股票行情 第50页

光启技术：连续3日融资净偿还累计1.19亿元（08-26）
光启技术融资融券信息显示，2021年8月26日融资净偿还1109.98万元；融资余额15.23亿元，较前一日下降0.72%。
融资方面，当日融资买入7685.29万元，融资偿还8795.28万元，融资净偿还1109.98万元，连续3日净偿还累计1.19亿元。融券方面，融券卖出9.9万股，融券偿还18.29万股，融券余量146.81万股，融券余额3351.77万元。融资融券余额合计15.57亿元。
8月26日，光启技术被深股通减持41.55万股，最新持股量为3214.78万股，占公司A股总股本的1.49%。

光启技术股东户数增加13.28%，户均持股29.45万元
光启技术2021年8月23日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为10.52万户，较上期（2021年3月31日）增加1.23万户，增幅达13.28%。
2020年9月30日至今，公司股东户数有所增长，区间涨幅为6.81%。2020年9月30日至2021年6月30日区间股价下降4.54%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为21.55亿股，其中流通股本为14.88亿股。户均持有流通股数量由上期的1.6万股下降至1.42万股，户均流通市值29.45万元。

年中盘点：光启技术半年跌6.47%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，光启技术报收于20.81元，较2020年末的22.25元下跌6.47%。1月11日，光启技术股价最高见29.73元，最高点相较年初最大涨幅达到33.62%，5月25日盘中最低价报16.86元，股价触及上半年最低点。上半年共计4次涨停收盘，无收盘跌停情况。光启技术当前最新总市值448.37亿元，在汽车行业板块市值排名13/174，在两市A股市值排名347/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，光启技术沪深股通持股市值7.36亿元，较期初减少8632.98万元；沪深股通持股量占A股比值为1.63%，低于期初的1.71%。
龙虎榜方面，截止6月30日收盘，2021上半年光启技术共计6次登上龙虎榜，累计上榜原因6条。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年光启技术共计10天出现大宗交易，交易笔数共计20笔，交易金额共计2.8亿元，均为折价交易。
个股研报方面，上半年光启技术共计收到1家券商的1份研报，最高目标价29元，较最新收盘价仍有39.36%的上涨空间。

光启技术半年报：超材料业务实现收入1.61亿元
光启技术最新出炉的2021年上半年业绩报告显示，公司上半年实现营收2.74亿元，同比增长21.48%；净利润9216.17万元，同比增长30.49%，扣非净利润7932.72万元，同比增长44.99%。
报告期内，公司超材料业务实现收入1.61亿元，其中超材料批产业务实现收入1.40亿元，同比增长13.80%；研制业务实现收入2102.85万元，同比增长33.57%。

光启技术表示，随着我国“十四五”期间对新一代尖端装备需求量的大幅增加，升级换代频率越来越快，公司各类超材料产品的市场需求持续增加。同时，随着公司各类超材料产品逐步从研发阶段进入批产阶段，公司超材料尖端装备业务规模持续快速增长，超材料尖端装备业务面临历史性发展机遇。
据悉，今年上半年，光启技术持续获得超材料航空结构件订单。公司在上半年超材料尖端装备业务研发投入3400万元，同比增长43.5%。
同时，公司进一步提升了光启技术超材料制造能力和升级换代周期。从2017年第一代超材料技术产品在我国航空装备应用以来，光启技术超材料技术以每24个月为一个周期迭代，预计2021年第三代超材料技术将全面取代目前正在使用的第二代超材料技术，应用于我国新一代尖端装备。
光启技术(002625)：业绩符合预期 看好下半年超材料拐点确认
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王凤华 日期：2021-08-24
投资事件：
8月22日，光启技术发布2021 半年度报告，报告期内公司实现营业收入2.74 亿元，同比增长21.48%;实现归母净利润9216.17 万元，同比增长30.49%;实现扣非归母净利润7932.72 万元，同比增长44.99%。
点评：
超材料业务逐渐放量，高毛利产品提升公司盈利水平。超材料业务实现收入16,084.09 万元，同比增长16.05%。其中超材料批产业务实现收入13,981.24 万元，同比增长13.80%；研制业务实现收入2,102.85万元， 同比增长33.57%。超材料业务收入主要为公司银星基地贡献，整体增长情况符合预期。上半年公司经营亮点体现在产品毛利上，超材料业务毛利率达65.82%，同比增长6.11%，其中公司核心产品超材料产品毛利率高达68.55%，同比增长67.46%，超材料业务毛利率持续大幅提升，带动企业净利润快速增长，也有力验证了超材料产品的核心战略价值以及创新溢价能力。
产能有序扩张，看好下半年超材料业绩拐点确认。公司上半年业绩整体符合预期，顺德709 基地投产顺利，部分订单因为价格未明确（17吨订单）没有确认为收入，为下半年业绩增长带来一定弹性增量。随着公司（8+40）吨产能体系逐渐构成，将有效匹配我国尖端机型放量节奏，带来公司持续业绩增长。基于军工下游高景气度，预计公司48吨产能仍无法满足主战装备放量需求，整体供需结构处于紧平衡状态。此外，公司超材料技术迭代稳步推进，看好由材料端向结构件等更高技术附加值产品延申。根据公司以往季度业绩表现，较大比例业务收入将在四季度确认，对于全年业绩目标完成情况维持乐观态度。
投资建议：预计公司2021-2023 年实现营收11.44、22.99、36 亿元，实现归母净利润3.4、7.04、12.84 亿元，PE 154.62/74.68/40.92X，归母利润三年复合增长接近100%，维持“买入”评级。
风险提示：产能扩张受阻、军工订单波动、军品价格下降、技术迭代

2021年8月24日行情数据显示，千禾味业股价盘中最低触及18.08元，创2020年5月6日以来新低。近一年来，千禾味业累计跌幅达48.49%。

千禾味业：融资净偿还46.62万元，融资余额5.19亿元（08-26）
千禾味业融资融券信息显示，2021年8月26日融资净偿还46.62万元；融资余额5.19亿元，较前一日下降0.09%。
融资方面，当日融资买入1570.13万元，融资偿还1616.75万元，融资净偿还46.62万元。融券方面，融券卖出16.78万股，融券偿还7.02万股，融券余量60.02万股，融券余额1094.79万元。融资融券余额合计5.3亿元。
8月26日，千禾味业被沪股通减持21.07万股，最新持股量为848.19万股，占公司A股总股本的1.06%。

千禾味业股东户数增加30.99%，户均持股25.53万元
千禾味业2021年8月18日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为8.18万户，较上期（2021年3月31日）增加1.94万户，增幅达30.99%。
2020年6月30日至今，公司股东户数成倍增长，区间涨幅达128.21%。2020年6月30日至2021年6月30日区间股价上涨0.21%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为7.99亿股，其中流通股本为7.95亿股。户均持有流通股数量由上期的1.06万股下降至9712股，户均流通市值25.53万元。

股价连跌，千禾味业称不存在应披未披事项
8月19日，千禾味业发布公告称，公司股票交易于8月17日、18日、19日连续3个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形，千禾味业称，截至公告披露日，不存在应披露而未披露的重大信息。
千禾味业表示，目前经营状况正常，近期发布的2021年半年报告显示，报告期内因原料价格上涨导致营业成本增加，以及强化品牌建设，加大广告投放力度，导致净利润下滑58.09%。经向控股股东及实际控制人伍超群书面函证核实，其不存在涉及千禾味业的应披露而未披露的事项。此外，经核实，未发现其他有可能对公司股价产生较大影响的重大事件，公司董事、监事、高级管理人员、控股股东在本次股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情况。

千禾味业上半年净利润同比下降近六成
千禾味业(603027.SH)披露2021年半年度报告。今年上半年，公司实现营业收入8.86亿元，同比增长10.82%；实现归属于上市公司股东的净利润6581.28万元，同比下降58.09%；实现扣非后净利润6590.03万元，同比下降57.16%；经营活动产生的现金流量净额为4584.30万元，同比下降76.79%。
半年报显示，千禾味业上半年基本每股收益为0.0824元，比上年同期减少65.44%，加权平均净资产收益率为3.41%，比上年同期减少5.72个百分点。
千禾味业从事高品质酱油、食醋、料酒等调味品的研发、生产和销售。对于中报业绩下滑的原因，千禾味业称，主要系报告期内原材料价格上涨导致营业成本增加，以及公司强化品牌建设，加大电视广告投放力度，导致促销宣传及广告费用同比增幅较大。
今年上半年千禾味业的销售费用增加明显，其中促销及广告宣传费达1.54亿元，同比增加1.13亿元，增长279.68%，主要系本期促销宣传及广告费用增加所致。

千禾味业(603027)：Q2业绩承压 H2逐步改善
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：于芝欢 日期：2021-08-24
事件：
公司发布2021 年中报，2021H1 实现营收8.86 亿元，同比+10.82%，归母净利润0.658 亿元，同比-58.09%，扣非归母净利润0.659 亿元 ，同比-57.16%，基本符合市场预期。其中2021Q2 实现营收4.08 亿元，同比-7.24%，归母净利润0.26 亿元，同比-70.08%。
投资要点：
Q2 收入承压，持续推进全国化。分产品看，2021H1 酱油/食醋营收分别为5.47/1.45 亿元，分别同比+10.56%/-7.63%，其中Q2 酱油/食醋营收分别为2.52 / 0.68 亿元，分别同比-8.2%/-17.92%，动销较弱主要源于高基数、商超客流减少、社区团购冲击等。分渠道看，2021Q2 经销/直销渠道分别实现收入 2.71/ 1.29 亿元，分别同比-8.88%/-7.37%。分区域看，2021Q2 东部/ 南部/ 中部/ 北部/ 西部地区分别实现营收0.74/0.27/0.35/0.53/2.11 亿元，同比+8.55%/ +49.78%/+7.34%/-24.33%/-14.89%，南部基数低实现快增，东部中部稳健增长，Q2 公司经销商新增97 至1587 名，新增主要来自西部/东部/北部/南部，分别净增43/25/18/11 名。6 月公司将社区团购整合进电商业务，积极拥抱新渠道，我们预计将逐步贡献增量。
毛利率略降，广告投入拉升费率。2021H1 毛利率42.2%，同比-7.5pct，（2021Q2 毛利率40.89%，同比-9.29pct），还原运杂包装费后21H1 实现毛利率48.5%，同比-1.2pct，主要源于成本上涨，产品结构变化。2021H1销售费用率同比+5.27pct 至26.47%（21Q2 同比+5.65pct），还原口径后21H1 费率同比+11.5%，主要系本期强化品牌建设，加大电视广告投放力度所致（其中促销及广宣费同比增加1.1 亿元）；2021H1 管理费用率同比-0.10pct 至3.52%（21Q2 同比+0.48pct）。综上，2021Q2 实现净利率6.35%，同比-13.34pct，主要系成本上行及加大费投。向后看，随库存良性化，费投正常化，我们预计盈利将逐季改善。
积极拥抱新渠道，外埠拓展空间仍大。据渠道跟踪，7 月份库存进一步降低，动销逐步改善，我们预计H2 在旺季推动下，动销将持续向好。
值渠道变革之际，公司积极拓展新渠道，尝试直播带货等新模式，不断推出新品丰富产品矩阵，如鱼香肉丝调味料、麻婆豆腐调味料等。公司差异化战略聚焦零添加产品，截止2021H1 外埠市场仍有较多空白区域，未来增量空间仍大，结合产能释放，品牌效应增强，全国化拓展可期。
盈利预测与投资评级：Q2 因高基数、商超动销放缓等，收入端短期承压，随公司积极调整促销及渠道策略，动销逐步好转，我们预计Q3 旺季动销将得到进一步恢复。中长期看，公司凭差异化定位，加速推进全国化，发展势头良好。因公司上半年略有压力，我们下调21-23 年 EPS预测为0.27/0.40/0.49 元（前值为0.33/0.44/0.58 元），当前股价对应PE分别为67/46/37 倍，考虑公司中长期成长性高，维持“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧，原材料价格波动，销售不达预期等。

8月26日，捷顺科技被深股通减持11.85万股，最新持股量为552.36万股，占公司A股总股本的0.86%。

捷顺科技股东户数下降2.20%，户均持股15.11万元
捷顺科技2021年8月21日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为2.95万户，较上期（2021年3月31日）减少665户，减幅为2.20%。
2020年12月31日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为5.55%。2020年12月31日至2021年6月30日区间股价上涨8.58%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为6.44亿股，其中流通股本为4.46亿股。户均持有流通股数量由上期的1.47万股上升至1.51万股，户均流通市值15.11万元。

年中盘点：捷顺科技半年涨8.58%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，捷顺科技报收于10.01元，较2020年末的9.22元（前复权价）上涨8.58%。1月7日，捷顺科技盘中最低价报7.99元，股价触及上半年最低点，5月17日股价最高见12.95元，最高点相较于年初最大涨幅达到40.49%。上半年共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。捷顺科技当前最新总市值64.49亿元，在电子信息板块市值排名49/120，在两市A股市值排名1990/4445。
个股研报方面，上半年捷顺科技共计收到3家券商的4份研报，最高目标价15.5元，较最新收盘价仍有54.85%的上涨空间。

捷顺科技2021年上半年实现归母净利润4248.9万，同比上升55.4%
2021年上半年，公司营业总收入为5.5亿，同比上升37.9%，与行业平均总营收增速相差不大（35.3%）。公司归母净利润为4248.9万，同比上升55.4%，高于行业平均归母净利润增速（39%）。二季度，公司单季度归母净利润为5092.1万，同比上升9.5%。
2021年上半年，公司毛利率为42.6%，同比下降6.7%，与行业平均数值相差不大（42.3%）。公司净利率为7.2%，同比下降2.1%，与行业平均数值相差不大（6%）。公司期间费用率为36.4%，同比下降10.7%，环比下降29.9%，与行业平均数值相差不大（39.3%）；其中，管理费用率/销售费用率/财务费用率/研发费用率分别为9%/20.9%/-2.4%/8.9%。

捷顺科技(002609)：中报符合预期 营收高速增长
类别：公司 机构：国联证券股份有限公司 研究员：张旭 日期：2021-08-26
事件：
公司2021H1营收和归母净利率相比2020H1同比37.91%和55.37%，相比2019H1分别增长27.91%和-20%，业绩符合预期。
投资要点：。
公司2021H1业绩符合预期，营收快速增长
公司2021H1实现营收和归母净利润分别为5.5和0.4亿元，相比2020H1同比37.91%和55.37%，相比2019H1分别增长27.91%和-20%。公司2021年营收已经较好从疫情中恢复过来，并实现快速增长。归母净利润相比2020H1实现快速增长，但低于2019年H1，主要是因为一方面公司受到短期原材料涨价影响，2021H1年毛利降低。另一方面，2019年2季度大项目确认，利润率较高。未来随着原材料价格下行以及新业务占比提升，公司净利率有望反弹。
云托管上半年新签2000道，目标新增6000条，有望大幅优化现金流。
根据公司公告，公司2020年底累计存量超5000道，2021H1新增2000条，全年目前6000条稳步推进，云托管目前正加速中。考虑到云托管按月收款、累计确认收入特点，未来有望大幅优化公司现金流。
捷停车探索联营生态模式，未来有望占领停车场半壁江山。
2021上半年捷停车新签停车场2000个，累计超过18000个。2021H1公司加强联营生态模式推广，将大量非捷顺品牌停车设备纳入捷停车，捷停车从公司专有平台迈向全行业生态平台，未来市占率有望加速增长。
维持公司“买入”评级，目标价15.50元。
维持公司2021-2023年盈利预测， EPS 分别为0.31、0.43、0.56元。对应当前股价PE为31、23、17倍，考虑到公司行业龙头，新业务占比不断提升，维持目标价15.50元，维持公司“买入”评级。
风险提示
云托管开拓速度低于预期，竞争格局重新恶化、应收账款减值风险

捷顺科技(002609)：停车SAAS业务收入占比接近10%
类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：曹佩 日期：2021-08-24
公司发布2021 年中报，实现营业收入5.50 亿元，同比增长37.91%；归母净利润0.42 亿元，同比增长55.37%；扣非后的归母净利润为0.34 亿元，同比增长115.91%。
停车SaaS 增速是亮点，收入占比接近10%。2021 年上半年，软件及云服务收入0.48 亿元，同比增长71.92%，占总营收的比例为8.65%；智慧停车业务收入为0.26 亿元，同比增长5.9%；城市停车也收入0.59 亿元，同比增长140.94%；智能硬件收入4.75 亿元，同比增长37.53%。
云托管全年增速按照计划进行。2021 年，公司计划新签6000 个云托管车道，上半年公司新签超过2000 个，考虑到季节性因素，基本复合预期。新增捷停车停车场时长置换业务，提升了云托管业务的吸引力，增强了产品协同。近期，公司与北京联东投资（集团）有限公司正式举行智慧停车云托管战略签约仪式，双方一次性签订了百余个项目、合计300 条车道的云托管服务合同。
捷停车各项数据表现良好。2021 年上半年，捷停车新签智慧停车场2,000 多个，累计签约智慧停车场超18,000 个； （2）新增线上触达用户2,600 万，累计线上触达用户5,800 万。捷停车在深圳地区已经实现了医院的预约停车功能，进一步增强了APP 的实用性。
投资建议：停车SaaS 业务的顺利展开以及捷停车的运营数据高增，为公司的转型打下了坚实的基础。预计2021-2023 年公司的EPS分别为0.39/0.53/0.73 元，维持买入评级。
风险提示：停车SaaS 进展不及预期；行业竞争加剧。

坚朗五金：融资净买入282.27万元，融资余额5913.79万元（08-26）
坚朗五金融资融券信息显示，2021年8月26日融资净买入282.27万元；融资余额5913.79万元，较前一日增加5.01%。
融资方面，当日融资买入789.5万元，融资偿还507.23万元，融资净买入282.27万元。融券方面，融券卖出2500股，融券偿还2500股，融券余量4700股，融券余额86.36万元。融资融券余额合计6000.15万元。
08月26日，坚朗五金被深股通减持4.18万股，最新持股量为488.06万股，占公司A股总股本的1.52%。

8月2日，坚朗五金股东户数增加4.47%，户均持股239.6万元
坚朗五金2021年8月2日在深交所互动易中披露，截至2021年7月30日公司股东户数为1.33万户，较上期（2021年7月20日）增加570户，增幅为4.47%。
2021年4月30日至今，公司股东户数显著增长，区间涨幅为35.15%。2021年4月30日至2021年7月30日区间股价上涨8.05%。
截至2021年7月30日，公司最新总股本为3.22亿股，其中流通股本为1.56亿股。户均持有流通股数量由上期的1.23万股下降至1.17万股，户均流通市值239.6万元。

坚朗五金2021年上半年净利润同比增长63.95%
2021年8月17日晚间，广东坚朗五金制品股份有限公司(以下简称“坚朗五金”)发布《2021年半年度报告》显示，报告期内实现营业收入约为34.87亿元，同比增长34.25%；归属于上市公司股东的净利润约为3.79亿元，同比增长63.95%。
公告显示，报告期内坚朗五金门窗五金系统营收约为18.03亿元，同比增长24.33%；家居类产品营收约为5.49亿元，同比增长55.37%；其他建筑五金产品营收约为5.53亿元，同比增长36.65%；点支承玻璃幕墙构配件营收约为2.28亿元，同比增长49.25%；门控五金系统营收约为1.92亿元，同比增长49.01%；不锈钢护栏构配件营收约为1.24亿元，同比增长40.23%；其他业务营收约为3861.77万元，同比增长97.44%。
值得注意的是，2021年上半年坚朗五金经营活动产生的现金流量净额约为-5.49亿元，同比下降49.32%，主要系报告期支付的经营活动现金流大于收到经营活动现金流所致；所得税费用约为4115.75万元，同比减少45.90%，主要系本报告期计提坏账增加、股权激励费用及可抵扣亏损增加确认递延所得税资产所致。

坚朗五金(002791)：稳健成长 效率提升
类别：公司 机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超/张佩 日期：2021-08-23
事件描述
坚朗五金2021H 实现收入34.9 亿元，同比增长34%，归属净利润3.8 亿元，同比增长64%，扣非净利润同比增长68%。2021Q2 实现收入22.4 亿元，同比增长25%，归属净利润3.4 亿元，同比增长51%，扣非净利润同比增长54%。
事件评论
多品类增长的逻辑继续兑现。公司上半年收入同比增长34%，2 季度收入增长约25%。上半年收入增长受到一定程度的海外拖累，国内收入同比增长38%，国外收入同比增长3%。收入整体较快增长，一方面来自老产品的份额提升，另一方面来自新品的收入贡献，过去几年公司收入中，新品收入占比持续提升（新品大概等于家居类产品+其他建筑五金）：2017-2020 年新品收入中占比约11%、16%、19%、28%，2021H 新品收入占比约32%，同比增长45%，新品的边际贡献越来越显著。
销售平台的效率持续提升。上半年毛利率约37.3%，可比口径下，同比下降约2.7个百分点。上半年归属净利率10.9%，同比提升2.0 个百分点，2 季度归属净利率15.0%，同比提升2.6 个百分点。上半年整体期间费率22.0%，可比口径下，同比下降2.3 个百分点，其中销售、管理、研发、财务费率同比变动-0.8、-0.8、-0.7、0.0 个百分点。公司盈利能力经历过时间的检验，即使在原材料成本大幅波动的年份，毛利率波动也相对有限。其根源在于五金行业供需零散，公司产品品类众多且服务属性较强，下游客户为分散的小b 客户，故在价格传导上具有先天优势。公司的商业本质是制造业+销售平台，预计未来几年净利率中枢有望达到13-20%。
非经项目相对稳定。一是上半年资产减值和信用减值损失为8118 万元（其中应收账款坏账损失为7642 万元），去年同期为5887 万元；二是上半年所得税率约10%，去年同期为23%，主要源于去年初上线销售平台公司，一次性将原有的库存转移到此，属于内部关联交易，阶段性地形成一个较高的所得税费用，目前恢复正常。
单季度收现比走弱，但现金流净额回正。公司上半年经营性现金流净额为-5.5 亿元（今年2 季度经营性现金流净额1.3 亿元，表现较好），过去三年分别为-3.9、-3.7、-5.5 亿元，表现相对稳定。从收现比来看，过去三年分别为0.83、0.86、0.76（今年2 季度收现比为0.68）；从付现比来看，过去三年分别为0.77、0.95、0.77（今年2 季度付现比为0.52）。2 季度公司应收账款和票据为37.6 亿元，1 季度为27.9亿元，在应收明显增加的背景下，公司向上游转嫁实现较好的经营性现金流净额。
坚朗五金在无边界市场中建立真正的护城河，其征程才刚刚开始。预计2021-2022年公司归属净利润约12.2、17.0 亿元，对应估值51、36 倍，继续推荐
风险提示
1. 原材料价格大幅上涨；
2. 地产投资大幅下滑。

坚朗五金(002791)：由简入繁难 由繁入简易
类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：丁士涛 日期：2021-08-24
建筑五金龙头，战略定位清晰。公司定位于建筑配套件集成供应商，在巩固传统门窗五金和点支承配件的基础上，扩大智能家居等产品。
随着渠道下沉结束和集约化模式推进，近两年公司收入和利润增速加快。2021 年H1 公司归母净利润3.79 亿元，同比增长64%。
五金行业市场空间大，集中度加速提升。建筑五金产品众多，市场空间超过千亿元。在全屋装修、地产集中度提升、竣工加速修复、存量房改造的带动下，行业集中度有望进一步提升。公司作为行业龙头，在门窗五金、点之承玻璃幕墙构配件、智能门锁市场的市占率仅为6%、6%、3%，龙头有望充分受益于集中度提升。
渠道下沉结束，销售费用率回落。公司下游客户为建筑施工单位，B端客户对产品和服务的要求高于C 端。公司选择了最繁杂的直销模式，形成了除西藏外的全国化布局。随着渠道布局的完成，销售费用率从2019 年开始下降，费用率的下降使得利润增长更具持续性。
信息系统建设，整合上下游。公司信息系统建设从2005 年开始，建立了以客户需求为导向，并解决行业中高离散、品类众多等问题的平台。借助于云采平台，可以实现标品线上下单，提高人均产值。
对标海外企业，人均创收有望增长。2020 年公司销售人工创收126万元，仅为伍尔特的一半。公司在壁垒低的五金行业构建了自身的护城河，随着战略推进，人均创收仍有增长空间。
投资建议与估值：预计公司2021-2023 年EPS 3.72/5.45/7.67 元，对应PE 52/35/25 倍。由于公司处于快速成长期，我们采用PEG 估值法，参考可比公司2022 年平均PEG 1.04 和公司利润复合增速44%，给予公司目标价251.54 元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险因素：地产和基建投资下行；回款风险；电力紧张；疫情反复。

华域汽车：融资净买入30.82万元，融资余额5.25亿元（08-24）
华域汽车融资融券信息显示，2021年8月24日融资净买入30.82万元；融资余额5.25亿元，较前一日增加0.06%。
融资方面，当日融资买入2135.48万元，融资偿还2104.66万元，融资净买入30.82万元。融券方面，融券卖出6.01万股，融券偿还5.24万股，融券余量37.44万股，融券余额817.01万元。融资融券余额合计5.34亿元。
8月24日，华域汽车被沪股通减持160.36万股，最新持股量为2.62亿股，占公司A股总股本的8.32%。

年中盘点：华域汽车半年跌8.85%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，华域汽车报收于26.27元，较2020年末的28.82元下跌8.85%。1月13日，华域汽车股价最高见33.80元，最高点相较年初最大涨幅达到17.28%，3月9日盘中最低价报23.25元，股价触及上半年最低点。华域汽车当前最新总市值828.22亿元，在汽车行业板块市值排名8/174，在两市A股市值排名193/4445。
个股研报方面，上半年华域汽车共计收到10家券商的16份研报，最高目标价38.56元，较最新收盘价仍有46.78%的上涨空间。

华域汽车(600741)：综合性汽车零部件龙头 电动化、智能化多点布局
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：邓健全 日期：2021-08-20
综合性汽车零部件龙头，多品类供货特斯拉，电动化、智能化多点布局华域汽车是国内综合性汽车零部件龙头，内饰、座椅、车灯、保险杠、电池盒及车身分拼总成件等多种产品实现供货特斯拉。拟收购延锋安道拓座椅剩余股权，若收购顺利完成，将增厚母公司利润；内饰业务行业地位稳固，积极布局智能座舱领域；车灯业务受益于LED 化+智能化升级趋势；多项新能源汽车相关业务落地，有望贡献业绩增量。我们预计2021-2023 年公司营收为1462.65、1576.80、1684.88 亿元，归母净利润为67.77、78.21、87.66 亿元，EPS 为2.15、2.48、2.78元/股，对应当前股价PE 为9.9、8.6、7.7 倍，首次覆盖给予“买入”评级。
拟收购子公司延锋安道拓座椅剩余股权，增厚母公司利润子公司延锋安道拓座椅是国内汽车座椅龙头，据延锋安道拓官网，2020 年国内汽车座椅市占率为30%。公司拟收购延锋安道拓剩余股权，若收购顺利完成，将实现对延锋安道拓的全资控股，增厚母公司利润。
内饰业务积极布局智能座舱领域；车灯业务受益于LED 化+智能化升级趋势汽车内饰业务全球龙头地位稳固，积极布局智能座舱领域，智能座舱域控制器产品已获得上汽乘用车等企业的业务定点；国内低价及自主车型LED 车灯渗透率较低，车灯业务受益于LED 化+智能化升级趋势。
新能源汽车相关业务扬帆起航，多品类即将进入收获期前瞻性布局初见成效，77GHz 毫米波雷达国内较先实现量产；线控制动产品持续导入，实现对北汽新能源的小批量供货，具备一定的先发优势；轻量化业务拓展新客户，铝制电池盒、车身结构件供货特斯拉，即将进入收获期；电机、电驱系统获大众MEB 平台定点，有望带来业绩增量。
风险提示：乘用车销量不及预期、电动化和智能化进程不及预期、新能源汽车渗透率不及预期、海外疫情控制不及预期等。

苏垦农发：融资净偿还827.81万元，融资余额4.3亿元（08-24）
苏垦农发融资融券信息显示，2021年8月24日融资净偿还827.81万元；融资余额4.3亿元，较前一日下降1.89%。
融资方面，当日融资买入1528万元，融资偿还2355.81万元，融资净偿还827.81万元。融券方面，融券卖出5000股，融券偿还10.24万股，融券余量25.91万股，融券余额273.09万元。融资融券余额合计4.33亿元。
8月24日，苏垦农发被沪股通减持1.88万股，最新持股量为788.49万股，占公司A股总股本的0.57%。

苏垦农发股东户数增加69户，户均持股20.3万元
苏垦农发2021年8月20日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为7.05万户，较上期（2021年3月31日）增加69户，增幅为0.10%。
自2020年6月30日以来，公司股东户数连续4期上涨，截至目前增幅为19.67%。2020年6月30日至2021年6月30日区间股价上涨11.67%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为13.78亿股，且均为流通股。户均持有流通股数量为1.96万股，较上期略有下降；户均流通市值20.3万元。

苏垦农发上半年净利微增1.46%
8月19日，江苏省农垦农业发展股份有限公司（简称“苏垦农发”）发布2021年半年报显示，报告期内实现营收45.44亿元，同比增长11.57%；实现净利润3.29亿元，同比增长1.46%。
苏垦农发称，营业收入变动主要是因为经营规模扩大，小麦等主要农产品销量增加、价格同比上升。
半年报显示，报告期内，苏垦农发夏粮总产11.86亿斤，小大麦总产11.49亿斤（含发包种植数量），自有基地小麦平均亩产1147斤，再创历史新高；拓展基地小麦亩产达926斤，为历史高产水平。
从参股公司营收来看，报告期内，旗下苏垦米业和金太阳粮油公司营收分别为19.24亿元、12.76亿元。种业公司大华种业实现营收6.04亿元，苏垦农服营收为8.83亿元。
此外，苏垦农发称，上半年完成对外股权投资总额为6320万元，分别为苏垦米业投资200万元参股设立江苏省水韵苏米产业研究院有限公司，苏垦农发投资6120万元控股设立苏州苏垦现代农业发展有限公司。

苏垦农发(601952)公司信息更新报告：公司小大麦产量刷新纪录 新扩展土地1.8万亩
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：陈雪丽 日期：2021-08-20
公司小大麦产量刷新纪录，并新扩展土地1.8 万亩苏垦农发发布2021 年中报：公司上半年营收45.44 亿元（+11.75%），归母净利润3.29 亿元（+1.46%）。报告期内，公司夏粮总产量11.86 亿斤，小大麦总产量11.49 亿斤（含发包种植数量），自由基地平均亩产1147 斤，均创历史新高。2021H1受农资价格上涨、员工社保减免取消及新租赁准则导致报告期租赁负债财务费用增加的影响，公司营业利润兑现与前期预测基本吻合。基于上半年业绩，此我们小幅调整对公司2021-2023 年盈利预测，预计公司2021-2023 年归母净利润7.90/8.90/9.94 亿元（前预测值为7.98/8.85/9.51 亿元），对应EPS 分别为0.57/0.65/0.72 元，当前股价对应PE 分别为18.8/16.6/14.9 倍，公司亩产水平持续提升，并加快扩展租赁土地面积，维持“买入”评级。
公司积极拓展流转土地面积，报告期扩展土地面积1.8 万亩2021 年上半年，公司与苏州市农发集团合资建立苏州苏垦现代农业有限公司，首期扩展流转土地面积 1.8 万亩，同时，公司深入江苏省内各地级市全力加快土地拓展。报告期内，公司还积极推进海外拿地前期准备工作，苏垦农发乌克兰公司已通过江苏省发改委的审批，预计随着疫情的恢复及稳定，公司乌克兰土地扩展计划将加速推进。
渠道优势助力多元产品协同，公司与下游品牌商供销关系紧密公司大米产品的市场格局已呈现出“民用+工业+储备”的多元模式。报告期内公司深入开拓工业用粮市场，加强与海天、今世缘、五粮液、百威等知名企业合作，并与与正邦等养殖业头部集团建立战略合作关系，上半年实现粮食销量大幅增长。公司旗下苏垦米业已建立较为完备的市场营销网络体系，营销体系优势展现协同带动能力，公司食用植物油销售借助公司米业渠道优势实现快速增长。
风险提示：原材料价格上涨、疫病及自然灾害风险、公司产能投产不及预期。

8月20日，新安股份封涨停板，当日报收31.85元，涨跌幅10.02%，成交额25.81亿元，换手率11.58%；封单8686手，共计2766.43万元。据最新收盘价计算，新安股份流通市值为234.16亿元。

新安股份本周融资净买入8192.05万元，居农药兽药板块第一
新安股份本周(2021/08/16-2021/08/20)累计涨幅达13.79%，截至8月20日最新股价报收31.85元。从增量上来看，8月16日至8月20日融资买入交易规模14.1亿元，融资偿还规模13.28亿元，期内融资净买入8192.05万元。从存量上来看，截止8月22日，新安股份融资融券余额13.7亿元，其中融资余额规模13.69亿元，融券余额规模80.58万元。
新安股份本周两融余额延续增长态势，融资余额已连续3周增长累计达1.44亿元。在两市2109家融资融券标的中，新安股份期内融资净买入值排名第73，期末融资余额排名第256。按东财二级行业分类的融资融券标的统计情况来看，在所属农药兽药板块中，新安股份本周融资净买入额排名1/13，期末融资余额行业排名1/13。

新安股份股东户数下降17.79%，户均持股27.34万元
新安股份2021年8月20日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为4.76万户，较上期（2021年3月31日）减少1.03万户，减幅为17.79%。
2020年6月30日至今，公司股东户数显著下降，区间跌幅为24.47%。2020年6月30日至2021年6月30日区间股价上涨114.28%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为8.18亿股，其中流通股本为7.35亿股。户均持有流通股数量由上期的1.21万股上升至1.54万股，户均流通市值27.34万元。

新安股份：上半年净利润8.42亿元 同比增长922.25%
新安股份(600596)8月19日晚间披露半年报，2021年上半年公司实现营业收入84.65亿元，同比增长34.39%；归属于上市公司股东的净利润8.42亿元，同比增长922.25%；基本每股收益1.0356元。

新安股份(600596)：双板块发力成长加速 Q3业绩有望环比增长
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：沈猛 日期：2021-08-23
事件：公司发布2021年半年报，上半年实现营业收入84.6亿元，同比+34.4%，归母净利润8.4亿元，同比+922.3%，扣非净利润8.2 亿元，同比+2136.1%；报告期内公司农药板块中原药、制剂营收分别为6.3 亿、16.8 亿，同比分别+17.3%、+46.2%；有机硅板块中环体硅氧烷、硅氧烷中间体、有机硅硅橡胶营收分别为10.7 亿、8.5亿、9.0 亿元，同比分别+78.3%、+98.2%、+66.8%。
农化产品板块多品种同步发展，草甘膦需求旺盛叠加供给端集中度提升将迎来景气长周期：公司农化产品业务涵盖除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大板块，除草剂业务以草甘膦原药及剂型产品为主导，草铵膦、敌草隆等为补充，宁夏新安6000 吨草铵膦项目一期3000 吨预计年底进入试生产；杀虫剂业务以甲维盐为代表，杀菌剂业务以多菌灵、百菌清为代表，另有以信息素、性诱导剂为代表的生物防控产品。公司现有草甘膦产能8万吨/年，年产量在8.5 万吨左右，每年另外购1 万多吨原药用于制剂生产，年销售量折合草甘膦原药近10 万吨。我国草甘膦产能占到全球总产能的63.7%，2021年江山股份拟并购重组福华通达，且未来三年只有兴发集团5万吨产能投放，未来CR5将从目前的77.2%提升至85.4%；全球农作物价格上行拉动草甘膦需求，目前草甘膦价格为51500 元/吨，已较年初28500 元/吨上行80.7%，我们认为草甘膦价格景气有望持续至2022年，高价将进一步增厚公司农化产品板块利润。
公司硅产业链充分向下游延伸，积极探索中高端应用领域：公司现有有机硅单体产能49 万吨/年（折合硅氧烷产能约25 万吨），其中约80%用于自用生产下游生胶、107 胶等聚合物和混炼胶、液体胶、密封胶等终端产品，公司围绕单体合成，搭建从硅矿冶炼、硅粉加工、单体合成、下游制品加工的完整产业链，形成硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂四大系列产品且以子公司为载体，加快在医疗健康、电子新能源、光伏等高端下游领域的投入和布局。公司云南工业硅项目与特种有机硅新材料生产新基地稳步推进，赢创新安9000 吨/年气相二氧化硅项目已于6月末进入试生产，为公司未来成长带来保障。
盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为2.32 元、2.37 元、2.52元，对应PE 分别为14X、13X、13X，首次覆盖给予“持有”评级。
风险提示：原材料价格或大幅波动、项目建设或不及预期、下游需求或不及预期。

爱婴室股东户数下降3.38%，户均持股16.45万元
爱婴室2021年8月11日在上证E互动上发布消息称，截至2021年8月10日公司股东户数为2.48万户，较上期（2021年7月30日）减少870户，减幅为3.38%。
2021年6月30日至今，公司股东户数显著增长，区间涨幅为10.05%。2021年6月30日至2021年8月10日区间股价上涨23.64%。
截至2021年8月10日，公司最新总股本为1.43亿股，其中流通股本为1.41亿股。户均持有流通股数量由上期的5465股上升至5656股，户均流通市值16.45万元。

年中盘点：爱婴室半年涨3.81%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，爱婴室报收于23.52元，较2020年末的22.66元（前复权价）上涨3.81%。2月9日，爱婴室盘中最低价报16.86元，股价触及上半年最低点，6月2日股价最高见31.38元，最高点相较于年初最大涨幅达到38.5%。上半年共计4次涨停收盘，1次跌停收盘。爱婴室当前最新总市值33.55亿元，在商业百货板块市值排名46/76，在两市A股市值排名3210/4445。
个股研报方面，上半年爱婴室共计收到8家券商的13份研报，最高目标价29.37元，较最新收盘价仍有24.87%的上涨空间。

爱婴室2020年度10派3元
爱婴室5月11日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本1.43亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元(含税，税后2.7元)，合计派发现金红利总额为4279.15万元。
爱婴室2020年年报显示，截止2020年12月31日，公司的营业总收入22.56亿元，同比下降8.29%；归属母公司股东净利润1.17亿元，同比下降24.43%；基本每股收益为0.83元。
公司自上市以来募资1次共计4.99亿元，派现4次共计1.5亿元，累计派现募资比为30.06%。

爱婴室今年上半年净利润4681.75万元
8月19日晚，爱婴室发布2021 年半年度报告显示，该公司上半年营业收入11.42亿元，同比增长4.18%；净利润4681.75万元，同比增长6.13%；扣非净利润2712.59万元，同比下降12.06%。
报告期内，该公司电子商务平台销售额 7997.67万元，占上半年营业收入的7%，同比增长34.42%，毛利额958.09 万元，同比增长23.17%。此外，该公司表示嘉善仓储物流中心二期项目已于今年6月投入运营，有助于加速线上业务开展、全渠道布局。
门店方面，年报显示今年上半年新开门店18家，闭店10家，期末门店数为298 家，较2020年上半年同期增加11家，上升3.8%。
风险方面，半年报提到，截至报告期末，除爱婴室建设并管理的物流中心外，公司其余仓库、办公场所及直营门店均为通过租赁方式取得，公司经营场所存在依赖租赁的经营风险等。

爱婴室(603214)2021年半年报点评：上半年业绩保持平稳 全渠道布局加速推进
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：张峻豪 日期：2021-08-21
2021H1 业绩保持平稳增长
2021 年H1 公司实现营收11.42 亿元（+4.18%），归母净利润0.46亿元（+6.13%），扣非归母净利润0.27 亿元（-12.08%），公司非经主要系政府补助收益。其中公司Q2 实现营收5.99 亿元（+3.76%），实现净利润0.35 亿元（+1.19%），整体表现相对平稳。
线下稳步开店，线上增长显著
分品类来看，上半年奶粉/用品/棉纺/食品/玩具/车床/婴儿抚触业务收入增速分别为2.44%/-4.08%/15.16%/3.12%/-5.0%/-0.64%/115.69%；分业务来看，2021 年H1 公司门店销售和电商增长分别为0.24%和34.42%；其中Q2 公司门店净开店8 家至298 家。公司线上渠道增长显著，上半年实现收入0.80 亿元，占比 7%，公司积极搭建多维度渠道触达用户，公私域共建，同时配套仓储物流中心二期项目也已完成。
盈利能力：毛利率有所提升，费用保持相对稳定公司2021H1 毛利率为31.19%，同比上升1.04pct，主要系门店销售业务毛利率的恢复提升。费用率端， 2021H1 销售费率为22.53%，同比+0.63pct，主要系新店租金及装修折旧等费用的增加，财务费率为1.44%，同比+1.35pct，主要系新会计准则调整确认租赁利息。存货周转天数同比下降8.64 天，主要系伴随疫情恢复存货周转速度有所提升；应收账款周转天数上升0.83 天，保持平稳。公司经营性现金流净入为-0.86 亿元，主要为公司开展电商新业务所致。
风险提示：客流不及预期，门店扩张不及预期，并购带来现金流压力。
投资建议：母婴龙头加速拓展区域布局，维持“增持”评级公司作为区域母婴连锁龙头，深耕华东地区形成了深厚的客户信赖关系，品牌认可度高。在渠道方面，公司持续推进全渠道营销战略，加大线上布局，并积极通过外延开拓异地市场。未来随着三胎政策及配套措施的落地，母婴消费升级趋势有望持续强化，公司前期的全渠道和多品类布局优势有望得到充分发挥。我们预计公司21/22/23 年 EPS0.96/1.16/1.36 元，对应PE 为29/24/21 倍，维持“增持”评级。

爱婴室(603214)：营收利润双回升 持续完善全渠道建设
类别：公司 机构：广发证券股份有限公司 研究员：洪涛 日期：2021-08-20
核心观点：
爱婴室发布2021 年中报。上半年公司实现营收11.4 亿元，同比增长4.18%，归母净利润4682 万元，同比增长6.13%；单Q2 营收6.0 亿元，同比增长3.76%，归母净利润3570 万元，同比增长1.19%。
门店经营状况逐渐恢复，开店节奏稳步推进。Q2 门店销售收入5.0 亿元，同比下降2.52%，增速较去年同期有所回升，毛利率同比亦有1.0pp提升；门店运营上，公司试点店中店模式切入早教赛道以搭建稳定的实体社群。上半年期末门店数298 家，其中开店18 家，闭店10 家，公司不断优化门店位置，调整低坪效门店。
持续增加电商投入，完善全渠道建设。上半年实现电商销售7998 万元，占上半年营收的7%，同比增长34.42%，毛利额958 万元，同比增长23.17%。公司持续完善全渠道零售平台建设，充分利用天猫、京东、抖音等线上营销场景，联合品牌开展线上直播20 余场；充分获取公域流量的同时，通过自有APP、微商城小程序、门店到家小程序、挖掘并运营私域流量资源，提供全渠道消费服务。
毛利率、期间费用率略有提升。（1）2021 年上半年公司毛利率同比+1.04pp 至31.19%。（2）期间费用率同比+2.21pp 至27.85%；其中，销售费用率同比+0.63pp 至22.53%，管理费用率同比+0.23pp 至3.88%。
盈利预测与投资建议：预计2021 年公司门店销售将进入康复周期（同时有低基数优势）。预计公司2021-2023 年营收分别为27、32、38 亿元，同比增长18%、19%、19%；归母净利润分别为1.4、1.7、2.1亿元，同比增长23%、21%、22%。维持合理价值33.13 元/股的判断，对应21 年PE 33X，维持“买入”评级。
风险提示：门店销售恢复慢于预期；电商冲击；开店速度不达预期。

宝信软件：融资余额1.91亿元，创近一年新低（08-20）
宝信软件融资融券信息显示，2021年8月20日融资净偿还622.52万元；融资余额1.91亿元，创近一年新低，较前一日下降3.07%
融资方面，当日融资买入2169.07万元，融资偿还2791.59万元，融资净偿还622.52万元。融券方面，融券卖出3.68万股，融券偿还3100股，融券余量30.84万股，融券余额2139.99万元。融资融券余额合计2.12亿元。
8月20日，宝信软件获沪股通增持137.84万股，已连续12日获沪股通增持，共计998.68万股，最新持股量为7102.22万股，占公司A股总股本的6.36%。

宝信软件股东户数增加5.64%，户均持股236.8万元
宝信软件2021年8月20日在半年度报告中披露，截至2021年7月31日公司A股股东户数为3.08万户，较上期（2021年6月30日）增加1645户，增幅达5.64%。
2021年2月28日至今，公司股东户数显著下降，区间跌幅为14.03%。2021年2月28日至2021年7月31日区间股价上涨53.84%。
截至2021年7月31日，公司最新A股总股本为15.03亿股，其中流通股本为10.92亿股。户均持有流通股数量由上期的3.75万股下降至3.54万股，户均流通市值236.8万元。

年中盘点：宝信软件半年跌2.69%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，宝信软件报收于50.90元，较2020年末的52.31元（前复权价）下跌2.69%。1月4日，宝信软件股价最高见53.65元，最高点相较年初最大涨幅达到2.57%，3月12日盘中最低价报37.99元，股价触及上半年最低点。宝信软件当前最新总市值764.79亿元，在软件服务板块市值排名8/224，在两市A股市值排名205/4445。
个股研报方面，上半年宝信软件共计收到12家券商的21份研报，最高目标价84元，较最新收盘价仍有65.03%的上涨空间。

宝信软件上半年净利增长40.44%，明星基金经理朱少醒二季度加仓199万股
8月19日盘后，宝信软件（600845.SH）发布业绩公告：每股收益0.63元，净利润9.25亿元，同比去年增长40.44%。
公司表示本期业绩预增主要有两个原因：一是2020年第一季度受疫情影响，部分项目执行滞后，上年同期收入和利润偏低；二是宝武智慧制造项目及外部信息化、自动化项目需求增加。
有市场观点认为，宝信发布的自主研发大型PLC取得突破，此前大型PLC市场被外商垄断，宝信有望3-5年进入国内冶金行业PLC第一阵营。未来宝钢集团控制系统投资总量有望达到 200亿元，市场空间巨大。
值得注意的是，明星基金经理朱少醒管理的富国天惠精选成长混合基金2020年一季度新进买入宝信软件803万股，其后连续5个季度加仓该股。2021年二季度该基金加仓199万股，截至二季报该基金位列宝信软件第三大流通股东。
2021年宝信软件整体表现强势，截至8月19日收盘股价报67.39元，年内涨幅近30%。

宝信软件(600845)2021年半年度报告点评：利润增速接近预告上限 双主业发展动力充足
类别：公司 机构：东莞证券股份有限公司 研究员：罗炜斌 日期：2021-08-22
事件：公司发布 2021 年半年度报告，上半年营业收入为 45.98 亿元，同比增长34.65%，归母净利润 9.25 亿元，同比增长 40.44%，利润增速接近业绩预告的上限。
点评：
上半年业绩高速增长，软件开发业务表现亮眼。公司上半年营业收入为45.98亿元，同比增长34.65%，归母净利润为9.25亿元，同比增长40.44%。
分业务来看，软件开发及工程服务收入32.65亿元，同比大幅增长47.87%，主要是受益于宝武集团业务发展及智慧制造需求的提升，公司自动化、信息化业务增加，同时去年一季度受疫情影响，项目执行滞后，收入偏低所致。服务外包上半年收入为13.00亿元，同比增长11.11%，IDC业务持续推进。此外，公司系统集成收入0.31亿元，同比下降11.43%。现金流方面，公司上半年经营性现金流净额达到12.17亿元，同比大幅增长52.17%，主要系上半年销售规模扩大，经营利润增加，同时公司加强运营资金管理，票据净承兑增加公司现金流。
费用率整体稳定，持续加大研发投入。盈利能力方面，公司上半年毛利率为34.41%（YoY：-0.84pct），净利率为20.52%（YoY：0.66pct）。期间费用方面，上半年期间费用率为4.31%，同比基本持平，其中销售费用率、管理费用率分别为1.96%和3.02%，同比分别略降0.18和0.20pct，财务费用率为-0.67%，同比增长0.61pct。研发费用方面，公司加大工业互联网、智慧制造等领域的研发投入，上半年研发费用达到4.28亿元，同比大幅增长39.13%，研发费用率为9.31%，同比提升0.29pct。
发展动力充足，看好公司前景。IDC业务方面，公司积极加大IDC在全国的布局力度，其中包括宝之云五期、武钢大数据、梅山基地等项目。随着上述项目的陆续交付，公司业绩有望进一步增厚。软件开发业务方面，公司多年来深耕钢铁信息化业务，推出自研xIn3Plat工业互联网平台、PLC产品等，产品矩阵不断丰富，后续有望持续受益集团内部的信息化改造、整合需求，同时看好公司后续不断突破集团外部钢企的订单。
投资建议：维持推荐评级。我们继续看好公司的发展前景，预计IDC以及软件开发等业务将继续驱动公司业绩快速增长。预计公司2021-2022年EPS为1.18和1.53元，对应PE为57和44倍。
风险提示：业务推进不及预期；钢企整合不及预期；行业竞争加剧等。

8月20日，瑞芯微盘中快速回调，5分钟内跌幅超过2%，截至9点35分，报146.4元，成交1880.74万元，换手率0.07%。截至9点40分，报148.47元，成交4128.31万元，换手率0.15%。

2021年2月8日至8月6日，瑞芯微股价涨幅达到193.40%。8月6日收盘，瑞芯微股价跌0.32%至157.62元/股，总市值657亿元。

年中盘点：瑞芯微半年涨93.43%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，瑞芯微报收于139.46元，较2020年末的72.10元（前复权价）上涨93.43%。2月8日，瑞芯微盘中最低价报53.50元，股价触及上半年最低点，6月28日股价最高见156.96元，最高点相较于年初最大涨幅达到117.71%。上半年共计3次涨停收盘，无收盘跌停情况。瑞芯微当前最新总市值581.28亿元，在电子元件板块市值排名27/305，在两市A股市值排名272/4445。
个股研报方面，上半年瑞芯微共计收到8家券商的12份研报，最高目标价131.3元，较最新收盘价仍有-5.85%的上涨空间。

瑞芯微是一家专注于智能应用处理器芯片、电源管理芯片及其他芯片的集成电路设计公司，合作客户有大疆、亿联、商米、冠林、联迪、研华等。瑞芯微7月10日发布的2021年中报业绩快报显示，2021年上半年，瑞芯微实现营收13.78亿元，同比增长104.42%；实现归母净利润2.64亿元，同比增长184.12%；基本每股收益0.63元，同比增长173.91%。公司预计于8月27日发布中报。

值得注意的是，有多个大股东减持了瑞芯微。统计有，上海武岳峰合计减持股份数量不超过99.47万股，即不超过瑞芯微股份总数的0.24%。7月12日，瑞芯微第四大股东国家集成电路产业投资基金(简称国家大基金)宣布拟通过集中竞价交易方式减持股份数量不超过541.85万股，即不超过公司股份总数的1.30%。7月20日公告显示，2021年6月1日至7月20日，公司第三大股东厦门润科欣因自身资金需求通过集中竞价交易方式累计减持公司股份262.27万股，占公司总股本的0.63%。

瑞芯微(603893)：国产高端SOC先行者引领AIOT新趋势
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：高宇洋/王谋 日期：2021-08-19
推荐逻辑：1、公司定位高端通用型SoC 平台，适用下游丰富的应用场景，主力芯片产品生命周期长，价格长期保持在10 美金以上，8nm RK3588 在研未来有望为公司提供业绩增量。2、公司电源管理芯片业务与OPPO 深入合作，同时研发兼容多协议的通用快充芯片RK835 和RK837，未来有望拓展新的大客户。3、公司深厚的编解码能力，推出14nm制程的RV1126 及RV1109 进军智能安防视频领域，性能媲美海思Hi3519，有望替代其原有市场份额。
通用型SoC平台满足下游全需求，产品长生命周期保障长期成长。公司面向的下游智能物联网与消费电子行业，具有应用品类多而复杂的特点，因此通用型的SoC芯片具备一定优势。公司从复读机起家，把握住MP3/4、平板电脑等产品的爆发，如今专注于消费电子与物联网领域，在智能商显、扫地机器人、智能音箱等品类上都有较高的市占率。此外，由于下游产品对芯片的制程要求不高，公司主力产品28nm的RK3288 和RK3399 历时7年仍为热销产品且价格稳定，在研8nm 制程的RK3588 旗舰芯片未来有望提供新的业绩增量。
深度绑定OPPO超级闪充，多协议兼容芯片研发成功。目前手机端有众多快充协议，OPPO 的VOOC 为行业领先的协议之一，其125W 的超级闪充能实现20 分钟充满电，主流65W的SuperVOOC2.0 也能实现“充电5分钟，开黑2小时”。今年随着OPPO手机采用双芯设计，电源管理芯片的用量有望翻倍提升。此外，公司兼容多协议的快充芯片RK835 和RK837，解决快充标准复杂多变、互不兼容的问题，未来有望导入新的大客户贡献业绩。
借RV1126 布局智慧安防，性能媲美海思Hi3519。公司自复读机时代起积累了一定的编解码技术，RV1126 为14nm制程，支持主流编码标准4K H.265，并采用RISC-V 开源架构，NPU算力可达2TOPS。对比华为海思Hi3519，无明显性能差异，在海思芯片产能受限的背景下，未来有望实现快速出货。
盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为1.45 元、2.10 元、2.97元，未来三年归母净利润将保持57%的复合增长率，给予公司2022年85 倍估值，对应目标价178.5 元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：上游晶圆供给紧缺和涨价风险；行业竞争加剧风险；新产品研发和推广不及预期风险；汇率波动风险。