股票行情 第68页

浙江医药股票近期行情

2021年5月11日，浙江医药A股开盘17.15元，全日上涨2.06%，股价收报17.35元。自2021年5月7日以来，浙江医药收盘价连续三日收于年线（250日均线）之上。
前次回顾
东方财富Choice数据显示，浙江医药股价前一次连续三日收于年线之上为今年的3月17日，当日收盘价为17.00元（前复权）。次日浙江医药股价有所上涨，涨幅为0.53%，但下一日便向下跌破支撑价位17.00元，区间最大涨幅为1.59%。
历史回测
回溯近一年股价，浙江医药共计实现2次连续三日收于年线之上。历史数据显示，次日股价涨跌互现，共计实现上涨1次，涨幅为0.53%；遭遇下跌1次，跌幅为0.89%。

6月28日，浙江医药盘中涨幅达5%，截至13点53分，报16.04元，成交4.65亿元，换手率3.07%。

浙江医药：融资净买入1022.88万元，融资余额10.31亿元（06-29）
浙江医药融资融券信息显示，2021年6月29日融资净买入1022.88万元；融资余额10.31亿元，较前一日增加1%。
融资方面，当日融资买入5116.47万元，融资偿还4093.59万元，融资净买入1022.88万元。融券方面，融券卖出9.56万股，融券偿还1.15万股，融券余量149.67万股，融券余额2388.81万元。融资融券余额合计10.55亿元。

浙江医药连续3周融资净偿还合计5855.11万元
浙江医药本周(2021/06/21-2021/06/25)累计涨幅达3.67%，截至6月25日最新股价报收15.26元。从增量上来看，6月21日至6月25日融资买入交易规模2.09亿元，融资偿还规模2.22亿元，期内融资净偿还1305.37万元。从存量上来看，截止6月27日，浙江医药融资融券余额10.05亿元，其中融资余额规模9.84亿元，融券余额规模2100.3万元。
浙江医药本周两融资金延续回落态势，融资余额已连续3周降低累计达5855.11万元。在两市2013家融资融券标的中，浙江医药期内融资净买入值排名第1717，期末融资余额排名第384。按东财二级行业分类的融资融券标的统计情况来看，在所属医药制造板块中，浙江医药本周融资净买入额排名135/157，期末融资余额行业排名32/157。

浙江医药股东户数增加8.62%，户均持股23.22万元
浙江医药2021年6月11日在上证E互动上发布消息称，截至2021年6月10日公司股东户数为6.3万户，较上期（2021年5月31日）增加5000户，增幅达8.62%。
浙江医药股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月10日医药生物行业上市公司平均股东户数为4.04万户。其中，公司股东户数处于1万~2万区间占比最高，为25.20%。
2021年4月30日至今，公司股东户数2021年4月30日至2021年6月10日区间股价下降6.88%。
截至2021年6月10日，公司最新流通股本为9.65亿股。户均持有流通股数量由上期的1.66万股下降至1.53万股，户均流通市值23.22万元。
浙江医药户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月10日，医药生物行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为38.56万元。其中，25.47%的公司户均持有流通股市值在12.5万~25.5万区间内，浙江医药也处在该区间范围内。
2021年6月10日，沪股通持有浙江医药的股份数量为2335.42万股，占流通股本的2.41%，较上期（2021年5月31日）的2202.76万股上升6.02%。

浙江医药公司业绩
浙江医药(SH 600216)4月22日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约24亿元，同比增长49.98%；净利润约2.67亿元，同比增长79.78%；基本每股收益0.28元，同比增长86.67%。
浙江医药(SH 600216)4月22日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为7.17亿元，同比增长109.29%；营业收入约为73.27亿元，同比增长4.02%；基本每股收益盈利0.75元，同比增长108.33%。

浙江医药公司消息
2020年年报显示，浙江医药的主营业务为人类营养品、制造业、医药商业、其他，占营收比例分别为：44.82%、27.8%、26.8%、0.13%。
浙江医药的董事长是李春波，男，62岁，中国药科大学医药经济管理专业毕业，教授级高级工程师，高级会计师，历任新昌制药厂财务科长、副厂长、总会计师。 浙江医药的总裁是吕春雷，男，54岁，双学士，教授级高级工程师。
浙江医药：两款产品中标第五批全国药品集中采购
2021 年 6 月 23 日，浙江医药参加了国家组织药品集中采购和使用联合采购办公室 ( 以下简称 ” 联合采购办公室 ” ) 组织的第五批全国药品集中采购的投标工作。公司产品米格列醇片、左氧氟沙星氯化钠注射液中标本次集中采购。本次中标公示期 2021-6-24 至 2021-6-27 下午 4:00，尚未有相关利害关系人对本次中标结果提出异议。
公司中标产品米格列醇片于 2020 年 4 月通过仿制药质量和疗效一致性评价。公司米格列醇片 2020 年销售收入为 17073.90 万元，占公司 2020 年营业收入的 2.33%;2021 年第一季度销售收入为 4940.63 万元，占公司 2021 年第一季度营业收入的 2.06%。
公司中标产品左氧氟沙星氯化钠注射液于 2021 年 6 月获批《药品注册证书》，本品按照化学药品 4 类注册批准，根据国家药监局相关规定视为通过药品质量和疗效一致性评价。公司乳酸左氧氟沙星制剂系列 2020 年销售收入为 74927.03 万元，占公司 2020 年营业收入的 10.23%;2021 年第一季度销售收入为 17456.57 万元，占公司 2021 年第一季度营业收入的 7.27%。

浙江医药(600216)产品中标和注册公告点评：维生素行业景气上行 高壁垒抗菌新品打开成长空间
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：吴裕/赵乃迪 日期：2021-06-29
事件：（1）浙江医药发布公告称米格列醇片、左氧氟沙星氯化钠注射液中标第五批全国药品集中采购。其中米格列醇片中标3079.5 万片，首年约定采购量60%，采购周期为1 年；左氧氟沙星氯化钠注射液中标742.1 万袋，首年约定采购量70%，采购周期为3 年。（2）公司发布两则公告称公司产品左氧氟沙星氯化钠注射液和苹果酸奈诺沙星氯化钠注射液获得药品注册证书。（3）公司发布公告称公司产品注射用盐酸万古霉素通过仿制药一致性评价。
点评：
新注册产品中标集中采购，彰显一流市场认可度：公司2020 年米格列醇片销售收入为1.71 亿元，占营收2.33%；乳酸左氧氟沙星制剂系列销售收入为7.49亿元，占营收10.23%。两款产品分别于2020 年4 月和2021 年6 月通过一致性评价。新注册产品获得集中采购，彰显出公司优秀的研发实力和市场认可度。
目前两款产品尚未签订采购合同，若后续合同签订顺利，将提公司高市场占有率和品牌影响力，增厚医药制造板块收入。
高壁垒新品持续推出，成长空间不断打开：奈诺沙星抗耐药性状优异。目前大陆境内仅有浙江医药获批苹果酸奈诺沙星氯化钠注射液；万古霉素抑菌原理不同于青霉素类，目前注射用盐酸万古霉素国内批准生产企业仅有3 家；左氧氟沙星氯化钠注射液目前则有8 家国内生产企业获批。三款新品市场广阔且具备相当的技术壁垒，国内竞争格局良好。高壁垒新品的不断推出，丰富了公司的产品布局，将打开广阔的成长空间。
维生素价格维持高位，行业高景气推动业绩放量：由于疫情影响海外供给受限，供给有所减少，21 年原料和海运价格上行提高了生产成本，同时下游养殖行业需求回升，VA 和VE 2021 年一季度价格上升较快，二季度进入震荡，全年有望维持在高位。2020 年公司VA 和VE 板块收入29.64 亿元，占总营收的40.45%，维生素行业高景气将促使公司销售量价齐升，公司21 年业绩有望持续放量。
盈利预测、估值与评级：受新冠疫情影响，公司部分药品销量下滑，业绩爬坡仍需时间，因此我们下调公司21-22 年盈利预测，新增2023 年盈利预测，预计2021-2023 年净利润分别为12.39（下调41%）/16.13（下调28%）/17.36 亿元，折合EPS 1.28/1.67/1.80 元，公司高壁垒新品持续推出，成长空间不断打开，看好公司未来发展前景，维持“买入”评级。
风险提示：产品价格下跌风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险、新药审批风险、创新药研发风险。

浙江医药(600216)：维生素业务向好 创新药值得期待
类别：公司 机构：招商证券股份有限公司 研究员：周铮/曹承安/段一帆 日期：2021-05-10
事件：公司发布2020 年年报及2021 年一季报，2020 年公司实现营业收入73.3亿元，同比增长4.0%，归母净利润7.2 亿元，同比增长109.3%，扣非净利润5.9亿元，同比增长166.9%；2021Q1 实现收入24.0 亿元，同比增长50.0%，环比增长30.9%，归母净利润2.7 亿元，同比增长79.8%，环比增长175.3%。
生命营养品业务大幅增长，医药制造类业务下滑。2020 年公司生命营养品收入32.8 亿元，同比增长43.8%，毛利率44.1%，同比提高10.5 pct，VE 销量基本平稳，VA 销量增长明显。2020 年国内VA、VE 市场均价同比分别上涨8.3%、42.1%，主要是VE 竞争格局改善，海外装置受疫情影响供给受限，同时朗盛间甲酚装置及益曼特复产低于预期等。2021Q1 公司核心产品VA、VE 市场均价同比分别上涨0.6%、26.0%，VE 行业景气格局有望贯穿全年，当前国内VA、VE 市场价分别为335 元、77.5 元/Kg，较2021Q1 市场均价分别上涨-7.3%、5.0%。受新冠肺炎疫情影响，2020 年公司医药制造类业务收入20.4 亿元，同比下降18.5%，毛利率72.7%，同比下降5.7 pct。
一季度综合毛利率提升，研发费用大幅增长。2021Q1 公司综合毛利率41%，同比提高6.7 pct，维生素产品价格上涨，总体产销量进一步提升，产业链配套更加完善；费用合计6.7 亿元，同比增长57.3%，其中研发费用2.56 亿元，同比大幅增长288%，主要来自医药板块研发费用增加。截至一季度末，公司在建工程7.4 亿元，同比增长15.8%。
创新药产品前景较好，有望打开成长空间。一季度子公司昌海制药通过美国FDA 现场检查，涉及产品为达托霉素原料药，有望贡献业绩增量；公司与太景北京签署协议，拟以4500-5000 万美元买断苹果酸奈诺沙星注射液中国境内专利权，公司为在协议区域内协议产品的上市许可持有人，有望加速该产品在国内审批上市。子公司新码生物引进国内外顶级战投，创新研发品种ARX788 是新一代单克隆抗体偶联药物，新码生物将获得中国区该产品现有专利的独占许可，目前ARX788 在国内已经进入治疗HER2 阳性局部晚期或转移性乳腺癌的II/III 期临床研究，正在启动用于胃癌和胃食管连接部腺癌治疗的II/III 期临床试验，有望打开公司业绩和估值空间。
维持“强烈推荐-A”投资评级。我们预计公司2021~2023 年归母净利润12.1 亿、15.0 亿、17.0 亿元，EPS 分别为1.26、1.56、1.76 元，当前股价对应PE 分别为13、11、9 倍，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：产品价格下跌、创新药研发不及预期、新产品放量不及预期。

金诚信股票近期行情

6月2日，金诚信盘中最高价17.17元，股价创近一年新高。截至收盘，金诚信最新价为16.76元，下跌1.59%，全日成交金额为6940.98万元，换手率0.7%。
6月8日，金诚信盘中最高价17.55元，股价创近一年新高。截至收盘，金诚信最新价为16.4元，下跌3.3%，全日成交金额达到1.06亿元，换手率1.07%。
6月10日，金诚信盘中最高价17.53元，股价创近一年新高。截至收盘，金诚信最新价为17.46元，上涨4.8%，全日成交金额达到2.57亿元，换手率2.54%。
6月11日，金诚信盘中最高价18.1元，股价连续两日创近一年新高。截至收盘，金诚信最新价为17.98元，上涨2.98%，全日成交金额达到2.04亿元，换手率1.96%。
金诚信6月17日收盘价为17.63元，上涨0.40%，日换手率为0.91%，成交额为9331.94万元，全天主力资金净流出1362.77万元，近5日该股累计上涨5.82%，近5日资金合计净流出4972.47万元。金诚信6月17日大宗交易平台出现一笔成交，成交量55.93万股，成交金额986.10万元，大宗交易成交价为17.63元。该笔交易的买卖双方均为机构专用席位。
6月29日，金诚信盘中最高价18.4元，股价创近一年新高。截至收盘，金诚信最新价为18元，上涨0.45%，全日成交金额为6121.75万元，换手率0.58%。根据当日收盘价进行计算，金诚信总市值为105.01亿元。

金诚信公司业绩
金诚信(SH 603979)4月29日发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约9.31亿元，同比增长16.99%；净利润约1.25亿元，同比增长30.80%；基本每股收益0.21元，同比增长31.25%。
金诚信(SH 603979)4月28日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为3.65亿元，同比增长18%；营业收入约为38.63亿元，同比增长12.51%；基本每股收益盈利0.63元，同比增长18.87%。

金诚信6月3日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本5.77亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.8元(含税，税后0.72元)，合计派发现金红利总额为4618.31万元。公司自上市以来募资1次共计16.33亿元，派现6次共计2.32亿元，累计派现募资比为14.21%。

金诚信：金诚转债自6月29日起开始转股
金诚信（SH 603979）6月22日晚间发布公告称，转债简称：金诚转债；转债代码：113615；转股期限：从2021年6月29日至2026年12月22日。转股价格：12.65元/股。
2020年年报显示，金诚信的主营业务为采掘服务业，占营收比例为：96.31%。
金诚信的董事长是王青海，男，40岁，中国国籍，硕士学历。 金诚信的总裁是王心宇，男，50岁，中国国籍，硕士学历，高级工程师。

金诚信(603979)公司点评：长单落地印证矿服实力 业绩成长佐证企业价值
类别：公司 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：王琪/刘思蒙 日期：2021-06-30
事件：2021 年6 月29 日，公司发布关于签署日常经营合同公告：（1）普朗铜矿一期采选工程首采区域采矿承包合同补充协议，由原本2016-2024 年合计18.89 亿元采矿总承包预估价款提升2.126 亿元提升至21.016 亿元；（2）塞尔维亚佩吉铜金矿80m 中段以上采区采掘工程，合同暂估金额约1.388 亿元，合同期1 年，顺利履行合同后金诚信享有优先承包权。
矿服订单落地佐证企业实力，主营业绩具备成长持续性。公司矿服业务历经20 多内海内外经验积累，已累计对接超40 座国内外中大型矿山项目，在项目建设经验及团队协作效率上已呈现明显竞争力。普朗铜矿采矿业务范围进一步扩张间接证明公司在自然崩落法方面工程实力，佩吉铜金矿合同为公司与资金矿业继卡莫阿、Timok 项目后进一步合作，龙头企业深度合作印证公司海外矿山建设及运营实力。
全球矿服项目格局分化，大项目对应严要求。大型矿山项目受资本投入周期长、金额庞大、高风险厌恶性等特点，对矿服企业提出安全性、效率性、成本可控、确定性等维度考核。矿服企业认证为慢变量，导致大型矿山对矿服企业形成高壁垒、长周期认证格局，长期认证与成功案例为必备考核。
业绩后验性逻辑切换，强业务实力与产业壁垒支撑公司价值成长。金诚信自2003 年跟随“一带一路”企业顺利进入海外矿山项目，已积累多年海外运营经验，先后对接普朗铜矿、卡莫阿-卡库拉项目、Timok 上带矿等大型项目，并顺利实施国内最大自然崩落法矿山建设，并已与艾芬豪公司顺利对接合作。我们认为公司自身矿服实力已经历充分考验，后续业绩成长将从“后验性”逻辑逐渐切换至“前瞻性”预期，业绩具备长期成长力。
同步看好公司资源板块发展潜力，现有资产价值有望逐步兑现。一方面，公司依托自身主营矿建优势及矿山开采经验，可有效发挥深层矿潜在价值，以“捞偏门”方式降低收购成本；另一方面，公司资源收购仍处起步阶段，预计后续将持续并购/参股优质资源，长效发挥“资源+服务”模式优势，实现双业务杠杆协同效应，提升利润水平。
投资建议：公司矿服业务在顺利开拓海外市场后有望维持长效增长，旗下现有资源有望在未来3 年逐步兑现矿产价值。公司当前矿服业务行业地位稳固，未来业绩增长稳定且确定性强，资源板块有望为公司未来利润增长贡献弹性。我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为4.93、8.16、11.37 亿元，对应PE 21.2、12.8、9.2 倍，维持“买入”评级。
风险提示：全球经济复苏不及预期风险、地缘政治风险、矿山运营风险。

金诚信(603979)2020年年报及2021年一季报点评：业绩略超预期 服务+资源双轮驱动时代开启
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：李超/商力/敖翀 日期：2021-05-07
公司2020 年归母净利润同比增长18.0%，业绩稳步增长，海外业务表现亮眼。
公司作为矿山一体化服务龙头，传统矿山服务国际化进一步提速，叠加项目稳步开发，资源板块步入发展快车道，矿山+服务的两条曲线点亮公司成长之路。
维持公司未来一年目标市值130 亿元和目标价22.3 元，维持“买入”评级。
公司2020 年归母净利润同比增长18.0%，业绩稳步增长。2020 年公司实现营收38.63 亿元，同比+12.51%；归母净利润为3.65 亿元，同比+18.00%。主要系公司积极开拓海外矿山服务市场，境外业务快速增长，收入同比+38.38%，毛利率同比+3.30pct。公司2021Q1 实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为9.31/1.25/1.25 亿元，同比+16.99%/+30.80%/+31.18%，业绩略超预期。
矿山服务稳定增长，海外业务发展迅猛。受益于矿山服务景气度上行及行业集中度提升，作为矿山一体化服务龙头，与头部矿企深度绑定，采掘服务业务稳定增长。其中2020 年营收同比+10.72%，毛利同比+15.64%，毛利率同比+1.29pct，海外业务收入占比达50.31%。公司2020 年采矿量达3313 万吨，计划2021 年完成3447 万吨，我们预计2025 年将增长至5000 万吨，且基本以大项目为主，对应板块可实现80 亿以上收入，未来五年CAGR 在15%，且高毛利的海外业务占比提升，预计对应的整体业绩年化增速可达20%。
资源开拓稳步推进，造就显著盈利弹性。公司自2019 年至今连续收购四座矿山，拥有106 万吨的权益铜资源量。截止到2021Q1，公司已完成Lonshi 铜矿收购及Dikulushi 交割。公司计划Lonshi 铜矿于2021 年下半年开工建设，2~2.5 年内实现全面投产，Dikulushi 和San Matias 铜矿将于2021 年底/2023 年投产。
受益于矿山服务业务的现金流贡献和丰富的开发经验，我们预计公司将在2025年形成至少5 万吨的铜产量规模，对应矿山部分的营收将从无到2025 年26 亿以上，对应净利润贡献可达公司整体的50%，矿山资源的弹性显性。
风险因素：宏观经济波动的风险；金属价格下行的风险；矿业公司资本开支下降的风险；项目投产不及预期的风险。
投资建议：公司是矿山一体化服务龙头，顺商品上行周期布局资源领域，将激发公司发展潜力。现有矿山服务项目稳步推进，叠加自有资源开发项目按计划投产，引领公司进入快速成长通道。鉴于2021Q1 业绩超预期，我们上调公司2021-2022 年归母净利润预测为5.1/8.0 亿元（原预测4.3/7.6 亿元），新增2023年预测为11.5 亿元，对应EPS 预测为0.88/1.37/1.98 元。维持公司未来一年目标市值130 亿元（2021/22 年25/16 倍PE）和目标价22.3 元，维持“买入”评级。

金晶科技股票近期行情

6月28日，金晶科技盘中最高价8.93元，股价创近一年新高。截至收盘，金晶科技最新价为8.93元，上涨9.98%，全日成交金额达到21.73亿元，换手率17.35%。
数据显示，金晶科技近一年的前次股价高点出现在2021年1月19日，当日最高价为8.22元(前复权)，后市未能突破前次高点，股价最低于2021年1月29日下探6.05元(前复权)。以最低点为区间起点计算，2021年1月29日至2021年6月28日，金晶科技区间累计涨幅达到40.19%。
6月29日，金晶科技盘中最高价9.79元，股价连续两日创近一年新高。截至收盘，金晶科技最新价为9.42元，上涨5.84%，全日成交金额达到28.69亿元，换手率21.05%。

金晶科技2021年上半年和2020年公司业绩
金晶科技上半年净利预增913%至953%左右
金晶科技发布业绩预告。2021年上半年净利与上年同期相比预计增加69400万元-72400万元左右，同比增加913%-953%左右。主要系报告期内玻璃价格上升、公司销售结构调整影响，公司玻璃板块产品毛利率上升所致。非经营性损益的影响合计12525万元。
金晶科技(SH 600586)4月22日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约14.70亿元，同比增长46.93%；净利润约3.55亿元，同比增长1096.91%；基本每股收益0.2487元，同比增长1095.67%。
金晶科技2020年年报显示，截止2020年12月31日，公司的营业总收入48.84亿元，同比下降7.22%；归属母公司股东净利润3.31亿元，同比增长236.19%；基本每股收益为0.23元。

金晶科技4月23日公布2020年年度分红预案：以本公司总股本14.29亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.3元(含税)，合计派发现金红利总额为4286.31万元。公司自上市以来募资3次共计32.18亿元，派现10次共计3.43亿元，累计派现募资比为10.66%。

金晶科技(600586)：预增超市场预期 高景气下的正循环
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：戚舒扬/郁晾 日期：2021-06-30
事件概述。公司发布2021中报预告。根据公司中报业绩预告，预计公司2021H1 实现归母净利润7.7~8 亿元，同比+913%~953%，实现扣非后归母净利润6.5~6.8 亿元，同比+840%~884%。其中对应Q2 预计实现归母净利润4.1~4.4 亿元，同比+802%~867%，预计实现扣非后归母净利润3.9~4.2 亿元，同比+885%~960%。
超市场预期，供给收缩遇上玻璃需求高景气。公司业绩预增幅度超市场预期，根据wind 一致预期显示，此前市场给予2021 年全年平均归母净利仅9.3 亿元，而此预增显示半年度业绩接近8 亿元。我们判断，建筑玻璃需求端由于地产竣工需求持续释放以及出口改善而持续向好，疫情期间河北继续关停产线使得整体供给收缩，行业库存持续降低到历史最低区间（10 天左右）；因此2020H2 起浮法玻璃价格开始上涨，根据玻璃期货网数据，截止到今年6 月底，全国建筑浮法白玻均价2759 元/吨，同比上升1259 元/吨（83.9%），供给缺口带来的价格弹性显著，带动公司2021H1 利润同比大幅增长。参考卓创数据，我们估算，目前超白玻璃出厂价已接近4000元/吨，毛利率已达50%左右。公司在行业高景气的β周期里还有自身结构调整带来的升级、以及产量同比增加（根据玻璃期货网，去年底金晶有2 条线陆续复产）。
纯碱业务及非经营损益进一步增厚利润。由于下游玻璃需求旺盛，且供给端偏紧，2021 年以来纯碱库存去化良好，价格上涨。根据Wind 数据，2021 年以来纯碱价格已累计上涨400-500 元/吨左右，因此我们判断公司纯碱业务盈利同样同比显著改善。此外，2021H1，公司出售联营公司中材金晶股权取得收益8116 万元，收到政府补助7500 万元，从而使得公司非经营损益同比大幅增加，进一步增厚了公司利润。
建筑浮法玻璃高景气持续时间或超预期，光伏玻璃支撑长期增长。我们认为由于2018 年以来期房销售占比有所上升，出于期房交付压力，2021-2022 年房地产竣工将处于恢复周期。同时由于2010-2014 年是我国浮法玻璃投产高峰，目前具有潜在冷修条件的产能较大，叠加产能置换收紧，我们认为建筑浮法玻璃行业未来2 年将保持供需紧平衡，高景气持续时间或超预期。此外，考虑到Q3 纯碱企业停机检修力度或加大，且2021H2 光伏玻璃产能有望加速投产，使得纯碱需求维持旺盛态势，我们预计纯碱价格2021H2 有望继续上涨，公司纯碱业务或超市场预期。公司已公告将在宁夏、马来西亚建设4600 吨/日光伏玻璃产能计划，考虑到公司拥有纯碱、燃料价格优势，我们认为光伏业务将进一步支撑公司长期发展。
投资建议：我们认为2022 年，玻璃行业高景气仍将延续，价格中枢有望继续上升，同时由于玻璃需求良好，纯碱价格也有望维持高位，企业自身造血能力这两年大大增强，形成发展正循环。根据以上判断调整公司2021~2023 年销量、价格假设，对应上调2021~2023 年营业收入预测8.11%/4.95%/4.1%至79.28/97.93/112.84亿元，上调2021~2023 年归母净利润预测47.49%/27.55%/11.23%至13.57/16.25/18.27 亿元，给予2022 年盈利预测12X PE 估值，对应提升目标价12%至13.68 元/股，维持“买入”评级。
风险提示：需求不及预期，产能投放产预期，系统性风险。

金晶科技(600586)：业绩高速增长 加码光伏未来可期
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇 日期：2021-04-24
事件：
公司4月22日晚 发布2020 年度报告，2020 年实现营业收入48.84 亿元，同比下降7.22%; 归母净利润3.31 亿元，同比增长236.19%。公司同日发布2021 年一季度报，实现营业收入14.70 亿元，同比增长46.93%，归母净利润3.55 亿元，同比增长1096.91%。
点评：
受益玻璃高景气，公司业绩超预期。2020 下半年以来，随着被压抑的需求叠加释放，玻璃价格一路走高，平均价逼近2200 元/吨，达到近十年新高。2021 年初价格虽略有回落，但在就地过年与复工复产等因素下，价格继续走高，接近年底的高位。受益于玻璃高景气，公司2020Q3-2021Q1 的归母净利润均实现三位数及以上的增长。我们认为在竣工回暖的趋势下，玻璃价格中枢有望保持高位，公司全年业绩有所支撑。
定增加码光伏玻璃，彰显公司信心。2021 年2 月公告，公司拟非公开发行股票募资不超过14 亿元，分别用于宁夏2 条1000t/d 和马来西亚1 条1000t/d 光伏玻璃及配套深加工项目。我们认为在“碳中和”的背景下，光伏装机有望进一步加速，伴随双玻组件渗透率提升，光伏玻璃的需求有所保障。公司新建的生产线，将在未来持续贡献利润。
纳入隆基采购目录，保障未来业绩。2021 年2 月公告，公司控股子公司宁夏金晶与隆基乐叶及其3 家子公司签订光伏玻璃长单采购合同，按照公示近期光伏玻璃的市场均价测算，预估合同总金额为16 亿元（不含税），有效期自签订之日至2022 年12 月30 日。本次战略合作有利于公司光伏玻璃市场推广，保障未来销量，进一步提升经营业绩。
纯碱业务有望回暖。2020 年纯碱产品受疫情影响，下游需求减少，全年市场整体比较低迷，公司纯碱业务营收下降28.86%，毛利率下降9.90%。
但随着2021 下半年光伏玻璃生产线投产，对纯碱需求将有所增加，对纯碱的需求形成有力的支撑，公司该项业务有望回暖。
给予公司“买入”评级。考虑到浮法玻璃高景气，公司光伏玻璃业务向好，上调盈利预测。预计公司2021-2023 年EPS 分别为0.60/0.80/0.98 元。
风险提示：下游需求不及预期，业绩预测和估值判断不达预期的风险。
金晶科技的董事长是王刚，男，61岁，工商管理硕士(MBA)学历，高级工程师。 金晶科技的总经理是曹廷发，男，59岁，本科学历，工程师。

周大生股票近期行情

2021年6月7日，周大生A股开盘29.34元，全日大涨4.20%，股价收报30.51元。自2021年6月3日以来，周大生收盘价连续三日收于年线（250日均线）之上。数据显示，近一年来周大生股价较为弱势，一年间未曾连续三日高于年线。

周大生本周深股通持股市值增加6337.7万元，居珠宝首饰板块第一
周大生本周(2021/06/20-2021/06/27)累计涨幅达0.38%，截至当前最新股价报收18.30元。从增量上来看，6月21日至6月25日间周大生获深股通增持356.47万股，持股市值增加6337.7万元。从存量上来看，截至当前最新持股量3697.26万股，最新持股市值6.77亿元，深股通持股量占A股总股本比例为3.37%。
在两市1435家沪深股通标的中，周大生期内深股通净买入值排名第161，深股通最新持股市值排名第419。按照东财二级行业分类的沪深股通标的统计情况来看，在所属珠宝首饰板块中，周大生本周深股通净买入值行业排名1/3，最新持股市值行业排名1/3。

周大生股东户数增加2.31%，户均持股137.13万元
周大生2021年4月30日在一季度报告中披露，截至2021年3月31日公司股东户数为1.84万户，较上期（2021年2月28日）增加417户，增幅为2.31%。
周大生股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年3月31日轻工制造行业上市公司平均股东户数为2.87万户。其中，公司股东户数处于1.5万~2.5万区间占比最高，为27.08%，周大生也处在该区间范围内。
2020年6月30日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为9.24%。2020年6月30日至2021年3月31日区间股价上涨57.78%。
截至2021年3月31日，公司最新总股本为7.31亿股，其中流通股本为7.23亿股。户均持有流通股数量由上期的4.01万股下降至3.92万股，户均流通市值137.13万元。
周大生户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年3月31日，轻工制造行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为34.66万元。其中，27.08%的公司户均持有流通股市值在9万~17.5万区间内。
2021年3月31日，深股通持有周大生的股份数量为2392.21万股，占流通股本的3.27%，较上期（2021年2月28日）的2562.62万股下降6.65%。

周大生2020年和2021年一季度公司业绩
周大生2020年年报显示，截止2020年12月31日，公司的营业总收入50.84亿元，同比下降6.53%；归属母公司股东净利润10.13亿元，同比增长2.21%；基本每股收益为1.4元。
周大生6月11日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本7.31亿股为基数，向全体股东每10股转增5股，派发现金红利6元(含税，税后5.4元)，合计派发现金红利总额为4.38亿元。
本次权益分派股权登记日为2021年6月17日，除权除息日为2021年6月18日。
公司自上市以来募资1次共计15.31亿元，派现5次共计16.62亿元，累计派现募资比为108.56%。

周大生(SZ 002867)4月29日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约11.57亿元，同比增长70.68%；净利润约2.35亿元，同比增长133.85%；基本每股收益0.33元，同比增长135.71%。

周大生公司消息
2020年年报显示，周大生的主营业务为加盟、互联网(线上)、自营(线下)、供应链服务、小贷金融，占营收比例分别为：62.99%、19.11%、14.16%、0.92%、0.6%。
周大生的董事长、总裁均是周宗文，男，64岁，中国国籍，新西兰永久居留权，中国地质大学学士、清华大学EMBA，工程师。

周大生将花不超3亿元回购公司股份用于股权激励
6月28日，周大生(证券代码：002867)近日发布公告称公司以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购金额上限3亿元、回购价格上限27.68元/股，回购期限不超12个月，本次回购股份拟全部用于股权激励计划或员工持股计划。
据了解，本次拟回购股份的种类为A股。按回购资金总额上限30,000万元人民币，回购股份价格27.68元/股测算，拟回购股份数量不超过10,838,150股，不超过公司目前总股本的0.99%。按回购资金总额下限15,000万元人民币，回购股份价格27.68元/股测算，拟回购股份数量不低于5,419,075股，不低于公司目前总股本的0.49%。具体回购股份的数量以回购期满或回购完毕时公司实际回购的股份数量为准。对于本次回购的目的，周大生基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，为进一步完善公司长效激励机制，充分调动公司员工积极性，增强投资者信心，有效维护广大股东利益，同时结合公司的实际财务状况、经营状况等因素，公司拟实施回购股份。

周大生接受百家机构调研：暂无人造钻石计划
近几个月人造钻石日趋火热，公司是否有这方面布局？周大生对此回应称，从发展的眼光去看，培育钻石毕竟是工业产物，随着技术提升，价格会往下走，而消费者购买珠宝是希望保值增值。目前公司还是只做天然钻石，暂无培育钻石方面的计划。

周大生：公司电商渗透速度很快 直播占比呈现提升态势
周大生(002867)在接受多家机构调研时表示，公司电商渗透速度很快，直播占比呈现提升态势。直播赛道调整也很快，因此一方面要整合抖音快手上好的主播资源，另一方面要注重货品供给的更新，公司目前有一个30-40人的电商产品团队专门负责相关事宜。
周大生于2021年5月17日接受4家机构调研。其中证券公司2家，投资公司2家，基于此调研事件，我们发现最近5个交易日，该公司的主力资金流向呈现净流出1094.58万元，在趋势维度上，股价均在10日线和20日线下方运行，股价处于下跌趋势中。

周大生(002867)：618业绩超预期 回购方案彰显发展信心
类别：公司 机构：广发证券股份有限公司 研究员：洪涛 日期：2021-06-27
核心观点：
公司拟回购股份用于股权激励或员工持股计划，彰显对未来发展的信心。2021 年6 月24 日，公司发布回购方案公告，公司拟使用自有资金1.5 亿元至3 亿元回购公司部分社会公众股股份，回购价格不超过27.68 元/股，预计回购股份541.91 万股至1083.82 万股，约占总股本比例的0.49%至0.99%。本次回购股份将全部用于股权激励计划或员工持股计划，该举措彰显管理层对未来发展的期待，将有效调动员工积极性并完善公司的长效激励机制。
618 期间公司全渠道GMV 同比翻倍，抖音直播规模初显。据公司发布的21 年618 战报，6 月1 日至20 日，公司全渠道GMV 总额超2 亿元，同比增长109.2%。其中，周大生天猫旗舰店GMV 同比增长50.2%，位居行业前三；天猫饰品店GMV 增速达500%。全渠道直播业务GMV超过7000 万元，创历史新高。其中，天猫达人直播GMV 达1 千万元；据飞瓜数据，抖音平台6 月1 日至18 日周大生品牌3 个账号共实现销售额约6300 万元，其中周大生珠宝严选实现销售额2476.6 万元，位列珠宝文玩618 带货主播榜第七位，周大生珠宝新选实现销售额2136.6 万元，排名第十二。
盈利预测及投资建议：我们预计公司21-23 年收入分别为62.4、75.3、89.2 亿元，增速分别为22.6%、20.7%、18.5%；归母净利润分别为12.7、15.4、18.4 亿元，增速分别为24.9%、21.6%、19.6%。考虑公司作为国产珠宝龙头品牌，在具有较强品牌力和抗风险能力的同时，618 期间展现了优异的线上运作能力，多渠道直播稳步发展，未来有望进一步增加业绩弹性，给予21 年25 倍PE 估值，对应合理价值28.75元/股，维持“买入”评级。
风险提示。宏观经济低迷，抑制可选消费的需求释放；市场竞争加剧，品牌加速开店抢夺市场；中小品牌出清速度低于预期。

周大生(002867)：业绩略低于预期 因线上增速下滑及线下净开店数量较少
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：郭海燕 日期：2021-05-14
1Q21 业绩略低于我们预期
公司公布1Q21 业绩：收入11.6 亿元，同比增长70.7%，较1Q19增长5.4%；归母净利润2.4 亿元，同比增长134%，较1Q19 增长21.3%，略低于我们预期，因线上增速及线下净开店低于预期。
店效增长强劲带动线下业务提升。1Q21 公司线下加盟、线下直营收入分别为6.3、3.4 亿元，同比分别增长122%、97%。
截至2021 年3 月底，公司线下门店4,191 家，较年初净开2家，其中加盟店3,948 家、直营店243 家，较年初分别净增8家、净关6 家。1Q21 线下净开店仅2 家，略低于预期，一方面公司线下渠道在疫情后尚未整合到位，另一方面公司2021年的开店政策和加盟商开店激励政策推出较晚，但1Q21 已有约50-60 家店已签约待开出，公司对2Q21 线下开店情况乐观。1Q21 线上渠道收入1.4 亿元，同比下滑23.1%，一方面因1Q20 基数较高，另一方面公司1Q21 调整直播排期，线上毛利仅同比小幅下滑2.6%，反映线上盈利能力有所提升。
较1Q19，毛利率提升、销售及管理费用率下降，经营杠杆驱动净利率提升。1Q21毛利率同比降低2.5ppt至39.2%，较1Q19提升3.0ppt，主要因上年同期疫情影响毛利率较高的品牌使用费收入占比大幅提升拉高毛利率。销售及管理费用率合计同比下降9.7ppt 至13.4%，较1Q19 降低1.5ppt。资产减值损失录得亏损2,377 万元，主要因金价波动计提存货跌价准备增加。公允价值变动收益1,817 万元，上年同期亏损556.4 万元主要因黄金租赁业务带来浮盈。1Q21 净利润率同比提升5.5ppt 至20.3%，较1Q19 提升2.7ppt。
合同负债较年初提升258.3%至3,522 万元，主要因加盟客户商品订单增加，反映公司业务持续向好，加盟商拿货意愿增强。1Q21 经营活动现金流净流出3.97 亿元，上年同期净流出6,715 万元，主要采购需求增长，采购款同比大幅增长。
发展趋势
1Q21 公司线上收入同比有所下滑，但随着内部调整逐渐完成，4月份线上收入同比增长达到约70%，我们认为公司线上业务恢复快速增长值得期待。
盈利预测与估值
维持公司2021/22 年EPS 预测1.71/2.02 元不变，当前股价对应2021/22 年18/15 倍市盈率。维持跑赢行业评级和目标价37.54 元不变，对应22/19 倍2021/22 年市盈率，较当前股价有21%的上行空间。
风险
疫情长期持续，门店扩张不及预期，金价大幅波动。

周大生(002867)2020年年报点评：业绩符合公告 公司发力线上业务效果明显
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：唐佳睿 日期：2021-04-01
公司2020 年营收同比减少6.53%,归母净利润同比增长2.21%公司公布2020 年年报：2020 年实现营业收入50.84 亿元，同比减少6.53%；实现归母净利润10.13 亿元，折合成全面摊薄EPS 为1.39 元，同比增长2.21%；实现扣非归母净利润9.46 亿元，同比增长3.50%。
单季度拆分来看，4Q2020 实现营业收入17.35 亿元，同比增长6.52%；实现归母净利润3.01 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.41 元，同比增长14.00%；实现扣非归母净利润2.83 亿元，同比增长25.85%。
公司2020 年综合毛利率上升5.05 个百分点，期间费用率上升1.47 个百分点2020 年公司综合毛利率为41.03%，同比上升5.05 个百分点。单季度拆分来看，4Q2020 公司综合毛利率为34.70%，同比上升0.54 个百分点。
2020 年公司期间费用率为14.87%，同比上升1.47 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为13.14%/1.94%/-0.46%/0.25%，同比分别变化2.35/ -0.28/-0.60/0.00 个百分点。4Q2020 公司期间费用率为12.88%，同比下降2.23 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为11.51% /1.70%/-0.61% / 0.28%，同比分别变化-1.50/ -0.22/ -0.47/-0.04 个百分点。
线上业务快速增长，产品系列迭代出新
报告期内公司发力直播电商等数字化营销新业态，差异化布局低价配饰类产品，打造低单价、高频次、高复购的快消模式，线上业务快速增长，公司2020 年全年线上销售营业收入9.71 亿元，较上年同期增长93.9%，线上收入占报告期营业收入的19.11%，占比较上年同期提高9.9 个百分点。同时，公司产品系列迭代出新，向系列化、年轻化方向发展，线下门店在第四季度恢复迅速，截止报告期末，终端门店数量达到4189 家，较3Q2020 新增169 家。
上调盈利预测，维持“增持”评级
公司报告期内业绩恢复良好，2020 年下半年开始边际恢复明显，我们分别上调对公司2021/2022 年EPS 预测17%/25%到1.80/2.16 元，新增对2023 年预测2.49 元。公司业绩恢复情况良好，发力线上业务有进一步提升空间，维持“增持”评级。
风险提示
部分门店租约到期无法续租，新业态和新店拓展速度不达预期。

中信特钢股票行情

6月23日，中信特钢盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点34分，报23.09元，成交2352.67万元，换手率0.08%。
中信特钢：融资净买入308.89万元，融资余额2亿元（06-28）
中信特钢融资融券信息显示，2021年6月28日融资净买入308.89万元；融资余额2亿元，较前一日增加1.57%。
融资方面，当日融资买入675.35万元，融资偿还366.46万元，融资净买入308.89万元。融券方面，融券卖出54.08万股，融券偿还5.41万股，融券余量2669.55万股，融券余额5.88亿元。融资融券余额合计7.88亿元。
中信特钢本周融资净买入1035.7万元，居钢铁行业板块第十二
中信特钢本周(2021/06/21-2021/06/25)累计涨幅达1.42%，截至6月25日最新股价报收22.20元。从增量上来看，6月21日至6月24日融资买入交易规模5231.79万元，融资偿还规模4196.08万元，期内融资净买入1035.7万元。从存量上来看，截止6月27日，中信特钢融资融券余额7.56亿元，其中融资余额规模2.01亿元，融券余额规模5.55亿元。
中信特钢本周两融余额延续增长态势，融资余额已连续4周增长累计达2717.21万元。在两市2013家融资融券标的中，中信特钢期内融资净买入值排名第538，期末融资余额排名第1363。按东财二级行业分类的融资融券标的统计情况来看，在所属钢铁行业板块中，中信特钢本周融资净买入额排名12/29，期末融资余额行业排名25/29。

中信特钢2021一季度和2020年公司业绩
中信特钢(SZ 000708)4月27日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约224.10亿元，同比增长29.93%；净利润约19.27亿元，同比增长49.20%；基本每股收益0.382元，同比增长49.22%。
中信特钢(SZ 000708)3月1日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为60.24亿元，同比增长11.84%；营业收入约为747.28亿元，同比增长2.9%；基本每股收益盈利1.19元，同比增长11.21%。

中信特钢公司消息
2020年年报显示，中信特钢的主营业务为特钢行业，占营收比例为：100.0%。
3月1日中信特钢发布2020年度分配预案，拟10派7元(含税)，预计派现金额合计为35.33亿元。派现额占净利润比例为58.64%，以该股2020年度成交均价计算，股息率为3.47%。

中信特钢的董事长是钱刚，男，55岁，汉族，博士，研究员级高级工程师。 中信特钢的总裁是李国忠，男，54岁，汉族，博士，研究员级高级工程师。

订单稳定可持续，中信特钢上半年业绩预增超五成
6月23日，资本邦了解到，A股公司中信特钢(000708.SZ)发布2021年半年度业绩预告。
截止2021年6月30日，公司预计归属股东净利润盈利：41.30亿元–42.30亿元，比上年同期增长：50.24%-53.87%;基本每股收益盈利：0.818元/股–0.838元/股。
中信特钢表示，净利润较上年同期增长，主要原因为：
公司深耕特钢主业，为客户提供高度定制化的服务并采取先期介入的营销模式，与大量用户尤其是下游行业龙头客户保持了长期战略合作，高度贴合市场需求，订单稳定可持续。
高效的统一平台协同营销和严格的成本管控，集团化高度集中的销售、采购、生产大协同管理模式能够发挥出最大规模效应。严格管控成本，多举措降本增效，通过采购降本、工艺降本、管理降本等多种路径消化了成本大幅上涨等不利因素。
当前，发展战略性新兴产业已被国家列为转变发展模式的主要举措，而高品质特殊钢是发展战略性新兴产业、核心基础产业以及先进制造业的关键基础材料。随着我国工业化深入和装备制造向高端化升级，高品质、高性能、定制化特钢产品市场保持稳定增长。

湖北上市公司2021年度投资者网上集体接待日活动6月24日在全景投资者关系互动平台举行。中信特钢(000708)董秘王海勇表示，当前，公司的轴承钢、汽车用钢、工程机械用钢等产品已经实现了领先的市场占有率，下一步，将重点发展高温合金、高端工模具钢、超高强度钢、特种不锈钢、轨道交通、航空航天、国防用钢等“高精尖”领域，在数十个主要的细分市场提升竞争力和市场占有率，从而实现效益的进一步跃升。

中信特钢(000708)：特钢新材料全球龙头业绩高速增长
类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：王介超/李瑶芝 日期：2021-06-24
事件：公司近日发布了 2021 年半年度业绩预告，实现归属于上市公司股东的净利润41.30亿元–42.30亿元，同比增长50.24%-53.87%；基本每股收益 0.818 元/股–0.838 元/股，同比增长 50.09%-53.76%。
点评：
公司上半年业绩显著提升。2021 年上半年公司归母净利润增速50.24%-53.87%，单二季度净利润增速约 51.2%-58.6%，维持高增速，主要得益于与下游龙头客户的长期战略合作，进而保持订单稳定可持续；多举措降本增效，消化成本大幅上涨等不利因素；高品质特殊钢行业需求市场保持稳定增长。
拟发可转债 50 亿投建新项目，进一步增强公司综合竞争力，助推公司高质量发展。该可转债募集资金将用于“三高一特”产品体系优化升级项目、湖北中特新化能科技有限公司焦化环保升级综合改造项目、高参数集约化余热余能利用项目、全流程超低排放环保改造项目和补流资金，均围绕主业展开。
首先，将助力公司快速提高产能，优化产品布局，提高高端特殊钢材料的产能比重，促进公司在高端领域不断提升份额，紧抓“三高一特”产品进口替代的发展机遇，快速高效地满足我国制造强国发展战略带来的旺盛需求。
第二，湖北中特新化能科技有限公司迫切需要进行焦炉优化升级改造、提高焦炭产能水平，从而有效满足对大冶特殊钢有限公司钢铁生产的配套需求，保障焦炭产品的供应质量和稳定性，稳定大冶特殊钢有限公司的生产工序，降低其生产成本。
第三，环保需求日益提升，公司建设超高温亚临界煤气、蒸汽综合利用发电工程，将显著降低能源消耗、提高生产效率，同时购置相关设备进行环保及减排改造。
我国中高端特钢内有“进口替代”，外有“全球份额提升”。目前我国中高端特钢比例约 4%左右，与发达国家相差仍较大，发展战略性新兴产业已被国家列为转变发展模式的主要举措，而特钢是发展战略性新兴产业、核心基础产业以及先进制造业的关键基础材料。随着我国工业化深入和装备制造向高端化升级，高品质、高性能、定制化特钢产品市场保持稳定增长。公司作为全球中高端特钢行业龙头，估值有望进一步提升。
投资建议：随着我国进入高质量发展阶段，高端制造需求扩张，中高端特钢发展空间广阔。公司是全球特钢龙头，不断进行产业结构改善，高端特钢比重不断提升，顺应“碳中和”发展趋势进行高质量发 展，业 绩有望持 续增长 。预 计 2021-2023 年净 利润分 别为82.74/88.16/93.13 亿，EPS 分别为 1.64/1.75/1.85 元，对应 PE 分别为 13.5/12.7/12.0 倍。
风险提示：高端制造发展进程放缓，原燃料价格大幅波动

中信特钢(000708)2021年1季报点评：业绩超预期 盈利能力稳步提升
类别：公司 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：李鹏飞/魏雨迪 日期：2021-05-10
维持“增持”评级。公司 2021 年一季度实现营业收入 224.1 亿元，同比上升 29.93%；实现归母净利润 19.27 亿元，同比上升 49.2%，公司业绩超预期。上调公司 2021-2022 年 EPS 为 1.46/1.67 元（原 1.39/1.53 元），新增公司 2023 年 EPS 预测为 1.84 元，维持公司目标价 40.59 元，维持“增持”评级。
盈利能力稳步提升。2021 年 1 季度，公司销售毛利率 17.71%，较 2020 年同期上升 0.43 个百分点，销售净利率 8.61%，较 2020 年同期上升 1.12 个百分点，公司盈利能力稳步提升。公司着力拓展高端产品，围绕市场调整产品结构，重点高效产品占有率持续提升，我们预期公司产品结构的升级将继续进行，公司盈利能力将稳步提升。
费用控制良好，分红维持高位。2021 年 1 季度，公司期间费用率（含研发）为 6.62%，同比 2020 年 1 季度下降 0.52 个百分点，公司费用控制良好。公司 2020 年计划每股发放股利 0.7 元，现金分红比例达到 58.64%，公司分红比例维持高位。
三大核心战略驱动公司业绩持续增长。公司持续推进直销、沿江沿海布局以及低成本扩张三大核心战略：直销战略使公司与下游客户深度绑定、低成本扩张战略让公司不断输出管理优势、沿江沿海布局的成型带给公司难以复制的区位优势。公司计划竞买上海电气钢管 40%股权，公司低成本扩张战略稳步推进，公司业绩成长性或超出市场预期。
风险提示：制造业投资大幅下行。

6月25日，三棵树盘中最高价187.8元，股价连续两日创历史新高。截至收盘，三棵树最新价为186.38元，上涨3.19%，全日成交金额达到3.69亿元，换手率0.55%。根据当日收盘价进行计算，三棵树总市值为701.6亿元。
三棵树：连续3日融资净买入累计2133.82万元（06-28）
三棵树融资融券信息显示，2021年6月28日融资净买入951.97万元；融资余额2.31亿元，较前一日增加4.3%。
融资方面，当日融资买入2210.87万元，融资偿还1258.91万元，融资净买入951.97万元，连续3日净买入累计2133.82万元。融券方面，融券卖出2.52万股，融券偿还1.16万股，融券余量30.1万股，融券余额5416.97万元。融资融券余额合计2.85亿元。
三棵树6月4日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本2.69亿股为基数，向全体股东每10股转增4股，派发现金红利5.7元(含税，税后5.13元)，合计派发现金红利总额为1.53亿元。
公司自上市以来募资2次共计7.98亿元，派现6次共计4.8亿元，累计派现募资比为60.15%。

三棵树2020年和2021年一季度公司业绩
三棵树(SH 603737)4月28日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约14.83亿元，同比增长241.20%；净利润约807万元；基本每股收益0.03元。

三棵树(SH 603737)4月28日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为5.02亿元，同比增长23.55%；营业收入约为82亿元，同比增长37.31%；基本每股收益盈利1.91元，同比增长22.44%。

三棵树(SH 603737)4月28日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为5.02亿元，同比增长23.55%；营业收入约为82亿元，同比增长37.31%；基本每股收益盈利1.91元，同比增长22.44%。

三棵树公司消息
2020年年报显示，三棵树的主营业务为精细化工、建筑装饰、防水卷材，占营收比例分别为：72.23%、12.43%、11.35%。
三棵树的总经理、董事长均是洪杰，男，54岁，中国国籍，厦门大学EMBA、清华五道口金融学院EMBA工商管理硕士。

三棵树拟推最高20亿元员工持股计划
6月24日晚间，三棵树(603737.SH)发布第五期员工持股计划(草案)，资金总额上限为20亿元。
公告称，员工持股的资金来源为公司员工的合法薪酬、自筹资金。根据资金规模上限20亿元和本次董事会召开前一日收盘价177.05元/股测算，员工持股计划所能购买和持有的标的股票总数量不超过1129.62万股，即不超过截至本草案公布之日公司现有股本总额的3.00%，未超过公司股本总额的10.00%，任一持有人持有的员工持股计划份额所对应的标的股票数量不超过公司股本总额的1.00%。
员工持股计划存续期不超过36个月，自股东大会审议通过本员工持股计划之日起计算。

三棵树(603737)：员工持股稳发展 竣工回暖奠基础
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇/陶昕媛 日期：2021-06-28
事件：
2021年6月24日，三棵树发布《第五期员工持股计划（草案）》等公告，本次员工持股计划参与对象总数不超过5000 人，资金总额上限为20 亿元。公司实际控制人洪杰先生为本次参与员工持股计划的员工资金提供托底保证。
点评：
持股金额上限新高，促进公司未来发展。根据公司公告，三棵树第五期员工持股计划资金总额上限高于前四期持股计划资金上限之和。本次员工持股对象为：公司或下属公司在职的董事（不含独立董事）、监事、中高层管理人员、其他核心骨干员工，本次持股计划持股人数不超过5000。
根据2020 年年报，公司员工人数将近8093 人，即此次持股人数超过公司员工总数的一半，比例达61.78%左右。本次持股金额上限之大及持股人数之多，充分彰显公司未来发展信心。
收益托底保证，激发员工能动性。本次员工持股计划清算阶段，在扣除本计划存续期内发生的全部费用后,根据可分配给员工的最终金额所计算出的员工自有（自筹）资金年化收益率如低于10%，由公司实控人洪杰先生对员工自有资金本金兜底补足，且为员工自有（自筹）资金提供年化利率10%（单利）的补偿。强化对核心员工的长期激励效果，激发员工认购积极性，为员工主观能动性注入强心剂，也为公司未来高速发展奠定基础。
竣工回暖叠加积极创新，为企业高速成长奠定基础。5 月房地产竣工数据回暖竣工单月同比增速回正达10.14%，伴随中报披露在即，“三条红线”政策制约，竣工节奏进一步加快或成定局，对于涂料后周期建材营收驱动效果显著。同时，公司积极研发推陈出新，2021 年Q1 研发投入达4200 万，较上年同比增长38.35%，并拥有超过300 件授权专利。推出与宝可梦联名BB 漆、科创艺石漆、科创艺术漆以及科创板等多品类、多视觉效果、多共功能产品，为公司高速扩张奠定基础。
鉴于持股计划公布，给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023 年EPS为2.11/3.00/3.77 元（摊薄后），对应PE 为88.32/62.07/49.47 倍。
风险提示：原材料价格大幅上涨，估值与盈利预测不及预期的风险

三棵树(603737)2020年报&2021一季报点评：B端增长趋势强劲 利润率或波幅较大
类别：公司 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：鲍雁辛/花健祎 日期：2021-05-08
本报告导读：
公司B 端涂料以及其他B 端品类有望实现较高确定性营收增长，年内毛利率和费用率波动幅度空间或较大。
投资要点：
维持“谨慎增 持”评级。2020 年营收82 亿元同增37%，归母净利5.02 亿元同增24%；2021Q1 营收14.83 亿元同增241%，归母净利约800 万同比扭亏，扣非归母净利约-0.7 亿元亏损同比收窄约0.9 亿元，符合市场预期。考虑B 端高景气与公司费用支出安排可能调整，上调2021-2023 年公司EPS 预测为2.77(+0.16)，4.38(+0.98)，6.17 元，根据可比公司估值给于2021 年PE 为91.62 倍，对应目标价253.79（+50.7%），维持“谨慎增持”评级。
工涂保持强劲增长，防水辅材等营收贡献明显。2019Q1 为基期扣除防水涂料，工涂营收年复合增长约36%；家装年复合增长约33%，有乡村业务分类口径调整影响。判断工程营收全年保持较强劲。Q1 防水+施工+基辅材贡献6.45 亿营收，非涂业务增速占优趋势将延续。
毛利率有一定修复空间。2021Q1 公司加回运费会计口径影响，可比毛利率约31.4%同比下滑约3.7pct 主要受到三个因素影响：1.行业竞争2.提价见效滞后于化工原料上涨3.低毛利业务占比提升。年内毛利率或依靠提价见效实现一定修复，但同比大方向有略有下行。
判断全年费用率相对平稳，资产负债表待定增落地改善。Q1 公司销售费用率加运费约25%持平2019 年， 管理+研发费用率9.31%较2019 年降4.61pct，全年判断稳定。Q1 政府补助确认0.8 亿元全年看整体占比应平稳。2021Q1 末资产负债率71.15%，待定增落地后改善。
风险提示：房地产销售和投资低于预期；原材料大幅上涨。

蔚蓝生物股票近期行情

2021年5月25日，蔚蓝生物A股开盘17.94元，全日上涨1.57%，股价收报18.16元。自2021年5月21日以来，蔚蓝生物收盘价连续三日收于年线（250日均线）之上。
前次回顾
东方财富Choice数据显示，蔚蓝生物股价前一次连续三日收于年线之上为今年的4月21日，当日收盘价为19.06元（前复权），次日股价出现了下跌。
历史回测
回溯近一年股价，蔚蓝生物共计实现4次连续三日收于年线之上。历史数据显示，次日股价涨跌互现，共计实现上涨2次，最大涨幅为3.67%；遭遇下跌2次，最大跌幅为2.60%。

蔚蓝生物2020年和2021年一季度公司业绩
蔚蓝生物(SH 603739)4月20日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为1.09亿元，同比增长40.16%；营业收入约为9.60亿元，同比增长13.4%；基本每股收益盈利0.70元，同比增长37.25%。
蔚蓝生物5月19日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本1.8亿股为基数，向全体股东每10股转增4股，派发现金红利2元(含税，税后1.8元)，合计派发现金红利总额为3601.21万元。公司自上市以来募资2次共计8.94亿元，派现3次共计0.98亿元，累计派现募资比为10.96%。
蔚蓝生物(SH 603739)4月20日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约2.66亿元，同比增长35.50%；净利润约2902万元，同比增长32.95%；基本每股收益0.19元，同比增长35.71%。

2019年年报显示，蔚蓝生物的主营业务为食品制造业、医药制造业，占营收比例分别为：63.75%、34.32%。
蔚蓝生物的董事长是黄炳亮，男，66岁，中国国籍，无永久境外居留权，本科毕业于莱阳农学院(现青岛农业大学)，研究生毕业于广西农学院，硕士学历。 蔚蓝生物的总经理是陈刚，男，46岁，中国国籍，无永久境外居留权，硕士。

蔚蓝生物公司消息
蔚蓝生物：与赢创合作开发益生菌新品
蔚蓝生物6月23日消息，今年年底，由蔚蓝生物与赢创历时两年合作研发的一款创新益生菌添加剂产品将正式登陆国内市场，该产品主要用于改善对虾养殖水质。
蔚蓝生物：推出1000万份5年期期权激励方案 行权条件5年净利复合增长18%
蔚蓝生物6月24日晚间披露股权激励方案，公司拟向激励对象授予股票期权数量为1000万份，约占公司总股本的3.97%；行权价格为每份13.44元，授予对象包括公司中层管理人员和核心技术人员共50人。此外，本次股权激励计划等待期长达5年。
公司为此次股权激励设定了较高的业绩指标。公司层面业绩考核指标以2020年归属于母公司所有者净利润为基数，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年实现的归母净利润较2020年分别同比增长25.4%、32%、55%、75%和132%。由此计算，若5个年度均满足行权条件，公司未来五年归母净利润复合增长率将超过18%，而公司2015至2020年归母净利润复合年均增长率为9.17%。

蔚蓝生物(603739)：股权激励显信心 研发优势奠定成长基石
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：徐卿 日期：2021-06-25
事件：公司发布股权激励草案，向激励对象授予股票期权1000 万份，为期五年，约占公司草案公布时总股本4%。
股权激励有助于留住核心人才，长效激励机制增强公司核心竞争力，未来前景光明。公司始终坚信技术创新为发展的核心驱动，2020 年公司研发投入7,991.4万元，占营业收入8.3%，在行业中处于较高水平，且本次激励对象以高学历核心技术团队以及市场经营骨干为主，给予一定的折让充分调动主观能动性，实现公司内生性增长。为保证股权激励的公平性与导向性，公司进行了组织架构的调整和职称体系的改革，将内部组织按市场经营、产研、总部职能分为前、中、后台，分别考虑其未来业绩指标，保障激励效率。
饲料原材料价格处于高位，饲料端可能出现配比调整，饲用酶制剂为公司核心业务之一，市场占有率领先，有望随市场需求增加迎来业绩增长。2020 年公司实现营业收入中酶制剂占比为32%，饲用酶制剂主要产品为复合酶，包含有植酸酶、淀粉酶、木聚糖酶等。现玉米价格持续处于高位，截至2021 年6 月底，我国玉米现货平均价达2870 元/吨左右，远高于往年平均水平，而玉米作为饲料原材料中的主要组成部分其价格上涨或将影响饲料配比，依照以往玉米价格上涨所带来的小麦作为饲料用量占比的提升，合理预测未来小麦在饲料中的占比将有所增长，相对应的消化酶以及木聚糖酶需求量或有提升，相应公司的业绩也将迎来增长。且公司注重研发，与美国ADM、德国赢创皆存在良好的科研合作关系，争取做到技术领先于同行，产品领先于市场。
“禁抗”政策顺利推进，养殖过程中对于化药重视程度显著增强，公司动物保健板块业务或将实现业绩提升。保证食品安全，提倡绿色养殖，2020 年7 月起我国饲料生产企业开始全面禁抗，饲料端禁止使用抗生素，使得畜禽抵抗力减弱，参考欧盟等发达国家的禁抗经验，治疗类药物市场将迎来扩张，公司拥有中兽药产品以及兽用化药，可有效保护畜禽呼吸道、消化道等，有助于其把握市场机遇，实现营收增长。公司的微生态制剂有助于提高动物消化效率，维护肠道健康、增强免疫力，具有替抗效果，长期来看将为业绩增长提供支撑。公司的微生态制剂将调整肠道菌群平衡、生物拮抗、调节免疫功能、抵御病原菌侵染并促进消化吸收，有效帮助畜禽不再依赖药物原理进而从本质上实现替抗，2020 年微生态制剂实现营收2.1 亿，同比增长13%，从长期来看发展前景广阔。
并且公司积极发展，现已具备了针对禁抗提供系统解决方案的能力，陆续与核心客户建立战略合作形成定制化、差异化、跨界的解决方案，建立动物微生态替抗应用数据库，为产品的迭代升级做准备。
盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为0.56 元、0.67 元、0.82元，对应动态PE 分别为29/24/20 倍。参考同行业2021 年平均PE 为24 倍，考虑公司行业龙头地位，多板块共同发展， 维持“持有”评级。
风险提示：非洲猪瘟疫情反弹；下游对酶制剂需求不及预期等。

蔚蓝生物(603739)：业绩高速增长 多板块未来可期
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：徐卿 日期：2021-04-21
业绩总结：2020年公司实现营业收入9.6 亿元，同比增长13.4%，归母净利润为1.1 亿元，同比增长40.2%；2021Q1 公司营业收入2.7 亿元，同比增长35.5%，归母净利润为0.3 亿元，同比增长33%。
公司业绩快速增长，主要原因在于：1）国内畜禽养殖集中度持续提升，饲料工业化规模增速，饲料原材料价格上升，公司综合提升饲料转化率的定制复合酶产品收入快速增加；2）在“禁抗”及非洲猪瘟的双重影响下，动物保健品业务稳定增长，生物制品、兽用化药业务迅速发展。
公司在饲用酶制剂领域市场占有率靠前，未来市场需求提升，公司发挥龙头优势，业绩有望迎来增长。饲用酶制剂是公司酶制剂板块的核心业务，2020 年公司实现营业收入中酶制剂占比为32%，饲用酶制剂主要产品为复合酶，包含有植酸酶、淀粉酶、木聚糖酶等。现玉米价格持续处于高位，截至2021 年4 月，我国玉米现货平均价达2900 元/吨左右，远高于往年平均水平，而玉米作为饲料原材料中的主要组成部分其价格上涨或将影响饲料配比，依照以往玉米价格上涨所带来的小麦作为饲料用量占比的提升，合理预测未来小麦在饲料中的占比将有所增长，相对应的消化酶以及木聚糖酶需求量或有提升，相应公司的业绩也将迎来增长。且公司注重研发，与美国ADM、德国赢创皆存在良好的科研合作关系，争取做到技术领先于同行，产品领先于市场。
公司的微生态制剂有助于提高动物消化效率，维护肠道健康、增强免疫力，具有替抗效果，长期来看将为业绩增长提供支撑。为保证食品安全，提倡绿色养殖，2020 年7 月起我国饲料生产企业开始全面禁抗，养殖场为保障养殖效率与畜禽健康而选用替抗产品，公司的微生态制剂将调整肠道菌群平衡、生物拮抗、调节免疫功能、抵御病原菌侵染并促进消化吸收，不再依赖药物原理进而从本质上实现替抗，2020 年微生态制剂实现营收2.1 亿，同比增长13%，从长期来看发展前景广阔。并且公司积极发展，现已具备了针对禁抗提供系统解决方案的能力，陆续与核心客户建立战略合作形成定制化、差异化、跨界的解决方案，建立动物微生态替抗应用数据库，为产品的迭代升级做准备。
盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为0.78 元、0.94 元、1.14元，对应动态PE 分别为33/28/23 倍。参考同行业2021 年平均PE 为24 倍，考虑公司行业龙头地位，多板块共同发展， 维持“持有”评级。
风险提示：非洲猪瘟疫情反弹；下游对酶制剂需求不及预期等。

中粮糖业本周融资净偿还2617.17万元，居食品饮料板块第三
中粮糖业本周(2021/06/21-2021/06/25)累计涨幅达7.74%，截至6月25日最新股价报收10.16元。从增量上来看，6月21日至6月25日融资买入交易规模1.56亿元，融资偿还规模1.83亿元，期内融资净偿还2617.17万元。从存量上来看，截止6月27日，中粮糖业融资融券余额10.29亿元，其中融资余额规模10.06亿元，融券余额规模2299.12万元。
中粮糖业本周两融资金延续回落态势，融资余额已连续2周降低累计达9523.59万元。在两市2013家融资融券标的中，中粮糖业期内融资净买入值排名第1854，期末融资余额排名第367。按东财二级行业分类的融资融券标的统计情况来看，在所属食品饮料板块中，中粮糖业本周融资净买入额排名34/36，期末融资余额行业排名6/36。

中粮糖业公司业绩
中粮糖业4月19日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为5.29亿元，同比下降8.7%；营业收入约为211.29亿元，同比增长14.68%；基本每股收益盈利0.2474元，同比下降9.64%。
中粮糖业6月22日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本21.39亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.8元(含税，税后0.72元)，合计派发现金红利总额为1.71亿元。公司自上市以来募资6次共计71.15亿元，派现16次共计14.43亿元，累计派现募资比为20.28%。
中粮糖业(SH 600737，收盘价：9.3元)4月26日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约42.27亿元，同比增长50.70%；净利润约2.01亿元，同比增长51.39%；基本每股收益0.0940元，同比增长51.37%。

2020年年报显示，中粮糖业的主营业务为贸易、工业、农业，占营收比例分别为：59.25%、39.62%、0.28%。
中粮糖业的董事长是李明华，男，53岁，中国国籍，硕士学历。 中粮糖业的总经理是吴震，男，49岁，汉族，本科学历。

中粮糖业(600737)公司点评：上半年炼糖业务高开工率有望持续 2023年炼糖产能或破200万吨！
类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：吴立/戴飞 日期：2021-06-25
事件：公司发布子公司中粮（唐山）糖业投资建设食糖生产线的公告。
2023 年公司拥有炼糖产能将达205 万吨/年，占我国糖进口总量近40%根据公司公告，公司本次拟投标的为《曹妃甸精炼糖项目二期15 万吨年绵（砂）糖生产线项目》，投资金额1.9093 亿元。该项目计划于2021 年8 月开始，预计于2022 年底完成项目建设，预计于 2023 年达产，预计项目内部收益率(IRR)12.79%，投资回收期9.31 年（含建设期）。截至2020 年底，公司已拥有和在建炼糖产能合计190 万吨/年，若新项目实施进展顺利，公司炼糖产能将于2023 年达到205 万吨/年。我国作为糖进口国，2020 年全年糖进口量超500 万吨，占我国新糖供给总量约1/3。公司炼糖产能有望处理约40%的进口原糖，叠加自产糖合计管理产能的100 万余吨，公司将合计供应我国新糖总量的1/5，进一步巩固我国糖业绝对龙头的地位。
2021 年来我国糖进口量延续高位，公司炼糖产能有望继续保持高开工率根据海关总署数据，我国2020 年食糖总进口量达526 万吨，同比增长55.62%，2021 年1-5 月已进口161 万吨，同比增96%。我国进口食糖产品形式通常为原糖。原糖便于运输，到岸后需要进入炼糖厂进行加工。公司是我国食糖进口的主渠道，也是最大的食糖进口贸易商之一，从2021 年上半年情况来看，公司炼糖业务有望在我国糖进口量延续高位背景下，保持高开工率；
同时，用“两步法”由原糖加工而来的食糖制品品质高于国内采用“一步法”由甘蔗直接制造的白糖，也因此拥有更高附加值。根据2020 年年报，公司炼糖业务产品种类主要包括原糖、白砂糖、绵白糖、赤砂糖、精幼砂糖、红糖及糖加工副产品颗粒粕、糖蜜等，还可以根据客户的需求定制不同包装规格产品。公司还根据市场多样化的需求，推出400g 优级白砂糖、355g 精制白砂糖、纯正红糖、玫瑰红糖、单晶冰糖、350g 多晶体黄冰糖及罗汉果风味液体糖等小包装产品。
由此可见，我们认为，公司2021 年业绩有望持续受益炼糖业务的高开工率和产品结构优化带来的量价齐升。
盈利预测&投资建议：公司在基本面持续优化的基础上，受益国内糖缺口持续需要进口糖补充，糖价上行将对公司业绩带来良好弹性。预计2021-2023 年公司实现营收218.29/242.55/267.59 亿元，实现净利润9.46/12.48/15.00 亿元，对应EPS 0.44/0.58/0.70 元/股。维持“买入”评级。
风险提示：新项目进度不达预期、政策变化风险、糖价波动风险、汇率变化风险、原料供应风险

中粮糖业(600737)：销售放量 业绩同比大增
类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：陈娇/毛一凡/闾亚/曹心蕊 日期：2021-05-03
投资要点
事件：中粮糖业2021 年一季度实现营业收入42.27 亿元，同比+50.70%；归母净利润2.01 亿元，同比+51.39%；扣非净利润1.63 亿元，同比+44.93%。
一季度国内糖价底部震荡，公司食糖销量同比大增。2020 年国内产区白糖现货自年初近5900 元/吨跌至5200 元/吨左右，2021Q1 国内糖价在外盘带动下自底部震荡反弹，但整体仍处低位。2021Q1 柳糖现货价为5358 元/吨，同比-8%，而国际原糖现货价约15.6 美分/lb，同比+14%。为弥补糖价下跌的不利影响，一季度公司加大销售力度，加上去年同期新冠疫情影响下销量基数较低，公司食糖销量同比大增，带动营收、利润增长。此外收入规模扩大下，一季度公司销售、管理、财务费用率分别为3.26%、2.64%、1.23%，同比-0.56pct、-1.34 pct、-0.75 pct，实现持续优化。
不利天气扰动下，国际糖价强势反弹，未来涨势有望延续。一季度初在印度出口补贴推迟、国际物流不畅，叠加泰国低位减产影响下，印度、泰国出口同比大减，全球贸易流阶段性偏紧，国际糖价一度逼近19 美分/磅，创2018 年以来新高，随后受原油价格下跌、巴西疫情反弹影响深度回调。
进入4 月，法国遭遇严重霜冻，巴西产区持续干旱，不利天气扰动下国际糖价再次大幅反弹。加上2021 年巴西燃料乙醇消费预期恢复，新榨季全球食糖供应仍存变数，国际糖价有望延续涨势。
糖价外强内弱，国内糖价中枢有望逐步上移。20/21 榨季我国食糖产量1050万吨，同比+0.8%，走私减少的同时进口量大增，国产糖库存底部回升，整体供需宽松。2021 年，在内外价差收窄背景下，食糖进口有望适度减少，糖浆进口亦可能受到更多政策约束。此外，国际糖价上涨抬升进口成本，内外价格联动趋紧，若原糖维持涨势，国内糖价中枢有望跟随上移。
投资建议：公司食糖进口量占国内一半以上，期现结合采销模式赋予公司较强风险抵抗力，随着产能利用率提升及糖价中枢抬升，未来公司有望保持平稳增长。我们预计公司2021-2023 年EPS 至0.36、0.42、0.43 元，基于2021年4 月28 日收盘价，对应PE 分别为27.5、23.6、22.5 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：政策变化、自然灾害、糖价波动、原油价格波动、汇率波动

中粮糖业(600737)2020年年报点评：主业经营稳定 静待糖价上涨
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：盛夏/朱欣頔 日期：2021-04-23
2020 年公司实现营业收入211 亿元，同比增长14.68%；归属母净利润5.3 亿元，同比下滑8.7%；扣非后归母净利润5.44 亿元，同比增长12.2%。公司计提资产减值损失合计3.78 亿元，对利润有显著影响，主营业务经营稳定。我们预计公司2021-2023 年EPS 0.45/0.60/ 0.72 元，参考公司历史估值情况和可比公司估值，给予2022 年25 倍PE，对应目标价15 元，维持“买入”评级。
商誉、存货计提减值影响净利润。2020 年公司实现营业收入211 亿元，同比增长14.68%。归属母净利润5.3 亿元，同比下滑8.7%，扣非后归母净利润5.44亿元，同比增长12.2%。公司计提资产减值损失合计3.78 亿元，对利润有显著影响，其中商誉减值1.85 亿元，全部为澳大利亚子公司Tully 糖业商誉减值，减值后Tully 糖业期末商誉清零。存货跌价损失及合同履约成本减值损失1.58亿元，主要为糖价2020 年底价格较低导致计提数额较大，此外还包括固定资产减值损失3.45 亿元。
主营业务经营稳健。2020 年公司销售番茄酱24.39 万吨，同比增长0.95%，毛利率32%，同比提升6.5pcts。公司经营番茄业主的子公司中粮番茄实现净利润6960 万元。自产糖（含Tully）销售112 万吨，同比减少4%，其中Tully 糖业盈利同比扭亏，实现净利润1219 万元。广西崇左、北海、青州三个糖厂在行业普遍亏损情况下依然实现盈利，合计盈利6050 万元，同比大幅增长。主营炼糖业务的辽宁糖业盈利1.1 亿元，同比略有增长。
炼糖产能稳步增长，等待糖价催化。公司2020 年公告通过技术改造新增北海糖厂20 万吨炼糖产能，同时公司现有产能利用率也明显高于行业，并且通过集团糖源优势、行情把握、政策性储备代加工等方式不断提升综合产能利用率，摊薄成本。自产糖业务是公司利润弹性最大的业务，仍需糖价上涨催化。我们预计2020/21 榨季全球食糖存供需仍存缺口，价格底部缓慢回升，但库存处于高位，回升幅度将有限。国内白糖价格目前处于底部区间，短期供给相对宽松，但进口的边际变化以及国际糖价的上涨或将带来国内白糖价格上涨的起点。
风险因素：贸易政策变动，自然灾害，疫病爆发等。
投资建议：2020 年公司炼糖业务稳健增长。自产糖业务方面产能利用率保持高位，我们判断目前糖价处于底部区间，易涨难跌。考虑到当前糖价仍然低迷，下调公司2021/2022 年EPS 预测至0.45/0.60 元（原预测为0.52/0.77 元），新增2023 年EPS 预测为 0.72 元，综合考虑公司炼糖业务的成长性和当前糖价位于底部区间，参考可比公司估值，给予公司2021 年25 倍PE，目标价15 元，维持“买入”评级。

武汉凡谷股票行情

2021年5月11日行情数据显示，武汉凡谷股价盘中最低触及11.25元。
深交所2021年6月3日交易公开信息显示，武汉凡谷因属于当日涨幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。武汉凡谷当日报收12.98元，涨跌幅为10.00%，偏离值达10.35%，换手率6.52%，振幅9.83%，成交额4.13亿元。
6月28日，武汉凡谷盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至13点32分，报13.84元，成交2.51亿元，换手率3.78%。
2021年6月23日，武汉凡谷发生了1笔大宗交易，总成交200万股，成交金额2666万元，成交价13.33元。当日收盘报价13.49元，涨幅2.66%，成交金额3.37亿元；大宗交易成交金额占当日成交金额7.92%，折价1.19%。

武汉凡谷本周被深股通减持28.98万股 最新持股量268.65万股
武汉凡谷本周(2021/06/20-2021/06/27)累计跌幅达1.34%，截至当前最新股价报收13.26元。从增量上来看，6月21日至6月25日间武汉凡谷被深股通减持28.98万股，持股市值减少376.39万元。从存量上来看，截至当前最新持股量268.65万股，最新持股市值3562.36万元，深股通持股量占A股总股本比例为0.40%。
在两市1435家沪深股通标的中，武汉凡谷期内深股通净买入值排名第967，深股通最新持股市值排名第1204。按照东财二级行业分类的沪深股通标的统计情况来看，在所属通讯行业板块中，武汉凡谷本周深股通净买入值行业排名19/36，最新持股市值行业排名30/36。

武汉凡谷公司业绩
武汉凡谷(SZ 002194)4月26日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约4.52亿元，同比增长54.40%；净利润约7645万元，同比增长129.03%；基本每股收益0.1136元，同比增长128.11%。
武汉凡谷(SZ 002194)4月26日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为1.92亿元，同比下降26.24%；营业收入约为14.92亿元，同比下降12.93%；基本每股收益盈利0.2860元，同比下降26.4%。

武汉凡谷5月24日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本6.73亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税，税后1.35元)，合计派发现金红利总额为1.01亿元。公司自上市以来募资2次共计12.65亿元，派现14次共计11.69亿元，累计派现募资比为92.41%。

武汉凡谷公司消息
2020年半年报显示，武汉凡谷的主营业务为移动通信设备制造、其他行业，占营收比例分别为：97.48%、2.52%。

武汉凡谷的董事长是杨红，女，49岁，工商管理硕士。

6月24日讯 “真诚沟通，互信共赢”――湖北上市公司2021年度投资者网上集体接待日活动6月24日在全景投资者关系互动平台举行。武汉凡谷（002194）董事长杨红在活动中介绍，公司一直高度重视新产品与新技术的开发与运用，6G技术目前还处于前沿研究阶段，公司将持续予以关注；在国际政治、经济形势复杂的背景下，尤其是随着中美贸易摩擦的加剧，美国政府已将多家中国企业和机构列入美国出口管制的“实体清单”，对公司所处的行业及产业链亦产生了一定的影响；虽然宏观形势存在较大的不确定性，但公司仍然对长期发展充满信心，将把握“新基建”带来的新动能需求，以创新为能力，不断提升产品核心竞争力，并基于核心研发和产业链整合能力，深度挖掘机会点，加快新业务布局，形成新的业务增长点。

武汉凡谷：公司于2021年4月28日预披露的孟凡博先生、王凯先生股份减持计划尚未实施完毕
6月23日讯，有投资者向武汉凡谷（002194）提问， 请问大股东孟凡博及其投资的基金，减持股还有多少？
公司回答表示，您好！公司已于2021年6月10日在巨潮资讯网披露《关于控股股东的一致行动人股份减持计划减持数量过半的公告》，截至2021年6月8日，孟凡博先生已减持5,212,700股，王凯先生尚未减持，公司于2021年4月28日预披露的孟凡博先生、王凯先生股份减持计划尚未实施完毕，在预披露的减持时间区间内，其将根据自身资金需求、市场情况等因素选择是否继续实施前述股份减持计划，后续实施具有不确定性。公司将持续关注其股份减持计划实施的进展情况，并按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。

武汉凡谷(002194)公司研究报告：专注基站射频三十年 5G滤波器再塑发展新天地
类别：公司 机构：海通证券股份有限公司 研究员：朱劲松/余伟民 日期：2020-08-11
投资要点：
武汉凡谷是全球领先的移动基站天馈射频子系统和器件服务供应商，成立30 年来，公司专注于移动射频滤波技术。公司主要客户包含华为、爱立信、诺基亚等设备商，常年被客户授予“战略供应商”、“核心供应商”、“优选供应商”等称号。
专注天馈射频系统三十年，综合实力不断提升。武汉凡谷的前身是凡谷电子技术研究所，自创立之日起公司专注于移动通信天馈系统射频器件领域，主要产品包括各种类型的射频子系统、双工器、滤波器等，产品主要应用于GSM、CDMA、CDMA2000、WCDMA、TD-SCDMA、WiMAX 等制式标准的移动通信系统，2007 年12 月公司登陆中小板。2007 年至今，公司不断加码陶瓷介质技术研究，拓展爱立信和诺基亚等大客户，综合实力不断提升。
步入5G 周期，武汉凡谷回归基站射频领先者行列。伴随移动通信技术的变革，从2G、3G 到4G，行业呈现周期性变化，无线新技术投资前期，运营商资本开支快速上升，滤波器产业需求旺盛；建设后期，产业需求压制。从公司财务情况来看，3G 建设早期公司毛利率、归母净利润较高，归母净利润在2009 年到达高峰、毛利率在2010 年达到高峰；4G 建设初期2014 年为营收、归母净利润相对高点，之后有所下滑。
管理变革，提质增效，夯实长期发展基础。2018 年以来公司加强管理变革，引入以华为前高管夏勇为代表的团队提升经营效率，2019 年公司营业收入17 亿元（同比+43.37%），归母净利润2.60 亿元（同比+37.88%），扣非归母净利润2.49 亿元（同比+456%）。伴随业务的进入良性循环，公司的业务基础进一步夯实。
竞争格局好转，5G 爆发发展步入新阶段。2018 年开始全球5G 逐步进入部署期，2018 年12 月韩国5G 商用，2019 年开始国内5G 商用。5G 将带来滤波器需求的快速提升，金属小型化和陶瓷介质需求提升明显。金属小型化领域公司技术优势明显，陶瓷介质公司多年积淀，伴随5G 行业需求提升，公司发展正步入新阶段。
盈利预测。我们预计公司2020-2022 年收入分别为20.04 亿元、24.73 亿元、30.65 亿元，归属母公司股东净利润分别为3.01 亿元、3.67 亿元、4.34 亿元，EPS 为0.44 元、0.54 元、0.64 元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2020 年动态PE 区间45-55X，对应合理价值区间20.02-24.47元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。
风险提示。陶瓷滤波器价格竞争超预期，公司新业务拓展不及预期。

6月23日，光迅科技盘中涨幅达5%，截至14点15分，报25.33元，成交3.56亿元，换手率2.16%。
光迅科技本周融资净买入1131.21万元，居通讯行业板块第十六
光迅科技本周(2021/06/21-2021/06/25)累计涨幅达0.56%，截至6月25日最新股价报收24.96元。从增量上来看，6月21日至6月24日融资买入交易规模1.62亿元，融资偿还规模1.51亿元，期内融资净买入1131.21万元。从存量上来看，截止6月27日，光迅科技融资融券余额7.6亿元，其中融资余额规模7.41亿元，融券余额规模1849.79万元。
光迅科技本周两融余额延续增长态势，融资余额已连续2周增长累计达3334.54万元。在两市2013家融资融券标的中，光迅科技期内融资净买入值排名第514，期末融资余额排名第520。按东财二级行业分类的融资融券标的统计情况来看，在所属通讯行业板块中，光迅科技本周融资净买入额排名16/71，期末融资余额行业排名13/71。

光迅科技公司业绩
光迅科技(SZ 002281)4月22日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为4.87亿元，同比增长36.25%；营业收入约为60.46亿元，同比增长13.27%；基本每股收益盈利0.73元，同比增长32.73%。
光迅科技4月23日公布2020年年度分红预案：以本公司总股本6.98亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.7元(含税)，合计派发现金红利总额为1.19亿元。
公司自上市以来募资5次共计27.69亿元，派现11次共计8.67亿元，累计派现募资比为31.31%。

光迅科技(SZ 002281，收盘价：23.37元)4月22日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约15.10亿元，同比增长105.86%；净利润约1.32亿元，同比增长2488.26%；基本每股收益0.20元，同比增长2100%。

光迅科技公司消息
2020年半年报显示，光迅科技的主营业务为通信设备制造业，占营收比例为：99.9%。
光迅科技的董事长是余少华，男，59岁，博士，教授级高级工程师，武汉大学空间物理专业博士，武汉大学无线电物理专业硕士，本科毕业于武汉大学空间物理系。 光迅科技的总经理是胡广文，男，58岁，硕士研究生，正高职高级工程师，西安电子科技大学机械制造专业硕士研究生毕业。

6月24日讯 “真诚沟通，互信共赢”——湖北上市公司2021年度投资者网上集体接待日活动6月24日在全景投资者关系互动平台举行。光迅科技（002281）董事长余少华在活动中介绍，宏观环境不确定性，是整个光器件行业面临的发展问题。我们唯有加快核心关键技术攻关，加快高端光电子器件推出和产业化，扎实做好当前工作，以公司内部的确定性应对外部的不确定性，逐步改善自身经营盈利水平。
6月25日讯 “真诚沟通，互信共赢”——湖北上市公司2021年度投资者网上集体接待日活动24日在全景网举办，光迅科技（002281）董事长余少华在本次活动上回答投资者提问时表示，公司25G EML芯片研发工作基本完成，因为当前市场需求较少，公司资源更多地聚焦在10G EML产品量产和50G EML研发转产上。
光迅科技（SZ 002281）6月21日晚间发布公告称，武汉光迅科技股份有限公司于2021年6月18日收到公司副总经理余向红先生的书面辞职报告，余向红先生因个人原因，特申请辞去公司副总经理职务。截至本公告披露日，余向红先生持有公司股份约31万股，占公司总股本的0.0439%。

有投资者在投资者互动平台提问：你好，贵公司有在6 G方面布局吗？
光迅科技(002281.SZ)5月24日在投资者互动平台表示，投资者您好！ 我司在6G方面有关注。

有投资者在投资者互动平台提问：请问董秘，是否有量子通信的产品。有哪些优势
光迅科技(002281.SZ)5月24日在投资者互动平台表示，投资者您好！ 公司有部分产品应用于量子加密系统。

光迅科技(002281)：研发进展顺利 现金流改善明显
类别：公司 机构：东方财富证券股份有限公司 研究员：危鹏华 日期：2021-04-29
【投资要点】
公司发布2020 年报和2021 年一季报，去年公司共实现营业收入60.46亿元（YoY+13.27%），实现归母净利润4.87 亿元（YoY+36.25%），实现扣非归母净利润4.54 亿元（YoY+39.07%），低于前次预期。2021 年一季度，公司实现营业收入15.1 亿元（YoY+105.86%），实现归母净利润1.32 亿元（YoY+2488.26%），实现扣非归母净利润1.3 亿元（YoY+1628.81%）。此外，公司公布2020 年度利润分配预案，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.7 元（含税）。
摆脱疫情影响稳步增长，2021Q1 表现优异。公司总部位于武汉，疫情使公司在2020 年开局时遇到巨大冲击，但公司依旧保持了稳中有进的发展势头，在一季度业绩大幅下滑的情况下依旧实现了年度同比增长，一方面是公司采取了积极的应对策略，从2020Q2 开始即扭转了不利局面，另一方面，去年国内大规模的5G 网络建设和全球范围内的数据中心建设加速带来了旺盛的光通信产品需求，公司作为全球领先的光电子器件、子系统解决方案供应商直接受益，5G 和数通订单高增。2021Q1，公司继续保持强势复苏表现，营收与净利润均创历年同期新高。
毛利率提升，研发投入力度继续加大。毛利率方面，随着公司光芯片完成产业化和自动化水平提升，2020 年综合毛利率同比提升1.81pct至23.01%，销售净利率同比提升1.34pct 至7.48%。费用支出方面，公司2020 年研发费用率提升约1pct，达到9.19%，在核心技术攻关不断取得新进展，对25G 的光芯片开发实现全覆盖并实现产业化，光电子器件封装新技术在400G、800G 等更高速率光模块上得到应用；基本完成放大器、光无源器件、光有源模块等核心产品的多元化开发，技术体系更加健全。销售费用同比降低0.7pct，我们认为是疫情期间销售活动减少所致；财务费用由于汇率波动造成的汇兑损失增加，费率同比提升0.48pct；管理费用率变化较小。
经营活动现金流显著改善。公司2020 年经营活动产生的现金流量净额为9.19 亿元，同比增长245.33%，2021Q1 为3.12 亿元，同比增长24.63%，我们认为主要原因为收现率的显著提升和在运营商客户端应收账款情况的改善。
【投资建议】
公司专业从事光电子器件及子系统产品研发、生产、销售及技术服务，是该领域全球领先解决方案供应商，根据公司年报中援引咨询机构Ovum 的数据，4Q19-3Q20 年度内光迅科技占全球市场份额约6.8%，行业排名第四，在5G 和数通市场的持续高景气下，预计未来三年公司还会实现持续成长。
根据公司财报情况和行业发展趋势，我们上调了2021-2022 年的期间费用率，下调了2022 年的收入预测，因此下调了2021-2022 年的归母净利润预测，并新增了2023 年盈利预测。预计2021-2023 年公司营收为71.39/81.35/93.43 亿元，归母净利润为6.05/7.48/8.38 亿元，EPS 为0.87/1.07/1.2 元，对应PE 为26/21/19 倍。我们谨慎看好公司未来发展，维持“增持”评级。
【风险提示】
光芯片自产率不及预期；
全球5G及数据中心投资不及预期；
海外市场疫情风险；
市场竞争加剧。