股票行情 第3页

　　山东推动新型建筑工业化全产业链发展 装配式建筑产业或受关注

新华社消息，从山东省政府新闻办10日举行的新闻发布会获悉，山东省住房和城乡建设厅等部门日前联合印发《关于推动新型建筑工业化全产业链发展的意见》。为加快发展工业化建造，山东大力发展装配式建筑。山东提出，政府投资或国有资金投资建筑工程应按规定采用装配式建筑，其他项目装配式建筑占比不低于30%，并逐步提高比例要求。到2025年，全省新开工装配式建筑占城镇新建建筑比例达到40%以上。
装配式建筑，是指把房子的梁、板、柱、墙等构件事先在工厂里造好，运到施工现场，进行组装、拼接。这种新型建造方式具有节能、环保、工期短等特点，被发达国家广泛采用。A股投资方面，浙商证券指出，在“碳达峰、碳中和”目标下，装配式建筑行业持续高景气度，建议重点关注装配式板块，关注未来有望受益BIPV的相关建筑类标的。根据当前时点统计数据，2021年省级重大项目投资金额同比高增13.6%，建议重点关注估值绝对底部、新签&在手订单充足的基建类央企。
光大证券认为，把握装配式行业发展良机，拥抱基建公募REITs历史性机遇。住建部提出“十四五”期间全国计划新增650万套(间)保障性租赁住房，我们测算，仅保租房行业将为装配式装修行业带来超过190%的增量空间(面积口径)。装配式装修方向：重点推荐北新建材，建议关注亚厦股份、柯利达、金螳螂；钢结构方向：重点推荐鸿路钢构、精工钢构，建议关注富煌钢构、杭萧钢构。

装配式建筑股票龙头股一览

鸿路钢构（002541）：
装配式建筑龙头。2021年第四季度季报显示，鸿路钢构公司营收同比增长55.73%至61.37亿元，净利润同比增长9.8%至3.26亿。
国内钢结构品种最齐全的制造企业，主营业务主要有钢结构制造销售、新型建材产品生产销售、钢结构工程专业承包、智能立体车库生产销售及钢结构装配式建筑总承包等五大类业务。公司被授予“国家装配式建筑产业基地”，与河北建工集团加强合作，并已在河北成立合资公司推广装配式建筑。公司在钢结构装配式建筑及高端智能立体车库存取等方面的技术处于全国领先地位。
近30日鸿路钢构股价下跌19.14%，最高价为46.57元，2022年股价下跌-41.17%。
中衡设计（603017）：
装配式建筑龙头。中衡设计2021年第三季度季报显示，公司营收同比增长-13.53%至3.58亿元，净利润同比增长-61.69%至1740.61万。
2014年12月31日公司于上交所成功上市，成为国内建筑设计领域IPO上市公司。
中衡设计在近30日股价下跌16.53%，最高价为11.39元，最低价为8.89元。当前市值为23.03亿元，2022年股价下跌-28.57%。
美好置业（000667）：鸿路钢构（002541）3日内股价3天下跌，下跌2.78%，最新报36.79元，2022年来下跌-41.17%。
漳州发展（000753）：近3日鸿路钢构股价下跌2.78%，总市值下跌了25.21亿元，当前市值为196.39亿元。2022年股价下跌-41.17%。
甘咨询（000779）：回顾近3个交易日，鸿路钢构期间整体下跌2.78%，最高价为36.81元，总市值下跌了5.31亿元。2022年股价下跌-41.17%。
北新建材（000786）：近3日股价下跌2.78%，2022年股价下跌-41.17%。
中国武夷（000797）：近3日鸿路钢构股价下跌2.78%，总市值下跌了25.21亿元，当前市值为196.39亿元。2022年股价下跌-41.17%。

　　晨鸣纸业：2021年净利润同比增长20.65%

晨鸣纸业（000488）发布年报，2021年实现营业总收入330.2亿元，同比增长7.43%；归属母公司股东净利润20.66亿元，同比增长20.65%；基本每股收益为0.56元。

晨鸣纸业2021年涨15.4%

截至2021年12月31日收盘，晨鸣纸业报收于7.24元，较2020年末的6.27元（前复权价）上涨15.4%。1月4日，晨鸣纸业盘中最低价报6.33元，股价触及全年最低点，2月22日股价最高见12.69元，最高点相较于年初最大涨幅达到102.34%。2021年度共计7次涨停收盘，无收盘跌停情况。晨鸣纸业当前最新总市值216.06亿元，在造纸印刷板块市值排名4/33，在两市A股市值排名858/4604。
个股研报方面，2021年晨鸣纸业共计收到9家券商的28份研报，最高目标价16.37元，较最新收盘价仍有126.10%的上涨空间。

晨鸣纸业(000488)：基本面逐步触底回升 林浆纸一体化持续推进

类别：公司 机构：招商证券股份有限公司 研究员：赵中平/毕先磊 日期：2022-04-01
事件：公司公布2021 年年度报告，全年实现营业总收入330.20 亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润20.66 亿元，同比增长20.65%。基本每股收益0.56 元。
21 全年收入端增长符合预期，Q4 利润短暂承压。从全年来看，公司机制纸产量550 万吨（-4.68%）和销量545 万吨（-2.85%），实现营业总收入330.20 亿元，同比增长7.43%；归母净利润为20.66 亿元，同比增长20.65%。分季度来看，2021 年四个季度公司分别实现营收102.06/69.67/85.89/72.58 亿元，同比+67.71%/-7.28%/+1.36%/-16.22%；归母净利润为11.79/8.42/1.61/-1.17 亿元，同比+481.42%/+168.56%/-71.22%/-118.38%。上半年行业需求旺盛且浆价上涨提供支撑，下半年纸价转跌导致盈利水平下滑，整体稳中有升。分产品看，全年白卡纸/双胶纸/铜版纸/静电纸营收分别为95.80/72.87/43.11/38.57 亿元，同比分别21.25%/5.91%/4.26%/-4.82%，占比分别为29.01%/22.07%/13.06%/11.68%，同比分别+3.31/-0.32/-0.39/-1.50pcts。此外，融资租赁业务收入为3.27 亿元，同比减少65.03%，占比总收入同比下滑2.05pcts 至0.99%。
全年盈利能力整体表现平稳，融资租赁业务规模全年压降22 亿元。全年来看，毛利率为23.61%，同比增长0.54pct，其中21Q4 毛利率为16.20%，同比下滑2.61pcts。分产品来看，机制纸毛利率为23.50%，同比增长2.71pcts，白卡纸/双胶纸/铜版纸/静电纸毛利率分别为31.72%/17.60%/27.38%/18.67%，同比+4.68/-0.16/+6.07/-2.56pcts 。销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别同比-0.08/-0.49/+0.25/-1.11pcts 至0.89%/2.85%/4.40%/7.23% 。全年净利率为6.33%，同比增长0.13pct；21Q4 下游需求转弱叠加成本压力增加，净利率同比转亏-0.53%。同时，公司2021 年融资租赁业务规模压降22 亿元，持续压缩融资租赁业务规模，降低公司资产负债率。
坚持浆纸一体化的战略布局，未来行业增长空间较大。截至 2021 年底，公司机制纸产能达680 万吨，自制木浆产能约 430 万吨，浆纸一体化持续推进，有利于逐步强化成本端优势，同时公司自身周期属性或逐步弱化。黄冈晨鸣二期项目已开工建设，建成后预计新增造纸产能150 万吨/年（文化纸、白卡纸），以及机械浆产能52 万吨/年，将夯实公司浆系纸龙头地位。我们预估2022 年、2023 年归母净利分别为20.59 亿元、22.10 亿元，同比分别增长0%、7%，目前股价对应2022 年PE 为9X，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：消费端需求放缓，市场竞争加剧风险，新冠疫情反复。

晨鸣纸业(000488)2021年年报点评：业绩基本符合预期 资本结构持续优化

类别：公司 机构：国元证券股份有限公司 研究员：徐偲 日期：2022-04-01
事件：
公司发布2021 年年报：2021 年全年实现营收330.20 亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润20.66 亿元，同比增长20.65%；实现扣非归母净利润17.44 亿元，同比增长55.83%；基本每股收益0.56 元。
国元观点：
纸价波动致使下半年业绩承压，融资租赁规模持续缩减2021 全年公司机制纸产量550 万吨（-4.68%），销量545 万吨（-2.85%），实现营收330.20 亿元（+7.43%）和归母净利润20.66 亿元（+20.65%）。
分季度来看，Q1-4 公司分别实现营收102.06/69.67/ 85.89/72.58 亿元，同比+67.71%/-7.28%/+1.36%/-16.22%；实现归母净利润11.79/8.42/1.61/-1.17 亿元，同比+481.42%/+168.56%/-71.22%/-118.38%，环比+85.54%/-28.59%/-80.85%/-172.45%，系受纸价阶段性波动影响。从造纸业务来看，白卡纸/双胶纸/铜版纸/防粘原纸实现营收95.80/72.87/43.11/11.68 亿元，同比增长21.25%/5.91%/4.26%/4.42%，静电纸营收同比下滑4.82%至38.57 亿元。此外，公司持续压缩融资租赁业务规模，实现收入3.27 亿元（-65.03%），占总营收比重0.99%（-2.05pcts），净回收11.53 亿元。
盈利能力保持稳定，费用率水平持续优化
2021 年度虽全年纸价呈现大幅波动，叠加下半年需求转弱及成本压力边际提升等因素影响，公司整体盈利能力仍保持稳定，公司综合毛利率同比提升0.54pcts 至23.61%，净利率提升0.13pcts 至6.33%。分季度看，Q1-4 毛利率分别为29.08%/33.64%/ 15.25%/16.20%，同比+0.84pcts/ +11.07pcts/-8.91pcts /-2.61pcts。分产品看，白卡纸/双胶纸/铜版纸/静电纸毛利率分别为31.72%/17.60%/27.38%/18.57%，同比+4.68pcts/-0.16pcts/+6.07pcts/-2.56pcts 。期间费用率方面， 销售费用率/ 管理费用率同比下降0.08pcts/0.48pcts 至0.89%/2.85%，研发费用率同比提升0.26pcts 至4.40%。融资租赁规模压缩成效显著，利息费用占总营收比重同比下滑2.15pcts 至8.02%，财务费用率同比下滑1.11pcts 至7.23%，公司有望通过优化融资渠道持续优化财务费用。截止2021 年末，融资租赁款账面余额83.44 亿元，公司负债同比下降-8.33%。
浆纸一体化战略不断推进，新增产能支撑业绩长期增长公司压缩融资租赁业务的经营战略稳步推进，聚焦深耕造纸主业。公司加速推动浆纸一体化战略，持续提升木浆自给率以强化成本端优势，自身周期属性或逐步弱化。截止2021 年年末，公司木浆/机制纸产能达430/680 万吨，黄冈晨鸣二期项目已开工建设，建成后预计新增造纸产能150 万吨/年，以及机械浆产能52 万吨/年，将夯实公司浆系纸龙头地位。限产背景下供应收缩将加快库存去化，供需错配驱动未来中短期纸价回暖趋势延续，叠加公司产能进一步释放，吨盈水平有望环比改善。
投资建议与盈利预测
我们认为，伴随公司融资租赁业务规模持续压缩，资本结构优化，作为浆纸一体化龙头，产能扩张节奏清晰，中长期市占率有望稳步提升。我们调整盈利预测，预计公司2022-2024 年分别实现营收358.92/383.18/412.65 亿元，归母净利润为22.37/24.73/28.55 亿元，EPS 为0.75/0.83/0.96 元，对应PE为8.8/8.0/6.9 倍，维持“增持”评级。
风险提示
原材料价格大幅波动；需求增长不及预期；新增产能投放进度不及预期。

　　晨鸣纸业：2022年一季度净利润同比下降90.34%

晨鸣纸业（000488）发布一季报，2022年一季度实现营业总收入85.15亿元，同比下降16.57%；归属母公司股东净利润1.14亿元，同比下降90.34%；环比上升。基本每股收益为0.032元。

晨鸣纸业(000488)：纸价回升修复业绩 2Q22盈利压力或将维持

类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：龚晴/陈彦/杨茂达/刘嘉忱/姚旭东 日期：2022-05-05
业绩回顾
1Q22 公司实现净利润1.14 亿元，基本符合我们预期公司公布1Q22 业绩：1Q22 营收85.15 亿元，同比-17%，环比+17%；归母净利润1.14 亿元，同比-90%，环比+198%，基本符合我们预期。
1）纸价回升业绩环比修复：1Q22 营收/净利润同比下滑，主要系去年同期白卡纸价格快速提涨导致营收水平基数较高+1Q22 后期能源成本翻倍，煤价上涨至1500 元/吨；4Q21 中后期起行业景气度逐步回升，3 月末文化纸/白卡纸均价均回升至6200 元/吨，带动公司营收端环比+17%；在木浆价格持续上行的背景下，公司提价对冲成本压力，同时木浆自给率较高一定程度平抑成本波动，浆价压力弱于同行，推动公司净利润环比+198%。2）经营现金流：同比下滑93%至2.23 亿元，主要系公司收到的经营性现金减少；净现比为169%。3）资产负债率：资产负债率同比+0.5ppt 至72.6%。4）其他收益同比+58%：主要系公司收到的与日常经营有关的政府补助增加。
发展趋势
提价有望对冲部分能源成本压力，2Q22 盈利压力或将维持。原材料方面，公司木浆产能达430 万吨且木浆自给率高，我们认为自制浆利润有望在浆价上行阶段提升；能源方面，1Q22 煤炭价格大幅提升导致净利润同比下滑，后续需关注煤炭及能源成本变化。近期公司发布价格提涨计划，5 月1日起上调文化纸和白卡纸价格200 元/吨，我们认为，若顺利提涨，可以对冲部分能源成本压力；但目前白卡纸需求疲弱，提涨落地缺乏动力。展望2Q22，我们预计木浆价格或高位转跌，公司自制浆优势将一定程度受到挤压；若能源价格持续保持高位，公司后续盈利或持续同比承压。
能耗双控利好中期行业格局。我们认为双碳背景下环保和能耗管控趋严或使新增造纸项目审批进度放缓，供给压力小于市场预期；我们预计白卡纸在以纸代塑+消费升级的背景下，市场需求有望提升至2000 万吨，中期供需格局保持相对紧平衡。从我们调研来看，小企业获取新项目相关指标概率小，新增浆纸项目大概率来源龙头，行业格局向好，我们认为公司中期盈利中枢、现金流有望明显较上一周期改善，推动公司估值中枢修复。
盈利预测与估值
考虑到公司成本或持续承压，我们下调2022 年净利润16%至14.8 亿元、维持2023 年净利润19.9 亿元不变，当前股价对应2022/23 年A 股P/E 11x/8x，H 股P/E 5x/4x，我们维持跑赢行业评级和下调A 股 目标价14%至7.3 元、下调H 股目标价9%至4 港币，对应2022/23e 年A 股P/E 15x/11x，隐含38%上行空间；对应2022/23e H 股 P/E 8x/6x，隐含29%上行空间。
风险
浆价超预期下跌；能源动力成本超预期上涨；下游需求不及预期。

晨鸣纸业(000488)2022年一季报点评：多重因素致业绩承压 利润端有望筑底回升

类别：公司 机构：国元证券股份有限公司 研究员：徐偲 日期：2022-05-02
事件
公司发布2022 年一季报：2022 年第一季度实现营收85.15 亿元，同比减少16.57%；实现归母净利润1.14 亿元，同比减少90.34%；实现扣非归母净利润1.00 亿元，同比减少91.45%；基本每股收益0.03 元。
国元观点：
多重不利因素致业绩承压，Q1 经营性现金流大幅下滑归因于纸价阶段性波动，叠加产销方面受到疫情防控负面影响，2022Q1 公司业绩承压，实现营收85.15 亿元，同比减少16.57%，较去年Q4 环比增加17.32%；实现归母净利润1.14 亿元，同比减少90.34%，环比增加197.52%。利润端来看，由于2022 年第一季度旗下机制纸产品销量与单价均同比有一定幅度下降，叠加原材料价格上涨，以及公司投资受益方面亏损0.31 亿元，公司利润端空间受到较大幅度挤压。现金流方面，经营活动现金净流量为2.23 亿元，较去年同期减少93.42%，系报告期内收到经营现金减少。基本每股受益大幅降低，主要受净利润大幅下降以及公司将Q1 产生的约0.22 亿元永续债利息扣除所致。
毛利率降至近年低位，费用端整体维稳
2022Q1 市场受到多重负面因素扰动，公司盈利能力边际下滑，综合毛利率同比下降12.89pcts 至16.19%，较去年Q4 环比下降0.02pcts，为近年来低位；整体净利率下降10.66pcts 至1.55%，环比提升2.08pcts。期间费用率方面，销售费用率同比小幅提升0.20pcts 至0.88%；管理费用率同比提升0.02pcts 至2.46%；财务费用率同比减少0.37pcts 至6.48%；研发费用率提升0.46pcts 至4.04%。
不利因素改善下利润端有望筑底回升，新增产能支撑业绩长期增长我们认为，22Q1 公司盈利能力遭受多重不利因素扰动达至近年低位，未来伴随原材料成本企稳回落，行业供需架构改善，利润端有望筑底回升，提振公司基本面表现。公司坚持浆纸一体化战略，持续提升木浆自给率以强化成本端优势，未来自身周期属性或逐步弱化。黄冈晨鸣二期项目已开工建设，建成后预计新增造纸产能150 万吨/年，以及机械浆产能52 万吨/年，将夯实公司浆系纸龙头地位。伴随疫情逐步缓和，公司产能进一步释放下,未来成长趋势向好。
投资建议与盈利预测
公司为浆纸一体化龙头，产能扩张节奏清晰，中长期市占率有望稳步提升。
我们调整盈利预测， 预计公司2022-2024 年分别实现营收316.22/343.18/390.65 亿元，归母净利润为18.67/20.66/24.99 亿元，EPS为0.63/0.69/0.84 元，对应PE 为8.4/7.6/6.3 倍，维持“增持”评级。
风险提示
原材料价格大幅波动；需求增长不及预期；新增产能投放进度不及预期。

南都电源：公司提供铅碳和磷酸铁锂两种技术路径的能力，目前新能源发电储能电站以锂电居多
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司用的储能电池是哪种的？
南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，公司的储能电池一直具备根据客户需求不同，提供铅碳和磷酸铁锂两种技术路径的能力。目前新能源发电储能电站以锂电居多。

南都电源：公司持有新源动力19.34%股权
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：你好，贵公司参股新源动力的股份是否因其它公司的投资再次被稀释？目前公司占比还有多少？
南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，根据2021半年报，公司持有新源动力19.34%股权。

南都电源：公司兼顾电池与储能系统经验 这是最大的优势
有投资者在投资者互动平台提问：公司在电池领域，有哪些技术储备？
南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，南都作为生产电池二十几年，专注储能系统十几年，兼顾电池与储能系统经验，这是最大的优势。截止目前南都储能电站已经2GWh以上，积累了大量的丰富经验，应用于国内外的用户侧、电网侧，发电侧的各种场景。从行业技术门槛看：公司储能拥有80项以上的欧洲9540A认证，同时通过了韩国KC认证，销售客户为全球40多个国家，拥有较高的行业准入门槛，公司具备全球储能市场的竞争优势。从行业技术的认可度看：公司储能是最早集电芯，系统，运维为一体的储能业务公司，是国际储能电池和系统标准制定的发起者之一；从储能电站的安全性看：公司储能从电站的设计、施工、安装、运维等，积累了大量的系统安全性的经验，目前提供液冷和风冷的两种消防安全方案。所有装机储能均安全运行，最长运行电站已达10年。

南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，公司生产的石墨烯电池一直有在给市场供货。
南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，目前数据中心后备电源仍然以铅电为主要的产品技术路线。但公司有能力可根据客户不同的具体需求提供不同的技术路线。

南都电源：目前已与国内主要低速电动车企业鸿日汽车、雷丁汽车等达成战略合作关系并开始批量供货
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司有没有进入新能源汽车动力电池行业的打算？未来锂电池的规划如何？
南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，在汽车动力电池领域，公司主要深耕低速电动汽车细分市场，形成差异化竞争优势，目前已与国内主要低速电动车企业鸿日汽车、雷丁汽车、金致新能源、天津新氢等达成战略合作关系并开始批量供货。公司锂电产能更多应用于储能领域。

南都电源：锂动力电池回收提取率为90%
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：贵公司在锂动力电池回收渠道有无优势资源？回收的电池能回收残值多少？有无和车企组成联盟，销一收一为国家环保碳中和事业做好榜样？
南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，公司对于保障原材料供应的主要途径有： (1)依靠南都电源铅酸电池回收网络以及动力电池产业链下游合作客户良好关系，有效的整合中间商，建立的废旧锂离子电池回收网络体系。 (2)与锂电头部企业、材料厂建立了铁锂电池回收再利用三方捆绑式战略合作，各自发挥优势做大做强。 (3)依托南都电源参股子公司快点动力APP回收平台，采用线上、线下相结合方式构建废旧动力电池回收网络。 目前回收提取率为90%。

南都电源：公司有电动自行车换电业务
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵司业绩烂成这样，公司对未来有什么具体规划吗？这么差的业绩怎么向投资者交代。公司是否有进入汽车换电领域或者动力电池领域的规划？
南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，公司战略规划以储能、锂电池业务为主，全力发展公司储能技术优势和产业链闭环优势。公司有电动自行车换电业务，前期主要针对B端换电服务，后期会有应用于终端消费者的换电解决方案。

南都电源：随着2021年底公司锂电回收业务的投产 锂电原材料闭环已经打通
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：今年公司有可能扭亏吗？商誉减值的可能性大不大？
南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，公司近两年一直在做战略调整，随着2021年底公司锂电回收业务的投产，锂电原材料闭环已经打通，未来公司将聚焦储能、锂电主业，积极抓住全球双碳的市场机遇，全力发挥技术优势和产业链闭环优势，以较好的业绩回馈投资者。具体数据请关注公司相关公告。

南都电源：子公司华铂新材料首期年处理2.5万吨废旧锂离子电池回收项目已经开始投入试生产
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问南都武汉锂电项目第一期建设情况如何，何时能开始投入运营试生产？
南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，如您指的是公司子公司华铂新材料首期年处理2.5万吨废旧锂离子电池回收项目，目前已经开始投入试生产。

南都电源：公司目前的主要产品为新能源储能电站 现有客户需要较多的应用于新能源发电侧
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：贵公司有打算做光伏储能发电站的意向？
南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，公司目前的主要产品为新能源储能电站，现有客户需要较多的应用于新能源发电侧。

南都电源：公司储能业务提供锂电和铅电两种技术路线 具备当前市场的主流技术的能力
南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，公司将加大高质量订单的获取，严格加强成本控制，进一步加大产品结构和客户结构的调整。储能这块最核心的技术是需要保证系统整体的安全性和电芯的一致性。公司后承担国内外50余个储能示范项目，积累了丰富经验。同时，基于行业领先的储能电池技术，率先进行储能商用化推广，经过多年的探索和拓展，公司已具备从储能产品及系统的研发生产、系统集成到运营服务的系统解决方案的能力，在用户侧、电网侧、新能源发电侧均已实现大规模应用。目前，公司储能业务提供锂电和铅电两种技术路线，具备当前市场的主流技术的能力。

南都电源：目前 公司战略调整已经完毕 随着锂电回收业务的投产 锂电原材料闭环已经打通
有投资者在投资者互动平台提问：公司四季度能否实现盈利？公司三季度营收已经破百亿了，为何盈利能力稍弱呢？
南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，公司因上游原材料涨价、产线搬迁调整、存货计提及资产处置等多种因素影响了公司的经营业绩。目前，公司战略调整已经完毕，随着锂电回收业务的投产，锂电原材料闭环已经打通，未来公司将聚焦储能、锂电主业，积极抓住全球双碳的市场机遇，全力发挥技术优势和产业链闭环优势，以较好的业绩回馈投资者。

南都电源：雅迪收购是公司的二轮自行车铅电板块的业务 不会影响公司民用二轮车的锂电出货率
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：2020年贵公司民用出行电动自行车，锂电池出货量市场占有率前五，雅迪收购贵公司的二轮铅电公司，会影响贵公司的锂电出货率吗？
南都电源(300068.SZ)4月19日在投资者互动平台表示，雅迪收购是公司的二轮自行车铅电板块的业务，不会影响公司民用二轮车的锂电出货率。

　　南都电源：2022年第一季度净利润约4.79亿元 同比增加1510.49%

南都电源(SZ 300068，收盘价：10元)4月28日晚间发布一季度业绩公告称，2022年第一季度营收约28.98亿元，同比减少16.25%；归属于上市公司股东的净利润约4.79亿元，同比增加1510.49%；基本每股收益0.56元，同比增加1766.67%。

南都电源：2021年度净利润亏损约13.7亿元

南都电源(SZ 300068，收盘价：10元)4月28日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约118.48亿元，同比增加15.48%；归属于上市公司股东的净利润亏损约13.7亿元；基本每股收益亏损1.6元。拟不派现、不送红股、不转增。2020年同期营业收入约102.6亿元；归属于上市公司股东的净利润亏损约2.81亿元；基本每股收益亏损0.33元。

南都电源2021年跌6.73%

截至2021年12月31日收盘，南都电源报收于14.16元，较2020年末的15.18元（前复权价）下跌6.73%。5月11日，南都电源盘中最低价报9.33元，股价触及全年最低点，8月13日股价最高见17.33元，最高点相较于年初最大涨幅达到14.15%。南都电源当前最新总市值121.37亿元，在电池板块市值排名30/41，在两市A股市值排名1402/4604。

南都电源(300068)：聚焦储能 蓄势待发

类别：创业板 机构：山西证券股份有限公司 研究员：肖索/李召麒 日期：2022-04-20
投资要点：
布局十年聚焦储能，二次创业蓄势待发：南都电源成立于1994 年，为国内通信后备电源龙头，到2020 年公司主营业务已涵盖通信/储能/动力/再生铅等行业，营收占比分别为23%/4%/34%/36%。公司储能业务从十年前开始布局，经过激烈的市场竞争，形成了较高的技术和市场准入壁垒。2019 年公司任命朱保义为总经理开启二次创业，2021 年末公司公告剥离铅酸两轮动力业务以聚焦储能（包括后备电源）业务。公司业务调整后，有望乘储能行业的东风，实现储能业务板块的腾飞。
储能业务海外出货量行业领先，扩产项目积极推进：公司近期连续中标国内外储能标杆项目，在全球储能装机规模已达到2.4GWh。根据CNESA 数据，2020 年在海外电化学储能（不包括家用储能）市场中，南都电源在储能技术提供商中装机规模排名第二，在储能系统集成商中功率/能量规模均排名第三。公司目前储能在手订单饱满供不应求，储能锂电项目也在积极扩产及寻找资源合作，今年年中产能有望达5-6GWh，年底产能有望达9-10GWh，将大幅提升储能产品交付能力。
锂回收业务将放量，有效支撑储能发展：近年来工信部陆续发布多个文件，逐步确立我国动力锂电池回收政策框架，锂电回收行业将进一步规范并形成规模。公司于2017 年成立锂电回收子公司，并与中南大学等知名大学成立技术开发小组，锂回收一期2.5 万吨（总规划10 万吨）项目已于2021 年3月投产，“锂电池循环产业链”初步形成，有效降低储能电池成本，支撑公司聚焦储能的发展战略。
投资建议：我们预测公司2021-2023 年营业收入分别为118.6 亿元、139.0亿元、165.1 亿元，分别同比增长15.6%、17.2%、18.7%，归母净利润分别为-11.2 亿元、7.1 亿元、10.6 亿元，2022 年将实现扭亏为盈，2022 年动态市盈率为13.1 倍，首次覆盖给予“买入-B”投资评级。
风险提示：储能行业竞争加剧，公司储能业务拓展不及预期；锂价大幅上涨；铅价降幅较大。

　　三诺生物是做什么的？三诺生物公司怎么样？

三诺生物（300298.SZ），民营企业，全称为三诺生物传感股份有限公司。
三诺生物的主营业务是主要从事血糖监测系统的生产和销售，2019年营业收入主要来源于血糖监测系统，占比为77.86%，2017、2018、2019三年该上市公司的净利润分别是2.58亿元、3.10亿元、2.51亿元。
长沙三诺生物传感技术股份有限公司是一家致力于利用生物传感技术研发和生产即时检测（poct）产品的高新技术公司。三诺血糖仪是国家创新基金支持项目，是国家生物医学工程高技术产业化示范项目，通过了德国技术集团质量体系认证与欧盟ce认证，产品不仅遍及全国市场，更是大规模出口国际市场。
三诺血糖监测产品以准确、简单、经济的特点，为快速增长的糖尿病患者人群提供了性价比优良的血糖监测工具，成为中国国产血糖仪的主要提供商，是中国血糖仪普及的推动者。
最新推出的尿微量蛋白测试条、尿酸测试仪将进一步完善代谢性疾病的快速监测产品体系，三诺将秉承恪守承诺、奉献健康的宗旨，为代谢性疾病管理提供准确、方便的监测工具，帮助糖尿病等慢性病患者提高生存质量！
三诺生物2003年和2008年两度获得了国家创新基金支持，并且是国家生物医学工程高技术产业化示范项目的承担单位。作为国内最主要的生产血糖监测系统产品的厂商之一，公司经湖南省食品药品监督管理局现场审核合格后获得医疗器械生产许可证。
2015年长沙三诺生物科技有限公司入选了“福布斯亚洲中小上市企业200强”榜单。2016年，三诺生物获得湖南省企业技术中心认定。2019年，三诺生物入选国家技术创新示范企业。2020年，三诺生物入选胡润中国500强民企。2021年，三诺生物荣获2020年度国家科技进步二等奖等等。
经营范围：生物传感技术及产品、医疗器械、保健产品的研究和开发；二类：6840临床检验分析仪器、体外诊断试剂的生产、销售（医疗器械生产许可证有效期至2015年10月30日）；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止出口的商品和技术除外；健康管理咨询。（涉及行政许可的凭证许可证经营）

       三诺生物公司消息一览

三诺生物：公司iCARE-2000与新冠病毒抗体、抗原检测试剂盒会有差异 暂无相关计划
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司ICARE2000系统未来是否有计划融入新冠检测等其他病毒检测功能
三诺生物(300298.SZ)4月26日在投资者互动平台表示，公司iCARE-2000与新冠病毒抗体、抗原检测试剂盒会有差异，暂无相关计划。
三诺生物：公司目前持有心诺健康39.742%的股权
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司2022年Q1财报中显示投资收益150万元，相比之前，实现投资正向投资，请问是否因Trividia的经营情况改善所致？如是，请披露Trividia2022年Q1的经营数据。谢谢
三诺生物(300298.SZ)4月25日在投资者互动平台表示，公司2022年第一季度投资收益主要是由于本期联营企业深圳市心诺健康产业投资有限公司经营改善所致，公司目前持有心诺健康39.742%的股权，心诺健康的主要资产为Trividia的股权，Trividia2022年Q1实现净利润2百多万美元，根据会计准则和监管要求，Trividia不属于公司合并财务报表范围，公司2022年第一季度报告不存在应披露未披露信息。
三诺生物：公司预计在今年年底建成CGMS全自动化生产线
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：贵司CGM生产预计什么时候能实现全自动化？
三诺生物(300298.SZ)4月25日在投资者互动平台表示，公司预计在今年年底建成CGMS 全自动化生产线，时间进度根据具体工作的开展可能会有调整，公司会有序开展 CGMS 相关工作。
三诺生物：公司新型冠状病毒抗原检测试剂盒具备欧盟市场准入条件
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好，请问公司是否有新冠抗原检测试剂，有的话是否取得了欧美准入资格，谢谢
三诺生物(300298.SZ)1月20日在投资者互动平台表示，公司新型冠状病毒抗原检测试剂盒(胶体金法)符合欧盟相关要求，具备欧盟市场准入条件，未取得美国市场准入资格，具体可详见公司于2020年12月29日披露的《关于公司产品签署欧盟CE符合性声明暨取得医疗器械注册证的公告》。
三诺生物：美国公司PTS和Trividia均有产品在国内销售 但是销量不大
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问两家美国子公司PTS和Trividia产品是否在国内销售，销售情况如何？
三诺生物(300298.SZ)2月16日在投资者互动平台表示，美国公司PTS和Trividia均有产品在国内销售，但是销量不大，随着与Trividia和PTS的全球合作不断加强，公司业务将遍布全球大多数国家和地区
三诺生物：公司新型冠状病毒抗体检测试剂盒（胶体金法）目前没有在美国进行相关注册工作
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问，公司作为前四个再美国获得FDA新冠检测的公司，后续是否有重新申请的准备？
三诺生物(300298.SZ)3月15日在投资者互动平台表示，公司新型冠状病毒抗体检测试剂盒(胶体金法)是于2020年4月完成当时美国FDA发布的《Policy for Diagnostic Tests for Coronavirus Disease-2019 during the Public Health Emergency》Notification程序，后续美国应对新型冠状病毒肺炎在公共危机下的诊断检测政策指南中Notification程序已失效(并非只针对三诺生物一家制造商)。考虑到美国注册时间较长和美国抗体检测市场的实际情况，公司目前没有在美国进行相关注册工作。

　　三诺生物：2022年第一季度净利润约6529万元 同比增加45.22%

三诺生物(SZ 300298，收盘价：15.64元)4月21日晚间发布一季度业绩公告称，2022年第一季度营收约6.2亿元，同比增加23.27%；净利润约6529万元，同比增加45.22%；基本每股收益0.1164元，同比增加47.16%。

三诺生物：2021年度净利润约1.08亿元 同比下降42.44%

三诺生物(SZ 300298，收盘价：15.64元)4月21日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约23.61亿元，同比增加17.17%；归属于上市公司股东的净利润约1.08亿元，同比减少42.44%；基本每股收益0.1916元，同比减少42.65%。

三诺生物2021年度拟10派2元

三诺生物4月22日公布2021年年度分红预案：向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)。

三诺生物2021年跌15.89%

截至2021年12月31日收盘，三诺生物报收于29.91元，较2020年末的35.56元（前复权价）下跌15.89%。2月1日，三诺生物股价最高见47.55元，最高点相较年初最大涨幅达到33.72%，9月27日盘中最低价报23.00元，股价触及全年最低点。三诺生物当前最新总市值168.92亿元，在医疗器械板块市值排名29/101，在两市A股市值排名1053/4604。
个股研报方面，2021年三诺生物共计收到2家券商的5份研报，最高目标价40.66元，较最新收盘价仍有35.94%的上涨空间。

三诺生物(300298)：Q1实现恢复性高增 CGM临床稳步推进

类别：创业板 机构：中信证券股份有限公司 研究员：陈竹/沈睦钧 日期：2022-04-25
2022Q1 业绩实现恢复性高增，符合预期。2021 年血糖板块高速增长，医疗服务业务增速亮眼。2022Q1 主业销售稳健，海外子公司经营拐点初现。
2022Q1 业绩实现恢复性高增，符合预期。公司2021 年实现收入23.61 亿元，同比增长17.17%；实现归母净利润1.08 亿元，同比下降42.44%；实现经营性现金流净额4.80 亿元，同比下降4.88%。单季度看，公司2021Q4 实现收入6.12亿元，同比增长25.97%；实现归母净利润-0.89 亿元。公司2021 年业绩下滑主要由于①年度内计提古巴TISA 公司全部剩余坏账6439 万元；②参股子公司心诺健康利息费用及其全资子公司THI 合计影响投资收益-7000~7300 万元；③员工持股计划增加计提股份支付费用、转债利息摊销、商誉及长期股权投资减值等影响。公司2022Q1 分别实现收入/归母净利润6.20/0.65 亿元，分别同比增长23.27%/45.22%，实现恢复性高增。
2021 年血糖板块高速增长，同口径下毛利率基本稳定。2021 年公司血糖、血脂、糖化血红蛋白业务收入分别同比增长20.80%/1.20%/12.45。公司其他行业其他业务（健康管理等）实现收入1.13 亿元，同比增长39.27%。2021 年公司销售/管理/财务费用率分别同比+1.69/0.08/0.58PCTs 至30.69%/7.56%/1.45%，销售费用率小幅增长主要由于加码国际电商业务及POCT 业务推广（Q4 已有明显回落），阶段性投入加大助力业务远期增长。全年公司综合毛利率下降5.29PCTs 至59.79%，主要由于会计准则调整（运输履约费用由销售费用转入成本），同口径看基本稳定。
2022Q1 主业销售稳健，海外子公司经营拐点初现。预计2022 年公司国内医院业务及iPOCT 推广受国内疫情阶段性反复影响，但2022Q1 公司营收仍保持高增长，彰显血糖监测行业刚需属性及公司优秀品牌力。同时2022Q1 公司海外子公司经营拐点初现：①预计PTS1-2 月仍受美国防疫阶段性影响仍有亏损，但Q1 整体亏损幅度同比已有所改善，预计全年有望实现150 万美元盈利；②THI预计已于2022Q1 实现扭亏为盈（一季报中投资收益已由负转正）。此外THI获赔偿、律师费仲裁费近2000 万美金，有望于年内确认，预计2022 年PTS 及THI 有望同步实现盈利。
CGM 临床稳步推进，年底有望实现国内获批上市。公司CGM 产品临床进展较顺利，参照同类产品申报进度有望于2022 年底获批上市。预计公司后续将开展美国、欧洲临床（较国内晚1 季度左右），为全球化销售做准备。同时公司2021年以自有资金以每股5.26 万韩元价格认购韩国EOFLOW 公司拟发行的17.53万股份，认购金额折合人民币约5000 万元。EOFLOW 主营业务产品为一次性贴敷式胰岛素泵EOPATCH，该产品2015 年完成样机，2018 年完成动物实验，2020 年获得CE 证及韩国医疗器械证，2021 年4 月开始在韩国批量销售。同时三诺生物与EOFLOW 将在中国长沙成立长沙福诺医疗（三诺出资5400 万元，占注册资本60%），未来有望在中国市场开发、生产人工胰腺产品及各类糖尿病医疗器械类产品，有望持续推进糖尿病检查至解决方案的布局，打开长期成长空间。
风险因素：疫情影响超预期；iPOCT 产品放量不及预期；CGM 研发进展不及预期；海外子公司经营形势未达预期。
投资建议：公司是国内血糖监测领域绝对龙头，血糖监测主业持续稳健且有望在医院端加快发力，iPOCT 多个优质新品预计将迎来放量贡献业绩。2022 年海外公司有望摆脱非经常因素实现恢复性高增。考虑到公司在国际电商及iPOCT推广上加大投入，调整公司2022-2023 年EPS 预测至0.60/0.74 元（原预测为 0.84/1.04 元），并新增2024 年EPS 预测0.92 元。选取万孚生物、安图生物、迈瑞医疗作为可比公司，22 年可比公司平均PE26x，考虑到公司血糖监测龙头地位稳固，iPOCT 业务及海外电商业务快速增长，重磅创新产品CGMs 预计将于2022 年底至2023 年上半年实现国内上市并快速放量，给予公司2022 年30倍PE，给予目标价18 元，维持“买入”评级。

三诺生物(300298)：21年承压 1Q22表现良好

类别：创业板 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：代雯/高鹏 日期：2022-04-22
21 年及1Q22 收入端增长相对稳健
公司21 年实现收入23.61 亿元（yoy+17.2%）、归母净利润1.08 亿元（yoy-42.4%），与业绩预告相符，利润端同比下滑主因古巴业务应收账款剩余部分全额计提坏账叠加疫情下海外子公司经营受累等影响。1Q22 收入6.20 亿元（yoy+23.3%）、归母净利润0.65 亿元（yoy+45.2%）。考虑疫情对海外子公司的经营影响，我们调整22-24 年EPS 至0.53/0.67/0.83 元（22/23 年前值0.80/0.98 元）。公司为国内血糖监测领导者，BGM 增长稳健，CGM 领域研发进展顺利且具备性能领先性，看好产品上市后良好表现，我们给予公司22 年39x PE（可比公司Wind 一致预期均值26x），调整目标价至20.73 元（前值30.95 元），维持“买入”评级。
1Q22 销售费用率同比下降，规模效应逐渐显现公司21 年和1Q22 年毛利率分别为60.0%和57.6%，同比-5.3/-8.4pct，主因新会计准则调整会计核算口径明显增加营业成本。21 年和1Q22 年销售/管理/研发费用率分别为30.7%/7.6%/7.7%和29.5%/7.5%/8.2%，分别同比+1.7/0.1/-1.3pct 和-5.0/0.5/-0.1pct，收入体量逐渐增大，规模效应显现。
主业相对稳健，1Q22 Trividia 环比改善
1）血糖监测系统：21 年收入18.37 亿元（yoy+20.8%），我们推测1Q22收入同比增速超20%。主业分渠道看，我们推测21 年零售端收入增速15%-20%，看好22 年持续稳健；医院端21 年收入同比增速20%-30%，随着诊疗人次恢复，看好22 年收入同比实现高增长；2）PTS：受美国疫情影响减轻，21 年实现盈利超100 万美元，我们推测1Q22 同比减亏，随着常规经营活动逐渐恢复，我们看好PTS 于22 年盈利超100 万美元；3）Trividia：21 年净利润亏损超2000 万美元，我们推测1Q22 实现盈利超200万美元，看好全年扭亏为盈。
CGM 研发有序推进，看好上市后长期发展
公司的CGM 注册临床试验已接近尾声，我们预计有望于4Q22 或1Q23 年国内获批。我们看好其CGM 的长期发展，基于：1）技术领先：公司CGM采用第三代葡萄糖传感器技术，使用过程中无需指血校准且传感器寿命较长（约14 天），性能优于目前国内获批的大多数国产产品；2）量产经验丰富：
公司为血糖监测领域全球领先企业，BGM 自动化生产经验丰富且有望延续优势到CGM。目前CGM 的半自动化生产线已完成，全自动化生产线有望于22 年就绪；3）渠道优势：公司在血糖监测领域拥有国内（零售+医院）和海外完备的销售网络，CGM 上市后有望快速放量。
风险提示：核心产品销售不达预期，核心产品研发进度低于预期风险。

迈瑞医疗：预计今年医疗新基建收入将远超去年
迈瑞医疗在机构电话会议表示，随着医疗新基建的深入开展，项目开始从北上广深等大城市向其他城市渗透、从三级医院向二级医院推进。今年以来部分地区严峻的疫情局势不仅没有对整体新基建的推进速度造成影响，反而更加坚定了医疗新基建的投入决心。由于迈瑞强大的产品实力、完善的全院级整体解决方案和“三瑞”生态系统更加适合医疗新基建的需要，也能更好地支持智慧医院的建设，今年预计实现的医疗新基建收入将远超去年。
迈瑞医疗：公司目前没有开发使用呼吸样本检测新冠的仪器
有投资者在投资者互动平台提问：近日美国批准了首个使用呼吸样本检测新冠的仪器——通过检测呼出气体中与新冠病毒感染有关的5种挥发性有机化合物，判断是否携带新冠病毒。请问贵司是否计划开发此类仪器和试剂？
迈瑞医疗(300760.SZ)4月29日在投资者互动平台表示，公司目前新冠相关产品包括监护仪、呼吸机、输注泵、新冠抗体检测试剂。公司目前没有开发使用呼吸样本检测新冠的仪器。
迈瑞医疗：公司目前无CT业务 不生产CT设备
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司有生产CT设备吗？若有，是多少排多少层的产品呢？谢谢
迈瑞医疗(300760.SZ)4月12日在投资者互动平台表示，公司目前无CT业务，不生产CT设备。
迈瑞医疗：公司已完成了大部分关键上游原材料的国产化 以保证供应的稳定和安全
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司纳米免疫微球使用的是进口还是国产？
迈瑞医疗(300760.SZ)4月12日在投资者互动平台表示，公司从2020年疫情爆发以来，就意识到核心零部件供应的重要性。目前，公司已完成了大部分关键上游原材料的国产化，以保证供应的稳定和安全。公司去年完成的芬兰IVD试剂原料供应商Hytest的收购，不但是对我们发光底层技术和试剂性能提升的重要补强，也是对关键生物原材料供应安全稳定的战略布局。公司将不断投入，补强核心原料自研自产能力，提升核心原料自制比例。
迈瑞医疗：公司的监护仪、除颤仪、呼吸机等产品可在方舱医院中使用 目前已参与供应吉林和上海的方舱医院
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司哪些产品可以在方舱医院中使用，国内已经建好的方舱医院有使用公司的产品吗？
迈瑞医疗(300760.SZ)3月24日在投资者互动平台表示，方舱医院用于收治新冠肺炎轻症患者，根据国务院联防联控发布的信息，全国已经建成或正在建设的方舱医院共33家，分布在12个省的19个地市，床位总计3.5万张。公司的监护仪、除颤仪、呼吸机等产品可以在方舱医院中使用，目前已经参与供应了吉林和上海的方舱医院。
迈瑞医疗：超声业务方面 全身和妇产应用的超声在2025年达到世界领先
有投资者在投资者互动平台提问：公司监护仪的产品已经做到世界顶级了，血球业务今年也刚刚发力超过跨国企业首次问鼎国内市场，请问发光、生化、超声业务，达到世界顶级需要几年？
迈瑞医疗(300760.SZ)2月24日在投资者互动平台表示，迈瑞将持续提升IVD业务竞争力，立志在2025年成为具有全球竞争力的IVD品牌。在IVD四大重点产品上，血球进一步扩大领先优势，技术上实现全球领先；发光，核心项目具有全球竞争力且部分项目具有领导力，生化具备全球竞争力。超声业务方面，全身和妇产应用的超声在2025年达到世界领先。
迈瑞医疗：新产品的加速上量 将有助于公司在国内市场迅速扩大高速机的装机占比 扩大三级医院的覆盖
有投资者在投资者互动平台提问：公司提到IVD业务会是未来主要的增长驱动，请问依据是什么？
迈瑞医疗(300760.SZ)2月24日在投资者互动平台表示，为了更好的满足高端客户的需求，公司近两年来陆续发布了血球BC-7500CRP、全自动阅片机MC-80、全新高端生化BS-2800M、全新高端发光CL-8000i等重磅产品，全新高端凝血也即将发布。新产品的加速上量，将有助于公司在国内市场迅速扩大高速机的装机占比，扩大三级医院的覆盖，同时，在国际市场加速突破中大型样本量客户群，从而驱动IVD业务持续高速发展。
迈瑞医疗：目前公司在海外可及市场的占有率只有低个位数
有投资者在投资者互动平台提问：迈瑞国际业务的增长机遇来自哪里？
迈瑞医疗(300760.SZ)2月24日在投资者互动平台表示，迈瑞目前在海外可及市场的占有率只有低个位数，长远来看公司更大的市场空间和更多的增长机遇都来自于海外市场，尤其是新兴市场。在新兴市场国家，迈瑞已建立起广泛的营销网络覆盖，通过成功复制我们在中国积累起来的管理和经销经验，结合本地化建设，新兴市场国家的增长将提速，有望赶超中国。在未来全球医疗新基建的浪潮中，公司将以中国和发展中国家为主要增长动力，同时通过在发达国家的持续耕耘构建品牌知名度和影响力，加速全球化渗透。
迈瑞医疗：IVD业务在中国区占比较大 且进入加速增长阶段
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵司2月16日调研在回答“在新兴市场，竞争对手主要是跨国企业还是本土企业？”的问题时，提及的“中国区IVD 已经占了接近一半，但海外很多国家还没卖(除了血球)”具体指什么占了接近一半？
迈瑞医疗(300760.SZ)2月23日在投资者互动平台表示，具体指中国区的收入当中，IVD业务在中国区占比较大，且进入加速增长阶段。

　　迈瑞医疗：2022年第一季度净利润约21.05亿元，同比增加22.74%

迈瑞医疗(SZ 300760，收盘价：328.31元)4月19日晚间发布一季度业绩公告称，2022年第一季度营收约69.43亿元，同比增加20.1%；净利润约21.05亿元，同比增加22.74%；基本每股收益1.7375元，同比增加23.17%。

　　迈瑞医疗：2021年度净利润约80.02亿元，同比增加20.19%

迈瑞医疗(SZ 300760，收盘价：328.31元)4月19日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约252.7亿元，同比增加20.18%；归属于上市公司股东的净利润约80.02亿元，同比增加20.19%；基本每股收益约6.59元，同比增加20.27%。

　　迈瑞医疗2021年度拟10派35元

迈瑞医疗4月20日公布2021年年度分红预案：向全体股东每10股派发现金红利35元(含税)。

　　迈瑞医疗2021年跌10.16%

截至2021年12月31日收盘，迈瑞医疗报收于380.80元，较2020年末的423.85元（前复权价）下跌10.16%。7月1日，迈瑞医疗股价最高见502.00元，最高点相较年初最大涨幅达到18.44%，8月20日盘中最低价报276.31元，股价触及全年最低点。迈瑞医疗当前最新总市值4629.35亿元，在医疗器械板块市值排名1/101，在两市A股市值排名19/4604。
个股研报方面，2021年迈瑞医疗共计收到35家券商的91份研报，最高目标价620元，较最新收盘价仍有62.82%的上涨空间。

迈瑞医疗(300760)：全球网络布局加速 成长性业务与高端产品共同发

类别：创业板 机构：天风证券股份有限公司 研究员：杨松/张雪 日期：2022-05-02
事件：
4 月20 日，公司发布2021 年报与2022 年一季报。2021 年全年实现收入252.70 亿元，同比+20.18%，归母净利润80.02 亿元，同比+20.19%，扣非后归母净利润78.50 亿元，同比+20.04%；2022 年第一季度实现收入69.43亿元，同比+20.10%，归母净利润21.05 亿元，同比+22.74%，扣非后归母净利润20.72 亿元，同比+22.20%。
点评：
三大主线蓄势前行，盈利能力稳定提升
2021 年国内医疗新基建加速开展，全球常规试剂消耗量显著复苏，驱动公司业绩高速增长：1）生命信息与支持业务收入111.53 亿元(+11.47%)，扣除抗疫产品后增长超55%，6 大产品市场份额均成为国内第一，呼吸机、监护仪等抗疫设备大量进入海内外全新高端客户群；2）体外诊断业务收入84.49 亿元(+27.12%)，扣除抗疫产品后增长超40%，BC-7500CRP 新品全年装机超千台，血球业务成为国内第一；3）医学影像业务收入54.26 亿元(+29.29%)，超声业务成为国内第二。公司2021 年销售费用率15.83%，同比-1.29pct，销售效率持续提升；管理费用率4.38%，同比基本持平；研发费用率9.99%，同比+1.1pct，主要系增加了对研发人员在内的现金激励。
2022Q1 公司毛利率为65.10%，同比+0.08pct，净利率为30.35%，同比+0.67pct，费用结构不断优化，盈利能力稳定提升。
形成庞大全球化研发网络，延续海外高端突破趋势2021 年，剔除新冠相关产品和汇率变动的影响，国际市场销售收入全年增长近50%。公司在欧洲及新兴市场国家实现约730 家空白高端客户的全新突破、超过700 家已有高端客户的横向突破，未来新兴市场有望接棒国内成为长期增长驱动力。公司研发费用为25.24 亿元，同比增长35.05%，在欧洲新设立研发中心，形成了庞大的全球化研发、营销及服务网络。
高端产品不断丰富，AED 和微创外科等新兴业务高速发力2021 年至2022Q1，公司在高端产品不断实现突破：体外诊断领域，推出细胞、生化、发光、尿液等多款新品；医学影像领域，实现多形态高端彩超和DR 在妇产、眼科、肝脏等多场景应用；生命信息与支持领域，推出“瑞智联”生态系统智监护+、HyPixel R1 4K 超高清荧光内窥镜摄像系统等新产品。 此外，公司加大了对动物医疗、微创外科、骨科、AED 新业务的投入，在欧洲部分国家实现了大规模的AED 装机，成为公司新的增长极。
盈利预测与投资评级：考虑到疫情的不确定性，我们对公司预期略有下调，预计2022-2024 年营业收入分别为306.83/372.92/449.99 亿元（2022/2023年前值为314.96/386.35 亿元），归母净利润分别为97.76/118.73/143.54 亿元（2022/2023 年前值为101.78/125.53 亿元）。维持“买入”评级。
风险提示：行业政策变化、疫情影响、汇率波动、产品价格下降的风险等

迈瑞医疗(300760)公司首次覆盖报告：“医疗新基建+海外拓展”双轮驱动 国产器械龙头加速迈向新台阶

类别：创业板 机构：开源证券股份有限公司 研究员：蔡明子 日期：2022-05-06
医疗新基建和海外开拓带来确定性营收增量,首次覆盖,给予“买入”评级
2020 年以来,随着国内医疗新基建政策红利频繁显现,包括ICU 病房建设、公立医院新改扩、千县工程等一系列医疗新基建项目,有望为公司带来近500 亿可及市场增量。同时,公司实现海外累计近2000 家高端医院的突破,通过对营销体系优化和加大本地化合作,有望在新兴国家市场加速业绩增长。我们预计公司2022-2024 年归母净利润为98.7/121.8/149.0 亿元,EPS 分别为8.14/10.05/12.29元,当前股价对应PE 分别为38.4/31.1/25.4 倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
总结全球医疗器械巨头国际化之路,公司正在创新性践行全球化战略
通过总结全球医疗器械巨头的国际化、本土化历程,如在经营布局方面,将重要生产、研发、采购等环节适时转移到目标市场;在经营管理方面,构建事宜赋权当地实体的组织架构,积极吸纳当地优秀人才进入核心管理层;在营国际合作方面,与本土上下游企业开展广泛深度合作等。我们认为公司正在创新性践行全球化战略,在发达国家市场通过并购,实现全本地员工运营,品牌推广加速;在新兴国家市场,通过与当地企业合作或当地建厂,打通产业上下游,协同化发展。
传统业务稳中求进,高端市场不断突破,种子业务协同多元化发展
公司秉持自身产品发展逻辑,围绕三大领域不断拓展壮大。(1)生命信息与支持领域。公司龙头地位稳固,监护仪、呼吸机等作为医疗新基建的最大受益业务板块,业务增量确定性强。(2)体外诊断领域。持续发力高端市场,三级医院市占率逐年提升。收购化学发光原料供应商海肽生物,实现核心原料自研自产。(3)在医疗影像领域。公司进一步巩固中低端市场的竞争壁垒,在高端、超高端领域加速替代进口份额。(4)精心布局四大高潜业务。成长空间广阔,与传统业务高效协同,尤其动物医疗领域,未来收入有望贡献持续攀升。
风险提示:行业集采,产品推广不及预期,疫情带来的常规业务不及预期风险。