股票行情 第29页

东芯股份：预计2021年全年实现归母净利润2.25亿元至2.4亿元。2020年度，公司实现归母净利润1953.31万元。2021年净利润增幅超过10倍。

东芯股份：公司芯片为通用型存储芯片 主要应用于通讯设备、安防监控、可穿戴设备等领域
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：尊敬的管理层你好，华为哈勃投资公司是基于什么原因？公司和华为的合作主要在哪些方面？
东芯股份(688110.SH)12月20日在投资者互动平台表示，公司凭借自主可控的知识产权体系和日臻成熟的运营能力，获得了产业链上下游的大力支持。2020年，发行人进行上市前融资，哈勃投资因看好公司发展前景，对公司展开独立尽职调查，最终决定对公司进行投资入股。公司的芯片产品为通用型存储芯片，主要应用于通讯设备、安防监控、可穿戴设备、移动终端等工业领域及消费电子领域。公司的具体销售情况请参考公司的招股书和后续的定期报告。

东芯股份：公司目前部分产品已符合工业级及工业级以上的要求
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：您好，请问公司涉足汽车EDR吗？东芯的产品是否用在汽车EDR。
东芯股份(688110.SH)12月20日在投资者互动平台表示，相较于工业级存储芯片，车规级存储芯片对芯片运行的稳定性和可靠性有着更严格的要求。公司目前部分产品已符合工业级及工业级以上的要求。在满足客户工业级应用需求的基础上，公司正在将产品可靠性标准逐步向车规级推进，以顺应汽车产业在智能网联功能的布局，大力发展可靠性要求更高的车规级存储芯片，实现车规级闪存产品的国产替代目标。

东芯股份：24nm NAND、48nm NOR均为我国领先的闪存芯片工艺制程 已达到可量产水平
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：与公司产品相近处于同一赛道的兆易创新市值最高达到过1600多亿，公司有信心跟上兆易创新的步伐吗？
东芯股份(688110.SH)12月17日在投资者互动平台表示，公司聚焦中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售，是中国大陆少数可以同时提供NAND、NOR、DRAM等存储芯片完整解决方案的公司，并能为优质客户提供芯片定制开发服务。凭借强大的研发设计能力和自主清晰的知识产权，公司搭建了稳定可靠的供应链体系，设计研发的24nm NAND、48nm NOR均为我国领先的闪存芯片工艺制程，已达到可量产水平，实现了国内闪存芯片的技术突破。公司会积极向同行业的优秀企业学习，并将在未来发展中不断提高公司产品性能、提升公司运营效率、降低运营成本，向公司的广大股东和投资者们交出一份满意的答卷。

智通财经APP讯，唯科科技(301196.SZ)发布公告，公司将首次公开发行股票并在创业板上市。本次拟发行股数3,120.00万股，占发行后总股本的25%。本次询价日期2021年12月24日，申购日期为2021年12月30日。

       唯科科技是做什么的，唯科科技公司简介

厦门唯科模塑科技有限公司成立于2003年8月，现座落在厦门市火炬高新区（翔安）产业区内，自有厂房面积6万多平方米，是集研发、生产、营销一体化全面发展的高技术先进高新技术企业，专业致力于各种复杂、精密的塑胶模具及其塑胶产品的研发与制造，主要产品涉及电子、汽车、医疗、光电、通信、IT、接插件、电气等领域的精密模具及塑胶产品。

公司主要从事精密注塑模具、注塑件以及健康产品的研发、设计、制造和销售业务。公司核心业务为精密注塑模具业务，并依托核心业务的技术和经验积累积极向下游延伸，逐步将业务拓展至注塑件以及健康家电产品的生产和销售，是行业内比较典型的“模塑一体化”企业，能够为电子、汽车、家居、健康家电等下游行业客户提供“一站式”产品和服务。

唯科科技在管理和软件方面积极研究、吸收、开发新技术和新工艺，不断进行技术改造，采用多种ERP信息化管理软件与自研软件相结合，实现工程及工序有效管理与结合、不断提高员工技能和生产管理效率，取得了良好的经济效率和社会效益。
在硬件上引进了日本牧野精密高速加工中心、瑞士夏米尔慢走丝机床、日本牧野、瑞士夏米尔镜面EDM机床、香港明利深孔钻、台湾准力高精度磨床等一系精密加工设备，加工精度达0.01mm，以及德国温泽三坐标测量仪、日本NIKON 投影机、数字式高度测量仪、工具显微镜等一流先进的模具制造和检测设备。同时拥有一批高素质的专业管理人员、高水平的模具设计专业技术人员及训练有素的制作加工技术人员，并采用CAD/CAM/CAE一体化技术，应用并行制造与设计原理，积极推行高精度、高效率、高寿命模具的开发和研制，有效地缩短了制模周期，正朝着生产自动化、业务网络化、管理规范化的现代化企业大步发展。

据悉，该公司于2018年、2019年及2020年度分别实现营业收入6.41亿元、6.99亿元和9.1亿元，归属于母公司所有者的净利润3,477.70万元、9,522.56万元和1.61亿元。
此外，募集资金扣除发行费用，拟投资于“唯科高端智能模塑科技(000700)产业园项目”、“唯科模塑智能制造项目”、“唯科技术中心升级改造”及“唯科营销服务网络建设”。

      坚朗五金股票近期行情

一、12月21日，坚朗五金被深股通减持12.89万股，最新持股量为683.05万股，占公司A股总股本的2.12%。
12月22日，坚朗五金被深股通减持13.94万股，已连续3日被深股通减持，共计35.75万股，最新持股量为669.11万股，占公司A股总股本的2.08%。
12月23日，坚朗五金被深股通减持11.89万股，已连续4日被深股通减持，共计47.64万股，最新持股量为657.22万股，占公司A股总股本的2.04%。

二、坚朗五金：连续3日融资净偿还累计3614.24万元（12-22）
坚朗五金融资融券信息显示，2021年12月22日融资净偿还886.39万元；融资余额9253.66万元，较前一日下降8.74%
融资方面，当日融资买入937.98万元，融资偿还1824.37万元，融资净偿还886.39万元，连续3日净偿还累计3614.24万元。融券方面，融券卖出9200股，融券偿还7800股，融券余量1.81万股，融券余额342.98万元。融资融券余额合计9596.64万元。

三、坚朗五金股东户数增加7.93%，户均持股181.51万元
坚朗五金2021年12月21日在深交所互动易中披露，截至2021年12月20日公司股东户数为1.51万户，较上期（2021年12月10日）增加1111户，增幅达7.93%。
2021年9月30日至今，公司股东户数显著下降，区间跌幅为12.95%。2021年9月30日至2021年12月20日区间股价上涨24.25%。
截至2021年12月20日，公司最新总股本为3.22亿股，其中流通股本为1.61亿股。户均持有流通股数量由上期的1.15万股下降至1.06万股，户均流通市值181.51万元。

四、坚朗五金为全资子公司香港坚朗提供 1085 万美元担保
12 月 23 日，坚朗五金公告，公司全资子公司香港坚朗向汇丰银行（中国）有限公司上 2 / 3 海分行申请不超过 1085 万美元综合授信额度，公司为香港坚朗申请综合授信额度相关事项提供最高额保证担保。
截至公告披露日，公司及子公司的担保额度总金额为 20 亿元，占公司最近一期经审计归属于母公司净资产 39.88 亿元的比例为 50.15%；截至本公告披露日，公司及子公司实际对外担保总余额为 16.81 亿元 ( 以 2021 年 12 月 23 日的汇率计算 ) ，占公司最近一期经审计归属于母公司净资产的比例为 42.14%。

坚朗五金(002791)：高成长五金件龙头 四季度现金流有望明显改善

类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：杨光 日期：2021-12-22
1、门窗五金龙头，定位建筑配套件集成供应商公司长期从事中高端建筑五金系统及建筑构配件的研发、生产和销售，拥有产品2 万余种，产品销往100 多个国家和地区，是国内SKU齐全、规模优势明显的建筑配套件集成供应商龙头。
2、品类扩张提升人均效率，渠道下沉稳固市场地位公司产品品类持续扩张，在满足客户一站式需求的同时，使得单客户消费金额逐年提升。近5 年公司人均创收与创利双双实现较快增长。公司积极加快渠道建设，国内外销售网络点超700 个，销售团队5000 余人，国内除西藏外所有的地级市都已覆盖。由于地级、县级市竞争还不充分，率先下沉渠道将赢得先发优势，巩固市场地位。
3、二期园区助力产能增长，费用摊薄对冲成本压力公司自2019 年来营收增速基本维持在30%以上，各大品类均稳步增长，利润端则获得更快增速。公司二期园区的逐步投产将保障供应能力的持续增长。2021 年以来原材料成本大幅提升，但公司通过自动化改造、工艺工期的改良来提升内部生产效率；并且规模放量使得期间费用率整体摊薄，对冲了部分成本压力。叠加终端产品提价的有利影响，2021 年前三季度公司仍录得36.7%的销售毛利率，未来还有提升空间。
4、行业资金压力有望缓解，公司四季度现金流将明显改善2021 年以来下游地产资金链紧张，压力普遍向上游建材企业传导，同时原材料涨价也增加了外采时的现金支出。预期未来地产政策的边际放松以及原材料价格的回落，会改善行业现金流。并且四季度为公司现金回流的高峰，全年经营性净现金流有望回正。
投资建议：预计公司2021-2023 年净利润为11.23 亿、15.73 亿、20.42亿元，对应2021-2023 年动态市盈率为52.1、37.2、28.6 倍。考虑到公司业绩的高成长性，维持“买入”评级。
风险提示：1）行业应收账款回收风险；2）原材料价格波动风险。

坚朗五金(002791)：下行期的坚守与稳健-为行业与客户“做加法”

类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：陈彦/樊俊豪/杨茂达/龚晴/姚旭东/刘嘉忱 日期：2021-12-20
公司近况
近期我们与坚朗五金管理层进行了电话会交流。我们认为，坚朗为客户提供高效率的一站式采购+服务，具备强渠道α，其独特的商业模式有望助力坚朗穿越地产周期，维持稳健上行，我们重申跑赢行业评级。
评论
短期经营方针动态调控，维持增长目标不变。今年三季度以来，受到地产信用风险爆发、大地产商施工收缩，产业链需求迅速紧缩。但我们也看到，公司通过渠道下沉、品类扩张，3Q21 营收逆势保持高增速。同时，展望明年，公司认为地产商或需至明年年中才有望恢复正常经营，而在此期间公司将更为专注于小地产/公建类客户，叠加公司今年快速扩张的新品类有望在明年整合放量，因此我们仍看好公司未来三年营收维持30%的增长。但公司也提及，因地产账款拖欠、大宗商品现款现货、民工工资刚性支出等因素，施工方整体现金流紧张，产业链条传递下公司仍有一定现金流压力。
生产端：小企业生存受限，公司加速整合期。我们认为，因面临地产需求下行以及原材料上涨压力，小企业生存空间受到挤压；而公司作为行业龙头，通过为客户提供敏捷化的服务响应+多品类的集采优势，有望逆势扩张、加速并购新品类（今年已成立10+合资企业）。我们也注意到整合后的控股/参股子公司在渠道赋能下效益不断优化：其中今年前三季度少数股东ROE达到16%，与公司自身ROE同步上行；各参股公司的1H21 利润亦大幅上行，使得来自参股子公司的投资收益较2020 年的-900 万提升至1H21 的+90 万元。
我们认为，参控股子公司的效益提升将成为公司商业模式的优秀示范，吸引不同赛道优质企业循序加入，加快打造公司多元产品极。
销售端：多品类集成，渠道高效率加速递进。我们认为，行业下行期建筑类开发客户追求更加高效率的选择，而在原有的建材流通环境下，多经销商（销售单一品类）对接同一客户，行业存在服务效率低、渠道重复建设等问题。
而坚朗通过直销渠道，嫁接多元品类，为客户提供一站式采购服务，大大提升了供应与客户之间的流通（渠道）效率。渠道费用的节约下，客户享受到更具性价比的产品，坚朗亦通过提升客单价，拓宽了自身的利润空间。我们认为，在多品类扩张-客户效率提升-渠道费用压缩的良性循环下，公司在持续为行业与客户“做加法”，规模效应不断递进，助力公司穿越周期。
估值与建议
我们维持公司2021e/2022e EPS 3.3/4.8 元不变，当前股价对应21/22 年52x/36x P/E。我们维持跑赢行业评级，考虑到估值切换至2022 年，我们上调目标11%至200 元，对应明年42x P/E，隐含17%上涨空间。
风险
新品类加载不及预期，需求下滑超出预期。

　　海宁皮城公司简介，海宁皮城在什么地方

1994年，海宁皮革城建成开业，经过20多年的砥砺奋进造就了皮革时尚之都，中国皮革业龙头市场，是中国皮革服装、裘皮服装、毛皮服装、皮具箱包、皮毛、皮革、鞋类的集散地，也是皮革价格信息、市场行情、流行趋势的发布地，成为了誉满全球的皮革专业市场。

目前总部市场设有A座（综合购物广场）、 B座（皮装？鞋业广场）、C座（皮草广场）、D座（裘皮广场）、E座（女装馆）、F座（品牌馆）、G座标（四季时装馆）、H座（批发中心电商配送中心）、AD天桥（皮毛一体区）、CF天桥（羊绒时装区）、海宁会展中心以及原辅料市场、品牌风尚中心等区块。辽宁佟二堡、江苏沭阳、河南新乡、四川成都、湖北武汉、黑龙江哈尔滨、山东济南、新疆乌鲁木齐、重庆、河南郑州、四川南充、山西怀仁十二大连锁（含品牌授权）市场均已建成开业。目前市场经营户上万家，年客流量超千万，年成交额数百亿元，领衔全国。
股票代码：002344
股票简称：海宁皮城
上市日期：2010-01-26
公司名称：海宁中国皮革城股份有限公司
注册地址：浙江省海宁市海州西路201号
办公地址：浙江省海宁市海州西路201号
所属区域：浙江
所属行业：商务服务业
海宁皮城：2021年第三季度净利润约3709万元 同比增长275.99%
海宁皮城(SZ 002344，收盘价：4.49元)10月26日晚间发布三季度业绩公告称，第三季度公司实现营业收入约3.01亿元，同比增长43.28%。实现归属于上市公司股东的净利润约3709万元，同比增长275.99%。实现基本每股收益0.03元，同比增长200%。
2021年半年报显示，海宁皮城的主营业务为市场开发及经营、健康医疗服务、酒店服务，占营收比例分别为：92.83%、1.52%、1.01%。
海宁皮城的总经理、董事长均是张月明，男，53岁，汉族，无永久境外居留权，本科学历，经济师。

12月24日，海宁皮城盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点36分，报4.91元，成交1810.04万元，换手率0.29%。
海宁皮城：12月23日融资净买入661.26万元 上一交易日净偿还539.24万元
海宁皮城（002344）融资融券数据显示，12月23日融资买入1372.90万元，融资偿还711.64万元，融资净买入661.26万元，当前融资余额为2.53亿元。
融券方面，融券卖出1.95万股，融券偿还2.99万股，融券净偿还1.04万股，当前融券余量为42.75万股。
综合来看，海宁皮城12月23日融资融券余额较昨日增加656.74万元至2.55亿元。

海宁皮城(002344)首次覆盖报告：皮革龙头产业聚集 时装电商增量发展

类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：陈腾曦 日期：2021-12-23
报告导读 海宁皮城成功从单一的批发零售模式转变成为全球唯一提供全产业链服务的皮革专业市场，在公司坚定建立品牌，发展时装产业，并叠加直播电商促进线上线下融合的发展方向后，有望迎来新增长。
投资要点
皮革专业市场龙头，产业集群优势显著 海宁皮城作为全球唯一一个提供全产业链服务的皮革专业市场，所处地浙江海宁是中国皮革之都，海宁及周边地区集聚了3,000 多家皮革生产企业，是全球最大的皮革生产基地之一。公司主营皮革专业市场的开发、租赁和相关服务业务，为周边皮革生产企业提供全链路产业服务。
市场规模优势壁垒基础上，坚定品牌建立，发展时装产业 公司在多地分别建立旗下连锁市场，形成规模优势，夯实产业基础。同时，叠加发展时装产业，通过搭建设计基地，开发海宁皮革时尚小镇，引进设计人才等，推动产业转型升级，开拓“品质+设计+品牌”道路。
拥抱数字经济蓝海，将电商的挑战转变为机遇，促进线上线下融合发展 公司成功建设集电商直播、电商供货、教育培训、智能仓储物流等配套服务于一体的电商产业链基地，致力于打造“新常态”、“新消费”下的“新零售”和“心零售”标杆，加快线上线下一体化进程，推动自身数字化转型。
盈利预测及估值 预计公司2021-2023 年实现营业收入15.43、18.07、20.35 亿元，同比增长8.26%、17.12%、12.60%，实现归母净利润3.05、3.30、3.66 亿元，同比增长56.74%、8.14%和11.12%，对应EPS 为0.24、0.26、0.29 元。考虑到公司在内部需求叠加外部变革下积极发展时装产业，力求推动品牌建设，同时电商产业链基促成线上线下融合发展，电商将持续放量，现价对应PE 为19.6X、18.2X、16.3X 倍，给予“买入”评级。
风险提示：疫情反复、皮革行业景气度下行 疫情以来，面对疫情影响下出口形势严峻、内需动力不足，用工成本上涨，环境约束突显等多重挑战，皮革产品行业景气度有所下滑，部分皮革服装生产企业效益下降，对公司租金上行带来压力。

海宁皮城(002344)：立足皮革 时尚引领 线上线下融合发展

类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：叶乐 日期：2021-11-16
海宁皮城：立足皮革产业，打造全国最大皮革服饰城
1994年，中国海宁皮城老城市场开业。2005年市场搬迁新址后一期市场开业，至2016年已陆续完成二期至六期及批发中心的建设，并布局沭阳、佟二堡、成都、武汉、哈尔滨、济南、郑州等地皮革城。面对新的形势，2020年以来公司实施“巩固提升皮革主业、叠加发展时装产业、推动线上线下融合”发展战略。
以皮革服饰为主业，海宁皮城深耕总部市场，叠加多地布局连锁市场，已发展成全国中高端秋冬时装批发基地
海宁皮革城总部市场总建筑面积约160万平方米，经营户6000多家，包括品牌风尚中心、裘皮广场、品牌旗舰店广场等。全国其他城市连锁市场包括辽宁佟二堡、江苏沭阳、四川成都、黑龙江哈尔滨、湖北武汉、山东济南、河南郑州、重庆等地的自营连锁项目，合计面积超过140万平方米。
公司实行“由重变轻”、“由内向外”的连锁战略，在全国多地建立轻资产连锁市场，同时放眼具备市场开发潜力的区市级及县市级小区域市场以及国际市场。
公司实际控制方为海宁市政府，2019年实施员工持股
截止2021年6月，公司最终控制方是海宁市人民政府。海宁市资产经营公司系海宁市人民政府国有资产监督管理办公室管理的国有控股公司，直接持有公司34.58%的股权，通过海宁市市场开发服务中心间接持有18.36%的股权，合计持有本公司52.94%的股份。
公司于2019年4月完成了第一期员工持股计划，认购股票数量占公司总股本的0.61%，旨在通过该激励机系调动公司核心骨干的积极性和创造性，推动公司长期稳定发展，此次员工持股计划锁定期12个月，存续期48个月。
盈利预测：预计公司
2021-2023年营收分别为14.5、16.8、18.3亿元，分别同比增长1.5%、16.1%、9.0%；归母净利润分别为2.86、3.00、3.39亿元，分别同增46.8%、5.1%、13.0%;对应PE为20、19、17倍。给予“增持”评级。（2021/11/16)
风险提示：
疫情反复、皮革行业景气度下行、皮革城流量下滑

12月14日，帅丰电器盘中最高价37.5元，股价创近一年新高。截至收盘，帅丰电器最新价为35.28元，上涨1.06%，全日成交金额达到1.22亿元，换手率7.63%。根据最新收盘价进行计算，帅丰电器总市值为50.11亿元。
Choice数据显示，帅丰电器近一年的前次股价高点出现在2021年12月10日，当日最高价为36.36元(前复权)，短期内未能突破前次高点，股价最低于2021年12月13日下探34.53元(前复权)。12月13日至12月14日，帅丰电器累计涨跌幅为1.06%。

帅丰电器股票价值分析，帅丰电器股票目标价

帅丰电器公布2021年三季报。公司2021年1~9月实现收入6.9亿元，YoY+46.4%；实现业绩1.8亿元，YoY+47.4%。折算公司Q3单季度收入2.7亿元，YoY+29.2%；实现业绩0.6亿元，YoY+21.5%。该行认为，随着国内集成灶普及率提升以及帅丰渠道扩张，公司业绩有望保持快速增长。

安信证券10月26日发布研究报告称，维持帅丰电器(605336.SH)“买入”评级，预计2021~2022年EPS分别为1.89/2.43元，6个月目标价为36.45元，对应2022年15倍PE。

中银证券10月26日发布研报称，维持帅丰电器(605336.SH，最新价：30.54元)买入评级。评级理由主要包括：1)多渠道协同发展，高端产品结构提升；2)原材料上涨压力下，毛利率有所承压。风险提示：市场竞争加剧的风险；精装修政策风险；原材料价格波动风险等。
AI点评：帅丰电器近一个月获得1份券商研报关注，买入1家，平均目标价为36.45元，与最新价30.54元相比，高5.91元，目标均价涨幅19.35%。

东北证券10月26日发布研报，维持帅丰电器买入评级，目标价位36.1元。截至报告日，公司最新收盘价为30.54元，较目标价有18.21%的上行空间。东北证券预测，帅丰电器2021年归母净利润2.69亿元，同比增长38.47%。

广发证券10月26日发布研报，维持帅丰电器增持评级，目标价位37.31元。截至报告日，公司最新收盘价为30.54元，较目标价有22.17%的上行空间。广发证券预测，帅丰电器2021年归母净利润2.65亿元，同比增长36.42%。

帅丰电器(605336)：被低估的集成灶公司 关注变革的成效

类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：马王杰/翟延杰 日期：2021-12-22
当前集成灶行业从产品导入期进入高速发展期，是前景良好的优质赛道。我们对帅丰电器从管理、研发、产品、渠道、营销等多个维度的竞争优势进行梳理。
一、公司积极引入职业经理人，通过股权激励等机制将核心团队个人利益和企业长期发展紧密结合。公司管理层从技术主导到兼顾市场，市场适应能力进一步提升，并且呈现“老中青结合”
的团队力量，为公司未来发展与竞争力提升奠定团队基础。
二、公司准确洞察用户需求，提升产品差异化，为未来的行业竞争夯实基础。公司研发可拆洗技术应用于旗下全系列产品，以精准解决厨房清洁痛点，通过细节差异化提升产品核心竞争优势，实现阶梯式增长引领行业发展。
三、公司弥补渠道营销劣势，在行业规模不断扩大背景下扩张份额。公司采用全方位、多层次、多元化销售渠道布局，通过打造强商+赋能标杆补强线下经销渠道促进销售转化。同时，公司致力于打造集成灶行业知名品牌，巩固发展优势和行业领先地位。
投资建议：公司引进职业经理人提升经营管理水平，集成灶产品具有核心差异化优势，渠道营销补强为未来发展增添动力，有望对头部公司实现赶超。我们预计2021-2023 年公司分别实现营业收入9.67/12.74/16.78 亿元，同比增长35.4%/31.8%/31.7%；归母净利润2.53/3.33/4.36 亿元，同比增长30.1%/31.5%/31.0%，对应PE 分别为17.4/13.2/10.1 倍，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧、宏观增速放缓、大宗价格上涨等。

　　铜峰电子盘中最高10.18元，股价创近一年新高

12月23日，铜峰电子盘中最高价10.18元，股价创近一年新高。截至收盘，铜峰电子最新价为9.65元，上涨3.65%，全日成交金额达到4.93亿元，换手率8.96%。根据最新收盘价进行计算，铜峰电子总市值为54.46亿元。
Choice数据显示，铜峰电子近一年的前次股价高点出现在2021年12月17日，当日最高价为9.8元(前复权)，短期内未能突破前次高点，股价最低于2021年12月21日下探8.78元(前复权)。12月21日至12月23日，铜峰电子累计涨跌幅为7.46%。

铜峰电子：12月22日融资净偿还698.54万元 上一交易日净买入1774.53万元
铜峰电子（600237）融资融券数据显示，12月22日融资买入4955.28万元，融资偿还5653.82万元，融资净偿还698.54万元，当前融资余额为2.92亿元。
融券方面，融券卖出1.70万股，融券偿还0股，融券净卖出1.70万股，当前融券余量为5.87万股。
综合来看，铜峰电子12月22日融资融券余额较昨日减少681.34万元至2.93亿元。

铜峰电子公司简介

安徽铜峰电子股份有限公司位于中国千年古铜都—安徽省铜陵市,为国家级铜陵经济技术开发区下属企业。公司于2000年6月在上海证券交易所上市(股票代码:600237),是国内同行业首家上市公司。公司前身是1952年成立的一家集体服装合作社,1975年底转产电子,经过数十年来的艰苦奋斗,现已发展成为国内外同行业中知名的电工薄膜、薄膜电容器及相关电子元器件的研发、制造基地。公司主要产品有电容器用聚丙烯膜、聚酯膜,金属化膜,交流电容器、电力电子电容器、直流电容器,石英晶体谐振器、电子接连器等。主导产品为国家重点新产品,年生产能力居国内外同行前列。公司在全国同行业中首批通过了ISO9002国际质量体系认证,主导或参与制订十余项电工薄膜、薄膜电容器国家及行业标准,主要产品相继通过了CQC、UL、VDE、CB、TUV等多项权威认证。目前各大类产品涵盖家用电器、轨道交通、清洁能源、电力输送、照明电子、电子电路、电子显示、现代印刷、节能应用、汽车电子、船舶推进等应用领域的配套元器件及原材料的生产和销售,为全球诸多知名企业配套,产品出口到美国、欧盟、韩国、印度、东南亚等国外市场。
经营范围:电工薄膜、金属化膜、电容器、聚丙烯再生粒子、电力节能装置、电子材料、元器件的生产、研究、开发、生产、销售及科技成果转让；化工产品、日用或精细化工产品、金属材料及制品、机械设备、电子产品、家用电器、包装材料、塑料膜（绝缘材料）、建材生产、销售及加工服务。

铜峰电子：拟出资7500万元与韩国成门共同投设安徽峰成电子有限公司

铜峰电子12月2日晚间公告，拟与韩国成门共同投资设立安徽峰成电子有限公司，合资公司注册资本为人民币1亿元，公司认缴出资人民币7500万元，占合资公司注册资本的75%。公告称，本次双方合作可以进一步发挥各自在薄膜电容器领域的技术优势，提升合资公司产品品质，扩大合资公司产品未来在韩国的销售渠道。

铜峰电子(600237)：老树开新花 铜峰谱新篇

类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：韩晨/敖颖晨 日期：2021-12-22
推荐逻辑：1）铜峰电子深耕薄膜电容器行业四十余年，拥有深厚技术积累。铜陵国资控股后鼎故革新，公司业务全面聚焦新能源领域，盈利能力显著改善；2）BOPP 电容薄膜十年一周期，过去五年国内几无新增产能投放。随着下游新能源汽车行业爆发式增长，超薄BOPP 薄膜供不应求，价格看涨，将给公司带来较大业绩弹性。3）新公司扩产电容器项目全面聚焦新能源汽车、风光储、柔性直流输电领域。新项目投产有望推动收入增长、盈利提升。
老牌薄膜电容器生产企业，国资入主迎来新生。铜峰电子是老牌薄膜电容器生产企业，拥有电容器薄膜-金属化薄膜-薄膜电容器一体化产业链优势，技术积淀深厚。2020 年11 月，公司实际控制人变更为铜陵高新区管委会。新股东控股后，重组董事会，聘任新管理团队，规划6 亿资本开支，全面聚焦下游新能源市场。相关改革措施已初见成效：2021 年前三季度，公司实现营业收入7.4 亿元，同比增长19.6%；实现归母净利润3,324 万元，同比增长531.4%。
新能源下游高景气，薄膜电容器迎来新成长。新能源汽车、光伏、风电、储能未来将成为薄膜电容器增长最快的细分市场。2020 年，以上几个市场薄膜电容器市场空间合计30.4 亿元，预计2025 年将达到115亿元，CAGR约30.5%，并带动薄膜电容器行业增速再上新台阶：预计2025 年全球薄膜电容器市场将达到263 亿元，五年CAGR 约12.4%。
电容器新项目全面聚焦新能源，产品结构改善盈利有望提升。公司电容器收入结构中，交流电容器占比较高，毛利率水平低于同行。公司拟与韩国成门电子成立合资公司,投资建设100 万只新能源汽车滤波用薄膜电容器项目。全部达产后，预计可贡献收入5.1~5.2 亿元，较2020 年电容器收入增长超过140%。风光储、新能源汽车以及柔直输电行业增速快，进入壁垒高，产品盈利能力更强。
随着新能源行业销售占比提升，公司薄膜电容器业务毛利率也存在提升空间。
超薄BOPP薄膜供不应求，积极扩产望迎量价齐升。新能源汽车带来的3um 及以下BOPP 膜的需求，2021 年约为0.8 万吨，2025 年将增长至2.3 万吨；风光储对应的3~5um BOPP 膜的需求，2021 年约为1.0 万吨，2025 年将增长至1.9 万吨。超薄BOPP 薄膜关键设备依赖进口，扩产周期长达2~3年，2023 年才会有新产能投放，预计超薄电容薄膜供需缺口将持续拉大，3um 及以下超薄薄膜价格看涨。铜峰电子的首条超薄产线有望于2023 年投产，不仅薄膜业务有望量价齐升，更可凭借薄膜自产优势，拓展薄膜电容器市场。
盈利预测与投资建议：2022 年起公司新能源相关电容器项目将陆续投产，收入与盈利能力将持续提升。考虑到超薄BOPP 电容薄膜涨价存在超预期可能，公司具备薄膜自供优势，并大力布局新能源汽车、风光储、柔直输电等高成长赛道，未来三年公司归母净利润复合增长率约为73%，给予公司2022 年70 倍估值（PEG 为0.96），对应目标价12.60 元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：薄膜涨价不及预期；原材料价格上涨；新项目投产进度滞后；客户拓展不及预期。

2021年12月23日行情数据显示，中公教育股价盘中最低触及7.81元，创2019年1月28日以来新低。近一年来，中公教育累计跌幅达80.24%。

在最近三个月内，中公教育曾涨停三次，跌停一次，临近跌停一次。第一次涨停是9月9日，第二次涨停在10月13日，第三次涨停在10月14日。跌停在在12月19日，临近跌停是10月15日。值得注意的一点是，10月的两次在消息面的催化下完成的两次放量涨停。涨停后中公教育发出业绩预告，巨额亏损，中公教育的第三季度业绩净亏8.91亿元。著名游资炒股养家14日登录中公教育龙虎榜，15日临近跌停，被闷杀其中。12月17日跌停，著名游资徐留胜进场（著名牛散、顶级游资徐留胜，曾被证监会处罚罚没1.1亿。通常喜好大手笔出手后波段锁仓）。12月20日，中公教育竞价跌停，开盘低开三个点。截至发稿前跌幅扩大至六个点。

中公教育科技股份有限公司主营业务为招录考试培训、职业资格证书与学历提升以及职业技能培训。公司主要服务于大学生、大学毕业生等年轻就业人群。这个人群广泛分布于全国各地，职业能力训练和就业是这个人群的两大核心诉求，就业则是撬动整个职业教育领域的杠杆支点，也是职业教育机构竞争的终极赛场。公司目前已建立覆盖319个地级市的701个学习中心网点。

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：目前，公司被中国证监会因涉嫌未按规定披露关联交易信息披露违法违规而进行立案调查。请问如果调查事实成立，考虑到最坏的结果，公司将面临什么样的处罚？请如实告知。
中公教育(002607.SZ)12月23日在投资者互动平台表示，公司因涉嫌未按规定披露关联交易被证监会立案调查，目前尚未收到相关处罚通知，敬请关注后续相关进展公告。

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘，请问公司有氢能源概念吗？
中公教育(002607.SZ)12月23日在投资者互动平台表示，没有。

中公教育(002607)：业绩承压、市场担忧情绪上升 下调评级至中性

类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：赵丽萍/钱凯/车姝韵 日期：2021-12-20
投资建议
下调中公教育评级由跑赢行业至中性。2021 年12 月16 日，中公教育发布公告，因涉嫌未按规定披露关联交易信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案调查。我们认为公司协议班驱动业绩增长的发展逻辑需要业绩兑现验证，公司当前业绩修复放缓，叠加市场担忧情绪上升，我们认为公司股价将受到压制。
理由如下：
协议班驱动模式需要验证。公司过往依靠协议班模式，增强市场需求、驱动公务员考试序列业务高速发展。2021 年前三季度，公司公务员序列参培人数及收入分别同比减少42%和21%，前三季度归母净亏损8.9 亿元。我们认为，除去教师成本上升、招录考试时间调整的影响，公司业绩变化主要原因为随着协议班比例上升，如公司无法有效提升学生考试通过率，协议班模式对于公司的业绩增长驱动作用降低，甚至压制公司利润表现，协议班对于公司的业绩驱动作用有待公司披露详细业务信息、业绩兑现验证。同时，由于目前公司竞争对手均采用协议班策略，我们认为公司在保持市场份额的同时控制协议班比例的难度较大，2021年一至三季度公司协议班收入占总收入比重分别为78%、79%和69%。
市场担忧情绪上升。2021 年12 月16 日，中公教育发布公告，于12 月15 日收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌未按规定披露关联交易信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案调查；12 月13 日，中公教育收到深交所下发的关注函，要求公司披露或说明：2021 年各季度协议班收入明细、2021 年公务员序列人数及收入均下滑的原因及合理性、前期预收培训费是否存在虚增的情形、提供学员通过贷款支付学费模式下贷款金融机构的详细信息、在货币资金充裕的情况下持续大幅新增债务的原因等事项，此外，“双减”后各K12 教培机构转型发展，成人教育为其主要转型方向，我们认为公司综合序列业务面临竞争压力加剧。
我们与市场的最大不同？我们对公司面临的市场竞争，以及业务模式验证速度更为担心。
潜在催化剂：协议班、预收培训费等详细信息披露。
盈利预测与估值
我们维持公司盈利预测不变。考虑到市场对于行业及公司情绪修复放缓，我们下调目标价20%至10 元（基于2022 年40 倍PE），较当前股价具有2.7%的上行空间，当前股价对应2022 年39 倍PE。
风险
业绩修复进展、市场竞争超预期。

中金研报认为，风电行业正在经历陆海共振，行业的上行周期更加确立，建议关注1)商业模式较好、业务空间更大的塔筒、海缆和整机环节；2)持续受益于全球风机大型化趋势和原材料价格下降的头部风机零部件企业。

涨幅翻倍的风电概念股龙头名单一览

大金重工：总市值为233.38亿元，年内涨幅为362.69%，滚动市盈率为39.63倍
全球领先的风电装备制造企业，大金重工聚焦于风力发电设备制造，是风电装备制造产业第一梯队企业。
旗下产品包括常规陆塔、大直径分片式陆塔、单、群桩、导管架、海上升压站、低风速柔性高塔、海塔、等风电设备
通过依托旗下基地的区位优势，积极发展海上和国外业务，拥有维斯塔斯，通用电气，西门子歌美飒，金风科技等客户群体。
运达股份：总市值为162.88亿元，年内涨幅为190.33%，滚动市盈率为44.76倍
国内先进的大型风电机组企业，运达股份专注于大型风力发电机组的研产销，
风机大型化背景下，前三季度业绩显示，运达股份对外销售容量同比大幅增长，3MW 及以上机型成为销售主力机型，并与中广核新能源、三峡新能源、、首欣能源等国有和民营客户保持良好战略合作关系。
旗下供应越南宁顺正胜50MW风电项目，是越南首个使用中国品牌风电机组的陆上风电项目。
天顺风能：总市值为383.57亿元，年内涨幅为157.37%，滚动市盈率为30.15倍
全球风电塔筒龙头，天顺风能聚焦于风塔业务、风电叶片业务，通过加速推动塔筒产能扩张，以河南濮阳、广西北海、湖北荆门、内蒙古通辽4个塔筒工厂为基础，预计在2023年底建成塔筒产能120万吨/年。
海工装备基地的稳步推进，持续完善在海风业务的布局。
叶片业务与塔筒业务互相协同，出货量已攀升至业内第二梯队，未来有望进入第一梯队。
金开新能：总市值为181.75亿元，年内涨幅为156.06%，滚动市盈率为50.36倍
国内新能源主力军之一，金开新能旗下主要以光伏发电和风力发电板块业务为主。前三季度，光伏、风电装机容量累计达2675.7MW，前三季度累计发电量30.18亿千瓦时，累计上网电量29.81亿千瓦时。
通过推进“新能源”、“新技术”、“数字化”“三条曲线”的战略布局，装机量呈现稳步增长的势头。
江苏新能：总市值为206.69亿元，年内涨幅为136.77%，滚动市盈率为106.65倍
区域可再生能源概念龙头，江苏新能专注于等新能源发电项目（风能、生物质能和太阳能）的投资开发、运营。目前控股装机容量120.6万千瓦，其中风电项目装机容量99.9万千瓦，另有在建海上风电项目35万千瓦。
通过积极推进如东H2#海上风电项目，风机吊装累计完成64台，首批3台风机已并网发电，有望2021年年底投产，在2022年贡献业绩。
中闽能源：总市值为185.73亿元，年内涨幅为135.75%，滚动市盈率为27.48倍
区域风电运营龙头，中闽能源主营风力、光伏等新能源发电项目，是福建省重要清洁能源平台，通过利用福建的丰富风力资源，开发优质的陆地风电项目。
截止前三季度，中闽能源总装机容量达到84.93万千瓦，其中风电装机容量占比96.75%，还有少量的光伏装机容量。
目前风力、光伏发电业务盈利稳定增长，另外海风项目二期和三期项目持续推进，有望助推中闽能源业绩再上一个台阶。
东方电气：总市值为642.26亿元，年内涨幅为122.04%，滚动市盈率为28.49倍
全球规模最大的发电设备供应商，东方电气通过立足水、火、核、风、气、太阳能等发电成套设备，并向世界范围的能源运营商提供工程承包相关业务，截止上半年，旗下风力发电机组151.59万千瓦，同比增长69.13%，
旗下多个环节掌握核心技术，且市场份额稳居头部梯队，多元化业务格局优势显著。
在风电大型化、火电进行灵活性改造、核电稳健发展、及抽水储能开发背景下，未来成长空间望进一步开启。
产业转型持续推进，高原氢燃料电池发动机完成交付，未来氢能赛道有望迎来增长拐点。
福能股份：总市值为328.27亿元，年内涨幅为121.14%，滚动市盈率为19.02倍
区域优秀新能源运营商，福能股份主营电力、热力生产和供应，目前已构建热电联产、天然气、风力等多元发电组合。
通过服务福、贵两省，旗下控股总装机规模达531万千瓦，其中风电、热电联产、天然气发电装机分别为112.3万、129.6万、152.8万。
通过持续推动海上风电建设，海风发电量持续高增，未来有望带动业绩持续增长。
恒润股份：总市值为182.65亿元，年内涨幅为115.88%，滚动市盈率为37.23倍
风电塔筒法兰供应龙头，恒润股份主营辗制环形锻件、锻制法兰及其他自由锻件研产销，是全球重要供应商，
旗下主要产品包括风电法兰、燃气轮机部件、压力容器、海上油气装备、核电部件等，目前绑定高端客户群，拥有维斯塔斯、通用电气、阿尔斯通、三星重工、韩国重山、金风科技、上海电气等客户。
作为全球少数能生产7.0MW及以上海上风电塔筒法兰的厂商之一，未来有望打开第二成长曲线。
东方电缆：总市值为360.36亿元，年内涨幅为112.46%，滚动市盈率为29.17倍
风电海缆龙头，东方电缆聚焦于陆缆系统、海缆系统、海洋工程三大产品板块，拥有500kV及以下交流海缆、陆缆、±535kV及以下直流海缆、陆缆系统产品，产品能广泛应用于电力、、通信、石化、海洋油气勘采、轨道交通、风力发电、核能等多个领域。
目前东方电缆旗下陆海缆业务齐头并进，充足的产能下，还积极布局海外市场，未来业绩成长空间广阔，
截至2021年第三季度报告，东方电缆在手订单约64亿元，其中海缆系统及海洋工程38亿元，陆缆系统26亿元。

年内涨幅超100%的还有新强联（风电轴承龙头、年内涨幅为111.70%）、金雷股份（风电主轴龙头、年内涨幅为104.46%）、节能风电（风电运营龙头、年内涨幅为101.93%）

另外，东方证券指，2021Q1-3国内风电公开招标累计达41.8GW，同比增长116.6%，叠加海风项目加速平价趋势，保守估计明年国内市场有望迎来50-55GW的装机，“十四五”期间国内风电行业年均装机有望超54GW，年均复合增速有望超15%。全球风电需求有望迎来低碳共振，推测2021E-2025E全球风电年均平均装机有望超110GW。建议关注产业链平价时代风电产业链零部件环节“修复+增长”龙头。

　　伟星新材投资逻辑，伟星新材股票评级分析

伟星新材在回答机构调研时补充表示：伟星新材虽然是一家建材公司，但也是一家以零售业务为主的消费品公司，伟星新材的产品大部分属于零售终端产品，消费属性非常明显，消费品的核心驱动因素品牌、渠道、服务这三项也一直是我们在努力打造的竞争优势，并且通过20多年的努力在这方面也形成了自己的特色，所以建议大家更多从消费品公司的角度来解读伟星新材，这样很多经营思路和理念就更容易理解了。
伟星新材主营业务：各类中高档新型塑料管道的制造与销售
伟星新材2021三季报显示，公司主营收入40.26亿元，同比上升25.02%；归母净利润7.73亿元，同比上升5.27%；扣非净利润7.44亿元，同比上升5.65%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入16.4亿元，同比上升15.8%；单季度归母净利润3.59亿元，同比下降4.85%；单季度扣非净利润3.51亿元，同比下降3.67%；负债率22.2%，投资收益-3190.78万元，财务费用-3850.62万元，毛利率41.31%。
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为24.36；近3个月融资净流入1267.65万，融资余额增加；融券净流出1751.95万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，伟星新材（002372）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

伟星新材：连续3日融资净偿还累计550.15万元（12-21）
伟星新材融资融券信息显示，2021年12月21日融资净偿还59.68万元；融资余额1.38亿元，较前一日下降0.43%
融资方面，当日融资买入1032.92万元，融资偿还1092.6万元，融资净偿还59.68万元，连续3日净偿还累计550.15万元。融券方面，融券卖出17.72万股，融券偿还6.15万股，融券余量85.39万股，融券余额1870.83万元。融资融券余额合计1.57亿元。

伟星新材(002372)：PPR管材领跑者 零售工程双轮驱动

类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：杨光 日期：2021-12-22
塑料管材行业领跑者，盈利能力大幅领先可比公司伟星新材是国内PPR 塑料管道的领跑企业，主要生产定位于中高端市场的新型塑料管道， 2010 年后PPR 产品营收占比不断提升，近五年平均占比超50%。同时由于PPR 产品公司定价空间较大，产品毛利率长期中枢高达57%。在高附加值产品占比不断提高的推动下，公司盈利水平大幅领先行业可比公司，2007 年-2020 年销售毛利率平均值为40.38%，销售净利率平均值为16.61%。
零售+工程双轮驱动，品牌、渠道、服务推动高质量发展2017 年伟星全国零售框架基本达成，公司积极顺应行业变化，提出“零售工程双轮驱动”战略，加速市场全面拓展，进而促进营收实现快速增长。同时，公司在多年发展中积累形成了品牌、渠道、服务三大优势，品牌：多层次推进品牌建设，形象定位不断提升，公司品牌强度和品牌价值连续四年位居中国品牌价值评价信息榜单塑料管道行业首位；渠道：公司以经销为主，目前在全国设了30 多家销售分公司，营销网点超29,000 个，布局全国各地；服务：公司首创“星管家”服务，并不断升级服务内容，依托产品提供系统的服务方案，目前客户覆盖率在70%以上。
同心圆战略深化，品类扩张与品牌出海稳步进行公司积极拓宽和延伸产业链，提出“同心圆产品链”战略，围绕管材业务开展家装防水业务以及净水业务，借助渠道协同优势，实现同心圆产品配套率提升，户均额提高。2021 年前三季度公司防水、净水业务营收分别同比增长80%+、70%+。国内高速发展同时，公司放眼海外，选择在产品占有率较高的泰国开启国际化战略布局，2021 年9 月泰国工业基地已经投产；并于2021 年10月收购亚太领先排水系统企业捷流公司100%股权，进一步完善给排水产品链，加速向给排水系统综合服务商转型。以上海外拓展措施，有望助力公司未来在东南亚市场实现较快发展。
投资建议：预计公司2021-2023 年净利润为12.95 亿、15.52 亿、18.31 亿元，对应2021-2023 年动态市盈率为25.2、21.0、17.8 倍。
考虑到公司的成长性及估值，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动风险，竣工数据不及预期。

伟星新材(002372)系列深度报告之三：对标海天 伟星零售护城河优势尽显

类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：孙明新/冷威 日期：2021-12-10
伟星新材持续深耕C 端零售业务，与海天味业同样具备较强的经销渠道及品牌影响力，并发挥渠道协同效应拓展多品类业务。另外，近年来伟星新材通过持续改善经营质量，财务指标可与海天味业相媲美，毛利率等部分指标甚至更优。
我们看好公司未来市占率持续提升及扩品类带来新业务增长点，维持公司“买入”评级。
从海天味业渠道及品牌优势看伟星新材零售护城河。海天味业一方面通过增加经销商数量来提升市场覆盖广度，截至2021 年6 月，其经销商数量达到7407家，远远领先于其他对手；另一方面，公司较早抓住渠道下沉机会来增加市场覆盖深度，2020 年底海天全国县级行政区开发率达到70%，明显高于中炬的50%；另外，海天也通过培养厨师粘性来加强餐饮渠道影响力。对于伟星新材，公司积极布局全国销售网点，2020 年底营销网点数量达到28000 多个，市场覆盖广度优势明显；同时，公司持续打造扁平化渠道，利于市场体系管理及政策的落实；最后，公司通过绑定水工工长利益来提升渠道影响力。双方都注重品牌宣传与广告投入，其中伟星新材通过产品+服务模式定位高端品牌形象，售价也高于部分外资品牌。整体而言，伟星新材与海天味业同样具备强大的零售渠道，对终端需求掌控力较强。
从海天味业多品类扩张看伟星新材同心圆战略。厨师使用调味品的习惯一旦养成，一般不会轻易更换，否则会影响菜品口味。酱油是海天的基础品类，公司以此来稳定经销商和打造网络优势，然后借此发展更多的品类。1999 年，海天凭借价格相对低廉的低质蚝油打入中低端餐厅，随后凭借公司的研发实力在2000 年取得技术突破，推出定位中等价位的“上等蚝油”，并利用销售酱油建立的渠道进行快速分销，迅速撬动市场；2012 年，海天蚝油市场份额已经超过李锦记，并持续保持第一。对于伟星新材，公司利用自身PPR 管道业务建立起的零售渠道来发展“同心圆”战略，积极布局防水、净水业务，其中防水施工是家装管材的下一道工序，通过施工工序的前后衔接可以发挥渠道协同效应，公司也通过专业施工流程来奠定品牌差异化基础。2020 年公司其他业务收入（防水及净水）达到3.26 亿元，同比增长30%以上，过去三年CAGR 在40%以上，在渠道协同下新业务保持较快增长。
海天味业和伟星新材所处行业及财务报表对比。随着居民人均收入水平的提升、消费需求不断升级，对产品的品质及健康产生更大需求，有望带动调味品与家装PPR 管材市场不断扩容。目前调味品与管道行业同属于大行业、小公司，但由于头部企业具备强大的品牌、渠道等优势，叠加政策对行业竞争约束更加规范，伟星与海天的市占率未来具备较大提升空间。对比财务指标，伟星与海天均具备定价权，能够顺利转嫁成本压力，毛利率独立于原材料价格波动，持续处于上升趋势。伟星的ROE 水平从2010 年的14%持续提至2020 年的30%左右，明显缩小与海天的差距；同时由于伟星新材把家装PPR 管道做成高端定位的消费品，毛利率高出海天味业近10pcts。现金流方面，近十年来伟星新材的净利润含金量均值达到112%，高于100%，与海天味业基本处于同一水平。
风险因素：零售端受精装房冲击过大的风险；新业务拓展不及预期的风险。
投资建议：伟星新材持续深耕零售业务，与海天味业同样具备较强的经销渠道及品牌影响力，并发挥渠道协同效应拓展多品类业务，看好公司未来市占率提升及扩品类带来新业务增长点。我们维持公司2021-2023 年EPS 预测至0.95/1.09/1.24 元，参考历史估值，考虑公司作为消费白马应该享有一定溢价，我们维持目标价30.5 元，对应2021 年32 倍PE 估值，维持“买入”评级。