股票行情 第62页

7月15日，中环股份高开高走，一度涨停，当日报收44.96元，涨跌幅9.93%，成交额71.32亿元，换手率5.52%。据当日最新收盘价计算，中环股份流通市值为1317.05亿元。
7月16日，中环股份获深股通增持220.56万股，最新持股量为1.26亿股，占公司A股总股本的4.15%。
7月16日，中环股份与北京能源国际控股有限公司(简称“京能国际”)签署战略合作协议并进行座谈。双方将在新能源领域展开多方面的深度合作，全面构建战略合作关系。

年中盘点：中环股份半年涨51.69%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，中环股份报收于38.60元，较2020年末的25.45元（前复权价）上涨51.69%。3月9日，中环股份盘中最低价报23.28元，股价触及上半年最低点，6月30日股价最高见39.10元，最高点相较于年初最大涨幅达到53.65%。上半年共计3次涨停收盘，无收盘跌停情况。中环股份当前最新总市值1170.71亿元，在材料行业板块市值排名3/108，在两市A股市值排名129/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，中环股份沪深股通持股市值35.64亿元，较期初增加17.83亿元；沪深股通持股量占A股比值为3.23%，高于期初的2.3%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，中环股份融资余额53.31亿元，较期初增加7.71亿元；融资余额占流通市值比例为5.01%，低于期初的6.67%。
龙虎榜方面，截止6月30日收盘，2021上半年中环股份共计3次登上龙虎榜，累计上榜原因3条。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年中环股份共计7天出现大宗交易，交易笔数共计13笔，交易金额共计16.74亿元。
个股研报方面，上半年中环股份共计收到7家券商的25份研报，最高目标价45元，较最新收盘价仍有16.58%的上涨空间。

硅片龙头中环股份上半年预赚15亿
7月14日，中环股份（002129.SZ）发布2021年半年度业绩预告，公司预计上半年实现营业收入170亿元至180亿元，同比上年的86.44亿元增长96.66%-108.23%；实现归属于上市公司股东的净利润预计是14亿元-15.5亿元，同比增长160.06%-187.93%。
2020年全年，该公司实现营业收入190.6亿元，归属于上市公司股东的净利润10.9亿元。据此，2021年，中环股份预计仅用6个月或实现其2020全年营收的九成，且已经超过2020全年盈利额的28.44%-42.2%。
另据2021年一季报，中环股份营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别是74.63亿元、5.41亿元。据此估算，该公司预计二季度营业收入是95.37亿元至105.37亿元，环比一季度涨幅约为27.79%-41.19%；同期的归属于上市公司股东的净利润预计是8.59亿元-10.09亿元，环比涨幅约为58.78%-86.51%。

中环股份(002129)公司简评报告：技术助力降本增效 Q2业绩超预期
类别：公司 机构：首创证券股份有限公司 研究员：王帅/余静文 日期：2021-07-16
事件：公司发 布2021年中报业绩预告，21年上半年预计实现营收170-180 亿元，同比增长96.66%-108%。预计实现归母净利润14-15.5 亿元，同比增长160%-187%。其中Q2 预计实现净利润8.58-10.09 亿元，同比增长200%-253%。业绩大幅增长超预期。
210 硅片渗透率提升，大尺寸结构转型顺利。由公司引领的210 技术受行业下游客户青睐，推动组件功率进入600W+时代，促进行业实现度电成本的降低，210 生产工艺及产业配套方案逐步成熟。公司210 硅片的出货量，由今年年初占全球硅片总量的6%，上升至6 月份的15%。210最新的良品率已达到97%，公司210 硅片将长期保持领先状态。
产能加速释放，工业4.0 赋能提效降本。截至21H1，公司光伏材料产能较上年末提升约55%，达到70GW 的规模，产销规模同比提升110%。
二季度硅片出货量达14.2-14.3GW。工业4.0 加持下成本控制等能力提升造就行业领先地位。21H1 公司单位产品的硅耗率同比下降近2%，硅损控制能力行业一流。今年整体费用率同比下降2%以上，A 品率大幅提升，硅片柔性制造为下游客户提供差异化选择。下半年公司产能将继续提升，到21 年末产能达到85GW。
N 型硅片业务发力，扩大市场空间。上半年公司N 型硅片全球占有率为55%，下半年有望提升到65%-70%。随着以N 型硅片为衬底的HJT 和TOPCon 对传统P 型PERC 电池的取代，未来5 年N 型硅片市场空间有望持续高增，公司有望分享新技术红利。
半导体业务快速成长，产品结构进一步完善。报告期内公司半导体材料的产销规模同比提升63%，达到8.4 亿。12 寸半导体硅片6 月的产能达到7-8 万片，超过原本的产能规划4-5 万片。下半年12 英寸外延片快速放量，产品结构持续升级。计划2021 年，6 英寸及以下的产品产能达到60 万片/月，8 英寸达到75 万片/月，12 英寸达到17 万片/月，公司产品结构进一步完善。
投资建议：我们预计2021 年/2022 年/2023 年公司归母净利润为29.8/35.5/44.1 亿元，对应当前PE 分别为41.7/35/28.1，给予买入评级。
风险提示：光伏下游装机需求不达预期；公司扩产进度不达预期；原材料价格波动导致成本增加。

中环股份(002129)公司点评：积极降本增效 上半年业绩大超预期
类别：公司 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：王磊/杨润思 日期：2021-07-15
事件：中环股份发布《2021 年半年度业绩预告》。
上半年业绩高速增长，大超预期。根据公司公告，2021 年上半年公司预计实现收入 170~180 亿元，同比增长 96.66%~108.23%；预计实现归母净利润 14~15.5 亿元，同比增长 160.06%~187.93%。今年上半年光伏产业链博弈加剧，在硅料价格加速上行的背景下，公司整体盈利持续维持高速增长，大超市场预期。
硅片端积极降本，单位硅料消耗率同比下降近 2%，产能加速提升，报告期末产能达到 70GW。根据公司公告，公司积极推进技术进步降本，上半年单位产品硅料消耗率同比下降近 2%，硅片 A 品率大幅提升，较大程度改善单位产品毛利率。中环于 2019 年正式推出 210 大尺寸硅片，增大硅片尺寸后，一方面可以带来各生产环节非硅成本的下降，另一方面可以大幅提升组件功率，带来 BOS 成本的下降，最终实现光伏度电成本的降低。进入 2021年以来，针对 210 高功率组件的产业链配套逐步完善，各家组件企业也将产品研发重心转移到 210 组件，使得 210 组件下游关注度快速提升，根据PVinfoLink 的数据，截止到 2021 年 5 月，210 产品市占率已达 17%，且处于稳定增长态势，210 硅片维持供不应求状态。在产能方面，截止报告期末，公司产能规模达到 70GW，较 2020 年底提升 55%，新产能持续投放提升公司竞争力。
半导体顺利推进，产销规模同比提升 63%。中环一直是国产半导体大硅片领军企业之一。公司在 O-S-D 等传统优势产品领域长期布局，2020 年以来抓住了 Power、IGBT 由 8 英寸向 12 英寸转型机会，实现重点项目突破并量产，已成为该领域国内领先和国际先进的供应商。公司 12 寸大硅片在客户端验证顺利。从上半年来看，公司半导体产销规模同比提升 63%，产品结构进一步完善；位于天津市、江苏宜兴市的新增投资项目顺利开展，为半导体业务加速发展奠定了基础。
员工激励计划落地，公司管理活力被激发，发展进入快车道。6 月 20 日，中环股份回购+股权激励+员工持股计划落地。过去市场一直诟病中环国企管理活力和管理机制，自从去年 TCL 入主之后，公司内部管理进行积极改革，激发管理层活力。随着本次员工激励落地，公司管理层活力有望得到激发，公司和员工利益进行绑定，有望助力公司发展进入快车道。
盈利预测：预计公司 2021~2023 年实现归母净利润 28.64/35.92/55.06 亿元，对应估值 43.3/34.5/22.5 倍，维持“增持”评级。
风险提示：行业需求不及预期，硅片价格不及预期。

7月15日，华阳集团封涨停板，当日报收34.82元，涨跌幅10.02%，成交额6.94亿元，换手率4.44%；封单6110手，共计2127.54万元。据当日最新收盘价计算，华阳集团流通市值为164.37亿元。

年中盘点：华阳集团半年涨17.95%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，华阳集团报收于31.58元，较2020年末的26.77元（前复权价）上涨17.95%。1月7日，华阳集团盘中最低价报22.89元，股价触及上半年最低点，2月9日股价最高见39.52元，最高点相较于年初最大涨幅达到47.63%。上半年共计8次涨停收盘，1次跌停收盘。华阳集团当前最新总市值149.4亿元，在电子元件板块市值排名94/305，在两市A股市值排名1043/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，华阳集团沪深股通持股市值1.12亿元，较期初增加3164.57万元；沪深股通持股量占A股比值为0.76%，高于期初的0.62%。
龙虎榜方面，截止6月30日收盘，2021上半年华阳集团共计3次登上龙虎榜，累计上榜原因3条。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年华阳集团共计9天出现大宗交易，交易笔数共计34笔，交易金额共计1.94亿元，均为折价交易。
个股研报方面，上半年华阳集团共计收到6家券商的14份研报，最高目标价38.19元，较最新收盘价仍有20.93%的上涨空间。

华阳集团：预计2021年上半年净利润同比增长141.23%~179.83%
华阳集团（SZ 002906，收盘价：31.65元）7月14日晚间发布业绩预告，预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润1.25亿元~1.45亿元，同比增长141.23%~179.83%；基本每股收益盈利0.27元至0.31元。业绩变动主要原因是，报告期内，公司汽车电子智能座舱业务包括数字仪表、中控、HUD等订单大幅增加，精密压铸业务订单大幅增加，公司销售收入较上年同期大幅增长；因芯片等原材料供应紧张和涨价，降低了公司销售和利润增长率。
2020年年报显示，华阳集团的主营业务为汽车电子、精密压铸、精密电子部件、LED照明、其他，占营收比例分别为：62.41%、18.84%、11.62%、4.2%、2.93%。

华阳集团：限售股份约87.07万股将于7月15日解禁
华阳集团（SZ 002906，收盘价：34.03元）7月13日晚间发布公告称，公司限售股份约87.07万股将于2021年7月15日解禁并上市流通，占公司总股本比例为0.18%。

华阳集团(002906)：2Q21增长预告符合预期 不惧缺芯、展现韧性
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：陈昊/李诗雯/彭虎 日期：2021-07-16
业绩预告2Q21盈利同比增长105%-164%
华阳发布2021年半年度业绩预告：公司预计1H21实现归母净利润1.251.45亿元，同比增长141%-180%;预计实现扣非净利润1.05-1.25亿元同比增长262%-331%。业绩预告对应2Q21单季度归母净利润0700.90亿元，同比增长105%-164%;单季度扣非归母净利润为0.5-0.7亿元，同比增长113%-197%,业绩增长亮眼，符合我们此前预期。
根据公司公告，业绩期内数字仪表、中控、HUD等智能座舱业务订单增加较多，精密压铸订单亦迎来提升，带动收入同比大幅增长；但芯片等原材料紧缺及涨价对盈利水平形成了拖累。我们据此预期公司1H21的营收增速比韧性。此外，1H21公司有债权重新确认收益影响净利润约1700万元，股权激励费用约960万元。
关注要点
汽车芯片缺货成为上半年汽车电子厂商共同面对的系统性风险，2Q尤甚。我们认为，半导体短缺正在短中期对汽车生产形成负面影响。根据中国汽车工业协会数据，6月我国汽车的产、销量分别同比下降16.5%和124%;德国汽车产业协会VDA也将2021年德国汽车销量增速预测从8%下修至3%。根据 Digitimes和产业链调研，我们预期2021下半年汽车产业链将持续承压于芯片缺货问题，但随着车用芯片产能排布增加、瑞萨工厂产能在6月恢复，缺芯问题有望得到缓和；且以华阳为代表的龙头 TierI厂商在系统性风险之下具有站位优势，有望优先解决芯片紧缺的问题。
智能化需求不减，客户拓展注入长期增长势能。我们认为短期原材料供应的挑战不会改变智能化迸程，华阳未来仍将受益于智能化浪潮。2020年，华阳汽车电子业务的客户从自主品牌向合资开拓，并承接了长安、长城、长安福特、广汽、先锋、PSA等客户的新订单。公司HUD等新产品快速上量、盈利优化，我们估计1H21公司HUD出货量超出6万台。展望2021全年，我们判断公司有望凭借与华为、长城、广汽等品牌的合作进一步实现业绩增量，同时AR-HUD等新品类有望适配高端车型量产。
估值与建
维持公司跑赢行业评级和盈利预测，当前股价对应2021/22年52.8/33.3倍PE基于SOIP估值，维持公司目标价40.00元，对应2022年421倍PE和26%的上行空间
风险
汽车智能化进展不及预期；汽车芯片缺货影响超预期。

7月16日，京基智农盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点37分，报19.8元，成交1607.05万元，换手率0.16%。
7月16日，京基智农获深股通增持6.86万股，最新持股量为20.33万股，占公司A股总股本的0.04%。

年中盘点：京基智农半年涨10.36%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，京基智农报收于18.45元，较2020年末的16.72元（前复权价）上涨10.36%。1月28日，京基智农盘中最低价报15.37元，股价触及上半年最低点，5月10日股价最高见23.00元，最高点相较于年初最大涨幅达到37.57%。上半年共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。京基智农当前最新总市值96.54亿元，在房地产板块市值排名47/127，在两市A股市值排名1451/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月30日收盘，京基智农沪深股通持股量占A股比值为0.03%。
龙虎榜方面，截止6月30日收盘，2021上半年京基智农共计1次登上龙虎榜，累计上榜原因1条。

京基智农：预计2021年上半年净利润4.5亿元~5.1亿元，同比增长225.87%~269.31%
京基智农（SZ 000048，收盘价：18.26元）7月14日晚间发布业绩预告，预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润4.50亿元~5.10亿元，同比增长225.87%~269.31%；基本每股收益盈利0.8600元~0.9747元。本报告期业绩较上年同期增长的主要原因系，报告期内公司房地产项目结转销售收入较上年同期大幅增加。

京基智农深圳新盘销售在即 或回笼超百亿元反哺现代农业板块
7月5日，京基智农旗下的深圳市宝安区山海御园项目获预售许可证。公示资料显示，此次共计推出1457户住宅，预售住宅建筑面积158539.96平方米，预售备案均价为69480元/平方米，公司预计可实现回笼资金超百亿元，更好反哺公司的现代农业板块。
京基智农拥有现代农业、房地产、金融投资等多元化业务，其中现代农业是京基智农的战略核心业务。近几年，京基智农加快在生猪板块的布局，在广东省及周边建设多个集饲料生产、育种、养殖、屠宰加工及物流于一体的生猪产业链项目。运用数字化、智能化技术构建从农场到餐桌的全程可追溯产业链，高起点、高标准、高效率发展智慧农业。
京基智农副总裁谢永东介绍，京基智农先后与湛江、茂名、梅州、江门、海南文昌、广西贺州、汕尾、阳江、云浮、肇庆等地签署12大生猪产业链项目投资框架协议，项目均为分批开发建设、分批投产，现金流持续滚动。截至2021年6月，徐闻一期、二期、三期项目和高州一期项目、文昌项目已部分引种投产，该五个项目年出栏设计产能合计约190万头，其中进度最快的徐闻一期项目已于今年5月实现第一批少量肥猪上市销售。此外，贺州一期项目也已开工建设。
谢永东强调，发展现代农业为公司的长期战略性行为，短期猪价波动不影响公司长期发展战略。“对于房地产业务，公司将仅限于对既有的存量土地以自行或与第三方专业机构合作等形式开发和运营，不再新增其他房地产项目。”他介绍道。
2020年年报显示，京基智农的主营业务为房地产开发、饲料生产、养殖业、自来水供应、房屋租赁，占营收比例分别为：79.13%、16.95%、1.8%、1.48%、0.51%。
京基智农的董事长是熊伟，男，43岁，中国国籍，本科学历。 京基智农的总裁是巴根，男，49岁，中国国籍，本科学历。

京基智农(000048)：深耕粤港澳大湾区 生猪养殖明日之星
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：周莎 日期：2021-07-15
主要观点
我国农牧行业首家上市企业
公司创立于1979 年，是京基集团旗下上市公司，前身为深圳市养鸡公司。1994 年11 月在深交所挂牌上市，成为中国首家农牧上市企业。历经42 年的稳健发展，京基智农已成为一家拥有现代农业、房地产、金融投资等多元业务的现代化农牧企业。
2011-2020 年，公司营业收入从13.30 亿元稳步提升至40.72 亿元，年复合增速13.24%；归母净利润略有波动，但整体仍呈现上行态势，从4.83 亿元提升至8.67 亿元，年复合增速6.71%。
2021Q1，公司实现营业收入20.20 亿元，yoy+387.69%；实现归母净利润4.06 亿元，yoy+582.92%，主要系报告期内确认商品房销售收入增加所致。
生猪养殖：养殖工业化进入加速期，行业集中度持续提升
长期以来，我国生猪养殖行业以中小规模养殖户为主，年出栏50000 头以上的养殖场占比非常小。在市场上暂无有效疫苗的背景下，散养户生物安全防控意识、养殖水平双低，极易反复感染非洲猪瘟病毒，造成重大损失，而受限于资金实力，试错的成本非常高，多重压力之下，散养户或将永久性退出市场。大型养殖集团与散养户的不同之处在于，其在生物安全防控水平、融资渠道以及种猪资源等方面的优势突出，可以领先于行业尽可能控制非洲猪瘟疫情的影响，并趁势加快产能扩张节奏，带动行业规模化进程加快。截至2020 年年底，生猪出栏规模前三的企业生猪出栏总量达到3722.02 万头，CR3 达到7.06%，生猪出栏规模前十的企业生猪出栏总量达到5496.02 万头，CR10 已提升至10.43%。2021Q1，CR3/CR10 继续提升至7.23%/10.56%。
深耕粤港澳大湾区，布局生猪养殖大有可为
一方面，公司生猪产能扩张节奏大幅提高。2019 年至今，公司先后与广东湛江市徐闻县人民政府、高州市人民政府、广西贺州市人民政府、海南文昌市人民政府等签署了框架协议，签约目标产能合计约1300 万头。此外，公司与深圳市市场监督管理局就深圳市“菜篮子”产品稳产保供合作事宜签署《战略合作框架协议》，将优先向深圳市供应生猪及各类肉制品。另一方面，公司生猪养殖以供应粤港澳大湾区市场为重心，项目主要布局在广东、广西及海南地区，我们认为，公司战略布局粤港澳大湾区市场可以进一步巩固其核心竞争力，充分享受行情溢价。
投资建议
公司生猪产能扩张节奏提速，在猪价下行周期有望凭借出栏量的高增长实现以量补价。同时，下游生猪产能逐步恢复，带动公司饲料业务需求持续向好。我们预计，2021-2023 年，公司营业收入分别为37.68/157.64/146.66 亿元，归母净利润分别为9.95/39.85/23.39 亿元，对应EPS 分别为1.90/7.62/4.47元，当前股价对应PE 分别为10/2/4，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
猪价超预期下跌风险，非瘟疫情反复风险，生猪产能释放进程不及预期风险。

07月14日，姚记科技被深股通减持23.89万股，最新持股量为158.25万股，占公司A股总股本的0.39%。

年中盘点：姚记科技半年跌8.82%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，姚记科技报收于21.87元，较2020年末的23.99元（前复权价）下跌8.82%。1月27日，姚记科技股价最高见29.71元，最高点相较年初最大涨幅达到23.88%，5月12日盘中最低价报19.57元，股价触及上半年最低点。上半年共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。姚记科技当前最新总市值88.04亿元，在文教休闲板块市值排名10/42，在两市A股市值排名1574/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，姚记科技沪深股通持股市值2843.4万元，较期初增加20.32万元；沪深股通持股量占A股比值为0.31%，高于期初的0.28%。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年姚记科技共计4天出现大宗交易，交易笔数共计4笔，交易金额共计1.83亿元，均为折价交易。
个股研报方面，上半年姚记科技共计收到5家券商的9份研报，最高目标价29.7元，较最新收盘价仍有35.80%的上涨空间。

姚记科技2020年公司业绩
姚记科技2020年年报显示，截止2020年12月31日，公司的营业总收入25.62亿元，同比增长47.52%；归属母公司股东净利润10.93亿元，同比增长217.06%；基本每股收益为2.745元。
姚记科技6月10日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本4.01亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元(含税，税后4.5元)，合计派发现金红利总额为2.0亿元。公司自上市以来募资3次共计8.83亿元，派现9次共计6.21亿元，累计派现募资比为70.33%。

姚记科技2021年上半年预盈3.58亿-3.87亿元
7月13日，姚记科技发布2021年半年度业绩预告，预计报告期内归属于上市公司股东的净利润在3.58亿-3.87亿元之间，比上年同期下降51.61%-55.34%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润在3.21亿-3.48亿元之间，同比增长15%-25%。
姚记科技方面表示，归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降是因为上年第一季度公司因对上海细胞治疗集团有限公司股权由权益法核算变更为以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产，核算方法的变更形成了较大的非经常性损益。报告期内，公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响约为3700万-3900万元，其中，公司因处置细胞公司2%的股权形成的非经常性损益税后约为561万元，其他非经常性损益主要为本期收到的政府补助。

姚记科技(002605)公司信息更新报告：休闲游戏业务稳固基本盘 营销业务成长空间广阔
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：方光照 日期：2021-07-14
“游戏+营销+扑克牌”贡献2021H1 亮眼业绩，维持“买入”评级公司公布2021 年半年度业绩预告，2021H1 预计实现归母净利润3.58-3.87 亿元，同比下降52%-55%，主要系2020H1 确认细胞公司投资收益所致；2021H1 预计实现扣非后归母净利润3.21-3.48 亿元，同比增长15%-25%，主要系公司移动游戏、短视频营销和扑克牌三大业务均稳定增长所致；2021Q2 预计实现扣非后归母净利润1.38-1.65 亿元，同比增长3%-23%。我们看好公司休闲游戏业务稳固业绩基本盘，通过积极投入短视频商业化，布局短视频广告营销、达人撮合、电商代运营等新兴业务，贡献新增长点。我们维持2021-2023 年盈利预测不变，预测2021-2023 年归母净利润分别为8.09/10.52/12.05 亿元，对应EPS 分别为2.01/2.61/2.99 元，当前股价对应PE 分别为10.7/8.3/7.2 倍，维持“买入”评级。
互联网创新营销业务快速发展，达人撮合及电商代运营业务成长空间广阔公司组建了专业的视频制作团队，搭建了丰富多样的自有拍摄场景，挖掘数据分析、效果营销、效果优化、短视频内容生产、内容营销的互联网营销全链条产业价值，打造专业整合营销服务商。目前，公司已覆盖字节跳动、快手、腾讯广点通等主流视频媒体平台，基于网络服务、电商、游戏、金融、教育、快速消费品等行业头部矩阵客户的具体需求进行批量的高品质广告内容创作，并以基于大数据的精准营销提升广告投放回报率，赋能品牌影响力裂变。此外，公司积极孵化达人撮合业务及电商代运营业务，业务成长空间广阔。
海内外核心游戏流水稳定，休闲游戏生命周期较长的特点稳固业绩基本盘公司聚焦国内外休闲游戏领域，国内核心捕鱼游戏《捕鱼炸翻天》（2021 年以来iOS 游戏畅销榜排名52-93 名）、《指尖捕鱼》（2021 年以来iOS 游戏畅销榜排名74-152 名）流水保持稳定增长，《齐齐来麻将》由字节跳动Ohayoo 发行，探索“IAA+IAP”混合变现新模式。国外核心Bingo 游戏《Bingo Party》、《Bingo Journey》在国内出海休闲竞技类游戏单品中排名靠前。随着公司深化付费用户运营，付费率及ARPPU 有望提升；随着创新储备产品上线，有望验证自研实力。
风险提示：新游戏上线进度低于预期；市场竞争加剧导致买量成本上升；海外游戏业务面临的政策风险；疫情等外部冲击的影响存在不确定性。

盈趣科技：融资净买入21.42万元，融资余额1.61亿元（07-14）
盈趣科技融资融券信息显示，2021年7月14日融资净买入21.42万元；融资余额1.61亿元，较前一日增加0.13%。
融资方面，当日融资买入1515.13万元，融资偿还1493.72万元，融资净买入21.42万元。融券方面，融券卖出300股，融券偿还1700股，融券余量52.14万股，融券余额2122.13万元。融资融券余额合计1.82亿元。
7月14日，盈趣科技被深股通减持5.71万股，最新持股量为651.35万股，占公司A股总股本的0.83%。

年中盘点：盈趣科技半年涨4.34%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，盈趣科技报收于38.91元，较2020年末的37.29元（前复权价）上涨4.34%。3月16日，盈趣科技盘中最低价报31.93元，股价触及上半年最低点，5月25日股价最高见44.40元，最高点相较于年初最大涨幅达到19.07%。上半年共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。盈趣科技当前最新总市值304.1亿元，在电子元件板块市值排名53/305，在两市A股市值排名531/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，盈趣科技沪深股通持股市值2.94亿元，较期初减少4404.96万元；沪深股通持股量占A股比值为0.98%，低于期初的1.14%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，盈趣科技融资余额1.56亿元，较期初减少4711.79万元；融资余额占流通市值比例为0.56%，低于期初的1.88%。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年盈趣科技共计1天出现大宗交易，交易笔数共计2笔，交易金额共计9765万元，均为折价交易。
个股研报方面，上半年盈趣科技共计收到6家券商的12份研报，最高目标价77.48元，较最新收盘价仍有99.13%的上涨空间。

盈趣科技：预计2021年半年度归母净利润为5.42亿至6.01亿元
2021年7月13日，盈趣科技发布2021年半年度业绩预告，预计半年度归属于上市公司股东的净利润为5.42亿至6.01亿元，同比增长40.00%至55.00%；每股收益为0.7000至0.7700元。
业绩变动原因
2021年上半年,公司围绕着中长期发展战略及年度经营计划,继续加大研发投入,深化与重要战略客户及供应商的合作力度,经营规模持续扩大。公司主要产品的市场需求和订单同比增长幅度较大,尤其是家用雕刻机及其耗材、水冷散热控制系统和健康环境产品等产品。公司通过各种方式积极应对物料短缺、价格上涨、海外智造基地受疫情管控等各种不利因素,顺利推动产品研发、生产制造和销售等各项工作,基本保障了订单的及时交付,实现了上半年业绩同比较快增长。

盈趣科技(002925)点评报告：Q2业绩延续高增 核心产品快速成长
类别：公司 机构：国元证券股份有限公司 研究员：徐偲 日期：2021-07-14
事件：
公司发布2021 年半年度业绩预告，预计上半年将实现归母净利润54,244.38 万元–60,056.28 万元，较上年同期增长40%–55%；预计实现基本每股收益0.70 元/股–0.77 元/股。
报告要点：
核心产品快速放量，Q2 业绩保持强劲
2021 年上半年公司主要产品（包括家用雕刻机及耗材,水冷散热控制系统，健康环境产品等产品）的市场需求和订单同比增长幅度较大，核心产品实现快速放量。同时公司积极应对上游原材料价格上涨、海外制造基地受疫情管控等各种不利因素，在产品研发、生产制造和销售等方面均表现良好，实现了上半年业绩同比较快增长。2021Q1 实现归母净利润2.56 亿元，同比增长52.56%。公司2021Q2 预计实现归母净利润2.86 亿元—3.44 亿元，同比增长30.39%—56.86%，归母净利润实现较高增长。
优质赛道空间广阔，“长坡厚雪”未来可期
公司特殊的UDM 模式很好地向客户提供了从Idea 到产品落地的一体化解决方案并最终将自身塑造成创新型产品孵化平台，同时公司下游朝阳产业及客户产品独特性成就了其中间利基市场。公司前三大客户均为所在赛道的龙头优质标的，其中Cricut 是由产品向内容转变的DIY 制作独角兽，雕刻机为其主要产品；菲莫国际作为全球烟草巨头，近年来在大力发展电子烟业务；罗技作为全球著名的计算机周边设备及软件制造商，近年来在大力发展公司进入的视频系统及游戏事业部。无论是从市场前景、产品矩阵还是产品消费频率的角度看三者均表现优异，公司整体安全边际较高。公司现第一大客户Cricut 商业模式优异，成长空间广阔，2021Q2-Q4 有望延续业绩高增。我们预计伴随公司三大客户本身实现高速发展以及新品持续孵化，公司有望迎来加速发展期。
投资建议与盈利预测
预计盈趣科技 2021-2023 年营收分别为74.66 亿元/101.16 亿元/132.98 亿元，同比增长41%/35%/31%，归母净利润分别为13.16 亿元/16.50 亿元/21.40 亿元，同比增长28%/25%/30%，截至2021 年7 月12 日总股本及收盘市值对应EPS 分别为1.68/2.11/2.74 元，对应PE23/18/14x，维持公司“买入”的投资评级。
风险提示
新产品孵化不及预期，汇率超预期波动，下游产品对应行业政策超预期。

罗莱生活：连续6日融资净买入累计860.08万元（07-14）
罗莱生活融资融券信息显示，2021年7月14日融资净买入9.28万元；融资余额2.25亿元，较前一日增加0.04%
融资方面，当日融资买入320.15万元，融资偿还310.87万元，融资净买入9.28万元，连续6日净买入累计860.08万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量2.26万股，融券余额28.86万元。融资融券余额合计2.25亿元。

年中盘点：罗莱生活半年涨12.28%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，罗莱生活报收于13.39元，较2020年末的11.93元（前复权价）上涨12.28%。1月13日，罗莱生活盘中最低价报10.53元，股价触及上半年最低点，5月7日股价最高见15.75元，最高点相较于年初最大涨幅达到32.05%。罗莱生活当前最新总市值110.82亿元，在纺织服装板块市值排名12/91，在两市A股市值排名1335/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，罗莱生活沪深股通持股市值3.45亿元，较期初增加2.75亿元；沪深股通持股量占A股比值为3.06%，高于期初的0.67%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，罗莱生活融资余额2.15亿元，较期初减少2015.07万元；融资余额占流通市值比例为1.92%，低于期初的2.43%。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年罗莱生活共计3天出现大宗交易，交易笔数共计7笔，交易金额共计7762.95万元，均为折价交易。
个股研报方面，上半年罗莱生活共计收到8家券商的11份研报，最高目标价20元，较最新收盘价仍有49.37%的上涨空间。

罗莱生活：预计2021年上半年净利润约2.51亿元~2.93亿元，同比增长50%~75%
7月12日，罗莱生活（002293）近日发布2021年半年度业绩预告，预计业绩同向上升。报告期内归属于上市公司股东的净利润25,092万元–29,274万元，比上年同期增长50%-75%；基本每股收益0.3040元/股–0.3547元/股。
报告期内，国内经济形势向好，服装家纺消费市场呈恢复性增长。公司发挥家纺行业的龙头优势地位，聚焦主业，强化品牌建设、加强研发创新、推进数字化进程，持续深耕渠道，大力开拓线上、线下市场和新零售运营。2021上半年，公司抓住销售旺季，充分利用春节、五一小长假、618年中购物节等节庆时点进行品牌宣传、营销活动，获得了销售收入的显著增长。
预计2021年半年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长50%-75%。
罗莱生活聚焦以床上用品为主的家用纺织品业务，集研发、设计、生产、销售于一体。

罗莱生活(002293)：1H21预告归母净利润同比增加50-75% 继续推进数字化进程
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：郭海燕/宋文慧 日期：2021-07-13
2021年半年报业绩预告归母净利润同比增长50-75%，扣非净利润同比增长50-70%2021年7月12日公司发布 2021年半年报业绩预告，预告1H2021归母净利润为2.51-2.92亿元，扣非净利润为2.39-2.71亿元,符合我们预期。
关注要点
预告2Q21归母净利润为0.68-1.10亿元,同比增长-29%-15%,相较于2Q19增长8.53%-75.14%。2Q20公司线下销售受疫情影响,积极发力线上,积极布局直播电商、社交电商、微信小程序等新兴销售渠道和营销方式,2Q20线上收入同比增长超30%,叠加费用减少，2Q20利润同比增长52.78%，因此我们认为2Q20利润端基数较高，2Q21净利润同比增速有所放缓。
我们预计2Q21公司收入端仍呈现复苏向好趋势。1Q21公司收入同比增长48%，较1019增长15.3%，已经恢复到疫情前水平。我们认为在2Q21中国和美国疫情进―步缓解的情况，公司线下收入有望继续延续之前复苏趋势。同时，公司继续大力拓展线上渠道，我们预计2Q21公司线上收入仍然实现较快增长。
公司指引2021年收入利润同比增长10-25%。2021年公司计划把线下开店作为关键任务，直营、经销都制定了完备的开店计划，公司指引净开店150家以上,我们预计线下新开店将增厚公司收入。
积极推进数字化进程。2021年公司计划开启更大规模的数字化建设步伐，“数据中台”、“会员平台”、“采购数字化”、“质保数字化一期”等项目计划在布局落地。同时,公司更加关注加盟商和终端的数字化能力，积极优化系统和平台,赋能加盟商。
估值与建议
维持公司2021/2022年盈利预测不变，目前股价对应2021/2022年14.9/12.9倍市盈率，维持中性评级，保持公司目标价不变，对应19/16倍2021/2022年市盈率,较目前股价有27.6%的上行空间。
风险
疫情反复持续风险,原材料价格波动风险，存货跌价风险。

罗莱生活(002293)：21H1业绩高增50％-75％ Q2继续展现优质增长
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：马莉 日期：2021-07-14
报告导读
Q2 单季度收入同比双位数增长，归母利润相对19 年增长中位数42%，延续Q1 优质增长态势
投资要点
上半年归母净利利润高增50%-75%，单Q2 业绩收20 年高基数影响增速放缓，但与疫情前19 年同期相比延续了21Q1 的良好增长态势。
罗莱公布21 年中报预告，归母净利同增50%-75%至2.51-2.93 亿元，扣非归母净利同增50%-70%至2.39-2.71 亿元。
单季度收入来看，Q2 罗莱线上渠道继续享受架构理顺红利，收入增速保持在高双位数水平，线下增速则在单位数水平（20 年发货高峰在4 月而21 年发货高峰在春节前），由此国内家纺业务整体Q2 同比增速估算在低双位数；另海外家居业务莱克星顿Q2 亦取得同比正增长（海外疫情20Q2 开始蔓延，低基数），由此公司整体Q2 收入相对19 年增速基本延续Q1 趋势。
单季度利润来看，Q2 归母净利体量在0.68-1.1 亿元，对比20 年同期增速为-29%到+15%，中枢为-7%，主要由于20Q2 租金、社保减免力度大带来的费用节约造成高基数，如果与19 年同期对比，21Q2 归母净利增速在9%-75%，中枢为42%，延续了Q1 的良好态势（21Q1 相对19Q1 收入增长15%，归母净利增长26%）。
盈利预测及投资建议：
20 年电商事业部管理架构理顺，罗莱和LOVO 在独立前台运营的同时中后台统一管理、品牌统一考核，由此两品牌重新梳理各自定位及打法，实现有效协同：罗莱品牌坚持超柔床品的中高端定位，高举高打方式强化品牌势能，今年易烊千玺加盟品牌代言人矩阵；LOVO 则目标进一步占领年轻消费者心智，强调极致性价比，并与辛巴、薇娅、李佳琦等头部主播积极合作，在进一步清晰的品牌定位、定价及品宣策略下预计2021 年电商增速保持在30%以上。
从21 全年来看，公司在年报中公布计划收入及利润同比增长10%-25%，保持稳定盈利能力同时重视对品牌、零售能力建设的投入，巩固龙头地位电商将继续释放改革势能、增速领跑同时线下也将积极进行渠道扩张（约200 家）巩固品牌影响力，我们预期21/22/23 年归母净利同增25%/17%/16%至7.3/8.5/9.9 亿元，对应PE 14/12/11X，同时20 年分红比例高达85%，继续看好电商增长和内部提效潜力，维持“买入”评级。
风险提示：疫情反复影响消费环境，原材料价格意外波动

7月6日，天域生态盘中最高价15.88元，股价创近一年新高。截至收盘，天域生态最新价为14.85元，上涨0.75%，全日成交金额达到1.76亿元，换手率4.85%。
7月15日，天域生态盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至9点36分，报15.09元，成交348.31万元，换手率0.10%。截至9点37分，报15.08元，成交438.15万元，换手率0.12%。

年中盘点：天域生态半年涨65.06%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，天域生态报收于14.03元，较2020年末的8.50元上涨65.06%。1月4日，天域生态盘中最低价报8.48元，股价触及上半年最低点，6月24日股价最高见15.58元，最高点相较于年初最大涨幅达到83.29%。上半年共计2次涨停收盘，1次跌停收盘。天域生态当前最新总市值33.92亿元，在园林工程板块市值排名6/21，在两市A股市值排名3187/4445。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年天域生态共计1天出现大宗交易，交易笔数共计1笔，交易金额共计773.09万元，均为折价交易。

天域生态完成定增募资4亿元 7名定增对象浮盈逾七成
天域生态7月2日晚间公告，当天已收到中登公司上海分公司出具的到证券变更登记证明，公司向特定对象发行4835万股股票，每股发行价格8.32元，募集资金总额约4.02亿元，扣除发行费用后募资净额3.94亿元。上述募集资金已全部到账，相关会计师事务所出具了《验资报告》，表明公司此次定增圆满结束。
据悉，2020年8月3日，天域生态推出定增预案，拟向不超过35名特定对象非公开发行不超过4835万股(含)股票，募集资金总额不超过4.8亿元，用于“天长市龙岗红色古镇文化旅游景区工程总承包项目”、补充流动资金及偿还银行贷款。12月28日，获证监会发审委审核通过。今年1月，公司收到了证监会出具的正式批复，有效期12个月。
公司表示，通过该项目的实施可提升大型综合性项目的建设能力，积累相应的人才、管理和技术经验，进一步丰富业务范围和业务规模，树立品牌形象，为后续拓展类似项目奠定良好的基础，从而增强核心竞争力与盈利能力。根据测算，上述项目投资额约4.56亿元，项目预计收益率不低于10%。

天域生态(603717)公司动态点评：将生猪养殖纳入发展版图 加码生态牧业扩大产业链
类别：公司 机构：长城证券股份有限公司 研究员：刘鹏 日期：2021-07-14
紧跟市场趋势加码生态牧业，整合资源布局生猪养殖。天域生态目前正在不断整合资源、优化产业结构，拟将生猪养殖领域培育为未来发展的主营业务方向之一。2020 年6 月，公司位于上海市崇明区的生猪养殖场已正式投产，同年12 月，第一批生猪成功投放市场。2020 年公司生猪养殖方面实现营业收入417.21 万元。2021 年7 月5 日，公司发布公告称其子公司上海天乾拟与宁波旅游产城发展有限公司、武汉恒运丰泰科技合伙企业合资成立湖北天城丰泰食品有限公司。合资公司主要从事种畜禽生产、牲畜饲养、种畜禽经营、饲料生产。公司此举在于扩大公司生态牧业板块的经营业务规模。目前公司养猪尚未形成规模，2020 年毛利率为7.33%，未来毛利率有望随着规模逐渐扩大存在提高的空间。生猪养殖作为公司生态“种、养、食”循环农业的一部分，有助于扩大公司生态产业链，促进公司持续健康发展。
20 年疫情之下营收下降，21 年Q1 业务恢复稳中有升。公司披露的2020年年报显示，2020 年公司实现营业收入5.83 亿元，同比下降30.43%，实现扣非后归母净利润-1.62 亿元，是公司上市以来首次亏损。营收净利下降主要原因是受疫情及长江流域洪涝灾害的影响，项目施工进度放缓，宏观经济环境等外部因素影响导致甲方内部审批流程等放缓从而导致项目落地周期加长等。但随着全国复工复产步伐有序推进，疫情控制步入正轨，21 年Q1 经营情况逐渐缓解，稳中有升。公司实现营收1.39 亿元，同比增长58.28%，扣非后归母净利润由负转正，为382.48 万元，同比上涨151.98%。预计未来疫情持续受控，公司业务会逐步恢复至疫情之前水平。
积极响应国家“乡村振兴”计划，致力于打造“小而美”型轻量公司以期实现突围。公司目前致力于践行乡村振兴的发展规划，依托原本的生态业务经验，将传统业务中的“生态环境工程、田园综合体建设等”整合为“天域田园城市版”，以“园”和“建”为侧重点；将新兴业务“生态牧业、循环种养”整合为“天域田园乡村版”，以“田”和“食”为侧重点。
通过自有IP 天域田园品牌做到业务间的协同发展，实现产业闭环和产业间的相互赋能。另一方面，鉴于国内经济下行压力较大，叠加新冠疫情未来影响尚不确定，园林工程行业毛利率不断被压缩，传统“园林+生态”、“园林+旅游”的转型方向资金投入高、投资回收周期长。公司致力于减轻自身体量，减少资金压力和回款周期，以实现赛道突围。
投资建议：公司2020 年受疫情停工影响经营情况不及预期，21 年一季度业务逐渐恢复稳中有升。将生猪养殖领域纳入“天域田园乡村版”战略，作为生态“种、养、食”循环农业的一部分。我们预计2021-2023 年公司实现EPS 0.25、0.28、0.31 元，对应PE 58、52、47。首次覆盖，给予“增持”评级
风险提示：行业竞争加剧风险，生猪价格波动风险，应收账款回流不及预期风险，原有业务发展不及预期风险，新业务拓展未达预期风险，产业链整合不及预期风险，现金创造能力不及预期风险，费用率较高的风险等。

万华化学：融资净偿还6682.41万元，融资余额34.38亿元（07-13）
万华化学融资融券信息显示，2021年7月13日融资净偿还6682.41万元；融资余额34.38亿元，较前一日下降1.91%。
融资方面，当日融资买入1.76亿元，融资偿还2.43亿元，融资净偿还6682.41万元。融券方面，融券卖出6.14万股，融券偿还5.98万股，融券余量572.84万股，融券余额7.24亿元。融资融券余额合计41.62亿元。
07月13日，万华化学获沪股通增持492.81万股，最新持股量为1.82亿股，占公司A股总股本的5.81%。
年中盘点：万华化学半年涨20.94%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，万华化学报收于108.82元，较2020年末的89.97元（前复权价）上涨20.94%。1月4日，万华化学盘中最低价报88.95元，股价触及上半年最低点，2月18日股价最高见148.42元，最高点相较于年初最大涨幅达到64.96%。万华化学当前最新总市值3416.67亿元，在化工行业板块市值排名1/219，在两市A股市值排名36/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，万华化学沪深股通持股市值178.74亿元，较期初增加47.84亿元；沪深股通持股量占A股比值为11.64%，高于期初的10.09%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，万华化学融资余额35.61亿元，较期初增加14.91亿元；融资余额占流通市值比例为2.32%，高于期初的1.6%。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年万华化学共计19天出现大宗交易，交易笔数共计23笔，交易金额共计2.3亿元。
个股研报方面，上半年万华化学共计收到28家券商的98份研报，最高目标价157元，较最新收盘价仍有44.27%的上涨空间。

万华化学(600309)：逐鹿千亿新能源材料市场 乘势起
类别：公司 机构：广发证券股份有限公司 研究员：何雄/邓先河/吴鑫然 日期：2021-07-14
核心观点：
全球聚氨酯龙头正逐步迈向全球化工新材料龙头。公司现拥有MDI 产能260 万吨，市占率为27%，全球排名第一，第六代MDI 技术国际领先，单套产能110 万吨为全球最大；公司现已形成产业链高度整合、深度一体化的聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业集群。
碳中和目标加速能源结构变革，万华化学战略布局新能源材料：未来将结合公司现有技术、配套优势及国家产业政策，围绕高技术、高壁垒、高附加值的化工新材料领域实施国际化、一体化、多元化的发展战略：
（1）光伏：光伏胶膜用POE 进口替代迫在眉睫，公司布局20 万吨POE 或最早在国内实现大规模工业化。我们测算2030 年POE 需求将由2020 年的100 万吨增长至345 万吨，但国内100%依赖进口。公司已具有自主知识产权的茂金属催化剂，未来或将由百亿市场的POE进军千亿市场的茂金属聚烯烃。
（2）锂电：锂电材料市场空间巨大，公司聚焦高端市场。能源转型叠加政策助力，新能源汽车蓬勃发展催生锂电材料巨大市场；公司收购卓能锂电进军锂电材料，新建眉山1 万吨三元正极材料项目、烟台锂离子电池研发中试项目聚焦高镍三元正极、硅碳负极等高端市场。
（3）风能：风机叶片大型化，聚氨酯材料大有可为。风机大型化对叶片材料性能要求更高，聚氨酯叶片可呈现更为卓越的轻质性、机械性和抗疲劳性，未来替代环氧树脂趋势明显。
盈利预测及投资建议。预计21-23 年万华化学业绩分别为7.38、7.48、8.92 元/股。我们认为适合给予公司21 年20 倍的PE 估值，对应合理价值147.59 元/股，给予“买入”评级。
风险提示。新项目投产推迟；下游需求不及预期；原油价格大幅波动。

万华化学(600309)：中报业绩超预期 项目落地支撑长期成长
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：陈屹/杨翼荥 日期：2021-07-13
业绩
7 月 8 日，公司发布 2021 年半年报业绩预告，预计 2021 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润 134 亿元到 136 亿元，同比增加 373%到 380%。
分析
MDI 量价齐升。随着全球新冠疫情缓解，下游市场需求好转，我们预测聚合MDI 每年约有 5-7%的增长，长期来看，冰箱冷柜、无醛板、聚氨酯保温材料等领域的应用拓宽拉动聚合 MDI 需求。纯 MDI 方面，2021 年鞋底原液、氨纶等对纯 MDI 需求环比逐步改善。从供给端来看，3 月份海外极端天气导致 MDI 供应不足，7 月初，部分海外厂家遇到不可抗力，MDI 产品供给端进一步收缩。结合供需判断，当前 MDI 产品价格将震荡上行，公司主要产品相比去年同期量价齐升，上半年经营业绩同比大幅增长。此外，2021 年上半年，烟台 MDI 装置完成 110 万吨/年技改扩能，公司 MDI 产能进一步提升。另外，百万吨乙烯等新装置投产，公司石化产品产量、销量同比增加。
多个项目有序推进，支撑未来长期成长。从在建工程来看，公司推进烟台工业园百万吨乙烯项目、眉山项目、以及福建聚氨酯项目，支持公司未来长期成长。从项目进度来看，6 月 15 日，公司年产 108 万吨苯胺项目环境影响评价第一次公示，年产 80 万吨 PVC 项目第二次公示，扩建 25 万吨/年 TDI项目第二次公示，并且公示异氰酸酯有限公司附属配套设施工程。公司在聚氨酯、石化以及精细化工三大业务的基础上，加速布局下游精细化学品及新材料相关领域，打造新材料协同创新综合技术解决平台，我们长期看好万华成长成为平台型新材料公司。
投资建议
我们修正公司 2021-2023 年归母净利润为 227.1、254.8 和 270 亿元（前值分别为 179.24 亿元、209.89 亿元、223.93 亿元），当前市值对应 2021-2023 年 PE 分别为 17.2X、15.4X和 14.5X，维持“买入”评级。
风险提示
产品价格下行风险；新项目进度不达预期；新材料研发不及预期

7月2日，仙鹤股份盘中最高价39.99元，股价创历史新高。截至收盘，仙鹤股份最新价为39.43元，上涨4.31%，全日成交金额达到3.22亿元，换手率1.17%。
7月5日，仙鹤股份盘中最高价43.37元，股价连续两日创历史新高。截至收盘，仙鹤股份最新价为43元，上涨9.05%，全日成交金额达到5.07亿元，换手率1.71%。
7月13日，仙鹤股份获沪股通增持56.02万股，最新持股量为1981.14万股，占公司A股总股本的2.81%。
7月12日，仙鹤股份被沪股通减持11.05万股，最新持股量为1925.11万股，占公司A股总股本的2.73%。

年中盘点：仙鹤股份半年涨53.76%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，仙鹤股份报收于38.00元，较2020年末的24.71元（前复权价）上涨53.76%。2月8日，仙鹤股份盘中最低价报21.45元，股价触及上半年最低点，6月30日股价最高见38.70元，最高点相较于年初最大涨幅达到56.59%。上半年共计1次涨停收盘，1次跌停收盘。仙鹤股份当前最新总市值268.27亿元，在造纸印刷板块市值排名4/40，在两市A股市值排名607/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，仙鹤股份沪深股通持股市值7.34亿元，较期初增加4.06亿元；沪深股通持股量占A股比值为2.8%，低于期初的8.41%。
个股研报方面，上半年仙鹤股份共计收到4家券商的13份研报，最高目标价42.5元，较最新收盘价仍有11.84%的上涨空间。

仙鹤股份：预计2021年上半年净利润为5.90亿元~6.30亿元
仙鹤股份（SH 603733）7月12日晚间发布业绩预告，预计2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为5.90亿元~6.30亿元，与上年同期相比，将增加约3.08亿元~3.48亿元，同比增加108.90%~123.06%。

仙鹤股份(603733)点评报告：中报业绩靓丽 旺季预期延续高增
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：史凡可/马莉 日期：2021-07-14
报告导读
公司发布业绩预告：预计21H1 实现归母净利润5.90-6.30 亿元，同增108.90%-123.06%，其中21Q2 预计实现归母净利润3.10-3.50 亿元，同增74.45%-96.94%；预计21H1 实现扣非归母净利润5.70-6.05 亿元，同增136.98%-151.54%，其中21Q2 预计实现扣非归母净利润2.97-3.32 亿元，同增99.10%-122.56%，经营靓丽！
投资要点
Q2提价顺利落地，吨盈利环比向上
Q2下游需求景气延续，细分纸种维持靓丽表现，对应盈利同比高增。具体拆分来看，Q2公司控制发货节奏，销量环比Q1略有下降；提价悉数落地普涨10%-15%，热门纸种如热转印纸涨幅更高（测算得Q1 平均单价约8500 元/吨）。综合测算来看，公司Q2吨盈利或超1800元/吨（含夏王投资收益），Q1约为1500+元/吨，预期部分使用高价浆平滑全年成本。
旺季来临，下半年成长值得期待
从历史数据来看，Q3、Q4是全年旺季且需求逐季向上，伴随旺季到来，看好下半年业绩成长性。（1）销量：3 月河南4 万吨、4 月常山PM8 年产4 万吨产线投产，预期9月常山PM9年产4万吨产线、11月夏王PM5年产7万吨产线投产，新增产能陆续落地放量+需求旺季到来，下半年销量预计逐季环比向上。（2）盈利：原料方面，下半年浆价或将缓慢小幅下行，成本压力缓解；成品纸价格方面，旺季需求景气支撑纸价，下半年吨盈利预期仍有较好表现。
卡位消费升级，优质的成长标的
特种纸细分赛道景气分化，公司专注消费升级赛道+灵活转产实力突出，产品结构持续优化，历史吨盈利中枢持续上行。此外，公司以销定产且已经迈入产能高速扩张期，预期22 年投产30 万吨食品白卡、23 年广西项目20 万吨特种纸投产；灵活产线+原料配套奠基下（现有10万吨浆，23年末广西项目预期投产50万吨浆），持续看好未来盈利表现。
盈利预测及估值
公司系特种纸绝对龙头，灵活转产实力突出，产能进入高速扩张期且同步切入上游原材料，看好公司未来成长性。预计21-23年营收69.98、87.39、107.36亿元，同增44.49%、24.88%、22.86%；归母净利润12.51、15.17、18.44亿元，同增74.40%、21.26%、21.57%，对应PE为23.54X、19.42X、15.97X，维持买入评级！
风险提示
产能投放不及预期、原材料大幅上涨、下游需求不及预期

中航光电：融资净偿还718.43万元，融资余额6.99亿元（07-13）
中航光电融资融券信息显示，2021年7月13日融资净偿还718.43万元；融资余额6.99亿元，较前一日下降1.02%。
融资方面，当日融资买入6135.83万元，融资偿还6854.26万元，融资净偿还718.43万元。融券方面，融券卖出1.44万股，融券偿还1.56万股，融券余量455.21万股，融券余额3.73亿元。融资融券余额合计10.72亿元。

中航光电股东户数下降13.62%，户均持股228.7万元
中航光电2021年7月13日在深交所互动易中披露，截至2021年7月9日公司股东户数为3.79万户，较上期（2021年6月18日）减少5981户，减幅为13.62%。
中航光电股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年7月9日国防军工行业上市公司平均股东户数为6.37万户。其中，公司股东户数处于2.5万~5万区间占比最高，为27.91%，中航光电也处在该区间范围内。
2021年5月20日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为0.09%。2021年5月20日至2021年7月9日区间股价上涨7.26%。
截至2021年7月9日，公司最新总股本为11亿股，其中流通股本为10.68亿股。户均持有流通股数量由上期的2.43万股上升至2.82万股，户均流通市值228.7万元。
中航光电户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年7月9日，国防军工行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为25.97万元。其中，25.58%的公司户均持有流通股市值在11.5万~23万区间内。
2021年7月9日，深股通持有中航光电的股份数量为3039.97万股，占流通股本的2.76%，较上期（2021年6月18日）的3344.84万股下降9.11%。

年中盘点：中航光电半年涨1.49%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，中航光电报收于79.02元，较2020年末的77.86元（前复权价）上涨1.49%。1月8日，中航光电股价最高见86.96元，最高点相较年初最大涨幅达到11.69%，3月9日盘中最低价报59.17元，股价触及上半年最低点。上半年共计1次涨停收盘，1次跌停收盘。中航光电当前最新总市值869.18亿元，在电子元件板块市值排名14/305，在两市A股市值排名181/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，中航光电沪深股通持股市值25.48亿元，较期初减少10.4亿元；沪深股通持股量占A股比值为2.99%，低于期初的4.16%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，中航光电融资余额8.76亿元，较期初增加3.77亿元；融资余额占流通市值比例为1.06%，高于期初的0.6%。
龙虎榜方面，截止6月30日收盘，2021上半年中航光电共计1次登上龙虎榜，累计上榜原因1条。
个股研报方面，上半年中航光电共计收到12家券商的23份研报，最高目标价91.26元，较最新收盘价仍有15.49%的上涨空间。

中航光电：拟定增不超过34亿元丰富及扩大产品布局
7月12日，中航光电(002179.SZ)发布2021年度非公开发行A股股票预案，拟定增不超过34亿元，用于中航光电(广东)有限公司华南产业基地项目、中航光电基础器件产业园项目(一期)以及补充流动资金。
本次非公开发行的发行对象为包括中航科工、中航产投在内的不超过35名(含35名)特定投资者。其中，控股股东中航科工拟以现金方式认购本次非公开发行股票金额2亿元，关联方中航产投拟以现金方式认购本次非公开发行股票金额1.9亿元(按上述认购金额计算，最终认购股票数量不足1股的尾数作舍弃处理)。
中航光电表示，本次发行的目的是丰富及扩大产品布局，提升公司持续盈利能力、持续扩大产能，巩固防务领域优势地位以及优化资产负债结构，增强公司资本实力。

中航光电(002179)：民用、防务二次布局 助力公司强者恒强
类别：公司 机构：德邦证券股份有限公司 研究员：倪正洋/任宏道 日期：2021-07-13
事件：公司发布非公开发行A 股股票预案，拟募集资金总额不超过人民币34 亿元(含本数)，扣除发行费用后，拟全部用于中航光电(广东)有限公司华南产业基地项目（11 亿元），中航光电基础器件产业园项目一期（13 亿元），补充流动资金（10亿元）。
连接器前景广阔，中航光电有望强者恒强。在防务连接器领域，考虑到其技术壁垒及航空航天领域对高可靠性的极致追求，新进厂商难以挑战现有厂商行业地位，市场竞争格局稳定。公司凭借数十年来积极探索和优质管理，稳居行业龙头地位，有望充分受益于下游武器装备放量和信息化程度提升。在 5G 通讯领域，连接器在一般通讯设备中的价值占比约为 3%-5%，而在一些大型设备中的价值占比则超过10%。公司与全球行业领先的5G 设备厂家均建立了良好的合作关系，在 5G建设加速的背景下，公司通讯相关订单有望持续增长，带动业绩持续上升。在新能源汽车领域，公司客户基本覆盖了国内前十大新能源整车、国际主流新能源整车企业以及电池电机厂，在国内新能源汽车电连接器市场份额第一。伴随着新能源汽车行业的快速发展，公司有望充分享受其发展红利。
华南产业基地项目助力公司扩充区域产能布局，提升下游民品应用市场行业地位。
该项目建设周期为48 个月，项目建成投产后，公司产品线将得到进一步丰富，产品附加值进一步提升，公司的产业布局得到进一步完善。同时，该项目也将显著提升公司产业化能力，提高生产设备的自动化程度，更加凸显规模效应。此外，华南产业基地在地理位置上更接近民品主要市场，一方面有利于降低公司在珠三角地区的生产运输成本，提高公司利润水平，另一方面亦有利于提高公司对当地客户响应速度，提升客户满意度，增强客户黏性。
基础器件产业园项目助力公司持续扩大产能，巩固防务领域优势地位。该项目建设周期为30 个月，该项目的实施将有效提升公司在防务领域产品的科研、生产、试验检测等方面的能力，促进公司产品及整个连接器产业的升级，加强航空、航天等防务领域高端特种连接器的研制和关键核心技术的攻关，满足国内防务领域对特种连接器等高端产品需求。同时，通过该项目的建设，公司将夯实其在防务连接器领域的竞争力，进一步提高公司整体盈利能力。
盈利预测与投资建议：考虑到项目建设期较长，我们维持之前的判断，预计公司2021-2023 年归母净利润为20.57 亿元、25.63 亿元、31.32 亿元，对应PE 43、35、29 倍，维持“买入”评级。
风险提示：军工电子行业竞争加剧，民品市场增长不及预期，定增进展不及预期

中航光电(002179)：已历辉煌五十载 强军优民拓新局
类别：公司 机构：德邦证券股份有限公司 研究员：倪正洋 日期：2021-06-22
国内防务用连接器龙头，自上市以来营收、业绩持续稳健增长。公司隶属于中国航空工业集团，是国内军用连接器龙头企业。2020 年公司实现营收 103.05亿元，同比增长 12.52%；实现归母净利润 14.39 亿元，同比增长 34.36%。
公司营收、业绩自上市以来持续保持正增长，营收从2007 年的6.1 亿元增长至2020 年的103.1 亿元，年平均复合增长率达24.3%。归母净利润由1.0 亿元增长至2020 年的14.4 亿元，年平均复合增长率达22.8%。公司营收、业绩长期保持稳健增长，“军茅”属性显著。随着“十四五”武器装备建设加速，新能源汽车、轨交等行业高速发展，公司业绩增长兼具确定性和持续性。
防务连接器技术壁垒高，竞争格局稳定，市场空间广阔。防务连接器是武器装备的重要元器件之一，为满足多样化的连接需求，连接器品类众多。由于通常需要经历反复插拔，并在复杂的力学及自然环境下保持可靠连接，因此对设计方案合理性、工艺稳定性等提出很高要求，其技术壁垒仍未被市场充分认知。
目前航空航天用连接器厂商主要包括中航光电、航天电器、永贵电器、杭州825厂、郑州693 厂、四川华丰、陕西华达等。考虑到其技术壁垒及航空航天行业对高可靠性的极致追求，新进厂商难以挑战现有厂商行业地位，市场竞争格局稳定。中航光电凭借数十年来几级探索和优质管理，稳居行业龙头地位，有望充分受益于下游武器装备放量和信息化程度提升。
民用连接器市场广阔，公司民品市场拓展顺利。公司积极布局民品市场，在新能源汽车领域，正逐步实现“国际一流、国内主流”的转型发展目标，已与多家自主品牌车企建立深度合作。在轨交领域，公司通过资产重组进一步整合优势资源，致力于打造轨道交通连接器领域一流领军企业。伴随着下游新能源汽车、轨交等领域的快速发展，公司有望充分享受行业发展红利。
盈利与投资建议：预计公司2021-2023 年归母净利润为20.57 亿元、25.63 亿元、31.32 亿元，对应PE 40、32、26 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：军工电子行业竞争加剧，海外市场拓展不及预期，民品市场增长不及预期。