股票行情 第52页

2021年7月27日行情数据显示，国光股份股价盘中最低触及8.48元，创2020年3月30日以来新低。近一年来，国光股份累计跌幅达35.77%。

年中盘点：国光股份半年跌13.39%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，国光股份报收于9.25元，较2020年末的10.68元（前复权价）下跌13.39%。3月9日，国光股份股价最高见12.20元，最高点相较年初最大涨幅达到14.19%，6月16日盘中最低价报8.88元，股价触及上半年最低点。国光股份当前最新总市值40.36亿元，在农药兽药板块市值排名23/36，在两市A股市值排名2856/4445。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年国光股份共计9天出现大宗交易，交易笔数共计10笔，交易金额共计7383.13万元。
个股研报方面，上半年国光股份共计收到4家券商的6份研报，最高目标价15.75元，较最新收盘价仍有70.27%的上涨空间。

国光股份：2021年上半年净利润约1.46亿元
国光股份8月10日晚发布2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入6.53亿元，同比增长8.12%；实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，同比下降4.27%；基本每股收益0.34元。
半年报显示，2021年上半年国内农资市场疲软。公司坚持按照既定的发展战略，在市场拓展上坚持技术服务的销售理念，坚持在终端技术服务上下功夫，着力为用户提供种植管理方案。公司营业收入实现了增长。
公司技术服务的核心在田间地头，通过大量应用示范、推广，进行作物种植、管理和修剪技术的培训。加大核心市场的培育力度，提升核心区域市场销售收入占比；增加核心客户数量，提升重点客户的收入占比；把重点产品做大，不断提高单品销量。服务了农业产业，推动了产品销售、拓展产品市场。
国光股份2019年、2020年相继全资收购重庆依尔双丰科技有限公司（简称“依尔双丰”）、控股山西浩之大生物科技有限公司（简称“浩之大”）。今年上半年，依尔双丰的营业收入较去年同期有较快增长，浩之大虽然还在整合期，但营业收入也实现了恢复性增长。两个子公司发展势头良好。

深度*公司*国光股份(002749)：农资需求疲软拖累业绩
类别：公司 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：余嫄嫄/王海涛 日期：2021-08-14
公司发布2021 年半年报，实现营收6.53 亿元，同比增长8.12%，实现归母净利润1.46 亿元，同比下降4.27%，略低于预期。维持买入评级。
支撑评级的要点
农资需求疲软、管理费用增加拖累业绩。2021 年上半年，公司实现营收6.53 亿元，同比增长8.12%，实现归母净利润1.46 亿元，同比下降4.27%。
疫情反复、极端天气屡发导致上半年农资销售遇到困难，尤其是公司在核心销售市场西南地区的销售收入受到较大影响，同比下降了4.1%。另外，股权激励费用以及2020 年收购山西浩之大并表导致上半年管理费用增加较多，对净利润影响约10PP。公司盈利能力较为平稳，实现毛利率48.57%，原材料价格普遍上涨并未给公司带来实质影响。
新产能持续布局，继续巩固国内植物生长调节剂龙头地位。公司可转换债项目年产22,000 吨高效、安全、环境友好型制剂生产线搬迁技改项目、年产50,000 吨水溶肥料（专用肥）生产线搬迁技改项目已经于2021 年6月取得用地指标。2020 年8 月，公司与重庆市万盛经济技术开发区管理委员会签订《投资协议》，拟投资年产1.5 万吨原药及中间体合成生产项目环境影响评价于2021 年5 月公示。可转债项目的建设将有助于公司继续丰富植物生长调节剂制剂产品的品类和产能，进而巩固和提升公司在行业的龙头地位。重庆项目将补足公司在上游原药方面的欠缺。
估值
在农村劳动力紧张和土地加快流转的形势下，植物生长调节剂未来增长潜力巨大。公司作为国内植物生长调节剂的龙头企业将是行业增长红利的最大受益者，新产能释放将支撑公司持续成长。鉴于疫情反复、极端天气频发导致农资需求低于预期，下调公司2021-2022 年EPS 至 0.57 元、0.71 元，对应PE 分别为16 倍、13 倍，维持买入评级。
评级面临的主要风险
上游原药供应中断风险，安全环保风险，项目建设不达预期，行业政策发生异常变化，疫情影响生产经营的风险等

国光股份(002749)2021半年报点评：产业链布局逐步完善 募投新项目稳步推进
类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：杨晖 日期：2021-08-12
事件：公司发布2021半年报，2021年上半年实现营业收入6.53亿元，同比+8.12%；实现归母净利润1.46亿元，同比-4.27%；扣非归母净利润为1.43亿元，同比-4.91%，业绩符合预期。其中公司于2021Q2实现营业收入4.58亿元，同比+9.49%；实现归母净利润1.06亿元，同比+8.64%；实现扣非归母净利润1.04亿元，同比+8.40%。
持续聚焦农药板块，构建多渠道市场，完善产业链布局。公司重点发展以植调剂为主的农药产品。2021年上半年农药板块实现营收4.61亿元，同比+7.09%，占比公司营业总收入的72.31%。公司于去年购买浩之大55%的股权，其产品主要面向水稻、玉米、棉花等大田作物，而公司依尔双丰等子公司额产品主要应用于经济作物、花卉苗木种植和园林养护等中高端市场，二者形成互补，产业链布局的完善有利于拓宽公司的市场规模。
新项目稳步推进，产能瓶颈有望突破，限制性股票激励助推成长加速。
公司募投项目已取得排污证及《农药生产许可证》，并通过竣工环境保护验收，步入投产前最后阶段。同时，新项目正稳步推进。公司在2020年8月发行可转债，调整后募集资金净额为3.12亿元， 2020年10月对全资子公司依尔双丰增资2亿元，以上资金对新产能的布局将进一步加速强化公司原药供给能力及产业一体化趋势，巩固公司行业龙头地位。此外，公司于2021年3月发布限制性股票激励计划，向208名激励对象授予限制性股票548.373万股，有利于吸引留住核心人才，推进公司持续稳健发展。
投资建议：我们预计公司2021-2023年可实现归母净利润3.00/3.61/4.27亿元，当前股价对应PE 12.6x/10.4x/8.8x。植调剂行业赛道优质，公司为国内龙头，营销网络下沉，产品矩阵丰富，新投产能及并购产能利用率将逐步上升，维持公司“买入”评级。
风险提示：1. 产能释放不及预期；2. 环保政策影响生产；3. 产品登记证注册进度不及预期

浙数文化：融资余额4.64亿元，创近一年新低（08-16）
浙数文化融资融券信息显示，2021年8月16日融资净偿还124.15万元；融资余额4.64亿元，创近一年新低，较前一日下降0.27%。
融资方面，当日融资买入421.56万元，融资偿还545.71万元，融资净偿还124.15万元，连续6日净偿还累计1976.22万元。融券方面，融券卖出8100股，融券偿还8.52万股，融券余量228.31万股，融券余额1543.4万元。融资融券余额合计4.79亿元。

年中盘点：浙数文化半年跌10.83%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，浙数文化报收于7.18元，较2020年末的8.05元（前复权价）下跌10.83%。2月8日，浙数文化盘中最低价报6.77元，股价触及上半年最低点，6月11日股价最高见8.22元，最高点相较于年初最大涨幅达到2.08%。浙数文化当前最新总市值93.48亿元，在文化传媒板块市值排名31/113，在两市A股市值排名1486/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，浙数文化沪深股通持股市值245.95万元，较期初减少329.62万元；沪深股通持股量占A股比值为0.02%，低于期初的0.05%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，浙数文化融资余额4.93亿元，较期初减少7902.41万元；融资余额占流通市值比例为5.29%，低于期初的5.4%。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年浙数文化共计6天出现大宗交易，交易笔数共计6笔，交易金额共计6158.59万元，均为折价交易。
个股研报方面，上半年浙数文化共计收到1家券商的1份研报，最高目标价9.89元，较最新收盘价仍有37.74%的上涨空间。

浙数文化：2021年半年度净利润约2.87亿元，同比下降20.74%
浙数文化（SH 600633）8月12日晚间发布半年度业绩报告称，2021年上半年营业收入约14.75亿元，同比减少20.79%；归属于上市公司股东的净利润盈利约2.87亿元，同比减少20.74%；基本每股收益盈利0.23元，同比减少17.86%。分配方案为：公司不进行利润分配、公积金转增股本。
公告显示，今年上半年，浙数文化在数字娱乐业务方面通过边锋网络继续深耕互联网休闲类游戏领域，同时实施“游戏出海”战略，有序推进现有产品《MergeDreamMansion》《MafiaRule》的研发进程；在文化产业服务方面，浙报艺术产业集团加快推进艺术融媒体产品研发工作，战旗网络公司持续推进公共文化云服务平台建设；而在浙数文化产业园项目上，力争年内完成主体结顶，并有序推进智能化、景观、精装修等专项设计工作。
2020年年报显示，浙数文化的主营业务为在线游戏运营业务、技术信息服务收入、商品销售业务、其他，占营收比例分别为：79.13%、19.02%、1.08%、0.54%。
据启信宝数据显示，浙数文化的董事长是程为民，男，53岁，中国国籍，本科学历。 浙数文化的总经理是张雪南，男，54岁，中国国籍，硕士学历。

浙数文化(600633)公司半年报：自研游戏出海稳步推进 富春云超额完成半年度增长目标
类别：公司 机构：海通证券股份有限公司 研究员：毛云聪/郝艳辉/孙小雯/陈星光 日期：2021-08-17
2021 年上半年营收、归母净利润同比回落。浙数文化发布2021 年半年报，2021 年上半年公司实现营业收入14.75 亿元，同比下降20.79%；实现归母净利润2.87 亿元，同比下降20.74%；实现扣非归母净利润2.81 亿元，同比下降4.62%。21Q2 单季度公司实现营业收入7.16 亿元，同比下降13.29%；实现归母净利润1.22 亿元，同比下降28.01%。我们认为，主要是去年同期受疫情影响、线上娱乐实现高速增长，同比基数较高所致。
数字娱乐：持续发力游戏出海，现有产品研发进程有序推进。公司旗下边锋网络持续在互联网休闲类游戏领域深耕，2021 年上半年边锋网络实现营收11.56 亿元，同比下降26.56%；实现净利润3.74 亿元，同比下降16.62%。
公司继续探索功能设计、玩法优化及创新性的运营手段等，此外，公司现有产品方面，《Merge Dream Mansion》、《Mafia Rule》的研发进程正在有序推进。我们判断，考虑到海外市场空间大且欧美市场付费意愿强，未来海外区域的积极拓展将是公司数字娱乐游戏业务的重要增长看点。
大数据：富春云超额完成半年度业绩增长目标，数据中心拓展布局加速推进。
2021 年上半年富春云实现营收1.38 亿元，同比增长79.76%；实现净利润0.46 亿元，同比增长133.49%，超额完成半年度业绩增长目标。我们认为，随着进北京益园四季青数据中心和杭州 2 号数据中心项目的持续推进，大数据业务有望持续稳定增长，成为公司新的业绩增长点。
数字体育： IP+自研综合服务平台，双驱动数字体育板块创新发展。2021 年上半年公司旗下罗顿发展进一步优化自有“GPLUS”赛事平台产品功能，推出“G+奇妙全能赛”。我们认为，未来公司有望依托系列国际一流数字体育IP 打造和自研数字体育综合服务平台，不断加速数字体育业务的创新发展。
我们判断，公司有望凭借在数字娱乐方面的内容储备，整合内部资源，实现数字娱乐与数字体育业务的长效协同。
盈利预测与估值分析。我们预测公司2021-2023 年EPS 分别为0.44 元、0.53元和0.64 元。参考同行业公司，1）我们给予公司2021 年16-20 倍动态PE估值，对应合理价值区间为 7.09 -8.86 元，2）我们给予公司2021 年2.5-3倍的动态PS，对应合理价值区间为8.13-9.75 元/股，综上，我们给予公司合理价值区间为8.13-8.86 元，维持优于大市评级。
风险提示。游戏政策监管不确定，行业竞争加剧风险，大数据业务推进不及预期，项目收益不及预期。

浙数文化(600633)：持续深化多元数字经济 看好数字娱乐及大数据增长潜力
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：宋雨翔/安邦 日期：2021-08-15
报告摘要：
事件：8月12日晚 ，浙数文化发布 2021年半年度报告。公司 2021H1 实现营收14.75 亿元，同比下降20.79%，主要是去年同期疫情带动宅经济情况下游戏业务营收基数较高，本期有所下降所致，归母净利润2.87 亿元，同比下降20.74%，扣非后归母净利润2.81 亿元，同比下降4.62%。
2021Q2 实现营收7.16 亿元，同比下降13.29%；归母净利润1.22 亿元，同比下降28.01%；扣非后归母净利润1.24 亿元，同比增长35.26%。
点评：聚焦数字文化和大数据两大产业，不断深化布局融媒体业务板块。
边锋网络继续深耕互联网休闲类游戏领域，通过功能设计、玩法优化及创新性的运营手段等，持续探索新的增长方式，同时坚定实施“游戏出海”战略，有序推进现有产品《Merge Dream Mansion》、《Mafia Rule》的研发进程，2021H1 边锋网络实现营收11.56 亿元，同比下降26.56%，净利润3.74 亿元，同比下降16.62%，积极寻找新赛道，探索数字文娱产业多元发展新路径。
IDC 业务持续开拓进取，加速数据中心拓展建设和全国布局。公司大数据核心板块富春云公司上半年实现营收1.38 亿元，利润0.46 亿元，超额完成半年度业绩增长目标。同时有序推进北京益园四季青数据中心项目的前期筹备工作。此外，多方调研论证，大力推进杭州2 号数据中心落地事宜。
以技术引领媒体深度融合，融媒体商业赋能持续推进。2021 年上半年，“天枢”云平台进一步推进正能量稿池功能迭代，加速与浙江省市县内容平台联动；“天目云”平台推进县域融媒体内容融合进程，实现从区县融媒体到政府机构、企业、高校等泛媒体行业的赋能。
进军海南自贸区，投资罗顿发展打造先进电竞平台。公司投资罗顿发展落地海南，抢占海南自贸港先机，吸收政策红利，后续将整合相关资源推动罗顿发展电竞产业发展，完善自身电竞生态圈。
投资建议：预计公司2021-2023 年归母净利润为5.80/7.12/8.29 亿元，同比增长13.29%/22.89%/16.37%，EPS 为0.45/0.55/0.64 元，对应PE 分别为15 倍、12 倍、11 倍，维持“买入”评级。
风险提示：政策风险、项目进度不及预期、并购公司业绩不及预期。

8月16日，中国汽研盘中最高价21.25元，股价连续两日创历史新高。截至收盘，中国汽研最新价为19.95元，下跌2.35%，全日成交金额达到1.72亿元，换手率0.88%。根据最新收盘价进行计算，中国汽研总市值为197.45亿元。

中国汽研：融资净偿还357.64万元，融资余额1.9亿元（08-16）
中国汽研融资融券信息显示，2021年8月16日融资净偿还357.64万元；融资余额1.9亿元，较前一日下降1.85%。
融资方面，当日融资买入1472.86万元，融资偿还1830.51万元，融资净偿还357.64万元。融券方面，融券卖出1.12万股，融券偿还2.96万股，融券余量8.61万股，融券余额171.78万元。融资融券余额合计1.92亿元。
8月16日，中国汽研被沪股通减持19.38万股，最新持股量为185.17万股，占公司A股总股本的0.19%。

年中盘点：中国汽研半年涨16.68%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，中国汽研报收于17.28元，较2020年末的14.81元上涨16.68%。1月7日，中国汽研盘中最低价报13.68元，股价触及上半年最低点，6月23日股价最高见19.41元，最高点相较于年初最大涨幅达到31.06%。上半年共计2次涨停收盘，无收盘跌停情况。中国汽研当前最新总市值171.02亿元，在汽车行业板块市值排名29/174，在两市A股市值排名934/4445。

中国汽研(601965.SH)收到征收补偿安置费用9892.93万元
中国汽研(601965,股吧)(601965.SH)公告，因机三院中国汽研片区旧城改建房屋征收项目的建设需要，重庆市九龙坡区征收事务中心依法征收公司在九龙坡区陈家坪朝田村101号国有土地上的房屋，并收回国有土地使用权，该事项已经公司董事会审议通过。
根据重庆市九龙坡区征收事务中心与中国汽研签署的《机三院汽研院片区旧城改建房屋征收项目补偿安置协议书》的约定，中国汽研近日收到重庆市九龙坡区征收事务中心支付的征收补偿安置费用共计9892.93万元。
根据相关企业会计准则规定，上述征收补偿款将在扣除相关征收资产账面价值后计入公司当期损益，预计将增加公司2021年净利润约6789.25万元。

中国汽研(601965)：智能驾驶测评稀缺标的 攻守兼备
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：何俊艺/程似骐/陶亦然/杨耀先 日期：2021-08-14
汽车检测技术服务商，大空间好格局高壁垒
公司作为汽车前装检测技术服务商，主业包括技术服务和产业制造，技术服务业务营收占比52.6%，净利润占比78.6%（2020 年）。
汽车前装检测行业空间大（强制性检测规模约百亿，非强制性检测规模近千亿）、格局好（毛利率约50%）、壁垒高（牌照、技术、资产、声誉积累）。
技术、产品、消费、政策催化，汽车智能化检测方兴未艾我们认为今年是汽车智能化检测元年：（1）技术：电子电气架构从分布式到域控式，激光雷达及高算力芯片等硬件能力提升，为过渡到L3 以上奠定技术基础；（2）产品：智能驾驶现象级产品逐步落地，且场景逐步从泊车、高速过渡到最为复杂的城市路况，高度关乎安全；（3）消费：智能驾驶消费属性明显，小鹏、特斯拉、比亚迪已通过独立第三方机构检测认证来展现自身产品能力；（4）政策：多部门出台政策明确要求汽车第三方检测机构承担智能网联汽车检测服务。
存量业务稳健向上，汽车智能化检测为公司带来增量空间（1）在传统检测方面，得益于每年新上市车型数量稳步增长，汽车行业新一轮电动化、智能化研发投入，公司存量业务（强制性&非强制性）将持续稳健增长；（2）在汽车智能化检测方面，增量市场空间百亿，格局有望持续优化，公司业务布局超前、检测能力全面、研发实力超群、声誉积累雄厚，有望占据龙头地位。
投资评价和建议：优质、稀缺、低估值的智能驾驶检测核心标的公司业务属性主要在估值维度可对标汽车智能驾驶产业链或检测类标的，长期看公司主要基于汽车智能和能源相关检测业务持续做大。给予公司21 年40 倍PE 估值。预计公司21-23 年归母净利分别为6.82/8.30/10.05 亿元，EPS 分别为0.69/0.84/1.02 元。
风险提示：智能网联汽车渗透率不及预期，行业研发投入不及预期，车型上市投放不及预期等。

远东股份：连续3日融资净偿还累计2615.83万元（08-16）
远东股份融资融券信息显示，2021年8月16日融资净偿还375.7万元；融资余额1.92亿元，较前一日下降1.92%。
融资方面，当日融资买入1678.4万元，融资偿还2054.1万元，融资净偿还375.7万元，连续3日净偿还累计2615.83万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量4.26万股，融券余额25.56万元。融资融券余额合计1.93亿元。

年中盘点：远东股份半年涨21.05%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，远东股份报收于4.83元，较2020年末的3.99元上涨21.05%。2月8日，远东股份盘中最低价报3.04元，股价触及上半年最低点，6月8日股价最高见5.03元，最高点相较于年初最大涨幅达到26.07%。上半年共计4次涨停收盘，无收盘跌停情况。远东股份当前最新总市值107.19亿元，在输配电气板块市值排名27/136，在两市A股市值排名1362/4445。

远东股份股东户数下降4.30%，户均持股17.86万元
远东股份2021年8月13日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为6万户，较上期（2021年3月31日）减少2700户，减幅为4.30%。
远东股份股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日电气设备行业上市公司平均股东户数为4.32万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3.5万区间占比最高，为38.10%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为22.19亿股，且均为流通股。户均持有流通股数量由上期的3.54万股上升至3.7万股，户均流通市值17.86万元。
远东股份户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，电气设备行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为30.68万元。其中，25.54%的公司户均持有流通股市值在10万~16.5万区间内。

远东股份：国资拟入股7.28%
8月16日晚，远东股份发布《关于控股股东拟转让股份暨股东权益变动的提示性公告》，其控股股东远东控股与宜兴国远投资签署了《股份转让协议》，远东控股拟将其持有的公司7.28%股权通过协议转让和大宗减持方式转让给国远投资，转让款9亿元，每股价格5.57元。
公告显示，国远投资股东宜兴市城市发展投资有限公司、宜兴市环保产业有限公司、江苏新塍环保产业投资发展有限公司和宜兴市远瑞企业管理有限公司分别持股66.57%、22.22%、11.11%和0.10%。
远东股份表示，本次交易有利于公司引入战略投资人，进一步优化股东结构，提升治理水平，促进公司高质量发展。交易完成后，远东控股对远东股份持股占比降至48.33%，仍为公司第一大股东，远东股份的第二大股东、第三大股东分别为国远投资(7.28%)和无锡金投控股有限公司(3.06%)，公司前十大股东中，主要公募机构投资人还包括中国银行股份有限公司-上投摩根远见两年持有期混合型证券投资基金(1.08%)、中国建设银行股份有限公司-华夏能源革新股票型证券投资基金(1.03%)、中国农业银行股份有限公司-上投摩根新兴动力混合型证券投资基金(0.88%)等。

远东股份上半年业绩大增
远东股份(600869.SH)发布2021年半年报，业绩实现增长，逐渐走出去年爆雷阴霾。
据半年报，远东股份报告期内实现营业收入90.46亿元，同比增长14.45%；归母净利润为3.02亿元，同比增长129.25%。
远东股份目前共下辖智能缆网、智能电池、智慧机场三大业务领域，其中远东股份借以起家的智能缆网业务依然为业绩支柱，今年上半年实现营收78.56亿元，同比微增，不过净利润为3.13亿元，同比下降17.52%，或受去年以来铜价上涨的影响。
作为对整体业绩影响举足轻重的业务板块，远东股份线缆业务的利润率近年持续波动。据远东股份此前披露的2020年报，其智能缆网业务去年毛利率为12.76%，同比下滑4.62个百分点。国元证券8月初的研报提出，远东股份线缆业务历史毛利率中枢16%左右，预计未来随着铜价回调和公司专注主营业务，毛利率有望恢复至历史中枢水平。
相较智能缆网业务，远东股份的智能电池与智慧机场业务目前规模较小但呈增长趋势。其中锂电池客户包括小牛电动，锂电铜箔主要供应宁德时代，目前智能电池业务暂未实现正向盈利。

远东股份(600869)：一体两翼 再次腾飞
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：邓永康/朱凯/王瀚 日期：2021-08-14
甩掉包袱，业绩回归上升通道。公司是老牌线缆行业龙头企业，近年通过并购模式不断向其他板块拓展，目前已经形成了包括智能缆网、智能电池、智慧机场在内的“一体两翼”主营格局。2020 年受此前并购标的企业影响，公司基于谨慎性原则对远东电池、水木源华电气、上海艾能电力工程公司等计提资产减值准备，导致2020 年出现亏损16.91 亿元。从2021 年来看，公司减值包袱减轻，业绩回归上升通道；根据公司披露的2021 年半年报，报告期内公司实现营业收入90.46 亿元，同比增长14.45%；实现归母净利润3.02 亿元，同比增长129.25%；实现扣非净利润2.77 亿元，同比增长149.05％，创历史新高。
智能缆网业务：打好业绩基本盘，受益“双碳”和集中度提升。智能缆网是公司第一大业务板块，占营收比重超85%。2021H1，公司智能缆网业务实现营业收入78.56 亿元，同比增长9.09%；实现净利润3.13亿元，同比下降17.52%，其中线缆产业营业收入78.12 亿元，同比增长9.00%，净利润3.22 亿元，同比下降14.89%；上半年中标/签约千万元以上合同订单为66.57 亿元，同比增长159.24%；此外，公司积极推动电缆行业数智化升级，打造“远东智造云平台”、“远东智慧大数据平台”，形成行业领先和可复制的数智化工厂。从行业背景来看，一方面，“双碳”政策加速落地，清洁能源、交通、建筑等前景良好，电线电缆行业作为配套行业将迎来更大发展；另一方面，随着国家加严对线缆行业准入把控、管控和疫情同步加速部分落后企业出清，线缆行业集中度有序提升，公司作为多细分领域线缆龙头有望充分受益。
智能电池业务：产能客户不断突破，有望加速放量。公司智能电池板块包括锂电池和锂电铜箔两大业务。锂电池上半年实现营业收入3.32 亿元，同增239.78%，净利润-1.73 亿元，同增30.98%；上半年中标/签约千万元以上合同订单11.21 亿元，其中包括获得小牛电动为期三年1.5 亿支的18650 锂电芯订单、预计产生营收不低于9 亿元，截至报告期末小牛电动的订单已完成发货1,723 万支，累计收入9,818 万元；客户方面，轻出行市场继续深化与小牛电动、纳恩博、雅迪、博力威等战略合作，电动工具市场重点客户拓展取得较大突破，实现铁锚的批量供货，正在开发其他一线品牌的电动工具客户。21H1 锂电铜箔业务实现营业收入3.02 亿元，同增166.51%，净利0.39 亿元，同增968.49%；锂电铜箔产品良率超80%，主要供货宁德时代；产品结构上，公司4.5微米单卷长度可达2 万米，具备批量供货能力，4.0 微米超薄铜箔已研发成功；同时持续加快锂电铜箔产能建设，总产能已达1.5 万吨。
智慧机场业务：行业领先，稳健增长。根据公司公告，智慧机场建设是继高铁后，国家下一个基础建设投资方向，预计年增长空间近千亿，未来5 年综合市场空间万亿规模。公司智慧机场业务主要通过2017年并购的京航安来实现。京航安是机场专业工程建设领域的领军企业，持有机场目视助航工程专业承包壹级、民航空管工程及机场弱电系统工程专业承包壹级、机场场道工程专业承包贰级等工程资质。2021H1京航安实现营业收入4.77 亿元，同比增长14.37%，实现净利润0.49 亿元，同比降低17.39%。随着国内机场工程项目整体逐步进入施工旺季，国外项目逐步恢复施工，公司在施项目覆盖全国7 个区域和海外8 个国家的68 个机场；上半年累计签约合同金额达到12.14 亿元，同比增长367%，在手合同20.4 亿元，同比增长102%，在手订单充足，业务稳定增长。
投资建议：首次覆盖，给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价9.00元。我们预计公司2021 年-2023 年营收分别为231.72、298.28 和374.15 亿元，营收增速分别为17%、29%、25%；归母净利润分别为7.12、9.61 和13.29 亿元，增速分别为-142.1%、35%、38%。首次覆盖，给予公司买入-A 的投资评级，6 个月目标价9.00 元。
风险提示：宏观环境风险、产品研发低于预期、产能建设不及预期。

远东股份(600869)2021年中报点评：新能源业务大幅增长 业绩符合预期
类别：公司 机构：国元证券股份有限公司 研究员：杜旷舟 日期：2021-08-14
事件：
公司 21H1 实现营业收入 90.46 亿元，同比增长 14.45%，实现归母净利 3.02亿元，同比增长 129.25%，业绩符合预期。
报告要点：
新能源业务：铜箔持续放量，锂电池客户拓展获较大突破21H1 铜箔业务营业收入 3.02 亿元，同比增长 166.51%，净利润 0.39 亿元，同比增长 968.49%。公司 21 年 6 月新增的 7500 吨产能已达产，现有铜箔产能总计 1.5 万吨，远期规划在四川宜宾新建 5 万吨产能，预计 21-23 年公司铜箔出货量将达 1.1/1.7/2.8 万吨。目前公司 4.5μm 单卷长度可达 2万米，具备批量供货能力，4.0 微米超薄铜箔已研发成功，预计未来铜箔业务的持续放量将带来业绩的大幅增长。
21H1 锂电池业务营业收入 3.32 亿元，同比增长 239.78%，净利润-1.73 亿元。1-7 月共计中标/签约千万元以上合同订单为 11.72 亿元。公司在轻出行市场与小牛电动、纳恩博、雅迪、博力威等达成战略合作，并将继续深化；公司在电动工具市场重点客户拓展取得较大突破，已经实现铁锚的批量供货，且正在开发其他一线品牌的电动工具客户。
线缆业务：上半年订单饱满，行业加速整合利好龙头公司智能缆网业务实现营业收入 78.56 亿元，同比增长 9.09%，净利润 3.13亿元，同比下降 17.52%。公司智能缆网业务订单饱满，上半年中标/签约千万元以上合同订单为 66.57 亿元，同比增长 159.24%；2021 年 7 月智能缆网业务中标/签约千万元以上合同订单合计为人民币 15.74 亿元。近几年国家提高线缆市场准入门槛，对行业的监督管理不断趋于严格、细化，叠加疫情因素部分企业出清，线缆行业正在加速整合、有序性提升，公司作为行业龙头将有望从中受益。
投资建议与盈利预测
预计 2021-2023 年公司总营业收入分别为 240.66/291.58/351.25 亿元，归母净利分别为 6.49/9.21/12.23 亿元，对应 EPS 为 0.29/0.42/0.55 元，对应PE 为 21.7/15.2/11.5X，维持“买入”评级。
风险提示
公司担保金额占净资产比例较高、公司股权质押比例较高、锂电池业务短期存在盈利压力、线缆业务增速不及预期。

招商银行：融资净偿还4021万元，融资余额69.94亿元（08-16）
招商银行融资融券信息显示，2021年8月16日融资净偿还4021万元；融资余额69.94亿元，较前一日下降0.57%。
融资方面，当日融资买入2.32亿元，融资偿还2.72亿元，融资净偿还4021万元。融券方面，融券卖出103.48万股，融券偿还67.57万股，融券余量8953.12万股，融券余额45.54亿元。融资融券余额合计115.48亿元。
8月16日，招商银行获沪股通增持881.41万股，已连续3日获沪股通增持，共计1132.56万股，最新持股量为13.74亿股，占公司A股总股本的6.66%。

招商银行股东户数增加2.34%，户均持股265.13万元
招商银行2021年8月14日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司A股股东户数为42.16万户，较上期（2021年2月28日）增加9652户，增幅为2.34%。
招商银行股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日银行行业上市公司平均股东户数为17.09万户。其中，公司股东户数处于13万~29.5万区间占比最高，为23.68%。
2020年2月29日至今，公司股东户数显著增长，区间涨幅为30.68%。2020年2月29日至2021年6月30日区间股价上涨63.36%。
截至2021年6月30日，公司最新A股总股本为252.2亿股，其中流通股本为206.29亿股。户均持有流通股数量由上期的5.01万股下降至4.89万股，户均流通市值265.13万元。
招商银行户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，银行行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为76.12万元。其中，23.68%的公司户均持有流通股市值在17万~70万区间内。
2021年6月30日，沪股通持有招商银行的股份数量为13.64亿股，占A股流通股本的6.61%，较上期（2021年2月28日）的11.79亿股上升15.64%。

年中盘点：招商银行半年涨23.3%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，招商银行报收于54.19元，较2020年末的43.95元上涨23.3%。1月5日，招商银行盘中最低价报41.44元，股价触及上半年最低点，6月4日股价最高见58.92元，最高点相较于年初最大涨幅达到34.06%。招商银行当前最新总市值1.37万亿元，在银行板块市值排名3/41，在两市A股市值排名4/4445。
个股研报方面，上半年招商银行共计收到20家券商的42份研报，最高目标价77.81元，较最新收盘价仍有43.59%的上涨空间。

招商银行上半年净利大增22.82%，零售业务表现突出
招商银行（600036.SH）8月13日盘后披露半年报，报告期内，实现营业收入1687.49亿元，同比增长13.75%；实现净利润611.5亿元，同比增22.82%。
市场分析人士指出，根据报告内容，招商银行高增长的主要驱动力来自零售业务。从半年报具体内容来看，上半年共计手续费收入为522.5亿元，同比增长23.6%。零售占比高有助于银行后续在对抗宏观周期波动时业绩实现稳定增长。
作为银行业首批公布半年报的上市公司，业界翘楚招行向市场交出这样一份亮眼答卷，也提振了市场对整个银行业上半年业绩的信心。
招商银行股价自8月2日触及年线之后出现反弹，截至8月13日股价报51.18元。

招商银行(600036)2021年中报点评：零售AUM站上10万亿新起点
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：马祥云 日期：2021-08-17
事件:招商银行 2021 年上半年营业收入 1687.49 亿元,同比增长 13.8%;归母净利润 611.50 亿元,同比增长 22.8%;期末总资产 8.89 万亿元,较期初增长 6.3%,归母普通股股东净资产 6708.21 亿元,较期初增长 4.9%。
招商银行上半年业绩同比增速略高于市场预期,业绩总体优异。
投资要点
收入和净利润在低基数下高增长,净息差二季度回落市场已有预期。
上半年收入同比加速增长 13.8%,其中利息净收入同比增长 9.3%;非利息净收入同比增长 20.8%,第二季度单季同比增长 28.3%,主要是投资收益+公允价值损益单季同比大幅增长 58.3%。此外,信用减值和成本收入比走低,推动净利润同比增速升至 22.8%,较一季度明显加速。
上半年净息差较一季度下行 3BP 至 2.49%,同比降低 1BP,第二季度单季环比降低 6BP 至 2.46%,市场已有预期。净息差主要受资产端的贷款收益率走低拖累,二季度对公贷款环比下滑,投放压力明显。
资产质量卓越,表内不良新生成率超低+表外大力计提减值出清风险。
表内资产质量处于历史最佳状态,上半年(本行口径)实际新生成不良金额 232.42 亿元,对应新生成不良率 0.95%,与一季度持平,均为统计以来最低水平。期末不良率较一季度末环比下行 1BP 至 1.01%。
上半年计提的信用减值总体金额虽高,但其中针对贷款的减值占比仅35%,创历史最低水平。其他减值主要针对同业资产、金融投资、表外预期信用减值等,意味着公司已经全方位出清了表内外资产质量。
财富管理华丽增长!AUM 站上 10 万亿元,手续费保持 23.6%高增速。
上半年财富管理佣金收入 206.12 亿元,同口径同比高增长 33.6%,是拉动手续费增长的核心。其中,基金代销贡献丰厚,非货币基金销售额同比增长 33.0%至 3413.23 亿元。AUM 站上 10 万亿元,第二季度环比增长 4.1%,我们认为基金等财富产品的净值增长是主要驱动力。
盈利预测与投资评级:招商银行上半年核心亮点是零售 AUM 站上 10万亿元,同时资产质量达到历史最佳状态,表外也全方位计提信用减值。
虽然二季度贷款增长疲弱、净息差回落,但主要受宏观环境影响,市场已有预期。我们上调盈利预测,预计招商银行 2021~2023 年归母净利润同比增速+18.7%、+18.1%、+15.0%(此前预测值为+17.2%、+16.5%、+16.4%)。截止 8 月 16 日,A 股/H 股估值 1.78/1.91x2021PB,未来我们继续看好财富管理长期创造价值,坚定推荐,维持“买入”评级。
风险提示:1)资产质量超预期恶化;2)贷款利率持续下行造成净息差收窄;3)信贷融资需求持续低迷。

公司点评招商银行(600036)2021年半年报点评：业绩增速靓丽 负债端与财富管理优势凸显
类别：公司 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：张一纬 日期：2021-08-16
事件 公司发布了2021 年半年报。
业绩增速靓丽，信用成本有所降低 2021H1，公司实现营业收入1687.50 亿元，同比增长13.75%；归母净利润611.50 亿元，同比增长22.82%；年化加权ROE 为18.06%，同比上升1.12 个百分点；基本EPS 为2.35 元，同比增长19.29%。在非息收入增长和信用成本降低的带动下，公司业绩表现持续改善。
2021H1，公司的信用成本0.56%，同比下降0.99 个百分点。
息差维持平稳，零售贷款占比上升，负债端成本优势增强 2021H1，公司实现利息净收入993.41 亿元，同比增长9.32%；净息差2.49%，同比微幅下降1BP，基本维持平稳，主要受益于负债端成本优势的增强。资产端，贷款规模稳健增长，收益率较高的零售贷款增量明显，占比进一步提升。2021H1，公司的贷款和垫款平均余额为5.25 万亿元，同比增长8.88%；其中，对公贷款和零售贷款平均余额同比分别增长4.01%和11.41%，占总贷款平均余额分别为40.10%和53.18%，同比分别变化-1.88 和1.22 个百分点。负债端，公司的活期存款占比维持6 成以上，定期存款成本率下降，成本优势增强。2021H1，公司的存款平均余额为5.87 万亿元，同比增长9.14%，其中，活期存款占比64.74%，公司客户和零售客户活期存款平均成本率低至0.90%和0.35%；公司持续优化存款结构并对定价进行有效管控，定期存款成本率压降，进一步增强负债端成本优势。2021H1，公司客户和零售客户定期存款平均成本率分别为2.64%和2.71%，同比分别下降22BP 和21BP。
非息贡献度提升，财富管理收入持续高增、优势凸显 2021H1，公司实现非利息净收入694.08 亿元，同比增长20.75%，占营业收入比重41.13%，同比提升2.38 个百分点。其中，中间业务净手续费及佣金净收入522.54 亿元，同比增长23.62%，延续高增，主要来自财富管理和资产管理手续费及佣金收入的增加。2021H1，公司财富管理手续费及佣金收入206.12 亿元，同比增长33.60%；资产管理手续费及佣金收入348.60 亿元，同比增长37.60%；托管费收入28.57亿元，同比增长29.80%；银行卡手续费收入93.96 亿元，同比下降0.23%；结算与清算手续费收入72.77 亿元，同比增长14.38%。其他非息收入增速有所改善。2021H1，公司其他非息净收入171.54 亿元，同比增长12.77%。其中，投资收益（含公允价值变动）130.32 亿元，同比增长25.77%；汇兑收益19.25亿元，同比增长7.6%。
资产质量稳中向好，风险抵补能力增强 公司资产质量稳健，不良率和关注类贷款占比均有下降。截至2021 年6 月末，公司不良率为1.01%，较上年末下降0.06 个百分点；关注类贷款占比0.70%，较上年末下降0.11 个百分点。
拨备覆盖率小幅上升，风险抵补能力增强。截至2021 年6 月末，公司不良贷款拨备覆盖率439.46%，较上年末提升1.78 个百分点。
投资建议 公司零售业务优势明显，盈利能力强劲，ROE 优于同业；资产端稳步扩张，负债端活期存款占比近6 成，成本优势显著；资产质量优异，拨备覆盖率位居行业前列水平；公司积极推进轻型银行转型，打造金融科技银行，构建大财富管理价值循环链，差异化竞争优势进一步增强。结合公司基本面和股价弹性，我们给予“推荐”评级，2021-2023 年BVPS 28.65/32.43/36.82 元，对应2021-2023 年PB 1.79X/1.58X/1.39X。
风险提示 宏观经济增速不及预期导致资产质量恶化的风险。

8月16日消息，今日信捷电气开盘报68.62元，截止09:30分，该股跌9.99%报68.62元，封上跌停板。
（2021-08-13）该股净流入金额1231.67万元，主力净流入1093.6万元，中单净流入86.56万元，散户净流入51.52万元。
最近一个月内，信捷电气共计登上龙虎榜0次，表明信捷电气股性不活跃。

信捷电气股东户数增加46.03%，户均持股56.52万元
信捷电气2021年8月14日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为1.02万户，较上期（2021年3月31日）增加3229户，增幅达46.03%。
信捷电气股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日电气设备行业上市公司平均股东户数为4.33万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3.5万区间占比最高，为38.96%。
自2020年9月30日以来，公司股东户数连续3期上涨，截至目前增幅为79.97%。2020年9月30日至2021年6月30日区间股价下降24.37%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为1.41亿股，其中流通股本为9122.48万股。户均持有流通股数量由上期的1.3万股下降至8905股，户均流通市值56.52万元。
信捷电气户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，电气设备行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为30.62万元。其中，25.97%的公司户均持有流通股市值在10万~16.5万区间内。
2021年6月30日，沪股通持有信捷电气的股份数量为50.06万股，占流通股本的0.54%。

年中盘点：信捷电气半年跌30.13%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，信捷电气报收于63.47元，较2020年末的90.84元（前复权价）下跌30.13%。1月29日，信捷电气股价最高见106.80元，最高点相较年初最大涨幅达到17.57%，6月18日盘中最低价报54.61元，股价触及上半年最低点。上半年共计3次涨停收盘，2次跌停收盘。信捷电气当前最新总市值89.21亿元，在仪器仪表板块市值排名9/71，在两市A股市值排名1550/4445。
个股研报方面，上半年信捷电气共计收到9家券商的12份研报，最高目标价105.7元，较最新收盘价仍有66.54%的上涨空间。

信捷电气(603416)2021年中报点评：高基数下Q2业绩承压 伺服增速亮眼
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：曾朵红/柴嘉辉 日期：2021-08-16
H1 业绩略低于市场预期。2021H1 公司实现营收6.34 亿元，同增27.59%；实现归母净利润1.55 亿元，同增8.51%。其中Q2 实现营收3.26 亿元，同降1.89%；实现归母净利润0.67 亿元，同降30.51%。2021H1 毛利率为40.84%，同降3.56pct。H1 业绩略低于市场预期，其中毛利率受上游芯片等原材料涨价而承压，以及受产品结构调整的影响。
2021Q2 工控行业整体增速+15.4%，延续Q1 高景气。2021Q2 OEM 市场高增势头不改（同比+28.1%）、项目型市场较好（同比+7.2%），与先进制造行业相关的交流伺服、小型PLC 等产品均实现30%以上同比增长。信捷下游纺织、包装、物流、电子等行业需求好，2021Q1 订单同比高增、环比改善，但我们预计公司Q2 起订单增速环比Q1 显著放缓，叠加去年同期口罩机业务基数较高，故拖累了H1 业绩。
伺服增速较快，PLC 在去年高基数下增长略显乏力。1）PLC 上半年营收达2.56 亿元，受去年口罩机高基数影响，同比增速仅7.11%，全年我们预计PLC 营收增速为20%+；2）伺服上半年营收2.55 亿元，同增65.58%，伺服继续依托PLC 带动落地，老产品市场竞争力提升，新产品DM5F 系列多轴传动伺服、MS6-B3 系列伺服电机等取得突破，行业解决方案不断扩张。伺服2021H1 伺服下游3C、物流等先进制造领域高景气延续，全年我们预计伺服营收维持30%以上中高速增长；3）HMI、智能装置上半年合计营收1.21 亿元，我们预计其营收保持稳定增长。
盈利预测与投资评级：由于PLC 增速、整体毛利率略不及预期，我们下调2021-2023 年归母净利润为3.6 亿元（-0.6 亿元）、4.8 亿元（-0.8 亿元）、6.5 亿元（-1.0 亿元），同比分别+10%、+32%、+35%，EPS 分别2.59 元、3.42 元、4.62 元，对应现价PE 分别29x、22x、17x。工控行业景气度高+公司在PLC、伺服等领域国产替代持续推进，给予目标价90.7 元，对应21 年35 倍PE，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行，投资不及预期
公司主要从事 公司主营工业自动化控制产品的研发、生产和销售,为OEM自动化行业提供智能控制系统解决方案。
截止2021年6月30日，信捷电气营业收入6.3388亿元，归属于母公司股东的净利润1.5538亿元，较去年同比增加8.513%，基本每股收益1.11元。

信捷电气(603416)半年报点评：业绩稳步增长 伺服业务快速发展
类别：公司 机构：平安证券股份有限公司 研究员：王霖/朱栋/皮秀/王子越 日期：2021-08-15
事项：
公司公布21 年半年报，报告期内实现营业收入6.34 亿元，同比增长27.59%；实现归属于母公司股东的净利润1.55 亿元，同比增长8.51%；实现扣非后归母净利润1.37 亿元，同比增长8.69%。公司业绩符合预期。
平安观点：
业绩稳步增长，受益于行业高景气度：公司1H21 实现营业收入6.34 亿元，同比增长27.59%；实现归母净利润1.55 亿元，同比增长8.51%；实现扣非后归母净利润1.37 亿元，同比增长8.69%；毛利率相对较低的伺服业务占比提升，导致公司整体利润增速低于收入增速。去年同期公司由于口罩机业务的放量，业绩基数较高，公司1H21 在高基数下仍然保持了稳健的增长势头。目前工控行业景气度较高，根据睿工业的数据，2Q21半导体/ 锂电/ 包装/ 物流/ 纺织行业需求规模同比增速分别为41.0%/42.8%/39.8%/35.0%/39.4%，新兴行业和消费类行业需求均较为强劲。我们预计下半年行业仍将保持较高景气度，公司业绩有望受益于下游行业需求的增长。
PLC 产品线进一步丰富，竞争力持续提升：公司1H21 PLC 业务实现营收2.56 亿元， 同比增长7.11%。公司对基于CODESYS 平台的XSD/XSL/XS3 系列PLC 产品的各项性能进行了优化，并且研发出基于EtherCAT 总线通讯的XDH/XLH 系列小型PLC，通过丰富产品系列和性能提升，公司在小型PLC 领域的优势得到进一步提升。从中长期看，公司在巩固小型PLC 领域的优势地位的同时，不断向中型PLC 市场拓展，未来产品结构有望进一步优化，推动PLC 业务的持续增长。
伺服业务快速增长，行业解决方案逐步成熟：公司1H21 驱动系统业务实现营收2.55 亿元，同比增长65.58%。驱动业务是公司近几年的重点投入领域，通过产品的持续迭代优化，公司伺服产品逐步获得了客户认可。公司新推出的DM5F 多轴传动伺服产品，凭借优越的龙门同步、共直流母线功能，在双驱设备领域实现突破；此外，新款MS6-B3 系列伺服电机，通过进一步缩短机身尺寸，满足了客户对于设备小型化的需求。我们认为，公司伺服业务的快速发展，使得公司PLC+伺服+HMI 的行业整体解决方案竞争力得到明显提升；目前公司在3C、纺织、印包等多个行业推广行业整体解决方案，并且逐步取得了市场认可，实现了产品的打包销售。我们预计，随着公司伺服类新产品的不断推出，伺服业务有望保持较快增长，并将推动公司解决方案销售比例的上升。
投资建议：公司是国内小型PLC 龙头企业，在小型PLC 市场产品线丰富，并且有望在未来实现在中型PLC 市场的放量。此外，公司近年来在大力研发伺服产品，驱动业务营收快速增长。我们认为，新一代PLC 和运动控制产品的推出，显著提升了公司整体解决方案的竞争力，公司已经从小型PLC 龙头在逐步成长为行业领先的自动化解决方案供应商。考虑到公司业务结构的变化和原材料成本上升的影响，我们下调对公司21/22/23 年的归母净利润预测分别为3.77/4.82/5.94 亿元（前值分别为4.07/5.30/6.39 亿元），对应8 月13 日收盘价PE 分别为28.4/22.2/18.0 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：1）若宏观经济下行，将对公司业务产生不利影响；2）若IGBT、芯片等核心原材料出现供应短缺，将对公司产生负面影响；3）目前工控高端市场仍然以外资为主，若公司技术和品牌认可度提升不达预期，可能导致公司业绩增长放缓。

8月2日，赤峰黄金一度涨停，截至当日已连续3日上涨。当日报收16.36元，涨跌幅3.68%，成交额19亿元，换手率7.45%。据当日最新收盘价计算，赤峰黄金流通市值为251.15亿元。

赤峰黄金本周融资净偿还2059.7万元，居贵金属板块第二
赤峰黄金本周(2021/08/09-2021/08/13)累计涨幅达1.98%，截至8月13日最新股价报收15.42元。从增量上来看，8月9日至8月13日融资买入交易规模3.69亿元，融资偿还规模3.9亿元，期内融资净偿还2059.7万元。从存量上来看，截止8月15日，赤峰黄金融资融券余额11.99亿元，其中融资余额规模11.41亿元，融券余额规模5868.26万元。
在两市2101家融资融券标的中，赤峰黄金期内融资净买入值排名第1862，期末融资余额排名第334。按东财二级行业分类的融资融券标的统计情况来看，在所属贵金属板块中，赤峰黄金本周融资净买入额排名11/12，期末融资余额行业排名4/12。
8月13日，赤峰黄金获沪股通增持128.11万股，最新持股量为2562万股，占公司A股总股本的1.54%。
赤峰黄金8月12日大宗交易平台共发生1笔成交，合计成交量960.2万股，成交金额1.53亿元。进一步统计，近3个月内该股累计发生17笔大宗交易，合计成交金额为8.56亿元。

赤峰黄金旗下矿山 新发现稀土矿和金矿
7月31日，赤峰黄金披露2021年半年报，公司上半年实现营业收入约16.73亿元，同比下降36.79%；实现归属于上市公司股东的净利4亿元，同比增加80.57%。财报还披露了境外子公司新一轮勘探的新发现：在一个金铜矿的土壤里发现了稀土。
赤峰黄金在半年报中称，旗下万象矿业所辖Sepon(“塞班”)铜金矿是老挝最大的有色金属矿山，拥有1宗采矿权和1宗探矿权，2020年末保有符合JORC规范的金资源量330万盎司，享有包括Sepon矿区在内的合计1247平方公里范围内的矿产资源勘探及开采的独占权利，探矿前景广阔。
据披露，赤峰黄金通过全资子公司CHIJIN Laos Holdings Limited拥有万象矿业90%股权。
在半年报中，赤峰黄金称，今年上半年，万象矿业持续加大勘探投入力度，在现有矿区的深部、矿区的北部、东部等区域，均有新的找矿发现，在矿区北部土壤样品发现稀土元素的异常富集，在东部区域发现石英脉状金矿的有利找矿区带。
据半年报，根据Senoy区块物化探和地质填图成果，万象矿业针对新发现稀土矿和东部石英脉型易选金矿制订了工作计划，预计投入资金500万美元完成该区域的勘查工作；同时，将根据勘查成果，着手开发的前期工作。

赤峰黄金(600988)：黄金主业增产 勘探发现稀土资源
类别：公司 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：李斌 日期：2021-08-02
21H1 公司归母净利润同比增80.57%，维持“买入”评级公司21H1 实现营业收入16.73 亿元，同比-36.79%；归母净利润4.01 亿元，同比增80.57%。21H1 公司业绩高增长主要因黄金产销量增加且黄金价格同比上涨8.91%、以及公司费用率下降。基于公司未来预测产量与扩产规划，我们预计21-23 年公司EPS 分别为0.79/1.08/1.32 元，维持“买入”评级。
受益黄金量价齐升，公司21H1 盈利能力显著提升21H1 公司矿产金产、销量分别为3.9/3.67 吨，同比+225.62%/+199.16%；电解铜产、销量分别为1413.63/1385.07 吨，同比-95.48%/-95.67%，主要是塞班矿由主产铜转为主产金所致。锌精粉产、销量分别为1.11/1.03 万吨，同比+43.46%/+33.3%。受益于黄金量价齐升，21H1 公司盈利能力提升，销售毛利率/净利率同比+10.18pct/+16.41pct 至38.48%/25.36%。随着公司逐步剥离非矿业务，公司销售费用率同比下降11.29pct 至2.41%。
聚焦黄金业务，持续推进国内外矿山技改和扩产；塞班矿发现稀土据半年报，国内技改扩产主要包括五龙矿业3000 吨/日选厂（当前能力1200吨/日）和吉隆矿业 800 吨/日选厂（当前能力450 吨/日）建设，将分别于21 和22 年底前竣工达产。境外万象矿业战略规划目标为21 年7.5-8 吨和22 年10-12 吨黄金产量。20 年末国内矿山和海外塞班矿保有黄金资源量52.43/103 吨，20 年公司通过资源勘探实现海外核增金资源量约44 吨；此外Senoy 区块开展土壤地球化学测量，发现丰富稀土元素，且大部分土壤样品含量达到工业品位（中国标准）。公司将继续开展战术性及战略性并购。
积极推进员工持股计划，公司回购彰显未来发展信心据21 年6 月《第一期员工持股计划第一次持有人会议决议公告》，公司第一期员工持股计划股票来源为已回购的公司A 股普通股股票。截至6 月29日，公司已通过集中竞价交易方式累计回购股份41,597,732 股，占公司总股本的2.50%，已支付的资金总额为人民币66,338.70 万元（含交易费用），对应回购价格约为15.95 元，回归股票将全部用于第一期员工持股计划。
公司业绩高增长有望持续，维持“买入”评级
鉴于海外疫情反复，我们将21/22/23 年海外矿产金产量分别调降0.5/1/1 吨。
预期公司21-23 年归母净利润为13.07/18.01/21.97 亿元（21-23 年前值16.0/21.0/23.8 亿元），可比公司Wind 一致预期PE(21E)均值23.7 倍，考虑公司塞班矿勘探发现稀土资源，故不再给予估值折价；预计公司21 年EPS 0.79 元，对应目标价18.72 元（前值22.08 元），维持“买入”评级。
风险提示：公司产量可能低于预期；核心管理团队成员离职等。

赤峰黄金(600988)：海外成本优化 金矿产量高增逐步兑现
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：李超/商力/拜俊飞/敖翀 日期：2021-08-02
赤峰黄金2021Q2 实现归母净利润2.32 亿元，同比/环比增长8.8%/24.3%，主要受益于Sepon 金矿的投产爬坡、成本优化和黄金均价抬升。随着国内外项目投产爬坡和资源增储保障公司长期发展，我们预计公司盈利能力有望持续提升。基于2022 年20xPE，给予公司目标价20.5 元，维持“买入”评级
2021Q2 赤峰黄金实现归母净利润2.32 亿元，同比/环比增长8.8%/24.3%。赤峰黄金2021 年上半年实现归母净利润4.01 亿，同比增长80.6%，环比减小28.6%；其中2021Q2 实现归母净利润2.32 亿元，同比增长8.8%，环比增长24.3%。
总体看影响公司半年度业绩的主要因素有：1）2021 年上半年黄金均价1807 美元/盎司，同比上升9.7%；2）2021 年上半年公司矿产金产量3.9 吨，同比上升256%；销量3.67 吨，同比上升199%；3）有息负债大幅下降，2021 年上半年利息费用580 万元，同比减少88.6%；4）因降本控费和五龙黄金采矿权摊销完全影响，2021 年上半年管理费用0.48 亿元，同比下降78.9%。
海外黄金产销量稳健提升，成本处于优化的下行通道。我们测算公司2021 年上半年Sepon 金铜矿黄金销量2.63 吨，环比提升119%；单位黄金生产成本284元/克，环比下降14.6%。一方面公司加强对达产初期的金矿生产系统的调试和优化，不断完善各项指标参数，改进生产工艺，另一方面8 月初竣工的氧气站将推动下半年回收率和处理能力的大幅提升。公司规划Sepon 金铜矿2021 年黄金产量7.5-8.0 吨，2022 年黄金产量10-12 吨，且成本仍具备优化空间。
国内“建大矿、上规模”技改稳步推进，资源储备保障公司长期发展。公司计划五龙矿业3000 吨/日和吉隆矿业800 吨/日项目分别于2021 年底和2022 年底竣工，届时公司国内矿产金的产量可达6 吨，对应公司2021-2022 年整体至少实现10/16 吨黄金产量。截至2020 年底，公司拥有黄金资源量155 吨，其中国内计划2021-2023 年预获得黄金资源量65.76 吨，海外存在43.08 吨可能核增的黄金资源量，若实现届时公司将拥有264 吨黄金资源量，保障公司长期发展。
风险因素：黄金价格波动风险，开采成本大幅上升，黄金产量增长不及预期。
投资建议：考虑黄金价格假设（2021 年维持/2022 年下调）和矿金成本假设改变（2021 年上调/2022 年下调）对公司业绩的影响，我们下调公司2021-2023年归母净利润预测为11.40/16.78/20.89 亿元（原预测为14.43/21.85/22.93 亿元），对应2021-2023 年EPS 预测为0.69/1.01/1.26 元。结合可比公司估值和行业景气度，给予公司2022 年20 倍PE，对应目标价20.5 元和目标市值335亿元，维持“买入”评级。

锦浪科技本周深股通持股市值减少1.01亿元，居专用设备板块第四
锦浪科技本周(2021/08/08-2021/08/15)累计跌幅达12.87%，截至当前最新股价报收253.88元。从增量上来看，8月9日至8月13日间锦浪科技被深股通减持34.74万股，持股市值减少1.01亿元。从存量上来看，截至当前最新持股量514.06万股，最新持股市值13.05亿元，深股通持股量占A股总股本比例为2.08%，占流通股股本比例达4.79%。
在两市1437家沪深股通标的中，锦浪科技期内深股通净买入值排名第1325，深股通最新持股市值排名第290。按照东财二级行业分类的沪深股通标的统计情况来看，在所属专用设备板块中，锦浪科技本周深股通净买入值行业排名35/38，最新持股市值行业排名10/38。

多主力现身龙虎榜，锦浪科技下跌16.02%（08-03）
深交所2021年8月3日交易公开信息显示，锦浪科技因属于有价格涨跌幅限制的日收盘价格跌幅达到15%的前五只证券而登上龙虎榜。锦浪科技当日报收243.95元，涨跌幅为-16.02%，换手率10.43%，振幅14.80%，成交额27.86亿元。

锦浪科技股东户数增加49.85%，户均持股117.32万元
锦浪科技2021年8月3日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为1.65万户，较上期（2021年6月20日）增加5492户，增幅达49.85%。
锦浪科技股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日电气设备行业上市公司平均股东户数为4.3万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3.5万区间占比最高，为38.70%，锦浪科技也处在该区间范围内。
自2021年3月10日以来，公司股东户数连续4期上涨，截至目前增幅为72.18%。2021年3月10日至2021年6月30日区间股价上涨118.94%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为2.48亿股，其中流通股本为1.07亿股。户均持有流通股数量由上期的5726股上升至6496股，户均流通市值117.32万元。
锦浪科技户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，电气设备行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为28.28万元。其中，26.52%的公司户均持有流通股市值在10万~16.5万区间内。
2021年6月30日，深股通持有锦浪科技的股份数量为372.47万股，占流通股本的1.50%，较上期（2021年6月20日）的264.82万股上升40.65%。

锦浪科技：上半年净利润2.38亿元 同比增长101%
昨日晚间，锦浪科技(300763.SZ)披露了2021年半年度报告。今年上半年，锦浪科技实现营业收入14.54亿元，同比增长99.80%；实现归属于上市公司股东的净利润2.38亿元，同比增长101.26%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2.02亿元，同比增长69.12%；经营活动产生的现金流量净额为2.47亿元，同比增长62.17%。
锦浪科技8月3日公布2021年中期分红预案：以2.48亿股股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元(含税)，合计派发现金红利总额为1.24亿元。
公司自上市以来募资4次共计13.07亿元，派现5次共计2.26亿元，累计派现募资比为17.29%。

锦浪科技(300763)：下游需求景气 业绩高速增长
类别：创业板 机构：东北证券股份有限公司 研究员：笪佳敏/张正阳 日期：2021-08-06
事件：8月2日公司公布2021 年半年报，上半年实现营业收入14.54亿元，同比增长99.8%，归母净利润2.38 亿元，同比增长101.3%。
分布式光伏装机需求旺盛，公司逆变器销量高速增长。公司上半年实现逆变器销量33.8 万台，同比+85%，其中国内/海外销量分别为13.1/20.7万台。1）国内：21H1 全国新增光伏装机13.01GW，其中电站/分布式分别新增5.36/7.65GW，同比-24%/+73%，电站装机受硅料等原材料价格上涨影响有所滞后，户用等分布式光伏装机则迎来爆发。今年为国内户用光伏补贴最后一年，抢装需求旺盛，与此同时整县推进试点有望逐步铺开，预计下半年国内分布式光伏装机需求将再上台阶。2）海外：全球主要光伏市场需求向好，国内厂商竞争力与市场份额持续提升，据海关总署数据，21H1 国内逆变器出口金额139 亿元，同比大增49%。公司上半年实现境外收入8.02 亿元，同比+70%，快于行业整体增速。下半年光伏装机进入传统旺季，公司IPO 募投项目（年产12 万台分布式组串并网逆变器项目）建筑工程已于上半年转固，新产线的投产将有效缓解公司产能紧张的状况，下半年产销量有望保持高速增长态势。
储能收入高速增长，电站产品蓄势待发。光储一体已是大势所趋，海外户用储能渗透率持续提升，公司21H1 实现储能逆变器收入6643 万元，较20H1/20H2 增长6.4/1.3 倍。同时公司正逐步发力电站市场，在SNEC展上推出了最大功率352kW 的组串式逆变器，产品体系已较为完整。
原材料价格上涨影响有限，公司盈利能力保持稳定。公司21H1 整体毛利率为29.4%，剔除会计准则影响后较20H1/20H2 变动-4.7%/+0.1%，同比下降较大的原因主要是国内出货占比提升。公司已于二季度调升部分国内产品价格，原材料价格上涨对毛利率影响相对有限。与此同时，公司营收规模的扩大进一步摊薄了各项费用率，21H1 净利率为16.4%，较20H1/20H2 提升0.1%/1.7%。
盈利预测：海内外逆变器需求旺盛，上调公司2021-2023 年归母净利润预测至6.13/9.03/12.58 亿元，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧，业绩预测和估值判断不达预期

锦浪科技(300763)中报点评：多因素拖累二季度毛利率表现 下半年业绩高增长趋势不改
类别：创业板 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：朱玥/王吉颖 日期：2021-08-15
投资要点
事件： 公司近期发布中报，2021 年 1-6 月公司扣非归母净利润为 2.02 亿元，同比增长69.12%，环比增长116.95%；2021Q2 单季度公司扣非归母净利润为1.09 亿元，同比增长81.40%，环比增长16.95%，符合市场预期。
上半年公司储能、并网逆变器累计出货33.8 万台，同比增长85%，符合市场预期。
Q2 单季度综合毛利率27.24%，环比下降5pct，略低于市场预期，主要原因包括：（1）出货结构：上半年出货以国内户用市场为主，主要系国内户用光伏市场需求快速增长，交付压力大，因此海外订单大量积压；（2）原材料成本上涨：IGBT 等原材料成本上涨，尽管上半年公司产品公告涨价，但反映到毛利率上还需要一段时间；（3）汇率因素：美元汇率下降。
受益分布式光伏市场、储能市场增长，预计公司出货量将保持快速增长。
分布式光伏市场：整县分布式政策要求试点农村居民屋顶不低于20%安装户用光伏，对应户用光伏装机需求100GW，对应未来5 年年均复合增速40%左右，集中利好公司户用光伏并网逆变器产品。
储能市场：国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出2025 年新型储能装机规模达到30GW 以上，随后国家发改委发布了《关于进一步完善分时电价机制的通知》，要求进一步拉开峰谷电价价差，进一步加强了储能市场需求快速增长的确定性，集中利好公司储能逆变器产品。
投资建议：公司是组串式逆变器市场佼佼者，下半年海外订单将逐步发货，上半年涨价陆续反应到出货价格中，毛利率也将随之回归正常水平。我们调整了盈利预测，预计公司2021-2023 年归母净利润分别为6.4、10.5、14.9 亿元，对应EPS 分别为2.59、4.24、6.03，对应8 月13 日收盘价市值的PE 分别为97.8、59.8、42.1 倍，维持审慎增持评级。
风险提示：光伏装机、储能需求不及预期；原材料成本上行；芯片短缺。

中科创达：融资净偿还1046.28万元，融资余额9.51亿元（08-13）
中科创达融资融券信息显示，2021年8月13日融资净偿还1046.28万元；融资余额9.51亿元，较前一日下降1.09%。
融资方面，当日融资买入7438.69万元，融资偿还8484.96万元，融资净偿还1046.28万元。融券方面，融券卖出5.89万股，融券偿还5.75万股，融券余量63.96万股，融券余额8435.53万元。融资融券余额合计10.36亿元。
8月12日，中科创达被深股通减持42.14万股，最新持股量为5442.25万股，占公司A股总股本的12.83%。
中科创达8月11日大宗交易平台共发生5笔成交，合计成交量560.44万股，成交金额7.02亿元。进一步统计，近3个月内该股累计发生7笔大宗交易，合计成交金额为7.08亿元。

年中盘点：中科创达半年涨34.47%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，中科创达报收于157.06元，较2020年末的116.80元（前复权价）上涨34.47%。3月9日，中科创达盘中最低价报104.82元，股价触及上半年最低点，6月30日股价最高见160.77元，最高点相较于年初最大涨幅达到37.65%。中科创达当前最新总市值664.6亿元，在电子信息板块市值排名2/120，在两市A股市值排名235/4445。
个股研报方面，上半年中科创达共计收到21家券商的42份研报，最高目标价161.7元，较最新收盘价仍有2.95%的上涨空间。

中科创达股东户数增加13.57%，户均持股119.45万元
中科创达2021年7月30日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为4.19万户，较上期（2021年3月31日）增加5002户，增幅达13.57%。
中科创达股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日计算机行业上市公司平均股东户数为4.06万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3.5万区间占比最高，为38.35%。
2020年9月30日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为5.25%。2020年9月30日至2021年6月30日区间股价上涨82.60%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为4.23亿股，其中流通股本为3.18亿股。户均持有流通股数量由上期的8638股下降至7605股，户均流通市值119.45万元。
中科创达户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，计算机行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为29.2万元。其中，24.81%的公司户均持有流通股市值在10万~16.5万区间内。
2021年6月30日，深股通持有中科创达的股份数量为5369.15万股，占流通股本的12.65%，较上期（2021年3月31日）的5076.86万股上升5.76%。

中科创达：营收增速创近6年同期新高
2021年上半年，中科创达营收同比增长61.44%，净利润同比增长58.85%。
中科创达（300496.SZ）2021年上半年智能物联网与智能汽车高速增长带动二季度业绩提升，上半年营收同比增长61.44%。公司经营能力保持稳定，上半年毛利率较上年同期增长2.24%；公司围绕智能操作系统技术加大研发，上半年研发投入同比增幅112.13%。
中科创达：赵鸿飞减持公司股份560.44万股
中科创达8月11日晚间发布公告称，公司股东赵鸿飞于2021年8月11日减持公司股份560.44万股，减持股份占公司总股份为1.32%。
据启信宝数据显示，中科创达的总经理、董事长均是赵鸿飞，男，47岁，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学历，工程师。

中科创达(300496)21H1中报点评：智能汽车与智能物联网支撑公司持续高景气
类别：创业板 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：闻学臣/刘一哲 日期：2021-08-06
营收净利持续快速增长，经营现金流反映公司运营景气度高：公司于7 月30 日发布2021H1 业绩报告，报告期内公司实现营收16.94 亿元，较上年同期增长61.44%；实现归属于上市公司股东的净利润2.77 亿元，较上年同期增长58.85%；实现扣非后归母净利润2.56 亿元，较上年同期增长64.98%；两项利润指标均位于业绩预告区间的上端。分业务看，上半年公司智能软件/智能网联汽车/智能物联网业务分别实现营收7.28/4.93/4.68 亿元，分别同比增长30.21%/70.
06%/137.23%。公司21H1 经营现金流为2420 万元，同比大幅下降88.94%，一方面由于公司在今年上半年支付约1.2 亿奖金，另一方面则是公司根据订单情况加大库存备货，这也侧面印证公司当前运营景气度持续位于高位。
智能汽车业务保持高增速，深化软硬解耦抢占规则制定先机：整车电子电气架构的集中化演进不断推进，高性能芯片、前沿技术的应用，以及大量算法、连接交织融合在汽车上，推动公司智能网联汽车业务保持高增速。公司智能汽车业务营收占总营收比重从2020H1 的27.6%进一步提升至2021H1 的29.1%，其中软件开发、技术服务收入4.17 亿元，软件许可等收入7548 万元，软件许可收入较上年同期增长92%，快于智能汽车业务营收增速。报告期内，公司进一步明确智能汽车“软硬分离”趋势，率先推出能够实现软硬解耦、快速迭代、车云一体化、跨域跨OS 均可灵活部署的智能SOA 软件开发平台，并基于该平台框架开发出跨系统融合的智能驾驶舱4.5解决方案。报告期内公司收购了自动泊车技术提供商辅易航, 进一步提升在自动驾驶领域的产品和技术优势；与华人运通成立合资公司专注汽车智能系统及软件开发，首款H-SOA 架构的智能汽车高合HiPhi X 已量产落地，真正实现了软件定义汽车。在打通两域的基础上公司进一步深化软硬解耦，并不断加大自动驾驶研发投入，我们预计公司智能汽车业务有望保持快速增长态势。
智能物联网业务增长超预期，赋能华为Harmony 生态、领跑边缘计算：作为国内领先的操作系统开发者，2021 年5 月，公司旗下子公司创思远达发布基于RISC-V 的WiFi+BLE 芯片的鸿蒙操作系统发行版，并已逐步量产出货；2021 年6 月，公司又顺利成为华为Harmony 生态建设的首批重要合作伙伴。公司在边缘计算领域继续领跑，2021 年2 月4 日公司正式发售全球首款支持Linux 和 Android 操作系统的TurboX EB5 边缘智能站，该边缘智能站融合5G+ AI+IoT 技术，率先落地智能零售、智慧工厂、智慧城市、智能楼宇解决方案等四大场景，并获得“第九届中国电子信息博览会创新奖”。华为生态布局的快速铺开，以及物联网生态推进下边缘计算的重要性与终端设备数量上升，都将成为公司智能物联网业务的增长新动力。
投资建议：2021H1，公司在芯片供给短缺的环境下依然实现整体业务的强劲增长，既有领域持续深耕，产品线不断多元开拓。根据公司经营情况，给予公司2021-2023 年EPS 预测为1.49/2.
16/2.97 元，对应现价P/E 分别为95/66/48 倍，维持公司“买入”评级。
风险提示事件：1） 5G 推广应用不及预期；2）监管落地收紧、自动驾驶推广不及预期；3）芯片迭代、供货不及预期；4）新兴互联网势力入局、行业竞争加剧；5）中美科技对抗带来的技术封锁风险。

中科创达(300496)：从汽车业务商业模式看创达和人力外包公司的不同
类别：创业板 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：齐佳宏 日期：2021-08-15
本报告导读：
维持增持。公司能实现IP、解决方案、服务全方位输出，利润空间更大，可替代性更低；无需担心平台厂商/主机厂自研核心产品，通过纯人力外包做非核心开发的模式。
投资要点：
维持增持评级。公司为智能驾驶领域核心标的，维持预测 2021/2022/2023年归母净利6.44/9.26/12.84 亿元，增速45%/44%/39%，EPS1.52/2.18/3.03元，参考可比公司估值，并考虑到公司所处的智能网联汽车和IOT 两个赛道均具有更高的景气度，给予公司一定的估值溢价，给予公司2022 年78 倍PE，上调公司目标价至170.04 元（原144.58 元），维持增持。
和人力外包公司不同，公司能够实现IP、解决方案、服务的全方位输出。
和纯人力外包公司不同，经过多年积累，公司已经形成了内部的资源开发池，具备客制化能力。成熟的研发体系使得公司能实现IP、解决方案、服务的全方位输出，而不是提供具备基础技能的劳动力。
全方位输出使得公司利润空间更大，可替代性更低。1）利润空间：价值量最厚的那一层一定是解决方案和平台层，公司软件许可毛利率高于技术服务/软件开发毛利率，后者又高于同一领域人力外包公司毛利率。2）可替代性更低：主机厂出于保障性、议价权等方面的考虑，往往不会把业务全部交给某一家公司，而是选择多家外包公司相互制衡。如果一家厂商具备了客制化能力，甚至进一步形成产品和IP 输出，主机厂就很难再对这家厂商进行制衡，因为前者很难承担由于更换供应商带来的销量下滑风险。
无需担心计算平台厂商/主机厂自研核心产品，通过纯人力外包做非核心开发的模式。公司汽车业务有2000 多人，如果计算平台厂商或主机厂想要自研，需要投入的人员数量同样非常大；公司作为一个独立的第三方，能和更多厂商合作，行业knowhow 积累和产品迭代更快。
风险提示：高通在智能座舱领域份额大幅下滑、汽车智能化落地不及预期

年中盘点：克明面业半年跌20.63%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，克明面业报收于13.84元，较2020年末的17.44元（前复权价）下跌20.63%。1月13日，克明面业股价最高见19.81元，最高点相较年初最大涨幅达到13.6%，6月25日盘中最低价报13.40元，股价触及上半年最低点。克明面业当前最新总市值46.64亿元，在食品饮料板块市值排名73/105，在两市A股市值排名2549/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，克明面业沪深股通持股市值129.63万元，较期初减少1232.3万元；沪深股通持股量占A股比值为0.02%，低于期初的0.22%。
个股研报方面，上半年克明面业共计收到2家券商的3份研报。

克明食品股东户数增加4.67%，户均持股8.77万元
克明食品2021年7月21日在深交所互动易中披露，截至2021年7月20日公司股东户数为4.32万户，较上期（2021年7月9日）增加1925户，增幅为4.67%。
克明食品股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年7月20日食品饮料行业上市公司平均股东户数为5.46万户。其中，公司股东户数处于2万~4.5万区间占比最高，为35.71%，克明食品也处在该区间范围内。
2021年3月10日至今，公司股东户数有所增长，区间涨幅为7.95%。2021年3月10日至2021年7月20日区间股价下降25.70%。
截至2021年7月20日，公司最新总股本为3.37亿股，其中流通股本为3.31亿股。户均持有流通股数量由上期的8022股下降至7660股，户均流通市值8.77万元。
克明食品户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年7月20日，食品饮料行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为69万元。其中，27.68%的公司户均持有流通股市值在10.5万~26万区间内。

克明食品：首次回购54.81万股
克明食品（SZ 002661，收盘价：11.34元）8月13日晚间发布公告称，2021年8月13日，公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购股份54.81万股，占公司目前总股本的0.16%，最低价11.18元/股，最高价11.4元/股，支付总金额为618.56万元。

克明食品上半年净利润4312.06万元 同比下滑八成
8月13日获悉，“中国挂面第一股”陈克明食品股份有限公司(以下简称“克明食品”)发布2021年半年报，其上半年实现营收20.51亿元，同比增长5.8%，实现净利润4312.06万元，比上年同期下降80.63%。
对于净利润的大幅下滑，克明食品在公告中称，一方面由于今年上半年销售产品结构较去年同期差异较大，导致本期毛利率同比降低。具体而言，去年上半年受疫情影响，克明食品高毛利产品销量增加，导致产品毛利率处于较高水平； 而自去年下半年起，各挂面企业加快产能释放，市场供大于求，导致本期低价产品竞争激烈，产品毛利率降低。
另一方面，管理、销售费用等同比增加。克明食品称，本期为优化产能布局，转移产量至具有成本优势的生产基地，导致管理费用增加46.72%，达7469.19万元。同时，对新品加大了促销活动力度和品牌费用和直播费用的投入，导致本期销售费用增加。
从主营产品来看，今年上半年，面条实现营收11.98亿元，同比下滑20.44%；面粉实现营收3.45亿元年，同比上涨133.91%；方便食品实现营收1.47亿元，同比下滑3.07%。

2021年半年报显示，克明食品的主营业务为食品加工、其他业务，占营收比例分别为：99.52%、0.48%。
克明食品的董事长是陈克明，男，69岁，中国国籍，无境外居留权。 克明食品的总经理是陈宏，男，42岁，中国国籍，无境外居留权，硕士学历。

克明食品(002661)：疫情高基数峰值已过 业绩有望逐季改善
类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：文献 日期：2021-07-15
事件描述
（1）公司预告21 年半年度业绩，归母净利润 0.38 亿至0.57 亿元，同比-74.39%至-82.93%。（2）公司公告拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，资金总额不低于6,000 万元，不超过12,000 万元。（3）公司将于7 月15 日启用新的证券简称“克明食品”。
业绩降幅较大主要因毛利率下滑和期间费用增加双重影响。（1）毛利率下降由于面条产品结构向常态回归和面粉销量增加。疫情期间公司借势加大中高端面条推广，高毛利产品占比大幅提升，1H20 综合毛利率25.90%。本期面条产品结构恢复至疫情前状态（综合毛利率24%以下）。
同时，面粉新产能投放后，面粉产能超过自供粉需求量，外销面粉和副产品的销量较上期增长幅度较大，面粉业务毛利率10%左右，对毛利水平形成压制。（2）促销和市场投放力度提升，新产能开办推高期间费用。
疫情期间民生产品需求旺盛，市场服务费用减少，1H20 销售费用率仅6.59%，对比1H18（9.65%）1H19（8.76%）明显偏低。今年公司针对新品加大了促销力度，并加大品牌和直播费用的投入以推进品牌年轻化转型，导致销售费用增加。另外，公司优化产能布局，生产逐步向河南等具有成本优势的生产基地集中，短期导致管理费用增加。
现代渠道流量下降和低价产品竞争加剧拖累公司业绩，但面制品需求稳定增加，规模工业化趋势不改，长期利好公司发展。根据调研推测现代渠道面条销量同比下滑10%左右，公司现代渠道销量占比较高，受冲击也较大。另一方面，疫情期间许多本难以为继的地方小企业死灰复燃，叠加行业头部产能继续增加，产品供大于求导致低价产品竞争加剧，销售难度加大。但是，我们认为上半年淡季更淡的现象并不意味着需求转弱，新老渠道更替和短期竞争格局变差是主要原因。长期看，挂面仍有约200 万吨的下沉空白市场有待开发，公司重建供应链后规模优势明显，将持续享受龙头红利。面条业务坚定推进价格策略和工厂周边辐射策略，对乡镇市场和北方区域持续渗透，实现规模较快增长，并逐步完成面粉内部消化。方便食品业务通过健康概念和高潜力品类实现错位竞争，有望逐步带动公司利润率中枢上行。
公司更名定义方便食品业务发展新起点，有望成为量利新支柱。五谷道场品牌布局非油炸方便面、拌面、自热米饭等系列产品，品类齐全，卖点突出。方便食品业务2020 年已实现盈利，目前营收占比10%，未来三年将保持30%左右的增长，预测毛利率将达30%以上，高于面条（27%）和面粉（10%）业务。
股份回购计划彰显管理层战略定力，股权激励持续释放团队活力。此次回购约占公司总股本的1-2%，反映了管理层对公司内在价值的肯定，回购股份用于实施公司员工持股计划或者股权激励，将进一步完善公司长效激励机制，调动公司管理人员、核心骨干的积极性。
投资建议
给予 “增持”评级。结合上半年实际情况，我们预计2021-2023 年公司营收38.29、46.93、58.11 亿元，同比增长-3%/23%/24%，归母净利润1.42、2.37、3.67 亿元，同比增长-52%/67%/55%，EPS 分别为0.42、0.71、1.10，对应PE 分别为32.6、19.6、12.6，给予“增持”评级。
风险提示
1. 食品安全风险：如公司发生产品质量问题，并因此产生赔偿风险，及对公司的品牌和公司产品的销售产生重大不利影响。
2. 竞争加剧风险：挂面行业竞争激烈，面临强势竞争对手加入的挑战，公司存在因市场竞争加剧而带来的业绩风险。
3. 成本上升风险：小麦等原材料价格、用工成本均可能上涨，将给公司带来成本压力，进而影响到公司的盈利能力