股票行情 第80页

1月25日至26日，全国水利工作会议在京举行。水利部部长鄂竟平表示，水利工程补短板、水利行业强监管将是今后水利改革发展总基调，也是2021年乃至整个“十四五”时期水利改革发展的重点任务。
2020年，全国水利系统落实水利建设投资7695亿元，数额创历史新高，同比增长6%。同时，在水利部督导下，各地积极利用政府专项债券和银行贷款增加水利投资规模，地方政府专项债券落实规模达1509亿元，是2019年的近6倍。
此次水利工作会议明确了“十四五”时期水利改革发展主要目标。包括到2025年，全国用水总量控制在6700亿立方米以内，万元国内生产总值用水量、万元工业增加值用水量较2020年下降16%，农村规模化供水人口覆盖比例达到55%；河湖生态环境明显改善，重点河湖生态流量保障目标满足程度达90%以上，重点地区水土流失得到有效治理，全国水土保持率提高到73%以上，全国地下水超采状况得到有效遏制等。
重大水利工程具有覆盖面广、吸纳投资大、产业链长、创造就业机会多的特点，能很好地发挥投资拉动作用。重大水利工程一般都有较好的规划基础，而且大部分都经过多年的论证，具有加快建设的条件，建成以后不会造成产能过剩问题。

水利建设股票有哪些？

　1月27日振华科技(000733.SZ)披露2020年度业绩预告，预计2020年归属于上市公司股东的净利润5.21亿元-6.1亿元，同比增长75%-105%；基本每股收益1.01元-1.18元。业绩变动原因如下：
1.新型电子元器件板块：报告期，公司新型电子元器件板块企业下游高可靠客户需求增长，营业收入同比增加;板块企业产品结构调整,高附加值产品销售占比增加。
2.信息服务板块：上年同期母公司持股49%的深圳市振华通信设备有限公司受手机行业剧变影响，年末处于停产状态，母公司按持股比例计算投资损失2.09亿元，并根据谨慎性原则，对持有的深圳通信剩余股权投资1538万元全额计提了减值准备。

振华科技股票行情
振华科技2021年1月29日收报62.6元，涨跌幅-4.83%，换手率6.41%。当日该股主力资金流入10.44亿元，流出12.02亿元，主力净流出1.59亿元。其中，超大单流入4.9亿元，流出5.76亿元，净流出8575.49万元。当日散户资金流入10.26亿元，流出8.67亿元，散户净流入1.59亿元。
深交所2021年1月28日交易公开信息显示，振华科技因属于当日涨幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。
振华科技2021年1月28日收报65.78元，涨跌幅10.00%，换手率1.50%。当日该股主力资金流入3.6亿元，流出2.68亿元，主力净流入9164.83万元。其中，超大单流入3.12亿元，流出1.94亿元，净流入1.18亿元。当日散户资金流入1525.44万元，流出1.07亿元，散户净流出9164.82万元。
振华科技融资融券信息显示，2021年1月28日融资净买入2334.84万元；融资余额6.56亿元，较前一日增加3.69%
融资方面，当日融资买入5589.98万元，融资偿还3255.14万元，融资净买入2334.84万元。融券方面，融券卖出1.57万股，融券偿还0股，融券余量55.87万股，融券余额3675.29万元。融资融券余额合计6.93亿元。

振华科技(000733)：受益军工行业高景气度 业绩增长大超预期
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：陈鼎如 日期：2021-01-29
事件
公司发布2020 年业绩预告，预计2020 年实现归母净利润5.21-6.10 亿元，同比增长75%-105%
点评
1、公司业绩大超预期，充分验证军工行业高景气度公司全年业绩实现高速增长，单季度来看，Q4 实现归母净利润1.63-2.52亿元，同比实现大幅扭亏（去年四季度大幅计提导致亏损），环比三季度增长32.5%-105%，作为军工行业景气度先期指标，充分验证了军工行业高景气度。预计十四五期间，下游需求有望大规模释放，未来公司新型元器件业务有望实现持续高增长。
2、将彻底甩掉历史包袱，业绩有望充分体现元器件业务发展公司历史上业务较为繁杂，包括手机整机和动力电池等业务，由于手机整机和动力电池业务发展困难，出现大幅亏损，严重影响公司整体业绩。
近几年公司通过瘦身健体，逐步压缩和出清亏损资产，聚焦新型电子元器件业务，已取得显著成效。预计2020 年深圳通信和振华新能源导致的减值准备约为2 亿元，剔除该因素影响，公司元器件业务贡献的利润约为7.21-8.10 亿元。预计2021 年开始，上述深圳通信和振华新能源的减值风险消除，业绩有望充分体现元器件业务发展的实际情况。
3、盈利预测与投资建议
鉴于军品业务发展大超预期，上调公司盈利预测，预计公司2020/21/22年将实现营业收入44.02/63.32/85.50 亿元，归母净利润分别为5.95/11.38/16.28 亿元，EPS 分别为1.16/2.21/3.16 元，对应PE 分别为52/27/19 倍。鉴于军工行业景气度不断提升，给予40 倍PE，对应2021年目标价为88.40 元，维持“买入”评级。
风险提示：军品订单释放和军品交付不及预期。
振华科技(000733)：军工被动元件平台高成长兑现 2020年归母净利同增75%-105%
类别：公司 机构：海通证券股份有限公司 研究员：张恒晅/张高艳 日期：2021-01-29
事件：公司发布2020 年度业绩预告。2020 年1-12 月，公司预计实现归母净利52,082 万元 – 61,010 万元，同比增长75%-105%；扣非后归母净利42,858 万元 – 51,786 万元，同比增长204%-268%。
军工被动元件平台，卡位高景气赛道步入高速成长期。公司的新型电子元器件业务覆盖阻容感等多种无源元件，广泛应用于国内航空、航天、电子、兵器、船舶及核工业等重要领域。受益于下游高可靠领域客户的需求增长，2020年公司实现营业收入的同比增加，扣除深通信的影响，20Q1-3 营收同比增长15.05%，其中20Q3 单季度同比增长26.84%，主要系核心业务新型电子元器件通过加大市场开拓，军工电子高景气逐步兑现。
历史包袱基本出清，有望打消市场疑虑。公司20Q1-3 各项减值约3.2 亿（深通信1.09 亿+应收账款信用减值损失1.75 亿+存货跌价计提0.36 亿），根据公司补充披露的扣非后归母净利约4.29-5.18 亿元，对应2020 非经常科目约增加损益0.92 亿元，我们预计2020 全年经营性计提及非经常性损益影响总额合计损失约2.3 亿元，对应实际经营性业绩预计为7.5-8.4 亿元。至此，公司的两大历史包袱已基本出清，有望打消市场此前对于公司受历史包袱拖累业绩的疑虑。
治理结构逐步理顺，2021 年10 月将迎来第一期员工激励行权期。2019 年10 月24 日，公司完成了股票期权激励计划的授予登记工作，第一个行权期自授予日24 个月后的首个交易日起，即2021 年10 月底激励对象将解锁获授份额的40%，行权价格11.92 元/股。公司层面的业绩行权条件为：以2018年为基础，2020-2022 年扣非归母净利增长率不低于25%/ 45%/ 65%，期间ROE 不低于4.25%/ 4.75%/ 5.25%，且以上两项均不低于可比公司75 分位值（对标企业wind 一致预期的20-22 年净利润增速的75 分位值分别为113%、62%、32%），2020-2022 年的ΔEVA 均为正值。
盈利预测及投资建议。我们上调公司盈利预测，预计公司2020-2022 年归母净利分别为5.70/ 10.62/ 13.17 亿元，对应当前股价（2021/1/28 收盘价）的PE 分别为59/ 32/ 26 倍。结合可比公司PE 估值情况，综合考虑公司未来的高成长性，给予公司2021 年40-45 倍PE 估值，对应合理价值区间为82.54-92.86 元，维持“优于大市”评级。
风险提示：募投项目建设进度不及预期风险；订单不及预期风险；“两金”占用较高风险。

烟台艾迪精密机械股份有限公司系中外合资经营企业,主要从事液压破碎锤、快速连接器、震动夯、液压剪、液压钳、抓石器、抓木器等工程机械属具的研发、生产与销售。公司创建于2003年8月,并于2017年1月成功登陆上海证券交易所主板(股票简称:艾迪精密,股票代码:603638)。

艾迪精密股票行情
艾迪精密2021年1月29日收报76.04元，涨跌幅-0.80%，换手率0.35%。当日该股主力资金流入2806.26万元，流出2990.83万元，主力净流出184.57万元。其中，超大单流入109.33万元，流出354.09万元，净流出244.76万元。当日散户资金流入1.16亿元，流出1.14亿元，散户净流入184.57万元。
艾迪精密融资融券信息显示，2021年1月29日融资净偿还727.54万元；融资余额6.66亿元，较前一日下降1.08%
融资方面，当日融资买入1431.21万元，融资偿还2158.75万元，融资净偿还727.54万元。融券方面，融券卖出3700股，融券偿还2.12万股，融券余量23.67万股，融券余额1800.22万元。融资融券余额合计6.84亿元。

艾迪精密(603638)2020年业绩预告点评：Q4盈利短期承压 2021年产能扩张持续、高增趋势不改
类别：公司 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：李阳东/黄琨 日期：2021-01-29
投资要点：
结论：公司发布业绩预告，2020 年归母净利润5.1 亿左右，增长50%，不及预期。Q4 营收端保持高增长，盈利不及预期主因费用计提增加，后续将逐季改善。考虑价格压力，下调2020-22 年EPS 至0.86（-0.11）、1.29（-0.08）、1.71（-0.04）元，基于2021-22 年业绩高增趋势不改，参考可比估值，给予2021 年76 倍PE，上调目标价至98.04 元，增持。
20Q4 收入保持高增长，业绩不及预期主因费用计提增加，多为短期因素。
从Q4 各月出货看，收入增速预计超60%，环比提速。净利率下滑主因：
①Q4 研发费用计提5000 多万，环比大幅增加，主要投向泵阀、非挖属具，预计后续将回归正常；②2020 年底应收账款环比增至5 亿左右，坏账计提增加；③Q4 价格小幅降低，对毛利率有所影响。我们预计费用因素短期冲击，降价将被规模扩大消化，毛利率有望回升。
21Q1 液压件满单满产，21Q2 产能有望进一步提升。20Q4 液压件营收环比大幅提升，马达单月产能达到2 万只（Q3 为1.2-1.3 万），主泵月产近3 千台、阀近1 千台，较Q3 也有提升。目前主机厂订单饱满，生产两班倒，考虑到2021 年春节就地过节，预计21Q1 同比高增。Q2 起预计马达、泵阀产能将进一步提升，全年有望延续高增趋势。
20Q4 破碎锤产能受影响，2021 年将稳步增加。Q4 破碎锤营收环比有所下滑，主因产能受外协限制，年底月产3500-4000 台，预计2021 年产能将逐季增加，目前订单非常旺盛。
风险提示：产能扩张不及预期，降价对盈利能力冲击较大
艾迪精密(603638)：收入快速增长 Q1排产饱满
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：韦钰/吕娟 日期：2021-01-29
事件
公司1 月27 日晚发布公告，预计2020 年度实现归母净利润5.12亿元左右，同比增加50%左右。实现扣非净利润5.08 亿元左右，同比增加52%左右。
简评
Q4 单季度收入快速增长，但研发费用等增长侵蚀部分利润公司前三季度收入/归母净利润分别为16.08/4.21 亿元，同比分别增长50.57%、63.30%。Q4 单季度，判断公司营业收入约6.2 亿以上，归母净利润约为0.91 亿，收入端保持70%左右增长，但归母净利润同比增长8%左右。究其原因，一方面，公司近年来加大挖机液压件、非挖液压件、硬质合金项目等投入，判断单季度研发费用有大幅上升；另一方面，随着公司收入规模的增长，而部分大客户应收账款总额提升，因此随账龄计提的坏账加大。但这些基本上都是头部客户，非常优质，且账期也是行业正常交易模式，因此基本不存在实质性坏账可能。
行业需求强劲增长，公司挖机破碎锤+液压件业务发展可期根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020 年我国挖机销量为32.76 万台，同比增长39%。2020 年挖机销量再超市场预期，大幅优于宏观经济表现，除了疫情后国家推出逆周期新基建刺激政策之外，更重要是因为更新换代、机器替人以及出口先抑后扬等因素驱动。受益于下游行业市场需求强劲增长，公司主要产品挖机属具、挖掘机用主控泵阀、马达等市占率稳步提升，各产品销量和销售额均大幅增长。展望21Q1，当前订单排产饱满，公司提升产能是当务之急。
①破碎锤基本跟随行业增长。当前包括挖机在内的属具越来越受到主机厂重视。公司生产的适用于30-100 吨挖掘机用重型液压破碎锤竞争优势明显，市占率约20-25%；加之国家对炸药的严格管控以及环保政策的实施，重型锤需求量大，营业收入增长明显；②液压件持续突破。挖机增长持续超预期背景下，挖机用高端液压件国产替代进口趋势非常确定。公司基于前期在前装市场批量供应的稳定性，产品渗透率逐步提升；且积极开拓了多家大型主机厂客户，实现了战略配套，市场订单饱满，增长趋势明显。以马达为例，2019 年全年出货约3 万台，而2020 年上半年出货4万台，预计全年出货近10 万台，保持高速增长。
投资建议：从行业角度看，我们判断工程机械行业2021 年行业大概率继续正增长、超出市场预期。从公司角度看，公司液压件业务加速实现国产替代，其中马达增长更为迅速，有望继续快速成长；而主泵未来两年有望实现25%左右平稳增长。除此之外，公司破碎锤业务受益于配锤率提升叠加主机厂主动购置意愿提升，未来三年有望实现25-30%左右复合增长。判断公司2020-2022 年收入分别为22.4/29.7/38.7 亿元，归母净利润分别为5.12/7.17/9.65 亿元，同比分别增长49.5%、40.2%、34.5%，维持“买入”评级。
风险因素：主机厂对核心零部件厂商有降价诉求

绝味食品公司简介

绝味食品主营休闲卤制品的销售，主要产品包括鸭脖、鸭架等鸭副产品及豆皮、藕片等蔬菜制品。
公司创始人为戴文军，2005年在湖南长沙开设第一家门店，生意非常火爆，随后逐步向广东、江西等省外市场扩张，确立了第一代标准化门店。
2007年确立了“以直营连锁为引导，加盟连锁为主体”的商业运营模式。
2008年成立绝味食品股份有限公司，提出“跑马圈地，饱和开店”的门店拓展思路，并且与美国冷链巨头英格索兰合作全面导入冷链系统，绝味的第二代门店应运而生。
2010年携手德国SAP公司，全面导入SAP-ERP系统，开启信息化管理时代，携手罗兰贝格，确立第三代门店形象。
2011年公司销售额突破10亿元，2013年注资内蒙古塞飞亚股份公司，进入上游产业链。
2015年公司名称由湖南绝味食品股份有限公司更名为绝味食品股份有限公司，开始推广第四代门店形象，门店数量超过5000家，销售额突破29亿元，成为鸭脖行业的领导品牌。
2016年成立营销公司推广O2O，当年线上会员突破1000万人，2017年开拓新加坡市场并于当年在上交所上市。
2019年渠道策略由“跑马圈地，饱和开店”升级为“深度覆盖，渠道精耕”。秉持“提高单店营收，开好店，多开店”的经营分针，截至2019年，公司共开设10594家门店（不含港澳台），销售额超过51亿元，开启万店时代。

绝味食品推2.5亿元股权激励 营收设限2023年增速“不低于80%”
绝味食品1月27日晚间推出上市后的首次股票激励计划，拟向公司（含分公司及控股子公司）高级管理人员及核心员工共124人授予限售股票608.63万股，约占公司当前总股本的1%。按首次授予价格计算，对应市值将超过2.5亿元。
分析人士称，绝味食品在此时推出股权激励计划，时机很好。现在国内疫情有所缓和，线下消费仍是主力，公司适时推出股权激励，无论是对上市公司还是公司员工，都有很好的激励作用。
绝味食品也在公告中表示，此举系为进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司高级管理人员及核心员工的积极性。
针对限售股解禁，绝味食品也设置了较为“严苛”的条件。公告显示，绝味食品此次激励计划首次授予的限制性股票解除限售条件为，相较2020年，2021年的营业收入增长率需不低于25%，2022年营业收入同比增长率不低于50%，2023年营业收入同比增长率不低于80%。如业绩考核未达标，公司将对相关股票进行回购注销。
上述分析人士称，在疫情影响还未完全消除情况下，这个解除限售条件对绝味食品来说，可能“亚历山大”，但对资本市场投资者来说，这意味着公司未来业绩基本有了保障。

绝味食品股票行情
绝味食品2021年1月29日收报90.16元，涨跌幅-2.47%，换手率2.04%。当日该股主力资金流入4.65亿元，流出4.41亿元，主力净流入2367.01万元。其中，超大单流入1.38亿元，流出1.25亿元，净流入1301.48万元。当日散户资金流入6.69亿元，流出6.92亿元，散户净流出2367.01万元。
绝味食品融资融券信息显示，2021年1月29日融资净偿还1905.94万元；融资余额1.08亿元，较前一日下降14.98%
融资方面，当日融资买入2494.47万元，融资偿还4400.41万元，融资净偿还1905.94万元，连续3日净偿还累计3504.95万元。融券方面，融券卖出1.34万股，融券偿还1.27万股，融券余量21.5万股，融券余额1938.84万元。融资融券余额合计1.28亿元。

绝味食品股票评级分析
浙商证券01月28日发布研报称，维持绝味食品(603517.SH)买入评级。评级理由主要包括：1)拟推出股权激励计划，前景预期再改善；2)坚持深度覆盖与渠道精耕，规划产能约9万吨支撑成长。风险提示：食品安全与产品质量风险；原材料价格波动风险；加盟模式管理风险。
国金证券01月29日发布研报称，维持绝味食品(603517.SH)买入评级。评级理由主要包括：1)股权激励经营目标较高，开店速度及单店营收展望更高；2)供应链改造+原材料成本下行持续增强毛利率水平；3)股权激励费用短期影响管理费用率，长期净利率水平仍然维持。风险提示：区域疫情反复风险、原材料成本上行风险、食品安全问题。
太平洋01月28日发布研报称，维持绝味食品(603517.SH)买入评级，目标价112元。评级理由主要包括：1)收入增速：解售条件增速超市场预期，未来三年收入增速锁定；2)激励范围：本次激励范围广，美食生态圈智库优势有望凸显；3)近况跟踪：交通枢纽恢复略有压力，未来关注品牌势能提升；4)未来展望：中期看品牌势能提升，长期看美食生态圈运营。风险提示：渠道拓展不及预期；行业竞争加剧；原材料等成本快速上升；食品安全问题。
安信证券01月28日发布研报称，wc绝味食品(603517.SH)买入评级，目标价格为105元。评级理由主要包括：1)解锁目标 2021-2023 年收入 CAGR 20%；2)看好品牌连锁店模式以及大餐饮赛道；3)2021 年食品板块中确定性改善的标的，股权激励助力公司更好更远地发展。风险提示：疫情反复影响公司产品需求；第二成长曲线发展不及预期。

 中国重汽公司业绩分析

2021年1月26日，中国重汽发布了2020年度业绩预告。根据公告显示，中国重汽2020年全年预计业绩同向上升。
具体来看，报告期内中国重汽实现归属于上市公司股东的净利润为盈利18.35亿元-20.80亿元，与去年同期相比上涨50%-70%，扣非后的净利润为盈利17.32亿元-19.62亿元，同比增长50%-70%，表现突出。
此外，中国重汽的基本每股收益在报告期内实现盈利约2.73元-3.10元，同样交出了一份亮眼的成绩单。
2020年，是“十三五”的收官之年，也是山东开启国企全面混改的一年。国企混改不仅是国企谋发展、谋进步、谋壮大、谋改革的必由之路，还是政府以及国企监管单位促进国企发展的重要途径。
在山东省公布的国企混改名单中，中国重汽同样在列。2020年9月底，山东重工集团完成了对中国重汽集团的战略重组，潍柴、山推、中通客车、中国重汽、陕汽重卡等品牌聚集一堂，山东重工一跃成为中国商用车市场的领头羊，重卡等产品销量跃居世界前列。
通过山东省层面实施的国企混改，不断促进资源向具有核心竞争力的优势企业集中，中国重汽的产业集群效应越来越突出。在这样的大背景下，中国重汽越来越心无旁骛专攻主业。

中国重汽股票行情

港股异动中国重汽（03808）盈喜后获大摩唱好。29日该股盘中涨近7%，截至发稿，涨5.6%，报24.5港元，成交额9500.06万港元。
中国重汽2021年1月28日收报39.74元，涨跌幅-1.46%，换手率2.02%。当日该股主力资金流入2.18亿元，流出2.4亿元，主力净流出2197.97万元。其中，超大单流入1.1亿元，流出6364.54万元，净流入4626.15万元。当日散户资金流入3.25亿元，流出3.03亿元，散户净流入2197.97万元。
中国重汽2021年1月27日收报40.33元，涨跌幅0.32%，换手率2.04%。当日该股主力资金流入2.08亿元，流出1.98亿元，主力净流入1029.39万元。其中，超大单流入2199万元，流出4985.19万元，净流出2786.19万元。当日散户资金流入3.44亿元，流出3.55亿元，散户净流出1029.39万元。
中国重汽融资融券信息显示，2021年1月27日融资净偿还1367.58万元；融资余额2.3亿元，较前一日下降5.61%。
融资方面，当日融资买入4022.41万元，融资偿还5389.99万元，融资净偿还1367.58万元。融券方面，融券卖出2000股，融券偿还1.49万股，融券余量52.3万股，融券余额2109.23万元。融资融券余额合计2.51亿元。

中国重汽股票评级分析
一、大摩发布研究报告，决定将中国重汽(03808)目标价由15港元上调46.7%至22港元，评级由“减持”升至“与大市同步”。
报告中称，中国重汽(03808)去年多赚88%至65亿元人民币，相等于去年下半年取得3倍以上增长，表现胜预期，当中重型和轻型货车分别取得60%的增长，同时成本也见减少，而其附属济南卡车(000951.SZ)去年盈利也取得50-70%增长。
该行称，中国重汽去年大致跑赢市场，公司在内地重型和轻型货车市佔率分别增长至18%及7.8%，各升1.8及2.7个百分点，公司今年将针对液化天然气之重型货车。
二、天风证券01月26日发布研报称，维持中国重汽(000951.SZ)买入评级，目标价50.85元。评级理由主要包括：1)Q4归母净利润高增长，同比增长30-91%；2)牵引车大幅增长，顺应行业发展方向；3)LNG重卡市占率登顶。风险提示：宏观经济风险，市占率提升不及预期，折旧摊销影响利润风险，潍柴重汽合作不及预期。
三、中国重汽(000951)：业绩快速增长 市占率进一步提升
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：陈俊斌/尹欣驰/李景涛 日期：2021-01-29
中国重汽发布2020 年度业绩预告，预计全年归母净利润约18.35-20.80 亿元，同比+50-70%；其中Q4 归母净利润约5.26-7.71 亿元，同比+31-91%。重卡行业高景气有望持续，伴随公司产品谱系逐步完善、精准降本、配套潍柴、新工厂投产等因素，公司整体竞争优势进一步增强，市占率或将进一步提升。上调2020/21/22 年EPS 预测至2.89/3.18/3.44 元，上调公司评级至“买入”，目标价50 元。

1月28日晚间发布业绩预告，预计2020年归属于上市公司股东的净利润4.20亿元~4.50亿元，同比增长46.74%~57.22%；基本每股收益0.3961元~0.4244元。
2020年半年报显示，招商积余的主营业务为物业管理、资产管理、其他，占营收比例分别为：92.74%、4.78%、2.47%。
招商积余的董事长是许永军，男，58岁，于一九八四年七月毕业于安徽省阜阳师范学院，一九八七年十一月于西北轻工业学院(现更名为陕西科技大学)就读应用化学专业，获工学硕士学位。 招商积余的总经理是陈海照，男，44岁，天津大学EMBA。

招商积余股票行情
1月29日早间，招商积余低开2.57%，股价报20.49元，总市值约217亿港元。
招商积余2021年1月28日收报21.03元，涨跌幅-2.82%，换手率1.16%。当日该股主力资金流入5709.32万元，流出5351.93万元，主力净流入357.39万元。其中，超大单流入2560.59万元，流出2444.05万元，净流入116.54万元。当日散户资金流入1.04亿元，流出1.08亿元，散户净流出357.39万元。
招商积余融资融券信息显示，2021年1月28日融资净买入78.45万元；融资余额2.53亿元，较前一日增加0.31%。
融资方面，当日融资买入692.89万元，融资偿还614.44万元，融资净买入78.45万元。融券方面，融券卖出2.19万股，融券偿还4600股，融券余量63.93万股，融券余额1344.4万元。融资融券余额合计2.66亿元。
招商积余(001914)：业绩快增 协同并进
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：由子沛/侯希得/肖峰 日期：2021-01-29
事件概述
　公司发布业绩快报，2020 年1-12 月，公司累计归母净利润4.2-4.5 亿元，同比+46.7%-57.2%；扣除非经常性损益后的净利润3.7-4.0 亿元，同比+27.6%-38.0%；每股收益0.40-0.42 元。
业绩快速增长，发展步入快车道
2020 年公司预计实现归母净利润4.2-4.5 亿元，同比增长46.7%-57.2%，在疫情影响下，实现了较高的增速。
自合并报表后，招商局物业和中航物业的业务齐头并进，2020 年公司物业管理业务的归母净利润较上年同期增加27,000 万元-30,000 万元，考虑到上年，公司合并报表后，招商局物业和中航物业的合计净利润为24195 万元，预计2020 年公司两项业务合并后的净利润约为51,195 万元-54,195 万元。
疫情影响，拖累资管业务
2020 年公司资产管理业务受疫情影响下滑，归母净利润较上年同期下降4,000 万元-5,000 万元。我们预计，在摆脱疫情影响后，公司的资产管理业务将重回增长。
逐步剥离房地产业务
其他业务方面，由于上年同期冲回以前年度多计提土地增值税等，本报告期无此事项发生，导致本报告期归母净利润较上年同期下降7,000 万元-10,000 万元。公司逐渐剥离房地产业务，将更聚焦物业赛道。
投资建议
重组后，招商积余跃升至行业第一梯队，依托母公司获取住宅资源，非住宅领域持续发力，市场化拓展能力强劲，业绩快速增长，未来发展可期。受疫情及整合速度影响，我们下调公司盈利预测，预计公司20-22 年EPS由0.58/0.80/1.10 下调为0.41/0.61/0.80 元/股，对应PE 为51.6/34.7/26.3 倍，维持公司“买入”评级。
风险提示
人工成本上升过快，新签管理面积不及预期

招商积余(001914)：招商系高管上任 整合有望加速
类别：公司 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：陈慎/刘璐/韩笑/林正衡 日期：2021-01-27
核心观点
公司1 月25 日发布公告，石正林先生因个人原因辞去公司董事、总经理及董事会战略委员会委员职务，公司董事会同意聘任陈海照先生担任公司总经理。我们预计招商系高管上任后，公司整合进程和招商局集团内部协同有望加速。此外我们预计20Q4 公司拓展受疫情影响不大，投资团队到位后收并购落地在即。我们预计公司20-22 年EPS 为0.52、0.77、1.05 元，目标价30.73 元，维持“买入”评级。
招商系高管走马上任，整合进程有望提速
公司1 月4 日公告，招商蛇口将就公司总经理候选人进行公开招聘，以“进一步激活市场化管理的动力与活力，更好更快地迈上新台阶”。本次陈海照上任即为公开招聘的结果，其曾任招商局物流集团总经理助理、中外运冷链物流总经理，意味着招商局集团（而不仅是招商蛇口）对于公司发展的高度重视。去年公司已经完成三总部整合，我们预计目前正在进行城市公司层面的整合，稳步推进重资产剥离、股权激励等事项。陈总上任后或将加速公司整合进程，加强公司与招商局集团兄弟公司之间的协同（包括收购创毅控股、重资产剥离等事项），更好促进公司战略目标的实现。
20Q4 拓展受疫情影响预计不大
市场此前担心因为疫情对于项目拓展的滞后影响，20Q4 新签合约金额可能受到负面影响。但根据公司官网，四季度公司拓展持续取得佳绩，例如在医院业态方面，新增南方医院、中山大学附属第八医院两大项目；城市服务方面，与烟台蓝天集团旗下烟台蓝天智慧物业成立合资公司。我们预计公司20Q4 拓展受到疫情影响不大，全年拓展指标完成情况较好。
期待收并购项目正式落地
根据公司官网，公司已经组建起实力强大的投资团队，在举措“JY3-完善物业投资标的搜寻及筛选的制度建设”的持续推动下，2020 年截至10 月底已接收并深入洽谈收并购项目20 个，对接合资合作项目10 余个，提交投委会审议的投资项目9 个，审议通过6 个，已经超出年度所定目标。我们期待公司后续收并购项目的正式落地。
整合进程有望加速，维持“买入”评级
由于公司部分物管项目更改会计确认方法，我们下调物管业务营收、上调毛利率；由于疫情对于资管业务的影响，下调资管业务营收和毛利率，并假设21-22 年逐步恢复至19 年水平；21 年“16 积余债”到期将节约财务成本。据此我们调整公司20-22 年EPS 至0.52、0.77、1.05 元（前值0.58、0.81、1.13 元）。考虑到公司投资性房地产租金收入已在资管业务中体现，我们估值时不再考虑地产分部。可比公司21 年平均PE 为28 倍（Wind一致预期），考虑到公司兼具扩张意愿和竞争壁垒，我们认为合理PE 估值水平为40 倍，目标价30.73 元（前值31.13 元），维持“买入”评级。
风险提示：疫情、收购整合、人工成本上涨、剩余房地产项目处置风险。

1月29日早盘，银行股普涨，截至发稿，成都银行涨逾5%，浦发银行涨3.7%，建设银行、贵阳银行等涨逾2%。
业绩修复引爆银行股
2021年以来，银行股屡有不错表现，这背后良好的业绩是重要的推手。
截至1月26日，已有12家上市银行披露了2020年业绩快报，从数据来看，去年净利润同比全部实现增长，资产质量大面积改善。
其中，招商银行2020年实现净利润逼近千亿元，达973.42亿元，为已披露业绩快报的银行中最高的。兴业银行去年实现净利润666.26亿元，紧随其后。此外，中信银行、光大银行2020年实现净利润分别为489.80亿元和378.24亿元。
净利润同比增长速度最快的前三家银行分别为，长沙银行净利润同比增长5.08%、无锡银行增长4.96%，张家港行增长4.93%。
招商证券银行业首席分析师廖志明表示，银行股是A股的价值洼地，具有入手的潜力。廖志明此前预计，今年将是银行股未来3年内行情最好的一年，有望明显跑赢大盘。
东兴证券表示，看好银行板块，主要逻辑有三点：1.宏观大环境趋于利好。该机构认为，相较2020年，政策层面更加有利于银行经营，有望缓释银行信用风险、流动性压力和资产利率下行压力。2.基本面拐点显现。相较2020年，货币政策趋于常态化带来2021年资产增速稳中略降；国内经济持续修复推升资金需求支撑银行资产端定价水平，息差有望企稳回升；在普惠小微延期还本付息等政策支持以及银行主动优化贷款结构之下，信用风险整体可控。考虑上市银行拨备计提较充足且监管对银行资本补充将更加重视，2021年上市银行利润增速有望回升至5%左右。3.当前静态、动态估值均处于历史底部，后续长期资金加持有望推升板块估值。
中原证券分析师王鸿行指出，多家银行发布2020年业绩快报，银行业四季度业绩改善显著。多家中小银行发布业绩快报，四季度业绩增速与资产质量双改善为普遍现象。在利率开始缓慢上行及资产质量改善的双重驱动下，行业修复将较为强劲。
招商银行(600036)：业绩拐点已现 资产质量向好
类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：董春晓 日期：2021-01-18
招商银 行发布业绩快报，2020年实现营收2905.08亿元，同比增长7.71%，归母净利润973.42 亿元，同比增长4.82%。截至2020年末，不良贷款率1.07%，较2019 年末下降0.09 个百分点。
招商银行为上市银行中最优质的银行之一。报表真实度高，资产质量向好，负债端优势突出，客户基础好。银行业最艰难的时刻已经度过，未来业绩确定性向好。随着经济的企稳改善及让利压力的减轻，2021 年业绩将进一步提升。维持“买入”评级。
深度*公司*平安银行(000001)：金融科技赋能 零售对公协同发展
类别：公司 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：林颖颖/熊颖 日期：2020-12-02
平安银行依托集团资源优势，零售转型成效显现，零售板块收入和税前利润贡献度已过半。同时随着公司对公业务调整逐步，存量资产质量包袱减轻，基本面改善明显，主营业务表现向好。公司2019 年提出“对公做精”
战略，与集团综合金融平台形成的协同效应值得期待。维持买入评级。
深度*公司*宁波银行(002142)：增厚资本金 助力业务快速发展
类别：公司 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：林颖颖/熊颖 日期：2021-01-25
我们认为宁波银行此次120 亿元的配股方案，有助于夯实资本金基础，保障自身的成长性，以及更好应对未来国内系统重要性银行资本金要求提升的可能性。维持买入评级。

1月13日晚，深天马A发布业绩预告称，预计2020年归属于上市公司股东的净利润为14.5亿元至16.5亿元，同比增长74.83%至98.95%，创出历史新高。基本每股收益盈利0.6637元~0.7553元。
靓丽的业绩主要因产品需求旺盛。深天马A深耕中小尺寸显示领域三十余年，聚焦移动智能终端显示市场和专业显示市场，并积极布局新兴市场。公司通过技术创新加速产品升级，持续优化产品结构，不断加大高附加值产品出货占比，在突发新型冠状病毒肺炎疫情给产业链发展带来挑战的情况下，公司尽最大努力确保交付，叠加5G 推进驱动，公司抢抓市场机遇，主要产品需求旺盛，同时不断深化成本改善力度，有效提升了经营质量和盈利水平。
2020年半年报显示，深天马Ａ的主营业务为电子器件制造业，占营收比例为：99.43%。
在持续研发和扩产追赶下，2020年前三季度，公司车载显示累计出货量登顶全球第一。
深天马Ａ的董事长是陈宏良，男，53岁，研究员级高级经济师，中山大学经济学学士，同济大学工商管理硕士，中欧国际工商学院EMBA。 深天马Ａ的总经理是孙永茂，男，58岁，兰州大学化学专业本科，清华大学有机化学专业硕士研究生、中欧国际工商学院EMBA。

深天马A股票行情
深天马A2021年1月28日收报16.48元，涨跌幅0.30%，换手率1.77%。当日该股主力资金流入1.98亿元，流出2.02亿元，主力净流出464.83万元。其中，超大单流入4830.77万元，流出3714.03万元，净流入1116.74万元。当日散户资金流入3.26亿元，流出3.21亿元，散户净流入464.83万元。
深天马A2021年1月27日收报16.43元，涨跌幅-1.68%，换手率1.47%。当日该股主力资金流入1.3亿元，流出1.58亿元，主力净流出2806.45万元。其中，超大单流入3579.73万元，流出4001.8万元，净流出422.07万元。当日散户资金流入3.07亿元，流出2.79亿元，散户净流入2806.45万元。
深天马Ａ融资融券信息显示，2021年1月27日融资净偿还185.86万元；融资余额13.9亿元，较前一日下降0.13%。
融资方面，当日融资买入7453.88万元，融资偿还7639.74万元，融资净偿还185.86万元，连续4日净偿还累计2786.76万元。融券方面，融券卖出4.86万股，融券偿还6.39万股，融券余量217.54万股，融券余额3574.17万元。融资融券余额合计14.26亿元。

深天马A(000050)：产品结构优化 柔性AMOLED产能大规模释放在即
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：刘翔/傅盛盛 日期：2021-01-28
产品结构优化，柔性 AMOLED 产能大规模释放在即，维持“买入”评级。
公司近日发布的公告显示，公司产品结构持续改善，LTPS 对中尺寸平板和笔电、车载产品的渗透力度不断加大；2021 年 AMOLE 的出货目标较 2020 年大幅增长。我们看好公司产品结构改善对盈利能力的提升作用，我们维持预计2020-2022 年公司归母净利润 14.94/16.22/19.25 亿元，EPS 为 0.61/0.66/0.78 元，当前股价对应 PE 为 27.0、24.9、21.0 倍，维持“买入”评级。
持续优化产品结构，盈利水平稳步提升。
移动智能终端产品方面，打孔屏等高附加产品出货持续增加，Omdia 数据显示截止 2020Q3，公司 LCD 打孔出货量全球第一，市占 42.29%。公司将持续加大 LTPS 对中尺寸平板和笔电、车载产品的渗透力度，目前已向行业主流品牌客户量产出货中尺寸平板和笔电，2021 年公司在这块领域目标较 2020 年将明显增长。在专显领域，公司车载产品稳定向上，2020 年前三季度公司车载显示累计出货量登顶全球第一，市占 15.82%(Omdia)，第三季度单季市占 16.8%，环比增长 47.8%，同比增长 4.9%。高附加值产品占比的提升优化了公司的产品结构，并带动了公司盈利水平的上升。
柔性 AMOLED 产能大规模释放在即。
公司现有 3 条 AMOLED 产线，天马有机发光(TM15)、武汉天马 G6(TM17)、厦门天马 G6(TM18)。TM18 已于 2020 年 5 月 18 日全面开工，预计 2021 年上半年封顶，下半年开始设备搬入，目前整体进展顺利。TM15 已量产，主要生产应用于智能可穿戴设备、差异化产品等新兴领域产品为主，2021 年公司预计 AMOLED 穿戴类产品目标出货 2000 万片；TM17 柔性产能已陆续释放，并已向手机品牌大客户实现稳定批量交付，更多品牌客户柔性产品项目相继导入中，预计 2021 年公司柔性产能会大量释放，公司由此将正式步入新一轮AMOLED 驱动的发展期。
风险提示：手机面板价格下跌风险、中美贸易冲突加大、疫情再次爆发风险。

深天马A(000050)：需求持续饱满 车载、AMOLED放量增长
类别：公司 机构：华金证券股份有限公司 研究员：胡慧 日期：2021-01-27
2020 年度业绩超预期，调整创新显成效： 中小尺寸面板龙头深天马A 近日发布2020 年度业绩预告，全年实现归属于上市公司股东的净利润为14.5~16.5 亿元，同比增长74.83%~98.95%。第四季度实现归母净利2.2~4.2 亿元，同比大幅扭亏。
2020 年业绩增长动力来自于：1）技术创新加速产品升级，持续优化产品结构，提高高附加值产品出货占比；2）加强成本改善力度，提升经营效率和盈利水平。
LTPS 智能手机出货量全球第一，多领域市占率保持领先： 2020 年，公司基本实现了行业主流品牌客户LTPS 手机全覆盖，截止2020 年前三季度，公司LTPS 智能手机出货量全球第一，市占率23.38%，而LCD 打孔屏出货量市占率高达42.29%。公司厦门2 条LTPS 产线保持满载，目前订单需求持续强劲，预计2021上半年出货量仍将保持高位，另一方面受益面板行业景气度回升，产品价格稳定，以智能手机为代表的移动智能终端显示业务保持较好的业绩预期。同时，公司还将依靠在LTPS 领域积累的经验，加大对中尺寸平板和笔电、车载产品的渗透力度。
在中尺寸平板和笔电领域，公司已向行业主流品牌客户量产出货，并聚焦客户高规格产品需求持续优化解决方案（如全球领先的360Hz 高刷新率、In-cell 等产品），2021 年公司在这块领域目标较2020 年将大幅增长。另外，2020 年，公司车载显示出货量已连续2 个季度全球第一，前三季度累计出货量市占率为15.82%，同时在高端医疗、航海、HMI 等多个细分领域保持了全球市场份额领先。
受益汽车行业回暖，车载显示头部优势明显： 公司2020 年车载业务保持稳定向上，根据Omdia 数据显示，第三季度单季度市占率达16.8%，环比增长47.8%，同比增长4.9%，充分受益2020 年下半年汽车行业需求回暖。目前公司一季度车载订单供不应求，二季度需求持续旺盛，随着汽车产业向着“电动化、网联化、智能化、共享化”方向发展，对于车载屏幕的需求也在提出新的要求，车载业务成为未来转型、增长的关键，公司也为蔚来、小鹏、比亚迪、广汽新能源、荣威等新能源品牌客户主力量产车型提供显示解决方案。目前，公司全球Top24 的Tier1 供应商覆盖率达92%，国内自主品牌Top 10 覆盖率达100%，充分显示出了头部竞争优势，未来有望领先受益车载业务的成长空间。
武汉G6 产能规模释放，AMOLED 贡献业绩新动力： 公司AMOLED 产品出货呈逐年翻倍态势，目前武汉天马G6 产线整体柔性产能已经释放并向手机品牌客户实现稳定批量交付，未来将有更多柔性产品导入，2021 年预计柔性出货量2,000 万片，上海天马有机发光2021 年有望出货可穿戴产品2,000 万片，全年出货显著放量，为业绩贡献新的增长动力。未来AMOLED 产能新增主要为厦门天马显示G6产线，预计2021 下半年实现设备搬入，该产线布局了屏下摄像头、HTD、CFOT等高价值量技术，建成后有望增强在AMOLED 产能规模及技术实力上的竞争力。
投资建议：我们重申公司推荐逻辑，短期需求确定性高，上半年业绩增长动力强劲，预测公司2020 年至2022 年每股收益分别为0.67、0.78 和0.92 元，维持买入-B建议。
风险提示：智能手机等产品市场出货量不及预期；产能建设及良率爬坡不及预期；行业竞争导致供需关系失衡，影响产品价格；新冠疫情反复增加供需不确定性。

2020年10月12日，中饮巴比食品股份有限公司（下称“巴比食品”）成功登陆上交所主板，成为A股“馒头第一股”，当天股价18.32元，对应总市值45亿元。此次上市，巴比食品拟募资7.44亿。

巴比食品主要从事中式面点速冻食品的研发、生产与销售，通过直营店、加盟店和团体供餐的方式销售产品，主要营业收入来自于加盟店和直营店。公司实现销售渠道多元化,拥有专业的团餐销售团队,目前为众多企事业单位、学校、医院、连锁餐饮供餐。
1月27日巴比食品午后拉升封涨停板，报45.51元，股价创去年12月17日以来新高，市值113亿元。

公司于1月20日公告签署对外投资合作协议，通过与武汉当地包子连锁品牌“好礼客”、“早宜点”的运营团队签订合作协议，由该运营团队设立目标公司，注入原有连锁品牌同时在武汉拓展巴比门店和团餐业务，巴比通过先体外培育后收购整合的方式，在目标公司正式运营满12个月后收购70%股权。业内人士认为这是早餐连锁产业链整合大势所趋，本次巴比食品的对外投资拉开了异地扩张大幕，全国化布局落子。

巴比食品股票行情
巴比食品2021年1月27日收报45.51元，涨跌幅10.01%，换手率8.94%。当日该股主力资金流入1.05亿元，流出5448.8万元，主力净流入5100.67万元。其中，超大单流入4055.66万元，流出498.25万元，净流入3557.4万元。当日散户资金流入1.34亿元，流出1.85亿元，散户净流出5100.67万元。
巴比食品2021年1月26日收报41.37元，涨跌幅-0.36%，换手率4.94%。当日该股主力资金流入1742.02万元，流出1490.82万元，主力净流入251.21万元。其中，超大单流入131.69万元，流出0元，净流入131.69万元。当日散户资金流入1.06亿元，流出1.08亿元，散户净流出251.21万元。
巴比食品2021年1月25日收报41.52元，涨跌幅-2.31%，换手率7.54%。当日该股主力资金流入2728.67万元，流出3782.45万元，主力净流出1053.78万元。其中，超大单流入141.04万元，流出671.44万元，净流出530.4万元。当日散户资金流入1.64亿元，流出1.53亿元，散户净流入1053.78万元。

 巴比食品评级分析
天风证券01月21日发布研报称，维持巴比食品(605338.SH，最新价：44.42元)买入评级。评级理由主要包括：1)巴比食品对外投资早点品牌，拓宽市场布局；2)巴比食品拟建南京智能制造中心，增产能、扩覆盖；3)巴比投资泰瑞嘉华降低投资风险，提高资本回报率。风险提示：食品安全风险；行业竞争加剧风险；加盟商管理风险；原材料价格波动风险。
巴比食品(605338)：小包子 大世界
类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：赵国防/林佳雯 日期：2021-01-27
起家华东的早餐面点第一品牌。2003 年公司于上海开设首家门店，2005 年开放加盟，2019 年在全国拥有门店2931 家（加盟：2915 家；直营：16 家），专注于中式面点速冻食品的研发、生产、销售。同时，公司于上市前设立3 个员工持股平台（参与人数：119 名），绑定中高层管理人员利益，提高员工积极性。截止2019 年，公司实现营收10.64 亿元（过去3 年CAGR：13.9%），其中热卖鲜包预计贡献占比为49.3%，毛利率为33.11%，净利率为14.47%。华东为公司大本营市场，收入占比达91.45%，加盟门店数占比达88.82%。
公司未来增长驱动力：
行业：面点仍存扩容空间。速冻面点规模为677 亿元，以水饺、汤圆、馒头产品为主，占速冻比重近54%，CR3 为64%，判断未来增长空间来自：
1）差异化面点产品竞争，如广酒推出的粤式速冻；2）早餐消费场景+餐饮连锁化驱动下，团餐渠道的快速增长（19 年规模：1.5 万亿；16-19 年CAGR：18.56%）。
开店：加盟巴比是一门好生意。1）全方位支持，大力度补贴。除公司对加盟商进行全程指导支持外，近年新、老店均加大了补贴力度（新店：装修、开业折扣；老店：竞争折扣）；2）坪效领先其他业态。门店以高消费频次、低门店面积达到坪效4.4 万元/平米；3）投资回报可观。巴比开店成本约为11-15 万元，投资回报期约为12 个月，投入低、回本快。
同店：结构优化，品类创新。1）加盟门店结构持续优化。过去4 年公司加盟店单店收入均保持30 万以上水平，且新开店单店收入均显著高于关闭门店。2）品类创新拓展消费场景。20 年11 月15 日公司推出“锁鲜”
系列产品，旨在夯实“到店”消费场景，拓展“到家”消费，以提升单店销售，增加门店客流。
渠道：团餐渠道放量高增。公司目前团餐SKU 为20 个左右，19 年收入占比10.7%，16-19 年CAGR 为61.5%。预计未来公司将加大团餐客户开发力度，随着产能释放，将逐步增加SKU，团餐渠道占比将提升至30-40%，持续贡献增量。
盈利预测与投资建议：公司为早餐面点龙头企业，扎根华东，加盟扩张。预计未来随着新增工厂的释放，加盟模式下门店扩张动力充足，叠加品类创新助力单店收入的提升及团餐渠道的大力发展，公司将实现收入的稳健增长及净利的持续改善。我们预计公司2020-2022 年收入分别为9.78 亿元（同比-8.1%，下同）、12.73 亿元（+30.3%）、14.95 亿元（+17.5%），归母净利润分别为1.53 亿元（-1.1%）、2.01 亿元（+31.1%）、2.41 亿元（+20.2%），对应2021 年1 月25日收盘价，PE 分别为67x、51x、43x，首次覆盖，给予“审慎增持”评级。
风险提示：疫情反复，原材料价格上涨，行业竞争加剧，外埠市场扩张不及预期

　东方时尚有着“驾校第一股”的称谓。东方时尚属于机动车驾驶员培训行业，目前正引领行业创新升级，以科技赋能，从传统劳动密集型企业向高效友好、节能环保的新一代智能驾培项目发展。公司提供驾驶培训、驾驶陪练、汽车维修、汽车保险代理、汽车销售等相关业务，正积极推进VR、人工智能等技术在驾培行业的应用，开展新能源智能训练车及全智能化驾驶培训的研究和产业化探索，并在驾培大数据和通用航空领域积极布局。

2019年年报显示，东方时尚的主营业务为驾驶培训，占营收比例为：99.21%。
东方时尚的董事长是徐雄，男，49岁，於2000年毕业於中共中央党校函授学院经济管理本科学位，并於2008年获取北京大学行政工商管理硕士学位。 东方时尚的总经理是闫文辉，男，55岁，毕业于中共中央党校函授学院经济管理专业。
公司2020年三季度报告显示，2020年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为83,354,805.40元，比上年同期增长56.42%。

东方时尚公司消息
1月20日晚间，东方时尚发布公告称，公司通过集中竞价方式首次回购股份1182.92万股，占公司总股本的1.94%。但因本次回购股份数量超过前5个交易日公司股票成交量之和的25%，公司董事会就此致歉。
1月26日，东方时尚（证券代码：603377）控股股东东方时尚投资有限公司向华能贵诚信托有限公司、招商证券股份有限公司合计质押股份2500万股，用于差额补足、补充流动资金。

东方时尚股票行情
东方时尚2021年1月27日收报12.36元，涨跌幅-2.29%，换手率1.88%。当日该股主力资金流入3732.69万元，流出4073.35万元，主力净流出340.66万元。其中，超大单流入875.21万元，流出786.48万元，净流入88.73万元。当日散户资金流入1.03亿元，流出9934.78万元，散户净流入340.66万元。
东方时尚融资融券信息显示，2021年1月27日融资净偿还2931.02万元；融资余额1.65亿元，较前一日下降15.07%，降幅两市第七。
融资方面，当日融资买入517.58万元，融资偿还3448.61万元，融资净偿还2931.02万元，净偿还额创12个月新高。融券方面，融券卖出5.32万股，融券偿还1.24万股，融券余量61.44万股，融券余额759.43万元。融资融券余额合计1.73亿元。

东方时尚(603377)：新增厦航培训订单预计1.9亿元 股份回购超1%
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：唐爽爽/何富丽 日期：2021-01-25
事件概述
1 月22 日公司公告，收到厦门航空飞行技术管理部发来《2021 年度送训确认函》，具体内容如下：根据2020 年7 月东方时尚航校与厦门航空签署生效的《2020 年航线运输驾驶员整体课程飞行培训委托合同》,厦门航空安排在2021 年1 月1 日至2021 年12 月31 日期间，分批次向东方时尚航校送训飞行养成学员批次预计为7 次、送训总人数预计为246 人,培训总金额预计为1.9 亿元。
1 月19 日公司公告，拟回购股份总金额1.5-3 亿元用于员工持股计划，回购价不超过27.87 元/股，按此价格预计回购股份数量约1076 万股，约占公司总股本的1.76%；1 月20 日公司公告，已累计回购股份1183 万股、占公司总股本的1.94%，已支付总金额为1.57 亿元。
分析判断:
航校订单带来新增长点：国内增长趋势看，伴随国内飞行培训技术及设施的成熟，尤其今年受疫情影响，国外飞行培训订单需求持续回流至国内。东方时尚现在除满足厦航订单外利用率仍有提升空间，因此未来航校订单增长可观。估计通航业务毛利率能达到25~30%、净利率前几年在15~20%，伴随折旧期结束等盈利能力仍有提升空间。
股份回购彰显发展信心：公司以自有资金回购A 股股份，并用于实施员工持股计划，有利于进一步建立健全激励约束机制，丰富激励举措，保留核心人才；完善公司治理结构，构筑利益共同体，调动骨干积极性。
投资建议：
我们分析，公司近期下跌主要受美好置业联动影响、大股东旗下投资公司有部分持仓，但与基本面无关。
21 年关注北京持续复苏、异地学校扭亏；VR 有望带来成本下降并实现异地轻资产扩张模式；航校培训、山东和武汉子公司、检测站有望成为新增长点，因此预计21 年业绩弹性较大。此外，公司是疫情后第1 家全面复训且能提供全部考试的驾校，有望加速行业整合。考虑20 年疫情影响但21 年航校订单等带来新增长，将2020-22E 收入9.51/11.00/12.98 亿元变更为8.58/14.90/17.38 亿元，增速分别为-23%/74%/17%，归母净利从1/2/2.29 亿元变更为1.21/2.91/3.59 亿元，增速分别为-50%/140%/24%，维持增持评级。
风险提示
因疫情造成经营业绩下降的风险；计提商誉减值风险；未决诉讼风险；系统性风险。

东方时尚(603377)：新增厦航培训订单预计1.9亿元 股份回购超1%
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：唐爽爽/何富丽 日期：2021-01-25
事件概述
1 月22 日公司公告，收到厦门航空飞行技术管理部发来《2021 年度送训确认函》，具体内容如下：根据2020 年7 月东方时尚航校与厦门航空签署生效的《2020 年航线运输驾驶员整体课程飞行培训委托合同》,厦门航空安排在2021 年1 月1 日至2021 年12 月31 日期间，分批次向东方时尚航校送训飞行养成学员批次预计为7 次、送训总人数预计为246 人,培训总金额预计为1.9 亿元。
1 月19 日公司公告，拟回购股份总金额1.5-3 亿元用于员工持股计划，回购价不超过27.87 元/股，按此价格预计回购股份数量约1076 万股，约占公司总股本的1.76%；1 月20 日公司公告，已累计回购股份1183 万股、占公司总股本的1.94%，已支付总金额为1.57 亿元。
分析判断:
航校订单带来新增长点：国内增长趋势看，伴随国内飞行培训技术及设施的成熟，尤其今年受疫情影响，国外飞行培训订单需求持续回流至国内。东方时尚现在除满足厦航订单外利用率仍有提升空间，因此未来航校订单增长可观。估计通航业务毛利率能达到25~30%、净利率前几年在15~20%，伴随折旧期结束等盈利能力仍有提升空间。
股份回购彰显发展信心：公司以自有资金回购A 股股份，并用于实施员工持股计划，有利于进一步建立健全激励约束机制，丰富激励举措，保留核心人才；完善公司治理结构，构筑利益共同体，调动骨干积极性。
投资建议：
我们分析，公司近期下跌主要受美好置业联动影响、大股东旗下投资公司有部分持仓，但与基本面无关。
21 年关注北京持续复苏、异地学校扭亏；VR 有望带来成本下降并实现异地轻资产扩张模式；航校培训、山东和武汉子公司、检测站有望成为新增长点，因此预计21 年业绩弹性较大。此外，公司是疫情后第1 家全面复训且能提供全部考试的驾校，有望加速行业整合。考虑20 年疫情影响但21 年航校订单等带来新增长，将2020-22E 收入9.51/11.00/12.98 亿元变更为8.58/14.90/17.38 亿元，增速分别为-23%/74%/17%，归母净利从1/2/2.29 亿元变更为1.21/2.91/3.59 亿元，增速分别为-50%/140%/24%，维持增持评级。
风险提示
因疫情造成经营业绩下降的风险；计提商誉减值风险；未决诉讼风险；系统性风险。