股票行情 第16页

　　宝信软件(600845)业绩快报点评报告：聚焦工业互联网 打造业绩增长新引擎

类别：公司 机构：民生证券股份有限公司 研究员：吕伟/赵奕豪 日期：2022-03-09
事件概括
宝信软件于2022 年3 月8 日发布了2021 年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入约117.59 亿元，同比增长约15.01%；实现利润总额约20.13 亿元，同比增长约29.02%；实现归属于母公司净利润约18.19 亿元，同比增长约35.92%，业绩符合市场预期。
聚焦工业互联网，打造业绩增长新引擎
归母净利润稳步增长，自动化、信息化持续推进。伴随着宝武集团整合融合的推进、智慧制造、智慧运营等需求的增长以及公司自动化、信息化、云服务等业务收入规模的增加，2021 年期间，公司归母净利润大幅同比增长约35.92%。同时，依托宝武集团独具丰富的存量资源，集团的合并带给公司不单单是庞大的钢铁信息化订单需求，更是帮助公司开拓数据中心业务版图。此外，IDC 和云服务已成为数字经济和宝信业绩的基本盘，有望在未来开启公司第二增长曲线。
深耕钢铁信息化行业，全面提升公司创新力
公司一直秉持“智慧化”发展战略，积极响应国家数字经济的发展策略，赋能工业互联网和中小企业，助力城市数字化转型和制造业高质量发展。公司依托2020年发布的xIn3Plat 工业互联网平台，成功通过国内首批最高级数字化成熟度IOMM 卓越级认证，实现跨行业跨领域的互联互通、业务敏捷、数据智能。根据宝武集团官方微信号披露，截至2021 年底，xIn3Plat 已覆盖集团内26 个一级子公司，覆盖率达80%以上，平台覆盖的设备数超过428 万台、云化软件及工业App7500+、微服务46000+、工业模型6700+、服务企业用户29 万+。
同时，公司帮助多行业实现信息化发展。2021 年，公司承接的轨道交通全自动运行综合监控解决方案在上海轨道交通14 号线首次应用。同时，公司于2021 年11 月帮助湖北省罗田县建设智慧农业云平台。
未来，公司将继续坚持技术创新，进一步加大在工业互联网、大数据中心、PLC产品研发与推广、全方位提升机器人业务能力等方面的投入，在“卡脖子”难题的领域得到创新，提高自身的核心竞争力，做大产业基础。
投资建议：公司作为国内钢铁信息化、工业软件、工业互联网和IDC 等多个细分赛道的跨领域大市值龙头企业，或将迎来发展新机遇。预测公司2021-2023年营业收入为117.59、154.54、202.27 亿元，归母净利润为18.19、22.84、29.54 亿元，EPS 为1.20、1.50、1.94 元/股，对应PE 为 40、32、24 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：工业互联网平台推进不及预期；IDC 机房建设、上架率不及预期；钢铁行业整合速度不及预期。

宝信软件(600845)：归母净利润高增 智慧制造助力自动化业务扶摇而上

类别：公司 机构：招商证券股份有限公司 研究员：余俊/孙嘉擎 日期：2022-03-09
事件：公司3 月8 日晚发布2021 年业绩快报，实现营业收入117.59 亿元，同比增长15.01%；实现归属于母公司净利润18.19 亿元，同比增长35.92%；2021年公司实现EPS 1.22 元，同比增长33.92%。
1、宝武智慧制造&运营需求持续提升，净利润同比大幅增长宝武集团整合融合推进，智慧制造、智慧运营等需求增长，公司自动化、信息化、云服务等业务助力营收、净利润持续增长。根据公司业绩快报，公司2021年实现营业收入117.59 亿元，同比增长15.01%；利润总额20.13 亿元，较上年同期增长29.02%；归母净利润18.19 亿元，同比增长35.92%。2021 年实现扣非归母利润17.18 亿元，同比增长38.95%；实现基本每股收益1.22 元/股。
21Q4 公司实现营业收入43.54 亿元，同比增长14.18%，环比增长55.08%；实现归母净利润4.04 亿元，同比增长1.88%。
IDC 业务方面，公司维持数据中心业务的盈利能力，持续推进长三角和京津冀地区机房的建设和交付；信息化业务方面，公司提升钢铁行业客户粘性及覆盖率的同时积极与大颗粒赛道专家合作去拓展交通、医药、有色、化工等多个行业。自动化业务方面，21 年下半年自动化业务成为公司业绩的主要驱动因素，宝信已在宝钢、武钢、鄂钢等厂房完成多项自动化生产改造，助力现场机器完成集成、展示、监控及反控制，形成钢铁行业高可复用率的底层模型及深厚的参数调节经验及内部工艺库，伴随着订单的上量及自研大型PLC 的应用，自动化业务收入及毛利率有望持续提升。
21 年公司净利润实现快速增长主要系宝武集团的业务发展及智慧制造需求的提升，自动化、信息化、云服务业务拉动净利润大幅增加。此外，研发费用加计扣除政策变动导致所得税费用同比降低，净利润增加。预计21 年非经常性损益主要来源于两方面，
1.2021 年8 月，公司完成收购飞马智对前期比较合并报表进行重述调整；
2.与公司正常经营业务密切相关的研发产品获得政府补助。
风险提示：数智化转型不及预期、IDC 机房交付和销售进度低于预期、钢铁行业盈利能力变差、5G 发展低于预期

　　美锦能源：十四五期间公司规划建设加氢站超百座（含油氢气电合建站）

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：您好，董秘，请问公司在氢能源产业方面有哪些布局？听说美锦要在全国建立氢能源加油站么？是否可以用于以后家用车电能的供应？
美锦能源(000723.SZ)1月7日在投资者互动平台表示，在氢能领域，公司已完成了较为完整的产业链布局，上游搭建氢气“制储运加用”产业链；中游搭建从膜电极—燃料电池电堆及系统—整车制造的核心装备产业链；下游推进区域发展战略，即中部山西、山东青岛辐射环渤海湾区、广东大湾区、浙江嘉兴长三角区域、京津冀区域及蒙陕宁能源金三角区。美锦能源探索了从研发—生产制造—商业化应用的“氢能源全生命周期”创新生态链，持续打造具备自主知识产权的氢能产业集群。为进一步完善全产业链的系统化布局，公司还通过直投、组建基金等方式投入产业链内其他细分领域的头部企业，未来公司还会继续发掘产业链内优质企业不断优化完善产业布局。十四五期间公司规划建设加氢站超百座(含油氢气电合建站)。

美锦能源：全国首台低压储氢燃料电池车样车 正在进行包括性能试验和可靠性试验等一系列测试和检验

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘大人，请问贵司在固态储氢上是否技术储备或者已经在开发？
美锦能源(000723.SZ)1月7日在投资者互动平台表示，公司控股的佛山市飞驰汽车科技有限公司与深圳市佳华利道新技术开发有限公司合作成功研制出全国首台低压储氢燃料电池车，该车载储氢设备采用了固态合金储氢技术，目前该样车正在进行包括性能试验和可靠性试验等一系列测试和检验。

美锦能源：在氢能领域 公司已完成了较为完整的产业链布局 上游搭建氢气“制储运加用”产业链

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司在氢气储存和氢能装备上有什么布局或者优势？
美锦能源(000723.SZ)1月7日在投资者互动平台表示，在氢能领域，公司已完成了较为完整的产业链布局，上游搭建氢气“制储运加用”产业链；中游搭建从膜电极—燃料电池电堆及系统—整车制造的核心装备产业链；下游推进区域发展战略，即中部山西、山东青岛辐射环渤海湾区、广东大湾区、浙江嘉兴长三角区域、京津冀区域及蒙陕宁能源金三角区。美锦能源探索了从研发—生产制造—商业化应用的“氢能源全生命周期”创新生态链，持续打造具备自主知识产权的氢能产业集群。为进一步完善全产业链的系统化布局，公司还通过直投、组建基金等方式投入产业链内其他细分领域的头部企业，未来公司还会继续发掘产业链内优质企业不断优化完善产业布局。

美锦能源：飞驰汽车将作为氢能应用领域的重要布局板块

有投资者在投资者互动平台提问：公司的工业副产氢和氢能源产业链是相辅相成的，贵公司如果完成氢能源全产业链生态闭环就会成为手机中的“苹果”，希望贵公司能够终止飞驰科技的分拆上市，不要影响贵公司的生态闭环。
美锦能源(000723.SZ)1月7日在投资者互动平台表示，飞驰汽车分拆后，美锦能源业务架构进一步理顺，主营业务将更加聚焦其焦化板块。一方面，分拆后美锦能源的焦化主业更加聚焦，进而经营效率提高，估值清晰并得以提升；另一方面，分拆完成后，美锦能源仍控制飞驰汽车，其财务状况及盈利能力仍将反映在美锦能源的合并报表中，通过此次分拆，飞驰汽车作为氢能应用领域的重要布局板块，其发展与创新将进一步提速，进而有助于提升美锦能源未来整体盈利水平，且美锦能源亦可受益于飞驰汽车更合理的估值所带来的价值增值。

美锦能源：拟向激励对象622人授予限制性股票6000万股

美锦能源(SZ 000723，收盘价：13.89元)1月21日晚间发布公告称，本激励计划授予的激励对象总人数为622人，股票来源为公司向激励对象定向发行的公司人民币A股普通股股票；拟向激励对象授予的限制性股票总量6000万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额约42.7亿股的1.41%；授予限制性股票的授予价格为每股6.96元，即满足授予条件后，激励对象可以每股6.96元的价格购买公司向激励对象增发的公司限制性股票，有效期自限制性股票授予完成登记之日起至激励对象获授的限制性股票全部解除限售或回购注销之日止，最长不超过36个月。

美锦能源：控股子公司飞驰科技产品主要为商用车

有投资者在投资者互动平台提问：请问飞驰汽车都生产什么类型的车？氢能重卡和氢能客车？还有什么？
美锦能源(000723.SZ)2月23日在投资者互动平台表示，公司控股子公司飞驰科技产品主要为商用车，从动力形式上包括传统燃油汽车、纯电动汽车和燃料电池汽车。其中燃料电池汽车产品包括12米公路客车，8.6米、11米、12米城市客车、4.5T、12T、18T物流车、4.5T、12T、18T冷藏车、31T自卸车、49T牵引车。

美锦能源：飞驰汽车分拆上市 正在开展引入战略投资者等上市前准备工作

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好！请问公司的控股子公司飞驰汽车是否在创业板成功上市？如果有股票代码是多少？如果没有成功上市，未来飞驰汽车是否有继续上市的计划？
美锦能源(000723.SZ)1月7日在投资者互动平台表示，公司已披露将飞驰汽车分拆至创业板上市的预案，正在开展上市前引入战略投资者等上市前准备工作。后续将根据进展情况启动股改和材料申报工作。

　　美锦能源：预计2021年度净利润为25亿元~30亿元

美锦能源(SZ 000723，收盘价：16.22元)1月7日晚间发布业绩预告，预计2021年归属于上市公司股东的净利润25亿元~30亿元，基本每股收益盈利0.59元~0.7元。比上年同期(调整后)增长259.54% – 331.44%。
业绩变动原因
本报告期公司业绩同比大幅增长,主要原因是:1、报告期内煤焦市场高位运行;2、报告期内公司所在地区基本无疫情发生,公司华盛化工项目中的焦化项目及乙二醇联产LNG项目投产,公司主要产品产量较上年同期增加;3、公司加强管理,转型升级,取得成效。
2021年半年报显示，美锦能源的主营业务为炼焦行业、其他行业，占营收比例分别为：99.24%、0.74%。

美锦能源2021年涨142.96%

截至2021年12月31日收盘，美锦能源报收于16.23元，较2020年末的6.68元上涨142.96%。1月12日，美锦能源盘中最低价报5.88元，股价触及全年最低点，12月27日股价最高见19.77元，最高点相较于年初最大涨幅达到195.96%。2021年度共计14次涨停收盘，无收盘跌停情况。美锦能源当前最新总市值693.06亿元，在煤炭行业板块市值排名5/36，在两市A股市值排名234/4604。
个股研报方面，2021年美锦能源共计收到5家券商的13份研报，最高目标价20元，较最新收盘价仍有23.23%的上涨空间。

美锦能源(000723)点评报告：国务院完善煤炭价格传导机制

类别：公司 机构：万联证券股份有限公司 研究员：周春林/黄星 日期：2022-03-08
3 月7 日，国务院新闻办公室就“坚持稳字当头、稳中求进，推动高质量发展取得新进展”举行发布会。国家发展改革委副主任连维良表示，引导煤炭价格保持在合理区间，完善煤、电价格传导机制。
投资要点:
炼焦煤价格波动，公司高自给率应对上游风险：根据生意社监测数据，2 月份炼焦煤价格月初市场均价为2665 元/吨左右，月末市场均价为2555 元/吨，价格下跌4.13%，价格较去年同期上涨61.54%。随着冬奥闭幕，北京周边省市炼焦产能逐步释放或将带来新一轮的需求增长，发改委相关机制的出台有望为炼焦企业提供更为稳健的经营环境，减缓煤炭价格波动对市场的冲击。公司现有汾西太岳、东于煤业、锦富煤业等煤矿，共计630 万吨煤炭产能，现有煤矿资源可以保证公司未来三年内下游炼焦需求63%以上的自给率，能较好应对焦煤涨价的冲击。
炼焦业务产能持续扩张，量价齐升带动公司业绩增长：2020 年底华盛化工置换产能、隆辉退出焦化业务后，公司炼焦产能达到715 吨/年，此外内蒙古一期500 万吨/年在建焦化项目预计22 年年底投产，投产后产能将达1215 吨/年，是21 年产能的1.7 倍，产能增长预期明确。
公司于2022 年1 月发布业绩预告披露2021 年预计实现归母净利润25-30 亿元，同比增长259.54-331.44%，对应EPS 为0.59-0.70,21 年焦炭价格维持高位，量价齐升带动公司业绩增长。
冬奥氢能成为中国名片，新业务有望迎来增长拐点：氢能在冬奥火炬、客车、城市公交等领域的应用得到国际舞台上的展现，氢能已成为我国的新名片。目前公司重点布局的广东区域已正式我国首批氢能示范城市群，公司从制氢-加氢站-膜电极-电堆-整车全产业链布局氢能板块，在青岛、嘉兴、佛山、广州、云浮等多个城市建设氢能产业园，有望发挥全链条布局的协同效应优势。
盈利预测与投资建议： 预计公司2021-2023 年营业收入分别为150.11/183.92/224.24 亿元，净利润分别为27.70/33.64/46.40 亿元，对应EPS 分别为0.68/0.79/1.09 元/股。结合公司炼焦以及氢能业务的基本面，维持“增持”评级。
风险因素：焦炭价格下跌；飞驰汽车销量不及预期；膜电极订单量不及

　　恒立液压(601100)：增盈利、提周转、降杠杆 成长聚焦高机与新能源

类别：公司 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：徐乔威/洪烨 日期：2022-03-08
本报告导读：
增盈利、提周转、降杠杆，产品放量速率快于降价，未来增长落脚高机与新能源。
投资要点：
投资建议：公 司业绩整体符合预期，考虑地产缺位及原材料成本上涨的供需双重压力短期仍难缓和，下调2021-2023 年EPS 预测至2.06（-0.19）/2.49（-0.3）/2.95（-0.36）元，参考行业定价给予公司28 倍动态PE 估值（2023 年），下调目标价至82.6 元，维持增持评级。
增盈利、提周转、降杠杆，产品放量速率快于降价。2021 年全年公司实现营收93.09 亿，同比+18.51%，归母净利润26.94 亿，同比+19.52%，较2020 年呈现增盈利、提周转、降杠杆态势，公司产品放量速率快于降价。2021Q4 单季公司实现营收21.26 亿，同比/环比-16.04%/+8.69%，归母净利润7.08 亿，同比/环比-9.46%/+22.7%，同比负增但环比正增表征景气触底反弹，预计2022Q2 起公司将打开业绩增长的二阶导。
挖机紧扣外销抓手，未来增长落脚高机与新能源。国内挖机销量受下游影响表现疲弱，公司市占率坚挺，增长优于行业。出口份额替代仍未结束，2022 年公司海外营收目标增速20%。非挖业务上，公司高机在手订单饱满，该产品进入全球需求量最大的JLG 供应链，验证时间短于常态（2 年<3-4 年），2022 年将全面提振业绩。新能源绝对增速较高但细分赛道各异，海工海事、盾构机稍缓，光伏、风电更为风光。
马达最具弹性，油缸受益电动化后的价值量抬升。公司泵阀、油缸、马达三大品类中，马达最具业绩弹性。2022 年新型号切入+迷你挖开工之下挖机马达增速可期，高机马达更是有望翻番。油缸方面，电动化替代更多发生于低压领域，电动化后单位价值量是原先的5 倍。
风险提示：地产投资持续下滑；JLG 放量不及预期。

恒立液压(601100)公司点评：业绩略超预期 新产品放量驱动业绩增长

类别：公司 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：王磊/张一鸣/欧阳蕤 日期：2022-03-08
公司发布2021 年业绩快报，全年业绩略超预期。2021 年公司实现营业收入93.09 亿元，同比增长18.51%，实现归母净利润26.93 亿元，同比增长19.52%，其中Q4 单季实现营收21.26 亿元，实现归母净利润7.08 亿元。
挖机销量前高后低扰动Q4 业绩，非标油缸及泵阀产品放量强化收入弹性。
2021 年国内主机厂商挖机销量为34.28 万台，其中国内销量27.44 万台，同比6.3%，出口6.84 万台，同比增长97.0%，下半年行业明显降温的背景下，公司Q4 业绩虽出现一定情况的波动，但整体看，全年业绩增长动力充足，挖机油缸产品全年收入同比增长12%，而液压泵阀产品相较于挖机油缸产品过半的市场份额，仍具备较大的渗透空间，此外挖机液压件格局巩固下，非标产品线的进一步完善强化了公司收入弹性，因此，长期看，公司非标产品叠加泵阀产品的放量将支撑公司业绩持续向上。2021 年全年，公司液压泵阀产品收入同比增长38%，非标油缸产品收入同比增长24%。
原材料涨价背景下，销售净利率持续优化彰显公司强大的经营管理能力。按公司快报披露规模净利润计算，公司2021 年销售净利率为28.94%，较2020年的28.79%仍有小幅提升，考虑到2021 年原材料成本上涨等多重外部因素扰动，公司优异的净利率水平着实令人眼前一亮。我们认为，公司在重重压力下，盈利能力仍然得到进一步改善主要得益于两个方面：1）公司整体产出持续增长情况下，规模效应进一步得到显现，成本端优势持续发挥功效；2）非标油缸订单质量进一步提升。
盈利预测与估值。我们认为，挖机油缸需求保持平稳情况下，公司泵阀产品市场渗透率依然具备提升动力，此外非标产品业务将持续提升公司业绩弹性，预计2021-2023 年公司实现营收93.09、113.32、131.34 亿元，实现归母净利润分别为26.93、33.16、38.56 亿元，当前股价对应PE 分别为28.4、23.1、19.8 倍，维持“增持”评级。
风险提示：工程机械行业景气度下滑；液压件行业竞争格局加剧。

　　世纪华通有什么游戏

世纪华通：公司致力于为玩家研发更多适应需求的游戏
同花顺金融研究中心3月2日讯，有投资者向世纪华通（002602）提问， 董秘您好，公司大力建设大数据中心产业，这是贵公司一个非常成功的转型。国家发改委也已明确，全国将建10个国家数据中心集群，着力打造全国算力一张网。一，贵公司的中心是否纳入这10个集群？二，请贵公司承认存在一些不足，比如游戏研发，比如之前疯狂减持。贵公司不缺钱和财力，缺的是市场和股民对公司的信心。
公司回答表示，您好！感谢您的关注。公司2月28日披露公告显示：在《“十四五”数字经济发展规划》的指引下，为了积极响应国家“加快数字化发展 建设数字中国”的政策，且基于公司互联网数据中心业务发展的需求，公司决定整合深圳数据中心项目、长三角数据中心项目及其他相关业务，成立“云数据事业部”，统一规划、经营、管理和拓展互联网数据中心及数据安全等业务，并将上述业务的发展作为公司的重要科技战略。在游戏业务方面，公司致力于为玩家研发更多适应需求的游戏，并储备了多款新产品，包含旗下盛趣游戏自主研发、发行的经典小说改编同名游戏《庆余年》、自研IP手游新作《传奇天下》等。这两款游戏已获得版号并开启官网预约。此外，公司还在基于一些知名IP开发手游产品，包括《JOJO的奇妙冒险》动画系列正版手游、《月夜狂想曲》、《遗忘者之旅（代号：远征）》、《古龙群侠传（待定）》、《饥荒：新家园》等涵盖多个品类的新产品。更多详细信息，您可以关注公司公告及相关游戏新闻，感谢您对公司的支持和关注！

世纪华通(002602)：2022年看好世纪华通的四个逻辑

类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：焦娟 日期：2022-02-28
公司产业版图已成，研发机制趋于工业化，静待2022 重磅且饱满的Pipeline 着陆。公司通过并购相继整合游戏出海龙头点点互动与国内游戏老将盛趣游戏，强强联合获得了一流的研运配置，并通过进一步磨合建立完善的研发组织架构，研运中台建成后精品研发效率（数量与质量并重）显著提升。2022 年公司将迎来产品大年，关注重磅新品《传奇天下》（传奇IP MMO，虚幻4 引擎开发）、《庆余年》（热门影视IP，预计22Q1 上线）等，以及出海手游《饥荒：新家园》（Klei正版授权+生存沙盒玩法，腾讯独代）、《乔乔的奇妙冒险黄金赞歌》（知名动画IP 授权改编，全球发行权）、《龙之谷国际版》等。
传奇IP 版权纠纷已尘埃落定，盛趣游戏预计将成为市场重整的受益方。中韩最高法院均判决盛趣游戏享有传奇IP 在中国大陆地区的独占性授权。伽马数据估计，2020-2023 年传奇正版IP 授权产品累计流水有望增加至1300 亿元，预计公司2022 年业绩将显著受益于传奇版权带来的收入提升。
公司IDC 进展规划清晰且能见度高，后续成长空间较大。参股公司上海珑睿将作为腾讯云在上海市松江区落地长三角先进计算中心枢纽与华东地区的核心机房；控股子公司世纪珑腾与腾讯云计算签订《战略合作协议》。随着在建数据中心的陆续交付，公司IDC 业务发展愈发稳健，有望进一步优化收入结构。
公司的元宇宙布局已经脱离纯概念阶段，进入关键技术的实质性突破阶段。点点互动在Roblox 平台推出现象级自研元宇宙游戏——《LiveTopia》；同时，公司发力IDC 互联网数据中心业务、参与建设长三角先进计算中心等，逐渐加大在硬科技领域的投入与探索。此外，建议关注传奇元宇宙平台及引擎的建设进展情况。
投资建议：首次覆盖，给予“买入-A”评级。我们认为公司具备强内生成长动力，同时看好其在海外市场、IDC 业务、元宇宙方向的拓展潜质。我们预计公司2021-2023 年营业收入为137.8/209.5/255.6 亿，归母净利润为31.1/40.2/51.3亿，对应EPS 为0.42/0.54/0.69 元。考虑到公司A 股游戏龙头的估值溢价，给予对应2022 年18X PE 估值，对应6 个月目标价9.72 元。
风险提示：产品表现不达预期风险；游戏监管力度超预期导致游戏上线暂缓或板块估值压制；传奇版权问题合作解决慢于预期；商誉减值风险。

　　世纪华通(002602)首次覆盖报告：联合腾讯华为扩展业务布局 回购彰显价值信心

类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：文浩 日期：2022-03-08
并购实现游戏转型，腾讯晋升第二大股东。公司于05 年成立，原主营汽车零部件。通过14 年收购七酷网络和天游软件，18-19 年收购点点互动、盛趣游戏，向汽车零部件+互联网游戏双主业发展。公司业务团队沉淀多年游戏行业经验，目前已形成完整游戏产业链生态。股权结构清晰，21 年3月腾讯增持至10%成为第二大股东，董事会亦包含腾讯提名高管。22 年2月公司发布公告拟回购股份5-10 亿元。
盛趣及点点产品流水稳健，《庆余年》定档22 年3 月25 日。21 年盛趣自研《小森生活》上线首日登顶Appstore 免费榜；多款经典产品推出周年庆版本，增厚公司业绩表现。22 年公司拟推出《庆余年》《传奇天下》《饥荒：新家园》等IP 大作有望贡献增量收入。点点海外运营方面，上线超4 年《阿瓦隆之王》与《火枪纪元》稳居中国手游海外收入榜前30。自研Roblox平台元宇宙游戏《Live Topia》累计访问达6.2 亿次、用户数超1 亿。
联运协议拓展业务空间，深化腾讯游戏独代合作。21 年11 月，盛趣与腾讯签署联运协议，将在盛趣平台发行、推广和运营腾讯旗下游戏产品，合作产生收入腾讯分成20%，盛趣分成80%。腾讯产品优势结合世纪华通成熟发行经验将带来可观流水供给。日前腾讯已成功代理多款盛趣自研手游，其中《热血传奇手机版》累计流水突破100 亿元，《永恒之塔》《最终幻想14》《热血传奇怀旧服》等端游精品也陆续登陆腾讯WeGame。双方合作模式从游戏产品独代升级至IP 合作开发、从国内走向海外。公司已与腾讯六大事业群之四-IEG、TEG、CSIG、CDG 及阅文集团进行深度合作。
最高法判决《传奇》IP《续展协议》有效，元宇宙社区激发IP 价值。21年12 月，最高法判决世纪华通全资子公司蓝沙信息与控股子公司亚拓士关于《传奇》游戏的《续展协议》有效，并认定亚拓士对《传奇》游戏的共有著作权，世纪华通有望长期在中国市场稳定运营《传奇》IP。公司传奇元宇宙游戏开发平台已进行内测，集成功能强大的游戏引擎以及丰富易用的模型组件，为开发者提供开放生态，反向赋能《传奇》IP 激活更大价值。
联合腾讯华为发力IDC 业务，与卫士通拓展数据安全业务。22 年1 月控股公司世纪珑腾与卫士通达成战略合作，有助于加强游戏数据隐私和安全保护。2 月24 日公告将与华为聚力“双碳”目标加快绿色数据中心建设，同步响应国家“东数西算”工程的引领和号召。2 月28 日公告整合深圳数据中心项目、长三角数据中心项目等相关业务为“云数据事业部”。公司参股公司珑睿科技将配合腾讯完成上海松江长三角人工智能超算中心的建设和营运，控股公司世纪珑腾收购深圳数据中心50.1%股权。
投资观点：我们预计公司21-23 年营收分别为141.5 亿元/203.6 亿元/244.3亿元，增长分别为-6%/44%/20%，归母净利润预计为30.9/34.9/43.3 亿元，增长分别为5%/13%/24%，对应估值为16x/14x/12x。我们给予公司22 年主营业务20xPE，IDC 业务30xPE，对应目标价9.90 元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：新游上线时间不及预期；市场竞争加剧；宏观经济影响；框架协议履行具有不确定性风险；大股东减持风险

世纪华通(002602)：政策+客户高确定性 IDC第二增长曲线已成

类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：陈泽敏/刘言 日期：2022-03-03
事件：2月28 日，公司旗下世纪珑腾在深圳的“弈峰科技光明5G 大数据中心项目”落子，完成50.1%股权收购，拟于2022 年3月投产，计划新增机柜数量1.2 万个，23 年预计可贡献收益。
数据中心项目具备资源和成本优势，IDC 业务布局持续强化：公司并购并增资的上海珑睿自2020 年参股投资并深度参与“腾讯长三角人工智能先进计算中心”项目。项目所处数据中心获20万吨高标煤指标；2020 年上海12个新建IDC项目共分配3.6 万台机架，该项目获3000 机架指标；项目预计容纳总机柜数3.5万-4 万个，属于超大规模数据中心；沿市中心周边分配的优越地理位置，交通较为便利；项目享受上海地区0.622 元优惠电价，运营成本低廉。目前项目已于2021 年下半年完成首批机柜交付，并跨入运营运维阶段。
成立云数据事业部，加速IDC 资源整合：公司将互联网数据中心及数据安全业务作为核心科技战略，并于2月28日决定整合深圳数据中心项目、长三角数据中心项目及其他相关业务，成立“云数据中心事业部”。该计划有利于公司加快IDC 资源整合，提高该领域业务的经营效率，加速资源获取和技术升级，早日形成竞争力。
携手行业巨头，助力产业升级：世纪华通控股子公司世纪珑腾与安全领域领军企业卫士通打造整体互联网数据安全解决方案；2021 年下半年起先后与腾讯云、华为签订《战略合作协议》和《框架合作协议》，聚焦于数据中心、政务云、智能光伏、绿色储能等深层次的业务和基础建设，助力互联网企业实现专业化和智能化的数据安全并满足高速增长的市场需求。
抓住产业发展契机，打造第二增长曲线：2020 年数据中心被列入国家新基建范畴，5G建设和新基建政策刺激下游客户需求不断提升，利好数据中心相关企业。
根据《2020-2021 年中国IDC 行业发展研究报告》，2020 年中国整体IDC业务市场规模达2238.7 亿元，YoY+43.3%，传统IDC 业务市场规模994.2 亿元，未来三年CAGR 达17.5%，处于高速增长期。上海珑睿项目得到腾讯包销的3万台机柜，公司毛利率和净利率得到提升，在租电一体化/分离模式下预计平均年净利润8.2 亿元，净利率超30%。公司持续推进互联网数据中心业务发展，有望将IDC 业务打造为继游戏、汽配后的第二增长曲线。
盈利预测与投资建议：预测21-23 年EPS 分别为0.43 元、0.54 元和0.67 元。
未来三年归母净利润将保持15.84%的复合增长率。吉比特、完美世界、三七互娱三家公司当前市值对应2022 年市场一致预期业绩下的平均PE 为13 倍，鉴于公司数据中心项目落子，IDC业务加速整合，给予20 倍PE 估值，对应目标价10.8 元，继续维持“买入”评级。
风险提示：相关项目建设周期较长，短期内盈利能力存在不确定性；北上广深一线城市审批政策收紧。

中金黄金：铜价上涨对公司业绩有正向影响
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：尊敬的董秘你好，请问贵公司铜的年产值在贵公司总产值中，占比是多少？国际铜价高位震荡，对贵公司的业绩有提升吗？谢谢！
中金黄金(600489.SH)3月7日在投资者互动平台表示，公司2020年黄金产品营业收入377.27亿元，铜产品营业收入189.69亿元。铜价上涨对公司业绩有正向影响。

中金黄金：公司的资源开发和采选业务均在境内
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：尊敬的董秘你好，请问贵公司在俄罗斯有投资和合资开发矿产资源的业务吗？谢谢！
中金黄金(600489.SH)3月7日在投资者互动平台表示，公司的资源开发和采选业务均在境内。

中金黄金：公司是上海黄金交易所的会员
有投资者在投资者互动平台提问：公司是否参股了上海黄金交易所？
中金黄金(600489.SH)3月2日在投资者互动平台表示，上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，专门从事黄金等贵金属交易的金融市场。公司是上海黄金交易所的会员。

中金黄金：公司的主要产品为金和铜
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司是否应该加入铜这个概念？
中金黄金(600489.SH)2月9日在投资者互动平台表示，公司的主要产品为金和铜。2020年，公司生产矿产金22.44吨，精炼金84.12吨，矿山铜8.15万吨，电解铜36.13万吨。公司主业为黄金和有色金属的的采选和冶炼，主要产品为标准金和国标电解铜。

中金黄金：公司下属企业一直有序推进数字化矿山建设
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问中国黄金集团将建设数字矿山公司是否参与？
中金黄金(600489.SH)1月27日在投资者互动平台表示，公司下属企业一直有序推进数字化矿山建设。

中金黄金：公司下属公司内蒙古矿业的钼是铜的伴生产品 目前处于满负荷稳产状态
有投资者在投资者互动平台提问：您好，中金黄金拥有钼的储量为50万吨，钼现价为33.6万元每吨，计算钼储量总价值为1680亿元。公司之前回复：“钼是铜的伴生产品，目前正在满负荷生产。”请问，如何实现增产、扩产计划？寻找战略投资者共同开发或者增发募资？
中金黄金(600489.SH)1月7日在投资者互动平台表示，公司下属公司内蒙古矿业的钼是铜的伴生产品，目前处于满负荷稳产状态，暂无上述计划。

中金黄金：公司国企改革三年行动已在多个方面有实质性进展 促进了公司业绩稳步增长
有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好！国改三年，贵公司今年是否取得实质突破性进展，成果具体是什么？还望告知。
中金黄金(600489.SH)1月7日在投资者互动平台表示，公司国企改革三年行动已在多个方面有实质性进展，促进了公司业绩稳步增长。2021年前三季度，公司归母净利润同比增长33.74%。

中金黄金：公司的钼产品为子公司内蒙古矿业生产的钼精粉
有投资者在投资者互动平台提问：尊敬的董秘您好，日前据英国《自然·纳米技术》杂志指出，单层辉钼材料显示出良好的半导体特性，性能甚至超过现在广泛使用的硅和研究热门石墨烯，是未来取代硅基芯片强有力的竞争者。而钼的传统应用领域以钼铁为主，主要以生产不锈钢、特殊钢为主，近期硫化钼矿在半导体材料领域的技术突破将给钼矿的应用提供广阔的发展空间及潜力。作为国内钼矿储量排名前列的公司，是否有意向与相关科研单位展开合作，研究下一代半导体应用材料？
中金黄金(600489.SH)2月24日在投资者互动平台表示，公司的钼产品为子公司内蒙古矿业生产的钼精粉，暂无以上研究计划。

　　中金黄金股票目标价40元能实现吗

中金黄金2021年跌4.81%
截至2021年12月31日收盘，中金黄金报收于8.23元，较2020年末的8.65元（前复权价）下跌4.81%。2月5日，中金黄金盘中最低价报7.56元，股价触及全年最低点，2月24日股价最高见10.31元，最高点相较于年初最大涨幅达到19.3%。2021年度共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。中金黄金当前最新总市值398.93亿元，在贵金属板块市值排名3/14，在两市A股市值排名427/4604。
个股研报方面，2021年中金黄金共计收到2家券商的2份研报，最高目标价13.1元，较最新收盘价仍有59.17%的上涨空间。

中金黄金目前价格8.72元，离40元目标价还差很远。

中金黄金(600489)：地缘政治与稳增长政策利好 黄金与铜价看高一线

类别：公司 机构：招商证券股份有限公司 研究员：刘文平/刘伟洁/赖如川/杜开欣 日期：2022-03-08
大宗商品需求边际改善在即，国企改革提升经营效率，看好稳增长背景下商品需求量价齐升，预计公司业绩大幅提升。
黄金行业唯一央企，资源保有量及产量稳居第一梯队。公司黄金资源基础扎实，当前保有黄金资源量509 吨，居国内第四位，A 股上市公司第三位。公司目前拥有27 座在产黄金矿山，平均品位在3 克/吨以上的矿山20 座。品位在3 克/吨以下的矿山中，多为金铜伴生矿或黄金生产规模较大，均具备明显的成本优势。2020 年公司实现矿产金产量21.74 吨，预计2021 年摆脱疫情影响实现产量修复。在全球货币政策宽松、黄金价格长期内看涨的背景下，公司作为国内老牌黄金企业将充分受益。
落实国企改革，降本增效持续深化。公司聚焦“两利三率”考核目标，采用精细化管理、全过程成本管控等手段，自2018 年起三费比率持续下降。公司市场化债转股圆满收官，公司资产负债率由50.27%下降至44.27%，有效缓解财务费用对公司经营表现的拖累。
收购内蒙古矿业公司90%股权，大幅增厚公司归母净利润。内蒙古矿业是中国黄金集团旗下优质资产，保有铜资源储量233 万吨、钼资源储量55 万吨。
2020 年，内蒙古矿业实现矿业权口径净利润7.41 亿元，兑现第一期业绩承诺；内蒙古矿业净利润占中金黄金归母净利润46%，显著增厚公司业绩。
A 股八家主要黄金公司中，中金黄金市值产量比居第七位，市值储量比居第六位。作为头部黄金企业，在治理结构不断改善的背景下价值被显著低估，配置价值凸显。公司PE 和PB 估值均低于同业可比公司，在金价跌至338 元/g，铜价跌至6.00 万元/吨的情况下，估值仍有较高安全边际。
首次覆盖，给予“强烈推荐-A”评级。黄金从避险需求逐步演化到美联储货币政策边际放松，行业长牛有望开启。在完成对中原冶炼厂和内蒙古矿业的股权收购后，随着业务的整合以及金价长期看涨，公司高质量增长有望加速。
预计公司2021-2023 年实现归母净利18.92 /23.90 /24.42 亿元，对应市盈率分别为22.22/17.58/17.21 倍。首次覆盖，给予“强烈推荐-A”评级。
风险提示：黄金、铜等主要产品价格下跌；矿山项目进度不及预期；美联储货币政策超预期收紧等。

　　潮宏基股票为什么这么低，潮宏基股票投资价值分析

潮宏基一直不涨的主要原因是上市后多次高送转，股本快速扩张，流通盘不断增多，炒作后
此股没有热点，缺乏题材，盘子不小，没有市场资金关注，像这类股票，基本面良好，甚至国资背书，盘子不小，没有热点和概念的股票基本都是这种走势，很多股友指责大股东不作为，公司管理问题等等，其实股价的涨跌大多都是由市场决定的，哪家公司不希望自己的股票大涨，而股票的大涨要由主力资金的炒作，中国股市永远是题材，热点炒作的天下，我持有潮宏基3年多，当时买入是因为老婆比较喜欢这个品牌，当时股价处于低位横盘(对比15年的高点)，当初的两年横盘期间，我相信也套了不少的人，有人会说为什么不低位补仓利于解套，我只想说用补仓的资金我可以在别的股赚到更多的收益，不对吗？对于现在买入潮宏基或将要买入的人，我想说的是你们不去了解基本面？不去了解股价走势吗？出于黄金概念买入的人，它的主业是珠宝，女包销售，既没有黄金开采，也没有黄金主营，何来的黄金行情呢？对于出于避险买入的人，看看近年的股价走势，它的跌幅跑赢了市面大多数股票，何来的避险呢？对于出于搏超跌反弹的人，几乎没有涨停过的股票，何来的强势反弹呢？对于现在的潮宏基来说，唯一的价值就是在股价已是相对低位，长期来说收益会大于风险，这也是仅限于长期来说，虽然我持有潮宏基，但对于现在的操作来说，潮宏基没有任何投机价值，仅仅具有长期的投资价值，这种股票一般没有故事预期，也就没有市场的炒作预期，这也是它长期低迷的根本原因，只有大牛来临，板块轮番炒作，股票轮番高点后，才会有资金关注这些低价股，这也是它能涨幅的唯一原因，所以稳健的投资者，可以关注它，用时间换空间，现在空间有了，剩下的就交给时间，既然是投资就要耐得住寂寞，而短线，波段操作者，我劝你们还是不要关注它，甚至尽早止损离开，不要在它身上浪费时间，现在外面到处都是赚钱效应，至于深套其中的股友们，我们不买不卖，放平心态，学会做时间的朋友，我相信总有一天我们会有应有的回报
财务预测：
机构预测值来看，潮宏基股票公司2021-2023年营业收入为38.25亿/44.63亿/50.82亿元，每股净资产为3.9200/4.1267/4.5300元， 营业利润为3.538亿/4.258亿/5.697亿元，每股收益(元）为0.3060/0.3680/0.4833元/股，上一个月预测每股收益为0.2975/0.3625/0.4850元/股，归母净利润2.768亿/3.330亿/4.367亿元， 净资产收益率(%)7.60/8.52/9.87。
投资要点：
潮宏基属于小金属概念。
公司主要从事中高端时尚消费品的品牌运营管理和产品的设计、研发、生产及销售，目前主要产品为珠宝首饰和中高档时尚女包，核心业务是对“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大品牌的运营管理。
潮宏基：公司核心产品为时尚K金、钻石类珠宝产品 利润更主要来源于产品设计和服务 无黄金开采业务
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵司只对黄金的进行加工而不开采吗？黄金原材料的上涨是否会影响产品的利润？
潮宏基(002345.SZ)2月22日在投资者互动平台表示，公司核心产品为时尚K金、钻石类珠宝产品，利润更主要来源于产品设计和服务，无黄金开采业务，黄金价格波动对公司利润影响相对较小。

　　潮宏基：预计2021年净利润为3.3亿元~3.5亿元

潮宏基(SZ 002345，收盘价：5.41元)1月24日晚间发布业绩预告，预计2021年归属于上市公司股东的净利润3.3亿元~3.5亿元，同比增长136.23%~150.55%；基本每股收益盈利0.37元~0.39元。
潮宏基表示，报告期内，公司坚持以客户为中心，围绕“创品牌、做规模、提质量、数字化”的战略方向，整体运营效率及盈利能力进一步提升，各项业务发展态势良好。潮宏基称，公司不断创新营销手段，加速线上线下融合，形成内生增长动力。同时，加快加盟拓展，提升市场份额，实现外延增长。
2021年半年报显示，潮宏基的主营业务为自营、品牌代理、批发，占营收比例分别为：71.43%、25.26%、1.56%。

潮宏基2021年涨39.52%

截至2021年12月31日收盘，潮宏基报收于5.51元，较2020年末的3.95元（前复权价）上涨39.52%。2月8日，潮宏基盘中最低价报3.40元，股价触及全年最低点，8月3日股价最高见6.39元，最高点相较于年初最大涨幅达到61.8%。2021年度共计3次涨停收盘，无收盘跌停情况。潮宏基当前最新总市值49.89亿元，在珠宝首饰板块市值排名8/17，在两市A股市值排名2800/4604。
个股研报方面，2021年潮宏基共计收到5家券商的16份研报，最高目标价7.6元，较最新收盘价仍有37.93%的上涨空间。

潮宏基(002345)：东方时尚珠宝龙头品牌 发力加盟扩张驱动高成长

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：黄泽鹏 日期：2022-03-07
时尚珠宝龙头品牌，发力加盟扩张驱动高成长，首次覆盖给予“买入”评级潮宏基是年轻化的东方时尚珠宝龙头品牌，铆定都市年轻女性，定位国潮、轻奢。
我们认为，公司顺应黄金珠宝行业变化趋势，产品端以优质时尚珠宝首饰树立差异化品牌形象，渠道端发力加盟门店提速扩张，有望持续高成长。我们预计公司2021-2023 年归母净利润为3.46/4.51/5.66 亿元，对应EPS 为0.38/0.50/0.63 元，当前股价对应PE 为14.4/11.0/8.8 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
黄金珠宝行业稳定增长，年轻客群崛起，引领时尚消费潮流消费升级和渗透率提升有望驱动我国黄金珠宝行业长期持续增长。从消费趋势看，国潮正当时，工艺革新拓展黄金品类日常消费需求；年轻一代“悦己”需求和电商直播等新渠道助力，则推动了设计、颜值在线的时尚珠宝蓬勃发展。竞争格局方面，头部品牌下沉扩张，集中度提升仍是行业主旋律，而研发设计能力、优质产品、差异化品牌形象和强渠道能力，已成为品牌端竞争关键。
潮宏基：时尚珠宝设计打造品牌差异化，发力加盟渠道提速扩张（1）产品：公司重视研发，在时尚珠宝首饰领域积淀深厚，通过打造兼具东方美学与时尚设计的优质产品矩阵，有望持续受益国潮趋势和年轻消费客群崛起。
（2）渠道：公司早期通过优质直营店卡位高线核心商圈，树立中高端品牌形象，近两年开始发力加盟渠道布局，门店有望提速扩张。目前，我国下沉市场拓店空间仍然广阔，对终端加盟商而言，潮宏基主打时尚珠宝品类具备差异化，有助于吸引年轻一代等增量消费群体；云店等数字化系统对加盟店经营提供多维赋能；此外，公司单店模型优秀，低开店投资额有助于降低经营风险，在疫情背景下愈发被加盟商所看重。公司2021 年加盟店预计实现净增长超过150 家，规划未来3-5 年每年净开店200-300 家，拓店提速有望驱动公司持续高成长。
（3）女包：公司调整FION 品牌经营与渠道策略，年轻化改造已初见成效，叠加直播等线上渠道表现优异，经营状况实现改善明显，商誉减值风险减小。
风险提示：疫情反复、行业竞争加剧、加盟拓展不及预期、商誉减值风险等。