内容电商变现能力。上市公司及谦玛网络已积极布局内容电商，此前谦玛网络与天马食品鳗鲡堂签约，负责其天马旗舰店全产品线销售及品牌推广，同时正围绕快手、抖音、B 站等新渠道代运营加深合作。双方在内容电商领域具备深厚的合作基础。
投资建议：若此次收购顺利实施，将有效提升公司盈利能力及估值水平，假设有花果传媒于2021 年1 月并表，我们预计公司2020-2022年实现归母净利润1.89 亿元、2.9 亿元、3.53 亿元，对应EPS0.85元、1.31 元、1.59 元，6 个月目标价34.24 元，维持“买入-A”评级。
风险提示：收购推进不及预期、主业回暖不及预期、广告主业不及预期的风险。

600570恒生电子董事减持股份

12月9日讯 昨日晚间，恒生电子股份有限公司（600570恒生电子）发布公告称，公司董事蒋建圣截至2020年12月8日收盘累计减持公司股份18.00万股，约占公司总股本的0.0172%，减持总金额1970.19万元。
公告显示，此次减持前，蒋建圣持有恒生电子2005.18万股，持股比例为1.92%，其中，IPO前取得204.41万股，其他方式取得1800.77万股，其他方式取得指通过公司历年资本公积金转增股本、送股以及二级市场增持等方式取得。

此次减持后，蒋建圣持有恒生电子1987.18万股，持股比例为1.90%。

600570恒生电子股票行情
恒生电子2020年12月8日收报98.15元，涨跌幅1.31%，换手率1.45%。当日该股主力资金流入5.88亿元，流出5.83亿元，主力净流入460.5万元。其中，超大单流入1.51亿元，流出1.49亿元，净流入236.13万元。当日散户资金流入8.74亿元，流出8.79亿元，散户净流出460.51万元。
恒生电子融资融券信息显示，2020年12月8日融资净偿还6823.28万元；融资余额24.68亿元，较前一日下降2.69%。
融资方面，当日融资买入7979.66万元，融资偿还1.48亿元，融资净偿还6823.28万元，净偿还额两市排名第13，连续7日净偿还累计2.99亿元。融券方面，融券卖出3.43万股，融券偿还9.42万股，融券余量29.81万股，融券余额2925.57万元。融资融券余额合计24.97亿元。

国盛证券：恒生电子，推出史上最大员工持股方案，金融IT核心领军治理结构大幅改善
事件：公司发布2020年员工持股计划草案，以及股份回购计划。
推出史上最大的员工持股计划，人才利益绑定和长期发展动力将大幅提升。1）本次回购股份资金总额不低于人民币60000万元（含）且不超过人民币80000万元（含），回购价格不超过人民币120元/股，用于员工持股计划。2）参加本次员工持股计划的员工总人数不超过5500人，其中公司董事、监事和高级管理人员不超过16人，合计认购不超过70.9万股，占本员工持股计划总股份的7.09%；其他员工不超过5484人，合计认购不超过929.1万股，占本员工持股计划总股本的92.91%。3）本次员工持股计划，拟通过非交易过户等法律法规允许的方式受让公司回购的股票不超过1000万股，占当前公司总股本的0.96%。受让价格为45.32元/股，受让价格参考公司本持股计划披露前20个交易日收盘均价90.64元/股的50%确定。4）本次员工持股计划所获标的股票分三期解锁，解锁时点分别为自公司公告最后一笔标的股票过户至本次员工持股计划名下之日起满12个月、24个月、3个月，每期解锁的标的股票比例分别为40%、30%、30%。本次员工持股计划将根据公司绩效考核相关制度对个人进行绩效考核，考核年度为2021-2023年。5）本次员工持股计划金额大（6亿-8亿）、受益范围广（人数超过50%），是公司历史上最大规模持股方案，将极大稳定和鞭策核心经营管理团队，起到人才保留和长期利益捆绑的作用，从而促进公司长期稳定持续发展。
本次计划实施成本不改公司长期业务景气趋势。根据公告，假设公司于2021年4月底将标的股票800万股过户至本次员工持股计划名下，锁定期满，本次员工持股计划按照前款约定的比例出售所持标的股票。经预测算，以股票收盘价98.15元/股作为参照，公司应确认总费用预计为42,264万元，该费用由公司在锁定期内，按每次解除限售比例分摊，则预计2021年至2024年员工持股计划费用摊销情况为18,314万元、16,201万元、6,340万元和1,409万元。
全面受益于资本市场改革创新大时代，国际化战略步伐亦加速。1）2019年国内金融监管迎来拐点，现已经进入全面鼓励发展阶段。比如全面取消在华外资银行、证券公司、基金管理公司等金融机构业务范围限制（如高盛、摩根士丹利、瑞信等相继拿下合资券商的控股权），科创板顺利落地，创业板注册制推出，资管新规持续落地、银行理财子公司陆续成立，以及公募投顾业务试点等。公司在诸多细分行业市占率第一，资本市场创新政策推出有望对各业务线形成全面持续的拉动。2）2019年公司的国际化战略也开始加速，与IHSMarkit设立了合资公司恒迈神州，为境内债券发行市场提供电子簿记建档解决方案，用技术支持外资投资中国债券市场。
维持“买入”评级。根据关键假设和2019年报，预计2020-2022年营业收入分别为46.55亿、53.73亿和63.17亿，归母净利润分别为14.39亿、18.64亿和24.33亿。维持“买入”评级。
风险提示：政策受益的程度不及预期；金融上云进度不及预期；资本市场景气度不及预期。

安信证券12月09日发布研报称，给予恒生电子（600570.SH）买入评级。评级理由主要包括：1）激励覆盖面广；2）短期催化可期，机构化打开长期发展空间。
风险提示：创新业务发展不及预期；监管政策风险；员工持股计划变更风险。
华西证券12月08日发布研报称，给予恒生电子（600570.SH）买入评级。评级理由主要包括：1）员工持股计划超预期落地，回购彰显长期发展信心；2）基本面依旧扎实，坚定看好 2021 年迎来政改红利与新品迭代增量。
风险提示：金融创新政策推进不及预期、创新业务进展不及预期。

603392万泰生物公司消息

万泰生物，这家公司从名称来看，大家比较陌生，不过其控股股东养生堂有限公司，就有很多人熟悉了。养生堂持股万泰生物股比大约为57%，养生堂实际控制人钟睒睒，他100%持有养生堂，并且还直接持股万泰生物18.17%，最终钟老板合计持股万泰生物比例超过65%，对于一个民营公司来说，这个股权比例极其高。
这也说明万泰生物在上市之前极少融资，所以创始人股权很少稀释。万泰生物2020年4月在上交所完成上市，发行价为8.75元，现在已经涨超过182元，涨幅近20倍。
万泰生物最新公告显示，董事会随后聘任叶芳为新董事会秘书，同时赵义勇辞去董事会秘书职务。
1979年4月出生的叶芳，女，清华大学经济管理 学院工商管理硕士（MBA），硕士研究生、高级经济师。叶芳也是万泰生物最年轻高管，自然也是最年轻女高管。
而赵义勇虽然辞任董秘，但是其还担任公司财务总监，其身价也是不菲。根据公司2019年报，基本薪酬虽然只有不到60万元，但是持股61.8万元，按照现在万泰生物股价高达182.43元计算，持股市值高达1.13亿元。

万泰生物所属板块是 上游行业：医药生物 ,当前行业：医疗器械服务 ,下级行业：医疗器械Ⅲ
2020年5月22日公告披露：公司拥有戊肝疫苗、双价宫颈癌疫苗（HPV2 价)两个产品。
公司上市日期为2020-04-29，主营为体外诊断试剂、体外诊断仪器与疫苗的研发、生产及销售

问董秘：公司最近一月为什么没有馨可宁的批签
万泰生物：
尊敬的投资者您好！（1）疫苗产品一般需经过生产、内部检验、批签发几个环节后才能实现市场销售；（2）公司HPV二价疫苗的第一条生产线于今年5月投产，因生产系统24小时即使节假日均在运行，为保证生产系统的健康平稳运行，类似汽车定期维保一样，今年7、8月公司组织对空调、蒸汽、注水和纯化水系统进行了清洁消毒的全方位维修保养，历时约40-50天；（3）“维保检修”结束后，HPV疫苗产品经过了恢复生产、内部检验还需合计约40-50天，才能完成产品的封存、送检“中检院”。谢谢您对万泰生物的关注与支持！

603392万泰生物股票行情
万泰生物2020年12月8日收报182.4元，涨跌幅-3.08%，换手率3.07%。当日该股主力资金流入5970.52万元，流出9603.77万元，主力净流出3633.24万元。其中，超大单流入608.2万元，流出1043.05万元，净流出434.85万元。当日散户资金流入1.84亿元，流出1.48亿元，散户净流入3633.24万元。

万泰生物(603392)：止于至善的基因工程技术领跑者
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱国广/柴博 日期：2020-12-07
深入的病毒基础研究奠定全产业链布局能力：公司具备完整的抗原、抗体、酶等生物活性原料的研制和生产能力，可以生产出高质量、高特异性的IVD 和疫苗产品。研发的前端借助厦门大学夏宁邵教授领衔的两大国家级实验室，完成病毒相关的基础研究以及相关技术的实验室小试，后端的工艺建立、中试及产业化则由上市公司万泰生物完成。
止于至善的基因工程技术领跑者：2 价HPV 疫苗(馨可宁)于2019 年底上市，不仅效力试验结果优异(保护率100%)，与同类疫苗相比具有更高的性价比。公司在成人疫苗市场三位一体的营销活动，将奠定其行业龙头地位，预计三年内贡献收入7.24、23.03、39.48 亿。此外，公司的HPV系列疫苗还具有强大的技术优势：1. 独特的大肠杆菌表达系，不仅成本低且表达效率高，可用于多种病毒疫苗的生产；2. 具备丰富的抗原决定簇发现、表达、蛋白复性和组装成VLP 的经验；3. VLP 组装合成技术具备非常强的延展性，技术平台不仅可以生产戊肝、2/9 价HPV 疫苗，还能用来制备20 价的型别杂合病毒样颗粒以及其他病毒疫苗(如轮状病毒疫苗等)；4. 获得GSK 和赛诺菲的技术合作背书，也是国内首家疫苗公司将产品权益出售给老牌的跨国疫苗企业。借助上述技术优势，预计公司的9 价HPV 疫苗领先竞争对手2-4 年上市，在研管线中水痘-带状疱疹病毒疫苗、新型轮状病毒疫苗等未来可能成为下一个重磅品种。
化学发光板块将带动IVD 业务实现快速增长：公司在病毒领域深入的基础研究，使其在传染病检测方面具有极强的竞争优势，未来公司IVD板块增长的重要引擎来自化学发光板块。随着装机量的增加以及化学发光项目持续获得注册证(如肿瘤标记物、激素检测等)，将大幅带动公司IVD 板块的高速增长。预计2024 年底化学发光试剂收入体量将达到9 亿，5 年的CAGR 为31.5%，IVD 板块的收入体量预计达到22.9 亿，对应5 年的CAGR 为14.9%。
盈利预测与投资评级：预计2020-2022 年公司收入分别为23.93 亿、39.69亿、59.32 亿，同比增速分别为102.1%、65.9%、49.5%；归母净利分别为6.51 亿、11.09 亿和20.29 亿，同比增速分别为200.4%、74.5%和82.8%，对应PE 分别为120、71 和39 倍。近三年公司成长确定性较强，随着成长性得到持续验证，公司的估值逻辑将得到强化，万泰生物2 价HPV 疫苗的合理估值为1050 亿(给予50 倍PE)，IVD 板块的合理估值为299 亿(给予45 倍PE)，合计合理市值1349 亿，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：2 价HPV 销售放量不及预期，在研疫苗管线失败风险，IVD板块竞争加剧风险，与厦大合作研发协议续签内容不及预期。

002643万润股份股东减持

万润股份（SZ 002643）12月7日晚间发布公告称，公司股东鲁银投资于2020年06月11日至2020年12月07日期间减持公司股份约903万股，减持价格约18.71元/股，减持股份占公司总股份为0.9938%。本次减持后，股东鲁银投资持有约6616万股，占总股本比例约为7.28%。截至本公告日，鲁银投资减持计划实施期限届满。
2020年半年报显示，万润股份的主营业务为化学原料及化学制品制造业，占营收比例为：100.0%。
万润股份的董事长是黄以武，男，50岁，中国国籍，无境外居留权，EMBA，教授级高级工程师。 万润股份的总经理是王忠立，男，59岁，大学本科，高级工程师。

002643万润股份股票行情
万润股份2020年12月8日收报20.54元，涨跌幅1.83%，换手率1.26%。当日该股主力资金流入5563.89万元，流出4811.18万元，主力净流入752.71万元。其中，超大单流入932.69万元，流出939.49万元，净流出6.81万元。当日散户资金流入1.74亿元，流出1.82亿元，散户净流出752.71万元。
万润股份2020年12月7日收报20.17元，涨跌幅1.10%，换手率1.09%。当日该股主力资金流入5136.73万元，流出4202.51万元，主力净流入934.22万元。其中，超大单流入885.28万元，流出439.1万元，净流入446.18万元。当日散户资金流入1.41亿元，流出1.5亿元，散户净流出934.22万元。
万润股份融资融券信息显示，2020年12月7日融资净买入862.85万元；融资余额2.71亿元，较前一日增加3.29%。
融资方面，当日融资买入4184.99万元，融资偿还3322.14万元，融资净买入862.85万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还6300股，融券余量11.41万股，融券余额230.18万元。融资融券余额合计2.73亿元。
万润股份(2020/11/30-2020/12/04)累计涨幅达4.23%，截至12月4日最新股价报收19.95元。本周主力资金流入3.26亿元，流出2.96亿元，主力净流入2979.44万元。其中，超大单流入6115.87万元，流出7260.3万元，净流出1144.43万元。本周散户资金流入7.67亿元，流出7.97亿元，散户净流出2979.44万元。
万润股份(2020/11/23-2020/11/27)累计跌幅达1.09%，截至11月27日最新股价报收19.14元。从增量上来看，11月23日至11月26日融资买入交易规模6781.25万元，融资偿还规模1.02亿元，期内融资净偿还3459.31万元。从存量上来看，截止11月29日，万润股份融资融券余额2.52亿元，其中融资余额规模2.5亿元，融券余额规模213.66万元。

万润股份(002643)2020年三季报点评：环比改善明显 公司成长可期
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：吴裕/裘孝锋 日期：2020-10-29
事件：公司发布2020年三季报，报告期内实现营收19.50亿元，同比增加0.36%，实现归母净利润3.48亿元，折EPS0.38元/股，同比减少5.00%。其中，公司Q3单季实现营收7.03亿，同比增加8.22%，环比增加21.64%，单季归母净利润1.32亿，折EPS0.15元/股，同比减少2.62%，环比增加43.43%。公司业绩环比改善明显，主要受益于欧洲地区疫情好转带来的需求回暖，使得公司订单逐渐恢复；以及国内经济回升，公司复工复产提升产销量。
沸石盈利增长可期：2020年7月1日起全国新售轻型车开始实行国六a阶段标准（15个省市已提前实行），2021年7月1日起新售重型柴油车实施国六a阶段标准。
随着国六标准对氮氧化物排放要求的大幅严格化，国内沸石分子筛需求大幅增加。我们预计2020年和2025年国内沸石分子筛的需求量将分别达到1.47和1.78万吨，市场规模分别为51和62亿元，市场前景十分广阔。公司是国内最大的车用沸石分子筛生产企业，深度绑定庄信万丰，拥有核心技术壁垒和规模优势。公司现有沸石分子筛产能3350吨，新建2500吨沸石二期项目已于报告期内达到预期建设目标，所涉及的项目准备结项，且正在规划三期项目。未来，沸石业务将成为公司业绩的核心增长点。
光刻胶材料和PI膜突破在即：公司积极布局电子化学品领域的聚酰亚胺材料和光刻胶材料，目前正处于拓展、突破阶段。光刻胶和Pl膜材料将进一步丰富公司高端信息材料业务的产品线，为未来发展积蓄动能。
深耕OLED产业布局，单体材料突破在即：受益于下游平板显示器升级换代带来的需求攀升，全球OLED的市场份额也在逐步提高，市场需求迎来上升期。公司是国内最早布局OLED材料的几家企业之一，旗下九目化学成功引入战投扩充前端材料经营渠道和经营规模；三月光电在TADF材料上取得突破性进展，单体材料放量在即。未来，公司有望在扩大OLED前端材料市场份额的同时，补全自身及国内在单体材料自主生产上的短板。
盈利预测、估值与评级：我们维持对公司的盈利预测，预计公司2020-2022年EPS分别为0.61、0.76、0.84元/股，维持‘‘买入’’评级。
风险提示：新项目投产未达预期风险；人民市升值降低公司营收风险。
万润股份(002643)：显示材料方兴未艾 推动中长期成长 维持“买入”
类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：柳强/翟绪丽 日期：2020-12-08
前言：2020年7月12日，我们发表了万润股份深度报告《OLED和沸石双轮驱动，成长可期，维持“买入”》，对公司显示材料、环保材料、大健康三大业务版块分别进行了具体的分析。从公司2020年中报可以看出，OLED业务快速发展，同时PI单体材料和光刻胶单体材料初露端倪，我们特推出深度报告之二，专注于显示材料版块，内容包括之前报告中LCD液晶材料以及OLED材料的简要回顾，以及新崭露头角的PI单体和光刻胶单体的研究分析。显示材料板块将成为推动公司中长期成长的重要引擎之一，未来该板块净利润规模有望达到7亿元以上。
1、技术为本，布局三大产业，构建优质材料平台
公司以先进有机合成及提纯技术为核心，打造显示材料、环保材料、大健康三大产业，目前已发展成为全球领先的高端液晶单体和中间体、沸石材料供应商，具有技术、客户和规模三大优势，保障了公司较好的盈利水平。
2020年前三季度受疫情影响，海外需求压制(2019年出口占比85.62%)，公司盈利下滑，但第三季度营收及盈利环比改善，未来将受益供给在国内，海外需求恢复逻辑。2020年三季度末，公司在建工程达11.65亿元，固定资产13.57亿元，在建工程/固定资产实现85.85%，在建三大项目合计投资额达38.78亿元，助力公司中长期发展。
2、平板显示面板市场巨大，国内产能快速增长
根据IHS数据，2017年全球FPD行业规模约1544亿美元，是全球第二大千亿美元规模的电子零组件，仅次于IC。其中LCD市场占比约85%，OLED市场占比约15%。我国平板产业起步晚但是发展迅速，2017年我国大陆面板产能就已超过韩国成为全球第一。未来LCD扩产以大陆地区为主，OLED扩产以韩国和我国大陆厂商为主。
3、LCD液晶材料：公司国内龙头，稳健增长
终端材料混晶具有较高技术壁垒，市场被德国Merck、日本JNC、日本DIC垄断，而中国则是全球液晶中间体和单体的主要供应国。公司具备中间体产能450吨/年、单体产能150吨/年，占全球TFT液晶单体市场20%以上，是国内液晶材料龙头企业，也是国内唯一一家同时向三大混晶巨头供应液晶中间体和单体的企业，具有领先优势。
4、OLED材料：行业高增长，公司放量在即
OLED终端材料的核心专利存在较高技术壁垒，生产主要集中在韩国、日本、德国及美国厂商手中，国内企业主要集中在前端材料领域。公司是国内较早布局OLED行业的企业之一，经过多年发展，已经成长为国内OLED材料龙头企业，主要客户有DOOSAN、LG化学、DOW等。九目化学搬迁扩产约350吨OLED发光材料产能，有效解除产能瓶颈，成长空间大。三月光电经过多年研发，已在光学匹配层(CPL)材料和TADF绿光单主体方向获得突破性进展，进入下游批量验证阶段。
5、PI单体：国产替代正当时，公司专利覆盖广
柔性印刷电路和OLED行业的快速发展带给PI薄膜广阔的市场空间，预计2022年将达到24.5亿美元，年均复合增速约10%。但是技术壁垒很高，国内高端产品主要依靠进口。现阶段是PI薄膜展开国产替代的机遇期，而公司专利布局TFMB、6FDA、BPDA等主流单体品种，未来也有希望进入PI薄膜成品领域。
6、光刻胶单体：高纯树脂单体是核心壁垒，公司具备竞争力
光刻胶作为电子产业的核心原材料，2022年全球市场规模将超过100亿美元，年均复合增速约5%。光刻胶技术壁垒很高，国内高端产品主要依赖进口。其中树脂占光刻胶原料成本95%以上，而树脂由几种单体聚合而成，因此高纯光刻胶树脂单体是光刻胶技术的核心壁垒之一，公司在KrF和ArF光刻胶树脂单体领域分别拥有1种和3种核心结构式，具备实现进口替代的竞争力。
7、盈利预测与投资建议
我们预计公司2020-2022年归母净利分别为5.10亿元、6.88亿元和8.71亿元，对应EPS分别为0.56元、0.76元和0.96元，PE分别为36X、26X和21X，低于可比公司50X、37X、29X的PE均值。考虑公司积累有先进有机合成及提纯技术，打造显示材料、环保材料、大健康三大产业，特别是在显示材料领域中长期优势，未来业绩增长确定性高，给予2021年35倍PE，对应目标价26.6元，维持“买入”评级。
风险提示：产品需求下滑，液晶及OLED材料行业竞争加剧，产品验证不及预期。

业绩与股价“齐飞”的工程机械行业龙头公司三一重工（600031.SH）通过设立员工持股计划，与数千名员工共享公司发展红利。
日前三一重工推出2020年员工持股计划草案，公司拟设立总规模不超过1.41亿元的员工持股计划，资金来源于公司根据薪酬制度计提的奖励基金，股票来源于公司回购股份不超过830.64万股，购买价格为16.94元/股，相当于公司二级市场现价的55%，合计不超过2264名员工可以参与股份购买。
在此次员工持股计划中，三一重工并未设置业绩考核指标，这足以彰显公司对于长期发展的信心。
前三季度盈利124.5亿再创新高
敢于不设置业绩考核条件给予员工股票激励，体现三一重工对优秀人才的重视，以及公司盈利能力的充分信心。
由于是主营工程机械的企业，三一重工的业绩也与基建直接相关。在经历2012年至2016年的低迷期之后，2017年至2019年，三一重工分别实现营业收入383.35亿元、558.22亿元、756.66亿元，同比增长64.67%、45.61%、35.55%；净利润分别为20.92亿元、61.16亿元、112.07亿元，同比增长928.35%、192.33%、83.23%；扣除非经常性损益后的净利润分别为17.87亿元、60.37亿元、104.12亿元，同比增长669.88%、237.94%、72.45%。
若以2016年营收232.8亿元、净利润2.03亿元为基数，三年时间内公司营收和净利润整体增幅分别达到2.25倍、54.2倍，业绩增速惊人。
而今年前三季度，三一重工业绩再次突破新高，报告期内公司实现营业收入734.24亿元，同比增长24.26%；净利润124.5亿元，同比增长34.69%。
几大在售产品中，今年上半年，三一重工挖掘机销售收入186.49亿元，同比增长17.22%，国内市场上连续第10年蝉联销量冠军，市场份额继续提升；混凝土机械实现销售收入135.06亿元，同比增长4.51%，稳居全球第一品牌。
此外，上半年公司起重机械销售收入达94.27亿元，同比增长10.9%，汽车起重机市场份额大幅提升；桩工机械销售收入37.51亿元，同比增长26.59%，稳居中国第一品牌；路面机械销售收入15.01亿元，同比增长20.15%，摊铺机、压路机市场份额提升明显。
长江商报记者梳理发现，近年来三一重工大力推进数字化转型，以高强度的研发投入，换来经营效率、人均产值大幅提升。
仅从研发费用这一指标来看，2017年至2019年，公司研发费用分别为7.71亿元、17.54亿元、36.44亿元，三年合计达到61.7亿元。今年前三季度，公司研发费用29.69亿元，同比继续增长45.9%。
在数字化的驱动下，三一重工费用实现有效控制且创历史最佳水平，使得公司在销量稳步增长的同时利润空间进一步扩大。今年上半年，公司期间费用费率为10.4%，同比大幅下降1.36个百分点，其中，销售费用率同比下降1.76个百分点；管理费用率同比下降0.28个百分点；财务费用仅721万元，同比下降36%。
“通过数字化转型，公司经营能力大幅提升，公司人均产值处于全球工程机械行业领先水平。”三一重工表示。
三一重工是目前中国最大、全球第五的工程机械制造商，也是全球最大的混凝土机械制造商，其总装车间分为装配区、高精机加区、结构件区、立库区、展示厅、景观区六大功能区域，是当之无愧的“超级工厂”。
数智化改造后的三一重工，实现了设备管控自动化、电力数据精细化、用电周期规范化、日常运维便捷化、异常处理高效化，为中国制造业的智慧升级塑造了一个转型的“风向标”。

600031三一重工股票行情
三一重工2020年12月8日收报31.48元，涨跌幅-1.41%，换手率0.63%。当日该股主力资金流入4.61亿元，流出5.67亿元，主力净流出1.05亿元。其中，超大单流入7976.36万元，流出1.98亿元，净流出1.19亿元。当日散户资金流入11.95亿元，流出10.9亿元，散户净流入1.05亿元。
三一重工2020年12月7日收报31.93元，涨跌幅-0.37%，换手率0.63%。当日该股主力资金流入5.01亿元，流出6.18亿元，主力净流出1.17亿元。其中，超大单流入1.08亿元，流出1.41亿元，净流出3301.31万元。当日散户资金流入11.62亿元，流出10.45亿元，散户净流入1.17亿元。
三一重工融资融券信息显示，2020年12月7日融资净偿还180.19万元；融资余额21.12亿元，较前一日下降0.09%。
融资方面，当日融资买入1.28亿元，融资偿还1.3亿元，融资净偿还180.19万元。融券方面，融券卖出31.55万股，融券偿还21.97万股，融券余量569.79万股，融券余额1.82亿元。融资融券余额合计22.94亿元。

三一重工(600031)：向全球冠军冲击：数字化提升公司核心竞争力
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：邱世梁/王华君/邰桂龙 日期：2020-12-08
数字化大幅提升公司核心竞争力，提升生产效率超过30%
数字化提升公司核心竞争力，帮助公司生产效率、成本管控、盈利能力等大幅超越国内外主要竞争对手，使公司超越国内竞争对手，从中国龙头迈向全球龙头。数字化和国际化分别是公司提升核心竞争力和打开增长空间的两个关键举措。公司人均产值、生产效率、企业运营能力等都有了实质性的大幅提高。公司18 号工厂“灯塔工厂”项目投产后，生产效率提升超过30%。
数字化将核心业务在线、管理流程高度信息化
2018 年3 月公司提出数字化转型是“最重要的方向”，2019 年率先启动 “灯塔工厂”建设。数字化将核心业务全部在线、全部管理流程可预见、产品高度自动化和管理流程高度信息化。数字化将公司员工、客户、供应商、代理商用智慧和界 面联系起来。
公司大力推进制造智能化
公司全面推进研发信息化、制造智能化和营销数字化；目前改造升级重点是实施三现数据、设备互联、PLM(研发信息化)、CRM(营销信息化)、SCM(产销存一体化)等数字化项目，广泛应用5G、云计算、大数据、人工智能、物联网等新技术，推动各项业务在线化和智能化。公司数字化营销打造“服务第一”的品牌形象。
2019 年人均净利润首次超过卡特彼勒，数字化将巩固公司经营效率优势2003-2019 年公司营收、归母净利润复合增长率均达25%。在国内市占率、盈利能力领先国内外同行，综合毛利率(33%)、净利率(15%)均超过卡特彼勒、中联、徐工；ROE(29%)为中联，徐工和小松的两倍多。2019 年人均营收(410万元)、人均净利润(62 万元)，均为2010 年的4 倍多，首次超过卡特彼勒。
盈利预测及估值：未来有望达到甚至超过卡特彼勒，维持“买入”评级我们看好公司数字化转型升级和海外市场突破，未来有望达到甚至超过世界龙头卡特彼勒，成为全球工程机械龙头。预计公司2020 年收入将突破1000 亿元，2021 年净利润将突破200 亿元；预计2020-2022 年公司归母净利润为170/206/236 亿元，同比增长52%/21%/14%，PE 为16/13/11 倍。维持“买入”评级。
风险提示：基建、地产投资不及预期；海外、国内新冠疫情超预期风险

002152广电运通股票行情

广电运通2020年12月7日收报11.92元，涨跌幅-0.50%，换手率0.75%。当日该股主力资金流入5327.56万元，流出6545.22万元，主力净流出1217.66万元。其中，超大单流入1548.85万元，流出1809.74万元，净流出260.89万元。当日散户资金流入1.57亿元，流出1.45亿元，散户净流入1217.66万元。
广电运通(002152)2020-12-07融资融券信息显示，广电运通融资余额1,318,163,646元，融券余额8,456,847元，融资买入额32,548,900元，融资偿还额34,649,526元，融资净买额-2,100,626元，融券余量709,467股，融券卖出量45,200股，融券偿还量275,713股，融资融券余额1,326,620,493元。
问董秘
定增对象变更为一家公司，那么6月29日与另外三家公司签署的战略合作协议是否还有效？公司是否考虑与三家公司有其他的战略合作方式？
广电运通：
你好，根据《公司法》《证券法》《上市公司证券发行管理办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》等法律法规的相关规定，以及与各战略投资者进行协商后，公司拟调整本次非公开发行股票方案，决定将认购对象由4名调整为1名。因上述调整，公司终止与中国国有企业结构调整基金股份有限公司、广州开发区金融控股集团有限公司、珠海格力集团有限公司及其认购对象珠海格力金融投资管理有限公司签署的《战略合作协议》及《附条件生效的股份认购协议》，该三名投资者不再参与公司本次非公开发行，并签署相应的终止协议。这三家公司在今后仍存在以不同方式与公司进行战略合作的机会。

 广电运通：黄跃珍连任董事长 聚焦全新“124”战略

12月5日，广电运通（002152）披露了2020年第六次临时股东大会决议公告，此次股东大会上审议通过了公司董事会换届的议案，选举黄跃珍、钱喆、陈建良、杨文峰、林耀军、罗攀峰为非独立董事，朱桂龙、邢良文、李进一为独立董事，9位新当选董事组成广电运通第六届董事会。经新一届董事会选举和表决，黄跃珍连任广电运通董事长，陈建良履新广电运通总经理。
值得一提的是，广电运通新一届董事会成员呈现了年轻化、知识化、专业化的特点。6位非独立董事平均年龄为45岁，其中黄跃珍、钱喆、杨文峰、罗攀峰均为70后，陈建良、林耀军为60末。9位董事中研究生以上学历8人，其中博士生导师、博士、教授级高工各1人，专业涵盖了理学博士、工商管理硕士、法学硕士、技术经济硕士和中国注册会计师、税务师、资产评估师及电子技术高级工程师等。
其中，林耀军当选为广电运通非独立董事，开创了市属国企跨企业任职的全新模式。据介绍，林耀军现任广州产业投资基金管理有限公司副总经理，具有丰富的政企管理经验，将为助推广电运通的战略规划、资源融合和经营发展增添新力量。
聚焦全新“124”战略
伴随着第六届董事会的组建，基于市场形势的研判、政策机遇的把握和战略发展的需要，广电运通新一届董事会以加快融入数字经济发展浪潮为导向，提出了全新的“124”战略构想。
“1”即坚持创新发展理念，深化创新驱动发展战略，把提升自主技术创新能力、激发人才创新活力、完善创新体制机制，作为“十四五”期间的战略支撑，着力构建创新发展新格局，重塑创新发展新优势。
“2”即聚焦“金融科技+城市智能”2条主线。
“4”即强化“算力、算法、数据、通信”4大核心技术要素的能力建设与协同发展。搭建具有更强创新力的研发平台，进一步加大重要产品和关键核心技术攻关，强化要素支撑，形成具有核心竞争力的技术体系。

广电运通(002152)：新管理团队上任 保障AI+战略落地
类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：曹佩 日期：2020-12-08
事件：公司公告《二〇二〇年度非公开发行A 股股票预案(二次修订稿)》，审议通过了《关于董事会换届及选举第六届董事会非独立董事的议案》。
管理团队年轻化，有利于AI+战略落地。本次管理层更换了总经理和部分副总经理，董事长连任，从战略的角度保持了连贯性。由于新晋管理层在年龄上相对更加年轻，有利于公司新的AI 战略的落地。
公司修改后的非公开发行股票由广州国寿城市发展产业投资企业(有限合伙)认购，隶属于广州国资委，募集资金用于企业AI 战略实施。
由金融设备提供商转型AI 服务提供商，再造新运通。广电运通由金融设备起家，位居该行业中国第一。迈向人工智能时代，公司在应用场景上新拓展了安全、交通、便民以及更广泛的城市科技基健领域，公司在金融领域的人工智能技术得以延申。考虑到2020 年的疫情影响，2018-2019 年公司营业收入继续保持高速增长证明了新战略的可行性。
子公司信义科技中标新项目。2020 年12 月2 日，公司安全子公司深圳市信义科技有限公司(信义科技)中标了茂名市公安局智慧新警务项目(一期)，金额为2.77 亿元，占公司2019 年度经审计营业收入的4.26%，约占信义科技2019 年度经审计营业收入的57.40%。该项目的中标意味着公司在公安系统的前后端一体化的布局已经获了认可。
投资建议：我们预计公司2020-2022 年的EPS 分别为0.37 元、0.45 元和0.54 元，维持“买入”评级。
风险提示：AI+战略落地进度不及预期；行业竞争加剧。

多晶硅，是单质硅的一种形态。熔融的单质硅在过冷条件下凝固时，硅原子以金刚石晶格形态排列成许多晶核，如这些晶核长成晶面取向不同的晶粒，则这些晶粒结合起来，就结晶成多晶硅。
多晶硅的用途是什么?
多晶硅的需求主要来自于半导体和太阳能电池。
多晶硅的最终用途主要是生产集成电路、分立器件和太阳能电池片。

多晶硅概念股11月17日早盘走弱，向日葵（300111）、通威股份（600438）股价下挫超过3%，阳光电源（300274）、航天机电（600151）跌逾2%，易成新能（300080）、北京利尔（002392）、保变电气（600550）、江苏阳光（600220）、精功科技（002006）等个股也纷纷跟跌。
多晶硅股票有哪些？
天威保变（600550）
参股25.99%的天威英利主要生产硅太阳能电池，目前硅片年产能70兆瓦、电池60兆瓦、组件100兆瓦，参股35.66%的新光硅业的在建项目投产后可年产多晶硅1260吨。此外，天威保变出资组建乐山乐电天威硅业科技有限责任公司新建3000吨/年多晶硅项目；与川投集团、岷江水电在成都市新津新建3000吨/年多晶硅项目。
通威股份（600438）
公司2008年2月公司以1.91亿元收购永祥公司50%股份，永祥公司全资子公司―――永祥多晶硅公司年产1000吨多晶硅项目计划2008年6月投产，一期1000吨多晶硅项目投产后计划建设二期3个3000吨多晶硅项目。
川投能源（600674）
2008年1月收购新光硅业38.9%股权。新光硅业承建的1260吨/年多晶硅项目是目前中国最大的多晶硅生产项目，项目概算总投资约12.9亿元，从2007年2月底投料试车成功到07年9月底，该公司共生产出多晶硅约69吨，计划2007年全年累计生产200吨。
乐山电力（600644）
出资2.55亿元（占51%）与天威保变组建乐电天威硅业公司建设、经营乐山3000吨/年多晶硅项目。项目预计总投资约22亿元，投资期预计为两年，第三年投产，第四年当年生产负荷达到设计能力的80%，第五年直至以后生产负荷为100%。
岷江水电（600131）
出资13230万参股天威四川硅业有限责任公司(占14%)投资新津3000吨/年多晶硅项目。新津3000吨/年多晶硅项目工程拟总投资26.75亿元。项目拟定总投资约27亿元，公司出资比例为14%。该项目建设期为2年，第5年达到设计生产能力。
南玻A（000012）
2006年6月总投资60亿元多晶硅材料及太阳能电池投资项目在香港签约，在湖北宜昌投资建设高纯多晶硅材料及太阳能电池产业两个项目，总规模年产5000吨高纯多晶硅、450兆瓦太阳能电池组件。
航天机电（600151）
公司控股子公司上海太阳能科技公司(占70%)是国内最大太阳能产品技术研发和生产销售公司，产量首次达到10兆瓦，相当于全国太阳能总产能50%以上。公司全资子公司神州新能源在内蒙古建设1500吨/年多晶硅生产装置，总投资约18亿元。
多晶硅概念股代码一览：
证券代码 证券简称
600151 航天机电
600206 有研硅股
600220 江苏阳光
600295 鄂尔多斯
600550 天威保变
600644 乐山电力
600674 川投能源
000012 南玻A
002006 精功科技
002011 盾安环境
002083 孚日股份
002218 拓日新能

累计任职时间：6年又350天
任职起始日期：2013-12-23
现任基金公司：易方达基金管理有限公司
基金经理简介：张清华先生:物理学硕士。
曾任晨星资讯(深圳)有限公司数量分析师,中信证券股份有限公司研究员,易方达基金管理有限公司投资经理、固定收益基金投资部总经理、易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2015年4月2日至2018年2月1日)、易方达新收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2015年4月17日至2018年2月1日)、易方达瑞选灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2015年12月9日至2018年2月1日)、易方达新利灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2016年3月15日至2018年2月1日)、易方达新鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2016年3月15日至2018年2月1日)、易方达新享灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2016年3月29日至2018年2月1日)、易方达瑞景灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2016年8月6日至2018年2月1日)、易方达瑞通灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2016年12月7日至2018年2月1日)、易方达瑞程灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2016年12月15日至2018年2月1日)、易方达瑞弘灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2017年1月11日至2018年2月1日)、易方达裕鑫债券型证券投资基金基金经理(自2016年9月5日至2019年9月27日)、易方达瑞信灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2018年1月30日至2020年3月6日)、易方达瑞和灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2018年2月7日至2020年3月6日)、易方达鑫转添利混合型证券投资基金基金经理(自2018年8月9日至2020年3月6日)、易方达鑫转增利混合型证券投资基金基金经理(自2018年11月7日至2020年3月6日)、易方达鑫转招利混合型证券投资基金基金经理(自2019年1月29日至2020年3月6日)。现任易方达基金管理有限公司副总经理级高级管理人员、混合资产投资部总经理、固定收益投资决策委员会委员、易方达安心回报债券型证券投资基金基金经理(自2013年12月23日起任职)、易方达裕丰回报债券型证券投资基金基金经理(自2014年1月9日起任职)、易方达安心回馈混合型证券投资基金基金经理(自2015年5月29日起任职)、易方达裕祥回报债券型证券投资基金基金经理(自2016年1月22日起任职)、易方达丰和债券型证券投资基金基金经理(自2016年11月23日起任职)、易方达安盈回报混合型证券投资基金基金经理(自2017年2月16日起任职)、易方达新收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2018年12月25日起任职)、易方达丰华债券型证券投资基金基金经理(自2019年2月19日起任职)。易方达磐固六个月持有期混合型证券投资基金基金经理(自2020年9月3日起任职)。

11月16日，水泥板块涨幅居前，截至发稿，华新水泥涨幅居首，鄂尔多斯、天山股份、塔牌集团、万年青和新疆天业等个股涨幅也均逾3%。

近期，全国多个地区多家水泥企业集体宣布涨价，东北地区水泥价格大幅上涨，部分地区水泥价格已经超过500元/吨，最高价格已达到655元/吨。统计显示，水泥概念股近3个月平均下跌17%，大幅跑输上证指数，也是A股市场近期表现最差板块之一。从三季度业绩数据看，水泥行业前三季度虽受疫情、价格下跌、水灾等不利因素影响，但全部公司今年以来无一亏损，有超半数公司归母净利润实现同比正增长。

中信证券表示，基建温和增长+地产稳健，整体需求保持韧性；在新增产能可控、供给侧改革及环保监管持续下，供给端仍有较强控制力，预计2021年水泥价格整体仍将保持高位，行业整体盈利保持高位平稳，盈利弱周期化会继续兑现。需求端看，预计2021年基建需求将温和增长，同时地产建安投资增速将趋缓但仍将稳健，预计2021年水泥产销量同比温和增长5%。供给端看，2019/2020E新增供给可控；预计“十四五”期间水泥行业的供给侧改革举措以及环保督察力度不减；错峰生产保持强度，且行业自律限产逐步成为解决区域供需失衡的常态化手段。推荐需求长期空间稳健且竞争格局更优的华南、华东区域，推荐华润水泥控股、海螺水泥、华新水泥、中国建材、塔牌集团
天风证券表示，长江流域继续提价，其他区域均在落实过程中，若本轮价格执行到位，有利于华东地区价格后续上涨。此外，长三角、京津冀等地印发《2020年-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，后续建议关注区域内是否环保停产。中期维度，区域供给严格管控延续，行业景气有望保持平稳运行。估值方面，水泥相对其他周期核心资产PE低位，也处于近3年低位。龙头可关注周期核心资产海螺水泥，区域上关注四季度价格弹性最好的华东华南地区龙头。推荐标的：海螺水泥、祁连山、万年青、华新水泥、天山股份、宁夏建材等。
中泰证券表示，明年地产、基建平稳的宏观环境下，龙头企业盈利望保持稳定，当前估值较低。短期看，江苏南京和镇江部分企业价格将开始第五轮上调，幅度20-30元/吨。海螺水泥目前公司扣除净现金后潜在的回报率仍较高，长期投资者有望在整个持有周期能够享受到较为稳定的股息收益回报、以及海螺作为龙头的二次成长红利。中国建材看点是在整体需求、价格平稳的情况下，未来净利润改善空间大，水泥资产拟回A带来的估值修复，有一定alpha。关注海螺水泥、中国建材、华新水泥、天山股份。

今日股票推荐关注，祁连山，华新水泥，天山股份

祁连山（600720）：西北水泥龙头 受益区域需求回升核心标的
类别：公司 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：余斯杰/陈浩武 日期：2020-12-03
公司是西北水泥龙头，主要产能分布于陕西和青海，分别是两省份第一和第三大熟料厂商。随着西北地区需求改善景气度提升，公司作为区域龙头有望充分受益。
支撑评级的要点
西北水泥龙头，坐拥 1，968 万吨水泥熟料产能：公司是中国建材集团旗下水泥企业，前身是建于 1957 年的永登水泥厂;1996 年公司股票挂牌上交所交易。根据数字水泥网，2019 年公司合计拥有水泥产能 1，968.5万吨。2019 年公司营收 60.2 亿元，同增 15.3%;归母净利 14.5 亿元，同增 39.0%;公司水泥熟料销售 2，230.2 万吨，同增 11.4%;吨毛利 104.3元，同增 16.0%。
2020 年一至三季度公司营收 60.2 亿元，同增 15.3%;归母净利 14.5 亿元，同增 39.0%。行业整体景气度下降的情况下，公司基本面逆势提升。
深耕西北地区，专注传统水泥业务：2019 年公司水泥、混凝土、熟料、骨料收入分别为 60.2、5.8、2.9、0.1 亿元;收入占比分别为 86.8%、8.4%、4.1%、0.2%;传统水泥业务占营收绝对主力。甘肃和青藏地区营收额分别为 60.4、8.5 亿元;营收占比分别为 87.2%、12.3%，合计达到 99.5%，业务集中在西北地区。
多因素驱动下，公司盈利弹性有望充分释放：2020 年以来，甘青地区水泥价格同比明显提升，库容比下降到近年来历史最低水平。随着西北地区需求有望持续性提升，2020-2021 年公司依然存在一定销量弹性，单位成本也有望下降。多因素影响下，公司盈利弹性有望充分释放。
估值
考虑公司基本面处于向上态势，估值有望提升，预计 2020-2022 年，公司营收为 81.6、89.6、94.1 亿元;归母净利 18.3、20.4、21.4 亿元;EPS2.36、2.62、2.76 元。首次给予公司买入评级。
评级面临的主要风险
区域景气度下降，竞争格局恶化，原材料价格波动。
华新水泥(600801)：华中地区水泥龙头 深蹲起跳复苏可期
类别：公司 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：余斯杰/陈浩武 日期：2020-12-03
公司作为华中与西南地区龙头，2020 年受到疫情与长江流域雨水天气冲击较大。随着疫情与雨水天气影响渐行渐远，公司未来仍有产能投放，基本面有望迎来明显改善，深蹲起跳复苏可期。
支撑评级的要点
历史悠久的水泥龙头，坐拥亿吨水泥产能：公司创始于 1907 年湖北水泥厂，1994 年在上交所上市，1999 年与瑞士 Holcim 集团合作。根据中国水泥网数据，2019 年底公司有熟料产能 6,181.4 万吨，主要集中在湖北、湖南、云南三省；水泥产能近 1 亿吨，砼产能 2,235 万立，骨料产能 4,900 万吨。2019 年公司营收 314.4 亿，同增 14.8%；归母净利 63.4亿，同增 22.4%；水泥熟料销量合计 7693 万吨，单价 354.3 元，吨毛利146.2 元。2020 年一至三季度公司营收 204.1 亿，同减 9.2%；归母净利40.2 亿，同减 16.9%；水泥熟料销量 5,275 万吨，单价 331 元，吨毛利69.5 元，同比均有下滑。
深耕华中西南，骨料业务强势崛起：2019 年公司水泥、混凝土、熟料、骨料收入分别为 264.7、18.1、7.9、10.3 亿元；收入占比分别为 84.2%、5.8%、2.5%、3.3%；近年公司发力骨料业务，营收占比逐步崛起。湖北、湖南、云南三省营收分别为 107.8、31.6、55.1 亿元；营收占比分别为 34.3%、10.0%、17.5%，业务集中在华中和西南地区。
深蹲起跳复苏可期：2020 年以来，在疫情和长江流域雨水天气影响下，公司产能布局较多的区域均受到较大冲击，基本面数据明显回落。我们认为，随着疫情和雨水天气影响渐行渐远，2020 年上半年公司业绩基数较低，以及后续公司持续投放海外熟料和骨料产能，2021 年公司营收与利润有望迎来快速增长。
估值
看好湖北地区景气度复苏以及未来公司产能投放，预计 2020-2022 年，公司营收为 297.2、348.0、372.1亿元；净利润 59.5、73.4、76.3 亿元；EPS2.84、3.50、3.64 元。首次覆盖给予公司买入评级。
评级面临的主要风险
产能投放不及预期，区域景气度恢复不及预期，原材料价格波动。

天山股份：公司今年前三季度实现营业总收入61.1亿，同比下降超过15%；实现归母净利润11.4亿，同比下降逾3%。报告期内，公司毛利率为38.1%，同比提高4.2个百分点，净利率为20.9%，同比提高2.5个百分点。公司2020三季度营业成本37.8亿，同比下降20.9%，高于营业收入15.6%的下降速度，毛利率上升4.2%。

603096新经典股票行情

12月3日讯新经典开盘报48.5元，截止09:30分，该股涨10%报50.05元，封上涨停板。
新经典今日触及涨停板，该股近一年涨停1次。
异动原因揭秘：1、公司总部版权库目前拥有各类版权4500余种，其中纸质图书版权3300余种，电子书、有声书及影视改编等权利1100余种。此外，公司在海外市场拥有包括英语、德语、法语、日语在内的近1800种作品的版权及其衍生权利；
2、公司拟回购股份实施股权激励计划，回购金额不低于1.5亿元且不高于2亿元，回购价格不超过55元/股。
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。
公司主要从事 图书策划与发行、图书分销、影视剧业务
截止2020年9月30日，新经典营业收入6.5528亿元，归属于母公司股东的净利润1.7268亿元，较去年同比减少13.7583%，基本每股收益1.27元。

603096新经典资金流向
新经典2020年12月3日收报50.05元，涨跌幅10.00%，换手率2.70%。当日该股主力资金流入5950.02万元，流出4945.17万元，主力净流入1004.86万元。其中，超大单流入2569.43万元，流出1436.12万元，净流入1133.31万元。当日散户资金流入1.16亿元，流出1.26亿元，散户净流出1004.86万元。
新经典2020年12月2日收报45.5元，涨跌幅3.15%，换手率1.07%。当日该股主力资金流入226.21万元，流出488.99万元，主力净流出262.79万元。当日散户资金流入6234.34万元，流出5971.55万元，散户净流入262.79万元。
新经典2020年12月1日收报44.11元，涨跌幅1.66%，换手率1.08%。当日该股主力资金流入738.97万元，流出1298.67万元，主力净流出559.7万元。其中，超大单流入0元，流出2.23万元，净流出2.23万元。当日散户资金流入5656.59万元，流出5096.89万元，散户净流入559.7万元。

603096新经典公司消息
新经典12月2日晚间公告，公司拟以集中竞价交易方式回购股份用于股权激励计划，回购资金总额不低于1.5亿元且不高于2亿元，回购价格不超过55元/股，公司12月2日收盘价为45.50元/股。
公司同日披露第二期股票期权激励计划草案，该激励计划拟授予的股票期权数量为800万份，约占公司总股本的5.89%，其中首次授予640万份，预留160万份。该激励计划首次授予的股票期权的行权价格为45.15元/份。

公告显示，本次激励计划设置业绩考核要求，以2020年净利润为基数，2021年至2023年净利润增长率分别不低于20%、40%、60%。

603096新经典问董秘
1、请问电影《阴阳师》年内还能上映吗？
新经典：
投资者您好，《阴阳师》（晴雅集）将于2020年12月25日全国上映。感谢您的关注！
2、请问董秘：一、天津市财政补贴四季度到位，没有问题吧？二、收回大部分下游客户的回款，没有问题吧？三、大股东能不能稍微克制一点，不要再减持了？
新经典：
投资者您好，1、公司已与相关部门就财政补贴事宜积极沟通，加速落实；2、今年受疫情影响，公司适当延长了客户的回款周期，共克时艰，会在相应的周期内完成催缴；3、公司大股东的减持进展已进行了完整披露，近期持股5%以上的大股东并无减持行为。感谢您的关注！

新经典(603096)：股份回购+股权激励坚定成长信心 参投电影《阴阳师》本月即将上映有望增厚业绩
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：张良卫/周良玖 日期：2020-12-03
公司发布回购公告：公司拟以自有资金不低于人民币1.5 亿元（含）且不高于人民币2 亿元（含），在未来不超过12 个月，回购公司股票，回购价格不超过55 元/股，本次回购股份拟用于实施股权激励计划。
公司同时发布《第二期股票期权激励计划》（草案）：激励计划拟授予的股票期权数量为800 万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额13,588.50 万股的5.89%。《计划》首次授予的股票期权的行权价格为45.15元/份，首次授予的激励对象总人数为28 人，为公司任职的董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术、业务骨干。
激励计划业绩考核要求超出市场预期。本激励计划授予的股票期权行权期的相应考核年度为2021-2023 年三个会计年度，方案为本激励计划设定以2020 年净利润为基数，2021 年-2023 年净利润增长率分别不低于20%、40%、60%的业绩目标，该增速目标高于我们及市场此前的一致业绩预期。一方面考虑到2020 年受疫情影响带来的基数因素，另一方面，该方案也兼顾了行业环境及公司发展下的激励作用。
公司参与投资的《阴阳师》（晴雅集）将于12 月25 日上映，有望增厚业绩。《阴阳师》改编自日本作家梦枕貘的同名小说，由郭敬明执导兼编剧，赵又廷、邓伦、王子文、春夏、汪铎、孙晨竣、徐开骋等主演。
该投资项目将有望增厚业绩同时，拉动周边图书销售，公司当前已出品梦枕貘系列图书作品。
前期业绩主要受到疫情因素影响，看好后续业绩增速恢复。前期受疫情影响导致：1）新产品上市延期；2）线下渠道受损；3）回款周期变长。
随着疫情影响减弱，我们预计公司周转及增速有望在Q4 后逐渐恢复。
维持“买入”评级：我们预计公司2020/2021/2022 年归属净利润分别为2.58/3.15/3.60 亿元，对应PE 为24/20/17 倍，前期公司股价受疫情因素导致的业绩增速下滑影响回调明显，我们认为考虑到公司后期的增速恢复，以及电影项目投资的拉动，当前估值已经具有较强吸引力，维持“买入”评级。
风险提示：产品适销风险，渠道政策的变化，市场系统性风险等