股票行情 第19页

　　中船防务2021年跌11.49%

截至2021年12月31日收盘，中船防务报收于23.33元，较2020年末的26.36元（前复权价）下跌11.49%。1月8日，中船防务股价最高见33.60元，最高点相较年初最大涨幅达到27.46%，10月29日盘中最低价报18.32元，股价触及全年最低点。2021年度共计1次涨停收盘，1次跌停收盘。中船防务当前最新总市值329.77亿元，在船舶制造板块市值排名3/10，在两市A股市值排名537/4604。
个股研报方面，2021年中船防务共计收到1家券商的2份研报，最高目标价24元，较最新收盘价仍有2.87%的上涨空间。

中船防务2021年净利预亏逾九成

1月24日晚间，中船防务(600685)披露公告称，公司2021年预计实现归属净利润7000万元-9000万元，预计减少35.7亿元到35.9亿元，同比减少97%到98%。
中船防务表示，本期业绩预减的主要原因是上年处置广船国际有限公司部分股权及丧失控制权后剩余股权所致，按公允价值计量产生的投资收益合计33.9亿元，处置中船澄西扬州船舶有限公司股权实现投资收益3.22亿元。

中船防务(600685)：全年实际盈利改善 行业复苏有望迎来转机

类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：黎韬扬/王春阳 日期：2022-02-25
事件
公司发布2021 年业绩预告，预计2021 全年实现归母净利润7000 万至9000 万元，预计扣非后归母净利润-6500 万元到-4500万元。
简评
处置股权致归母净利润大幅降低，实际盈利能力有所提升1 月25 日，公司发布2021 年业绩预告，预计公司2021 全年归属上市公司股东净利润7000 万元到9000 万元，同比减少97%-98%，主要系上年同期非经常性损益所致，影响金额为37.12亿元。扣除非经常损益影响后，扣非归母净利润预计为-6500 万元至-4500 万元，同比增加2.2 亿元到2.4 亿元。2021 年度，全球新造船市场复苏，公司经营订单实现大幅增长，因此归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比有所提升。
造船业务为基优势明显，签署重大合同看好未来前景公司主营业务包括船舶建造、海工、钢结构以及船舶修理、机电产品等，公司具备区域总装造船模式和多船型同时建造能力，军船、民船、海工等业务建造技术指标已达到国内领先水平，形成了以海警装备、公务装备、支线集装箱船、疏浚挖泥船等为代表的国内外特色产品。2021 年上半年，集团实现实现经营接单57.21 亿元，同比增长157.82%，实现营业收入47.18 亿元，同比增加9.88%，主要是生产效率、生产产量整体提升。
2021 年10 月公司发布公告宣布子公司黄埔文冲签署金额约为10 亿美元的特别重大合同，合同包括24 艘集装箱船的建造，履行期限为2021 年9 月至2026 年8 月，为期五年。侧面反应船舶行业或将进入复苏期，公司作为在军船、民船以及海工领域全球领先的企业，技术、品牌、市场优势明显，产品系列丰富，能够更好地满足客户需求，有望在未来行业复苏期受益更多。
盈利预测：造船业务稳定发展，盈利改善未来或将迎来转机公司业务范围涵盖军船、民船及海工等多领域，2021 年实际盈利能力有所改善，随着中船集团的内部整合的不断推进，未来行业迎来拐点公司或将出现转机。随着行业供需层面的转变，预计未来公司营收保持稳定，盈利能力持续改善，预计公司2021至2023 年营收分别为118.30、119.92、122.65 亿元，归母净利润分别为0.82、1.51 和2.20 亿元，同比增长分别为-97.76%，84.15%和45.70%，对应当前股价P/E 分别为334.4、181.6、124.6 倍。
风险：民用市场拓展不及预期；原材料价格大幅上涨；军品交付不及预期。

　　千禾味业(603027)：定增助力产能扩充 股权激励彰显信心

类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：朱会振 日期：2022-02-27
事件：公司发布定增及股权激励公告：1）拟向公司实控人、董事长伍超群以15.59元/股发行价格定增募资5-8 亿元；2）拟向包括董事、高级管理人员、中层管理人员在内的73人以9.79元/股价格授予限制性股票459 万股，占公司总股本的0.575%。
定增助力产能扩充，持续推进全国化。本次募投扣除发行费用后全部资金将用于“年产60 万吨调味品智能制造项目”，董事长全额认购本次定增，彰显出控股股东对公司长期发展的信心充足。该项目建设周期为5 年，将分两期建设：
第一期将完成年产20万吨酱油、10万吨料酒产能；第二期完成年产30万吨酱油产能，预计于2024 年12 月完工，届时公司酱油/料酒/食醋年产能将分别达到82.0/18.3/15.0 万吨。公司加大扩产力度，一方面缓解当前产能短缺，为公司全国化扩张提供产能保障；另一方面当前行业内扩产频繁，新增产能落地将有助于公司巩固市场地位，市场份额有望进一步提升。
激励绑定核心员工，彰显未来发展信心。本次激励三个解除限售期的目标分别为： 以21 年营业收入为基数， 22/23/24 年营收增长率分别不低于18%/38%/60%；或以21 年净利润为基数，22/23/24 年净利润（扣非）增速分别不低于50%/90%/130%。经测算解锁目标对应公司22-24 年收入增速分别不低于18%/17%/16%；净利润增速分别不低于50%/27%/21%。本次设置解锁目标相对较高，且净利润增速远超营收增速，充分展示公司对未来业绩高增的信心。股权激励成功落地，有助于将公司发展与核心员工利益深度绑定，提振管理层士气与积极性。
行业复苏态势渐显，业绩有望稳步提升。行业层面伴随疫情影响逐渐减弱，餐饮端需求逐渐回暖，社团渠道回归理性，叠加行业性提价顺利等因素，2022 年调味品行业复苏态势明显，21 年低基数效应下行业整体盈利水平有望回升，且龙头企业仍将充分享受集中度提升红利。公司层面来看：1）零添加酱油作为公司深耕多年的核心品类，在消费升级和健康化浪潮中仍具备较大红利，且公司21H2 不断推出减盐酱油、低价零添加等产品，产品矩阵持续丰富；2）公司加大流通渠道拓展力度，以西南、华东为基础逐步向华中、华北推进，并持续加码电商渠道建设，全国化进程正稳步推进。随着股权激励落地以及产能投放持续，公司长期业绩向好态势明显.
盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为0.26 元、0.39 元、0.50元，对应动态PE 分别为76 倍、50 倍、39 倍，维持“持有”评级。
风险提示：原材料价格大幅波动风险、全国化开拓不及预期风险。

千禾味业(603027)2022定增及股权激励点评：定增加码产能扩张 股权激励彰显发展信心

类别：公司 机构：民生证券股份有限公司 研究员：王言海/李啸 日期：2022-02-25
公司公告2022 年非公开发行股票预案及股权激励草案。公司拟向实控人伍超群先生以15.59 元/股的价格非公开发行股票，募集不低于5 亿元且不超过8亿元，用于“年产60 万吨调味品只能制造项目”。同时，公司公告股权激励草案，拟授予限制性股票459 万股，占当前总股本0.575%，激励董事、高管及核心管理人员共73 名。
定增加码产能扩张，全国化助力长期发展。本次募集资金将全部用于60 万吨调味品智能制造项目，包括50 万吨酿造酱油、10 万吨料酒，据公司2020 年年报披露，该项目建设周期为2020 年1 月-2024 年12 月，共5 年，分两期建成，第一期将实现20 万吨酱酒、10 万吨料酒产能建设，二期完成30 万吨酱酒产线。2020 年公司调味品总产量28.71 万吨，募投项目将大幅提升公司生产能力，助力全国化发展，同时本次发行由实控人全额认购，彰显发展信心。
股权激励目标高增长，激发企业发展动能。本次股权激励覆盖刘德华、徐毅、何天奎三位董事以及中层管理人员、核心骨干共计73 人，业绩考核期为2022-2024 年，设立营业收入增长及利润增长两项考核目标（注：解锁条件为满足一项）：以2021 年营业收入为基数，2022-24 年营收增长率不低于18%、38%、60%，三年复合增长率约16.96%；以2021 年净利润为基数，2022-2024 年净利润增长不低于50%、90%、130%，三年复合增长率约32%，目标高增长，激发企业发展动能。
专注“零添加”，2022 高增可期。2021 年调味品行业竞争加剧，社区团购及疫情冲击商超等线下渠道，渠道库存压力增大，同时原材料大豆等价格上行，企业盈利承压。公司专注“零添加”，坚持“高品质、健康美味”产品定位，加强营销队伍建设，据木丁商超数据，2021 年公司商超渠道销售额同比增长15.77%，行业景气度低迷下依然实现稳步增长，2022 年随着商超客流、线下餐饮等消费场景复苏，调味品行业有望持续向好，公司高增长可期。
投资建议：根据公司股权激励目标，我们调整公司盈利预测，预计2021-2023 年营业收入分别为19.34、22.92、26.89 亿元，归母净利润分别为2.11、3.35、4.06 亿元，暂不考虑非公开发行以及股权激励带来的股本增加，EPS 分别为0.26、0.42、0.51 元，当前股价对应PE 分别为80、50、41 倍，维持“推荐”
评级。
风险提示：行业竞争加剧；疫情反复影响消费；食品安全事故。

中钨高新：下属公司拟对数控刀片生产线扩能改造
中钨高新2月24日晚间公告，董事会同意公司下属自贡硬质合金有限责任公司控股的成都长城切削刀具有限责任公司自筹资金9316万元，对其现有数控刀片生产线进行扩能改造，在原1000万片年产能基础上，新增产能1000万片/年。董事会同意公司下属自贡硬质合金有限责任公司成都分公司自筹资金9792万元，用于建设新增年产100亿米主要用于光伏行业的高强度细钨丝生产线。
中钨高新：目前暂不涉及采矿业务
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问董秘：贵公司开发生产钨、钼、钽等稀有金属的生产开发过程中会考虑使用华为的采矿CT扫描技术吗？
中钨高新(000657.SZ)2月8日在投资者互动平台表示，公司主营业务主要为硬质合金及钨、钼、钽、铌等深加工产品，目前暂不涉及采矿业务。
中钨高新：公司目前刀片刀具等主要产品订单情况保持良好
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：你好！请教公司几个问题：1、请问贵公司目前在手订单大概多少？2、上次贵公司的调研纪要显示排产已经到明年2月份，请问现在订单排产到明年几月份了？3、据券商研报显示钨丝切割硅片目前是供不应求，请问这块目前销售多少立方米？收入大概多少，谢谢！
中钨高新(000657.SZ)1月10日在投资者互动平台表示，具体回复如下：1、公司目前在手订单具体金额涉及商业信息不方便透露；2、公司目前刀片刀具等主要产品订单情况保持良好。3、钨丝切割硅片为新扩展领域，因受限于公司钨丝现有产能利用较满，不能满足新增市场需求。目前而言，该块业务对公司整体经营影响较小。

　　中钨高新是做什么的企业

公司基本信息：
中钨高新股票，公司全称是中钨高新材料股份有限公司，位于海南，成立于1993年3月18日，从事有色金属，于1996年12月5日在深圳证券交易所上市，证券类别是深交所主板A股，上市股票代码为sz000657。
网上发行日期是1996年11月25日，发行每股面值1.00元，每股发行价4.85元，总共发行2150万股，发行市值达总市值1.04亿元，发行市盈率达21倍，募集到资金净额为1.00亿元。1996年12月5日正式上市，首日开盘价为18.00元，收盘报18.00元，最高可达23.00元，换手率为18.00%。
公司经营范围：公司所从事的主要业务包括硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务等。

中钨高新重组是怎么回事，中钨高新重组为什么中止了

2016年9月19日中国证券网消息，中钨高新重组方案获国资委批复。
方案，公司拟将向湖南有色有限、五矿有色股份、湖南有色资管、禾润利拓发行股份购买其持有的柿竹园公司、新田岭公司、瑶岗仙公司、南硬公司及 HPTEC 集团的相应股权，交易价格合计30亿元，标的资产的主营业务包括钨矿开采、冶炼及硬质合金生产。同时，公司将进行配套募资约20.7亿元。
2016年11月，中钨高新(000657,股吧)重组被证监会受理，并进入反馈意见阶段。然而，公司今日却公告称，将申请中止重大资产重组审核，其中标的资产盈利能力成为掣肘因素。受此影响，公司实际控制人五矿集团欲将中钨高新打造成为旗下钨及硬质合金领域强势企业的承诺，或也将延后兑现。
对于申请中止重大资产重组审核，中钨高新解释称，钨价在2015年探底后有所回升，但回升幅度不及预期。初步审计结果显示，标的企业柿竹园公司、新田岭公司、瑶岗仙公司、南硬公司2016年继续亏损，而目前钨价仍不及预期。其次，瑶岗仙公司由于环保问题正在接受环保部门的调查，虽然瑶岗仙公司目前正在按照相关要求进行积极整改，但前述问题仍可能导致该公司无法按期生产，增大标的资产亏损的可能性。综上，标的公司可能无法满足《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条要求的“符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规的规定”和“有利于上市公司增强持续经营能力”等实质条件。因此，公司申请中止本次重大资产重组审核。

　　中钨高新(000657)2021年业绩预告点评：业绩符合预期 盈利能力有望持续提升

类别：公司 机构：国元证券股份有限公司 研究员：满在朋 日期：2022-01-29
公司发布2021 年业绩预告，预计实现归母净利润4.7-5.6 亿元，同比增长112.56%至153.27%，预计非经常性损益对净利润影响额约5000 万元。
报告要点：
业绩符合预期，Q4 同比保持增长
公司2021Q4 单季度预计实现归母净利润0.72-1.62 亿元，同比增长4.57%至134.61%，按照中枢1.17 亿计算，同比增长69.57%，环比下降42.65%，根据公司披露信息，通过优化产品结构，降本增效，提高服务质量等措施，公司主要产品产销量、毛利额、归母净利润均同比增长。Q4 利润相比Q3环比下滑或部分来自于Q3 所得税较低，Q3 所得税费用环比Q2 减少约2000 万。
刀具消费市场规模持续扩张，公司高端产品进口替代持续推进在贸易摩擦、疫情等因素影响下，以军工、航空航天为代表的高端客户为确保供应链安全，对国产产品尝试意愿加强，我们认为当前正处高端刀具国产替代黄金时期。公司数控刀片技术水平处于国内领先，已在军工、航空航天等领域布局多年，高端领域不断取得突破，2021 年公司中标成飞刀具总包项目，同时新建航空航天产线预计将于2022 年投产。公司长期规划在数控刀片产能在十四五末期达到约2 亿片，后续公司有望在扩充产能的同时不断优化产品结构，打造“量价齐升”增长。
激励机制不断完善，运营效率有望持续提升
除产品结构优化带来的利润率提升外，公司内部激励机制的完善也有望持续提升公司盈利能力。2021 年公司推出了股权激励计划，并通过多种措施推进降本，清理历史包袱轻装上阵，在公司内部也推出了多项市场化激励措施，包括职业经理人机制、新产品研发超额利润分享等，我们认为后续公司盈利能力有望持续提升。
投资建议与盈利预测
考虑刀具行业成长空间与公司为国内产业链一体化数控刀具龙头，我们预计公司2021 至2023 年有望实现归母净利润分别为5.46/7.11/8.56 亿元，对应当前PE26X/20X/17X，维持“买入”评级。
风险提示
国产替代进展不及预期，刀具市场规模扩张不及预期，产能扩张不及预期。

中钨高新(000657)：全年业绩略低于预期 刀具龙头未来可期

类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：邰桂龙 日期：2022-01-28
事件：公司发布2021年业绩预告，预计2021年实现归母净利润为4.7-5.6亿元，同比增长112.6%-153.3%；扣非归母净利润为4.2-5.1 亿元，同比增长195.2%-258.4%。公司业绩保持高速增长，略低于预期。
主要产品产销量高速增长，降本增效提高公司业绩。2021 年，公司业绩在2021年实现了翻倍以上的高速增长，主要原因在于：1）在下游需求旺盛的带动下，公司数控刀具、IT 刀具、硬质合金产品等主要产品在优化产品结构的同时，产销量均实现大幅增长，带动公司收入规模稳步增长；2）公司注重降本增效，提高公司的生产经营效率，实现了高质量发展。
公司是国内数控刀具龙头、PCB刀具全球龙头，具备硬质合金全产业优势。公司控股子公司株钻在数控刀具产品种类、品质、销量等方面均国内领先，其中数控刀片2021 年产销量超过1亿片；控股子公司金洲精工专注于PCB 微型刀具领域33 年，产品性能优秀，在PCB 刀具领域全球市占率超过20%，位列全球第一。背靠五矿集团，公司是硬质合金全产业链龙头企业，在钨矿（托管）、粉末、棒材、刀具、硬面材料等环节均有较强的竞争力。
国企改革持续深化，业绩释放潜力大。公司是国资委“国资改革双百示范企业”
之一，通过人员精简、收入分配制度改善、子企业层面逐步推进职业经理人模式、管理团队、技术团队进行项目跟投、新产品超额利润分享、股权激励等措施持续释放公司活力，公司第一次股权激励首次授予已于2021年7月完成登记。
在公司百亿收入规模的背景下，利润释放空间巨大。
　盈利预测与投资建议。我们下调公司2021-2023 年归母净利润分别至5.28、7.18、9.30 亿元，未来三年归母净利润复合增长率为61.4%。中钨高新是国内数控刀具龙头，具备硬质合金产业链优势，给予2022 年30倍PE，目标价20.10元，维持“买入”评级。
风险提示：制造业投资大幅下滑；公司产能扩张低于预期；行业竞争格局恶化。

　　中钨高新股票2021年涨121.79%

截至2021年12月31日收盘，中钨高新报收于16.08元，较2020年末的7.25元上涨121.79%。2月8日，中钨高新盘中最低价报6.19元，股价触及全年最低点，11月29日股价最高见21.13元，最高点相较于年初最大涨幅达到191.45%。2021年度共计10次涨停收盘，1次跌停收盘。中钨高新当前最新总市值172.68亿元，在小金属板块市值排名13/41，在两市A股市值排名1031/4604。
个股研报方面，2021年中钨高新共计收到7家券商的13份研报，最高目标价18.8元，较最新收盘价仍有16.92%的上涨空间。

中钨高新：预计2021年净利润4.7亿元~5.6亿元 同比增长112.56%~153.27%

中钨高新(SZ 000657，收盘价：13.7元)1月27日晚间发布业绩预告，预计2021年归属于上市公司股东的净利润4.7亿元~5.6亿元，同比增长112.56%~153.27%；基本每股收益盈利0.4417元~0.5263元。业绩变动主要原因是，报告期内，公司以高质量发展为主线，以效益效率为中心，通过优化产品结构，降本增效，提高服务质量等措施，主要产品产销量、毛利额、归母净利润均同比增长。

中钨高新(000657)：扩产1000万片数控刀片 新增100亿米光伏用钨丝产能

类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：邰桂龙 日期：2022-02-25
投资要点
　事件：公司发布公告，董事会审议通过了自硬公司数控刀片生产线扩增1000万片产能和新增年产100亿米主要用于光伏行业的高强度细钨丝生产线两个项目。
公司是国内数控刀具龙头企业，加速扩产巩固龙头地位。公司旗下两个生产数控刀具的子公司——株洲钻石和自硬公司，2021 年数控刀片产能分别达到1亿片和1000 万片。在数控刀具领域，公司产能和产品质量均国内领先，是国产刀具替代日韩、欧美中高端进口刀具的先头兵与主力军。2021 年，株钻公司新建两条分别用于航空航天和汽车行业的数控刀具生产线；本次自硬公司再次扩充1000 万片数控刀片产能，满足下游旺盛需求，巩固公司国内刀具龙头地位。
光伏用钨丝需求旺盛，公司具备原材料与技术优势，积极扩充产能。公司本次扩充的100 亿米高强度细钨丝产能主要作为金刚线母线，用于光伏硅片切割。
目前金刚线母线主要是高碳钢丝，钨丝相对于高碳钢丝，主要存在以下优势：
①线径更细，可以切出更薄的硅片，符合光伏行业薄片化发展趋势，且硅料损耗更低，有利于节省硅料成本；②破断力更高，理论切割速度更快，有利于提高企业生产效率；③钨丝的耐用性更强，钨丝金刚线损耗相对较少。公司是国内钨产业链龙头，旗下托管矿山产能国内领先，且拥有多年钨丝生产经验；公司具备钨丝生产的原材料和技术优势，积极扩充产能将为公司贡献增量业绩。
盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023 年归母净利润分别为5.33、7.66、9.99 亿元，未来三年归母净利润复合增长率为65.3%。中钨高新是国内数控刀具龙头，具备钨产业链优势，给予2022 年30倍PE，目标价21.30 元，维持“买入”评级。
风险提示：制造业投资大幅下滑；公司产能扩张低于预期；行业竞争格局恶化。

华秦科技股票值得申购吗？华秦科技股票发行价是多少

华秦科技(科创板)
申购代码：787281
股票代码：688281
发行价格：189.50
发行市盈率：81.60
行业市盈率：29.91
发行规模：31.58亿元

主营业务：从事特种功能材料,包括隐身材料、伪装材料及防护材料的研发、生产和销售

华秦科技主要从事特种功能材料，包括隐身材料、伪装材料及防护材料的研发、生产和销售，产品主要应用于我国重大国防武器装备如飞机、主战坦克、舰船、导弹等的隐身、重要地面军事目标的伪装和各类装备部件的表面防护。

截至招股说明书签署日，折生阳直接持有公司股份1500万股，占公司股本总额比例为30%，通过华秦万生控制公司10.75%股份。2020年12月，折生阳与周万城、黄智斌签署《一致行动协议》，通过上述协议折生阳间接控制周万城、黄智斌所持公司合计20.00%股份的表决权。综上所述，折生阳合计控制公司60.75%的表决权。

华秦科技本次募集资金扣除发行费用后，将用于特种功能材料产业化项目、特种功能材料研发中心项目、补充流动资金。

点评：考虑到公司发行价格高，发行规模大，发行市盈率远高于行业市盈率，并且在科创板上市，综合判断其破发风险较高，破发概率超40%。

公司主要从事特种功能材料，包括隐身材料、伪装材料及防护材料的研发、生产和 销售，产品主要应用于我国重大国防武器装备如飞机、主战坦克、舰船、导弹等的隐身、 重要地面军事目标的伪装和各类装备部件的表面防护。
军工上市企业，研究高端材料的，还是隐身材料。
公司经过多年持续艰苦攻关，突破了多项特种功能材料研发与产业化的关键技术瓶 颈，主要产品在多军种、多型号装备实现装机应用，隐身材料及伪装材料的核心产品分 别在2019年及2020年实现了批产，大力推动了特种功能材料在我国武器装备隐身领域和军事目标伪装等领域的应用进程，为我国国防科技工业和先进武器装备建设事业做出了重大贡献，对维护国防安全具有战略性意义。
根据公司的2021年业绩预告，全年归母净利润约2.33亿。发行后股本数量约0.67亿股，每股盈利3.4776元/股。发行价格189.5元，发行市盈率54.49倍。

　　中汽股份值得申购吗，中汽股份发行价是多少

中汽股份(创业板)
申购代码：301215
股票代码：301215
发行价格：3.80
发行市盈率：53.60
行业市盈率：32.41
发行规模：12.56亿元

中汽股份是我国主要的汽车试验场投资、运营、管理企业之一，公司主营业务为通过构建汽车场地试验环境和试验场景，为汽车整车生产企业、汽车检测机构、汽车底盘部件系统企业以及轮胎企业等客户提供场地试验技术服务。
中汽中心为公司的发起人之一，直接持有公司55.96%的股份，系公司的控股股东。中汽中心是由国务院国资委100%出资的国有独资企业。公司的实际控制人为国务院国资委。
中汽股份本次募集资金扣除发行费用后，将用于长三角（盐城）智能网联汽车试验场项目。

点评：中汽股份为国内第一梯队的汽车试验场企业能够满足我国绝大部分汽车生产企业及检测机构在试验场环境下的研发试验及法规认证试验业务需求。依据中国汽车工业协会公布的报告，2017年-2019年，公司在4家披露了业务收入的汽车试验场中的相对市场份额占比均在50%-60%之间。
虽然公司发行市盈率要高于行业市盈率，但是考虑到公司发行价格低，综合判断其有一定的破发风险，破发概率在20%左右。
另据分析，中汽股份发行价3.8元，市盈率53.60倍，可比行业平均市盈率为32.41倍。中汽股份，2019年至2021年利润分别为1.432亿、1.001亿、1.032亿，总体平稳。2022年一季度预计利润2035万元，增长10.51%。
中汽股份因具备一站式场地试验技术服务体系，在国内市场占有超50%的份额，营收比较稳定。
由于中汽股份发行价格较低，虽然市盈率高于同行业平均水平，但因申购金额不高，更契合投资者以小博大的心理，破发概率较低。
以近期创业板同样低价5元发行的晶科能源为例，首日上市涨幅达111%。

　　盛屯矿业2021年涨17.27%

截至2021年12月31日收盘，盛屯矿业报收于10.73元，较2020年末的9.15元（前复权价）上涨17.27%。3月25日，盛屯矿业盘中最低价报6.38元，股价触及全年最低点，9月13日股价最高见14.65元，最高点相较于年初最大涨幅达到60.11%。2021年度共计1次涨停收盘，2次跌停收盘。盛屯矿业当前最新总市值294.77亿元，在能源金属板块市值排名6/8，在两市A股市值排名609/4604。
个股研报方面，2021年盛屯矿业共计收到8家券商的18份研报，最高目标价13.15元，较最新收盘价仍有22.55%的上涨空间。

盛屯矿业：2021年净利同比预增1762%到2269%

盛屯矿业(600711)1月28日晚间公告，公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加10.41亿元到13.41亿元，同比增加1762%到2269%。2021年公司镍、钴、铜产量均实现了历史最高水平，镍、钴、铜产品单位盈利水平同比大幅上升，效益大幅增长。

盛屯矿业(600711)：布局镍钴铜 业绩迎收获

类别：公司 机构：民生证券股份有限公司 研究员：邱祖学/张建业 日期：2021-12-30
一、事件概述
截至2021 年12 月28 日，阴极铜、电解镍、MB 钴2021 年均价同比大涨，分别为68518.04 元/吨、139447.5 元/吨、23.39 美元/磅，分别同比增长40.11%、25.44%、51.69%。2020 年阴极铜、电解镍、MB 钴均价分别为48903.59 元/吨、111167.9 元/吨、15.42 美元/磅。
二、分析与判断
自2016 年起，公司开始围绕着新能源产业链，上控资源、下拓材料，逐渐成为聚焦镍、铜、钴三大品种的国内优质矿企。
公司铜、钴、镍项目于2016 年始布局，现有布局为：①刚果铜钴，CCR（51%权益，铜钴冶炼）+CCM（100%权益，铜钴冶炼）+卡隆威（95%权益，铜钴矿山）；②国内钴深加工+锌冶炼，科立鑫（2018 年收购100%权益，钴深加工）、四环锌锗（2019 收购，现有100%权益，锌冶炼）；③截至2021 年6 月底，公司拥有4 万吨铜、8000 金属吨钴材料、4 万金属吨镍材料、25 万吨锌的产能。随着CCM（3 万吨铜、5800 吨钴）、卡隆威（3 万吨铜、3556.4 吨钴）项目的投产以及四环锌锗的扩产，未来三年内，公司将形成12 万吨铜、4.5 万吨镍、1.6 万吨钴、30 万吨锌的年产能。
公司自2021 年起进入收获和高速成长期。
公司自2016 年开始布局新能源产业链，2017-2019 年业绩大幅波动的主要原因在于钴价的波动，2017-2019 年公司归母净利分别同比变化+4.2、-1.2、-1.9 亿元，钴材料业务毛利分别同比变化+7.1、-1.5、-5.6 亿元。对2021 年上半年业绩进行拆分，友山镍业、CCR、四环锌锗、科立鑫对公司归母净利的贡献分别为2.60 亿元、2.89 亿元、9934 万元和4469万元，2021H1，友山镍业和CCR 合计占公司归母净利的比例为76.92%，公司新能源布局逐渐进入收获期。未来随着CCM、卡隆威项目的投产，公司盈利将大幅增厚。
三、投资建议
公司产能快速提升，叠加金属价格高位，公司利润或步入快速增长期。我们假设①铜价6 万元/吨、镍11 万元/吨、MB 钴价20 美元/磅、锌1.7 万元/吨，②CCM 项目于22 年开始释放产量，③锌冶炼逐年增加2 万吨/年的产能，预计公司2021-2023 年分别实现归母净利14.8、19.8 和26.0 亿元，EPS 为0.54 元、0.72 元和0.95 元，对应12 月29 日收盘价的PE 分别为20 倍、15 倍和11 倍，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。
四、风险提示：
铜、钴、镍等金属价格大幅下跌；项目投产进度不及预期；汇率波动风险。

　　盛屯矿业主营什么矿？盛屯矿业镍矿储量全国排名

公司重点聚焦镍、铜、钴、锌金属品种。

国内有镍矿的就华友钴业、盛屯矿业、中国中冶这三剑客，中国中冶的镍矿储量和产能是最大的，开采成本也是最低的。

盛屯矿业镍矿2020
1、镍矿2020年起投产，将贡献年化3亿利润高镍化正极是目前提升电池能量密度首选，据测算，到2030年每年镍需求将超89万吨，需求占比从4%扩大到37%。
未来十年内，镍是最有前途的电池金属。
盛屯投资的印尼高冰镍项目有望近期投产，完全达产后拥有3.4万吨产能 ，年利润1.2亿美金，按照公司权益占比， 每年为公司贡献3亿净利 ，大幅提升公司盈利能力。届时，公司将成A股第一家正宗镍标的。

盛屯矿业：印尼盛迈镍业4万镍金属吨高冰镍项目将直接产出高冰镍产品
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司目前生产的镍铁产品，是否有哪些技术把现在生产的低品质镍铁加工制造成电池级高品质镍产品吗？ 公司是否有把现在生产的镍铁产品加工制成高品质电池镍产品的打算以及技术吗？
盛屯矿业(600711.SH)2月18日在投资者互动平台表示，公司看好三元电池及高镍，公司印尼友山镍业3.4万吨镍金属量高冰镍项目采用RKEF火法冶炼技术，该工艺比较成熟，生产产品为目前为镍铁。印尼盛迈镍业4万镍金属吨高冰镍项目将直接产出高冰镍产品，公司设立能源金属材料科学技术研究中心，匹配公司业务拓展，具备侧吹熔炼高冰镍、镍铁制电池级硫酸镍的研发能力，对镍材料相关冶炼工艺进行升级及创新。公司在贵州省黔南州福泉市投资建设年产30万吨电池级硫酸镍、30万吨电池级磷酸铁及1万金属吨电池级钴产品新能源材料项目，该项目最大程度的考虑了集约效益，结合了公司其他冶炼端技术。硫酸镍、磷酸铁、钴材料都是动力电池和消费电池不可缺少的原材料，具有极其重要的市场价值，该项目的实施更好地为下游锂电材料企业提供整体原料供应服务。
盛屯矿业：坚定镍金属发展方向 高镍三元应用仍待推广完善
盛屯矿业披露公告显示，拟投建年产4万吨镍金属量高冰镍项目。公司证券事务部工作人员表示，投建项目将于2023年下半年投入生产，鉴于能量密度和稳定性优势，公司坚定镍金属发展方向，目前高镍三元应用仍在推广完善当中。
盛屯矿业：印尼友山镍业3.4万吨镍金属量高冰镍项目于2020年12月四台电炉全部投产 生产产品为镍铁
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司2月26日在平台回复友山镍业年产3.4万吨镍金属量高冰镍项目预计2021年能够按计划年产能完成生产，当前进度如何？公司9月份回复证监会公告中提到，如盛屯矿业生产高冰镍，实控人应于6个月内采取措施消除同业竞争，对比公司计划采取什么措施？
盛屯矿业(600711.SH)12月22日在投资者互动平台表示，公司印尼友山镍业3.4万吨镍金属量高冰镍项目于2020年12月四台电炉全部投产，目前生产产品为镍铁，2021年运营顺利产量稳定，能够达产满产。若未来随着上市公司业务发展的需要，公司开始从事高冰镍产品的生产， 控股股东盛屯集团及实际控制人承诺在条件许可的前提下，以有利于公司的利益为原则，自公司开始从事高冰镍生产6个月以内，通过采取并购重组、资产处置、股权转让、业务经营委托、股权委托或将新业务机会赋予公司及其控制的企业等多种方式解决高冰镍业务可能存在的同业竞争问题。
盛屯矿业：公司在印尼并未直接出口镍原矿
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问印尼政府的禁止矿产资源出口政策对公司有没有影响。
盛屯矿业(600711.SH)12月22日在投资者互动平台表示，公司在印尼并未直接出口镍原矿，在印尼有在产3.4万吨镍金属量高冰镍项目，目前产品为镍铁；在建4万吨镍金属量高冰镍项目，将直接产出高冰镍产品。公司印尼项目目前运营正常，尚未得到相关指令或受到出口政策限制的影响。公司认为目前镍是印尼出口的核心产品，印尼政府出台相关政策也是未了保障利益。公司会进一步对印尼政府政策追踪跟进。