股票行情 第49页

上海家化本周融资净买入5740.29万元，居化工行业板块第二十
上海家化本周(2021/08/23-2021/08/27)累计涨幅达1.58%，截至8月27日最新股价报收48.20元。从增量上来看，8月23日至8月27日融资买入交易规模1.79亿元，融资偿还规模1.21亿元，期内融资净买入5740.29万元。从存量上来看，截止8月29日，上海家化融资融券余额6.09亿元，其中融资余额规模4.8亿元，融券余额规模1.29亿元。
上海家化本周两融余额延续增长态势，融资余额已连续2周增长累计达8593.46万元。在两市2112家融资融券标的中，上海家化期内融资净买入值排名第196，期末融资余额排名第798。按东财二级行业分类的融资融券标的统计情况来看，在所属化工行业板块中，上海家化本周融资净买入额排名20/85，期末融资余额行业排名43/85。

上海家化股东户数增加111户，户均持股184.08万元
上海家化2021年8月25日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为2.19万户，较上期（2021年3月31日）增加111户，增幅为0.51%。上海家化股东户数低于行业平均水平。
2020年9月30日至今，公司股东户数显著下降，区间跌幅为18.20%。2020年9月30日至2021年6月30日区间股价上涨59.52%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为6.78亿股，其中流通股本为6.71亿股。户均持有流通股数量由上期的3.08万股下降至3.06万股，户均流通市值184.08万元。上海家化户均持有流通市值高于行业平均水平。

上海家化2021年上半年营收42.1亿元 同比增长14.3%
8月24日晚间，上海家化(600315.SH)披露了2021年中报。报告显示，今年1-6月，公司实现营业收入42.1亿元，同比增长14.3%；归属母公司净利润2.86亿元，同比增长56%；扣非后净利润增至3.32亿元，同比增长103%；上半年经营性现金流同比增长87%。
半年报显示，公司经营业绩的增长主要原因为去年同期受疫情影响导致线下业务低基数，而今年业务恢复性增长使得收入同比增加；同时今年毛利率同比增长提升了主营业务盈利能力；分渠道看，公司线上渠道实现16.07亿元营业收入，同比增加12.67%；公司线下渠道实现25.99亿元营业收入，同比增加15.19%。

上海家化(600315)：品牌创新多元化 线上私域与抖音渠道 线下新零售共同助推家化复兴
类别：公司 机构：华福证券有限责任公司 研究员：聂博雅 日期：2021-08-29
投资要点：
2021H1公司营收净利增长平稳，符合预期。公司发布 2021年半年报，实现营收42.10亿，同比增长14.26%，归母净利润2.86 亿，同比增长55.84%；扣非归母净利润3.32亿，同比增长103.26%，投资收益与政府补助形成非经常性损益-0.46亿。2021Q1/Q2单季，分别实现营收21.15亿/20.95亿，同比增加27.04%/3.73%，分别实现归母净利润 1.69亿/1.17亿，同比增加41.92%/81.69%。
盈利能力进一步提升。2021H1实现毛利率64.26%，同比上升2.43pct。
销售费用19.81亿元，同比上升17.48%，主要是加大对私域的开拓与股权激励摊销；研发费用0.79亿元，同比上升14.30%，主要是公司在例如新功效活性物和新剂型、传统中草药现代化、皮肤功效机理的研究投入增加；管理费用3.63亿元，同比上升11.07%。
线上线下双增长。公司线上渠道实现16.07亿元营业收入，同比增加12.67%；公司线下渠道实现25.99亿元营业收入，同比增加15.19%。线上方面，公司构建了约30万人，800个社群的私域生态并积极拓展抖音渠道；线下方面，公司积极发展新零售、收缩长尾低效门店、聚焦头部门店，与屈臣氏开展深度合作，报告期内公司线下新零售业务同比增长148%，占国内线下业务比例超10%。
三大品类与十大自有品牌均实现增长。报告期内，公司护肤品类收入同比增长约30%，个护家清品类实现高个位数增长，母音品类实现两位数增长。公司产品推新较快，进一步完成各品牌的产品矩阵，如玉泽推出蓝铜胜肽精华液、佰草集推出新七白精华液、典萃推出烟酰胺白泥面膜和多肽凝时抗皱精华液等。
盈利预测：我们预期2021-2023年归母净利润为5.85、7.83、10.13亿元，维持“审慎推荐”评级。
风险提示：新品研发与推广不及预期，疫情反复。

上海家化(600315)2021年半年报点评：Q2业绩表现亮眼 盈利能力持续改善
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：张峻豪 日期：2021-08-29
Q2 利润端表现亮眼，盈利能力持续改善
公司21H1 年营收42.1 亿元，同比+14.26%，取得归母净利润2.86 亿元，同比+55.84%，扣非净利润同比+103.26%。单Q2 看，公司营收同比+3.73%，归母净利润则实现+81.69%的高增长，扣非净利润+299.1%，表现靓丽。其中收入增速放缓主要系一是受到今年凉夏因素六神品牌零售周转相对较低；二是四五月特渠调整影响；三是去年同期因为直播投放力度较大导致线上基数比较高。
线下线上渠道实现双增，护肤、母婴品类业绩优异分渠道看，公司线下渠道同比增速超过15%，百货渠道扭亏为盈；线上（包括电商和特渠）增速接近13%，电商渠道盈利大幅提升；分品牌看，护肤品类上半年增速接近30%，好于行业平均水平，其中佰草集增速接近40%，典萃超过60%，玉泽Q2 单季度实现低个位数增长；高夫增速接近40%，美加净增速超过20%，双妹增速接近90%；个护家清类实现高个位数增长，其中六神高个位数增长，家安增速接近20%；母婴品类超过10%，其中启初增速超过40%。
毛利率持续提升，现金流大幅增长
公司上半年毛利率增加2.43 pct 至64.26%，主要系品牌聚焦头部SKU、高毛利品牌玉泽、典萃等占比提升，以及部分品牌一定程度提价的影响所致；费用率方面公司整体管控良好，其中销售费用率提升1.29pct，一方面系股权激励摊销影响，另一方面公司在私域等非传统营销投放增加明显；管理费用率则下降0.25pct，主要系精简人员实现优化。存货周转天数下降19 天至104 天，反映公司库存消化良好；经营性现金流净额6.64 亿元，同比增长近87%。
风险提示：疫情出现反复；电商增速不达预期；新品推进不达预期投资建议：蓄力长期成长，管理优化下盈利持续改善，维持“买入”
上半年公司继续加大对品类结构以及渠道进行优化调整，收入增速阶段性承压但盈利改善明显，全年公司将继续坚持以品牌创新和渠道进阶为基本点，并结合市场需求加大新兴品牌推广力度，同时在渠道上提升线上运营能力并继续加大线下新零售变革。随着新任管理层机制调整后带来的经营改善红利释放，公司今明仍具较大业绩弹性。我们维持21-23 年EPS0.83/1.21/1.65 元/股，对应PE63/43/32 倍，维持“买入”评级。

歌尔股份：融资净买入4.24亿元，创近一年新高（08-27）
歌尔股份融资融券信息显示，2021年8月27日融资净买入4.24亿元；融资余额29.99亿元，较前一日增加16.45%。
融资方面，当日融资买入9.58亿元，融资偿还5.34亿元，融资净买入4.24亿元，净买入额创12个月新高，净买入额两市排名第一，连续3日净买入累计4.76亿元。融券方面，融券卖出48.76万股，融券偿还20.24万股，融券余量1768.26万股，融券余额8.27亿元。融资融券余额合计38.26亿元。

歌尔股份股东户数下降2.80%，户均持股49.79万元
歌尔股份2021年8月24日在深交所互动易中披露，截至2021年8月20日公司股东户数为23.32万户，较上期（2021年8月10日）减少6725户，减幅为2.80%。
自2021年7月10日以来，公司股东户数连续4期下降，截至目前减幅为18.80%。2021年7月10日至2021年8月20日区间股价下降2.55%。
截至2021年8月20日，公司最新总股本为34.16亿股，其中流通股本为29.77亿股。户均持有流通股数量由上期的1.24万股上升至1.28万股，户均流通市值49.79万元。

歌尔股份股价刷新年内高点 上半年赚17亿同比大增122%
8月27日，歌尔股份高开近6%，股价刷新年内高点，最高探至45.30元，截至发稿，报44.72元，涨5.12%，最新市值1528亿元。
26日晚间，歌尔股份披露2021年半年报和2021年前三季度业绩预告，数据显示，公司今年上半年实现营业收入302.88亿元，同比增长94.49%；实现归属于上市公司股东的净利润达17.31亿元，同比大增121.71%，创下历史同期新高。
同时，公司预计今年前三季度可实现归属于上市公司股东的净利润在32.14亿元至34.61亿元，同比增长59.38%至71.64%，其中第三季度预计可实现归母净利润14.83亿元至17.3亿元，同比增长20%-40%。
公司半年报数据显示，报告期内，公司智能声学整机实现营收124.92亿元，同比增长91.94%，智能硬件实现营收112.1亿元，同比增长210.83%。
据披露，上半年歌尔经营活动现金流量净额为39.8亿元，同比增长343.4%。公司称主要原因是公司销售规模扩大，销售回款和预收账款增加。同时，公司上半年持续加大新技术、新产品、新工艺的开发力度，积极引进高端技术人才，研发投入15.7亿元，占营业收入的比重为5.18%，占最近一期经审计净资产的7.96%。

歌尔股份：从价格来看 VR设备还处于入门级阶段
歌尔股份(002241)今日接待调研时表示，根据调研机构的数据，目前的VR产品年出货量级在千万台左右，未来有望保持快速成长，未来几年内可能达到数千万甚至更大的市场规模。从价格来看，目前VR设备还处于入门级阶段，产品和体验还未达到最优，未来有机会出现多个不同级别的产品，提供给消费者不同档次的体验。从成长机会来看，VR是高速成长的产业，有望给供应链上各个企业带来很好的成长机会，歌尔也会积极把握机会。

歌尔股份(002241)：VR领航业绩增长 三季度业绩持续高增
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：杨一飞 日期：2021-08-29
事件：
8 月 26 日，歌尔股份发布 2021 年中报，公司上半年实现营业收入 302.88亿元，同比增长 94.49%；归母净利润 17.31 亿元，同比增长 121.71%。
公司预期 2021 年 Q3 将实现归母净利润 14.83-17.30 亿元,同比增长20.00%-40.00%，前三季度将实现归母净利润 32.14-34.61 亿元，同比增长 59.38%-71.64%
点评：
业绩呈现高景气，细分业务全面开花。报告期内，公司智能声学整机营业收入为 124.92 亿元，同比增长 91.94%，毛利率为 10.45%，同比下滑3.98pct；智能硬件营业收入为 112.10 亿元，同比增长 210.83%，毛利率为 14.11%，同比增长 0.43pct；精密零组件营业收入为 60.51 亿元，同比增长 21.78%，毛利率 23.36%，同比下滑 2.84pct。公司营收迅速增长，主要系公司 VR 虚拟现实、智能无线耳机等产品销售收入增加，上半年毛利率为 14.41%，同比下降 3.63pct，综合毛利率有所下降，主要系产品结构调整与疫情影响。随着 VR 虚拟现实 v 等产品销售额增长与盈利能力持续改善。
研发投入不断提升，成本管控成效显著。2021 年上半年，公司加大研发投入，研发费用为 15.70 亿元，占营业收入的比重为 5.18%，同比增长48.52%。销售费用率为 0.99%，同比下降 0.35pct；管理费用率为 7.90%，同比下降 1.27pct；财务费用为 0.31%，同比下降 0.68pct，公司通过精细化运营，持续加强成本管控，各项费用率持续下降，成效显著。
“元宇宙”概念爆发，VR/AR 未来成长可期。根据 IDC 预测数据，在2021-2025 年间，全球 VR 虚拟现实产品出货量有望达到约 41.4%的年均增速，AR 增强现实产品出货量有望达到约 138%的年均增速，伴随着 VR虚拟现实产品出货量的快速增长，“元宇宙”等新兴概念正引起全行业的广泛关注，而公司提前布局 VR 光学器件及模组、AR 光学器件、AR 光机模组等上游器件，将深度受益行业的高景气度，未来成长可期。
维持“买入”评级。考虑 VR 景气度提升，我们调整 2021-2023 年 EPS 为1.33/1.75/2.25 元，对应 PE 为 35.21/26.74/20.79 倍，维持“买入”评级。
风险提示：产品销量不及预期，行业景气度下行，盈利预测不达预期。

歌尔股份(002241)：VR增长势能充足 驱动业绩高增长
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：马良 日期：2021-08-29
事件：8 月26 日公司发布2021 年半年度报告，上半年公司实现营业收入3,028,779.77 万元，同比增长94.49%；公司实现归属于上市公司股东的净利润173,102.98 万元，同比增长121.71%；公司营业成本2,592,237.31 万元，同比增长103.08%。据业绩预告，公司前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润321,374.36 万元–346,086.25 万元，同比增长59.38%-71.64%，基本每股收益为0.97 元–1.04 元。
坚持“精密零组件+智能硬件”战略，聚焦核心客户：营业收入中智能声学整机营业收入比上年同期增长91.94%，智能硬件营业收入比上年同期增长210.83%。据中报披露，公司在微型麦克风、微型扬声器、MEMS 传感器、智能无线耳机、VR 虚拟现实产品、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机配件产品等领域内占据领先的市场地位，公司将继续聚焦全球科技和消费电子行业内的核心客户，围绕客户战略不断拓展和优化业务布局，不断提升客户服务水平，持续改善客户关系。
AR/VR 增长潜能充足：根据咨询机构IDC 的预测数据，在2021-2025 年间，全球VR 虚拟现实产品出货量有望达到约41.4%的年均增速，AR 增强现实产品出货量有望达到约138%的年均增速。VR 虚拟现实和AR 增强现实产品的快速成长，有望为科技和消费电子产业链上的相关企业带来显著的业务机会。公司作为全球 VR/AR 组装龙头，具备光学、传感器、蓝牙模块等关键零部件的垂直供应能力，未来随着 VR/AR 市场进一步起量，将进一步打开公司的成长空间。
研发保持高投入，保证长期竞争力： 2021 年上半年，公司持续加大新技术、新产品、新工艺的开发力度，积极引进高端技术人才，研发投入156,992.81 万元，占营业收入的比重为5.18%，占最近一期经审计净资产的7.96%。公司坚持自主研发和自主创新，专利申请数量和产品技术水平不断提升，在精密零组件领域内拥有丰富的自主知识产权，可以为客户提供先进的声学、光学、微电子和精密结构件等精密零组件产品。据中报披露，公司积极布局SiP 系统级封装技术、光波导技术、纳米压印技术等新兴技术领域，不断增强公司核心竞争力公司已建立起将材料、结构、电子电路、软件算法、无线通讯、先进工艺、测试、自动化等多种技术相融合的产品研发和制造平台。
投资建议：我们预计公司2021～2023 年收入分别为765.55 亿元、982.21 亿元、1208.11 亿元，归母净利润分别为41.01 亿元、53.90 亿元、66.97 亿元，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：VR/AR 等可穿戴设备需求不及预期; 客户开拓不及预期；行业竞争加剧风险。

8月27日，海容冷链被沪股通减持9314股，最新持股量为18.08万股，占公司A股总股本的0.07%。

年中盘点：海容冷链半年涨1.01%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，海容冷链报收于42.88元，较2020年末的42.45元（前复权价）上涨1.01%。1月22日，海容冷链股价最高见52.27元，最高点相较年初最大涨幅达到23.13%，4月15日盘中最低价报33.40元，股价触及上半年最低点。上半年共计2次涨停收盘，无收盘跌停情况。海容冷链当前最新总市值103.33亿元，在专用设备板块市值排名43/180，在两市A股市值排名1395/4445。
个股研报方面，上半年海容冷链共计收到5家券商的11份研报，最高目标价57元，较最新收盘价仍有32.93%的上涨空间。

海容冷链：2021年半年度净利润约1.63亿元，同比增加2%
海容冷链（SH 603187，收盘价：39.6元）8月24日晚间发布半年度业绩报告称，2021年上半年营业收入约15.06亿元，同比增加48.92%；归属于上市公司股东的净利润约1.63亿元，同比增加2%；基本每股收益0.71元，同比减少2.74%。分配方案为：公司不进行利润分配、公积金转增股本。
报告期内，国内大宗原材料价格普遍上涨，疫情依然未能得到有效控制，导致公司产品生产成本上升、出口业务受到一定程度影响，对公司整体生产经营造成较大压力。面对上述困难，公司坚定自身发展战略，深度挖掘原有客户需求，同时积极开拓新客户，扩大产品市场占有率，在各个业务领域均取得良好进展，产品质量和综合服务能力稳步提升，产品订单大幅增加，收入水平快速增长。
2020年年报显示，海容冷链的主营业务为商用展示柜，占营收比例为：95.6%。
海容冷链的总经理、董事长均是邵伟，男，51岁，中国国籍，大专学历。

海容冷链：拟定增募资不超10亿元，用于年产100万台高端立式冷藏展示柜扩产项目等
海容冷链（603187）8月25日披露非公开发行股票预案。本次非公开发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过7332.24万股，拟募集资金总额不超过10亿元，扣除发行费用后拟用于年产100万台高端立式冷藏展示柜扩产项目、补充流动资金项目。

海容冷链(603187)公司信息更新报告：上半年收入大幅增长 拟再融资扩大高端产能
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：王珂 日期：2021-08-27
半年报业绩稳健，维持“买入”评级
海容冷链2021 年上半年业绩保持稳健，上半年公司营业收入15.06 亿元，同比增长48.92%，归母净利润1.63 亿元，同比增长2%，扣非归母净利润1.66 亿元，同比增长3.02%。其中2021Q2 营业收入9.38 亿元，同比增长49.77%，归母净利润1 亿元，同比下滑9.83%，我们维持2021-2023 年盈利预测不变，预计归母净利润分别为3.57/4.51/5.61 亿元，2021-2023 年EPS 分别为1.46/1.84/2.30 元/股，当前股价对应2021-2023 年PE 分别为27.6/21.8/17.5 倍，维持“买入”评级。
原料涨价及海外疫情冲击毛利率
2021 年上半年毛利率22.34%，归母净利率为10.82%。除会计准则调整影响外，毛利率下滑主要为两大原因，一方面2021 年上半年钢材在内的大宗商品原材料价格上涨导致生产成本增加，另一方面海运费的大幅度上涨及海外疫情反复导致毛利率较高的外销产品出口受到冲击，出口欧洲、北美的产品数量有所减少。
上半年完成股权激励
2021 年上半年公司实施新一轮股权激励。本次股权最终激励员工人数356 人，占员工总数25.23%，数量总计344 万股。较上一轮股权激励增加281 人，股权数增加224 万股。此次股权激励涵盖公司核心技术、业务和管理人员，覆盖范围广、力度大。通过股权激励绑定核心员工利益，助力企业长期稳定发展，彰显公司对未来发展的信心。
拟实施定增计划扩大产能
公司前期募投项目“商用立式冷藏展示柜扩大生产项目”即5 号厂房新场线的30万台冷藏柜产能在上半年的生产旺季中得到充分释放，帮助公司营收大幅增加。
基于当前面临的产能瓶颈和下游市场需求持续增长，公司拟定增发行10 亿元股票，其中7 亿元用于“年产 100 万台高端立式冷藏展示柜扩产项目”，该募投项目完成后每年将产生24 亿元营业收入，公司综合实力有望进一步提升。
风险提示：原材料价格上涨，海外疫情恶化风险，市场竞争加剧风险

海容冷链(603187)：收入超预期 拟定增扩产
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张立聪/李奕臻 日期：2021-08-26
事件：海容冷链公布2021 年中报。公司2021H1 实现收入15.1 亿元，YoY+48.9%；实现业绩1.6 亿元，YoY+2.0%。折算2021Q2 单季度收入9.4 亿元，YoY+49.8%；业绩1.0 亿元，YoY-9.8%。海容Q2 收入超出资本市场预期，在上年同期基数不低的情况下实现快速增长，尤为可贵。我们继续看好公司在新客户拓展方面取得进展，预计公司未来有望继续提高市场占有率。
Q2 收入超预期：海容Q2 收入取得近50%增长，分品类来看，Q2 商用冷藏柜收入翻倍增长、商超展示柜收入增速50%左右，这主要得益于海容拓展新的优质客户、在大客户中的市占率上升，行业地位提升，也反映出公司的产品与服务优于竞争对手。分内外销看，公司Q2 内销收入保持高速增长。因海运费影响，海外客户调整下单安排，Q2 海容外销收入同比下滑。
Q2 毛利率与销售费用差值同比有所下降：海容执行新会计准则，将销售费用中的合同履约成本（运费、安装费、代理运杂费）计入营业成本。剔除会计准则变化的影响，2021Q2（毛利率-销售费用率）同比-9.8pct，主要由于：1）原材料价格上升、人民币升值。2）毛利率较高的外销业务下滑，收入占比下降。我们认为，公司的客户结构正不断优化，盈利能力未来有望恢复。
拟实施定增，扩充产能：根据公告，海容拟实施定增计划，公司计划募集资金总额不超过10 亿元，募集资金用于年产100 万台高端立式冷藏展示柜扩产项目（拟投资总额7.8 亿元）、补充流动资金（拟投入3 亿元）。根据公告，2020 年，海容冷藏柜销量为16.3 万台，超过了当年冷藏柜产量。我们认为，公司拟采取定增计划，有利于突破冷藏柜产能瓶颈，增强规模优势，带来新的合作客户。
投资建议：我们认为市场低估了商用制冷展示柜行业的空间和高端客户的竞争壁垒，对公司的成长潜力和业绩弹性预期不足。海容的专业化优势正在演变为规模优势，成长逻辑将逐步兑现。我们预计2021~2022 年EPS 为1.19/1.56 元，6 个月目标价46.80 元，对应2022 年30 倍PE，维持买入-A 的投资评级。
风险提示：海外疫情的不确定性，原材料价格大幅上涨，客户拓展不及预期

同仁堂：融资净买入1620.8万元，融资余额19.69亿元（08-27）
同仁堂融资融券信息显示，2021年8月27日融资净买入1620.8万元；融资余额19.69亿元，较前一日增加0.83%
融资方面，当日融资买入5601.63万元，融资偿还3980.83万元，融资净买入1620.8万元。融券方面，融券卖出3.55万股，融券偿还6.69万股，融券余量58.37万股，融券余额1942.7万元。融资融券余额合计19.89亿元。

同仁堂股东户数增加17.14%，户均持股52.32万元
同仁堂2021年8月26日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为10.71万户，较上期（2021年3月31日）增加1.57万户，增幅达17.14%。
同仁堂股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日医药生物行业上市公司平均股东户数为4.11万户。其中，公司股东户数处于1万~2万区间占比最高，为25.20%。
2020年9月30日至今，公司股东户数显著增长，区间涨幅为24.07%。2020年9月30日至2021年6月30日区间股价上涨51.41%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为13.71亿股，且均为流通股。户均持有流通股数量由上期的1.5万股下降至1.28万股，户均流通市值52.32万元。
同仁堂户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，医药生物行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为41.62万元。其中，24.93%的公司户均持有流通股市值在13.5万~27万区间内。

年中盘点：同仁堂半年涨70.92%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，同仁堂报收于40.85元，较2020年末的23.90元上涨70.92%。2月4日，同仁堂盘中最低价报23.50元，股价触及上半年最低点，5月28日股价最高见44.69元，最高点相较于年初最大涨幅达到86.99%。上半年共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。同仁堂当前最新总市值560.25亿元，在医药制造板块市值排名19/278，在两市A股市值排名276/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，同仁堂沪深股通持股市值1.32亿元，较期初减少5861.18万元；沪深股通持股量占A股比值为0.23%，低于期初的0.58%。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年同仁堂共计1天出现大宗交易，交易笔数共计4笔，交易金额共计2211.03万元，均为折价交易。

同仁堂中报实现归属净利润约6.24亿元
8月25日晚间，同仁堂(600085)披露2021年半年报显示，公司今年上半年实现的营业收入约73.59亿元，同比增长22.58%；对应实现的归属净利润约6.24亿元，同比增长29.91%。
同仁堂拥有包含中药材种植、中药材加工、中成药生产、医药物流配送、药品零售、中成药研发在内的完整产业链条，以生产和销售传统中成药为主业。截至报告期末，同仁堂商业下属门店为900家，实现营业收入约43.6亿元，同比上升29.03%，营业利润25395.69万元，同比上升86.63%。

同仁堂(600085)：业绩超预期 构筑“品牌+品种”护城河
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：屠炜颖/邹朋 日期：2021-08-29
1H21业绩高于我们预期
公司公布1H21年业绩：营业收入73.59亿元，同比上升22.58%，归母净利润6.24亿元，对应每股盈利0.455元，同比增长29.9%，业绩超预期，主要是Q2工业板块恢复增长超预期。扣非归母净利润6.17亿元，同比增长29.57%。
发展趋势
同期疫情影响基数较低，子公司恢复良好。分板块看，1H21公司工业板块收入45.3亿元（同比+19.71%），同比去年疫情期间恢复良好，继续推进大品种战略；商业板块收入43.2亿元（同比+29.01%），主要由于市场逐步回暖，公司积极开展线下活动并探索新零售模式，提升顾客体验感，上半年公司门店总数达900家。分子公司看，同仁堂科技收入26.7亿元（同比+23.45%），净利润4.7亿元（同比+16.72%）；同仁堂国药收入5.9亿元（同比+13.7%），净利润2.4亿元（同比+13.14%）。
整体毛利保持平稳，经营性净现金流大幅改善。1H21公司综合毛利率47.97%，同比下降0.51ppt，主要是低毛利率的商业板块增速较快；销售费用率19.33%（-2.13ppt），管理费用率9.14%（-0.86ppt），控费效果显著。经营性净现金流18.83亿元（同比+59.45%），改善明显，主要因为公司销售商品、提供劳务收到的现金增加。
持续推进大品种战略，多线深化营销改革。在原有丰富品种基础上，公司围绕经典名方产品开展研发，已初步筛选出20个经典名方，并对10个经典名方进行深入研究；并对重点品种启动适应症二次开发，已完成同仁牛黄清心丸治疗缺血性眩晕等多个项目的药效预探索。营销改革方面，公司探索多渠道协作，根据市场认可度不同采取针对性营销模式，包括开展特色终端动销活动、试点门店小规模铺货、学术推广等；通过压缩经销层级，开展价格检查等方式建立与经销商的健康合作；积极采取平安好医生等新媒体渠道精准投放广告。我们认为，公司持续推进大品种战略+营销改革有望加宽“品种+品牌”护城河，在品牌OTC领域更加具备成长优势。
盈利预测与估值
考虑到公司疫后业绩恢复超预期，我们上调2021/2022年净利润6.7%/8.9%至12.59亿元/14.46亿元。当前股价对应2021/2022年36.3倍/31.6倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到增速上调，且公司品牌价值在医药新零售时代有望进一步提升，我们上调目标价34.5%至42.00元对应45.7倍2021年市盈率和39.8倍2022年市盈率，较当前股价有26.0%的上行空间。
风险
原材料价格上涨，产品营销效果低于预期，新产品增长低于预期。

同仁堂(600085)公司深度报告：国企混改可期、聚焦大单品提升盈利能力
类别：公司 机构：长城证券股份有限公司 研究员：刘鹏/吴欣 日期：2021-08-23
利空因素部分出尽，业绩反弹增长可期
北京同仁堂股份有限公司是中华老字号，品牌已有三百余年历史，打通产业链形成中药材种植、加工生产、物流配送、药品零售一条龙，公司品种储备丰富，覆盖心脑血管、补益、清热、妇科等领域，心脑血管类代表品种包括安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、同仁大活络系列、愈风宁心滴丸、偏瘫复原丸等；补益类代表品种包括六味地黄系列、金匮肾气系列、阿胶系列、五子衍宗系列等；清热类代表品种包括感冒清热系列、牛黄解毒系列、牛黄清胃系列等；妇科类代表品种包括同仁乌鸡白凤系列、坤宝丸、调经促孕丸等。
公司近年来营收略有下降，归母净利润较为稳定，随着疫情逐渐受控，药品零售业务恢复，公司2021 年上半年业绩反弹明显。2019 年业绩下滑系部分核心产品产能转移，新厂进度低于预期，导致产销量下降所致。2020 年公司实现营收128.26 亿元（-3.40%），归母净利润10.31 亿元（+4.67%），系疫情不利影响所致。今年伴随疫情逐渐受控，国内外药品零售业务恢复，公司2021 年第一季度实现营收37.06 亿元（+33.24%），归母净利润3.18 亿元（+22.33%），成本与费用控制稳健。子公司同仁堂国药近期公告中期业绩，2021H1 实现营业收入5.89 亿元（+22.87%），扣非归母净利润2.22 亿元（+17.94%），业绩反弹明显。
聚焦大单品提升品牌力，混改有望提升盈利能力公司估值近五年陷入增长瓶颈期，我们认为其原因在于：市场同质化竞争激烈、集团共用金字招牌削弱品牌穿透力增加舆情风险、国企机制市场活力不足亟待混改。今年6 月，同仁堂集团召开国企改革三年行动推进会，成立改革工作领导小组、制定了行动方案和任务清单，要求全系统充分认识改革重要性，狠抓重点任务确保改革措施落地见效，着力解决掣肘问题，突破发展瓶颈，推动集团迈向高质量发展。公司作为集团下属核心子公司，是改革的发力点，有望实现混合所有制改革。
2020 年，公司启动“4+2”营销模式改革，成立品种运营、终端、医疗、药酒等四个事业部和大品种、发展品种两个专项小组，拓展线上营销，激励多渠道营销创新。未来公司将突出大品种，稳固发展品种，提升品牌力。人口老龄化下心脑血管疾病患病人群增长迅速，公司心脑血管系列产品位于高景气赛道，公司用独门工艺维持安宫牛黄丸药性稳定、双天然原料形成疗效壁垒，历年来单价提升迅速，保值增值消费属性强，未来仍有增长空间，我们认为国企改革有望提高公司盈利能力，量价齐升趋势下进一步释放利润；补益类产品受益于消费升级，2020 年度营收和毛利率实现双增长，未来有望继续助推公司业绩增长。
传承与创新双轮驱动，百年品牌活力十足
消费升级叠加监管趋严，行业向高质量转型，利好品牌名药。从产业环境及国家政策来看，中医药发展迎来历史性契机，创新是高质量发展的内驱力，公司加大研发投入打造产品护城河。公司十三五期间完成多个新产品研发，推进一批具有自主知识产权的科技成果进入产业化实施阶段，如已面市的“巴戟天寡糖胶囊”，填补了我国中药在治疗抑郁症领域的空白。二次研发的产品愈风宁心滴丸，发挥了滴丸分解吸收快、起效快的优势，可在冠心病治疗中发挥时效性。
药材的优劣、炮制技艺是影响药品质量的关键因素，公司加大药材鉴别与炮制人才培养力度，在传统师带徒的基础上不断创新形式，通过“四带四促”党建创新文化传承行动、首席技师工作室、师徒班、脱产短训班等形式，着重培养青年职工，进行技艺的传承与创新。
盈利预测与投资建议：
同仁堂股份是中药行业著名老字号，品牌影响力大，估值瓶颈期系产能转移和疫情影响下形成收入低基数、国企体制市场活力不足和品牌共用舆情风险增加等因素影响。伴随集团国企三年改革行动的后续落地，公司有望实现混合所有制改革提高市场活力和盈利能力，伴随疫情逐渐受控下国内外业务恢复性反弹，聚焦大单品战略的实施，人口老龄化及消费升级逻辑下公司高毛利类心脑血管类产品和高成长类补益类产品放量，公司业绩有望触底反弹，增速具备潜力，有望突破估值瓶颈期，凸显投资价值。
基于以上盈利假设条件，我们预计公司2021-2023 年营业收入分别为158.77亿元、193.36 亿元和232.03 亿元，归母净利润分别为12.29 亿元、16.09 亿元和20.58 亿元，EPS 分别为0.90 元、1.17 元和1.50 元，对应PE 分别为37X、29X 和22X，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：市场竞争风险，医药行业政策变化风险，国外经营贸易政策风险，国企改革行动实施风险，疫情反弹风险。

德赛西威：融资净偿还413.41万元，融资余额1.47亿元（08-26）
德赛西威融资融券信息显示，2021年8月26日融资净偿还413.41万元；融资余额1.47亿元，较前一日下降2.73%。
融资方面，当日融资买入690.11万元，融资偿还1103.51万元，融资净偿还413.41万元。融券方面，融券卖出13.05万股，融券偿还3.5万股，融券余量374.89万股，融券余额3.38亿元。融资融券余额合计4.85亿元。

德赛西威股东户数增加10.90%，户均持股257.48万元
德赛西威2021年8月24日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为2.35万户，较上期（2021年3月31日）增加2311户，增幅达10.90%。
德赛西威股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日计算机行业上市公司平均股东户数为4.12万户。其中，公司股东户数处于1万~2万区间占比最高，为23.60%。
2020年6月30日至今，公司股东户数显著增长，区间涨幅为40.17%。2020年6月30日至2021年6月30日区间股价上涨79.98%。
截至2021年6月30日，公司最新流通股本为5.5亿股。户均持有流通股数量由上期的2.59万股下降至2.34万股，户均流通市值257.48万元。
德赛西威户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，计算机行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为30.77万元。其中，26.97%的公司户均持有流通股市值在10万~17.5万区间内。

德赛西威上半年实现净利润3.7亿元 同比增长61.01%
8月23日晚间，德赛西威发布半年报，2021年上半年公司实现营业收入40.83亿元，同比增长57.25%；归属于上市公司股东的净利润3.70亿元，同比增长61.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.61亿元，同比增长234.31%。
德赛西威表示，在行业快速变革的特殊时期，前瞻战略布局的成功为公司赢得了领先优势。在战略引领下，公司全面布局智能网联新产品，新产品的快速发展仍是公司营收持续增长的主要驱动力。同时公司在市场开拓、组织管理、客户服务等方面共同发力，持续提升公司整体竞争力。

德赛西威(002920)：缺芯影响有限 智能加速兑现
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：崔琰/刘泽晶 日期：2021-08-27
事件概述
公司发布 2021 年半年报：2021H1 实现营收 40.83 亿元，同比+57.3%；归母净利润 3.70 亿元，同比+61.0%；扣非归母净利润 3.61 亿元，同比+234.3%。其中 2021Q2 实现营收 20.41 亿元，同比+40.6%；归母净利润 1.41 亿元，同比-18.9%；扣非归母净利润 1.38 亿元，同比+113.1%。
分析判断:
智能化加速兑现 缺芯短期影响有限
营收端，公司 2021H1 营收 40.83 亿元，同比+57.3%，主要得益于公司智能座舱、智能驾驶及网联服务三大业务线新产品持续放量。其中 2021Q2 营收 20.41 亿元，同比+40.6%，环比0.03%，环比略降主要系 Q2 受缺芯影响主要客户产销承压。分产品看，2021H1 公司首次分拆确认智能驾驶和网联服务收入，智能座舱、智能驾驶、网联服务分别实现营收 33.38、5.71、1.74 亿元，同比分别+44.1%、+182.7%、+121.3%。
利润端，2021Q2 主营业务毛利率 24.7%，同比+1.0pct，环比-0.3pct，在行业缺芯背景下仍保持较高毛利率，尤其智能驾驶业务 2021H1 毛利率达 19.1%，同比+15.6pct。受营收高速增长拉动，2021H1 公司归母净利 3.70 亿元，同比+61.0%。 其中2021Q2 归母净利 1.41 亿元，同比-18.9%，主因 2020Q2 参股公司 Ficha 上市非经影响，若以扣非归母净利口径，同比+113.1%，充分受益汽车智能化浪潮开启的逻辑进一步验证；环比-38.2%，主因研发费用环比大幅提升，2021Q2 公司销售、管理、研发、财务费率分别 2.7/3.0/11.2/-0.4%，同比分别0.2/+0.3/+0.3/-0.2pct，环比-0.1/+0.8/+3.2/-0.7pct。
座舱主业智能化转型 订单充裕加速业绩释放座舱类产品为公司传统主业，范围涵盖车载信息娱乐系统、驾驶信息显示系统、显示终端、车身信息与控制系统等。
趋势上看，智能座舱产品凭借高性价比及易于感知特性，渗透率快速提升，大屏化、多屏融合为主要发展方向，2018 年起公司推进传统产品向智能座舱方向转型：
1）核心产品车载信息娱乐系统 2020 年相继突破丰田（印尼）、马鲁蒂铃木(印度)等白点客户，并获得原有核心客户新项目订单；新产品多屏智能座舱现已在多家国内领先车企车型中配套供货，并获得一汽红旗、广汽乘用车、长安等新项目订单，基于 Hypervisor 架构的新一代智能座舱亦于 2020 年量产；
2）受益车载显示屏高清化大屏化，公司新兴业务显示模组及系统、液晶仪表亦获得较好发展，2020 年均实现同比 100%以上增长，液晶仪表现已配套比亚迪、广汽乘用车、吉利、长城等重点车企；智能座舱域控制器、数字化仪表等获得一汽丰田、长城汽车、吉利汽车、广汽乘用车、奇瑞汽车、比亚迪等主流车企新项目订单；
3）其他方面，公司已与华为签署全场景智慧出行生态解决方案合作协议，围绕 HiCar 解决方案平台级合作、测试能力共建、车载生态联合创新等方面建立深度合作项目。
ADAS 放量在即 绑定英伟达掘金智驾
座舱主业之外，公司战略布局智能驾驶，覆盖 L2、L3 及以上级别：
1）高级辅助驾驶 ADAS：360 环视、全自动泊车、驾驶员监测实现规模化量产，成功突破上汽通用、长城、上汽乘、蔚来等白点客户，新一代融合上述功能以及 AEB、高速自动驾驶辅助、拥堵自动跟车等更多功能产品亦获得国内领军车企订单，未来将持续受益 ADAS 渗透率提升；
2）自动驾驶域控制器：绑定英伟达，基于英伟达芯片进行底层、中间层软件编写以及硬件制造，L3 级别自动驾驶域控制器 IPU03 配套小鹏 P7，且还将配套其他车型；基于英伟达 Orin芯片的 IPU04 现已与理想汽车展开合作并获得多个项目定点。
自动驾驶芯片赛道，英伟达凭借完备软件生态及极高开放程度，相对竞争优势明显，公司作为英伟达国内唯一合伙伙伴，深度受益高级别自动驾驶导入及同英伟达强绑定关系。
投资建议
公司作为国内汽车电子龙头，近年来持续战略布局智能座舱、ADAS 以及车联网，伴随汽车智能化、网联化浪潮推进，长期受益于智能汽车的产业空间和发展进程。我们维持盈利预测，预计公司 2021-2023 年归母净利润为 6.94/9.34/11.40 亿元，对应的 EPS 为 1.26/1.70/2.07 元，当前股价对应 PE 为74/55/45 倍，维持“增持”评级。
风险提示
行业竞争加剧；产品开发及客户项目获取不及预期；芯片短缺；原材料成本上升。

云南铜业：融资净偿还6196.35万元，融资余额11.63亿元（08-26）
云南铜业融资融券信息显示，2021年8月26日融资净偿还6196.35万元；融资余额11.63亿元，较前一日下降5.06%。
融资方面，当日融资买入1.32亿元，融资偿还1.94亿元，融资净偿还6196.35万元。融券方面，融券卖出88.57万股，融券偿还17.96万股，融券余量499.54万股，融券余额7747.81万元。融资融券余额合计12.41亿元。
8月27日，云南铜业被深股通减持549.15万股，最新持股量为4460.32万股，占公司A股总股本的2.62%。

云南铜业股东户数增加1034户，户均持股13.23万元
云南铜业2021年7月21日在深交所互动易中披露，截至2021年7月20日公司股东户数为16.18万户，较上期（2021年6月20日）增加1034户，增幅为0.64%。
2021年4月14日至今，公司股东户数有所增长，区间涨幅为4.81%。2021年4月14日至2021年7月20日区间股价下降5.80%。
截至2021年7月20日，公司最新总股本为17亿股，其中流通股本为16.42亿股。户均持有流通股数量由上期的1.02万股下降至1.01万股，户均流通市值13.23万元。

年中盘点：云南铜业半年跌10.72%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，云南铜业报收于12.83元，较2020年末的14.37元（前复权价）下跌10.72%。2月4日，云南铜业盘中最低价报12.16元，股价触及上半年最低点，2月23日股价最高见17.81元，最高点相较于年初最大涨幅达到23.91%。上半年共计3次涨停收盘，无收盘跌停情况。云南铜业当前最新总市值218.07亿元，在有色金属板块市值排名16/80，在两市A股市值排名742/4445。
个股研报方面，上半年云南铜业共计收到3家券商的3份研报，最高目标价15元，较最新收盘价仍有16.91%的上涨空间。

云南铜业：2021上半年归母净利润为2.5亿元，同比下降10.8%
云南铜业于2021年8月25日披露中报，公司2021上半年实现营业总收入593.2亿，同比增长47.2%；实现归母净利润2.5亿，同比下降10.8%，降幅较去年同期收窄；每股收益为0.15元。
经营性现金流大幅下降191.7%
公司2021半年度营业成本567.5亿，同比增长48.4%，高于营业收入47.2%的增速，导致毛利率下降0.8%。期间费用率为2.3%，较去年下降1.2%。经营性现金流由19.4亿下降至-17.8亿，同比下降191.7%。公司研发投入大幅增加，相比去年同期增长192.7%达到9974.8万。
本期“高纯阴极铜”营收贡献较大
从业务结构来看，“高纯阴极铜”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“高纯阴极铜”营业收入为438.1亿，营收占比为73.9%，毛利率为3%。

云南铜业(000878)2021年半年报点评：受益铜价上涨 扣非利润增加
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：刘孟峦 日期：2021-08-27
2021 年上半年公司扣非净利润同比增加 35%
2021 年上半年公司实现营业收入 593.24 亿元，同比增加 47.16%；归属于母公司的净利润 2.52 亿元，同比下降 10.78%；扣除非经常性损益的净利润 2.62 亿元，同比增加 34.93%；经营性净现金流-17.80 亿元，同比下降 191.68%。公司计提信用减值损失 304.97 万元，计提存货跌价准备 1.27 亿元，减少上半年公司利润总额 1.30 亿元。
国内三大铜冶炼基地布局完成，普朗铜矿贡献业绩公司已在国内形成了三大冶炼基地，阴极铜产能共计 130 万吨，权益产能 92 万吨，位列国内铜冶炼企业第一梯队。受益于铜价同比大幅上涨及铜精矿加工费维持在历史低位，迪庆有色上半年净利润达到 5.96 亿元，比去年同期增加 2.24 亿元或 60.2%。
公司期间费用率下降
2021 年上半年公司期间费用率下降。公司上半年营业收入同比增长主要因为铜价大幅上涨，公司阴极铜等主要产品产销量变动不大，因此上半年期间费用率下降明显，仅为 2.6%。报告期内公司长短期借款均有增加，截至 6 月末公司自产负债率 72.6%，较 2020 年末略有上涨。
投资建议：维持“增持”评级
预计公司 2021-2023 年公司归母净利润分别为 9.07/10.49/11.09 亿元，同比增速 138.9/15.6/5.7%，摊薄 EPS 分别为 0.53/0.62/0.65 元，当前股价对应 PE 为 29.1/25.1/23.8X。公司是国内铜冶炼头部企业，作为中铝集团旗下铜上市平台具有原料供应优势，对老弱矿山计提资产减值后资产质量进一步提升，硫酸价格上涨增厚公司利润，维持“增持”评级。
风险提示
宏观经济波动风险导致铜、贵金属和硫酸价格超预期下跌；公司铜精矿产量不及预期。

云南铜业(000878)半年报点评：毛利率下降 费用控制得力
类别：公司 机构：平安证券股份有限公司 研究员：陈建文 日期：2021-08-25
事项：
公司发布2021 年半年报，上半年实现收入593.24 亿元，同比增长47.16%，归属上市公司股东的净利润2.52 亿元，同比下降10.78%，扣非后净利润2.62亿元，同比增长34.93%，EPS 0.15 元，公司业绩低于预期。
平安观点：
阴极铜产量平稳，综合毛利率下降：经历了前几年产能释放，2021 年公司产能基本稳定。2021 年上半年公司主要产品阴极铜产量64.6 万吨，同比增长4.8%；其他产品中铜精矿产量为4.4 万吨铜金属，同比减少10.1%；副产品黄金产量11.7 吨，同比增长24%；白银产量333.5 吨，同比增长8.8%；硫酸产量212.7 万吨，同比增长1.5%。公司现有阴极铜产能130万吨，远高于自身铜矿产量，综合毛利率受到铜冶炼加工费水平影响较大，2021 年上半年铜冶炼加工费持续低迷，公司综合毛利率有所下降，为4.34%，同比下降0.81 个百分点。
费用控制得力，资产减值对利润有一定影响：2021 年上半年，公司加强费用控制，包括销售费用、管理费用、财务费用和研发费用在内的期间费用率为2.27%，同比下降1.17 个百分点，部分缓解了综合毛利率下降的影响。2021 年上半年公司计提资产减值准备1.30 亿元，其中存货跌价准备1.27 亿元，而去年同期公司计提的资产减值金额小，因此，资产减值计提对公司上半年利润造成了一定的影响。
公司是中铝集团铜产业唯一上市平台：公司控股股东为云铜集团，最终控制人为中铝集团，是中铝集团铜产业的唯一上市平台。中铝集团下属的中国铜业在秘鲁拥有铜矿资源，探明储量约1000 万吨，目前铜矿年产能为21 万吨铜金属。未来中铝集团和公司在铜资源可能的合作存在较大空间。
盈利预测及投资评级：考虑到铜冶炼加工费较低迷，我们下调公司盈利预测， 预计公司2021~2023 年EPS 分别为0.40/0.46/0.48 元（ 原0.55/0.60/0.64 元），当前股价对应2021 年PE 38 倍，维持公司“推荐”投资评级。
风险提示：（1）产品价格大幅波动的风险。公司收入和利润的主要来源电解铜、贵金属产品，而铜、贵金属价格受供需、地缘政治、期货市场、美元汇率等多方面因素的影响，波动较为频繁。如果未来铜或贵金属价格大幅波动，将对公司业绩和经营造成较大的影响。（2）套期保值的风险。公司部分铜产品通过期货市场交易，在进行套期保值交易时如对未来铜价走势判断失误，或交易过程中出现保证金不足而被强制平仓、产品不能按期交割等情况，则可能面临套期保值效果不达预期甚至发生额外损失的风险。（3）需求低迷的风险。铜需求和宏观经济较为相关，如果未来市场需求低迷，将影响公司产销，进而对公司盈利造成不利影响。

8月23日消息，今日华亚智能开盘报61.21元，截止13:40分，该股涨10%报67.79元，封上涨停板。
2021年8月25日讯，华亚智能今日收盘大跌6.98%，报63.88元，今日成交2亿元；盘后交易数据显示，四机构席位合计净卖出738万元。
（2021-08-19）该股净流出金额-1132.86万元，主力净流出-311.85万元，中单净流出-419.63万元，散户净流出-401.37万元。
最近一个月内，华亚智能共计登上龙虎榜12次，表明华亚智能股性十分活跃。
公司主要从事 主营业务是专业领域的精密金属制造服务。

华亚智能股东户数增加14.20%，户均持股6.18万元
华亚智能2021年7月23日在深交所互动易中披露，截至2021年7月20日公司股东户数为2.06万户，较上期（2021年6月18日）增加2560户，增幅达14.20%。
2021年5月31日至今，公司股东户数有所增长，区间涨幅为1.88%。2021年5月31日至2021年7月20日区间股价上涨11.85%。
截至2021年7月20日，公司最新总股本为8000万股，其中流通股本为2000万股。户均持有流通股数量由上期的1110股下降至972股，户均流通市值6.18万元。

年中盘点：华亚智能上市近3月累计上涨156.94%
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，华亚智能报收于50.90元，上市近3月以来累计涨幅156.94%。上半年共计14次涨停收盘，3次跌停收盘。华亚智能当前最新总市值40.72亿元，在金属制品板块市值排名44/81，在两市A股市值排名2832/4445。

华亚智能：2021年半年度净利润约4785万元，同比增加27.52%
华亚智能（SZ 003043，收盘价：68.67元）8月24日晚间发布半年度业绩报告称，2021年上半年营业收入约2.33亿元，同比增加34.59%；归属于上市公司股东的净利润盈利约4785万元，同比增加27.52%；基本每股收益盈利0.68元，同比增加7.94%。分配方案为：不分红、不送红股、不转增。
2020年年报显示，华亚智能的主营业务为UFA系列、光伏逆变器箱体、4W-EFEM系列、其他半导体设备、CEFEM系列、电气开关柜系列，占营收比例分别为：17.86%、15.06%、7.96%、7.9%、7.39%、6.64%。
华亚智能的董事长、总经理均是王彩男，男，55岁，中国国籍，无境外永久居留权，初中学历，高级经济师。

华亚智能(003043)2021年中报点评：半导体结构件业务强势领先增长 原材料采购大幅增长
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：周尔双/朱贝贝/罗悦 日期：2021-08-27
事件：公司发布2021 年中报：实现营业收入2.33 亿元，同比+34.59%；归母净利润4785万元，同比+27.52%，符合我们的预期；扣非后归母净利润为4648 万元，同比+27.20%。
投资要点
半导体结构件业务强势领先增长，我们预计在手订单充裕单季度来看，公司Q2 实现营收1.41 亿元，同比+34.48%；归母净利润0.29 亿元，同比+27.72%。2021 年上半年分业务看：①半导体设备用结构件实现收入1.43 亿元，同比大幅增长86.87%，占总收入比重由去年同期44%升至61%；②轨道交通设备用结构件实现收入1205 万元，同比+22.08%；③通用设备用结构件实现收入2764 万元，同比+43.07%；④新能源及电力设备用结构件实现收入4248 万元，同比-23.82%；⑤医疗器械设备用结构件实现收入690 万元，同比-37.43%。
2021 年上半年公司经营性现金流净额为-372 万元（去年同期为5210 万元）主要系报告期“购买商品、接受劳务支付的现金”大幅增加至1.26 亿元，同比大幅增长66%。
我们判断主要系公司预期订单量及原材料采购增加所致。2021H1 公司存货达0.82 亿元，较2020 年末大幅增长60%；2021H1 合同负债143 万元，较2020 年末大幅增长104%，我们预计在手订单较为充裕，奠定全年业绩基础。
毛利率保持提升趋势，汇兑损失导致净利率略有下降2021H1 公司综合毛利率为39.84%，同比+1.53pct，我们判断主要系公司半导体高毛利业务放量，带动整体毛利率水平提升。分业务看，2021H1 公司半导体设备/新能源及电力设备/通用设备结构件毛利率分别为53.16%/ 20.39%/17.23%。
2021H1 公司归母净利润率为20.57%，较2020 年同期-1.10pct，主要系期间费用加大。2021H1 公司期间费用率为12.32%，同比+1.75pct，其中管理/研发/销售/财务费用率分别为6.51%/3.22%/1.97%/0.62%，分别同比+0.83/-0.89/-0.44/+2.24pct，其中管理费用主要受公司上市费用的短期影响，而财务费用主要系美元贬值导致上半年汇兑损失271 万。
半导体精密金属件制造商，行业扩产迎黄金发展期公司主营半导体精密金属件，客户资源优质，已切入AMAT、中微等龙头供应链体系，具备稀缺性。根据公司中报，2021 年7 月SEMI 发布的六月设备市场数据(EMDS)营业额报告显示，2021 年6 月北美半导体设备制造商全球收入为36.7 亿美元，环比+2.3%，同比+58.4%。2021 年7 月13 日，SEMI 在《半导体制造设备年中总预测-OEM视角》报告中，预测2021 年全球半导体设备制造商收入达953 亿美元，同比+34%；预计2022 年将创下1000 亿美元销售额新高。该报告跟踪了2021 年至2022 年晶圆厂建设和晶圆厂设备的投资、产能、产品和技术，考虑到许多半导体制造商要到在破土动工后需要长达两年的时间才能实现，因此预计维持长期的设备增长需求。公司产品覆盖半导体主要设备，有望直接受益于半导体设备扩产浪潮。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2021-2023 年净利润预测 1.0/1.6/ 2.4 亿元，当前市值对应PE 分别为53/34/23X，维持“增持”评级。
风险提示： 半导体行业波动风险；毛利率下降风险；客户产业转移风险。

8月27日，顺鑫农业被深股通减持24.49万股，已连续4日被深股通减持，共计160.46万股，最新持股量为1497.51万股，占公司A股总股本的2.02%。

顺鑫农业：融资净偿还2189.52万元，融资余额7.04亿元（08-26）
顺鑫农业融资融券信息显示，2021年8月26日融资净偿还2189.52万元；融资余额7.04亿元，较前一日下降3.01%。
融资方面，当日融资买入4773.96万元，融资偿还6963.48万元，融资净偿还2189.52万元。融券方面，融券卖出11.04万股，融券偿还10.11万股，融券余量640.5万股，融券余额2.06亿元。融资融券余额合计9.1亿元。

顺鑫农业股东户数增加40.30%，户均持股32.17万元
顺鑫农业2021年8月26日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为9.73万户，较上期（2021年3月31日）增加2.79万户，增幅达40.30%。
2020年6月30日至今，公司股东户数显著大幅增长，区间涨幅达86.22%。2020年6月30日至2021年6月30日区间股价下降25.81%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为7.42亿股，且均为流通股。户均持有流通股数量由上期的1.07万股下降至7627股，户均流通市值32.17万元。

顺鑫农业营收净利双降：除了白酒 其他涉足行业都在亏
2021年上半年，顺鑫农业实现营业收入91.91亿元，同比减少3.46%；归属于上市公司股东的净利润4.76亿元，同比减少13.27%；经营活动产生的现金流量净额-14.68亿元，同比下滑101.48%；总资产192.8亿元，比上年度末减少11.04%。
从半年报披露的数据来看，顺鑫农业从事的三大行业中，除了白酒行业赚钱外，其他两大行业均在亏损。
今年上半年，顺鑫农业白酒业务实现营业收入65.36亿元，同比增长1.09%，表现相对平稳。
猪肉业务实现营业收入21.50亿元，去年同期为26.64亿元。半年报分析指出，由于今年上半年生猪养殖端产能恢复较快，猪肉行业供需形势持续改善，生猪产能过剩以及养殖成本增加，使得生猪养殖行业利润不断下滑。同时，虽然相关部门通过启动猪肉收储缓解猪价下滑趋势，但当前市场存量消化较为缓慢，短期内猪肉价格依旧承压，生猪产业形势仍较为严峻。
房地产业务实现营业收入4.22亿元，净利润-2.30亿元。“公司将围绕加快项目去化和资金回笼方针，多措并举，降低房地产业务对公司整体业绩的影响。”顺鑫农业表示。
8月26日，顺鑫农业股价低位运行，截至午间收盘跌4.25%，报32.46元/股，总市值240.8亿元。

顺鑫农业(000860)：白酒业务平稳增长 整体业绩有所承压
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：陈青青/李依琳 日期：2021-08-27
经营逐步恢复，疫情影响下业绩仍有承压
公司发布21H1 业绩公告，21H1 实现营收91.91 亿元（-3.46%），实现归母净利润4.76 亿元（-13.27%）；其中21Q2 实现营收37.06 亿元（同比-7.26%，较19Q2 +1.50%），实现归母净利润1.02 亿元（同比-47.57%，较19Q2 -53.29%）。整体利润率有所下降，21Q2 毛利率和净利率为25.30%/2.79%（-5.04pct/-2.23pct），其中白酒业务仍受北京等地疫情影响，中高档产品销售受阻，毛利率略降；屠宰业务毛利率略升。21Q2 销售/管理费用率为5.78%/5.44%（-2.25pct/+1.43pct），广告投入减少，促销投入增加。21H1 母公司销售回款74.70 亿元（-5.04%），预收款27.92 亿元（-20.90%）。
白酒业务表现平稳，中高档酒收入下滑，猪肉和地产业务有所拖累分业务看，21H1 白酒业务收入65.36 亿元（+1.09%），销量略降0.58%，毛利率35.62%（-0.14pct），收入占比71.11%，其中高/中/低档酒收入分别为7.96/7.65/49.76 亿元（-1.96%/-17.42%/+5.24%），毛利率均有所增加，收入占比分别为12.17%/11.70%/76.12%，且据母公司利润表估算白酒利润同比增长个位数；猪肉业务收入21.50 亿元（-19.29%）；地产业务收入4.22 亿元（+39%），净利润-2.30 亿元。分区域看，北京/外阜地区收入分别为38.44/53.48 亿元（-8.67%/+0.68%）。21H1京内经销商净增12 家，京外经销商净减6 家。
白酒产品升级稳步推进，地产去化加快进度，长期仍看好成长潜力渠道调研反馈，北京市场销售平稳增长，外阜如华东地区打款顺利，珍品等升级产品销售良好，未来有望推动白酒业务利润率稳步提升。
公司为大众白酒龙头，品牌影响力不断增强，长期仍看好公司在光瓶酒市场的成长潜力。公司也在加快地产去化进度，亏损幅度有望收窄。
风险提示：宏观经济风险，低端酒竞争加剧，产品升级不及预期
投资建议：考虑疫情对白酒影响，下调盈利预测，维持买入评级考虑疫情影响销售，预计21-23 年公司EPS 为1.02/1.28/1.60 元（前值1.06/1.40/1.66 元），当前股价对应PE 为33/27/21x，维持买入评级。

8月2日，至纯科技盘中最高价70.69元，股价连续两日创历史新高。截至收盘，至纯科技最新价为65.9元，下跌4.67%，全日成交金额达到17.89亿元，换手率8.77%。根据最新收盘价进行计算，至纯科技总市值为209.91亿元。
8月27日，至纯科技被沪股通减持4620股，最新持股量为76.36万股，占公司A股总股本的0.24%。

年中盘点：至纯科技半年涨2.77%，跑输大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，至纯科技报收于40.41元，较2020年末的39.32元上涨2.77%。1月18日，至纯科技股价最高见48.80元，最高点相较年初最大涨幅达到24.11%，5月12日盘中最低价报27.27元，股价触及上半年最低点。上半年共计4次涨停收盘，1次跌停收盘。至纯科技当前最新总市值128.72亿元，在专用设备板块市值排名35/180，在两市A股市值排名1171/4445。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年至纯科技共计3天出现大宗交易，交易笔数共计3笔，交易金额共计6214.95万元。
个股研报方面，上半年至纯科技共计收到4家券商的4份研报，最高目标价58元，较最新收盘价仍有43.53%的上涨空间。

至纯科技：拟发行可转债不超过11亿元
至纯科技（SH 603690，收盘价：61.06元）8月24日晚间发布公告称，本次发行证券的种类为可转换为公司A股股票的可转换公司债券。该可转债及未来转换的A股股票将在上海证券交易所上市；本次拟发行可转债总额不超过人民币11亿元（含11亿元）；本次发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起六年；本次可转债的具体发行方式，提请股东大会授权董事会或董事会授权人士与保荐机构（主承销商）协商确定。本次可转债的发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等；募集资金扣除发行费用后，用于以下项目的投资：单片湿法工艺模块、核心零部件研发及产业化项目，预计需投入金额2.8亿元；至纯北方半导体研发生产中心项目，预计需投入金额1.3亿元；集成电路大宗气体供应站及配套项目，预计需投入金额3.6亿元；补充流动资金或偿还银行贷款项目，预计需投入金额3.3亿元。

至纯科技(603690)深度报告：厚积薄发 发力湿法设备快车道
类别：公司 机构：信达证券股份有限公司 研究员：方竞 日期：2021-08-27
高纯工艺系统龙头，湿法设备生力军。公司从高纯工艺系统起步，逐步拓展了BU1-5 五个事业部，分别开展湿法设备/晶圆再生、高纯工艺系统、先进工艺材料、生物制药、光传感及光器件业务，有望发挥客户资源优势，实现各业务的协同发展。
伴随业务线的不断拓宽，公司营收构成持续丰富，收入规模强劲增长。
2016-2020 年，公司营业收入从2.63 亿元增长至13.97 亿元，年均增速51.8%。利润方面，伴随湿法设备批量出货及高毛利的传感业务拓展，公司利润率逐年提升，2021 年Q1 毛利率达42%。
作为晶圆厂上游的设备和系统供应商，至纯科技的成长将深度受益于国内晶圆代工产能的高速扩张。据我们统计，2021 年国内晶圆厂新增产能将达64 万片/月（等效8 英寸）。公司亦于2019/20 年分别通过可转债和定增融资扩产，满足下游需求增长。
系统：下游需求旺盛，本土客户全面覆盖。高纯工艺系统是晶圆厂建设的关键基础设施，承担化学品储存和输送的作用。高纯工艺系统约占晶圆厂建厂成本的8%，是晶圆厂建设中价值量较高的资本开支环节。除了集成电路制造，泛半导体领域的面板、光伏、LED，以及光纤、生物制药等行业亦有广泛的高纯工艺系统需求。
高纯工艺系统业内龙头主要为美、日、台系厂商，国内厂商起步较晚，公司是其中的领军者。2020 年系统业务收入8.63 亿元，毛利率32%，领先竞争对手，并拥有上海华力、中芯国际、长江存储、合肥长鑫、士兰微、西安三星、无锡海力士等众多行业一线客户，2020 年所有核心客户均给予了持续的重复订单。
湿法设备：客户验证顺利，单片批量交付在即。清洗是贯穿半导体产业链的重要工艺环节，每一代制程升级将带来平均15%的清洗步骤增长，重要性凸显。据台湾工研院数据，2020 年半导体清洗设备市场空间49亿美元，2025 年将达67 亿美元。当前全球清洗设备市场由日韩巨头垄断，2018 年，DNS、TEL、SEMES、Lam 四家厂商占据了90%以上的市场份额，国内有至纯、北方华创、盛美、芯源微四家厂商重点布局。
当前湿法清洗设备国产化率约达20%。
2020 年，公司单片湿法设备和槽式湿法设备全年出机超过了30 台，较2019 年增长50%。同时单片式湿法设备新增订单金额超过3.6 亿元，同比增长112%。产品覆盖28nm 以上全部制程节点，14nm 预计明年开始验证。客户方面公司打入中芯国际、华润微、台湾力晶、TI 等海内外龙头客户，获得重复订单。伴随公司持续扩产，我们看好公司在下游客户获得持续的份额增长。
业务拓展：晶圆再生填补国内空白，并购开辟传感业务。晶圆再生业务是湿法工艺的延伸，主要用于测试片晶圆的重复利用。伴随硅片用量的持续增长和价格上涨，晶圆再生需求旺盛。而当前国内供应商份额不足10%，国产替代意愿强烈。至纯合肥工厂是中国首个量产12 英寸再生晶圆的工厂，建成后预计将形成年产168 万片的晶圆再生产能。
光传感是公司通过并购波汇开启的另一战场。2018 年全球光纤传感器市场规模达43 亿美元，空间可观。对波汇的并购有效增厚了公司的利润，2020 年贡献3.17 亿元营收和0.7 亿元净利。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2021/22/23 年，营收分别为19.03/25.71/31.23 亿元，归母净利润分别为3.16/4.24/5.24 亿元，对应当前股价PE 分别为61/46/37 倍。对比同行业可比公司，至纯当前估值仍处于合理区间。考虑到公司作为湿法清洗设备的龙头公司，随着设备技术的不断突破，具备较强的国产替代确定性，市占率有望持续提升。
首次覆盖，给予“买入”评级。
风险因素：行业周期性波动风险；下游客户扩产不及预期风险；国际贸易摩擦风险。

8月26日，金发科技低开低走，封跌停板，当日报收18.63元，涨跌幅-10.00%，成交额35.58亿元，换手率7.17%。据最新收盘价计算，金发科技流通市值为479.47亿元。
8月26日，金发科技被沪股通减持71.21万股，已连续4日被沪股通减持，共计134.47万股，最新持股量为4746.96万股，占公司A股总股本的1.84%。

金发科技：融资净偿还2474.78万元，融资余额29亿元（08-27）
金发科技融资融券信息显示，2021年8月27日融资净偿还2474.78万元；融资余额29亿元，较前一日下降0.85%
融资方面，当日融资买入2.19亿元，融资偿还2.43亿元，融资净偿还2474.78万元。融券方面，融券卖出49.07万股，融券偿还46.76万股，融券余量223.43万股，融券余额3910万元。融资融券余额合计29.39亿元。

金发科技股东户数增加23.17%，户均持股21.05万元
金发科技2021年8月26日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为25.5万户，较上期（2021年3月31日）增加4.8万户，增幅达23.17%。
金发科技股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日基础化工行业上市公司平均股东户数为3.11万户。其中，公司股东户数处于0.5万~1.5万区间占比最高，为32.39%。
2020年9月30日至今，公司股东户数成倍增长，区间涨幅达121.29%。2020年9月30日至2021年6月30日区间股价上涨36.32%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为25.74亿股，且均为流通股。户均持有流通股数量由上期的1.24万股下降至1.01万股，户均流通市值21.05万元。
金发科技户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，基础化工行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为27.6万元。其中，26.10%的公司户均持有流通股市值在12.5万~20万区间内。

年中盘点：金发科技半年涨25.11%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，金发科技报收于20.86元，较2020年末的16.67元（前复权价）上涨25.11%。1月4日，金发科技盘中最低价报16.73元，股价触及上半年最低点，2月3日股价最高见31.91元，最高点相较于年初最大涨幅达到91.37%。上半年共计4次涨停收盘，无收盘跌停情况。金发科技当前最新总市值536.86亿元，在塑胶制品板块市值排名3/74，在两市A股市值排名288/4445。
个股研报方面，上半年金发科技共计收到8家券商的16份研报，最高目标价39.62元，较最新收盘价仍有89.93%的上涨空间。

金发科技：2021年半年度净利润约15.81亿元 同比下降34.44%
金发科技(SH 600143，收盘价：20.7元)8月25日晚间发布半年度业绩报告称，2021年上半年营业收入约192.88亿元，同比增加13.92%；归属于上市公司股东的净利润约15.81亿元，同比减少34.44%；基本每股收益0.6144元，同比减少34.44%。分配方案为：公司不进行利润分配、公积金转增股本。

金发科技：公司及其子公司对外担保余额为33.73亿元
金发科技（SH 600143，收盘价：17.5元）8月27日晚间发布公告称，截至2021年8月26日，金发科技及其子公司对外担保余额为人民币33.73亿元，占公司2020年归属于上市公司股东净资产（经审计）的22.73%；金发科技对子公司提供的担保余额为人民币33.39亿元，占公司2020年归属于上市公司股东净资产（经审计）的22.5%。
2020年年报显示，金发科技的主营业务为改性塑料、医疗耗材，占营收比例分别为：91.06%、7.73%。
金发科技的董事长是袁志敏，男，60岁，北京理工大学工学硕士。 金发科技的总经理是李南京，男，59岁，加拿大维多利亚大学管理学博士。

金发科技(600143)：改性塑料持续优化 新材料业务高速增长
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：陈俊杰/李旋坤 日期：2021-08-27
公司2021年上半 年实现营收192.88亿元，同比+13.92%，实现归母净利润15.81 亿元，同比-34.11%，扣非后净利润14.62 亿元，同比-38.70%，其中Q2 实现营收102.30 亿元，实现归母净利8.17 亿元。公司上半年毛利率19.86%，净利率为8.23%，主要系原材料涨价所致。
改性塑料产品结构持续优化，再生塑料、电子电气材料等大幅增长。改性塑料方面，2021 年Q2 销售42.63 万吨，环比+1.74%，上半年销售84.53万吨，同比+25.20%，上半年实现营收120.28 亿元，同比+23.85%，单吨均价为14918 元/吨。其中车用材料28.60 万吨，同比+57.14%；家电材料15.10 万吨，同比+17.00%；再生塑料销售8.08 万吨，同比+44.30%，报告期加快建立回收渠道和提升前处理能力，预计新增3 个前处理车间；电子电气材料销售7.40 万吨，同比+60%；其他改性材料销量达25.35 万吨，实现较大增长。海外四大基地共销售5.54 万吨，表现亮眼。
可降解、新材料销量稳步攀升。新材料上半年销售5.48 万吨，同比+47.92%，产品销售均价同比+32.92%，Q2 实现销量2.29 万吨，销售6.50亿元。上半年完全生物降解产品销售4.41 万吨，同比+40.32%；特种工程塑料销售0.87 万吨（LCP 销售0.13 万吨），同比+97.61%，报告期内LCP 产能已达0.6 万吨/年，高温尼龙0.4 万吨提前投产，千吨级PPSU/PES中试产线基本达产；碳纤维及复合材料销售0.74 亿元，同比+98.92%。
产业链上游进一步补强，拟收购宝来新材料。绿色石化板块销售25.14 万吨，同比-41.29%，系停产改进设备所致，其“120 万吨/年PTPE 及改性塑料”装置设计工作展开，长周期设备订货已完成，项目进展顺利；拟收购宝来新材料，预计明年新增60 万吨PDH、60 万吨ABS、26 万吨丙烯腈、10 万吨MMA，丙烯腈为丁腈原材料，延伸手套上游，进一步强化成本优势，目前公司32 条丁腈手套生产线平稳投产。
调整盈利预测，维持“买入”评级。我们调整2021-2023 年营业收入分别为431.47/545.05/594.73 亿元（原值为445.21/558.04/583.68 亿元），调整2021-2023 年归母净利分别为35.27/51.10/59.64 亿元（原值为51.15/65.06/71.29 亿元），对应PE 为15X/10X/9X。维持买入评级。
风险提示：原材料价格上升、防疫物资需求下降、产能扩张不及预期

金发科技(600143)财报点评：主营业务增长稳健 打造一体化新材料企业
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：杨林/薛聪/刘子栋 日期：2021-08-27
业务扩张营收稳中有进，医疗健康产品盈利下滑公司2021H1 营收192.88 亿元（YoY+13.92%），归母净利润15.64 亿元（YoY-34.44%），扣非后归母净利润14.62 亿元（YoY-38.70%）；毛利率为19.86%（YoY-9.42pct）；净利率为8.20%（YoY-6.05%）。
公司盈利水平下滑主要原因是：2020H1 公司医疗健康产品中的口罩、熔喷布供不应求盈利暴增，2021H1 随着医疗健康产品价格趋于常态化，盈利能力回归正常水平。公司2021Q2 营收102.30 亿元（YoY-10.21%，QoQ+12.95% ） ； 实现归母净利润8.21 亿元（ YoY-64.02% ，QoQ+6.82%）。
主营业务经营稳健，产销营收稳定增长
分板块来看，公司改性塑料产品营收120.28 亿元（YoY+20.85%），销量84.53 万吨（YoY+25.20%），其中车用材料销量28.60 万吨（YoY+57%）、家电材料销量15.10 万吨（YoY+17%）、环保高性能再生材料销量8.08 万吨（YoY+44%）、电子电器材料销量7.40 万吨（ YoY+60%） ； 新材料产品营收13.65 亿元， 销量5.48 万吨（YoY+47.92%）；绿色石化产品营收17.44 亿元，销量25.14 万吨（YoY-41.29%）；医疗健康板块营收8.55 亿元（YoY-47.86%）。
在建项目有序推进，布局上下游一体化增强竞争力公司在建120 万吨/年聚丙烯热塑性弹性体（PTPE）及改性新材料一体化项目，产能包括60 万吨/年PDH 装置、40 万吨PP 装置、40 万吨PP/改性PP 复合装置，预计2023 年上半年投产。公司8 月16 日受让辽宁宝来新材料有限公司51.09%股权，产能包括60 万吨/年ABS 装置、60 万吨/年PDH 装置，26 万吨/年丙烯腈装置、10 万吨/年甲基丙烯酸甲酯（MMA）装置及配套项目，预计2022 年中投产。
风险提示：原材料价格大幅波动风险；在建项目进度不及预期的风险。
投资建议：下调盈利预测，维持“买入”评级。
由于公司医疗健康板块盈利有所收窄，我们下调公司2021-2023 年盈利预测。预计2021-2023 年归母净利润分别为34.50/38.58/41.99 亿元（原值为47.99/48.24/50.55 亿元），同比增速-24.80%/11.82%/8.85%；摊薄EPS=1.34/1.50/1.63 元，当前股价对应PE=13.9/12.4/11.4x，维持“买入”评级。