股票行情 第60页

7月22日，浙江美大被深股通减持320.34万股，已连续7日被深股通减持，共计432.18万股，最新持股量为2117.25万股，占公司A股总股本的3.28%。
7月23日，浙江美大被深股通减持126.68万股，已连续8日被深股通减持，共计558.86万股，最新持股量为1990.58万股，占公司A股总股本的3.08%。

年中盘点：浙江美大半年涨18.1%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，浙江美大报收于18.28元，较2020年末的15.48元（前复权价）上涨18.1%。1月7日，浙江美大盘中最低价报15.50元，股价触及上半年最低点，2月4日股价最高见22.78元，最高点相较于年初最大涨幅达到47.21%。上半年共计2次涨停收盘，1次跌停收盘。浙江美大当前最新总市值118.1亿元，在家电行业板块市值排名24/58，在两市A股市值排名1270/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，浙江美大沪深股通持股市值4.46亿元，较期初增加1.73亿元；沪深股通持股量占A股比值为3.72%，高于期初的2.64%。
龙虎榜方面，截止6月30日收盘，2021上半年浙江美大共计2次登上龙虎榜，累计上榜原因2条。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年浙江美大共计3天出现大宗交易，交易笔数共计6笔，交易金额共计3.7亿元，均为折价交易。
个股研报方面，上半年浙江美大共计收到17家券商的35份研报，最高目标价25.5元，较最新收盘价仍有39.50%的上涨空间。

浙江美大2021年上半年净利2.54亿同比增长49.16%
7月21日，浙江美大（002677）发布2021年半年度业绩快报，公告显示，2021年上半年营业总收入为909,120,910.40元，比上年同期增长40.69%；归属于上市公司股东的净利润为254,287,918.88元，比上年同期增长49.16%。
公告显示，浙江美大总资产为2,023,280,826.03元，比本报告期初减少7.13%；基本每股收益为0.39元，上年同期为0.26元。
2021年上半年，公司以实现高质量发展为导向，通过持续加大技术创新加快新产品投产，加速线上线下多元化销售渠道拓展，优化和加强品牌宣传建设，加速推进双品牌运营战略，进一步加强企业内部管理等措施，取得了可喜的成绩，实现了营业收入和利润的双增长。
报告期内，公司实现营业总收入909,120,910.40元，较上年同期增长40.69%；实现归属于上市公司股东的净利润254,287,918.88元，较上年同期增长49.16%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润248,660,046.58元，较上年同期增长46.64%，实现了较好的经营业绩。
资料显示，浙江美大专注于以集成灶产品为主的现代新型厨房电器的研发、设计、生产和销售，是国内集成灶行业的首创者和领军企业。

有投资者在投资者互动平台提问：请问一下，你们公司上半年营收利润为什么总是比下半年少很多？
浙江美大（002677.SZ）7月23日在投资者互动平台表示，投资者您好，家装行业的装修旺季是在下半年，所以下半年相对于上半年营收相对较高。

浙江美大(002677)：Q2收入净利小幅增长 盈利能力稳定
类别：公司 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：林寰宇/王森泉 日期：2021-07-23
21Q2 收入净利润小幅增长，维持买入
公司披露2021 年中报业绩快报，21H1 实现营业总收入9.09 亿元，同比+40.69%，归母净利2.54 亿元，同比+49.16%，21Q2 收入及净利润分别较20Q2+1.2%、+2.4%。基于差异化消费者需求，公司积极推动双品牌战略，继续巩固线下优势，线下态势积极，线上虽面临更激烈竞争，但多元化渠道仍有望为公司带来增量。我们维持公司2021-2023 年EPS 预测为1.07、1.25、1.39 元，截至2021/7/21，可比公司2021 年平均PE 为18x，我们认为公司或维持品牌投入，巩固多元渠道份额、分享行业增长红利，给予公司2021年22xPE 估值，对应目标价23.54 元（持平），维持“买入”评级。
线下渠道回暖更为明显，但线上竞争压力均加大公司21Q2 收入较20Q2 增长1.2%，较19Q2 复合增速为14.2%。奥维云网数据显示，21Q2 公司美大品牌集成灶线上/线下KA 销售额分别同比+4.2%\+33.9%。在20Q2 同期较高的线上基数及更激烈的线上品牌竞争影响下，公司线上渠道增速有所放缓，但从线下渠道来看，公司依然有望通过城市拓张及双品牌差异化定位，稳步提升线下经销商数量，且公司积极推进KA 渠道入驻率，线下依然有望保持竞争优势。
产品优化，积极应对原材料价格影响
原材料虽然面临较大涨价压力，但公司4 月迎来全系产品升级，产品技术及功能创新，继续改善产品结构，应对原材料价格的提升，我们预计公司Q2毛利率保持相对稳定。
费用投入或差异化，21Q2 净利润同比增速好于收入公司21Q2 净利润较20Q2 增长2.4%，较19Q2 复合增速为19.9%。公司坚持积极的品牌宣传投入，销售费用率或较20Q2 有所回升，但管理费用管控或依然延续，管理费用率仍有望保持低位，整体带来更低的费用支出。
盈利能力稳定，坚持渠道多元化
截至2021 年7 月21 日，Wind 一致预期行业可比公司2021 年平均PE 为18 倍，公司维持集成灶线下积极的拓展态势，且推出双品牌战略，提升市场覆盖，虽然在线上面对更为激烈的竞争环境，但公司坚持推动渠道多元化。
在20Q2 较高基数影响下，21Q2 收入及净利润同比增速虽较弱，但公司维持较稳定盈利表现，我们仍看好公司分享行业红利，控费提升盈利能力，给予公司2021 年22xPE 估值，对应目标价23.54 元（持平），维持“买入”评级。
风险提示：集成灶市场竞争加剧，原材料等价格不利波动，地产需求不足。

中材国际：连续4日融资净偿还累计6226.16万元（07-23）
中材国际融资融券信息显示，2021年7月23日融资净偿还899.7万元；融资余额8.65亿元，较前一日下降1.03%
融资方面，当日融资买入6399.52万元，融资偿还7299.21万元，融资净偿还899.7万元，连续4日净偿还累计6226.16万元。融券方面，融券卖出6.87万股，融券偿还2.17万股，融券余量238.05万股，融券余额2730.42万元。融资融券余额合计8.92亿元。
年中盘点：中材国际半年涨36.43%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，中材国际报收于9.17元，较2020年末的6.72元（前复权价）上涨36.43%。1月12日，中材国际盘中最低价报6.53元，股价触及上半年最低点，6月11日股价最高见10.68元，最高点相较于年初最大涨幅达到58.89%。上半年共计4次涨停收盘，无收盘跌停情况。中材国际当前最新总市值159.34亿元，在水泥建材板块市值排名10/50，在两市A股市值排名985/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，中材国际沪深股通持股市值4.28亿元，较期初增加9594.67万元；沪深股通持股量占A股比值为2.76%，低于期初的2.78%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，中材国际融资余额10.21亿元，较期初减少3428.21万元；融资余额占流通市值比例为6.6%，低于期初的8.83%。
个股研报方面，上半年中材国际共计收到6家券商的14份研报，最高目标价15元，较最新收盘价仍有63.58%的上涨空间。

7月16日讯，中材国际披露第二季度主要经营数据，公司2021年第二季度新签合同额约为113.98亿元，同比增长114%。截至报告期末，公司未完合同额约为459.51亿元，较上期增长11.61%。

中材国际(600970)：Q2订单高增 碳交易启动带来新机遇
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇/陶昕媛 日期：2021-07-22
订单可持续增长， 巩固全球领先地位。公司2021年Q2单季新签合同金额为113.97 亿元，较2020 年同期，同比增长114%，2021 年1-6 月新签合同总额为182.62 亿元，同比增长55%，公司实现强势复苏。从未来发展来看，公司未完合同额为459.51 亿元，较上期增长11.61%，公司之后2-3 年的可收到的合同额为2020 年营业收入的2 倍，新签订单对公司未来业绩提供了长远保障。2021 年Q2 单季境内境外合同分别为47.29 亿元，66.67 亿元，同比增长74%，154%，2021 年1-6 月境内境外合同分别为81.43 亿元，101.18 亿元，同比增长21%，99%，主要因为海外疫情稳定向好，经济持续复苏，使得境外订单量持续增长。
公司战略技术突出，水泥环保业务结合。水泥低碳环保方面，公司已经制定了全链条的低碳发展技术路线，在水泥工业碳减排技术研发及应用方面有较强的技术储备，从能效提高技术；熟料替代技术；替代原燃料技术；低碳熟料水泥技术。截至2020 年全国共有1685 条新型干法熟料生产线，其中中国建材集团拥有的水泥产线379 条，产能居全球第一，2021 年1-6 月公司新签境内外水泥技术装备与工程合同128.17 亿元，同比增长38.07%。其中新建生产线合同109.52 亿元，老线技改合同18.65亿元，新建及技改项目均为符合绿色化、智能化方向的生产线，凭借着公司的战略布局与高新技术的发展，着力打造水泥技术装备工程服务、节能环保、属地化经营三大产业。
水泥碳减势在必行，碳交易为公司带来机遇。2020 年我国水泥产量23.77 亿吨，水泥工业CO2 排放量约13.75 亿吨，约占全国CO2 总排放量的13.5%。近日全国碳排放权交易正式启动，公司确定了“三步走”的规划，第一步是实现准确计量；第二步是大范围应用减碳技术；第三步是发展碳捕捉和利用技术降低成本，碳排放交易体系的建立也将凸显企业间的差距，加速企业分化公司的龙头地位将享有超额收益。
给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023 年EPS 为1.03、1.16、1.37 元，对应PE 为10.82/9.61/8.14 倍。
风险提示：订单落地不及预期，盈利预测与估值不及预期。

中材国际(600970)：碳中和需求驱动 水泥工程龙头大象起舞
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：罗鼎/杨畅 日期：2021-07-13
公司为全球水泥工程行业龙头，在海内外竞争地位巩固。“碳中和”背景下，水泥企业排放标准将趋向严格，有望带来水泥行业技改或新建的浪潮；母公司中建材集团计划的老旧水泥产线升级改建计划也将带来机会；中期内,公司有望通过改建智能产线后切入水泥运营业务。收购中材矿山等三家公司也将助力公司业务拓展至矿山服务领域。考虑21Q1 公司业绩稳定回升，在手订单充沛，我们预计公司2021/2022/2023 年EPS 分别为0.96/1.09/1.24 元，分别对应2021/2022/2023 年10.0/8.8/7.7 倍PE，我们给予公司目标价人民币12.00 元，对应2022 年11 倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。
全球水泥工程龙头，21Q1 业绩强劲反弹。公司是水泥生产线工程细分市场龙头企业，全国70%的水泥生产线为公司建造和服务；在海外，公司业务遍布全球72 个国家，市场占有率超过60%。公司水泥生产线技术先进，在槐坎建成的水泥示范生产线实现吨成本较现有主流生产线下降约15 元/吨，吨熟料排放580千克CO2。21Q1 公司实现营业收入54.1 亿元，同比+41.3%；归母净利润3.0亿元，同比+80.79；境外新签订单34.5 亿元，同比+40.3%，实现较好复苏。
“碳中和”政策导向和碳交易制度压力为水泥行业带来新的产线升级需求。水泥行业碳排放占全国碳排放的13%，是实现碳中和的重点关注行业。在水泥自身的碳排放的来源中，自身的化学反应占据60%，燃料占据30%，电力和其他杂质的碳排放占据剩下的10%。短期内，依靠各环节的技术改进和改建大吨位生产线可以让水泥行业的碳排放水平下降10%，实现水泥行业“碳达峰”。中长期内,依靠采用替代燃料，替代原料和“碳捕捉”技术，水泥行业有望实现“碳中和”。全国碳交易系统预计将会在7 月择期上线，水泥行业也将在短期内列入碳交易的范畴。预计碳交易的排放指标的将会采用“基线法”，单位排放量低的水泥企业会因此受益。政策导向和具体制度将共同推动水泥企业寻求升级生产线降低单位碳排放量，带来水泥工程需求。
碳中和背景下，三重需求共振助推公司发展。1）碳中和背景下，不考虑母公司，在公司可覆盖的范围内，排放量高的老旧小生产线的改建需求预计带来超过260亿的置换升级需求。2）母公司中国建材，拥有超过5 亿吨熟料产能，其水泥产线均为公司所建造和维护。推动水泥板块绿色化和智能化升级已经列入中国建材集团的“十四五”规划，为此需要对集团内的水泥生产线进行升级改造。我们预计未来此类生产线的升级和重建将会给中材国际带来超过300 亿机会。3）公司在海外有成熟的水泥生产运营经验，水泥生产线智能升级之后将会提升运营专业性，为公司带来切入国内水泥生产线运营的机会。
并购带来竞争地位进一步巩固和切入矿山运营市场。公司并购南京凯盛、北京凯盛和中材矿山的方案已经于2021 年5 月7 日提交证监会审批。并购南京凯盛和北京凯盛后，公司在国内的水泥工程的竞争地位将更加巩固。中材矿山为国家矿山工程和生产的领头羊，拥有超过80 座矿山，但矿山开采工作分散于各个下属板块和公司中，我们预计为使得各板块业务更加清晰，未来更多的矿山的开采工作将会被放入中材矿山的体内，进一步提升运营规模。并购后料将会持续为公司贡献稳定的现金流。
风险因素：海外疫情反复扰动和恶化，招投标和施工受到影响；海外政治风险，恐怖主义风险；碳交易制度上线时间大幅度推迟；“碳中和”政策推进力度不及预期；水泥行业盈利不及预期；并购重组机会未获得证监会通过；并购后资产整合效果不及预期。
投资建议：考虑“碳达峰”会带来水泥企业升级需求，海外水泥工程的复苏，21Q1 公司业绩稳定回升，在手订单充沛，我们预计公司2021/2022/2023 年EPS分别为0.96/1.09/1.24 元，分别对应2021/2022/2023 年10.0/8.8/7.7 倍PE，我们给予公司目标价人民币12.00 元，对应2022 年11 倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。

年中盘点：昇兴股份半年跌14.17%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，昇兴股份报收于5.56元，较2020年末的6.48元（前复权价）下跌14.17%。1月7日，昇兴股份股价最高见7.01元，最高点相较年初最大涨幅达到8.17%，4月15日盘中最低价报5.23元，股价触及上半年最低点。昇兴股份当前最新总市值54.32亿元，在金属制品板块市值排名24/81，在两市A股市值排名2281/4445。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年昇兴股份共计1天出现大宗交易，交易笔数共计1笔，交易金额共计742.5万元，均为折价交易。
个股研报方面，上半年昇兴股份共计收到1家券商的3份研报，最高目标价8.1元，较最新收盘价仍有45.68%的上涨空间。

昇兴股份2020年度10派0.1元
昇兴股份6月4日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本9.77亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.1元(含税，税后0.09元)，合计派发现金红利总额为976.92万元。
昇兴股份2020年年报显示，截止2020年12月31日，公司的营业总收入29.03亿元，同比增长13.87%；归属母公司股东净利润1364.12万元，同比下降74.48%；基本每股收益为0.0164元。

昇兴股份2021年上半年预计净利7000万-7500万同比扭亏为盈 灌装业务收入增长
7月12日，昇兴股份（002752）近日发布2021年半年度业绩预告，预计业绩同比扭亏为盈。报告期内归属于上市公司股东的净利润7,000.00万元—7,500.00万元，较上年同期扭亏为盈；基本每股收益0.0717元/股—0.0768元/股。
公司制罐和灌装业务收入增长强劲。去年上半年因受疫情影响，部分客户订单基数低，今年上半年出现恢复性增长，同时以泰国天丝集团旗下红牛饮料为主的新增能量饮料客户，订单增长态势明显，从而带动公司制罐和灌装营收增长。
公司铝瓶业务延续了去年下半年的增长势头，上半年业务大幅增长。铝瓶主要应用于高端啤酒等的包装，在消费升级的大背景下，国内啤酒市场高端化发展趋势持续，促进了公司铝瓶业务增长。
公司持续推进二片罐业务整合，内生增长和并购结合，不断加深与客户合作，二片罐业务明显改善，并持续增长。
公司2021年上半年各产品线均呈现良好的增长，利润较疫情前的2019年同期增长133.60%-150.28%。
挖贝网资料显示，昇兴股份主营业务是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务，主要产品为饮料罐和食品罐。

昇兴股份(002752)：两片罐业务大幅增长 价格谈判覆盖成本上涨
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：唐凯 日期：2021-07-21
事件
公司发布2021 年中报业绩预告，公司预计2021 年上半年实现归母净利润7000-7500 万元，去年同期亏损4,153.17 万元，今年上半年与去年同期相比归母净利润上升268.55%—280.58%；对应2021 年单二季度实现归母净利润2400-2900 万元，去年同期亏损4873 万元，同比上升149.25%-159.51%。
点评
三片罐业务稳健增长，天丝红牛订单增长态势明显。剔除去年因疫情影响导致的低基数，报告期内公司三片罐稳健增长，公司原本下游客户主要集中于植物蛋白饮料客户，以泰国天丝集团旗下红牛饮料为主的新增能量饮料客户，订单增长态势明显，大幅提升三片罐业务的产能利用率与盈利能力。
消费升级推动两片罐业务大幅增长，加快行业整合提升盈利能力。受益于消费升级和啤酒高端化的大趋势，两片罐景气度维持高位，公司两片罐业务延续了去年下半年的增长趋势，上半年两片罐业务继续保持高增长。公司为下游大客户提供高端啤酒包装服务，高价值产品占比提升，盈利能力得到提升。同时行业龙头市占率不断提升，公司加快行业整合，2020 年公司启动大平洋制罐沈阳工厂的收购，将进一步提升公司市占率，不断加深与客户合作，提升自身的议价能力。
价格谈判覆盖成本上涨。6 月底行业与下游罐装饮料企业就下半年供罐价格进行谈判，由于铝价涨幅较大（沪铝由年初的15000 左右，Q2 涨至最高超过20000），本轮谈判最终结果是涨幅覆盖铝价上涨，成本有效传导至下游企业。
投资建议：由于运输问题我们下调2021 年盈利预期，我们预计公司2021~2023 年EPS 分别为0.18/ 0.31/ 0.33 元，当前股价对应2021~2023年PE 分别为30.0 倍/ 17.6 倍/ 16.3 倍，建议买入。
风险提示：原材料成本波动，提价不及预期，业绩预测和估值不达预期

7月19日消息，今日东宏股份开盘报11.35元，截止09:45分，该股涨10.05%报12.05元，封上涨停板。
7月21日，东宏股份盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点30分，报13.17元，成交2289.41万元，换手率0.69%。截至9点38分，报13.16元，成交6332.04万元，换手率1.87%。

年中盘点：东宏股份半年跌3.98%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，东宏股份报收于11.23元，较2020年末的11.70元（前复权价）下跌3.98%。2月22日，东宏股份股价最高见15.65元，最高点相较年初最大涨幅达到33.8%，5月24日盘中最低价报11.00元，股价触及上半年最低点。上半年共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。东宏股份当前最新总市值28.98亿元，在塑胶制品板块市值排名54/74，在两市A股市值排名3490/4445。
龙虎榜方面，截止6月30日收盘，2021上半年东宏股份共计1次登上龙虎榜，累计上榜原因1条。
个股研报方面，上半年东宏股份共计收到2家券商的6份研报，最高目标价22.5元，较最新收盘价仍有100.36%的上涨空间。

东宏股份2020年度10派3.7066元
东宏股份5月13日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本2.58亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.7066元(含税，税后3.3359元)，合计派发现金红利总额为9564.31万元。
东宏股份2020年年报显示，截止2020年12月31日，公司的营业总收入23.93亿元，同比增长30.13%；归属母公司股东净利润3.19亿元，同比增长58.15%；基本每股收益为1.24元。

东宏股份：项目预中标公示，中标金额约8.19亿元
东宏股份（SH 603856）7月18日晚间发布公告称，公司成为引汉济渭二期工程PCCP管、球墨铸铁管、压力钢管管道及管件采购项目第一中标候选人。中标金额约8.19亿元。
2020年年报显示，东宏股份的主营业务为给排水用系列、工矿用系列、其他行业、燃气用系列，占营收比例分别为：53.56%、12.36%、10.31%、9.2%。
东宏股份的董事长是倪立营，男，57岁，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。 东宏股份的总经理是倪奉尧，男，38岁，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。

东宏股份(603856)：如预期高速发展 屡获巨额订单
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇/陶昕媛 日期：2021-07-21
事件：
公司2021年7月18 日发布项目预中标公示的提示性公告，公司中标引汉济渭二期工程 PCCP 管、球墨铸铁管、压力钢管管道及管件采购项目Ⅳ标项，中标金额为人民币81,916.860913 万元。
点评：
参与推进国家重点项目，加快布局水利市场业务。引汉济渭二期工程是输配水工程的骨干工程，承担着将调入关中地区的优质汉江水输送至渭河两岸共21 个受水对象的重要任务，被列入国家2020—2022 年加快推进的150 项重大水利工程项目，工程建成后，可有效发挥引汉济渭工程效益，工程末端2025 年和2030 年分别向受水区城镇生活工业供水8.9亿m3和13.5 亿m3。项目签订正式合同并顺利实施后，将进一步提升和巩固公司的市场竞争力，加快公司水利市场业务布局，为后续市场开拓和项目承接提供更多的经验，并将对公司的经营业绩产生积极影响。
屡获巨额订单，技术加持后劲十足。公司近来中标华能董家口电厂至新区西部城区长输管线项目所需保温管采购项目、引汉济渭二期工程采购项目Ⅳ标项，项目金额合计约为9.6 亿元人民币。公司主要从事各类管道以及配套管件为主营业务的工程管道系统制造商、管道工程服务商和管道工程联合总承包商，是全球最大的钢塑复合管道制造基地。在2021Q1 研发费用投入约为795.53 万元，环比增长105.61%，成功将纳米材料等用于传统管道，突破管道系统关键技术，并将技术研发与产品应用结合实践，研发能力进一步增强，为后续发展提供持续动力。
水利基建投资不断，管材行业持续乐观。截至2021 年6 月30 日，我国2021 年已累计安排中央水利建设投资计划2247.7 亿元，其中中央投资1180.7 亿元，包括中央预算内水利投资600.8 亿元、中央财政水利发展资金579.9 亿元。随着水利工程、海绵城市的即将发力，管材需求将不断攀升，行业发展趋势持续乐观。
给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023 年EPS 为1.54/1.88/2.37 元，对应PE 为7.83/6.41/5.08 倍。
风险提示：订单落地不及预期，估值与盈利预测不及预期。

三安光电：融资余额55.52亿元，创历史新高（07-21）
三安光电融资融券信息显示，2021年7月21日融资净买入8.02亿元；融资余额55.52亿元，创历史新高，较前一日增加16.8%。
融资方面，当日融资买入21.79亿元，融资偿还13.78亿元，融资净买入8.02亿元，净买入额创历史新高，净买入额两市排名第一。融券方面，融券卖出83.47万股，融券偿还109.67万股，融券余量435.14万股，融券余额1.59亿元。融资融券余额合计57.11亿元。
7月21日，三安光电获沪股通增持1696.19万股，已连续3日获沪股通增持，共计2253.77万股，最新持股量为1.26亿股，占公司A股总股本的2.81%。
2021年7月21日，三安光电发生了2笔大宗交易，总成交54.33万股，成交金额1986.3万元，成交均价36.56元。当日收盘报价36.56元，涨幅8.71%，成交金额115.02亿元；大宗交易成交金额占当日成交金额0.17%，成交价与收盘价持平。

年中盘点：三安光电半年涨18.66%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，三安光电报收于32.05元，较2020年末的27.01元（前复权价）上涨18.66%。1月13日，三安光电股价最高见36.44元，最高点相较年初最大涨幅达到34.91%，3月19日盘中最低价报22.76元，股价触及上半年最低点。上半年共计2次涨停收盘，1次跌停收盘。三安光电当前最新总市值1435.63亿元，在电子元件板块市值排名8/305，在两市A股市值排名100/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，三安光电沪深股通持股市值33.79亿元，较期初增加2.16亿元；沪深股通持股量占A股比值为2.71%，低于期初的2.87%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，三安光电融资余额47.2亿元，较期初增加6.34亿元；融资余额占流通市值比例为3.79%，高于期初的3.71%。
龙虎榜方面，截止6月30日收盘，2021上半年三安光电共计1次登上龙虎榜，累计上榜原因1条。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年三安光电共计9天出现大宗交易，交易笔数共计9笔，交易金额共计6401.99万元。
个股研报方面，上半年三安光电共计收到9家券商的12份研报，最高目标价45元，较最新收盘价仍有40.41%的上涨空间。

三安光电(600703)深度报告：MINILED夯实主业 化合物半导体谱写新章
类别：公司 机构：信达证券股份有限公司 研究员：方竞 日期：2021-07-20
三安光电：LED芯片龙头，加速布局化合物半导体：三安光电是全球LED 芯片龙头企业，经过多年发展，已形成全品类完整布局。公司在LED 行业具有绝对领先优势，2020 年实现营收84.54 亿元，同比增长13.32%，领先第二名晶元光电一倍以上。2014 年公司进军以第三代半导体为主的化合物半导体领域，目前已布局氮化镓、砷化镓、氮化硅、磷化铟、氮化硅等多种化合物半导体。其化合物半导体平台-三安集成营收已从2017 年的2594 万元迅速增长至2020 年的9.74 亿元。随着公司扩产节奏的加速，化合物半导体有望驱动公司业绩再放量。
LED 行业强者恒强，Mini/Micro-LED 驱动未来成长：自2Q20 以来，伴随疫情后需求回暖及Mini LED 下游放量，LED 市场有望恢复增长，LED inside 预计2023 年将达到220 亿美元。公司在LED 领域具有从衬底到芯片的完整布局，且成本优势显著，毛利率长期处于行业最高水平，领先行业均值近15 个百分点。因此三安近年来从未出现季度亏损，而其主要竞争对手晶元光电已连续亏损10 个季度。经过行业洗牌后，公司竞争优势将更加显著，市场份额有望进一步提升。新市场方面，Mini/MicroLED 是行业新蓝海，公司已抢先布局，目前Mini LED 业务占比已达7-8%，芯片产品也已批量供货三星，成为其首要供应商。
全面布局射频业务，GaN+GaAs+InP 三箭齐发：凭借在LED 上积累的制造工艺，公司于2014 年成立三安集成进军射频通信，目前已布局碳化硅基氮化镓、砷化镓和磷化铟三种化合物。碳化硅基氮化镓是目前三安集成的核心业务，主要用于基站射频。根据中商情报网数据，2023 年我国5G 基站建设数量有望突破100 万个，巨大的建设需求将推动出货量的快速提升。砷化镓和磷化铟主要用于手机射频前端和光通信，下游产业的国产化需求和VCSEL 的需求爆发将促进公司代工需求的增长。根据YOLE 的数据，GaAs 射频应用市场2018 年约27.5 亿美元，2023 年预计将突破35 亿美元。
进军电力电子领域，SiC 引领行业趋势：第三代半导体因其耐压和耐热性较好，有望在功率器件领域得到广泛应用，根据YOLE 的数据，2025 年SiC 和GaN 在半导体中的使用量占比将超15%。公司是国内唯一拥有从碳化硅衬底到器件全产业链制造能力的企业，全球范围来看也只有CREE、Sicrystal 等公司拥有该能力。同时，公司碳化硅衬底良率高达95%，且产品质量行业领先。应用端，公司产品目前主要针对光伏逆变器，并且公司积极进行车规产品的送样验证。我们认为在碳化硅领域的布局有望为公司带来长期竞争力，未来太阳能、新能源汽车、消费电子三大市场将驱动公司电力电子业务腾飞。
盈利预测与投资评级：伴随Mini/Micro LED 新需求不断涌现及传统需求回暖，公司LED 业务正快速改善，并且随着长沙、泉州产线的扩产，公司化合物半导体业务亦将迅速放量。我们预计21/22/23 年公司归母净利润分别为21.59/30.46 /39.72 亿元，对应EPS 为0.48/0.68/0.89 元，对应PE 为63/45/34 倍。我们看好公司在LED及第三代半导体的领先优势，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险因素：行业波动性加大风险/技术迭代不及预期/贸易摩擦扩大风险

7月21日，益丰药房盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点45分，报53.3元，成交4443.06万元，换手率0.12%。
益丰药房：融资净偿还268.11万元，融资余额2.05亿元（07-21）
益丰药房融资融券信息显示，2021年7月21日融资净偿还268.11万元；融资余额2.05亿元，较前一日下降1.32%。
融资方面，当日融资买入1140.43万元，融资偿还1408.54万元，融资净偿还268.11万元。融券方面，融券卖出1700股，融券偿还2600股，融券余量9.73万股，融券余额498.36万元。融资融券余额合计2.1亿元。
7月21日，益丰药房获沪股通增持32.07万股，最新持股量为1.1亿股，占公司A股总股本的15.33%。
7月20日，益丰药房被沪股通减持28.13万股，最新持股量为1.1亿股，占公司A股总股本的15.29%。

2021年7月12日行情数据显示，益丰药房股价盘中最低触及48.77元，创2020年4月2日以来新低。近一年来，益丰药房累计跌幅达24.10%。

年中盘点：益丰药房半年跌18.86%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，益丰药房报收于56.09元，较2020年末的69.13元（前复权价）下跌18.86%。2月10日，益丰药房股价最高见82.87元，最高点相较年初最大涨幅达到19.87%，6月24日盘中最低价报53.21元，股价触及上半年最低点。上半年共计2次涨停收盘，无收盘跌停情况。益丰药房当前最新总市值403.16亿元，在医药制造板块市值排名31/278，在两市A股市值排名396/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，益丰药房沪深股通持股市值62.11亿元，较期初增加13.44亿元；沪深股通持股量占A股比值为15.7%，高于期初的10.48%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，益丰药房融资余额2.05亿元，较期初增加1565.6万元；融资余额占流通市值比例为0.52%，高于期初的0.41%。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年益丰药房共计10天出现大宗交易，交易笔数共计15笔，交易金额共计1.03亿元，均为平价交易。
个股研报方面，上半年益丰药房共计收到14家券商的20份研报，最高目标价103.8元，较最新收盘价仍有85.06%的上涨空间。

益丰药房(603939)：精细化管理之标杆 再次腾飞剑指药房全国连锁巨头
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：马帅/冯俊曦 日期：2021-07-21
顺应行业集中度提升趋势，以“自建+并购+加盟”在全国快速扩张：
国内政策监管趋严，推动零售药房行业集中度持续提升，五大上市药房的市占率从2017 年的8.47%提升至2020 年的14.27%。益丰药房顺势以“自建+并购+加盟”在全国快速扩张，目前已在中南、华东、华北等地区建立竞争优势。其中，并购方面，公司通过并购稀缺区域龙头新兴大药房，强势切入河北市场，且并购后借助强大的统采和管理优势，推动新兴大药房业绩快速提升（2017-2020 年扣非后净利润CAGR约为37%），彰显公司极其出众的并购整合能力。当前公司直营门店的店龄结构合理，从2018 年至今并购门店和次新门店数量占比均在50%以上，直营门店业绩有望持续高成长。
强化与处方药厂家的合作和布局DTP 药房，顺势承接外流处方：
公司顺应行业长期趋势积极承接外流处方。其中，上游端与处方药厂家构建良好的合作模式，持续引入处方药品种。2020 年形成DTP/DTC合作关系的供应商已达100 家，外流处方品种达400 种，为DTP 药房引入肿瘤、免疫等领域新药；下游端公司积极布局DTP 药房且已覆盖湖南、湖北、江苏、江西、河北等多个省份，依托DTP 药房专业的药学服务体系为患者提供专业化的用药指导和慢病管理。根据中康咨询数据，国内药店处方药销售规模从2017 年的1533 亿元增长至2019 年的1893 亿元，当前处方药持续外流至药店，公司有望长期持续受益。
医药新零售推动线上线下渠道融合发展，公司顺势布局O2O：
考虑到药品属地监管和医保属地支付等因素，线上线下融合发展（而非相互取代）大概率成为零售药房行业未来的发展趋势。益丰药房以O2O 模式快速布局医药新零售业务，O2O 线上门店数量从2018 年的2500 家提升至2020 年的4400 家，2020 年互联网业务实现销售6.88 亿元，同比增速高达114%。益丰药房率先积极布局线上渠道，线上线下资源互补且业务相互促进，有利于进一步抢占中小型药店的客流量。
精细化管理的行业标杆，门店运营、供应链配送、会员管理能力出众：
益丰药房在门店运营、供应链配送、会员群体等方面的管理能力出众，实为行业精细化管理之标杆。从运营指标上分析，门店运营方面，公司以商品精品战略提升门店盈利能力，2020 年净利率达6.59%，盈利水平领先行业；供应链管理方面，益丰药房通过持续强化物流供应链系统优化库存周转效率，其库存周转天数从2016 年的97.39 天下降至2020 年的88.16 天；会员管理方面，会员人数已从2016 年的1200 万人快速提升至2020 年的4251 万人。2020 年公司的会员销售占比高达79.10%，位居行业领先水平。
投资建议：预计2021-2023 年分别实现归母净利润10.04 亿元、13.13亿元、16.36 亿元，分别同比增长30.7%、30.7%、24.6%，给予买入-A的投资评级。
风险提示：行业竞争加剧风险、处方药外流不达预期风险、药品降价大于预期风险、跨区域扩张和经营风险；

7月20日，九洲药业被沪股通减持22.24万股，最新持股量为688.41万股，占公司A股总股本的0.83%。

九洲药业：融资净买入1167.36万元，融资余额2亿元（07-20）
九洲药业融资融券信息显示，2021年7月20日融资净买入1167.36万元；融资余额2亿元，较前一日增加6.19%。
融资方面，当日融资买入2866.76万元，融资偿还1699.4万元，融资净买入1167.36万元。融券方面，融券卖出3.36万股，融券偿还3.38万股，融券余量5.26万股，融券余额241.59万元。融资融券余额合计2.03亿元。

年中盘点：九洲药业半年涨35.7%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，九洲药业报收于48.58元，较2020年末的35.80元上涨35.7%。3月9日，九洲药业盘中最低价报29.92元，股价触及上半年最低点，6月23日股价最高见51.85元，最高点相较于年初最大涨幅达到44.83%。上半年共计2次涨停收盘，1次跌停收盘。九洲药业当前最新总市值403.89亿元，在医药制造板块市值排名30/278，在两市A股市值排名394/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，九洲药业沪深股通持股市值4.67亿元，较期初增加4.26亿元；沪深股通持股量占A股比值为1.18%，高于期初的0.14%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，九洲药业融资余额2.08亿元，较期初增加1.02亿元；融资余额占流通市值比例为0.53%，高于期初的0.37%。
龙虎榜方面，截止6月30日收盘，2021上半年九洲药业共计3次登上龙虎榜，累计上榜原因3条。
个股研报方面，上半年九洲药业共计收到7家券商的16份研报，最高目标价45元，较最新收盘价仍有-7.37%的上涨空间。

九洲药业2020年度10派2元
九洲药业7月6日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本8.31亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元(含税，税后1.8元)，合计派发现金红利总额为1.66亿元。
九洲药业2020年年报显示，截止2020年12月31日，公司的营业总收入26.47亿元，同比增长31.26%；归属母公司股东净利润3.81亿元，同比增长60.05%；基本每股收益为0.47元。

九洲药业2021年上半年预计净利2.65亿-2.85亿增长105%-120% API业务产能稳步攀升
7月19日，九洲药业（603456）发布2021年半年度业绩预告：公司预计2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为26,536.71万元到28,478.42万元，与上年同期相比，将增加13,591.97万元到15,533.68万元，同比增加105.00%到120.00%。
公告显示，业绩预告期间为2021年1月1日至2021年6月30日，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，预计将增加11,488.82万元到13,302.84万元，同比增加95.00%到110.00%。
主营业务影响：本期业绩增长主要受益于2021年上半年公司持续加大CDMO业务板块的布局，客户管线及产品管线日益丰富，增长势头明显；另一方面，API业务产能稳步攀升，业务实现较快增长。
非经营性损益的影响：公司非经常性损益主要为政府补贴及远期结售汇的影响，扣除所得税影响后的非经常性损益金额较上年同期增加2,000万元左右。
资料显示，九洲药业是一家知名的医药高新技术企业，主要致力于为国内外创新药公司及新药研发机构提供创新药在研发、生产方面的CDMO一站式服务；同时为全球化学原料药及医药中间体提供工艺技术创新和商业化生产的业务。

九洲药业(603456)：双发驱动 扶摇直上
类别：公司 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：代雯/袁中平 日期：2021-07-21
1H21 公司业绩靓丽依旧
公司7 月19 日发布2021 年半年度业绩预增公告：1）归母净利润2.65~2.85亿元（yoy+105~+120%），较上年同期增多1.36~1.55 亿元；2）扣非净利润2.36~2.54 亿元（yoy+95~+110%），较上年同期增多1.15~1.33 亿元。
公司业绩靓丽，我们预计CDMO 和原料药两大业务板块均实现快速增长，并因此小幅上调盈利预测，预计2021-23 年归母净利润为6.2/8.2/10.3 亿元，对应EPS 0.75/0.99/1.24 元（前值0.75/0.98/1.22 元），采用SOTP 法，给予CDMO 和原料药2021 年PEG 3.04x 和PE 23.6x（可比公司分别为3.04x和23.6x），给予目标价61.78 元（前目标价：61.33 元），维持买入评级。
三轮驱动，预计CDMO 业务收入跨越式增长
考虑到公司归母净利润实现翻倍以上增长，我们预计作为公司核心业务的CDMO 板块收入呈现跨越式提升，主要来自：1）下游Entresto 维持高速增长，诺华（NVS US）一季报显示1Q21 其收入7.9 亿美元（yoy+39%）；2）公司的多客户战略继续稳步推进，预计罗氏（ROG SW）、硕腾（ZTS US）等客户的订单额快速提升；3）恩沙替尼和伏美替尼实现商业化，有望带动国内业务的增长。
多领域布局，产能扩张有条不紊
CDMO 业务下游快速扩张的同时，公司积极建立其自身技术和生产能力：1）技术方面，在继续维持小分子合成各子领域的技术优势的同时，继续推进多肽和核酸团队的建设，前者有望于年底展开项目承接；从现有客户的研发管线来看，我们认为公司与客户之间的技术协同愈发强化；2）公司一方面继续扩大现有产能的生产效率，一方面在苏州、杭州钱塘新区、临海头门港等地展开新产能建设，我们预计新建的商业化生产能力2023 年起逐步落地。
江苏瑞科运营强势复苏
考虑到1H20 江苏瑞科停产导致的低基数，我们预计原料药业务于1H21 保持快速增长。盐城市大丰区的统计数据显示，2021 年1-5 月江苏瑞科实现开票收入2.25 亿元（yoy+10,526.7%），同比增速在当地同期开票收入前40 强工业企业中高居第一。我们认为随着瑞科生产能力的复苏和新产品的逐步获批，公司原料药业务有望在下半年持续迎来产能利用率的提升和收入的同比增长。
风险提示：下游制剂放量进度不及预期；海外商业化品种的生产转移进度不及预期；早期项目数量增长不及预期。

九洲药业(603456)：盈利延续高增长 CDMO业务发展迅速
类别：公司 机构：民生证券股份有限公司 研究员：王芳/李斯特 日期：2021-07-21
一、事件概述
公司于2021 年7 月20 日发布2021 年中报业绩预告，预计上半年实现归母净利润2.65-2.85 亿元，同比增长105%-120%; 预计实现扣非归母净利润2.36-2.54 亿元，同比增长95%-110%。
二、分析与判断
业绩持续加速，CDMO 业务贡献不断提升
2021 年Q2 公司实现归母净利润1.71-1.90 亿元，环比增长81%-101%，延续Q1 高增长态势，我们认为公司2021 上半年业绩保持较高增长的主要原因是（1）公司原料药平台江苏瑞科2020H1 亏损7247 万元，自下半年逐步恢复生产，同时公司对产线进行自动化、智能化改造升级，实现降本增效，江苏瑞科在2020Q4 开始盈利，预计2021H1 贡献正收益；（2）公司自2019 年深度绑定诺华，凭借诺华重磅药物诺欣妥、瑞博西尼等产品的持续放量，推动公司CDMO 业务快速发展，2020 年CDMO 业务营收同比增长70%，营收占比49%，毛利贡献占比近54%。同时，公司注重客户多样化开发，与罗氏、硕腾、吉利德等跨国药企以及国内贝达药业、艾力斯、华领医药、海和生物、海思科、和记黄埔医药、绿叶等知名研创药企持续拓展业务合作，2020 年公司客户池新增400 余家，预计2021H1 公司CDMO 业务保持较快增速，毛利贡献占比进一步提升。
产能陆续投放中，持续布局新业务
（1）CDMO 和制剂产能逐步落地。依托订单快速增长，产能建设有条不紊展开，目前公司苏州工厂已启动中试车间建设，预计2022 年下半年完成投入使用，有望承接诺华中国区创新药孵化之后的放大生产，同时公司计划2022 年初启动商业化车间建设。此外，公司台州制剂车间募投项目基本建设完成，进一步补全制剂板块拼图。
（2）与泰格医药战略合作推动“CRO+CDMO”协同发展和融合。2021 年7 月15 日，公司与临床CRO 龙头泰格医药签订战略合作协议，有助于公司进一步打造创新药研发生态圈，夯实和延展公司CDMO 业务的服务深度和半径。
（3）布局多肽和小核酸创新药CDMO 业务。公司已组建多肽类新药研发服务团队，目前进行设备安装工作，预计年底可承接多肽项目；此外，公司在积极推进核酸类研发服务团队建设，预计进入慢性病治疗领域。基于新业务方向的延伸，有望拓展CDMO 业务的覆盖面和强化业务收入韧性。
三、投资建议
公司CDMO 业务平台化建设稳步推进中，未来业绩有望保持稳定增长，预测公司2021/2022/2023 年EPS 分别为0.74/0.98/1.25 元，对应PE 分别为62X、47X、37X。公司近三年平均PE（TTM）为67X，目前PE（TTM）为86X，公司估值低于CXO 可比公司2021 年PE 约96X（Wind 一致预期，算数平均法）的水平。考虑CXO 行业较高的景气度以及公司稳定快速增长的势头，首次覆盖，给与“推荐”评级。
四、风险提示：
CDMO 业务订单和收入增长低于预期；研发进度不及预期；毛利率和净利润率不能持续提升等。

7月21日，梅花生物盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点35分，报6.44元，成交8016.67万元，换手率0.41%。

梅花生物：融资净偿还3252.38万元，融资余额9.8亿元（07-20）
梅花生物融资融券信息显示，2021年7月20日融资净偿还3252.38万元；融资余额9.8亿元，较前一日下降3.21%。
融资方面，当日融资买入4399.64万元，融资偿还7652.02万元，融资净偿还3252.38万元。融券方面，融券卖出3.62万股，融券偿还8000股，融券余量14.75万股，融券余额90.86万元。融资融券余额合计9.81亿元。

年中盘点：梅花生物半年涨20.17%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，梅花生物报收于5.60元，较2020年末的4.66元上涨20.17%。1月4日，梅花生物盘中最低价报4.63元，股价触及上半年最低点，2月22日股价最高见7.15元，最高点相较于年初最大涨幅达到53.43%。梅花生物当前最新总市值173.6亿元，在食品饮料板块市值排名27/105，在两市A股市值排名920/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，梅花生物沪深股通持股市值237.12万元，较期初减少38.34万元；沪深股通持股量占A股比值为0.01%，与期初保持一致。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，梅花生物融资余额10.2亿元，较期初增加6126.21万元；融资余额占流通市值比例为5.82%，低于期初的6.67%。
个股研报方面，上半年梅花生物共计收到2家券商的3份研报。

梅花生物2020年度10派3元
梅花生物7月20日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本30.86亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元(含税，税后2.7元)，合计派发现金红利总额为9.26亿元。
本次权益分派股权登记日为2021年7月23日，除权除息日为2021年7月26日。
梅花生物2020年年报显示，截止2020年12月31日，公司的营业总收入170.5亿元，同比增长17.15%；归属母公司股东净利润9.82亿元，同比下降0.67%；基本每股收益为0.32元。

梅花生物上半年实现扣非净利润9.73亿元 同比增长超7成
7月19日，味精生产商梅花生物发布半年报。报告期内，梅花生物实现销售收入110.27亿元，同比增长35.51%，实现净利润为10.04亿元，同比增长57.96%，实现扣非净利润9.73亿元，同比增长73.72%。
从主营业务来看，2021年上半年，梅花生物动物营养氨基酸板块实现营业收入57.10 亿元，占总营业收入的比重为51.78%，同比增长38.31%；食品味觉性状优化产品收入40.36亿元，同比增长37.43%；人类医用氨基酸实现营业收入2.67亿元，同比下降7.72%；其他产品上半年收入10.14亿元，同比增长29.49%。
对于业绩变动，梅花生物称，2021年上半年业绩增长主要来源于经营性利润的增长，公司盈利能力大幅提升。报告期内，吉林梅花年产25万吨味精项目产能释放，量价齐增带来食品味觉性状优化业务板块收入大幅增加；动物营养氨基酸业务板块中主产品苏氨酸量价齐增、赖氨酸价格上涨以及其他大原料产品量价齐增带来利润增长。
此外，在产能方面，梅花生物称，报告期内，公司在白城基地新建的三期赖氨酸项目进展顺利，按照既定计划实施建设，该项目预计将于今年第四季度试车投产，项目投产后，公司赖氨酸产能规模将达百万吨级，公司在氨基酸领域的实力将进一步增强。

梅花生物(600873)：量价齐升业绩超预期 行业地位持续巩固领先
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：郑勇/邓天泽 日期：2021-07-21
事件
公司发布2021 年半年报：公司于7 月19 日晚发布2021 年半年度报告，报告期内公司实现营业收入110.27 亿元，同比增长35.51%；实现归母净利10.04 亿元，同比增长57.96%；扣非后归母净利9.73 亿元，同比增长73.72%。Q2 单季归母净利润为5.96亿元，环比增长46.08%，同比增长52.69%。
简评
受益于订单价格滞后及低价玉米库存，Q2 归母净利环比增长产品价格方面，二季度海外需求疲软，国内供应压力加大，产品价格开始调整，苏、赖氨酸价格较一季度有所下降，产品价差有所缩窄。其中苏氨酸Q2 均价（现货平均）12044 元/吨，环比下降2745 元/吨，平均价差3317 元/吨，环比下降2475 元/吨；赖氨酸Q2 均价（现货平均）10537 元/吨，环比下降1574 元/吨，Q2 平均价差4217 元/吨，环比下降1379 元/吨。Q2 玉米价格虽有所回落，但下降幅度不大，仍保持高位运行，公司Q2 业绩环比提升的主要原因我们预计为：公司订单价格滞后于市场价格，以及提前准备好低价玉米库存。味精方面，Q2 味精均价8404 元/吨，基本与Q1 持平，考虑到玉米高位，动力煤涨价，实际价差有所收窄。
分产品来看，公司吉林梅花年产25 万吨味精项目产能释放，食品味觉性状优化业务版块量价齐升，收入40.36 亿元，同比增长37.42%；苏氨酸量价齐升、赖氨酸价格上涨，动物营养氨基酸业务版块实现收入57.10 亿元，同比增长38.31%。
费用率方面，公司H1 销售、管理、财务费用率分别为1.52%、3.71%、0.77%，同比分别-6.24、-0.21、-1.19pct，均有所下降，销售费用率下降主要系公司根据新收入准则要求，将与履约合同相关的运费等相关支出由销售费用计入营业成本所致。
味精稳固寡头垄断，苏赖氨酸无序转向有序
味精及氨基酸从长期逻辑看，行业竞争将从无序变为有序，行业价格中枢有望稳步提高：2021 年以来，受到需求回暖、玉米涨价支撑成本、企业协同等因素驱动，味精价格持续上涨，今年来基本稳定在8400 元/吨附近震荡；赖氨酸、苏氨酸价格及价差走出2019-2020 年低谷，中枢有所提高，虽然Q2 价格有所回调，但是公司仍能以量补价，而且不断扩大龙头地位。
行业产能高度集中，公司规模经济和成本优势，龙头优势愈发凸显公司以味精和动物饲料氨基酸为双主业，产品方面，公司赖氨酸产能为全球第一，味精产能市场占有率为20%，仅次于国内龙头阜丰集团，但是如果以产量计算，CR3（阜丰、梅花、伊品）市占率已经达到90%以上。公司以鲜味剂、饲料级氨基酸、工业级与石油级黄原胶等多个优势产品为核心的业务结构，使得公司拥有氨基酸生产领域最全的产品谱系。多产品均衡发展有利于降低单一产品价格波动或行业周期带来的不利影响，较同行业企业拥有更加的规模经济效应和产品协同效应；此外，公司现有三个生产基地分别位于内蒙古通辽、新疆五家渠和吉林白城，均系国内动力煤和玉米的主要产地，赋予公司领先全行业的成本优势（味精毛利率高于阜丰集团和宁夏伊品）。
产能增量方面，据半年报披露，公司在白城基地新建的三期赖氨酸项目（年产30 万吨）进展顺利，克服了天气、疫情等影响因素，按照既定计划实施建设，该项目预计将于今年第四季度试车投产，为公司提供后续业绩增量。
预测公司2021、2022、2023 年归母净利分别为18.41、20.12、22.47 亿元，对应PE 分别为10X、9X、8X，维持“增持”评级。
风险提示
公司在内蒙古通辽有生产基地，存在限产风险；氨基酸价格大幅波动

2021年7月19日行情数据显示，保利地产股价盘中最低触及11.37元。
2021年7月20日行情数据显示，保利地产股价盘中最低触及11.2元，创2019年1月29日以来新低。近一年来，保利地产累计跌幅达29.00%。
保利地产：融资净偿还2934.47万元，融资余额46.43亿元（07-20）
保利地产融资融券信息显示，2021年7月20日融资净偿还2934.47万元；融资余额46.43亿元，较前一日下降0.63%。
融资方面，当日融资买入7488.71万元，融资偿还1.04亿元，融资净偿还2934.47万元。融券方面，融券卖出11万股，融券偿还12.52万股，融券余量2080.21万股，融券余额2.37亿元。融资融券余额合计48.8亿元。

保利地产本周融资净买入1.06亿元，居房地产板块第一
保利地产本周(2021/07/12-2021/07/16)累计跌幅达3.2%，截至7月16日最新股价报收11.79元。从增量上来看，7月12日至7月16日融资买入交易规模4.27亿元，融资偿还规模3.21亿元，期内融资净买入1.06亿元。从存量上来看，截止7月18日，保利地产融资融券余额48.76亿元，其中融资余额规模46.12亿元，融券余额规模2.64亿元。
保利地产本周两融余额延续增长态势，融资余额已连续4周增长累计达2.31亿元。在两市2067家融资融券标的中，保利地产期内融资净买入值排名第71，期末融资余额排名第41。按东财二级行业分类的融资融券标的统计情况来看，在所属房地产板块中，保利地产本周融资净买入额排名1/73，期末融资余额行业排名2/73。
保利地产本周沪股通持股市值减少3.74亿元，居房地产板块第一

年中盘点：保利地产半年跌23.89%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，保利地产报收于12.04元，较2020年末的15.82元下跌23.89%。3月2日，保利地产股价最高见16.64元，最高点相较年初最大涨幅达到5.18%，6月29日盘中最低价报11.98元，股价触及上半年最低点。保利地产当前最新总市值1441.13亿元，在房地产板块市值排名2/127，在两市A股市值排名99/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，保利地产沪深股通持股市值70.22亿元，较期初减少11.02亿元；沪深股通持股量占A股比值为4.88%，高于期初的4.29%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，保利地产融资余额45.06亿元，较期初增加3.97亿元；融资余额占流通市值比例为3.14%，高于期初的2.17%。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年保利地产共计12天出现大宗交易，交易笔数共计14笔，交易金额共计1.48亿元。
个股研报方面，上半年保利地产共计收到15家券商的29份研报，最高目标价21.51元，较最新收盘价仍有78.65%的上涨空间。

保利地产上半年营收同比增长22.3% 营业利润率下降2.62个百分点
7月19日讯：保利发展披露2021年半年度业绩快报显示，截至上半年，保利发展实现签约金额2851.85亿元，同比增加27.01%；实现营业总收入901.1亿元，同比增长22.25%。
其中，上半年保利发展营业利润为188.91亿元，同比上涨8.7个百分点；营业利润率为20.96%，同比下降2.62个百分点；归属于上市公司股东的净利润102.98亿元，同比增长1.72%；归属于上市公司股东的净利润率11.43%，同比下降2.31个百分点；加权平均净资产收益率5.56%，同比下降0.67个百分点。
截止期末，保利发展拥有总资产1.38万亿元，同比增长10.59%，归属于上市公司股东的所有者权益1901.55亿元，同比增长5.51%。
中华网财经此前报道显示，保利发展披露6月份业绩显示，6月单月，保利发展实现签约面积232.92万平方米，同比减少47.12%；实现签约金额502.87亿元，同比减少26.96%。2021年1-6月，保利发展实现签约面积1671.29万平方米，同比增加12%；实现签约金额2851.85亿元，同比增加27.01%。

保利地产：二级市场的股价受多重因素影响 将在2个月内进行分红
2021年7月14日，有投资者向保利地产提问：董秘您好！请公司立刻马上确定红利发放日期，今天公司股价又创新低，中小股东损失惨重，贵司的破净回购显然对于大股东没有任何约束力，那就麻烦早点把分红钱发下来，我要加仓摊低成本，代表各位中小股东谢谢您！
对此，保利地产7月19日在上交所e互动平台回答表示：尊敬的投资者，您好！二级市场的股价受多重因素影响，公司一直注重提升公司经营业绩水平，致力于为股东创造价值。公司分红方案已经年度股东会审议通过，将在2个月内进行分红，届时请关注公司权益分派实施公告。感谢您对公司的关注！

保利地产(600048)：业绩增长稳健 销售表现上佳
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：竺劲/黄啸天 日期：2021-07-20
事件
公司发布 2021 年半年度业绩快报，营业收入同比增长 22.25%，营业利润同比增长 8.70%，归母净利润同比增长 1.72%。
简评
单季度营收增速超 30%，但盈利能力有所下降。公司期内实现营业总收入 901.1 亿元，同比增长 22.3%；实现归母净利 103.0 亿元，同比增长 1.7%。得益于结转规模的大幅提升，期内公司营收增速较高，二季度单季度实现营收650.2亿元，同比增速达30.4%。
但期内公司的盈利能力有所下降，营业利润率较去年同期降低了2.6 个百分点至 21.0%，归母净利率较去年同期降低了 2.3 个百分点至 11.4%。我们认为主要原因在于公司此前获取的高价地块进入集中结转期，拖累了毛利率和净利率。
销售实现量价齐升，投资强度降低。上半年公司销售表现较好，2021 年 1-6 月公司累计实现合同销售面积 1671.3 万方，同比增长12.0%；实现签约金额 2851.9 亿元，同比增长 27.0%；实现销售均价 17064.1 元/平方米，同比增长 13.4%。土地投资方面，上半年公司拿地金额达 962.8 亿元，同比增长 17.5%，投资强度（拿地金额/销售金额）为 33.8%，较去年同期下降了 2.7 个百分点。
拿地总建面达 1650.6 万方，与销售面积基本持平，延续了“等量拓展”的原则。我们认为公司作为高信用的央企龙头，2020 年综合融资成本仅为 4.77%，中长期将受益于行业产能出清后的集中度提升，销售和土地投资规模有望长期保持稳增。
维持买入评级和目标价。我们预测 2021-2023 年公司 EPS 为2.78/3.19/3.54 元不变，维持买入评级和 19.46 元的目标价。
风险提示：1）销售增长不及预期；2）布局城市调控力度超预期

保利地产(600048)：利润率下行 但行业龙头被低估
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：陈聪/张全国/李金哲 日期：2021-07-19
公司发布2021 年上半年业绩快报，营收稳定增长，盈利能力下降。上半年公司销售额增长27.0%，土地拓展规模与销售面积持平，保障未来销售稳定增长。
公司是央企地产龙头，有望成为房地产调控新框架下市场份额提升的企业。公司目前的估值水平位居历史低位，虽然盈利能力可能继续下降，但股息率颇具吸引力。
营收稳定增长，盈利能力下降。2021 年上半年，公司实现营收901.1 亿元(未经审计，下同)，同比增长22.25%，实现营业利润188.9 亿元，同比增长8.70%，实现归母净利润102.2 亿元，同比增长1.72%。公司收入规模稳定增长，营业利润率、归母净利率等利润率指标明显下降，符合行业趋势。
销售实现高增，保障后续结算，预计份额仍将继续提升。2021 年上半年，公司实现签约面积1671.3 万平米，同比增长12.0%；实现签约金额2851.9 亿元，同比增长27.0%。公司土地拓展规模与销售面积持平，等量拓展保证公司销售资源充裕，而销售增长将保障公司未来结算规模增速。我们认为，公司未来有望凭借资金成本和运营能力的优势继续提升市占率，提升销售和结算的规模。
盈利能力或继续下降。当前主要一二线城市商品房销售限价态度强硬，虽然企业开发风险有所下降，但盈利能力料想难以维持原有高位。2021 年上半年公司盈利能力下降明显，我们预计公司2022-2023 年结算利润率还将继续下行，公司归母净利润率应会下降到10%以内。不过，公司在会计准则运用方面非常保守，例如投资性房地产的账面价值很低，故而我们认为公司有希望在较长时间保持利润绝对数字不下降和股息率的稳定。在更长的周期，我们认为公司的空间运营服务业务有看点。
公司估值降至历史低位，股息率吸引力增强。公司目前估值为2021 年4.6XPE，为2010 年来估值的4.9%分位数。以我们预测的2021 年归母净利润计，按照公司股东回报规划25%的现金分红比例底线计算，公司股息率为5.4%，按照公司2020 年现金分红比例30.2%计算，公司股息率为6.5%。我们相信这个股息率水平颇具吸引力。
风险因素：下半年房地产调控政策超预期出台，盈利能力超预期下行的风险。
投资建议：公司发布2021 年上半年业绩快报，营收稳定增长，盈利能力有所下降。上半年公司销售额增长27.0%，土地拓展规模与销售面积持平，保障未来销售稳定增长。公司是央企地产龙头，有望成为房地产调控新框架下市场份额提升的企业。公司目前的估值水平位居历史低位，股息率颇具吸引力。考虑到公司盈利能力的下行，我们调整公司2021/22/23 年EPS 预测为2.54/2.66/2.75元（原预测为2.72/3.22/3.50 元），我们给予公司2021 年7 倍PE 的目标价，对应17.78 元/股，维持“买入”的投资评级。

年中盘点：无锡银行半年跌4.61%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，无锡银行报收于5.80元，较2020年末的6.08元（前复权价）下跌4.61%。1月12日，无锡银行盘中最低价报5.65元，股价触及上半年最低点，2月10日股价最高见7.96元，最高点相较于年初最大涨幅达到30.92%。上半年共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。无锡银行当前最新总市值107.98亿元，在银行板块市值排名37/41，在两市A股市值排名1356/4445。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年无锡银行共计25天出现大宗交易，交易笔数共计26笔，交易金额共计4963.88万元，均为折价交易。
个股研报方面，上半年无锡银行共计收到2家券商的3份研报，最高目标价8.34元，较最新收盘价仍有43.79%的上涨空间。

无锡银行股票分红
无锡银行6月29日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本18.62亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.8元(含税，税后1.62元)，合计派发现金红利总额为3.35亿元。
无锡银行2020年年报显示，截止2020年12月31日，公司的营业总收入38.96亿元，同比增长10.07%；归属母公司股东净利润13.12亿元，同比增长4.96%；基本每股收益为0.71元。

无锡银行2021年上半年净利7.8亿增长15.38% 总贷款增长
7月19日，无锡银行（600908）发布2021年半年度业绩快报，公告显示，2021年1-6月营业总收入为21.89亿元，比上年同期增长11.46%；归属于上市公司股东的净利润为7.80亿元，比上年同期增长15.38%。
公告显示，无锡银行总资产为1,974.88亿元，比本报告期初增长9.70%；基本每股收益为0.42元，上年同期为0.37元。
2021年半年度，本行营业总收入21.89亿元，增幅11.46%，归属于上市公司股东的净利润7.80亿元，增幅15.38%。截至2021年6月30日，本行总资产1,974.88亿元，增幅9.70%，本行总贷款1,132.18亿元，增幅13.57%，总存款1,561.12亿元，增幅10.46%，归属于上市公司股东的所有者权益153.65亿元，增幅9.91%，不良贷款率0.93%，较年初减少0.17个百分点，拨备覆盖率437.87%，较年初增加81.99个百分点。

无锡银行：7862.3万元“无锡转债”已转换成公司股票
7月1日，无锡银行发布公告称，截至2021年6月3 日，累计共有7862.3万元“无锡转债”已转换成公司股票，累计转股数为1355.59万股，占可转债转股前公司已发行股份总额的 0.73%。尚未转股的可转债金额为29.21亿元，占可转债发行总额的97.38%。

无锡银行(600908)：营收利润大幅提速 资产质量持续向好
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：马鲲鹏/杨荣/李晨/陈翔 日期：2021-07-20
事件
7 月 18 日，无锡银行公布 2021 年半年度业绩快报，其中营业收入同比增长 11.46%，归母净利润同比增长 15.38%，业绩超出我们预期。
简评
1．营收与净利润增速显著提升
2021 年上半年营业收入 21.89 亿元，同比增长 11.46%，较1Q21 增速环比提升 7.8pct。归母净利润 7.80 亿元，同比增加15.38%，较 1Q21 增速环比提升 9.4pct，业绩增速超出我们预期，符合我们业绩逐季提升的判断。
1H21 年化 ROE 达 10.82%，同比微降 0.54pct。EPS 和 BVPS分别为 0.42 和 8.25 元/股，同比分别提升 0.05 和 0.69 元/股。
2．预计净息差回暖，叠加扩表提速，带动营收与利润增长在风险偏好适当提升、信贷需求旺盛带动新投放贷款利率提升、和资产结构优化的三重利好下，我们预计 1H21 净息差环比呈回暖趋势。
从增速看扩表再度提速，1H21 无锡银行总资产和总贷款同比增速分别为 13.7%和 20.2%，环比 1Q21 增速均提升 1.1pct，在强劲信贷需求下，扩表提速。
从结构看贷款占比继续提升，1H21 无锡银行贷款占比达57.3%，环比和同比分别提升 0.7pct 和 3.1pct。
3．不良继续下降，拨备大幅提升，持续体现优秀的风控能力1H21 无锡银行不良率下降至 0.93%，环比 1Q21 下降 5bp，较 4Q20 下降 17bp，资产质量继续向好。1H21 拨备覆盖率环比增加 33pct 至 438%，在 1 季度环比大增 48pct 的基础上拨备覆盖率再度显著提升，突显了无锡银行优秀的风控能力，以及在优质资产质量和充足拨备情况下，后续利润释放的空间和确定性。
4．投资建议
上半年无锡银行在营收和净利润增速显著提升的同时，资产质量持续向好，拨备覆盖率环比大幅提升，突显了优秀风控能力，为后续信贷投放和扩表提供有力保障。
我们看好无锡银行基于稳定优质资产质量下的业绩释放的空间和确定性。预计 2021-23 年归母净利润同比增速 20.6%、22.2%和 23.2%。当前股价对应 0.79 倍 21 年 PB，维持“买入”评级，目标估值 1.1 倍 21 年 PB，目标价对应 7.7 元。
5．风险提示
公司主要面临以下风险：1）宏观经济大幅下滑，引发银行不良风险；2）全球疫情出现超预期反弹，国内外政策发生变化；3）中国无风险利率中枢大幅上移。

无锡银行(600908)：盈利提速 资产质量2013年以来最佳
类别：公司 机构：海通证券股份有限公司 研究员：孙婷/林加力/解巍巍 日期：2021-07-19
投资要点：无锡银行2Q21 单季度营收和净利增速大幅提升，资产质量2013 年以来最佳。贷款占比提升，存款增速稳定。维持“优于大市”评级。
单季度营收和归母净利润增长提速。根据公司半年度业绩快报，无锡银行1H21营业收入同比增长11.5%，2Q21 单季同比增长20.7%，较1Q21 的3.6%大幅提高。1H21 归母净利润同比增长15.4%，2Q21 单季同比增长25.0%，较1Q21的6.0%大幅提高。累计营收增速和归母净利润增速均已超过疫情前2019 年的水平。
资产质量2013 年以来最佳。无锡银行取得2013 年以来不良率最低，拨备覆盖率和拨贷比最高的佳绩。1H21 不良率为0.93%，环比1Q21 下降5bp。1H21 拨备覆盖率为437.87%，环比1Q21 上升33.6pct。我们预计后续不良率和核销比例都将边际好转。
贷款占比提升，存款增速稳定。总资产和贷款总额与2020 年末相比分别增长9.7%、13.6%，贷款占总资产比例比1Q21 有所提升。我们认为贷款投放节奏良好源自于实体经济融资需求。存款增速边际基本保持稳定，1Q21 与2020 年末比增速为5.2%，2Q21 与1Q21 比增速为5.0%。
投资建议。无锡银行2Q21 单季度营收和净利增速大幅提升，资产质量2013 年以来最佳。贷款占比提升，存款增速稳定。我们预测2021-2023 年EPS 为0.81、0.94、1.10 元，归母净利润增速为15.52%、15.80%、16.38%。我们根据DDM模型（见表2）得到合理价值为5.73 元；根据PB-ROE 模型给予公司2021E PB估值为0.90 倍（可比公司为0.74 倍），对应合理价值为6.32 元。因此给予合理价值区间为5.73-6.32 元（对应2021 年PE 为7.03-7.76 倍，同业公司对应PE为7.61 倍），维持“优于大市”评级。
风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。