股票行情 第72页

远兴能源股票行情

6月7日，远兴能源一字涨停，当日报收4.59元，涨跌幅10.07%，成交额9124.51万元，换手率0.58%；封单43.54万手，共计2亿元。
6月8日，远兴能源盘中最高价5.05元，股价创近一年新高。截至收盘，远兴能源最新价为4.57元，下跌0.44%，全日成交金额达到27.14亿元，换手率16.65%。
沪深交易所2021年06月09日公布的交易公开信息显示，远兴能源因成为当日价格振幅达到15%的证券、当日涨幅偏离值达7%的证券、连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计20%上榜。远兴能源当日收报5.03元，涨跌幅10.07%，偏离值9.86%，振幅16.71%，换手率15.65%，成交额25.57亿元。异常期间06月07日至06月09日，期间涨幅20.62%，累计偏离值20.02%，区间成交额53.63亿元。
6月11日，远兴能源盘中最高价5.08元，股价创近一年新高。截至收盘，远兴能源最新价为4.8元，下跌0.62%，全日成交金额达到12.47亿元，换手率7.54%。
6月17日，远兴能源盘中涨幅达5%，截至10点10分，报4.65元，成交2.99亿元，换手率1.96%。

远兴能源：融资净偿还4458.6万元，融资余额4.63亿元（06-17）
远兴能源融资融券信息显示，2021年6月17日融资净偿还4458.6万元；融资余额4.63亿元，较前一日下降8.78%。
融资方面，当日融资买入4959.8万元，融资偿还9418.4万元，融资净偿还4458.6万元。融券方面，融券卖出5.27万股，融券偿还4万股，融券余量26.12万股，融券余额120.41万元。融资融券余额合计4.64亿元。
远兴能源：融资余额5.94亿元，创历史新高（06-15）
远兴能源融资融券信息显示，2021年6月15日融资净买入2520.64万元；融资余额5.94亿元，创历史新高，较前一日增加4.43%。
融资方面，当日融资买入1.53亿元，融资偿还1.28亿元，融资净买入2520.64万元，连续5日净买入累计2.16亿元。融券方面，融券卖出3800股，融券偿还1.28万股，融券余量18.22万股，融券余额88.55万元。融资融券余额合计5.95亿元。

远兴能源6月10日发布消息，2021年6月9日-2021年6月10日，公司接待平安资产等10家机构调研。

远兴能源2021年上半年和2020年公司业绩
远兴能源预计上半年扭亏为盈
6月7日，远兴能源发布2021年半年度业绩预告，预计半年度归属于上市公司股东的净利润为11.5亿元至12.5亿元，同比增长1585.21%至1714.36%；扣除非经常性损益后的净利润为11.55亿元至12.55亿元，同比增长1416.09%至1530.04%；每股收益为0.31元至0.34元。
远兴能源表示，报告期内，公司煤炭产能充分释放，煤炭价格持续高位运行，煤炭板块盈利实现大幅增长。同时，公司纯碱、尿素板块装置高效、稳定运行。甲醇装置按时重启生产；纯碱、尿素及甲醇市场平均价格较上年同期涨幅较大。上述因素致使公司上半年经营业绩扭亏为盈。

远兴能源(SZ 000683，收盘价：2.79元)4月26日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为6810万元，同比下降89.89%；营业收入约为76.98亿元，同比增长0.06%；基本每股收益盈利0.02元，同比下降88.89%。

2020年半年报显示，远兴能源的主营业务为尿素自产、碱业自产、甲醇贸易、甲醇自产、煤炭自产，占营收比例分别为：38.67%、37.42%、7.17%、6.83%、6.06%。
远兴能源的董事长是宋为兔，男，44岁，研究生学历，会计师。 远兴能源的总经理是孙朝晖，男，55岁，研究生学历，高级经济师。

远兴能源(000683)：参股子公司取得阿拉善天然碱采矿权 开启长期成长之路
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张汪强/乔璐 日期：2021-06-16
事件：公司公告持股19%的参股子公司银根矿业取得由内蒙古自治区阿拉善盟自然资源局颁发的阿拉善右旗塔木素天然碱矿采矿许可证。
塔木素天然碱矿成本有望更低，采矿许可证的取得将助力860 万吨纯碱/小苏打项目推进：据公告，阿拉善右旗塔木素天然碱矿总含矿面积42.1 平方公里，固体天然碱矿石量10.78 亿吨，矿物量7.09 亿吨，平均品位65.76%，开采深度550 米至220 米，规模与品位远高于河南天然碱矿，开采深度更浅。
采矿许可有效期为2021 年至2047 年。银根矿业全资子公司银根化工规划配套建设780+80 万吨纯碱/小苏打项目已取得项目备案文件，具备项目建设条件。该项目纯碱单线产能约120 万吨，产线规模大，可有效降低单吨投资成本。同时内蒙古地区煤炭资源丰富，热电成本较低，预计项目投产后成本有望低于河南。银根矿业采矿许可证的取得，有利于助推该项目建设进度。
大股东承诺将新碱矿控股权优先注入公司体内，充分维护公司利益：据公告，大股东博源集团为避免同业竞争承诺5 年内将向远兴能源或无关联第三方转让银根矿业控股权，远兴能源具有优先受让的权利。在此期间，银根矿业不实质开展与远兴能源构成同业竞争的业务，充分保证了公司的权益。
纯碱行业景气周期到来，公司天然碱法盈利能力强：据百川，纯碱开工率高位，库存较低，供需向好。光伏行业快速发展有望对纯碱需求带来提振，我们认为纯碱行业从2021 年下半年开始将迎来持续的景气周期。计算我国用三大工艺生产纯碱的上市公司的吨成本，天然碱法、氨碱法、联碱法的成本比例约为1:1.5:2.1（1.4x），天然碱法成本最低，较其他方法可节约成本250-700 元/吨。公司旗下中源化学拥有国内已探明的具有开采价值的全部的天然碱资源开采权，具备天然碱产能180 万吨。纯碱价格每上涨100 元，有望给公司增厚利润1.3 亿元，向上弹性大。
投资建议：预计公司2021 年-2023 年净利润分别为25 亿、28 亿、35 亿元，对应PE 7.3、6.5、5.2 倍，维持买入-A 评级，上调目标价至6 元。
风险提示：产品价格波动、项目进展不及预期等。

远兴能源(000683)：业绩大超预期 天然碱打开远期成长空间
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张汪强/乔璐 日期：2021-06-07
事件：公司发布2021 年半年度业绩预告，预计实现归母净利润11.5 亿元~12.5 亿元，同比增长1585.21%~1714.36%，扭亏为盈。
业绩大超预期，产品价格大幅提升，煤炭产能充分释放：2021Q1 归母净利润3.33 亿元，2021Q2 单季度净利润预计为8.17 亿元~9.17 亿元，创历史新高，大超预期。2021 年上半年业绩大幅增长主要由于公司煤炭产能充分释放，煤炭价格持续高位运行，煤炭板块盈利实现大幅增长；纯碱、尿素板块装置高效、稳定运行，甲醇装置按时重启生产；纯碱、尿素及甲醇市场平均价格较上年同期涨幅较大。据百川，煤炭、纯碱、尿素、甲醇2021 上半年至今均价比2020H1 分别增长43.8%、23.2%、24.9%、35.4%，纯碱、尿素、甲醇价差分别增长27.6%、16.2%、28.9%；煤炭、纯碱、尿素、甲醇目前价格较去年同期价格分别增长70.3%、66.7%、54.1%、76.8%，纯碱、尿素、甲醇价差分别增长94.8%、46.4%、84.5%，产品价格价差大幅增长带动业绩大幅提升。据公告，2020 年公司控股子公司博源煤化工二水平延深项目建成投产，为2021 年煤炭恢复正常产能打下了坚实的基础，成为公司的利润支撑点；2021 年3 月，因天然气民用气量的下降，天然气供应压力逐渐缓和，博源联化一套40 万吨/年甲醇装置正式恢复生产。
纯碱行业景气周期到来，公司天然碱法盈利能力强：据百川，纯碱价格从2020 年7 月开始底部回升，由6 月低点1000 元/吨波动涨至目前价格1750 元/吨，开工率高位，库存较低，供需向好。光伏行业快速发展有望对纯碱需求带来提振，而行业产能大概率将进入稳定阶段，我们认为纯碱行业从2021 年下半年开始将迎来持续2 年以上的景气周期。计算我国用三大工艺生产纯碱的上市公司的吨成本，天然碱法、氨碱法、联碱法的成本比例约为1:1.5:2.1（1.4x），天然碱法成本最低，较其他方法可节约成本250-700 元/吨。公司旗下的中源化学拥有国内已探明的具有开采价值的全部的天然碱资源开采权，具备天然碱产能180 万吨。纯碱价格每上涨100 元，有望给公司增厚利润1.3 亿元，向上弹性大。
计划新建860 万吨纯碱/小苏打产能，未来成长性显著：据公告和网上公开消息，大股东博源集团在内蒙古阿拉善盟发现塔木素天然碱矿，为避免同业竞争承诺注入上市公司远兴能源体内。塔木素天然碱矿平均品位49.5%，较河南更高。未来博源计划新建780+80 万吨纯碱/小苏打产能，纯碱单线产能约120 万吨，产线规模大，可有效降低单吨投资成本。同时内蒙古地区煤炭资源丰富，热电成本较低，预计项目投产后成本有望低于河南。
投资建议：中报超预期，上调公司2021 年-2023 年净利润分别至25 亿、28 亿、35 亿元，对应PE 6.2、5.6、4.5 倍，维持买入-A 评级，上调目标价至5.4 元。
风险提示：产品价格波动、景气持续性不及预期等。

水晶光电股票行情

2021年6月15日讯，水晶光电今日放量涨停，封单近4万手，成交额近22亿元；盘后交易数据显示，深股通席位净买入1亿元。
2021年6月17日，水晶光电A股开盘14.01元，全日大涨4.72%，股价收报14.64元。自2021年6月15日以来，水晶光电收盘价连续三日收于年线（250日均线）之上。
前次回顾
东方财富Choice数据显示，水晶光电股价前一次连续三日收于年线之上为今年的6月3日，当日收盘价为13.46元（前复权）。次日水晶光电股价有所上涨，并持续2日站于支撑价位13.46元之上，期间最大涨幅为4.16%。
历史回测
回溯近一年股价，水晶光电共计实现2次连续三日收于年线之上。值得注意的是，次日股价均实现了不同程度的上涨，其中次日最大涨幅为1.93%。
水晶光电：连续3日融资净买入累计4783.46万元（06-17）
水晶光电融资融券信息显示，2021年6月17日融资净买入130.01万元；融资余额13.87亿元，较前一日增加0.09%。
融资方面，当日融资买入2.44亿元，融资偿还2.43亿元，融资净买入130.01万元，连续3日净买入累计4783.46万元。融券方面，融券卖出40.3万股，融券偿还18.56万股，融券余量270.13万股，融券余额3954.73万元。融资融券余额合计14.26亿元。
06月18日，水晶光电被深股通减持498.24万股，最新持股量为1470.44万股，占公司A股总股本的1.21%。

水晶光电2021年一季度和2020年公司业绩
水晶光电4月22日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约8.66亿元，同比增长45.18%；净利润约9615万元，同比增长20.71%；基本每股收益0.08元，同比增长14.29%。
水晶光电(SZ 002273)4月7日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为4.43亿元，同比下降9.72%；营业收入约为32.23亿元，同比增长7.45%；基本每股收益盈利0.37元，同比下降15.91%。

水晶光电公司消息
2020年年报显示，水晶光电的主营业务为光学光电子行业、反光材料行业，占营收比例分别为：92.94%、5.86%。
水晶光电的董事长是林敏，男，60岁，中国国籍，无境外长期居留权，EMBA硕士研究生学历，工程师职称。 水晶光电的总经理是王震宇，男，49岁，中国国籍，无境外长期居留权，本科学历，工程师职称。

水晶光电5月6日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本12.1亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元(含税，税后1.8元)，合计派发现金红利总额为2.42亿元。
公司自上市以来募资5次共计20.16亿元，派现12次共计8.97亿元，累计派现募资比为44.49%。

有投资者在投资者互动平台提问：请问扫地机器人所用TOF模块是否和手机TOF模块类似也要用到公司的窄带滤光片？
水晶光电(002273.SZ)5月12日在投资者互动平台表示，您好：需要用到窄带滤光片。

水晶光电(002273)：AR风口再起 水晶多技术路线布局
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘凯/石崎良 日期：2021-06-16
事件：据华为官方消息，华为将于6 月17 日举办5G+AR 全球线上+线下峰会，联合全球运营商、管制机构、合作伙伴、媒体、分析师等，共促5G+AR 生态繁荣。
2020 年产品在旗舰机应用受疫情负面影响，公司积极推进多产品线布局。2020年受疫情影响，智能手机出货量下滑，客户需求出现调整，但多摄、变焦等新技术应用仍给公司传统业务领域带来新的市场机遇，公司20 年光学元器件实现营收20.8 亿元，同比增长3.9%。受疫情影响，消费电子终端对3D 技术应用出现滞缓，窄带、DOE 等产品销售低预期，公司生物识别业务收入4.4 亿元，同比下降8%。公司薄膜光学面板业务完成了多产品线布局，在机器人、运动相机等项目实现批量出货，全年实现收入4.5 亿元，同比增长48%。新型显示（AR+）围绕消费电子、行业应用、汽车电子三个应用方向，完成初期业务开发，实现收入2754 万元，同比持平。
AR-HUD 成功量产，进入红旗高端车型。公司开发的AR-HUD 产品已成功进入红旗高端车型，是全球率先批量供应AR-HUD 的几个企业之一。公司的AR-HUD产品采用TFT 方案，在满足信息呈现效果的基础上，在体积和价格上都有较强的市场竞争优势，除红旗外，公司目前和多家汽车品牌已经在进行业务的交流沟通。在车辆智能化趋势背景下，随着公司AR-HUD 产品在不同车企应用的拓展，有望进一步贡献业绩增量。
积极布局AR 眼镜多技术路径。据《日经亚洲》，苹果已和台积电合作开发micro-OLED 显示器，并计划用于其即将推出的增强现实（AR）设备，苹果的介入有望拉动AR 可穿戴设备快速放量。公司在非光波导技术和光波导技术领域均有所布局，其中光波导技术包括反射式光波导技术和衍射式光波导技术。公司参股了全球AR 反射光波导独家方案商Lumus，Lumus 拥有反射光波导技术核心专利，结合公司具备的棱镜、光机等核心器件生产能力，未来有望受益于AR 行业放量趋势。此外，公司是美国光波导厂商DigiLens 中国首家特许合作伙伴，合作推进波导模组量产。
维持“买入”评级：公司镀膜工艺行业领先，业务由滤光片拓展至光学元器件多品类，我们持续看好公司在光学赛道的长期成长潜力，手机光学持续创新有望带动公司单机价值量持续上升，AR 放量有望打开新成长空间，维持公司21~23 年净利润预测5.4/6.3/7 亿元，对应PE 32X/28X/25X，维持“买入”评级。
风险提示：全球手机出货量低于预期风险，产品降价风险，AR 产业化低于预期的风险。

水晶光电(002273)：Q1收入快速增长 光学面板表现亮眼
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：樊志远/刘妍雪/邓小路 日期：2021-04-23
业绩简报
2021 年4 月22 日，公司发布2021 年一季报。2021 年Q1 公司实现营业收入8.66 亿元，同比增长45%；实现归母净利润0.96 亿元，同比增长21%；实现归母扣非净利润0.79 亿元，同比增长11%。
业绩点评
Q1 营收快速增长。1）2020 年Q1 公司营收快速增长，净利率下降2.3pct至11%，净利率下降主要系毛利率下降4.9pct，毛利率下降主要系盈利能力较弱的光学面板业务收入占比提升。2）2020 年Q1 公司研发费用达0.47 亿元、同增42%，研发费用大幅增长为未来新业务放量打下坚实基础。3）2020 年Q1 公司经营活动产生的现金流量净额达到1.92 亿元，同比增长75.9%，盈利质量进一步提升。
2020 年传统业务稳健增长。2020 年公司传统业务光学元器件收入达到20.8亿元，同增4%。收入增速下降主要系受疫情影响，智能手机出货量下降、光学升级放缓所致。2020 年末公司发布增发预案1.2 亿件成像光学组件技改项目，达产后预计年收入达18.9 亿元、净利润达2.1 亿元。
光学面板快速放量，AR&汽车电子未来可期。1）2020 年薄膜光学面板实现收入4.49 亿元，同增48%，2021Q1 营业收入快速增长也系薄膜光学面板业务的快速放量。受到5G 热潮，光学面板逐渐功能化，公司围绕北美大客户需求，完成TP CoverGlass、Lens Cover Glass、智能手表等产品线布局。2020 年末公司发布增发预案拟投建1.5 亿套移动智能终端精密薄膜光学面板，达产后预计年收入达7.2 亿元、净利润达0.5 亿元。2）公司持续开拓AR 业务，目前在消费电子领域尚处于试水阶段，汽车电子领域公司积极布局AR-HUD、智慧大灯、智慧车窗、激光雷达用滤光片等产品，公司配套研发生产的AR-HUD 首次获得国内高端汽车品牌的产品认证，投资建议
考虑光学升级阶段性放缓，下调公司盈利预测，预计公司2021、2022 年净利分别为5.5 、6.6 亿元（下调28%、33%），下调目标价至16.2 元（30*2021EPS），维持买入评级。
风险提示：疫情影响全球手机销量下滑，3D 摄像头渗透率不及预期。

皖维高新股票行情

5月12日，皖维高新高开高走，封涨停板，截至当日已连续5日上涨。当日报收4.53元，涨跌幅9.95%，成交额5.63亿元，换手率6.69%；封单3.15万手，共计1426.32万元。
6月9日消息，今日皖维高新开盘报4.62元，截止11:05分，该股涨10.02%报5.05元，封上涨停板。
6月10日，皖维高新盘中最高价5.15元，股价连续两日创近一年新高。截至收盘，皖维高新最新价为5.12元，上涨1.39%，全日成交金额达到7.85亿元，换手率8.1%。
6月16日13时26分，皖维高新（600063）出现异动，股价大跌。截至发稿，该股报价4.75元/股，换手率3.06%，成交额2.85亿，主力净流出8108.87万，振幅3.80%，流通市值91.48亿。
涨跌停表现
过去一年，该股有5次涨停，涨停后第二个交易日上涨3次，下跌2次，上涨概率为60.00%;
而过去一年，该股没有发生过跌停。
市场表现
走势优于大盘，优于行业。
机构评级
最近3个月内，共有9家机构发布评级，整体评级为买入。

皖维高新：融资净买入89.12万元，融资余额5.4亿元（06-18）
皖维高新融资融券信息显示，2021年6月18日融资净买入89.12万元；融资余额5.4亿元，较前一日增加0.17%
融资方面，当日融资买入3642.22万元，融资偿还3553.1万元，融资净买入89.12万元。融券方面，融券卖出1000股，融券偿还3500股，融券余量2000股，融券余额9460元。融资融券余额合计5.4亿元。

皖维高新2021年一季度和2020年公司业绩
皖维高新(SH 600063)4月20日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约17亿元，同比增长43.67%；归属于上市公司股东的净利润约1.29亿元，同比增长163.47%；基本每股收益0.067元，同比增长168%。
公司称，一季度业绩增长主要系聚乙烯醇、醋酸乙烯、VAE乳液等主产品销量及销售价格增长所致。

皖维高新披露2020年年度报告，实现营业收入70.54亿元，同比增长10.97%；归属于上市公司股东的净利润6.11亿元，同比增长58.77%；基本每股收益0.32元，拟向全体股东按每10股派发现金红利1.00元(含税)进行分配。

皖维高新公司消息
2020年年报显示，皖维高新的主营业务为化工行业、建材行业、化纤行业，占营收比例分别为：73.32%、15.17%、5.27%。
皖维高新的董事长是吴福胜，男，56岁，汉族，研究生，正高级工程师。 皖维高新的总经理是孙先武，男，53岁，研究生，工程硕士，高级工程师。

皖维高新在互动平台表示，公司PVA光学薄膜属于“卡脖子”核心技术，长期被国外少数厂家垄断，多年来，公司致力于PVA光学薄膜产品的研发和生产，产品技术研发和产品质量取得了一定进展和提高，但由于该产品的研发投入、设备折旧较高，导致毛利率一直较低或负数。随着关键技术的不断突破，产品档次的提升，市场份额的提高，以及新项目的建成投产，该产品的毛利率也将得到稳步提高。

有投资者在投资者互动平台提问：您好董秘，贵司的PVB胶片是否应用于建筑玻璃行业？
皖维高新(600063.SH)4月28日在投资者互动平台表示，投资者您好！皖维集团控股子公司皖维皕盛主营生产PVB胶片产品，本公司生产的PVB树脂产品是PVB胶片的上游原材料。目前皖维皕盛的PVB胶片主要用于建筑安全玻璃，少量用于汽车安全玻璃。皖维皕盛正在投资新建2万吨汽车级PVB胶片项目。

皖维高新700万平PVA光学膜项目封顶，可应用于大尺寸偏光片组
5月31日，安徽皖维集团“年产700万平方米聚乙烯醇光学薄膜项目”厂房封顶，预计今年下半年建成投产。
据悉，年产700万平方米聚乙烯醇光学膜项目是公司“十四五”发展规划第一批十大新材料项目中的重点项目之一，项目自2020年11月25日开工，经过150多天的昼夜奋战，如期顺利封顶。
目前，厂房主体工程已全面封顶，预计7月底完成土建工程，下一步将全面转入厂房内部装修、净化施工、设备安装阶段，预计在10月底完成项目建设。
2018年10月，皖维高新发布公告称，为适应国内宽幅偏光片生产线对PVA光学薄膜的需求，公司拟投资新建700万平方米/年聚乙烯醇光学薄膜项目。项目建设期为12个月。项目建成达产后，每年可生产700万㎡幅宽为3400mm、厚度为40-75 m的聚乙烯醇光学薄膜，可应用于大尺寸液晶显示器（LCD）的偏光片组。公司预计项目建成达产后，可实现年销售收入12,600万元，投资回收期5.68年。

皖维高新(600063)：技术创新叠加产能释放 一体化PVA龙头大有可为
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：郑勇 日期：2021-06-16
深耕PVA 领域，一体化布局助力业绩提升
经过几十年产业链深耕、挖潜增效，目前公司已有PVA、高强高模 PVA 纤维、PVB 树脂、PVA 光学薄膜、可再分散性乳胶粉、醋酸乙烯、VAE 乳液、酒精、聚酯切片、醋酸甲酯、电石渣制水泥熟料及环保水泥等产品，形成了化工、化纤、新材料、建材四大业务板块，已发展成为国内最大的PVA 企业，具备PVA 产品链条一体化的产业优势。2020 年公司实现全面转型升级，销售业绩再创新高，全年销售收入70.5 亿元，同比增长10.9%，归母净利润6.1 亿元，同比增长58.9%。
PVA：行业深度整合，供需或将持续趋紧
供给端：近年来，PVA 主要原料电石节能环保相关政策趋严，产能扩张严格受限，PVA 受原料端限制扩产同样不易，行业已深度整合，近五年行业产能逐年减少，同时暂无新增及规划产能，未来行业供给预计保持紧平衡。需求端：当前纺织、建筑等传统领域需求稳定，未来需求集中在光学膜、偏光片等特种领域。电石供应受限价格维持高位，2021 年Q1 价格创历史新高至5600 元/吨，PVA受电石价格支撑，产业链价格均有明显提升，从年初13000元/吨上涨到目前的19000 元/吨。PVA 和电石同属碳中和重点品种，且内蒙产能占比高，未来数年内行业开工或将持续受制约。
公司蒙维分部有稳定的原料和资源保障，具有坚实的成本壁垒，受益于PVA 行业景气提升，盈利能力大幅改善。另外，当前公司PVA 产量占比已达到40%，规模效应叠加成本优势，话语权大幅增强。
PVA 光学膜及偏光片：国内市场广阔，进口替代空间大PVA 光学膜及偏光片为LCD/OLED 显示面板的必需材料，随着面板产能不断向国内转移，中国已成为全球最大LCD 面板供应市场，带动了上游原材料需求迅速增大。当前全球PVA 光学膜市场几乎全部由日本企业控制，我国偏光片国产化需求空间巨大。公司积极向PVA 下游光学膜-偏光片领域延伸，在建包括700 万平米光学膜项目、700 万平米偏光片项目，并在2020 年加大与中科大合作技术攻关，推动技术革新。2020 年公司PVA 光学膜产量174.5万平方米，2021 年产销量有望超过300 万平方米，逐步开始实现放量盈利。
我们预测公司2021、2022、2023 年归母净利分别为9.57、11.10、13.16 亿元，对应PE 8.45X、7.28X、6.15X，维持“增持”评级。
风险提示
PVA 及下游光学膜、偏光片需求低迷；电石等领域相关政策变动；相关产品新增产能规模超出预期

皖维高新(600063)：一季度业绩符合预期 看好公司全年发展
类别：公司 机构：长城证券股份有限公司 研究员：吴轩/张玉龙 日期：2021-04-24
事件：公司发布2021 年一季报，报告期内公司实现营业收入17.00 亿元，同比+43.67%，实现归母净利润为1.29 亿元，同比+163.47%，扣非后归母净利润1.24 亿元，同比+195.25%。
一季度业绩符合预期，PVA 均价上涨带来盈利提升。根据公司公告，报告期内，公司收入及利润增长主要归因于聚乙烯醇、醋酸乙烯、VAE 乳液等主产品销量及销售价格增长。我们对公司主要产品的收入及毛利率、销量和售价等方面进行了如下的分析和整理：（1）收入及毛利率方面，报告期内，公司实现收入17.00 亿元，同比+43.67%，综合毛利率19.04%，同比+0.51 pct，其中PVA、水泥、熟料和醋酸乙烯等产品分别实现收入5.18 亿元、1.13 亿元、0.39 亿元和1.20 亿元，同比分别+10.37%、+6.89%、-35.75%和+137.85%，其中熟料销售收入下降主要是因为公司部分熟料产品用作生产水泥的原料，使得熟料销量下降。报告期内，PVA、水泥熟料和醋酸乙烯的毛利率分别为24.06%、39.79%和34.24%，同比分别+9.35pct、-5.39 pct 和+37.19 pct。（2）销量方面，公司PVA、水泥和熟料分别实现销售4.46 万吨、31.25 万吨和12.54 万吨，同比分别-0.003%、+76.18%和-28.91%。（3）售价方面，报告期内，公司PVA、 PVA 纤维、水泥和熟料的平均销售价格分别为11623.72 元/吨、14057.31 元/吨、362.73 元/吨和312.75 元/吨，同比分别+10.73%、-4.64%、-4.13%和-9.62%，环比分别+14.94%、+4.86%、+8.72%和+8.88%。（4）成本方面，报告期内，公煤炭、醋酸乙烯和电力（不含税）均价分别为524.47 元/吨、8402.09 元/吨和0.378 元/吨，同比分别+14.07%、+61.01%和+4.94%。一季度通常是公司生产经营的传统淡季，受益于产品价格上涨，公司盈利同比大幅增长。另外，基于对公司产品售价和成本的分析，我们发现当前公司主要产品PVA 仍处于售价及单吨盈利能力持续提升的良好势头，我们维持此前的业绩预测，继续看好公司全年发展。
偏光片和光学薄膜项目进展良好，汽车级PVB 胶片已投产达标。为实现PVA 光学薄膜和偏光片的技术国产化，公司投资新建的700 万平方米/年偏光片项目和700 万平方米/年PVA 光学薄膜项目正在全力推进，目前公司年产700 万平方米PVA 光学薄膜生产线的关键设备流延辊的国产化已基本解决。我们看好公司在偏光片和光学薄膜领域的布局，认为随着新增产能的逐步释放，公司有望实现电石-PVA-光学膜-偏光片的一体化产业链，公司盈利能力将逐步增强。此外，公司膜用PVB 树脂经过几年来的研发和实验，目前各项理化指标已达到汽车级PVB 胶片的生产工艺要求，根据公司2020 年年报，目前公司年产1 万吨汽车胶片级PVB 树脂项目已于去年12 月底建成投产并达产达标。我们认为，随着公司生产技术及客户方面的逐步突破，未来公司PVB 树脂有望逐步在汽车领域得到应用，为公司发展带来新的业绩增量空间。
积极投建新项目，公司业务线逐步拓宽。根据公司公告，因现有产品产线满负荷生产以及产品供不应求等因素影响，公司计划扩容三大项目，包括：
（1）投资1.28 亿元新建35kt/a 差别化PET 聚酯切片项目；（2）投资1.37亿元新建20kt/a 差别化可再分散乳胶粉项目；（3）投资1.42 亿元新建10kt/a汽车胶片级聚乙烯醇缩丁醛树脂项目。上述三大项目的资金来源均为公司自筹，建设周期分别为12 个月，18 个月和12 个月，项目达成后，可分别实现收入4.38 亿元、2.60 亿元和1.92 亿元，实现利税总额为4661.71万元、3332.13 万元和4015.84 万元。我们看好公司在新项目上的布局，认为随着新增项目的有序投产，公司在拓宽自身业务线的同时，公司的盈利能力也有望持续攀升。
投资建议：公司是国内PVA 领域的龙头企业，PVA 产品在规模、品类和技术上均较同行业公司有较大优势，此外，公司积极布局的PVA 光学膜和PVB 树脂等新材料领域有望为公司开启成长通道。我们看好公司的战略布局及技术实力，预计公司2021-2023 年净利润分别为7.92 亿元、8.71亿元和9.91 亿元，同比增长29.6%、10.0%和13.8%，对应PE 分别为10.02、9.11 和8.01 倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期；产品价格波动风险；光学膜推广进程不及预期；疫情控制不及预期等。

美凯龙股票行情

5月25日，美凯龙一度涨停，当日报收10.53元，涨跌幅7.45%，成交额3.17亿元，换手率0.96%。
美凯龙：融资净偿还76.33万元，融资余额1.27亿元（06-17）
美凯龙融资融券信息显示，2021年6月17日融资净偿还76.33万元；融资余额1.27亿元，较前一日下降0.6%。
融资方面，当日融资买入428.71万元，融资偿还505.04万元，融资净偿还76.33万元。融券方面，融券卖出4.69万股，融券偿还1.48万股，融券余量44.85万股，融券余额448.02万元。融资融券余额合计1.32亿元。

美凯龙公司业绩
美凯龙(SH 601828)4月30日发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约33.41亿元，同比增长30.70%；净利润约7.22亿元，同比增长83.79%；基本每股收益0.19元，同比增长90%。

美凯龙(SH 601828)3月31日发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为17.31亿元，同比下降61.37%；营业收入约为142.36亿元，同比下降13.56%；基本每股收益盈利0.44元，同比下降61.74%。

2020年年报显示，美凯龙的主营业务为家居商业服务业、工程施工建设收入、商品销售及家装、其他-其他收入，占营收比例分别为：72.09%、11.72%、8.6%、7.6%。
美凯龙的董事长、总经理均是车建兴，男，55岁，中国国籍，无境外居留权。

5月17日，美凯龙发布公告称，控股股东红星控股拟通过大宗交易的方式将其所持有的不超过1800万股公司无限售条件流通股转让给其一致行动人西藏奕盈，即不超过公司总股本的0.46%。
公告显示，述转让计划实施前，红星控股直接持有公司股份27.28亿股，占总股本的69.87%；红星控股及其一致行动人车建兴、车建芳等合计共持有公司27.49亿股，占总股本的70.39%。
上述转让计划完成后，红星控股及其一致行动人合计持股数量和持股比例保持不变。

美凯龙公告，公司拟向控股股东红星控股出售公司全资子公司上海红星美凯龙融资租赁有限公司、上海红星美凯龙商业保理有限公司，转让价格为1,209,108,900元。股权转让完成后，红星融资租赁及红星商业保理将不再纳入公司合并报表范围。本次交易的顺利实施将使公司履行所作出的关于类金融业务的承诺，有利于公司进一步聚焦主营业务及优质资产、优化资产结构，帮助公司降低公司风险，符合公司长远发展规划。

美凯龙(601828)：轻资产降杠杆重运营 全渠道泛家居平台服务商腾飞在即
类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：刘章明 日期：2021-06-17
非标低频高客单&重场景重服务重决策的家居行业消费特征，决定了线下实体渠道的不可替代性。连锁家居装饰及家居行业产业链分为原材料供应、商品制造、销售、消费四大环节：上游进入壁垒不高，家居产品制造大部分位于沿海地区，竞争格局分散，物流成本高企决定制造商难以自建销售网络。下游家居消费非标、低频、高客单，且重场景体验、重服务体验、试错成本低，平台型企业产业议价能力强。
复盘全球最大的家居家装市场美国，存量房改造需求旺盛。积极拥抱需求变化的家居零售龙头家得宝，凭借全球直采、线上线下一体化、优化产品与服务组合、高效物流配送，脱颖而出飞轮效应显著。我国家居家装市场万亿空间，老房翻新改造叠加新房装修需求，共同推动市场稳步增长。城镇化水平提升、居民消费能力增强、消费者年轻化大环境下，全渠道泛家居平台服务商成长空间巨大。
美凯龙是国内头部家居零售企业，2020 年连锁类市占率17.1%排名第一，创始人车建新行业经验丰富，管理团队员工激励充分。2020 年，制定“新零售变革增强主业竞争力，家装业务打造第二增长曲线”的战略部署；2021 年，继续全面推进“降杠杆、轻资产、重运营”的发展战略。
甩开债务包袱、加码轻资产运营、携手阿里探索新零售、发力家装整合产业链，美凯龙有望迎来历史拐点：
① 重资产向轻资产转型：近年来委管商场数量提升较快，未来美凯龙重点发展轻资产业务加速下沉市场渗透，资本开支有望持续降低。
② 家装家居一体化：通过“美凯龙空间美学”、“家倍得”、“更好家”三大品牌矩阵争夺前端流量，与地产商、设计师等紧密合作，拓宽业务收入来源的同时，降低商场获客成本。
③ 线上线下一体化：“天猫同城站”实现家居同城商品在线上的“上架、订单、支付、服务”一体化，大幅降低引流成本，提升客户体验。
④ 稳步进入降杠杆通道：“主营业务拐点向上+取消分红+定增过会+非主营资产剥离+PE 投资股权变现”多举并措下，安全边际有望大幅提升。
投资建议：美凯龙所处的家居零售赛道实体场景壁垒极高，公司处于细分赛道龙头，面对消费年轻化和存量市场翻新的双轮需求驱动，自身债务问题解决同时加码轻资产运营，传统业务增长稳健且持续；同时拓展家装导流家居、线上线下一体化家居新零售。参考同行相对估值，给予21 年25倍估值预计21-23 年净利润分别为33.4/38.5/44.7 亿，目标市值835 亿，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：流动性风险，家装业务开拓不及预期，行业竞争加剧流量成本上升，投资性房地产公允价值波动造成大额非经常性损益的风险

美凯龙(601828)：公司定增获批 缓解资金压力、继续发力新零售和家装新业务
类别：公司 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：屠亦婷/周海晨/柴程森/周迅/黄莎 日期：2021-05-26
投资要点：
公司非公开发行股票申请获得证监会批复：公司将非公开发行不超过1.00 亿股（占发行前总股本的25.7%），募集资金总额不超过37.01 亿元，用于：1）天猫“家装同城站”
项目，募资2.2 亿元，项目投资8.9 亿元；2）3D 设计云平台建设项目，募资3.0 亿元，项目投资6.2 亿元；3）佛山、南宁、南昌家居商场建设项目，募资17.2 亿元，项目投资24.6 亿元；4）偿还有息负债，募资11.1 亿元，项目所需资金11.7 亿元。
积极推动新零售变革，增强家居商场业务核心竞争力。2019 年5 月公司牵手阿里，双方已在大数据应用、商场数字化升级和线上线下一体化营销等方面取得阶段性成果。此次定增建设的天猫“家装同城站”即天猫平台的“红星美凯龙官方旗舰店”，采用LBS（LocationBased Services，基于位置的服务）技术进行本地化商品展示和本地化服务承接，可根据消费者地理位置向其线上推送所在区域的本地化商品界面。同城站实现美凯龙线下门店品牌与线上一致，并根据消费者地理位置进行精准推荐，消费者可实现“线上逛店”，线上直接购买或到附近门店购买两种方式完成消费，下单后可选择于线下商场自提产品或由品牌经销商上门配送安装。通过对接阿里和美凯龙的系统，实现“商品上架、订单、支付、服务”一体化。美凯龙新零售渠道的变革进一步为商场增加流量，从而增强对客户的吸引力，保持自身家居商场业务的核心竞争力。
家装业务持续发力，打造第二成长曲线。公司2014 年开始探索家装业务，理顺家装业务组织管理架构，2019 年大力发展。2020 年家装业务逆势增长，实现收入12.24 亿元，同比+115.1%，2020 年末家装门店拓展至214 家，门店数同比净增93 家，2020 全年公司家装业务签约合同金额超过45 亿元。公司定增项目继续推进家装业务3D 设计云平台及系统平台建设，打造强势中后台系统，增强家装业务数字化和信息化管理和服务能力，提升家装及批量精装的开展效率，有利于公司在家装领域获取更高的市场份额。
填补空白核心城市标杆自营店，强势抢占优质线下流量入口。截至2021Q1 末，公司拥有93 家自营商场，271 家委管商场，通过战略合作经营12 家家居商场，特许经营方式授权开业66 家特许经营家居建材项目，共包括476 家家居建材店/产业街。公司此次定增项目进一步推动佛山、南宁、南昌三地自营商场建设，旨在覆盖空白核心城市，打造自营标杆门店，带动当地委管商场的发展。公司传统线下门店仍保持稳步扩张，并且出租率良好，2020 年公司自营/委管商场出租率分别达到92.1%/90.7%。
优化资本结构，缓解资金压力。伴随公司商场主业扩张和新业务发展，公司负债率和财务费用增加，2021Q1 资产负债率61.4%，较2019、2020 年分别提升1.4pct、0.2pct；2021Q1 财务费用率17.1%，较2019Q1 提升4.3pct。公司定增发行有望优化资本结构，缓解公司费用压力，进一步支撑公司扩张和新业务发展。
行业龙头，先发优势构建强品牌优势；创新业务模式，打造第二增长曲线，维持增持。公司以自营模式巩固一二线城市，锁定优质地段，占有先入者优势；以委管模式拓展三四线城市，以轻资产模式快速扩张。自营+委管双轮驱动，巩固市占率第一地位。通过家装、设计云、新零售等数字化模式相互协同，打造第二增长曲线，将公司的强品牌力转化为新的成长动能，也将带来公司估值体系的重构。维持2021-2023 年盈利预测32.0、35.5、39.0 亿元，分别同比+85.0%/+10.9%/+10.0%，对应PE 分别为13X/12X/11X，维持增持评级。
风险提示：投资性房地产公允价值下降的风险，商场业务租金下滑的风险。

瑞芯微股票行情

6月11日，瑞芯微盘中最高价119.99元，股价创历史新高。截至收盘，瑞芯微最新价为117.88元，上涨3.54%，全日成交金额达到7.37亿元，换手率3.43%。
6月15日，瑞芯微盘中最高价129.67元，股价连续两日创历史新高。截至收盘，瑞芯微最新价为129.67元，上涨10%，全日成交金额达到6.13亿元，换手率2.62%。
6月17日，瑞芯微盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点36分，报141.88元，成交2.62亿元，换手率1.00%。
6月18日，瑞芯微盘中跌幅达5%，截至9点32分，报138.3元，成交1.23亿元，换手率0.47%。
瑞芯微（SH 603893，收盘价：129.67元）6月15日晚间发布公告称，瑞芯微电子股份有限公司股票交易于2021年6月10日、6月11日、6月15日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。经公司自查，并向公司控股股东、实际控制人核实，截至本公告披露日，上市公司及其控股股东、实际控制人均不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发行、收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。

瑞芯微公司业绩
瑞芯微于2021年4月27日披露一季报，公司2021年一季度实现营业总收入5.6亿，同比增长108.7%；实现归母净利润1.1亿，同比增长250.2%；每股收益为0.27元。
公司2021一季度营业成本3.4亿，同比增长112.4%，高于营业收入108.7%的增速，导致毛利率下降1.1%。期间费用率为24.6%，较去年下降7%，费用管控效果显著。经营性现金流由448.7万下降至-58.1万，同比下降113%。

瑞芯微于2021年4月27日披露年报，公司2020年实现营业总收入18.6亿，同比增长32.4%，增幅创3年新高；实现归母净利润3.2亿，同比增长56.3%；每股收益为0.79元。
公司2020年营业成本11亿，同比增长30.9%，低于营业收入32.4%的增速，导致毛利率上升0.7%。期间费用率为27.2%，较去年下降0.7个百分点。

瑞芯微6月16日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本4.17亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元(含税，税后4.5元)，合计派发现金红利总额为2.08亿元。
本次权益分派股权登记日为2021年6月21日，除权除息日为2021年6月22日。
公司自上市以来募资1次共计4.07亿元，派现2次共计3.53亿元，累计派现募资比为86.73%。

2020年年报显示，瑞芯微的主营业务为集成电路、其他，占营收比例分别为：97.0%、2.99%。
瑞芯微的董事长、总经理均是励民，男，56岁，中国国籍，硕士学历。
5月17日，瑞芯微召开2020年度股东大会。
公司董事长励民表示：“晶圆缺货，是几十年没有看到的。瑞芯微和绝大部分客户都是非常多年的(合作)关系，我们只要维持住基本毛利就可以了。有些厂商涨十几倍，你看他后年会不会开心？把生态给搞坏了。”

瑞芯微(603893)：突破AIOT现有格局 成为多场景计算单元SOC的提供者
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：吴若飞 日期：2021-06-08
报告摘要：
公司拥有20年历史，通过长期积累AIoT 和音视频技术经验，开发拳头智能应用处理器，全面覆盖智能商显、智慧视觉、智能音箱、扫地机器人等各类终端产品的需求，不断冲向更高端的芯片市场。
AIoT 生态蓄势已久，各类终端逐渐兴起。随着智能设备的大量普及，我国半导体产业相伴成长，消费者对智能生态的接受度也在逐渐提高。疫情的助推下，智能交互兴起，带动智能家居和智能商用设备快速推广。AI 音箱、扫地机器人、智能商显、人脸识别闸机等产品，目前市场渗透率较低，未来增速较快：如我国智能音箱普及率仅10%，智能商显增速预计为18%。未来随着智能化的深入，智能终端的持续增长，将带动我国IC 设计行业快速发展。
巨头把控高端通用计算领域，国产AIoT 芯片突围机会大。核心主控芯片门槛较高，目前巨头垄断手机、电脑等高端核心芯片市场。瑞芯微积极布局智能应用处理芯片，内置多种功能内核，产品已可覆盖智慧商显、智慧视觉等领域主控芯片的需求，在AIoT 市场与巨头的错位竞争中已获得可观市场。
公司重点研发的采用8nm 工艺的新一代旗舰芯片RK3588，不仅可满足现有AIoT 市场需求，还可向上涵盖至PC 和边缘服务器的主控芯片市场，进入更高层级的核心芯片市场，与巨头同台竞技。
新款旗舰芯片性能强劲，有望突破AIoT 格局，提升赛道。公司新一代8nm旗舰芯片采用与麒麟990、骁龙855 相同的A76+A55 八核架构，性能强劲，有望冲击更高算力赛道，突破现有竞争格局，开启新一轮增长。智能化数字化进程的加速、鸿蒙系统的推出，亦有望推动AIoT 市场快速成长。公司与晶圆厂保持长期精诚合作，在芯片供不应求时能保障产能，有稳健增长的基础。
首次覆盖，给以“买入”评级。我们看好瑞芯微作为国内领先的智能应用处理器公司，凭借其各领域全面覆盖的产品、性能卓越的新品，能够提升至更高阶AIoT 赛道，有望在未来的竞争中脱颖而出。我们预测公司2021 至2023年营收分别为26.57 亿、36.89 亿、49.03 亿元，净利润分别为5.47 亿、7.48亿、10.07 亿元，EPS 分别为1.31、1.79、2.42 元。给予瑞芯微2021 年100倍市盈率估值，对应目标价为131.30 元/股。
风险提示：新产品不及预期、需求波动、盈利预测与估值判断不及预期。

瑞芯微(603893)：面向万物智能时代 多维布局前景广阔
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：孙远峰/王臣复 日期：2021-06-17
智能处理器芯片供应商，产品多维布局公司成立于2001 年11 月25 日，于2020 年2 月7 日上市，是一家专注于智能应用处理器芯片、电源管理芯片及其他芯片的集成电路设计公司，主要致力于大规模集成电路及应用方案的设计、开发和销售，为客户提供芯片、算法等完整参考解决方案。公司产品涵盖智能应用处理器芯片、电源管理芯片、接口转换芯片、无线连接芯片及与自研芯片相关的组合器件等。经过多年的发展，公司在大规模SoC 芯片设计、图像信号处理、高清晰视频编解码、人工智能系统、系统软件开发上积累了丰富的技术和经验，形成了多层次、多平台的专业解决方案，涵盖各种新兴智能硬件，尤其是近年来快速发展的人工智能物联网（AIoT）应用领域。公司已经成为国内领先的AIoT 芯片供应商，产品遍布生活、生产的周边，广泛应用于商用办公设备、安防、教育产品、汽车电子、工业智能设备以及消费电子等产业中。公司的产品结构优势主要体现在产品类型的多元化、产品的高可扩展性以及多元化的应用领域。产品类型方面，公司芯片产品品类齐全，特别是智能应用处理器产品线，包含入门级别、中等性能以及采用ARM 高性能CPU 的高性能应用处理器，适应不同终端产品的市场定位，既能够满足一线品牌高端市场的需求，也能够满足相对中低端市场的需求。2020 年， 公司新一代视觉处理器RV1109/RV1126 系列芯片面世，该产品推出后，已迅速实现量产，在专业安防、汽车电子、智能家居领域得到客户充分认可；2020 年底，新款人工智能通用处理器RK356X 系列芯片的研发完成并顺利量产，新款产品采用22nm 低功耗制程；同时，公司也在投入大量资源进行新款旗舰产品RK3588 的研发工作，内置ARM高端CPU 和GPU、高算力NPU、8K 视频编解码器及48M 图像信号处理器等高规格处理核心，进一步扩展高速接口能力，实现8K大屏、多路4K 屏幕显示，以及5G、WiFi 6、万兆以太网的连接，预计该产品将于2021 年面世，可适用于PC 类产品、边缘计算、云服务、大屏设备、视觉处理、8K 视频处理等领域，进一步扩宽公司业务领域。公司丰富的产品布局有助于公司未来业务的快速增长，更高端产品的研发及落地将会助力公司在中高端市场的进一步开拓。
下游高景气度持续，新应用场景带来更大弹性我们认为，万物互联带来了海量数据，AI 技术的发展结合海量的数据则会带来整个产业的升级，从万物互联走向万物智能是个相辅相成的过程且发展趋势不可逆。随着移动互联网的快速普及和物联网的出现，人们生活进入了智能化时代，带动了芯片产业下游大量的行业类应用，智能家电、车联网、视觉识别、无人智能设备、人工智能、云计算等新需求、新产品、新产业不断涌现，趋动集成电路设计行业进入新一轮的快速增长周期，同时也促使集成电路设计企业开展新一轮的技术升级和产品突破。除了在公司原有赛道上持续发力外，公司在智慧安防、光电等新领域的产品也持续推出，后续新赛道作为公司重点发展方向之一，由于赛道自身所具有的非常大的市场规模和行业成长性，预计将为公司带来更大的业绩弹性。
投资建议
我们预计公司2021-2023 年营收分别为28.37 亿元、38.02 亿元、56.33 亿元，预计归母净利润分别为5.45 亿元、7.54 亿元、10.96 亿元，对应的PE 分别为102.86 倍、74.45 倍、51.19倍，考虑到整个下游行业的高景气度、公司的产品布局和生态优势、公司在国内的行业地位，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
新产品研发进度与市场接受度不及预期；芯片需求出现大幅波动；上游晶圆代工产能紧张；宏观经济恶化。

金禾实业：融资净偿还749.27万元，融资余额4.48亿元（06-17）
金禾实业融资融券信息显示，2021年6月17日融资净偿还749.27万元；融资余额4.48亿元，较前一日下降1.65%。
融资方面，当日融资买入949.35万元，融资偿还1698.62万元，融资净偿还749.27万元。融券方面，融券卖出1.56万股，融券偿还1.49万股，融券余量72.81万股，融券余额2286.96万元。融资融券余额合计4.7亿元。
06月17日，金禾实业被深股通减持54.47万股，已连续3日被深股通减持，共计136.82万股，最新持股量为422.03万股，占公司A股总股本的0.75%。

金禾实业2021年上半年和2020年公司业绩
6月16日，金禾实业（002597）近日发布2021年半年度业绩预告，预计业绩同向上升。报告期内归属于上市公司股东的净利润43,000万元–48,000万元，比上年同期增长20.53%-34.55%；基本每股收益0.77元/股-0.86元/股。
由于上年同期新冠疫情等影响，导致公司生产和销售受到影响，随着新冠疫情逐步得到有效控制，2021年半年度较上年同期经营恢复常态，同比业绩增长。并且随着公司及子公司在2020年底至2021年初陆续建成投产的年产5000吨三氯蔗糖以及年产1000吨呋喃铵盐等项目的产能释放，对业绩增长起到了促进作用。

金禾实业2020年年报显示，截止2020年12月31日，公司的营业总收入36.66亿元，同比下降7.69%；归属母公司股东净利润7.19亿元，同比下降11.16%；基本每股收益为1.29元。
金禾实业5月14日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本5.59亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.5元(含税，税后4.05元)，合计派发现金红利总额为2.52亿元。
公司自上市以来募资1次共计7.2亿元，派现10次共计16.51亿元，累计派现募资比为229.31%。

金禾实业专注于食品添加剂、大宗化学品、医药中间体、功能性化工品及中间体等产品的研发、生产和销售，服务于食品饮料、日用消费、医药健康、农业环保及先进制造业等领域的客户。

金禾实业(002597)：业绩预告符合预期 新项目推动未来发展
类别：公司 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：谢楠 日期：2021-06-18
事件：公司发布2021 年半年度业绩预告，2021H1 实现归母净利润4.30-4.80亿元，同比增长20.53%-34.55%；2021Q2 单季实现归母净利润2.20-2.70 亿元，环比Q1 增长4.76%-28.57%。
点评：
2021H1 业绩预告符合预期。公司业绩增长主要由于以下两方面原因：1）2020H1 新冠疫情影响公司正常生产和销售，之后随着疫情逐步得到有效控制，2021H1 经营恢复常态。2）2020 年底至2021 年初建成投产的年产5000 吨三氯蔗糖以及年产1000 吨呋喃铵盐等项目的产能释放。2021H1 归母净利润同比2019H1 增速为7.23%-19.70%。
新项目产能释放，业绩中枢有望提升。持续推进新项目建设：根据公司2020年报，2020 年3 月子公司金轩科技4500 吨/年佳乐麝香溶液、5000 吨/年2-甲基呋喃、3000 吨/年2-甲基四氢呋喃、1000 吨/年呋喃铵盐项目取得环评批复；2020 年4 月公司5000 吨/年甲乙基麦芽酚项目取得环评批复。部分项目正逐步放量：2020 年底到2021 年初1000 吨/年呋喃铵盐项、5000 吨/年三氯蔗糖产能等项目已经正式投产。公司产品具备低成本竞争优势，因此我们预计投产项目产能消化难度不大，未来公司业绩中枢有望上移。
甜味剂龙头将充分受益代糖行业快速发展。由于消费习惯、健康生活理念的推广以及肥胖等健康问题的日益严重，代糖饮料的迅速发展，且糖精、甜蜜素及阿斯巴甜等低端甜味剂使用空间范围受到限制，安赛蜜及三氯蔗糖的替代市场有望实现快速增长。目前以可口可乐和和百事可乐为代表的企业已经深度规划布局安赛蜜和三氯蔗糖产品。公司安赛蜜产能为1.2 万吨/年；根据华经产业研究院数据，截至2019 年全球安赛蜜产能为2.1 万吨/年。公司三氯蔗糖新增5000 吨/年，全部达产后总产能达到8000 吨/年；根据产业信息网，截止2018年全球三氯蔗糖有效产能1.3 万吨-1.5 万吨。公司该两类产品在产能上已经占据明显优势，未来将充分受益代糖行业发展。
定远基地产业链潜在延伸空间大，产品结构有望持续丰富。公司发展特色是通过产业链不断延伸，发挥上下游协同效应，形成明显的成本优势，进而成为细分领域龙头；公司已经通过该策略成为甜味剂龙头企业。而定远基地产品存在广阔的潜在延伸空间。未来公司有望持续通过产业链延伸丰富产品结构。
盈利预测：预计公司2021 年-2023 年归母净利润分别为10.04/12.61/15.43亿元，对应PE 分别为17.31/13.77/11.27 倍。因公司所处高倍甜味剂赛道优异，且公司核心产品龙头地位稳固、未来新项目不断推进带动公司长期成长，维持“买入”评级。
风险提示：产品价格下跌；环保和安全生产的风险；产能建设及释放不达预期。

协鑫能科股票行情

5月11日，协鑫能科一度涨停，截至当日已连续3日上涨。当日报收8.34元，涨跌幅7.06%，成交额3.88亿元，换手率11.66%。
5月21日，协鑫能科一度涨停，当日报收9.27元，涨跌幅8.93%，成交额4.54亿元，换手率12.39%。
5月27日，协鑫能科盘中最高价10.89元，股价创近一年新高。截至收盘，协鑫能科最新价为10.78元，上涨3.36%，全日成交金额达到2.89亿元，换手率6.73%。
协鑫能科近一年的前次股价高点出现在2021年5月25日，当日最高价为10.55元(前复权)，短期内未能突破前次高点，股价最低于2021年5月26日下探10.15元(前复权)。5月26日至5月27日，协鑫能科累计涨跌幅为3.36%。

06月17日，协鑫能科被深股通减持102.48万股，已连续6日被深股通减持，共计1285.01万股，最新持股量为916.01万股，占公司A股总股本的0.68%。

协鑫能科股东户数增加41.73%，户均持股11.67万元
协鑫能科2021年4月28日在一季度报告中披露，截至2021年3月31日公司股东户数为3.17万户，较上期（2020年12月31日）增加9341户，增幅达41.73%。
协鑫能科股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年3月31日公用事业行业上市公司平均股东户数为5.7万户。其中，公司股东户数处于4万~7.5万区间占比最高，为26.26%。
2020年3月31日至今，公司股东户数显著大幅增长，区间涨幅达87.63%。2020年3月31日至2021年3月31日区间股价上涨52.73%。
截至2021年3月31日，公司最新总股本为13.52亿股，其中流通股本为4.01亿股。户均持有流通股数量由上期的1.79万股下降至1.26万股，户均流通市值11.67万元。
协鑫能科户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年3月31日，公用事业行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为20.32万元。其中，24.02%的公司户均持有流通股市值在9万~13.5万区间内，协鑫能科也处在该区间范围内。
2021年3月31日，深股通持有协鑫能科的股份数量为413.46万股，占流通股本的0.30%，较上期（2020年12月31日）的981.03万股下降57.85%。

协鑫能科6月16日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本13.52亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税，税后1.35元)，合计派发现金红利总额为2.03亿元。

公司自上市以来募资4次共计49.12亿元，派现7次共计2.31亿元，累计派现募资比为4.7%。

协鑫能科公司业绩
协鑫能科(002015)4月27日晚间发布一季报，今年一季度实现营业收入27.81亿元，同比增长10.50%；净利润1.55亿元，同比增长72.35%。就在3月31日，协鑫能科与中金资本签署《战略合作协议》，双方合作将以充换电站一体化解决方案、充换电站运营及能源服务、电池梯次利用等产业为核心业务，中金资本将助力公司成为全球领先的移动能源服务商。

协鑫能科(SZ 002015，收盘价：8.94元)4月8日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为8.02亿元，同比增长44.8%；营业收入约为113.06亿元，同比增长3.74%；基本每股收益盈利0.5928元，同比增长44.83%。

2020年半年报显示，协鑫能科的主营业务为电力和热力生产和供应业，占营收比例为：100.0%。

协鑫能科的董事长是朱钰峰，男，40岁，彼於2005年毕业於George Brown College工商管理学院。 协鑫能科的总经理是费智，男，54岁，中国国籍，无境外居留权，博士研究生学历。

协鑫能科（002015）6月15日披露非公开发行股票预案。本次非公开发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过4.06亿股，拟募集资金总额不超过50亿元，扣除发行费用后拟用于新能源汽车换电站建设项目、信息系统平台及研发中心建设项目、补充流动资金。

6月17日讯，有投资者向协鑫能科（002015）提问， 按照《碳排放权管理办法（试行》等有关政府要求，全国碳排放权注册登记系统基本完成配额工作，请问贵公司是否注册登记完毕以及是否分配到碳排放交易额呢
公司回答表示，投资者您好，按照《碳排放权交易管理办法（试行》等有关政府文件规定，我司下属有关项目已积极完成碳市场注册登记，并已得到碳排放权交易配额。

6月17日讯，有投资者向协鑫能科（002015）提问， 公司新能源车换电站概念很好,但如何落地？在车电分离模式丶国家标准对电池包和框等组件及插头插件未统一规范的前提下,如何实现换电？
公司回答表示，投资者您好，目前新能源车换电站都是已经比较成熟的产品，已经得到运营的验证，在国家标准未统一前，目前我们换电站是通过站点车型自适应装置、电池仓自适应装置、以及统一合作车企换电车型的电池pack标准来去实现站点多车型换电适配。

协鑫能科(002015)：募资建设换电站 换电业务有望落地
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：王颖婷 日期：2021-06-17
事件：公司发布非公开发行A 股股票预案，拟募集资金不超过50亿元，其中拟使用33 亿元用于488 个新能源汽车换电站建设项目，拟使用2 亿元用于信息系统平台及研发中心建设项目，15 亿元拟用于补充流动资金。本次非公开发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，按此计算，股票数量不超过4.05亿股（含本数）。
换电业务持续推进，拓宽业务空间。新能源汽车换电站建设项目计划在江苏、浙江、广东、广西、新疆等地区进行，拟通过租赁场地的方式新建约313 个乘用车换电站和175 个重卡车换电站，合计488 个换电站，同时引进相关辅助配套设施。单个乘用车换电站的设计产能为100 辆/天，提供换电运营里程为1155万公里/年；单个重卡车换电站的设计产能为40 辆/天，提供换电运营里程为374.4 万公里/年。根据项目可行性研究报告，单个乘用车换电站的全投资内部收益率（税后）为10.74%，投资回收期（税后）为5.14 年；单个重卡车换电站的全投资内部收益率（税后）为13.90%，投资回收期（税后）为4.92 年，总体经济效益良好。长期来看，随着换电业务落地，业务空间拓宽，该项业务将为公司带来新的收入增长。
信息研发同建设，积极提升竞争力。信息系统平台及研发中心建设项目计划使用2 亿元，规划使用面积1100 平方米，通过引进国内外先进研发实验设备，改善公司研发办公环境，招聘国内外优秀行业技术人才，增强公司整体信息化水平及换电站技术研发能力，从而提升公司在行业中的竞争地位。
改善公司财务结构，分红规划彰显信心。截至到2021Q1，公司的资产负债率为69.93%，处于偏高水平，本次定增预案募集资金用于补充公司流动资金，将改善公司资本结构，降低财务风险。同时公司也发布了2021-2023 年股东分红回报规划，在满足现金分红的条件下，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%，且任何三个连续年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%，该分红规划彰显了公司长期发展的信心及对股东投资的良性回馈。
盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为0.73/0.85/1.02 元，对PE 为13x/11x/9x，维持“买入”评级。
风险提示：成本端价格或大幅波动、换电业务拓展不及预期、资产负债率过高偿债压力大风险等。

中谷物流股票行情

5月20日，中谷物流盘中最高价36.25元，股价创历史新高。截至收盘，中谷物流最新价为35.84元，上涨1.85%，全日成交金额为8589.74万元，换手率3.62%。
5月21日，中谷物流盘中最高价29.57元，股价连续两日创历史新高。截至收盘，中谷物流最新价为28.61元，上涨6.44%，全日成交金额达到1.01亿元，换手率4.17%。
5月26日，中谷物流盘中最高价29.88元，股价创历史新高。截至收盘，中谷物流最新价为29.27元，上涨4.2%，全日成交金额为8259.01万元，换手率3.25%。
5月27日，中谷物流盘中最高价30.56元，股价连续两日创历史新高。截至收盘，中谷物流最新价为29.49元，上涨0.75%，全日成交金额为7256.9万元，换手率2.81%。
5月31日，中谷物流盘中最高价30.83元，股价创历史新高。截至收盘，中谷物流最新价为30.42元，上涨1.23%，全日成交金额为6832.53万元，换手率2.61%。
6月1日，中谷物流盘中最高价32.77元，股价连续两日创历史新高。截至收盘，中谷物流最新价为32.63元，上涨7.26%，全日成交金额达到1亿元，换手率3.62%。
6月7日，中谷物流盘中最高价34.28元，股价创近一年新高。截至收盘，中谷物流最新价为33.96元，上涨8.67%，全日成交金额为9336.46万元，换手率3.27%。
6月8日，中谷物流盘中最高价35.3元，股价连续两日创历史新高。截至收盘，中谷物流最新价为33.75元，下跌0.62%，全日成交金额为7982.12万元，换手率2.72%。
6月16日，中谷物流盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至9点35分，报33.15元，成交674.21万元，换手率0.24%。
6月17日，中谷物流盘中快速回调，5分钟内跌幅超过2%，截至9点41分，报33.22元，成交2202.54万元，换手率0.76%。
06月16日，中谷物流获沪股通增持40.07万股，最新持股量为68.5万股，占公司A股总股本的0.08%。

中古物流公司业绩
中谷物流(SH 603565)4月26日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约26.36亿元，同比增长26.36%；净利润约2.31亿元，同比增长208.94%；基本每股收益0.35元，同比增长191.67%。
中谷物流(SH 603565)4月12日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为10.19亿元，同比增长18.8%；营业收入约为104.19亿元，同比增长5.24%；基本每股收益盈利1.65元，同比增长15.38%。

2020年年报显示，中谷物流的主营业务为集装箱物流服务，占营收比例为：100.0%。
中谷物流的董事长是卢宗俊，男，58岁，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学历。 中谷物流的总经理是孙瑞，男，45岁，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。

中谷物流5月15日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本6.67亿股为基数，向全体股东每10股转增3股，派发现金红利9元(含税，税后8.1元)，合计派发现金红利总额为6.0亿元。
公司自上市以来募资1次共计14.79亿元，派现1次共计6亿元，累计派现募资比为40.57%。

中谷物流(603565)投资价值分析报告：内贸集运强者 业务“登陆”推动门到门发展
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：扈世民/汤学章 日期：2021-06-17
在散改集、公转铁水等政策红利推动下，内贸集装箱航运行业保持高个位数增长。内贸集运行业经过多年整合，已形成CR3 ~80%的稳定格局，未来供需料趋紧，运价有望保持坚挺。中谷物流作为行业第二的内贸集运公司，凭借卓越的控本能力、优质的客户服务，保持份额提升，争做航运界的“顺丰”。近几年,公司将到港服务延伸至到门服务，拓展多式联运业务，业绩表现有望从航运周期属性逐步切换至物流成长属性。短期外贸集运高景气有望传递至内贸，预计公司今年业绩将受益明显。首次覆盖，给予“买入”评级。
公司践行用集运箱改变中国物流方式的愿景，积极推动中国多式联运发展。中谷物流2003 年成立以来就专注于内贸集装箱航运，虽然公司所处的并不是一个高成长的赛道，但是公司通过精细化管控、持续优化服务，依然实现份额稳步提升及业绩增长。2020 年公司营收/扣非净利分别为104 亿/7.9 亿元，4 年CAGR26%/25%，目前公司运力份额排名中国大陆第2、全球第13。2016 年公司启动“登陆”战略，业务范围从到港拓展至到门，启动多式联运发展。公司希望通过自身的努力，不断推动集装箱运输降本增效，增加集装箱运输适箱货物，用集装箱优化中国货物运输结构，推动中国多式联运发展。
政策红利推动内贸集运需求保持稳健增长。水运成本是铁路运输的1/2、公路的1/5，是一种低碳、环保的运输方式，水运中集装箱运输由于具有操作标准化、高效的优点，是未来水运发展的主流模式。在国家推动公路治超、散改集、大力优化货物运输结构的政策红利催化下，内贸集运需求近几年保持高个位数增长。集装箱航运是多式联运的重要组成部分，随着门到门多式联运的持续发展，也将带动内贸集运需求增长。根据中国集装箱行业协会，我国目前内贸集装箱化率仅为6%，明显低于发达国家的75%，表明我国内贸集装箱运输市场还有相当大的发展空间。
内贸集运格局向好、目前CR3 80%，行业波动性下降，关注中谷物流从航运周期属性切换至物流成长属性。2013~2018 年，内贸集装箱航运市场整体供给过剩、运价承压，行业盈利持续下行。经过一轮整合出清潮后，目前行业CR3 提升至80%，头部三家形成了两家国企（泛亚、安通）一家民企（中谷）的稳定竞争格局，考虑到各家盈利诉求较强，行业运力有序扩张而需求又保持稳健成长，内贸集运价格波动性将明显低于外贸集运。内贸集运稳定竞争格局之下，中谷物流每年保持较高的经营活力以及份额提升趋势，同时推动服务门到门延伸，业务逻辑将从航运周期属性切换至物流成长属性。
服务导向，公司争做集装箱界的“顺丰”；持续控本，公司盈利能力有望长期上行。中谷物流多年专注优化客户服务体验，只要客户提供地点以及寄送货物，中谷物流就可以整合各种物流资源，通过覆盖全面的物流网络为客户提供高性价比的优质门到门多式联运物流服务。公司不断打磨服务品质，致力于成为内贸集装箱行业的“顺丰”，用优质服务吸引客户、提升客户粘性。公司凭借低位逆势造船以及对船、箱、流程的精细化管控，其成本管控能力要明显领先行业，在其他竞争对手微利甚至亏损的情况下，公司仍然保持较好利润率。考虑到公司持续提升自有产能比例、继续推动船队大型化及年轻化、规模效应带来码头费用稳步下降、优化资源布局逐步推高陆运业务毛利率，公司未来单箱成本有望不断下降，业务盈利能力有望稳步提升。
风险因素：国内宏观经济增速下行，内贸集运需求放缓；行业运力供给过剩，运价大幅下跌；油价大幅上涨；多式联运未来发展不及预期。
投资建议：考虑到内贸集装箱航运市场格局趋于稳定并持续改善，未来运价有望缓慢上涨，同时中谷物流抓住散改集、公转铁水、多式联运发展的政策红利，推动市场份额提升以及陆运业务的发展，并且深耕成本管控，不断提升盈利能力，我们预测公司2021/22/23 年EPS 为2.15/1.85/2.17 元，现价对应PE 为14/16/14 倍。预计2021 年利润会大幅提升，主要是公司将会产生一次性资产处置收益。公司今年4 月披露2021 年计划出售4 艘集运船，将产生人民币4.60-4.94 亿元的税后资产处置收益。对标海外多式联运龙头25 倍PE估值中枢，而且中国多式联运及内贸集装箱航运发展空间依然很大，我们给予中谷物流2022 年25 倍PE，未来18 个月目标价46 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

中谷物流(603565)：Q1量增提供上行动能 价格弹性将逐步显现
类别：公司 机构：长江证券股份有限公司 研究员：韩轶超/张宜泊 日期：2021-04-29
事件描述
公司2021 年一季度实现营业收入26.4 亿元，同比增长26.4%，实现归属净利润2.3 亿元，同比增长208.9%，实现扣非后归属净利润2.0 亿元，同比增长798.4%。
事件评论
Q1 运量大幅增长，产能利用率提升毛利率同比上扬。PDCI 综合指数2021Q1 均值为1302 点，同比2020 年微降0.9%，主要由于春节后国内运力快速投入市场冲抵需求上升致行业运价走平。考虑到公司价格与PDCI 综合指数有一致性，基于收入同比增长26.4%倒算运量同比增长30%以上，主要由于去年同期运量收缩形成低基数以及就地过年等影响下需求明显增长。由于2020Q1 低产能利用率的特性，因此在运量大幅增长背景下，营业成本上升幅度明显小于营业收入上升幅度，成本增幅为14.8%，成本增长主要源于1）公司船舶数量增加；2）燃油成本上升；3）行业船舶租赁成本的增长。最终公司2021Q1 毛利率同比增加8.6pct 至14.2%。
期间费用稳中有升，在手现金保持充裕。公司2021Q1 末资产负债率为55.3%，较2020 年底有小幅下降，因此公司2020Q1 财务费用与2020Q4 保持一致，基本稳定；2021Q1 管理费用同比上升34.4%，主要是去年同期受疫情影响社保等费用减免所致，整体看公司2021Q1 期间费用稳中有升。2021Q1 公司经营活动产生的现金净额为2.0 亿元，较去年同比下滑36.8%，主要因本季度内购买商品、接受劳务支付的现金以及支付的各项税费明显增加所致。理财产品未赎回导致货币资金和金融资产的错位增减。整体看，公司现金流相对稳定，在手现金保持充裕。
动态更新船队结构。公司拟出售4 艘集装箱船舶，出售总价预计1.28-1.35 亿美元（约合8.32-8.78 亿元），该4 艘船舶为公司于2017 年3 月-2020 年3 月陆续购入，购入总价为2.54 亿元，目前船龄为12-16 年，公司能把握时机出售老旧船舶并明显获利（预计产生4.6-4.9 亿的税后资产处置收益），持续不断更新船队结构。
投资建议：内贸集运第一民企，保持长期成长属性。公司作为内贸集运第一民企，保持其成本控制与精细管理的优势，在当前充分享受竞争强度减弱、供需偏紧中枢上移的行业红利，同时公司切入近洋航线市场、新造批次内贸大船都将提供其持续成长的动能。预计公司2021-2023 年业绩为13.5、16.9、19.4 亿元，对应PE 为14、11 和10 倍，依旧看好公司长期的成长属性，维持“买入”评级。
风险提示
1. 国内宏观经济出现较大幅度下滑；
2. 行业竞争明显加剧。

中谷物流(603565)：发展势头良好 2020年净利润同比增长18.8%
类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：吉理/张晓云 日期：2021-04-13
投资要点
事件：中谷物流发布2020 年年报，报告期营业收入104.2 亿元，同比增长5.2%；归母净利润10.2 亿元，同比增长18.8%，EPS 为1.65 元；扣非后净利润7.9亿元，同比增长22%，公司业绩符合预告。分季度看，公司2020Q1-Q4 归母净利润分别为0.7、1.7、2.5、5.2 亿元。公司2020 年度向全体股东每10 股派发现金股利人民币9.00 元（含税），以资本公积转增股本，每10 股转增3 股。
公司2020 年度现金分红占归母净利润58.9%，对应2021 年4 月12 日收盘价（31 元）的股息率为2.9%。
点评
2020 年公司非经常性损益2.3 亿元，主要是政府补助。2020 年公司非经常性损益项目中的政府补助2.3 亿元，2018-2019 年分别为2、2.3 亿元。
2020 年公司毛利率小幅提升，三费同比增长。公司主营业务为物流服务，2020 年物流服务营业收入104.2 亿元，同比增长5.2%，毛利率14%，同比提升1.8 个百分点。2020 年公司销售费用、管理费用、财务费用分别为0.2、1.4、2.1 亿元，分别同比增长0.7%、11.9%、21.9%。
2020 年公司运量快速增长。公司2020 年实现运输量1308 万TEU，同比增长13.4%，运输货物22202 万吨，同比增长24.8%。公司2020 年加权平均总运力262.7 万载重吨，同比增长9.7%，其中自有运力占比59%，同比提升4.6 个百分点。
2020 年公司海运价格同比基本持平，燃油成本下降增厚业绩。受疫情影响，2020 年内贸集装箱运价呈现前高后低的走势，全年内贸集装箱综合运价指数（PDCI）均值1202 点，同比下降1.6%。公司海运价格的变动趋势与行业运价保持一致，2020 年全年水平同比基本持平。2020 年内贸船用油平均价格较2019 年同期下降16%，与国际石油价格波动较为一致，公司燃油成本占总营业成本比重近10%，船舶燃油价格的下降直接导致公司燃油成本的下降，进而增厚2020 年利润水平。
公司计划非公开发行募资不超过30 亿元，用于购置集装箱船及集装箱等用途。公司公告了非公开发行预案，计划非公开发行不超过20%股本，募资不超过30 亿元。公司在2021 年2 月公告了完成18 艘4600TEU 集装箱船舶建造合同的签署，合同均已生效。在非公开发行预案中，公司公告了总投资54.6亿元的募投项目，其中集装箱船购置39.5 亿元，集装箱购置8.5 亿元，集装箱智能运输信息化平台建设项目0.9 亿元，补充流动资金5.7 亿元，此次计划募集的资金低于募投项目总金额，不足部分由公司以自筹资金解决。
投资建议。公司发展势头良好，2020 年业绩较我们此前的预测高9%，暂不考虑增发带来的未来股本变动，我们将对公司2021-2022 年EPS 预测从1.63、1.86 元上调至1.81、2.08 元，预计2021-2023 年EPS 为1.81、2.08、2.39 元，公司2021 年4 月12 日收盘价（31 元）对应2021-2023 年PE 为17、15、13倍，对应2021 年PB 为3.2 倍。内贸集装箱物流市场空间广阔，公司是领先的内贸集装箱物流服务商，历史经营表现优异，未来发展前景良好，维持公司“审慎增持”评级。
风险提示：内贸集运市场供求关系恶化、运价大幅波动、燃油价格大幅波动、政府对集装箱运输的补贴政策变化、海上安全事故

威派格股票行情

2021年6月15日，威派格A股开盘17.06元，全日大涨4.46%，股价收报17.80元。自2021年6月10日以来，威派格收盘价连续三日收于年线（250日均线）之上。
前次回顾
东方财富Choice数据显示，威派格股价前一次连续三日收于年线之上为今年的5月10日，当日收盘价为16.76元（前复权），次日股价出现了下跌。
历史回测
回溯近一年股价，威派格共计实现5次连续三日收于年线之上。历史数据显示，次日股价涨多跌少，共计实现上涨4次，最大涨幅为2.34%；遭遇下跌1次，跌幅为0.89%。
06月15日，威派格获沪股通增持10.22万股，已连续3日获沪股通增持，共计18.72万股，最新持股量为86.94万股，占公司A股总股本的0.20%。

威派格2021年4月29日在一季度报告中披露，截至2021年3月31日公司股东户数为1.15万户，较上期（2020年12月31日）减少1095户，减幅为8.71%。威派格股东户数低于行业平均水平。
2020年9月10日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为1.53%。2020年9月10日至2021年3月31日区间股价下降1.20%。

威派格5月26日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本4.2亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.633元(含税，税后1.4697元)，合计派发现金红利总额为6857.96万元。
公司自上市以来募资2次共计4.43亿元，派现4次共计1.75亿元，累计派现募资比为39.5%。

威派格公司业绩
威派格(SH 603956)4月28日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约1.49亿元，同比增长83.49%；净利润约1372万元；基本每股收益0.03元。
威派格(SH 603956，最新价：17.55元)4月19日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为1.71亿元，同比增长42.11%；营业收入约为10.02亿元，同比增长16.73%；基本每股收益盈利0.40元，同比增长37.93%。

威派格(603956)：农村饮用水提标改造+供水管网智能化改造赋能智慧水务行业
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：刘博/唐亚辉 日期：2021-06-15
事件：6 月8 日-10 日，2021 年中国水博会在武汉举行，威派格带来了“数字赋能，保障农村供水安全——农村供水的持续运营和智慧监管”的主题论坛探讨。
十四五期间，国家对农村饮用水改造的推进以及供水管网智能化改造推动了我国智慧水务、智能水表行业的发展。根据水利部官方文件的披露，“十三五”期间，全国共完成农村饮用水安全巩固提升工程建设投资2000 亿元，提升了2.59 亿农村人口供水保障水平，其中解决了1710 贫困人口饮水安全问题。我们预计十四五期间，叠加我国水管网的智能化改造进程到来，农村饮用水投资额或高于十三五期间。
重新认识威派格，威派格从19 年年报的二次供水设备研发生产商逐步转型为2020 年年报的智慧水务系统集成商：如何定义“智慧水务系统集成商”？首先，“智慧水务解决方案”是针对行业痛点，为客户（主要是自来水公司）提供漏损管理、表计自动化管理、水调度系统管理、农村饮用水管理、供水水厂/排水水厂自动化管理等的实现方案。而我们定义威派格为“智慧水务系统集成商”原因是，威派格为客户提供解决方案（应用系统）的同时，提供智能化改造所需要的设备。威派格是行业稀缺的拥有水务智能化改造平台+智能化设备研发销售的企业。
2021 一季报公司首次扭亏为盈，报表端边际变化初现。我们预计公司2021 年全年订单高增速，农村饮用水、智慧水务管理平台、智慧水厂设备（装配式水厂）、学校及医院供水改造项目为公司带来新维度业绩增量。我们预计随着收入的增长，公司的人均创收将进一步上升、管理/销售费用率将进一步下降。2021Q1 公司销售费用率由2020Q1 的46.56%下降至36.94%，管理费用率由32.80%下降至17.99%，规模效应开始显现。
21 年公司看点：农村饮用水、智慧水务管理平台、智慧水厂设备（装配式水厂）为公司带来新维度业绩增量。虽然2020 年公司传统二次供水设备和区域加压泵收入占比公司总营收的90%左右，但是我们预计21 年公司在农村饮用水、智慧水务管理平台、智慧水厂设备三个维度为公司拓宽营收维度。
盈利预测：根据我们对行业和公司未来业务的判断，我们维持2021-2023年EPS 预测为0.59/0.82/1.19 元，对应2021-2023 年PE 为30/22/15 倍，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧带来毛利率下降、公司智慧水厂设备推进不及预期的风险等

威派格(603956)：1Q21净利润扭亏 盈利能力提升、未来高增长可期
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：蒋昕昊/张钰琪/刘俊 日期：2021-05-02
1Q21 业绩符合预期
公司公布1Q21 业绩：一季度收入1.49 亿元，同比增长83.5%；归母净利润1371.9 万元，上年同期为-2435.6 万元，实现扭亏为盈，符合我们预期，我们认为公司一季度业绩上升主要由于订单持续释放。
公司盈利能力提升，综合毛利率同比+4.1ppt 至67.65%；期间费用率控制良好，同比下降26.8ppt 至65.78%，其中销售费用率同比下降9.6ppt 至36.94%，管理费用率同比下降14.8ppt 至17.99%，研发费用率同比下降3.7ppt 至11.57%，我们认为费用率下降主要源于公司销售渠道布局效应显现，收入端迅速提升所致。1Q21 经营性现金流净额同比下降16.5%至-0.95 亿元，主要由于一季度支付货款和职工薪酬增加。
发展趋势
从二次供水到智慧水务物联网，公司业务持续拓展。我们认为公司不仅仅是质量管理出色的设备制造企业，而且深刻理解水务行业know-how 和客户需求痛点。公司持续在智慧水务物联网行业布局，目前研发团队涵盖软硬件，挖掘客户智慧水务需求。我们预计未来智慧水务市场空间有望达到3000 亿元，相比传统的二次供水设备行业仅百亿元级的市场提升显著。我们看好未来智慧水务将成为公司业绩增长的主要驱动力，带动公司营收高增长。
费用率显著下滑，公司高增长确定性强。公司在原有二次供水业务上优化客户结构，客户群体从原有地产商、建筑商顺利向地方水司转型。水司客户和公司智慧水务物联网业务客户重合度高，有利于公司基于原有销售渠道持续拓展业务。2020&1Q21 公司营收同比分别增长17%和83%，但是销售团队人数2020 年仅增加不到10%，带动公司费用率持续下滑。随着公司智慧水务物联网市场份额的逐步提升，我们看好公司未来营收有望保持高增长，同时我们预计公司未来费用率有望持续下滑，支撑公司业绩的高增长。
盈利预测与估值
维持2021/2022 年净利润2.6/3.6 亿元不变。当前股价对应29.1/20.7 倍2021/2022 年市盈率。维持跑赢行业评级，维持目标价24 元，对应39.3/28.2 倍2021/2022 年市盈率，较当前股价有36%的上行空间。
风险
设备销售不及预期；市场竞争加剧风险；业务推进不及预期。

威派格(603956)：20年业绩好于预期 打造全面智慧水务解决方案商
类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：郭丽丽/杨阳/李鲁靖/王茜 日期：2021-04-22
事件：
公司发布2020 年报，2020 年实现营业收入10.02 亿元，同比增长16.7%；实现归母净利润1.71 亿元，同比增长42.1%；单Q4 实现营业收入4.10 亿元，同比增长26.2%；实现归母净利润0.87 亿元，同比增长80.6%点评：
产品销量增长带动收入提高16.7%，公司在手订单充足公司营业收入同比增长16.7%，主要是公司产品销售收入增长，其中无负压设备和变频设备完成销量1796 和1114 套，分别同比增长7.1%和14.49%，两类产品收入分别增长10.0%和14.2%；区域加压设备销售量同比降低25.6%，实现营收0.70 亿元，同比降低8.68%，拖累了公司营业收入增速；另外，公司单独披露了2020 年智慧水务信息化收入规模为3877 万元。截至2020 年12 月31 日，公司已确认的在手订单金额6.55 亿，其中智慧水务信息化产品8733 万元。
毛利率小幅降低2 个百分点，期间费用率持续优化公司2020 年毛利率为65.6%，同比下降2.0 个百分点，主要原因是旧改项目、农饮水、智慧泵房、平台搭建等业务增加，该类项目安装费相对较高，导致安装成本增加。另外，公司全年期间费用率47.9%，同比下降2.2pct，其中销售费用、管理费用、财务费用和研发费用率分别为26.8%、13.98%、-0.3%和7.4%，同比分别变化为-2.1、-0.5、+0.6 和-0.3 个百分点。截至2020年底，公司销售人员人数达到1172 人，较2019 年底增长82 人，在人员增长的情况下实现销售费用率的下降，公司费用优化效果良好。
公司定位全面转向五位一体的智慧水务综合解决方案商公司定位已由二次供水解决方案向全面智慧水务解决方案发展，以全面服务水务全价值链为市场导向，打造集“平台+硬件+软件+物联网技术+服务”
五位一体的智慧水务综合解决方案。公司的产品品类持续扩充，除传统的二次供水设备外，公司硬件产品还包括多参数水质分析仪、 沃德水泵、威傲水表及流量计、一体化智能水厂设备等，软件平台类产品包括威爱智慧水务一体机、 威爱水务物联网设备统一接入系统等各类系统，未来有望依托现有销售渠道实现产品销量的增长。
投资建议：维持盈利预测，预计公司2021-2022 年实现归母净利润3.33和5.44 亿元，对应EPS 为0.78 和1.28 元，对应PE 为22.4 和13.7 倍，维持“买入”评级。
风险提示：行业增长不及预期的风险，行业政策监管加剧的风险，公司核心技术人才流失的风险、项目进度不及预期的风险

弘亚数控股票行情

6月15日，弘亚数控封涨停板，当日报收37.32元，涨跌幅9.99%，成交额2.75亿元，换手率4.12%；封单5177手，共计1931.91万元。据最新收盘价计算，弘亚数控流通市值为67.13亿元。
2021年5月28日，弘亚数控发生了1笔大宗交易，总成交26.2万股，成交金额1192.1万元，成交价45.50元。当日收盘报价49.92元，跌幅1.25%，成交金额1.21亿元；大宗交易成交金额占当日成交金额9.86%，折价8.85%。
2021年6月8日，弘亚数控发生了2笔大宗交易，总成交30.28万股，成交金额941.11万元，成交均价31.08元。当日收盘报价34.04元，涨幅1.92%，成交金额7113.83万元；大宗交易成交金额占当日成交金额13.23%，折价8.69%。
6月16日消息，数据宝统计显示，23只个股今日获机构买入型评级。其中，弘亚数控关注度最高，共获3次机构买入型评级记录。

弘亚数控公司业绩
弘亚数控：上半年净利润同比预增71.33%-91.89%
弘亚数控(002833)6月14日午后披露2021年上半年业绩预告，预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润2.5亿元-2.8亿元，比上年同期增长71.33%-91.89%；基本每股收益0.83元-0.92元。
公司表示，报告期内，下游市场需求旺盛，公司设备销售量较上年同期有较大增长，在手订单饱满；同时随着公司新厂房建成投产，二季度产能进一步释放，有效保障业务订单顺利交付，从而带动整体业绩提升，预计上半年公司营业收入较去年同期增长60%以上。
弘亚数控(SZ 002833)4月29日晚间发布年度业绩报告称，2020年营业收入约16.89亿元；归属于上市公司股东的净利润盈利约3.52亿元，同比增加15.79%；基本每股收益盈利1.63元。分配方案为：每10股派发现金红利8元(含税)、不送红股、以资本公积金向全体股东每10股转增4股。
弘亚数控5月28日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本2.16亿股为基数，向全体股东每10股转增4股，派发现金红利8元(含税，税后7.2元)，合计派发现金红利总额为1.73亿元。
公司自上市以来募资1次共计3.37亿元，派现6次共计3.89亿元，累计派现募资比为115.43%。

弘亚数控(002833)2021年半年度业绩预告点评：上半年业绩大幅预增 产能释放带动公司加速成长
类别：公司 机构：国元证券股份有限公司 研究员：满在朋 日期：2021-06-17
事件：
公司发布业绩预报，上半年预计净利润约2.5 亿元~2.8 亿元，同比增长71.33%~91.89%。
报告要点：
公司在手订单充足，新产能释放叠加下游持续景气带动业绩大幅提升根据公司业绩预告，公司2021 年Q2 单季度实现净利润1.39-1.69 亿元，同比增长40.39%-70.71%，环比Q1 增长24.96%-51.96%，经营情况保持良好增长态势。下游市场需求旺盛，公司在手订单饱满；同时随着公司新厂房建成投产，二季度产能进一步释放，有效保障业务订单顺利交付，从而带动整体业绩提升，预计上半年公司营业收入较去年同期增长60%以上。下游需求景气延续，1-4 月我国家具零售额累计增长42.9%，1-4 月家具行业出口同比增长69.2%，下游家具需求国内外市场齐发力，从而支撑板式家具机械需求持续景气。
新产品持续迭代缩小与行业巨头差距，拟购买土地继续优化产业布局2018 年公司先后收购广州王石软件和意大利Masterwood，2019 年公司又相继收购四川丹齿和亚冠精密，切入上游核心零部件领域，优化公司供应链体系。同时，公司通过不断的技术提升，逐步缩小与国际领先水平的差距，封边机、裁板锯、多排钻等作为公司主要产品，各项性能已逐渐赶超国际领先水平。5 月25 日，公司董事会审议通过了《关于拟购买土地使用权的议案》，拟以不超过2 亿元购买佛山市约12.7 万平方米的土地使用权作为公司未来扩建或新建项目储备用地，从而满足未来下游市场增长需求，加快公司规模化发展速度，提高产品市场占有率，为公司长远发展打下坚实基础。
盈利预测及投资建议
我们预计公司21-23 年归母净利润5.5/7.3/9.2 亿元，EPS 分别为1.82/2.42/3.02 元，对应PE 分别为19/14/11X，维持“买入”评级。
风险提示
房地产投资不及预期；公司产品份额提升不及预期。