股票行情 第24页

璞泰来(603659)：产业链加速布局 受益负极一体化
类别：公司 机构：信达证券股份有限公司 研究员：武浩 日期：2022-01-21
事件:近期,公司发布 2021 年业绩预告,2021 年实现归母净利润 17.0-18.0亿元,同比增加 154.63%到 169.61%。
点评:
公司业绩快速增长。公司 21Q4 预计实现归母净利润 4.7-5.7 亿元,环比增长 3-25%。业绩的增长主要是由于 1)下游客户需求强劲,公司产能扩张较快;2)公司通过一体化产业链布局和精细化管理降本增效,提升了盈利能力。
石墨化维持紧平衡,受益于负极材料一体化。中长期看,受能耗双控的影响,负极石墨化行业扩张受限。在新能源车等下游需求的拉动下,石墨化供需相对紧张,石墨化价格从 2021 年初的 1.5 万元/吨左右上涨到当前的 2.4 万元/吨左右。短期看,受冬奥会影响,石墨化产能核心聚集地乌兰察布等地的产能有无法完全释放的风险。在 2022 年石墨化供需紧张的背景下,随着公司内蒙古二期石墨化等产能的释放,石墨化自供率上升,有望迎量价齐升。
产业链布局加速,逐步成长为锂电材料平台性企业。公司是人造石墨龙头企业,同时不断布局锂电设备、PVDF、隔膜、铝塑膜等环节,1)pvdf方面,控股子公司乳源东阳光氟树脂有限公司拟在当前 0.5 万吨 PVDF产能基础上新建 2 万吨/年 PVDF 与 4.5 万吨/年 R142b 项目。2)锂电设备:截止 2021 年上半年,公司涂布机业务(不含内部订单)在手订单超过 30 亿元,同时计划在肇庆投资 14 亿元建设锂电自动化设备项目;3)隔膜:公司是国内最大的独立涂覆隔膜加工商,2021 年上半年涂覆隔膜及加工出货量占同期国内湿法隔膜出货量的 31.88%。公司未来有望发展为锂电材料平台性企业。
盈利预测与投资评级:我们预计公司 2021-2023 年营收分别是 93.07、137.69、175.41 亿元,同比增长 76.2%、47.9%、27.4%;归母净利润分别是 17.11、29.82、38.66 亿元,同比增长 156.3%、74.2%、29.7%。当前股价对应 PE 分别为 58.75、33.72、26.01 倍,维持“买入”评级。
风险因素:下游需求不及预期,产能扩张不及预期,技术路线变化风险。

璞泰来(603659)：业绩预告符合预期 多轮驱动持续高速成长
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：刘烁/曾韬/江鹏 日期：2022-01-21
预告2021 年盈利同比增长155-170%
公司发布2021 年业绩预告，公司预计实现归母净利17.0-18.0 亿元，同增155%~170%,扣非归母净利约16.0~17.0 亿元，同增157~173%。对应测算4Q21 归母净利润约为4.7~5.7 亿元，同增86~126%，环增长3~25%，业绩复合我们此前预期。
关注要点
负极：公司从造粒起家，一砖一瓦持续补齐负极各段工序，2021 年石墨化自供率持续提升，带动负极单吨净利稳步向上，我们预计2021 年底公司石墨化自供率约为70~80%，持续看好公司负极的一体化布局和产能扩张。
量：下游需求向好，公司4Q 出货量同比大增。根据鑫椤锂电数据2021 年负极出货量预计超过73 万吨，同比增长58%，其中4Q21 出货量约为25 万吨。我们预计公司全年负极业务出货量约为9.5~10 万吨，同比增长51-59%，其中4Q21 出货量预计为2.3~2.5 万吨　　盈利：4Q21 期间公司公司石墨化率进一步提升，我们预计4Q21 负极单吨净利润（含石墨化）超过1 万元/吨。我们预计到2021 年底公司已形成15 万吨负极产能以及12 万吨的石墨化产能，随着四川基地以及内蒙兴丰二期的逐步投产，我们预计到2022 年底公司负极/石墨化产能有望达到20/17 万吨。
其他业务：1）隔膜：我们预计4Q21 期间公司隔膜业务进一步放量，出货量约为5.5-6 亿平，随着公司在四川基地的产能落地，我们持续看好公司隔膜产能扩张下的业绩弹性。2）锂电设备：公司逐步从涂布机业务拓展至叠片、卷绕等其他锂电设备环节，公司锂电设备在手订单充沛，持续看好其拓品类的业务布局。3）PVDF：子公司东阳光拟在0.5 万吨的PVDF 产能基础上进一步新增2 万吨/年的PVDF 和4.5 万吨的R142b 产能，并于2024年前全部投产，我们持续看好PVDF 为公司带来在产业闭环布局的贡献。
估值与建议
我们维持2021 年净利润17.5 亿元预测不变，公司石墨化自供率进一步提升且出货量向好，我们上调2022 年净利润10%至28.0 亿元，并引入2023年净利润37.5 亿元，当前股价对应2022/23 年35.5x和26.5x市盈率。我们维持跑赢行业评级和195 元目标价，对应2022/23 年48.4x和36.1x市盈率，对比当前股价仍有36.4%的上涨空间。
风险
新能源汽车销量不及预期，动力电池技术路线变动，竞争加剧。

实朴检测ipo发行价多少？什么时候申购？
实朴检测发行总数约3000万股，网上发行约为765万股，发行市盈率56.42倍，申购代码为：301228，申购价格：20.08元。
实朴检测股票代码，301228

实朴检测技术（上海）股份有限公司，公司简介：
实朴检测是一家以土壤和地下水为专业特色的第三方检测机构，检测范围包括土壤、水质、气体、固体废物、农食和二？英等，涵盖从农田到餐桌等与环境及食品安全相关的检测业务。
实朴检测的控股股东为实谱投资，实谱投资持有公司5,200.33万股股份，持股比例为57.78%。公司实际控制人为杨进、吴耀华夫妇。杨进直接持有实谱投资66.00%股权，吴耀华直接持有实谱投资20.00%股权，两人通过实谱投资间接持有实朴检测49.69%股权。此外，杨进直接持有上海宜实87.43%股权，并通过上海宜实间接持有实朴检测4.33%股权；吴耀华直接持有上海为丽68.96%股权，并通过上海为丽间接持有实朴检测6.64%股权。综上，杨进、吴耀华通过实谱投资、上海宜实、上海为丽间接合计持有实朴检测60.67%股权，对公司形成共同控制。
实朴检测募集资金在扣除发行费用后将用于中春路新建实验室项目、研发信息中心建设项目、补充流动资金。
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2020年以来，检验检测行业发生了较大变化，一方面，2020年检验检测行业市场规模3585.92亿元增速11.19%，行业内机构平均营收733.03万元增速0.02%，人均创收25.40万元增速1.17%，行业新增规模和新进入者同步增长，“跑马圈地”的蓝海时期正式结束。
另一方面，报告均价632.44元/份回升3.34%，规模以上企业平均营收增速1.11%，相比2019年发生反弹，且近年来首次超过行业机构平均营收增速，行业集中度持续提升，竞争有序性逐步加强。
在行业整体竞争加剧背景下，细分行业的竞争格局不尽相同。近日，土壤和地下水检测行业企业实朴检测预计将登陆创业板，根据招股书，公司业绩出现下滑态势。而未来能够保持稳定的盈利能力，还要看其运营状况如何。

　　301235华康医疗上市发行价多少？

本次公开发行股票数量为2640万股，发行后公司总共股本约为1.06亿股。发行价格为39.3元/股；2022年1月19日进行网上、网下申购。申购简称为华康医疗，申购代码为301235。
股票代码：301235
华康医疗本次股票发行募集资金在扣除相关发行费用后，将按照轻重缓急顺序投资于以下项目：技术研发中心升级项目、营销及运维中心建设项目、补充流动资金。

华康医疗公司简介

华康医疗是一家现代医疗净化系统综合服务商，致力于解决医疗感染问题，为各类医院提供洁净、安全、智能的医疗环境，主营业务包括医疗净化系统研发、设计、实施和运维，相关医疗设备和医疗耗材的销售。报告期内，发行人主要服务对象包括武汉火神山医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院、湖北省人民医院、武汉大学中南医院、广东省湛江市中心医院、安徽医科大学第一附属医院、广东南方医科大学南方医院等。
公司主要通过为客户提供医疗净化系统集成服务，以及销售相关医疗设备、耗材产品获取利润。
该公司2018年度、2019年度及2020年度归属于母公司所有者的净利润分别为2978.25万元、5868.7万元及5260.48万元。预计，公司2021年度营业收入为9.59亿元至10.08亿元、归属于母公司股东的净利润为7300万元至8200万元、扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为7100万元至8100万元，公司营业收入和净利润指标较上年均有较大幅度上升，公司主营业务保持较快增长速度。
谭平涛直接持有华康医疗4670.90万股股份，占华康医疗股份总数的58.98%，为华康医疗控股股东；谭平涛之配偶胡小艳直接持有华康医疗312.37万股股份，占华康医疗股份总数的3.94%；同时，谭平涛持有员工持股平台康汇投资48.93%的财产份额，胡小艳持有康汇投资0.49%的财产份额并担任康汇投资执行事务合伙人，谭平涛、胡小艳通过康汇投资间接控制华康医疗481.54万股股份，占发行人总股本的6.08%。综上所述，谭平涛及其配偶合计控制华康医疗股份总数为5,464.81万股，占华康医疗股份总数的69.00%，谭平涛和胡小艳为华康医疗的实际控制人。

华康医疗值得申购吗，华康医疗公司有哪些看点

华康医疗参与了抗击新冠肺炎疫情项目火神山医院建设，依托专业的设计、先进的技术、稳定的质量、良好的服务，公司品牌形象深入人心，树立了良好的口碑。
问：请介绍一下公司主要产品以及服务？
答：公司是一家现代医疗净化系统综合服务商，致力于解决医疗感染问题，为各类医院提供洁净、安全、智能的医疗环境，主营业务包括医疗净化系统研发、设计、实施和运维，相关医疗设备和医疗耗材的销售。报告期内（2018年-2020年以及2021年上半年），公司主要服务对象包括武汉火神山医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院、湖北省人民医院、武汉大学中南医院、广东省湛江市中心医院、浙江大学第一附属医院、广东南方医科大学南方医院等。
问：公司的盈利模式有哪些？
答：公司主要通过为客户提供医疗净化系统集成服务，以及销售相关医疗设备、耗材产品获取利润。主要通过招投标方式获取医疗净化系统项目订单，组织人员根据合同要求设计医疗净化方案，组织实施方案，并提供售后运营维护管理。按照业务收入构成的不同，主要盈利来源于医疗净化系统集成业务。
问：公司在行业中的地位如何？
答：公司系国家级高新技术企业，拥有自主知识产权和相关行业资质。公司在医疗净化系统领域形成了多项技术专利，先后承接全国多家三甲医院医疗净化系统等项目。公司主编及参编了多项国家、行业技术标准和规范，多个项目获得“鲁班奖”等国家级奖项。
我国医疗净化系统行业集中度较低。报告期内，公司加大洁净技术研究，积累了丰富的行业实践经验，客户结构得到了进一步提升和完善，大客户数量显著增加，主营业务覆盖省份增长较快。
公司参与了抗击新冠肺炎疫情项目火神山医院建设。依托专业的设计、先进的技术、稳定的质量、良好的服务，公司的品牌形象深入人心，赢得了社会及广大医院的认可，树立了良好的口碑，形成了较强的专业品牌优势。
报告期内，公司医疗净化系统集成业务发展迅速，收入规模和中标金额位居行业前列，业务具有良好的成长性。
订单规模持续增长

万控智造上会消息

1月20日，万控智造股份有限公司（以下简称“万控智造”或公司）首发申请上会。
据悉，万控智造本次公开发行股票的数量不超过60，000，000股，占发行后总股本的比例不低于10.00%，不超过15.00%。拟于上交所主板上市，保荐机构为国泰君安证券。
万控智造拟募集资金6.58亿元，其中4.37亿元用于智能化气体绝缘环网柜设备及系列产品扩产建设项目、7100.76万元用于技术研发中心建设项目、1.50亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。用于智能化气体绝缘环网柜设备及系列产品扩产建设项目的募资接近总募资的七成。

万控智造是做什么的，万控智造公司业绩怎么样

公开资料显示，万控智造主要从事配电开关控制设备的研发、生产与销售。公司产品主要包括电气机柜、环网柜设备、IE/IT 机柜等三大类，细分产品包括5小类。
从业务结构来看，公司以电气机柜业务为主，该业务是公司主要的收入来源，主要包括高、低压电气机柜;环网柜设备为公司近几年战略发展方向，投入较大，报告期内业绩增长明显，是公司目前利润主要增长点之一;IE/IT 机柜为公司电气机柜的衍生产品，随着智能电网和“新基建”的大力建设，以及大数据、云计算、轨道交通、工业自动化等领域的快速发展，公司积极布局 IE/IT 机柜产品，预计该领域产品未来发展潜力较大，是公司未来新的利润增长点。
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，万控智造的营业收入分别为14.13亿元、16.01亿元、16.89亿元、9.53亿元，归属于公司股东的净利润分别为1.18亿元、1.65亿元、1.77亿元、5950.68万元；扣除非经常性损益后归属于公司所有者的净利润分别为1.28亿元、1.56亿元、1.64亿元、5712.72万元；经营活动产生的现金流量净额分别为2800.94万元、1.90亿元、2.07亿元、-2270.57万元。
2020年，万控智造营业收入和净利润增速均下滑。2019年和2020年，公司营业收入增速分别为13.28%、5.51%，归属于公司股东的净利润增速分别为39.17%、7.79%。
据界面新闻报道，万控智造应收账款占营收一半。根据招股书，公司所处行业的产业链最下游通常为开关柜、环网柜成套设备的使用方，且终端电网建设通常为项目制，回款周期较长，受产业链传导影响公司客户对公司的回款亦不快，导致公司应收账款金额占比较高。2018年末、2019年末、2020年末，公司应收款项余额分别为70064.17万元、76803.97万元和85435.47万元，占营业收入比例分别为49.57%、47.97%和50.57%。

　　粤海饲料在哪个板块上市？粤海饲料上市分析

1月14日，广东粤海饲料集团股份有限公司（以下简称“粤海饲料”或公司）将刊登招股资料，启动发行工作。公司首次公开发行A股不超过10，000万股，将登陆深交所主板上市。
粤海饲料本次募集资金投资金额119，496.88万元，主要用于安徽年产10万吨水产配合饲料项目、海南年产12万吨水产配合饲料项目、中山泰山年产15万吨水产配合饲料扩建项目、广西年产10万吨水产配合饲料扩建项目、研发创新中心项目、补充流动资金项目。
广东粤海饲料集团股份有限公司主要从事水产饲料研发、生产及销售，并以虾料、海水鱼料等特种水产饲料为主。自设立以来，公司深耕特种水产饲料领域，以技术领先为竞争优势，不断追求创新，拥有深厚的技术底蕴、丰富的产品种类和完善的营销网络。

粤海饲料设立扑朔迷离，国有企业如何沦为私企？

招股书披露，公司前身为湛江粤海饲料有限公司（简称“粤海有限”）设立于1994年1月13日，由由湛江市对虾饲料联合公司（后更名为湛江市对虾饲料有限公司，以下简称“对虾公司”）、甲统（香 港）开发有限公司（以下简称为“香港甲统”）共同出资设立。
然而，工商资料却显示，上述出资的法人股东对虾公司设立于1996年2年8月，即成立时间较粤海有限设立的时间还晚了两年，“老子”出生的时间较“儿子”出生还晚了两年，显然，不符合常理。
2018年度、2019年度及2020年度，公司经营活动产生现金流量净额分别为15,768.11万元、54,005.85万元、-9,085.70万元，经营活动产生现金流量净额占当期净利润的比例分别为74.93%、337.26%、-47.75%，最新2020年呈现出净流出状态。
而在现金流呈现净流出的情形下，粤海饲料还不忘给大股东大肆分红，最新分红是在2021年3月，一次分红金额达5,000万元，而此前在2019年3月、2020年3月还进行了两次分红，金额分别为3,000万元，16,000万元，三年共瓜分了2.4亿元。
这边刚分完红，那边马上就去市场“割韭菜”，招股书披露，此次募集资金达119,496.88万元，而3.5亿元被用来补充流动资金。

劲嘉股份：2021年公司新增了供应链贸易业务 包含纸张、木浆、纸浆等 因此应收票据金额增加
有投资者在投资者互动平台提问：您好，2021三季度，应收票据13.9亿，同比增加12亿，请问原因是什么？谢谢
劲嘉股份(002191.SZ)1月12日在投资者互动平台表示，2021年公司新增了供应链贸易业务，包含纸张、木浆、纸浆等，因此应收票据金额增加。
劲嘉股份：2018年公司子公司与云南中烟下属公司共同出资设立合资公司深圳嘉玉科技有限公司
有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司与中烟的股权合作是怎么回事
劲嘉股份(002191.SZ)1月12日在投资者互动平台表示，2018年公司子公司与云南中烟下属公司共同出资设立合资公司深圳嘉玉科技有限公司。
劲嘉股份：子公司拟对佳聚电子增资2380万元
劲嘉股份公告，全资子公司劲嘉新产业科技拟对佳聚电子增资2380万元，本次交易完成后，劲嘉新产业科技持有佳聚电子40%股权，佳聚电子拥有完全自主知识产权的本草烟弹全自动灌装生产线，现多渠道销售自有品牌的加热不燃烧本草烟弹，产品销往中国大陆、马来西亚等国家或地区。
劲嘉股份：公司拥有电子烟自主品牌 同时为国内外客户提供原材料供应、研发、制造和供应链服务
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好，请问一下，贵司投资的电子烟技术与思摩尔相比有何优势？谢谢。
劲嘉股份(002191.SZ)1月7日在投资者互动平台表示，公司持续加大对新型烟草板块的投入，有多年的研发经验和技术储备，并对新型烟草产业链不断探索与布局，励志做中烟公司新型烟草配套产业的核心供应商。公司拥有电子烟自主品牌，同时为国内外客户提供原材料供应、研发、制造和供应链服务，并与中烟公司达成股权合作。

快讯：劲嘉股份跌停 报于16.25元
金融界网1月13日消息，今日劲嘉股份开盘报18.05元，截止14:50分，该股跌9.97%报16.25元，封上跌停板。
昨日（2022-01-12）该股净流入金额8.41亿元，主力净流入7.81亿元，中单净流入3197.63万元，散户净流入2794.67万元。
最近一个月内，劲嘉股份共计登上龙虎榜2次，表明劲嘉股份股性一般。
公司主要从事 与烟标有关的包装印刷及包装材料的生产经营。
截止2021年9月30日，劲嘉股份营业收入36.4967亿元，归属于母公司股东的净利润8.1682亿元，较去年同比增加23.3892%，基本每股收益0.56元。

劲嘉股份股东户数下降11.64%，户均持股50.12万元
劲嘉股份2022年1月12日在深交所互动易中披露，截至2022年1月10日公司股东户数为4.68万户，较上期（2021年12月31日）减少6170户，减幅为11.64%。
劲嘉股份股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年1月10日轻工制造行业上市公司平均股东户数为2.76万户。其中，公司股东户数处于1万~2万区间占比最高，为40.30%。
股东户数与股价
2021年11月30日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为8.98%。2021年11月30日至2022年1月10日区间股价上涨8.34%。
股东户数与股本
截至2022年1月10日，公司最新总股本为14.71亿股，其中流通股本为14.22亿股。户均持有流通股数量由上期的2.68万股上升至3.04万股，户均流通市值50.12万元。
劲嘉股份户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年1月10日，轻工制造行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为28.07万元。其中，25.37%的公司户均持有流通股市值在10万~17万区间内。
深股通持股
2022年1月10日，深股通持有劲嘉股份的股份数量为5694.15万股，占流通股本的3.87%，较上期（2021年12月31日）的6022.59万股下降5.45%。

年度盘点：劲嘉股份（002191）2021年涨69.02%，跑赢大盘
截至2021年12月31日收盘，劲嘉股份报收于15.13元，较2020年末的8.95元（前复权价）上涨69.02%。1月13日，劲嘉股份盘中最低价报8.66元，股价触及全年最低点，11月29日股价最高见16.75元，最高点相较于年初最大涨幅达到87.11%。2021年度共计6次涨停收盘，无收盘跌停情况。劲嘉股份当前最新总市值222.55亿元，在包装材料板块市值排名1/25，在两市A股市值排名830/4604。
北向资金盘点
沪深股通持股方面，截至2021年12月30日收盘，劲嘉股份沪深股通持股市值8.75亿元，较期初增加6.36亿元；沪深股通持股量占A股比值为4.03%，高于期初的1.76%。
融资融券盘点
融资融券方面，截至2021年12月30日收盘，劲嘉股份融资余额9.43亿元，较期初增加3733.17万元；融资余额占流通市值比例为4.5%，低于期初的6.8%。
龙虎榜盘点
龙虎榜方面，截至2021年12月31日收盘，2021年劲嘉股份共计5次登上龙虎榜。
大宗交易盘点
大宗交易方面，截至2021年12月31日，2021年劲嘉股份共计10天出现大宗交易，交易笔数共计11笔，交易金额共计4.17亿元。
研究报告盘点
个股研报方面，2021年劲嘉股份共计收到14家券商的41份研报，最高目标价18元，较最新收盘价仍有18.97%的上涨空间。

劲嘉股份(002191)点评报告：参股长宜科技 新型烟草产业链再完善
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：史凡可/马莉/傅嘉成 日期：2022-01-14
报告导读
公司通过全资子公司劲嘉新产业科技增资云南长宜科技有限公司1575万元，交易完成后公司持有长宜科技35%股权，公司在11 月投资雾化电子烟香精后进一步完善HNB 香精香料布局。
投资要点
长宜科技是国内HNB 香精香料龙头
长宜科技专注于烟用领域的香精香料、功能新材料的生产及技术开发，主要产品为 HNB 加热卷烟用香精香料、HNB 加热卷烟配套新材料，以及提供相关配套材料及技术服务，在其业务体系内具备良好的销售渠道和存量业务。拥有15项专利，其中发明性专利5 项，包括用于HNB 降温段的“一种双重降温颗粒”
等，研发能力较强。
新型烟草版图持续扩充，从烟具向耗材延伸
18-20 年公司新型烟草布局围绕多围绕烟具展开，子公司劲嘉科技生产HNB 烟具、雾化电子烟烟具，主要为Suorin、Gippro 等多个知名品牌提供雾化电子烟代工服务，1
8 年劲嘉科技与云南中烟合资成立嘉玉科技并未云南中烟旗下HNB烟具代工，18 年8 月公司与小米生态链企业米物科技合资设立因味科技推出Foogo 自主品牌。21 年开始公司逐渐布局耗材，6 月成立印尼子公司印尼云普星河， 9 月成立产业基金，用于投资烟草配套产业、包装新材料、新型烟草产业优质标的并于11 月成功向云烁科技出资1059 万元，云烁科技雾化电子烟香精香料产品已实现规模供货，本次增资长宜科技公司进一步完善HNB 香精香料布局。
22 年传统烟标业务有望筑底回升，新型烟草政策落地释放红利展望22 年，公司通过积极投标，烟标市场份额有望得到提升，业务将筑底反转，同时大包装业务中精品烟盒继续发力、3C 包装增长恢复，酒包业务加码高端客户，近年来先后与茅台等高端酒企合作，未来也将通过参股酒包企业等方式进一步扩大业务规模，整体上传统业务边际向好。新型烟草22 年HNB 政策落地有望释放行业成长红利，海外需求持续景气，21 年业务量近2 亿元，预计22 年有望实现翻倍以上增长。
盈利预测及估值
9 月公司推出股权激励方案，根据业绩目标，公司21-23 年复合增长率达23%，发展信心充沛，我们预计公司21-23 年分别实现营收51.32/66.67/86.48 亿元，同增22.44%/29.91%/29.71% ， 归母净利润10.75/12.86/15.93 亿元， 同增30.56%/19.62%/23.85%，当前股价对应PE 为22.00/18.39/14.85X，公司新型烟草布局逐步完善，未来提升估值可期，维持“买入”评级。
风险提示
新型烟草政策风险，原材料价格剧烈波动，疫情影响产品销量等。

劲嘉股份(002191)：对外投资加快 烟标龙头发力新型烟草
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：叶乐/黄杨璐 日期：2022-01-14
事件
近期，公司对外投资频繁，其中：1）2021 年11 月16 日，子公司中华香港出资1000 万港元收购恒天商业40%股权，布局海外HNB 渠道；2）2021 年11 月23 日，全资子公司参与设立的产业基金济南睿德出资1059 万元投资云烁科技51%股权，布局雾化烟油；3）2022 年1 月6 日，子公司劲嘉新产业科技以1575 万元增资长宜科技（持股35%）、布局HNB 香精；4）2022 年1 月10日，子公司劲嘉新产业科技以2380 万元增资佳聚电子（持股40%），布局HNB 本草烟弹等。
简评
烟标龙头蓄力新型烟草，现已实现从香精香料-配套材料-烟具-品牌-渠道布局。公司作为烟标和大包装头部企业之一，早在2014年就开始积极投入新型烟草产品研发，通过与中烟深度合作，HNB 和雾化电子烟双管齐下，目前在新型烟草领域，除薄片和烟碱之外，公司均有所布局。其中1）生产端：①布局香精香料领域（云烁科技、长宜科技-HNB）；②HNB 配套材料（长宜科技）；③HNB 本草烟弹（佳聚电子）；④雾化/HNB 烟具（劲嘉科技、嘉玉科技、佳聚电子）；2）品牌端：因味科技旗下电子雾化设备自有品牌Foogo；3）销售端：云普星河和恒天商业。公司目前对于新型烟草产品布局进一步完善，实现各个产业链环节的战略协同，随着国内监管政策逐步明朗、新型烟草业务将为公司带来新的增长点。
加速探索HNB 领域，深化香精香料布局以及产业延伸至本草烟弹。公司于2022 年1 月6 日和1 月10 日相继向长宜科技和佳聚电子增资。其中1）长宜科技：主要产品为HNB 加热卷烟用香精香料、HNB 加热卷烟配套新材料（包括降温段材料），在其业务体系内具备良好的销售渠道和存量业务，目前已与部分省中烟公司建立良好的合作关系；2）佳聚电子：深耕HNB 本草领域（烟弹+烟具），并已经实现研发-生产-品牌-销售全覆盖，产品销往中国大陆、马来西亚等国家或地区，进一步延展公司在HNB 本草领域的布局。
招投标推进下、烟标主业预期逐步好转，酒盒品类扩张有望带来新的业绩增量。公司21 年前三季度烟标主业收入为17.14 亿元、同比去年的18.05 亿元略有下降，主要受部分区域市场份额调整的阶段性影响，叠加旧产品降价等因素。公司在原材料和供应链端布局以稳定纸张等原材料成本，如在青岛菏泽新建新材料基地、持续对中丰田的业务进行延伸拓展；通过扩大供应链规模，有效稳定纸张等原材料价格波动对公司成本端的影响。
且2022 年全面招标即将开启，伴随后续招投标顺利推进以及成本端控制，烟标主业有望实现好转。而另一大主要业务，彩盒2021Q1-3 收入为7.88 亿元（+13.77%），其中精品烟盒、3C产品包装、酒盒分别为56.3%/29.4%/10.2%。
其中酒盒实现营收0.8 亿元（+92.5%），主要是来自于公司与五粮液合资成立的嘉美包装、全资子公司遵义智能包装。后续随着酒盒品类扩张，有望在彩盒领域带来新的业绩增量。
股权激励目标为21-23 年业绩CAGR23%，彰显长期发展信心。根据公司2021 年9 月股权激励方案，设定的公司业绩指标为以2020 年度归母净利润为基数，2021-2023 年业绩增长率分别不低于22%、50%和85%，对应2021-2023 年归母净利润考核要求分别为不低于10.05/12.36/15.24 亿元，对应21-23CAGR 为23.1%，彰显出公司快速发展信心。
投资建议：随着烟标主业好转以及新型烟草业务加速布局，预计劲嘉股份2021-2023 年营业收入分别为49.5、59.9、70.5 亿元，同比增长18.0%、21.2%、17.6%；归母净利润分别为10.2、12.3、14.6 亿元，同比增长23.9%、20.1%、19.1%，对应PE 为23x、19x、16x，维持“买入”评级。
风险因素：行业竞争加剧；国内新型烟草政策推进仍存不确定性；原材料价格大幅波动等。

　华友钴业股票行情2021

年度盘点：华友钴业2021年涨39.41%，跑赢大盘
截至2021年12月31日收盘，华友钴业报收于110.31元，较2020年末的79.13元（前复权价）上涨39.41%。3月25日，华友钴业盘中最低价报60.87元，股价触及全年最低点，7月13日股价最高见151.00元，最高点相较于年初最大涨幅达到90.83%。2021年度共计7次涨停收盘，6次跌停收盘。华友钴业当前最新总市值1347.14亿元，在能源金属板块市值排名3/8，在两市A股市值排名108/4604。
北向资金盘点
沪深股通持股方面，截至2021年12月30日收盘，华友钴业沪深股通持股市值45.9亿元，较期初增加8.4亿元；沪深股通持股量占A股比值为3.5%，低于期初的4.27%。
融资融券盘点
融资融券方面，截至2021年12月30日收盘，华友钴业融资余额33.86亿元，较期初增加12.94亿元；融资余额占流通市值比例为2.58%，高于期初的2.38%。
龙虎榜盘点
龙虎榜方面，截至2021年12月31日收盘，2021年华友钴业共计4次登上龙虎榜。
大宗交易盘点
大宗交易方面，截至2021年12月31日，2021年华友钴业共计18天出现大宗交易，交易笔数共计29笔，交易金额共计52.04亿元。
监管问询盘点
监管问询方面，华友钴业本年度共计收到1份监管问询函件。
研究报告盘点
个股研报方面，2021年华友钴业共计收到31家券商的85份研报，最高目标价206元，较最新收盘价仍有86.75%的上涨空间。

华友钴业2021年净利预增超2倍，华友钴业股票前景怎么样？
中新经纬1月12日电 11日，华友钴业披露2021年度业绩预告称，预计2021年度实现归母净利润37亿元-42亿元，同比大增217.64%-260.56%。
公司表示，业绩预增主要是由于公司产品高端化、产业一体化的经营战略实施取得了突出成效。2021年新能源锂电材料需求持续快速增长，公司主要产品产销量增加，产品销售价格也不断上涨，盈利能力大幅提升。
业绩虽然大增，但华友钴业的股价近期持续下跌。2021年12月以来，公司估计已跌超27%。截至1月11日收盘，公司股价报94.29元/股。
值得注意的是，就股价下跌，近日有股民在投资者互动平台向华友钴业提问，公司是否经营正常，是否有负面情况未披露。公司回复称，目前生产运营正常，除已按规定披露的事项外，公司不存在应披露而未披露的事项。

华友钴业(603799)：锂电产业一体化效果初显 2021年度业绩高增
类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：王洪岩 日期：2022-01-13
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公司发布2021 年度业绩预告：
1）21 年公司实现归母净利润37-42 亿元，同比+217.6%-260.6%；预计实现扣非归母净利润 37.9-42.9 亿元，同比+237.2%-281.7%。
2）从单四季度看，公司Q4 实现归母净利润13.3-18.3 亿元，同比+178.4%-283.0%，环比增长47.9%-103.4%；实现扣非归母净利润14.7-19.7 亿元，同比增长196.9%-297.8%，环比增长63.2%-118.6%。
产品量价齐增长+产业一体化成效凸显助推业绩高增长1）价格层面，2021Q4 金属价格以及锂电材料价格大幅上涨：①铜钴板块，据SMM 和百川数据显示，单Q4 铜均价为7.1 万元/吨（环比+2.0%，同比+30.2%）；钴均价为43.40 万元/吨（环比+16.6%，同比+61.8%）。②锂电材料板块，N622 三元前驱体的2021Q4 均价为14.02万元/吨（环比+6.2%）；三元材料2021Q4 均价为24.2 万元/吨（环比+28.0%）。2）产品销量层面，据半年报披露公司上半年各业务板块已实现大幅增长，我们预计2021 年铜钴产品销量分别约为2.5 和8.8 万吨，前驱体销量接近7 万吨，同比约翻倍增长。同时Q3 巴莫并表叠加产能稳步释放，增厚公司业绩。3）产品高端化、产业一体化成效凸显。
公司积极完善上游资源布局、推进高镍产品产能扩张、延伸下游材料，产业一体化经营战略实施取得了突出成效。
多项目稳步推进，完善产业一体化发展模式
1）印尼镍项目顺利推进：华越年产6 万吨湿法镍项目于2021Q4 投产，华科年产 4.5 万吨火法高冰镍项目预计2022 年中建成投产以及华飞年产12 万吨湿法冶炼项目预计2023 年建成投产。随着项目逐步投产，镍资源自给率提升增强公司三元前驱体成本竞争优势。2）稳步推进三元正极产能释放：衢州5 万吨在建产能预计于年初建成投产；广西巴莫布局增产前驱体和正极材料。3）加码磷酸铁锂业务、布局锂资源：收购津巴布韦Arcadia 锂矿控制锂资源，收购控股股东旗下资产布局铁锂业务并携手信发集团共同推进磷酸铁锂一体化产业建设。
投资建议
在全球新能源行业的快速发展背景下，公司积极向上控资源和向下布局正极材料产业链。随着各个项目陆续落地，公司产业一体化收益有望兑现。我们预计公司2021-2023 年的营收分别为366.8/487.2/654.8 亿元，同比分别增长73.1%、32.8%、34.4%；对应归母净利润分别为39.9/50.4/67.4 亿元，同比分别增长242.3%、26.3%、33.9%；对应PE 分别为32X、25X、19X，维持“买入”评级。
风险提示
公司在建项目投产进度不及预期；金属价格大幅波动风险；下游市场需求不及预期等。

华友钴业(603799)2021业绩预增点评：以灿烂迎接辉煌
类别：公司 机构：长江证券股份有限公司 研究员：王鹤涛/王筱茜/许红远/靳昕/肖百桓 日期：2022-01-13
事件评论
量价共振、多点开花，公司2021 年业绩实现大幅增长。2021 年公司主要产品价格同比大幅增长：SHFE 铜、金属钴、钴中间品、硫酸钴、四氧化三钴、NCM622 前驱体、LME镍2021 均价分别同比+40%、+42%、+91%、+59%、+54%、+45%、+33%。2021 年公司主要产品销量增加：铜钴销量增长；三元前驱体华金、华浦项目投产爬坡，产销同比大增；同时2021 年5 月收购巴莫科技38.6%股权，并于8 月实现并表。截止2021 年中报，公司持有新越科技30%股权，从而间接持有Weda Bay Nickel 股权，2021 年上半年新越科技贡献投资收益约1.1 亿人民币，在镍价高企背景下预计全年盈利维持较高水平。
单四季度业绩环比大幅增长，实现归母净利13-18 亿元，环比三季度增长48%-103%，可能的原因如下：（1）以钴为代表的产品价格环比上升，2021Q4 金属钴、钴中间品、硫酸钴、四氧化三钴均价分别环比增长16%、20%、18%、19%。（2）铜钴销量环比上升：
一方面，在铜钴价格高企下，公司2021 年或适当降低了委托加工的比例，自产量的提高带来公司产品盈利能力的大幅提升；另一方面，截止2020 年末公司铜库存量8128 吨、钴库存量2539 吨，2021H1 铜钴销量分别为43835 吨、12206 吨，包含受托及自供的铜钴产量分别为52861 吨、18309 吨，因此Q4 铜钴销量或实现环比增长带来的盈利大增。
（3）投资收益：公司全资子公司华友国际向盛新锂能出售SESA100%股权及股东借款债权于2021 年11 月完成交割，交易价格3766.89 万美元，或为Q4 贡献一定投资收益。
以灿烂迎接辉煌，作为目前唯一卡位锂钴镍全资源、三元+铁锂双赛道布局的一体化锂电材料龙头，华友钴业有望凭借成本+技术优势实现市占率提升及业绩高速成长。（1）项目逐步落地，公司将步入业绩增长快车道：公司印尼6 万吨镍湿法冶炼华越项目已于2021年12 月份投料试车，华科项目建设也顺利推进，伴随明年上半年两大镍项目相继投产落地以及前驱体、正极产销的持续攀升，公司有望开启业绩增长快车道；（2）资源+一体化，成本优势持续强化：随印尼镍湿法、Arcadia 锂矿项目的逐步推进放量，以及公司衢州、广西、宜昌基地一体化产能的逐步落地，公司成本优势壁垒进一步夯实；（3）强强联合，前驱体产销增长确定性高：公司相继与容百、当升、孚能达产战略协议，为2022-2025 年锁定64.15-92.65 万吨三元前驱体销量，公司凭借成本优势实现市占率提升逻辑正在逐步兑现，成长确定性高；（4）资金正向自循环，龙头的再进阶：随公司76 亿可转债项目落地、盈利水平持续提升，公司现金流有望支持各条线在建项目的扩产投资，正向自循环实现龙头的再进阶。即使在较为谨慎的金属价格假设下，华友钴业仍可凭借强劲的“量增”，实现可观的业绩复合增速，预计2021-2023 年分别实现归母净利40、52、72 亿元，对应PE29X、22X、16X，看好公司长期成长性及投资价值。
风险提示
1、公司主要产品金属价格大幅下跌；
2、公司产能投产达产情况不及预期。

　　德赛西威股票怎么样？德赛西威股票目标价2022

德赛西威(002920)：智能驾驶高景气对冲缺芯 2022高成长有望延续
类别：公司 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰/吴祖鹏 日期：2022-01-11
盈利预测与投资建议。公司受益于产品线不断丰富、客户群拓展等因素共振，考虑到2021 年业绩超预期，我们上调盈利预测，预计2022年EPS 为2.12 元/股，参考可比公司22 年最新估值，给予公司75 倍PE 估值，对应合理价值为158.99 元/股，维持“增持”评级。
风险提示。国内汽车销量波动对公司业务的影响；智能座舱产品、ADAS等多款产品规模化量产推进不及预期；毛利率进一步抬升或面临挑战。

德赛西威(002920)：业绩高增长 自动驾驶域控制器发展可期
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：唐旭霞/戴仕远 日期：2022-01-11
投资建议：上调盈利预测，维持增持评级
公司2021 年四季度业绩高增长，上调盈利预测，预计21/22/23 年利润8.2/11.9/15.7 亿（原21 年预计7.2 亿），对应EPS 为1.49/2.16/2.86元，对应PE 为94/65/49x，维持增持评级。
风险提示：上游芯片紧缺对行业下游排产的风险。

德赛西威(002920)：业绩持续高增长 智能汽车龙头尽享产业红利
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：任浪 日期：2022-01-11
公司在汽车智能化大潮下业绩高速成长，符合预期，持续看好。基于业绩预告，调整公司2021 年业绩预期，维持2022、2023 年不变，预计2021-2023 年归母净利润分别为8.34（-0.43）/11.54/14.42 亿元，对应 EPS 分别为1.50/2.08/2.60 元/股，对应当前股价的PE 分别为93.1/67.2/53.8 倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游汽车销量不及预期、自动驾驶产品面临激烈竞争。

德赛西威(002920)2021年报业绩预告点评：超预期
类别：公司 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：蒲梦洁/刘洋 日期：2022-01-11
调整盈利预测，维持“买入”评级。考虑到公司智能驾驶业务客户和订单拓展持续超预期我们上调了公司收入，另外考虑到2021 年12 月股票激励计划授予导致的激励费用摊销增加以及总股本增加摊薄EPS，我们将2021-2023 年公司归母净利润预测从8.15 亿/12.62亿/17.85 亿（21 年12 月股权激励前预测值）调整至8.18 亿/12.41 亿/19.42 亿元，EPS分别从1.48 元/2.30 元/3.25 元调整至1.47 元/2.24 元/3.50 元，当前股价对应PE 分别为95 倍/62 倍/40 倍，维持“买入”评级。
风险提示：汽车行业缺芯风险；原材料价格上涨风险；主要客户量产计划延迟风险。

德赛西威(002920)：缺芯边际改善 带动4Q21业绩预告超预期
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：陈昊/李诗雯/彭虎 日期：2022-01-11
估值与建议
考虑到产业链缺芯问题边际改善带动有效需求释放，我们上修公司2021/22年盈利预测17%/14%至8.15/11.89 亿元，首次引入2023 年业绩预期为17.16 亿元。维持跑赢行业评级，公司当前股价对应1.0 倍2023 年PEG。
考虑到行业估值中枢上移及估值窗口切换，我们基于1.2 倍2023 年PEG上修公司目标价34%至165.00 元，对应18%上行空间。
风险
汽车智能化进展不及预期；行业竞争格局变化；汽车缺芯不确定性。

德赛西威(002920)：Q4利润同环比高增 创单季利润新高
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：崔琰/刘泽晶 日期：2022-01-11
投资建议
智能座舱产品受益座舱大屏多屏趋势，业绩加速释放；智能驾驶产品覆盖L2、L3 及以上级别，业已进入收获期：1）ADAS 产品加速放量；2）L3 及以上携手英伟达，深度受益高级别自动驾驶导入。看好公司智能变革机遇的长期成长，上调盈利预测，预计公司2021-2023 年营收由92.8/107.9/123.5 亿元调整为93.5/117.8/139.5 亿元，对应EPS 由1.26/1.70/2.07元调整为1.47/2.00/2.51 亿元，对应2022 年01 月10 日139.70 元/股收盘价，PE 分别为95/70/56 倍，维持“增持”评级。
风险提示
行业竞争加剧；产品开发及客户项目获取不及预期；芯片短缺；原材料成本上升。

德赛西威(002920)：芯片保供初见成效 ADAS带动业绩成长
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：杨泽原/李景涛/丁奇 日期：2022-01-11
投资建议：公司智能座舱、ADAS 新订单获得顺利，下游客户持续拓展。我们提高2021-2023 年EPS 预期至1.47/1.94/2.53 元（原为1.42/1.87/2.34 元）。
根据SOTP 估值，我们预计智能座舱类业务2022 年营收82 亿元，对应净利率水平11.5%，根据公司业务成长性与可比公司估值，给予相关业务2022 年35倍PE 估值，对应市值330 亿元。智能驾驶方向，预计公司2025 年智能驾驶营业收入为105 亿元，公司净利率水平13%，给予相关业务2025 年50 倍PE，依照12%投资回报率折现，对应市值486 亿元，整体对应估值水平816 亿元，我们提高2022 年目标价至148 元（原为130 元），维持“买入”评级。
风险因素：汽车芯片全球供应链扰动时间长于市场预期，公司研发进度不及预期。

德赛西威(002920)：2021年业绩预告超预期 再次验证汽车智能化产业高景气度
类别：公司 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：刘高畅/杨烨 日期：2022-01-11
维持“ 买入” 评级。我们预测公司2021~2023 年实现收入92.25/126.39/161.84 亿元，实现归母净利润8.18/12.04/16.02 亿元，给予2025 年市值空间有望达到1,530~2,475 亿元，维持“买入”评级。
风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期；经济下行；供应链管理风险；关键假设可能存在误差的风险。

德赛西威(002920)：业绩超预期 持续重点推荐！
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：黄细里/谭行悦 日期：2022-01-11
盈利预测与投资评级:基于芯片供应短缺缓解+自动驾驶客户放量+域控制器产品定点加速,我们上调对于公司的盈利预测,将2021 年-2023 年营收从82.11/102.42/136.72 亿元上调至90.51/117.76/166.20 亿元,同比+33.1%/+30.1%/+41.1%,归母净利润从7.55/10.25/14.38 亿元上调至8.36/11.99/17.51 亿元, 同比+61.4%/+43.3%/+46.1% 。对应EPS 为1.51/2.16/3.15 元,对应PE 为92.7/64.7/44.3 倍。考虑到22 年开始新一代自动驾驶域控制器IPU04 开始陆续量产,智能网联高景气度+卡位稀缺性+未来业绩高增长,德赛有望享受更高估值溢价,维持“买入”评级。
风险提示:全球疫情控制低于预期;行业缺芯情况持续时间超出预期;下游乘用车需求复苏低于预期。

德赛西威(002920)：21Q4净利润创新高 与高通合作进一步夯实未来领先优势
类别：公司 机构：华金证券股份有限公司 研究员：林帆 日期：2022-01-11
投资建议：我们预测公司2021 年至2023 年归母净利润分别为8.3 亿元、12.7 亿元和15.8 亿元，净资产收益率分别为15.7%、19.7%和20.0%。维持“买入-B”的投资评级。
风险提示：汽车销量不及预期；客户拓展不及预期；芯片短缺的影响；上游原材料涨价的影响。

德赛西威(002920)：21年业绩略超预期 22年望迎来自动驾驶落地元年
类别：公司 机构：华创证券有限责任公司 研究员：张璋/王文龙 日期：2022-01-11
盈利预测、估值及投资评级：考虑到公司已经发布21 年业绩预告并略超我们之前预期，小幅上调公司盈利预测，21~23 年归母净利润分别为8.20 亿元、12.70
亿元、17.72 亿元，对应增速分别为58.3%、54.8%、39.5%，对应EPS 分别1.48元、2.29 元、3.19 元。我们认为公司自动驾驶域控制器在国内厂商中率先落地，利润增速较高，参考可比公司中科创达2022 年估值56 倍，给与25%的溢价，给予公司2022 年70 倍PE，小幅上调目标价至160 元，维持“强推”评级。
风险提示：自动驾驶推广不及预期；汽车行业整体景气度不及预期；行业发生激烈竞争影响价格；人力等成本上升过快影响利润。

德赛西威(002920)21年业绩预告点评：盈利表现超预期 受益行业智能化进程提速 业绩高增可期
类别：公司 机构：德邦证券股份有限公司 研究员：赵伟博/陈嵩 日期：2022-01-11
提高盈利预期，维持“买入”评级。预计21-23 年公司实现营收88.36/115.99/153.40亿元，归母净利润分别为8.30/11.18/14.78 亿元，EPS 分别为1.50/2.01/2.66 元。
给予公司2022 年90-95x 目标PE，对应目标价181.17-191.23 元。
风险提示：行业缺芯严重程度及持续时间超预期；行业竞争加剧导致毛利下滑；行业智能进程不及预期；公司自动驾驶域控器客户车型量产时间延后等。