股票行情 第134页

 奇安信上市历程

2019年4月12日。当晚，360发布公告称，将对外转让其所持奇安信的全部股权。此前，360是奇安信第二大股东，所持股权占奇安信总股本的22.59%，交易金额为37.31亿元。外界将这场股份转让解读为360与奇安信的正式“分家”。
2019年5月，与360分家仅一个月，中国电子接过360的股权战略入股奇安信，奇安信就此被标上了“网络安全国家队”的身份；与此同时，奇安信加快科创板上市步伐，2019年6月，证监会北京监管局官网发布公告，奇安信接受中信建投证券上市辅导，启动登陆科创板；2020年5月11日，奇安信科创板上市申请获上交所受理；6月23日，奇安信首发申请获上市委员会会议通过。从提交申请到过会，仅仅用时43天。
2019年9月，工信部就《关于促进网络安全产业发展的指导意见》公开征求意见，更证实了这样的发展趋势。该指导意见指出，到2025年，培育形成一批年营收超过20亿的网络安全企业，网络安全产业规模超过2000亿。相关数据显示，2018年中国网络信息安全市场规模仅为495.2亿元。

奇安信公布申购情况及中签率。本次网上发行有效申购户数为4,435,912户，有效申购股数为52,815,995,000股。网上、网下回拨机制启动后，网下最终发行数量为51,576,782股，占扣除最终战略配售数量后发行总量的 70.49%；网上最终发行数量为21,588,000股，占扣除最终战略配售数量后发行总量的29.51%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.04087398%。
据悉，奇安信拟发行10194.1579万股，占发行后总股本的15%，由中信建投保荐，预计募集资金45亿元，主要用云和大数据安全防护与管理运营中心建设项目，物联网安全防护与管理系统项目，工业互联网安全服务中心建设项目，安全服务化建设项目，基于“零信任”的动态可信访问控制平台建设项目 ，网络空间测绘与安全态势感知平台建设项目以及补充流动资金。

虽然成功上会，但奇安信连年下滑的净利润，以及人员变动频繁等问题仍然值得关注。
数据显示，奇安信2017年—2020年一季度的营业收入分别为8.21亿元，18.17亿元，31.54亿元和2.26亿元，同比上涨25.11%，121.22%，73.61%和-39.77%；净利润分别为-7.02亿元，-9.53亿元，-5.53亿元和-5.55亿元，归母净利润为-6.30亿元，-8.72亿元，-4.95亿元和-5.44亿元，2020年一季度亏损较2019年一季度扩大了60%。
奇安信在招股书作出解释，净利润下降主要是由于随着生产经营规模持续扩大，各类人员同比增加，使得相关费用有所增加。
此外，在2020年一季度受到新型冠状病毒疫情的影响，奇安信下游客户在2020年一季度普遍处于停工停产状态，对奇安信在新订单的签订、在手订单的发货、收货、项目的实施、验收等方面均造成显著影响，使得奇安信营业收入同比下降。
人员不断流失，人均创收远低于同业水平
2017—2019年末，奇安信员工人数分别为3,206人、5,093人和6,895人，呈快速上涨的趋势，离职率分别达到了15.35%、14.55%和13.63%。
不过值得注意的是，报告期内，奇安信人均创收分别为25.10万元、35.24万元和45.68万元，虽然呈逐年上升的趋势，但仍远低于同行业平均水平。
招股书显示，奇安信各类人力成本合计分别为8.55亿元、14.35亿元及19.46亿元，占奇安信营业总成本的比例分别为60.97%、50.85%及48.00%，占比较高。

国泰君安证券在《一文读懂奇安信》中提到，未来几年中，随着5G、物联网、人工智能等新技术的全面普及，网络安全市场依然会保持稳定上涨的趋势，预计到2021年，网络信息安全全球市场将达到1648.9亿美元，中国市场将达到926.8亿美元。奇安信作为国内领先的企业级网络安全产品和服务提供商，核心产品在国内市场份额排名靠前，未来市场份额有望持续上升。
安信证券研报提到，奇安信多个核心产品在国内市场份额排名靠前，公司在终端安全领域、安全管理平台和云安全领域、安全服务领域市场份额第一，公司的终端安全技术、第三代安全引擎技术、大数据安全分析技术、漏洞挖掘技术、软件定义安全技术、威胁情报技术等处于行业领先地位，具备较高的技术与人才壁垒。
可以说，奇安信稳居网络安全技术和服务领域“独角兽”地位。

7月1日，地素时尚盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至11点13分，报17.3元，成交1612.19万元，换手率0.84%。
7 月 1日地素时尚(603587.SH)公布，截至2020年6月30日，公司以集中竞价交易方式累计回购股份约29.22万股，已回购股份占总股本的比例为0.0607%，最高成交价格为人民币17.35元/股，最低成交价格为人民币16.40元/股，已支付的资金总额为人民币约492.95万元(不含交易手续费)。
地素时尚(603587)：疫情下Q2销售恢复凸显品牌力 低估值具备吸引力
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：邱冠华 日期：2020-07-10
报告导读
地素时尚在二季度的终端恢复表现亮眼领先同业，我们认为这充分体现出公司在女装这个竞争激烈的赛道已经逐步建立自身品牌认知。在目前市场下，地素基本面确定，低估值、高分红，仍有较大估值修复空间。
投资要点
短期亮点：2 季度复苏趋势亮眼，凸显公司品牌力在6 月整体线下零售波动的情况下，我们预计公司直营流水仅录得小个位数下降，同时线下经销也获正增长。从整体Q2 看，公司自5 月以来线下直营流水便已恢复正常水平，经销渠道开始增长，预计Q2 收入/利润均能恢复正增长。
我们认为疫情下的率先恢复说明了消费者对公司品牌和产品的认可。从产品设计来说公司设计团队非常稳定且均为自身培养，平均工作年限近十年，旗下品牌DAZZLE/dizzit 的产品具备独特产品风格。品牌方面，公司从代言人到各类品宣活动均打造新时代自由女性的品牌精神，具备很强辨识度。
19 年公司会员/VIP 会员分别达50 万（+30%+）/25 万（+16%+），我们认为在年轻消费者中逐步建立的品牌认知，是公司维持业绩稳定性的最大保证。
长期看，报表质量优质，会员人数持续增长店效仍有提升空间报表质量上，公司库存/应收周转天数、利润率水平、ROE 均领先女装竞争对手，表现出很高的运营效率和很强的库存控制能力。
同时公司着力提升零售管理能力，加强终端员工培训管理、改善销售人员激励制度，19 年直营同店提升11.6%，未来同店销售的提升仍是公司工作重点。
盈利预测及估值
地素是国内中高端女装中难得的在年轻消费者中具备较强认知、产品风格独特的公司，我们认为疫情下服装消费向龙头集中的趋势让公司有望保持现在的恢复趋势。我们维持公司20 年6.4 亿的业绩预测，对应目前估值14.5X，相较其他6 月恢复明显的龙头估值具备性价比。同时公司现金充沛，在公布回购计划的同时，股息率4.3%+，安全边际明显，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：终端销售不及预期
地素时尚(603587)公司研究：盈利边际改善 终端管理优化
类别：公司 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：鞠兴海/杨莹 日期：2020-07-08
终端销售恢复迅速，我们预计单Q2 业绩实现正增长。根据我们跟踪判断，4-6 月国内疫情影响降低，线下人流逐步恢复，公司终端销售恢复迅速，其中我们判断直营渠道Q2 零售流水有望实现正增长。经销业务方面，公司Q1 增加经销商退换货比例，优化渠道库存，目前经销商拿货意愿较为积极。我们估算公司单Q2 能够实现单季度收入、业绩的正增长。
公司运营稳健，奠定核心竞争力。设计端：董事长马瑞敏女士亲自把控设计，内部实行培育设计师制度，团队建设完善（拥有172 人的设计团队），研发能力高效，其产品深受明星喜爱。营销端：善用明星资源提高品牌影响力，每年举办时尚大秀奠定品牌时尚力，积极运用新媒体持续提升品牌话题率及曝光度。渠道端：截至2020 年Q1，公司下DA/DM/DZ 品牌分别拥有606/33/438 家门店。我们判断1）公司仍有较大的提升门店空间，尤其是主打终端市场的DZ 品牌；2）过往公司持续进行渠道运营质量的提升、强化对经销商的管理，单店产出仍有提升空间（我们预计目前平均店效在350万左右）。供应链端：公司外协生产为主，拥有完善优质的供应团队。对于面料供应商以及加工制造商，公司采取严格的挑选制度以保证高品质，同时长期委派专员跟踪供应商生产全过程，做技术指导及监督。
展望2020 年：布局新零售，提升运营质量。线上方面，公司尝试布局新零售业态，目前搭建了自有电商团队，包括前期开发的小红书、网络直播等新兴运营渠道运行良好，因此电商渠道也成为重要的增长支撑点。线下方面，公司2020 年以提升店铺运营质量为主要工作，我们预计门店数量全年略有增加。库存方面，公司加强对加盟商库存的支持，Q1 对可退货比例进行了临时的提升。账上现金充裕，Q1 末达28.9 亿元，具备抵抗风险能力。
投资建议。公司作为中国中高端女装的领军企业，产品极具设计力，供应链把控能力出色，叠加终端管理不断系统化精细化，公司盈利能力及运营能力均处行业领先水平，且分红丰厚。预计2020-2022 年归母净利润分别为6.5/7.6/8.7 亿元，当前股价18.05 元，对应20 年PE13 倍，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济不景气及新冠疫情影响超预期导致消费疲软；新品牌培育不及预期；供应商变动带来相应风险。

2020年7月7日13时08分，南洋股份出现异动，附加大幅拉升4.2%，创历史新高（前复权价格）。截至发稿，该股29.0元/股，成交量13.108万手，换手率1.17%，振幅4.31%，量比1.39。
（2020-07-06）该股净流入金额6131.24万元，主力净流入4753.11万元，中单净流入695.99万元，散户净流入682.14万元。
截止2020年3月31日，南洋股份营业收入7.4318亿元，归属于母公司股东的净利润1.5736亿元，较去年同比减少-0.0%，基本每股收益0.14元。
南洋股份(002212)2020-07-10融资融券信息显示，南洋股份融资余额988,713,142元，融券余额27,471,944元，融资买入额82,356,604元，融资偿还额53,834,130元，融资净买额28,522,474元，融券余量940,820股，融券卖出量94,500股，融券偿还量55,300股，融资融券余额1,016,185,086元。
公司主要从事 电力电缆、电气装备用电线电缆的研发、生产和销售;网络安全业务

　南洋股份(002212)公告，为聚焦业务于网络安全领域，提升资产质量及效益，增强可持续经营能力，上市公司拟实施重大资产出售项目，标的资产包括上市公司所持有的广州南洋电缆有限公司100%股权、南洋电缆(天津)有限公司100%股权、广东南洋电缆股份有限公司95%股权和广州南洋新能源有限公司100%股权。根据上市公司与控股股东郑钟南签署的《资产转让意向书之补充协议书》，上市公司与广州南洋资本、天津伽翊、广东南洋资本和汕头南标就标的资产转让事宜达成一致，于2020年7月10日完成签署了附条件生效的《股权转让协议》，标的资产最终交易价格为21亿元。

南洋股份(002212)：正式签署电缆资产转让协议 全面聚焦网安主业
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文/徐文杰 日期：2020-07-11
一心一意，聚焦网安。由于不涉及发行股份，对上市公司股权结构不构成影响。在完成电缆资产交割后，公司将正式回归并聚焦网安单一主业，有助于进一步集中资源做大做强。上市公司也不再从事电线电缆业务，未来全面聚焦业务于网络安全领域，推动在网络安全领域的业务拓展，并有望显著改善盈利质量，强化网络安全业务市场竞争力以及整体的可持续发展能力。
发展高歌猛进，迎接多维蜕变。1）前瞻布局斩获喜人，参考公告，公司2019 年态势感知、云安全等安全平台业务实现收入4 亿+，增速50%+。更加互联网化、轻资产化、智能化的安全服务业务实现收入3亿元，增速90%。规模与增速双双均处于行业顶尖；2）中电科入股极大增强了公司在政府行业的顶层设计等自上而下的介入能力，牵手腾讯则显著提升了公司基于产业互联网结合云与安全更好服务行业客户的能力；3）渠道战略打法明确，清晰化分配利益，2019 年收入占比10%实现首战告捷，未来渠道销售占比还有望持续提升；4）信创国产化评测方面，公司入选的品类和款数均领跑网安行业，静待发令枪响；5）核心员工与管理团队获得充分激励，军心稳定。持续20%以上的研发投入强度有助于夯实壁垒，构筑长期竞争力。
投资建议：由于资产剥离事项尚未完成交割，暂不调整盈利预测。
预计2020 年~2021 年EPS 分别为0.55 元、0.76 元，维持“买入-A”
评级。
风险提示：行业竞争加剧；政策推动效果不及预期；资产剥离事项尚未完成

南洋股份(002212)：聚焦主业方案敲定 加码工信安全
类别：公司 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：杨思睿 日期：2020-06-30
股东协同效应显现，加码工业信息安全。6 月19 日和24 日，公司公告与中国网安、卫士通、绿盟科技等中电科旗下企业在内的九家企业共同出资设立四川工业信息安全公司。中电科股东协同效应持续显现，后期还有望提供更多区域性资源和政府业务机会。同时，此次投资是在工业信息安全领域的加码，提升相应创新业务能力。
安全订单稳定增长，重点项目陆续实施。根据采招网数据统计，2020 年订单增长良好，前5 月订单同比增长20%左右。政策与国产化催化下，公司防火墙、安全服务等重点项目陆续实施，为全年业绩稳增长打好基础。
估值
假设2021 年H2 剥离电力业务，预计2020~2022 年备考净利润6.1 亿、8.5亿和10.6 亿，EPS 为0.52 元、0.73 元和0.91 元（微调-1.5~0.1%），对应PE 为50X、36X 和29X。估值与增速匹配，维持买入评级。

 广汇汽车股票行情

2020年7月10日10时18分，广汇汽车出现异动，附加大幅拉升3.49%，创历史新高（前复权价格）。截至发稿，该股3.85元/股，成交量27.4636万手，换手率0.34%，振幅4.84%，量比1.9。
（2020-07-09）该股净流出金额4134.16万元，主力净流出4225.91万元，中单净流入252.78万元，散户净流出161.03万元。
07月06日消息，广汇汽车(3.760, 0.04, 1.08%)大涨，截止11:15，报价3.52元，涨幅5.08%，成交374682手，成交量1.29亿元，换手率0.46%。
广汇汽车融资融券信息显示，2020年7月10日融资净买入814.38万元；融资余额4.27亿元，较前一日增加1.95%
融资方面，当日融资买入4927.41万元，融资偿还4113.03万元，融资净买入814.38万元。融券方面，融券卖出23.65万股，融券偿还21.73万股，融券余量49.62万股，融券余额186.57万元。融资融券余额合计4.28亿元。
截止2020年3月31日，广汇汽车营业收入256.0485亿元，归属于母公司股东的净利润3.9731亿元，较去年同比减少149.5828%，基本每股收益0.05元。
公司主要从事 乘用车经销、售后服务业务以及乘用车衍生业务。
广汇汽车利润结构日益提升，19年实现维修台次823.4万台，同比增长2.5%；维修收入155.8亿元，同比增长2.3%。公司汽车金融渗透率达到68%，同比提升5.7个百分点；二手车销售达到32.8万台，同比增长8.5%。同时公司的非车险业务飞速发展，首保率达到76.6%，续保率69.5%。

广汇汽车(600297)：可转债申请顺利过会 优化存量市场布局
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李恒光/刘力宇 日期：2020-07-08
事件：2020年7月6日，公司可转债申请获得证监会审核通过，本次拟发行规模不超过33.70亿元，其中12.70亿用于门店升级改造项目；5.00亿用于信息化建设升级项目；6.00 亿用于二手车网点建设项目；10.00亿用于偿还有息负债项目。
调整债务结构，降低财务费用。近年来公司的利息支出逐年上升，2018年利息费用25.70亿，2019年利息费用29.67亿，分别占当期利润总额的48.89%、65.24%。根据公司2020 年一季报，公司资产负债率65.52%，利息费用7.43亿。此次募集资金的10.00 亿用于偿还之前的债务，将调整债务结构，降低利息支出，改善公司利润。
优化存量市场布局，保持行业领先地位。虽然中国车市销量快速增长期已过，但存量市场广阔，募集资金的1270亿元将用于门店升级改造，提升服务质量和用户体验，巩固公司行业龙头地位。此外，自2020年5月1日起，我国二手车销售增值税从2%下调至0.5%，将明显改善二手车经销商利润，公司本次拟投6.00亿元用于二手车网点建设，推动二手车业务成为公司营业收入的新增长点。
疫情后车市需求稳步复苏，公司新车销售回暖。2019 年公司全年新车销量89.67万辆，同比增长1.71%，增速领先行业11.31 个百分点，虽然一季度受疫情冲击较大，但随着疫情的逐渐好转以及国家和各地方的刺激消费政策出台，看好车市及公司新车销售持续复苏。
盈利预测及评级：预计公司2020-2022年归母净利润分别为24.90 亿、31.57亿、38.51 亿，EPS 分别为0.31元、0.39 元、0.47元，市盈率分别为11.95 倍，9.43 倍、7.73倍，维持“买入”评级。
风险提示：乘用车销量不及预期，汽车后市场业务发展不及预期
广汇汽车(600297)：可转债项目过审 现金流持续改善等待复苏
类别：公司 机构：华创证券有限责任公司 研究员：张程航 日期：2020-07-07
投资建议：短期看，行业恢复、公司扩张放缓、二手车政策优惠、现金流持续改善，有望撬动公司估值修复。中长期看，依托先发和规模优势，广汇二手车及汽车金融业务成长潜力大，有望带来更强α收益。考虑上半年实际经营状态，我们将2020 年归母净利润预期从30 亿元下调至25 亿元，维持2021 年-2022年归母净利39 亿元、40 亿元预测，对应增速-4%、+56%、+4%。对应当前PE11.6 倍、7.4 倍和7.2 倍。维持公司2020 年目标PB1.1 倍，对应18 倍PE。维持目标价5.55 元，维持“强推”评级。
广汇汽车(600297)：可转债发行过审 逐季改善有望
类别：公司 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：林志轩/刘千琳/王涛 日期：2020-07-08
国内汽车经销商龙头，维持“买入”评级
公司目前处于历史较低水平（0.75x 2020 年pb），上市以来公司PB 区间为0.7~2.5 倍。我们预计公司2020-2022 年实现归母净利润20.87、26.09、30.18 亿元，对应EPS 分别为0.26、0.32、0.37 元，可比公司2020 年平均估值1.1 倍PB（Wind 一致预期），考虑到公司存在较多商誉，维持公司2020 年0.9~1.0 倍PB 估值，调整目标价至4.46~4.95 元（原值4.43 ~ 4.92元，因为股本变动调整BPS），维持“买入”评级。
广汇汽车(600297)：可转债顺利过会 改善流动性及融资成本
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：任丹霖 日期：2020-07-07
估值建议
我们暂时维持2020、2021 年盈利预测不变，当前股价对应2020e/2021e 12.5x/10.0x P/E。维持跑赢行业评级，考虑到板块估值中枢提升及可转债过会或为公司股价带来催化剂，我们上调目标价8.8%至4.68 元，对应16.7x/13.0x 2020/2021e P/E，较当前股价有31%的上行空间。

 露天煤业股票行情

7月9日讯 今日露天煤业开盘报11.51元，截止14:20分，该股涨10%报12.65元，封上涨停板。
（2020-07-08）该股净流出金额7062.48万元，主力净流出7827.56万元，中单净流入448.9万元，散户净流入316.18万元。
露天煤业(002128)2020-07-09融资融券信息显示，露天煤业融资余额624,812,479元，融券余额24,859,869元，融资买入额246,208,476元，融资偿还额226,966,672元，融资净买额19,241,804元，融券余量1,965,207股，融券卖出量288,000股，融券偿还量432,400股，融资融券余额649,672,348元。
该股近一年涨停3次。
异动原因揭秘：国内五大露天煤矿之一，主要产品为褐煤，拥有的霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权，属于国内大型现代化露天煤矿。
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。
行情回顾
涨跌停表现
过去一年，该股有2次涨停，涨停后第二个交易日上涨2次，下跌0次，上涨概率为100.00%;
而过去一年，该股有1次跌停，跌停后第二交易日上涨1次，下跌0次，上涨概率为100.00%。
市场表现
走势优于大盘，优于行业。
截止2020年3月31日，露天煤业营业收入49.1817亿元，归属于母公司股东的净利润9.8266亿元，较去年同比增加25.1091%，基本每股收益0.51元。
公司主要从事 煤炭产品的生产、加工和销售。
机构评级
最近3个月内，共有18家机构发布评级，整体评级为买入。
成长分析
2020年一季度营收49.18亿元, 同比增长106.57%，2020年一季度净利9.83亿元, 同比增长23.09%，市盈率5.67。

露天煤业(002128)：煤铝基本面皆领先行业 估值修复正当时
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：祖国鹏/李超/商力/敖翀 日期：2020-07-06
公司为蒙东地区褐煤龙头，长协占比高，定价机制稳定，加之今年以来区域供给依然偏紧，区域煤价逆势改善，预计公司煤炭板块业绩有望稳中向好。公司去年收购的电解铝资产有一定的成本优势，毛利水平相对较高，加之今年电解铝行业盈利不断改善，我们也看好电解铝板块的业绩弹性。公司目前仍处于低估值状态，继续看好短期估值提升空间。
煤炭板块业绩增长确定性高。公司是蒙东区域能源龙头，煤炭产量稳定在4600万吨左右。公司长协占比较高，2019 年整体销售均价约135 元/吨，较区域市场价格折价近25%，因此公司长协定价中短期并不存在下调的风险。同时，公司由于露天开采，成本相对较低且燃油成本占比超过15%，叠加今年油价低位，预计公司成本也将有一定程度的下降，煤炭板块业绩逆势向好的概率大。
收购电解铝资产具备低成本优势，景气改善值得期待。公司去年新收购霍煤鸿骏51%股权，新增电解铝产能86 万吨，目前公司已形成“煤—电—铝”一体化的产业链，可充分利用自备电厂的低成本优势。2019 年电解铝业务毛利率水平约13%，高于可比公司平均水平，实现扣非净利润约4.82 亿元（贡献归母净利润2.35 亿元），同比增长78%。预计今年在氧化铝原料成本继续走低，铝价回暖的背景下，电解铝业务盈利有望再度提升，业绩贡献有望增长24%。
积极布局新能源发电，有望成为远期增长亮点。公司利用内蒙等地区丰富的风光资源，陆续投资光伏、风电等新能源发电领域，目前运行的装机规模约440MW。2019 年公司新设立三家新能源子公司，规划新增装机1790MW，其中光伏290MW，风电1500MW，预计远期可形成3000MW 以上的新能源装机规模，对传统板块盈利形成有效补充。
风险因素：宏观经济增速放缓，影响煤/电/铝产品需求；氧化铝价格波动造成电解铝成本升高。
投资建议：我们维持公司2020～2022 年EPS 预测为1.35/1.47/1.70 元。当前股价9.34 元，对应2020～22 年P/E7/6/6 倍。按照分部估值，预计2020 年煤炭板块盈利约为22 亿元，对应10x 目标P/E，电解铝业务贡献权益净利润约3亿元，对应目标P/E15x，公司合理市值应为265 亿元。给予目标价13.5 元，对应2020 年P/E 10 倍，维持“买入”评级。

露天煤业(002128)：煤炭基本面优越 电解铝贡献业绩弹性
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：周泰 日期：2020-07-08
区域市场供应紧缺，煤价走势强劲：公司地处内蒙古东部，除蒙东地区以外公司煤炭主要销往辽宁与吉林。吉林与辽宁原煤产量逐年下降，已经成为煤炭净调入省份，并且随着用电量的增加，煤炭调入量将持续增加。而蒙东地区的新增产能相对较少且新增火电项目较多，未来将形成供给缺口。此外，公司长协煤占比高，长协价与环渤海指数以及锦州港价格指数联动，尤其锦州港价格指数波动更小，收益于此，在一季度秦港煤价加速下滑时，公司售价基本保持稳定。下半年下游需求恢复，公司长协价也有望向上联动。公司露天开采，成本优势显著，2020 年燃油成本下滑也有望开拓更高的盈利空间。
电解铝业务有望创造向上的业绩弹性：公司旗下霍煤鸿骏（51%权益）拥有电解铝产能86 万吨/年，2019 年实现扣非后净利润4.82 亿元。随着电解铝供给压力减小，下游需求逐步恢复，氧化铝供给过剩格局不改，成本端压力不大，行业利润空间预计可持续在较高水平。除此以外，霍煤鸿骏自备电厂具有距离原料产地、消费地近的优势，考虑到电耗是电解铝成本的重要组成部分，霍煤鸿骏成本优势显著。综上，电解铝业务有望为公司带来向上的业绩弹性。
积极布局新能源，逐步成为未来盈利增长点：2014 年起，公司积极布局新能源发电，目前主要投资在光伏与风电领域，风电、光伏盈利能力较强，未来有望逐步贡献业绩增量。虽然目前风电、光伏均面临补贴滑坡的问题，但当前公司风电项目基本均在2019 年以前开工，补贴退坡问题不严重，而基于低成本优势，新能源发电的盈利能力理论将超过火电，公司在建新能源发电项目较丰富，随着新建项目的陆续投产也有望逐步贡献业绩。
公司业绩稳健，估值有望提升：公司煤炭、电力业务业绩稳定，估值可参考长江电力的业绩稳定与高分红的特性，公司煤炭业务量价平稳，新能源项目投产后贡献稳定现金流，总投资收回后进入回报期，业绩大概率保持平稳。分红方面，公司坚持分红，未来随着新能源项目投资结束，公司现金流十分充沛，具备高分红的条件。目前公司估值处于底部，甚至低于2015-2016 年，我们认为公司主业估值有望合理回升，并向长江电力靠拢。同时电解铝业务有望增加公司业绩弹性。
投资建议：预计2020-2022 年净利润分别为31.57/36.48/38.81 亿元，对应EPS 分别为1.64/1.90/2.02 元/股。我们认为以当前估值水平，公司存在一定修复空间。维持买入-A 评级，6 个月目标价14.76 元，对应9 倍PE。
风险提示：1）区域市场需求变化或导致煤价下跌；2）火电利润或因电力市场放开下降，以及成本增加风险；3）新能源在建项目多，存在政策变化风险；4）电解铝价格大幅下跌

利尔化学股票行情

7月10日，利尔化学盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至10点24分，报21.05元，成交1.27亿元，换手率1.17%。
2020年7月8日10时45分，利尔化学出现异动，附加大幅拉升3.63%，创历史新高（前复权价格）。截至发稿，该股20.57元/股，成交量10.372万手，换手率1.99%，振幅4.08%，量比1.29。
（2020-07-07）该股净流入金额4811.51万元，主力净流入5281.28万元，中单净流出457.27万元，散户净流出12.5万元。
利尔化学(002258)2020-07-09融资融券信息显示，利尔化学融资余额245,937,133元，融券余额65,952元，融资买入额50,573,913元，融资偿还额34,426,838元，融资净买额16,147,075元，融券余量3,200股，融券卖出量0股，融券偿还量33,000股，融资融券余额246,003,085元。
截止2020年3月31日，利尔化学营业收入9.8078亿元，归属于母公司股东的净利润8338.0824万元，较去年同比增加15.4133%，基本每股收益0.159元。
公司主要从事 主要从事氯代吡啶类、有机磷类、磺酰脲类、取代脲类等高效、安全农药的研发、生产和销售

7月7日 – 利尔化学（002258）近日披露2020年半年度业绩预增公告，公司预计上半年实现归母净利润约2.50亿元至2.60亿元，较上年同期增长56.72%至62.99%，对应第二季度净利润约1.67亿元至1.77亿元。

光大证券就此撰写研报指出，在利尔化学广安基地草铵膦停产并线影响部分草铵膦产能的情况下，公司二季度业绩环比和同比均有较大幅度增长。草铵膦需求向好，短期内供需偏紧或将维持，价格有望继续反弹，反弹持续时间和高度取决于产能释放情况。广安利尔草铵膦与甲基二氯化磷（MDP）并线，公司在技术和成本上有望继续领先国内同行。此外，利尔化学为草铵膦全球龙头，现有草铵膦产能位居全球第二，并规划2万吨L-草铵膦生产线，未来公司将成为全球产能第一。

利尔化学(002258)：草铵膦价格上涨 Q2业绩预告再超预期
类别：公司 机构：上海证券有限责任公司 研究员：洪麟翔 日期：2020-07-08
公司点评
草铵膦价格再上台阶，Q2 业绩超预期
公司Q2 季度业绩再度超出市场预期，一方面系草铵膦原药价格环比回升，2019 年均价仅为11.5 万/吨左右，2020 年Q1 季度企稳回升后，价格升至12.25 万/吨左右，6 月份开始价格再度提升，目前为14.50 万/吨。
供需结构持续改善，需求端有望放量
草铵膦价格今年以来连续上升的原因从供给端来看，利尔广安基地停产并线及全球疫情扩散导致印度产能短期释放受影响，且中间体供给紧张导致部分草铵膦生产企业承压；而需求端来看，国内百草枯可溶胶剂2020 年9 月26 日起禁止使用，泰国今年6 月起禁用百草枯产品，作为替代品，草铵膦需求量有望提升；且竞争品麦草畏的漂移问题等使美国环保署在今年6 月8 日发布三种麦草畏产品的撤销登记命令，三种产品为使用Vaporgrip 技术的麦草畏制剂Xtendimax、Engenia 和FeXapan。总体来看，草铵膦供需结构改善将对价格提供较好支撑。
继续夯实草铵膦护城河，新项目储备提供成长动力公司甲基二氯化磷项目及广安基地草铵膦并线正有序推进，完成后将大幅降低生产成本；公司深耕草铵膦产品的同时，还在开发改进L-草铵膦、唑啉草酯、氯虫苯甲酰胺等新产品，为长期发展提供动力。
盈利预测与估值
基于草铵膦价格上涨及行业格局持续优化，我们上调公司的业绩预测，预计公司2020、2021、2022 年营业收入分别为49.01 亿、58.22亿元和65.85 亿元，增速分别为17.71%、18.78%和13.10%；归属于母公司股东净利润分别为5.29 亿、7.00 亿和8.23 亿元，增速分别为70.12%、32.23%和17.55%；全面摊薄每股EPS 分别为1.01、1.34 和1.57 元，对应PE 为19.7、14.9 和12.6 倍，未来六个月内维持 “谨慎增持”评级。
风险提示
农药价格出现大幅波动；企业出现安全事故；新产品销售推广不及预期；系统性风险。

利尔化学(002258)：草铵膦行业景气度反转 公司内外兼修迎来发展快车道
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：杨林/黄景文/周峰春 日期：2020-07-08
内生外延并举，公司进入快速发展期，未来有望再造一个利尔。利尔化学在国内形成多生产基地布局，子公司定位清晰，覆盖“原材料-中间体-原药-制剂”
全产业链。2017 至今，公司全面发展，一方面做大草铵膦体量，草铵膦产能大幅提高，成为全球龙头；同时积极丰富产品线和上游原料配套，资本开支、固定资产都创下历史最高水平。目前利尔化学资本开支仍处于历史较高水平，在建、储备项目丰富，公司将进入发展高速期。根据公司已经披露的口径，公司在广安的投资额为36 亿元，在绵阳的投资额为25 亿，在荆州的投资额为20 亿。
未来公司的计划投资额接近公司目前的总资产，近乎于再造一个利尔。
新品种前景广阔，有望带动公司发展。公司广安利尔项目的氟环唑和丙炔氟草胺，以及储备项目L-草铵膦、唑啉草酯、氯虫苯甲酰胺，均为需求增速高的大品种农药，部分农药专利即将到期，前景广阔，预计未来公司项目投产后，有望趁势增长。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为0.96 元、1.15 元、1.33元，考虑到公司在广安厂区草铵膦产能并线成功之后，成本有望下降，成长性好，维持“买入”评级。

2020年7月7日14时26分，宝信软件出现异动，附加大幅拉升5.16%，创历史新高（前复权价格）。截至发稿，该股60.78元/股，成交量12.1648万手，换手率1.45%，振幅6.25%，量比1.45。
（2020-07-06）该股净流入金额4422.24万元，主力净流入4017.53万元，中单净流入713.66万元，散户净流出308.96万元。
截止2020年3月31日，宝信软件营业收入12.9793亿元，归属于母公司股东的净利润2.7436亿元，较去年同比增加45.8622%，基本每股收益0.242元。
宝信软件(600845)2020-07-10融资融券信息显示，宝信软件融资余额298,065,647元，融券余额30,940,104.64元，融资买入额65,505,785元，融资偿还额69,509,490元，融资净买额-4,003,705元，融券余量429,664股，融券卖出量64,175股，融券偿还量33,020股，融资融券余额329,005,751.64元。
宝信软件系中国宝武实际控制、宝钢股份控股的上市软件企业，总部位于上海自由贸易试验区。公司主要从事 括计算机、自动化、网络通讯系统及软硬件产品的研究、设计、开发、制造、集成,及相应的外包、维修、咨询等服务
7月9日至7月11日世界人工智能大会期间，在工业互联网方面布局多年的上海宝信软件股份有限公司（下称“宝信软件”600845）将展示其自主研发的工业互联网平台xIn3Plat在人工智能技术上的应用。
宝信软件工业互联网平台xIn3Plat的研发及准备已久，xIn3Plat依托于大数据、人工智能、智能装备、集控、工业网络安全、移动物联、虚拟制造等七大核心技术，通过打造满足智慧制造应用场景的iPlat和满足智慧服务应用场景的ePlat两大平台，帮助企业实现能力服务化、业务数字化、企业平台化、管理智能化的企业智数化时代“新四化”转型。

宝信软件(600845)：上架率迅速爬坡 长期看好批发型IDC成长
类别：公司 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：刘慧影/李娜/李美贤 日期：2020-07-10
公司2020年上半年业绩预告超预期。公司发布2020 年上半年业绩预增公告，预计2020 年半年度归母净利润较上年同期（2019 年半年报披露数据）增加2.1 亿元到2.9 亿元，同比增长52%到71%。2019 年公司完成收购宝信软件（武汉），根据会计准则及披露要求，调整后预计2020 年半年度归母净利润与2019 年半年度归母净利润相比，增加2.2 亿元到3.0 亿元，同比增长56%到76%。预计2020 年半年度扣非归母净利润，较上年同期增加2.2 亿元到2.9 亿元，同比增加57%到75%。
宝之云四期上架率迅速爬坡及软件业务部分收入确认调整导致公司业绩大幅超预期。
1）宝之云IDC 方面，公司依托大股东宝武集团在长三角地区优势明显，同时通过整合集团内部工业用地和产能，在上海地区具备绝对优势。按照宝之云四期所有机柜投产计算，公司目前四期共拥有2.7 万机柜，IDC 投产完毕后能为公司贡献18.5 亿营收，6 亿净利润。目前公司IDC 以批发业务为主，主要和运营商绑定，除四期部分于中国太保合作以外，其余均与运营商签署协议，协议签署年限均在10 年及以上，目前宝之云一期离到期约3 年。公司目前在上海地区土地资源储备2.8 万平方公里，作为上海本地公司能耗指标相对竞争公司略有优势，预计IDC 将持续为公司贡献收入利润。
2）软件业务方面，公司2020 年首次执行修订后收入准则，其中软件开发的收入确认由完工进度百分比法变更为在客户项目验收时点确认项目整体收入。上半年公司软件开发及工程服务业务部分项目完成完工验收，增加整体收入利润。
公司盈利预测及投资评级：我们预计公司20/21/22 年营收分别为80.99、96.60、116.68 亿元，归母净利润分别为10.79、13.06、15.68 亿元，EPS分别为0.95、1.15、1.38 元，目前股价对应PE 分别为50、42、35 倍。看好公司发展，维持“推荐”评级。
风险提示：IDC 市场竞争加剧，钢铁行业需求萎缩。
宝信软件(600845)：中报预告超预期 IDC龙头全国化布局提速
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：熊莉/于威业 日期：2020-07-09
国信计算机观点：
1）公司Q2 业绩超出市场预期。主要原因系软件收入有较大的回暖，一季度钢铁信息化收入下滑超过1 亿元，二季度首钢等客户的收入大量确认以及会计制度调整带来增量，收入环比上升明显，此外3 月份宝之云四期全面交付并且打满上架，对利润同比增速有较大贡献。
2）新基建政策推动下，一线城市指标逐步放开，真正符合PUE 标准且具有资本、渠道和运营优势的龙头公司，集中度将持续上升。公司拥有全面的IDC 运营优势和丰富的一二线城市资源，龙头地位稳固。
3）指标相对以往变得更加容易，电力资源的需求显得尤为重要，我们看好宝信软件的禀赋优势，实现IDC 业务加速布局。
4）股东宝武集团扩张步伐不改，公司信息化业务规模持续扩大。
公司中报业绩超预期，我们上调盈利预测，预计2020-2022 年营业收入90.96/115.40/152.81 亿元，归母净利润13.27/16.56/22.37 亿元，对应EPS 为1.16/1.45/1.96 元，对应当前股价PE 为51.7/41.4/30.6X，维持“买入”评级。
宝信软件(600845)：智能制造与IDC驱动业绩高增长
类别：公司 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：谢春生/郭雅丽/郭梁良 日期：2020-07-09
IDC 及智能制造核心资产，维持买入评级
维持盈利预测，预计公司2020 年-2022 年归母净利润11.22 亿、14.11 亿、16.94 亿，EPS 为0.97/1.22/1.47 元，对应PE68/54/45 倍。根据Wind 一致预期，可比公司2021 年平均PE 为 57 倍，考虑到公司兼具IDC 及智能制造龙头地位，给予公司2021 年60-65 倍目标PE，对应目标价73.2-79.3元，前值为52.92-58.8 元，维持买入评级。
宝信软件(600845)：业绩再超预期 打造新基建领军企业
类别：公司 机构：招商证券股份有限公司 研究员：余俊/蒋颖 日期：2020-07-09
1、股权激励计划落地，彰显管理层信心，给公司发展注入强心剂公司5月28日晚发布关于第二期限制性股票计划首次授予登记完成的公告，公司股权激励激励落地，本次股权激励共授予1524.5万股，授予645人，授予价格为20.48元/股。本次拟股权激励覆盖范围广，包括公司管理层到核心业务人员等骨干，其中高管8人、中层管理人员137人、核心技术骨干和业务骨干500人。我们认为本次股权激励彰显了公司管理层对未来发展的信心，也有望调动员工的工作积极性，公司目前正在积极规划未来发展计划。IDC方面，公司正积极在全国一线和环一线储备资源，且未来规划都是单体大规模IDC，在传统业务方面，聚焦工业互联网平台和智慧制造，积极打造钢铁生态圈工业互联网领军企业，我们坚定看好公司长远发展。
2、传统业务受益于宝武重组等，叠加深度布局智能制造，景气度有望持续公司传统业务主要包括信息化、自动化、智能化业务，公司软件产品与服务体系覆盖MES、ERP、BI、OA等全业务领域，MES、EMS、冷连轧、运维服务等产品和服务在钢铁领域市场占有率第一。钢铁行业从2016年以来持续复苏，钢铁企业陆续扭亏为盈，行业整体盈利能力得到改善，钢铁企业逐步具备了对原有信息化和自动化系统进行升级改造的能力；宝武集团陆续重组，重组后集团的信息系统必须形成整体，进行高度融合，信息化需求有望持续释放；同时公司并购武汉工技，对传统业务进行了有效的补充，有望进一步促进传统业务的发展。公司深度布局智能制造，布局智慧制造解决方案和产品，为打造“工业4.0”领军企业夯实基础。
3、5G时代中国一流信息科技产业公司，维持“强烈推荐-A”评级公司依托宝钢，传统业务受益于宝武并购重组及智能制造，有望维持景气度；IDC业务具备得天独厚的资源优势以及优秀的建设运维能力、成本控制能力，公司在全国核心节点城市拥有丰富的资源储备，未来成长能力强劲。
外资持续加仓IDC标的，外资主要使用EV/EBITDA对IDC企业进行估值，国内市场对IDC的估值也逐渐向外资靠拢，逐渐接受EV/EBITDA估值方式。从EV/EBITDA来看，2021年全球主要IDC企业均值约为26倍，EBITDA增速均值约为10%，全球IDC龙头企业Equinix约为25倍，EBITDA增速约为9%，公司2021年EV/EBITDA估值为33.2倍，略高于行业平均水平，但随着公司未来几年的扩建，EBITDA增速也高于行业均值，我们认为公司估值仍具备提升空间。
预计公司 预计公司 20 20 -202 2年净利润分别为 年净利润分别为 年净利润分别为 11.68 亿元、 13.11 亿元、14.70亿元，对应 EPS分别为1.01元、1.13元、1.27元，对应PE为59.5倍、53.0倍、47.2倍，对应EV/EBITDA分别为41.2倍、33.2倍、30.5倍，维持“强烈推荐-A”评级。
东兴通信 :宝信软件（600845）：上架率迅速爬坡，长期看好批发型IDC成长
公司盈利预测及投资评级：我们预计公司20/21/22年营收分别为80.99、96.60、116.68亿元，归母净利润分别为10.79、13.06、15.68亿元，EPS分别为0.95、1.15、1.38元，目前股价对应PE分别为50、42、35倍。看好公司发展，维持“推荐”评级。

长春高新股票行情

长春高新股价再创历史新高，该股近期呈不断突破新高之势，近一个月累计有14个交易日股价刷新历史纪录。7月10日截至13:14，该股今日上涨1.26%，股价报460.30元，成交444.91万股，成交金额20.31亿元，换手率1.31%，最新A股总市值达1862.93亿元，A股流通市值1565.16亿元。长春高新所属的医药生物行业，今日整体涨幅为1.92%。
两融数据显示，该股最新（7月9日）两融余额为44.97亿元，其中，融资余额为44.34亿元，近10日增加12.58亿元，环比增长39.60%。北向资金动态上，深股通最新持有该股827.53万股，近10日减少7.28万股，下降0.87%。
公司7月1日在交易所互动平台中披露，截至最新（6月30日）股东户数为69863户，较上期（6月20日）增加14705户，环比增长26.66%。这是该股股东户数连续第9期增长，也就是说筹码呈持续分散趋势。
沪深交易所2020年07月07日公布的交易公开信息显示，长春高新因成为日涨幅偏离值达到7%的前五只证券上榜。长春高新当天收报447.93元，涨10.00%，偏离值8.28%，成交额60.90亿元，换手率4.21%。

长春高新公司消息
长春高新是国内生长激素行业的龙头企业，主导产业以生物医药产业为主、特色地产为辅，被称为生物医药第一高价股，公司主营业务制药业2019年的营收占总营收超86%。其中，国内生产重组人生长激素的龙头企业金赛药业是公司核心子公司，也是对其业绩贡献最大的企业。2019年，长春高新完成了对金赛药业29.5%股权的重大资产重组工作，使公司持有金赛药业股权的比例从70%增至99.5%，合并报表中的归母净利润得到了进一步提升。2019年，金赛药业实现净利润19.51亿元。长春高新在2019年年报中称，报告期内，金赛药业主要产品的新患入组和用药时间均全面超额完成预定的工作目标，为公司业绩的大幅增长做出了巨大的贡献。
除了金赛药业外，长春高新的核心制药企业还包括百克生物和华康药业。2017年-2019年三个年度，百克生物实现净利润分别为8781.79万元、1.29亿元、2.11亿元。今年2月，百克生物的鼻喷流感疫苗正式获批上市，将进一步为业绩贡献增量。不过，长春高新已经在今年抛出了拟分拆百克生物在科创板上市的预案。而华康药业2019年实现营收5.8亿元，同比增长9.95%；实现净利润0.42亿元，同比增长35.56%。
值得注意的是，长春高新7月9日对外发布公告，拟以2830万美元认购美国儿童药研发企业Brillian公司21849907股A轮优先股，拟借助该公司的儿童药平台，快速打开国内外市场。有分析认为，长春高新此举是看好儿童用药领域与国内生长激素渠道的协同效应。

长春高新(000661)：Q2业绩略超预期 金赛与百克恢复高增长
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：林小伟/经煜甚 日期：2020-07-08
点评：
金赛、百克净利润大幅增长，华康、房地产表现一般。20H1 公司归母净利润增长主要来源于金赛药业与百克生物收入的增长，以及同比口径对金赛药业持股比例有70%提升至99.5%。根据业绩预告，我们估算20H1 金赛药业净利润增长约37%~40%，百克生物净利润增长约60%~100%（考虑到百克水痘疫苗上半年批签发量同比增长113%），华康药业和房地产受疫情影响，净利润分别下滑10%、50%左右。其中估算Q2 单季度金赛药业净利润同比增幅达到50%以上，较Q1 的25%更有显著上升，主要由于4月疫情得到控制后生长激素诊疗量和发货量均有加速增长，以及销售的规模效应导致净利润率同比提升。估算Q2 单季度百克生物净利润增速50%~100%，得益于水痘疫苗接种的刚需性，同时4 月开始全国接种点逐步恢复。
百克生物拆分上市，疫苗板块未来可期。百克的国内首款鼻喷流感疫苗预计今年开始将显著贡献收入，此外其减毒活疫苗研发平台在国内处于领先，有望在此基础上开发新型疫苗产品。带状疱疹疫苗已进入3 期临床，有望成为国产首家获批；吸附无细胞百白破（三组分）进入临床；流感裂解疫苗已申报临床；对外合作的麻腮风联合疫苗处于临床前研发阶段；RSV 疫苗已获得英国临床许可。百克生物上市和在研品种日益丰富，疫苗板块未来发展可期。儿童药投资方面，美国Brillian 公司主要进行高端仿制药与儿童505b2 改良药研发，制剂及缓控释技术高于同行业平均水平。公司有望借助其儿童药平台快速打开国内外市场，丰富妇幼用药领域产品管线。
盈利预测与估值：暂不上调盈利预测，公司实施每10 股转增10 股，下调EPS至7.20/9.38/12.07 元，同比增长64%/30%/29%，当前股价对应20-22 年PE 为62/48/37X，公司业绩高速增长，PEG 水平合理，维持“买入”评级。
风险提示：新产品研发及推广不达预期。
渤海证券，长春高新盈利预测与投资评级
我们对公司2020-2022 年的盈利预测主要基于下列假设：1）生长激素持续放量，三代长效剂型替代二代剂型，提升产品毛利率，同时生长激素的适应症拓展顺利。2）百克生物水痘疫苗和鼻喷流感疫苗保持增长，带状疱疹疫苗研发顺利。基于以上假设，我们预计公司 2020-2022 年营收分别为93.54、119.45 和148.39 亿元，同比增速分别为 26.9%、27.7%、24.2%，归母净利润分别为 28.59、37.15、47.20 亿元，同比增速分别为61.1%、29.9%、27.1%，EPS 分别为12.03 元、15.63 元、19.85 元。
长春高新(000661)：制药业务提速 静待后续用药高峰
类别：公司 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：代雯/李沄/沈卢庆 日期：2020-07-08
1H20 业绩超预期，目标价487.00-535.70 元，维持“买入”评级公司预告1H20 归母净利润达12.4-13.8 亿元（上半年考虑并表同比增长70-90%，2Q 在去年同期偏低基数下增速超90-130%），超出市场对于1H20业绩50%以上的增速预期，主因制药业务2Q 快速恢复，其中生长激素新患/纯销端环比大幅提振，百克痘苗提速叠加鼻喷流感疫苗2H20 贡献销售，我们看好全年净利润增速冲击70%， 上调20-22 年EPS 预测至7.51/9.74/12.00 元（前次预测6.58/8.67/10.70 元，基于新股本4.05 亿），给予21 年50-55 倍PE（考虑龙头优势，较可比公司21 年Wind 一致预期均值42 倍PE 溢价20%-30%），目标价487.00-535.70 元，重申“买入”。
长春高新(000661)：生长激素与疫苗恢复高增长 20H1公司业绩超市场预期
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：马帅/齐震 日期：2020-07-07
中成药业务短期下滑，房地产业务有望贡献稳定现金流。中成药业务方面，受疫情影响，预计华康药业20H1 业绩仍处于同比下滑状态，但由于利润体量较小，对公司整体业绩影响不大。房地产业务方面，预计高新地产20H1 贡献净利润在1 亿元以下；但从全年维度来看，君园项目示范区及样板间建设完成，旧改项目海容广场写字楼工程建设顺利，产品推广全面展开，未来有望为公司提供稳定现金流。
投资建议：买入-A 投资评级。预计公司2020 年-2022 年的收入增速分别为28.7%、28.9%、24.3%，净利润增速分别为61.7%、32.3%、27.8%，成长性突出；给予买入-A 投资评级。
长春高新(000661)：消费升级+重组红利 催化业绩持续超预期
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：贺菊颖/袁清慧 日期：2020-07-07
盈利预测与投资评级
预计2020-2022 年，营业收入分别为90.9 亿元、113.7 亿元、139.6 亿元，归母净利润分别为27.3 亿元、36.8 亿元、46.7 亿元，同比增长53.9%、34.6%、27.0%。维持买入评级。

7月10日讯 早盘三大股指集体低开，盘初指数不同程度走高，创业板指涨超1％，但市场短暂亢奋后便快速下挫，沪指盘中跌超1％并失守3400点，深成指、创业板指翻绿，临近午盘A股小幅回升。午后两市延续分化态势，沪指逐步走弱跌幅一度扩大至2％，创业板指冲击2800点未果后回落。
截至收盘，沪指跌1.95％，报3383.32点，深成指涨0.61％，报13671.24点，创业板指涨0.75％，报2778.46点。两市成交额超1.6万亿元，北向资金呈净流出态势。医疗行业、商业百货、国际贸易、港口水运、酿酒行业涨幅靠前；保险、银行、贵金属、煤炭采选、钢铁行业跌幅靠前。
值得关注的是，创业板指本周累计上涨12.83％，创历史最大单周涨幅，深成指周涨9.96％，沪指周涨7.31％；同时，两市成交额连续第七个交易日突破万亿元，本周天成交额均超过1.5万亿。

 行业板块，概念股行情盘点
业绩预增板块掀涨停潮，中广核技、豫能控股、海南发展、宁波东力、坚朗五金、劲拓股份、中科创达、海顺新材、苏奥传感、震安科技、振德医疗、密尔克卫等涨停；
免税概念依旧抢眼，平潭发展、百联股份、凯撒旅业、众信旅游、红旗连锁、海航基础、鄂武商A、深物业A、海汽集团、供销大集涨停；
粤港澳大湾区概念掀涨停潮，方大集团、沙河股份、特力A、深天地A、招商港口、深振业A、南山控股、深纺织A、通产丽星涨停；
病毒防治概念升温，明德生物、硕世生物、正川股份、第一医药、蓝帆医疗、冠昊生物、南卫股份等涨停；
券商板块震荡上行，兴业证券、中银证券、国投资本涨停，参股券商概念股越秀金控、哈高科、辽宁成大涨停；
军工板块分化，中航沈飞、奥普光电、广东甘化、中船防务、光启技术涨停；
国产芯片概念走强，华西股份、青鸟消防、华阳集团、鼎龙股份涨停；
光刻胶概念维持强势，普利特、蓝英装备、彤程新材、江化微涨停；
新零售概念大涨，首商股份、银座股份、北京城乡涨停；
文化传媒板块逆市走高，华谊兄弟、光线传媒、金逸影视涨停；
新能源汽车板块异动，江淮汽车、中国宝安涨停；
数据中心概念活跃，爱司凯、海量数据涨停；
金融科技概念维持热度，银之杰、高伟达涨停；
水利建设板块午后发力，青龙管业涨停，龙泉股份、钱江水利、国统股份涨超5％；
电子烟概念重挫，集友股份跌停，劲嘉股份、盈趣科技跌超5％；
个股方面，工业富联5.6亿接手15.19％股份，鼎捷软件连续五日涨停；
大连港拟换股吸并营口港，两股股价连续三日涨停；
大基金再度计划减持，汇顶科技、太极实业、北斗星通集体收跌；
社保基金拟减持不超8.84亿股，中国人保股价大跌7%。

机构是如何看待后市走势的？

巨丰财经表示，当前流动性宽裕，大量资金涌入下市场热情高涨，出现调整相对困难。对比历史强势行情趋势，目前市场第一阶段行情处于冲顶过程中，需要考虑逐步降低仓位。一方面，近期大量新开户投资者涌入，有新资金入市当然是利好，但对于市场来说，他们是后知后觉者，要谨防此前潜伏资金借机洗盘；另一方面，近期严查配资透露监管意图，或许这些配资数量并不大，但防患于未然，不希望市场过度疯狂的意图也是比较明显的。此外，7月下旬还有科创板的巨额解禁，虽然整体影响有限，但如果个股影响较大，对情绪也有压制。所以，一口气涨了近500点后，短期市场将迎来第一阶段强势行情的尾声。
虽然市场还是呈现普涨格局，但分化已若隐若现。银行股继续低迷，券商股波动加大。在金融股分化过程中，煤炭、有色、钢铁等表现抢眼，尤其是有色板块连续的涨停潮，实际上已经说明当前蓝筹板块的轮动以及这些板块补涨的需求。
源达投顾表示，上证指数沿五日均线上行，各均线呈多头排列，短期量能连续放大，权重板块出现分化。预计短期市场上涨后或有进入震荡格局需求，关注5日均线的支撑。结合近期权重板块有所分化以及技术指标处于高位，市场均需要震荡进行修复。虽然指数存在短期震荡需求，但市场活跃度提升，低位品种的补涨及景气度上行行业龙头回升趋势有望延续。
东吴证券:短期的震荡只是波动，建议投资者捂住好公司，静待轮动
东吴证券表示，近期大金融、白酒、煤炭、钢铁、房地产等蓝筹股轮番走强，市场持续维持强势上攻状态，沪综指已经连续8个交易日上涨，做多热情高涨。部分蓝筹股短线涨幅过大，投资者需适当注意风险。而只要量能继续保持，北上资金和融资盘继续稳定流入，短期的震荡也只是波动，建议投资者近期捂住好公司，静待轮动。
凯丰投资：倾向于多港股，股票多配价值
凯丰投资认为，货币“水”与基本“面”，这就是我们现在的世界，所以我们会对市场纠结。
下半年，我们判断中国资产将会受益于更高的相对增长、更低的风险以及更多的海外流动性溢出。因此，在策略上，我们结构性相对看多中国，看空美国。
具体来看，在全球配置上，我们倾向于多港股，多中国债券，多人民币；空美股，空欧债，空美元。在国内配置上，我们倾向于整体做多各类资产，股票多配价值，债券拉长久期多配金融债，借助调整做多有色，但经济基本面的弱化也意味着工业属性强的商品会面临压力。
在九、十月份，疫情二次大爆发的风险以及川普如果民调落后借疫情与香港选举发难的风险可能会出现。
在2020下半场，我们需要抓住现存矛盾，享受组合机会。
星石投资：这次会是长牛慢牛
星石投资杨玲表示，从资金面的角度看，这次会是长牛慢牛，不是疯牛快牛。
短期来看，国内外流动性维持在相对宽松状态，是权益市场成交规模迅速扩大的基础；资金面的宽松，也是本轮市场上涨的重要原因。
中长期来看，如果从资金面的角度分析，这次会是长牛、慢牛而不会是疯牛、快牛。
（1）需求端：和2015年杠杆资金大量入市不同，此次增量资金主要来自于公募、私募、保险等中长期资金，资金入市的节奏相对缓和，而且，各类长期资金可能在接下来的几年当中持续汇入。
（2）供给端：注册制将极大地改变股市的生态，当然也会影响资金配置权益资产的方式：即抱团优质公司+更多地通过机构产业市场，也是构建资本市场长牛、慢牛的重要基础。

沪指失守3400点大关
在经历此前8天连续上涨后，今天，A股迎来巨量调整。
7月10日，沪指大幅低开，随后维持弱势震荡态势，尾盘在金融、周期等板块的拖累下再度跳水，跌幅超2%失守3400点，收跌1.95%，指数回落到3383.32点。
深成指跌0.61%报13671.24点，创业板指盘中强势震荡，一度冲击2800点，尾盘涨幅大幅收窄，收涨0.75%报2778.46点。
北向资金净流出43.93亿
从成交额来看，两市合计成交1.61万亿元，连续5个交易日突破1.5万亿大关。
不过，北向资金开始外逃。wind数据显示，北向资金全天实际净卖出43.93亿元，7月以来首次净卖出。
保险银行板块领跌
盘面上看，保险、银行板块大幅走低领跌，煤炭、有色、石油、钢铁等板块跌幅居前，券商板块亦震荡翻绿。
其中，银行板块午后持续下行，银行ETF收跌3.67%，但场内交投活跃，成交额超9.4亿元，本周日均成交已超10亿元。值得一提的是，银行ETF近6个交易日累计获得19.88亿元资金净流入。
上涨板块方面，医药、医疗保健板块走强，免税概念再度活跃，酒类股再拉升，五粮液盘中再创历史新高。粤港澳、光刻胶、海南自贸等题材亮眼。
股市为何连续大涨？
股市高歌猛进也引发网友高度关注，“A股牛市真来了吗”连续数日成为热门话题，截至7月8日晚，这一话题阅读数已超4.6亿，参与讨论超1.5万。其中，有网友就疑问，“经济受疫情影响那么大，为何股市反而涨这么厉害？”
疫情冲击之下，中国一季度GDP同比下降6.8%，创1992年公布季度GDP以来最低值。消费、投资、出口“三驾马车”均出现负增长，同比下降超过10%。
二季度经济成绩单尚未公布，但国家统计局数据显示，1-5月份，投资降幅连续3个月收窄，全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.3%。5月份，社会消费品零售总额降幅比上月收窄4.7个百分点，同比下降2.8%。
虽然疫情对经济的影响是客观存在事实，但研究机构和经济学界专家们认为，股市是“经济的晴雨表”，股市上涨是基于经济复苏下，对经济增长的良好预期。
“近期A股市场做多热情高涨，沪指创下近两年新高，源于国内疫情防控与经济修复均走在全球主要经济体前列，经济基本面韧性十足。”财信国际经济研究院副院长伍超明称。
6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月上升0.3个百分点，连续4个月高于50%的荣枯线。通常情况下，当PMI连续三个月以上同向变化时，反映经济运行的趋势性变化，显示制造业正稳步复苏。
日前，国际货币基金组织（IMF）发布最新《世界经济展望》，预计2020年全球增长率为–4.9%，比4月份的预测低1.9个百分点。但同时，IMF预计中国经济2020年增长率为1.0%，为其预测表中唯一正增长的国家。
“中国经济正在从第一季度的急剧收缩中恢复，在一定程度上得益于政策刺激。”IMF称。
疫情发生之后，中国货币政策宽松，金融机构间资金价格低廉，M2、社会融资增速大幅上升，宏观流动性充裕，中国经济恢复良好，PPI增速触底反弹，企业盈利改善。“3月下旬以来，大盘中枢上移吸引社会资金进入股市，以及近期偏股型基金发行规模上升就是证明。”
“投资者尤其是中小投资者，应坚守理性投资的理念，既要对中国经济和资本市场的发展充满信心，又要认识到市场的风险和不确定性。”清华大学国家金融研究院副院长、上市公司研究中心主任王娴表示，秉持长期价值投资理念进行决策，不被短期情绪过分干扰，不过度追逐短期趋势。
国内黄金股集体涨停
截至昨日收盘时间，紫金矿业(601899)、赤峰黄金(600988)、园城黄金(600766)、恒邦股份(002237)涨停，盛达资源(000603)、银泰黄金(000975)、中金黄金(600489)、山东黄金(600547)、西部黄金(601069)、湖南黄金(002155)的涨幅也都在5%以上。
自7月份以来，黄金股跟随大市展开了一波急速上涨，紫金矿业连涨7个交易日，7月份至今累计涨幅达到39.54%。
“金价在震荡盘整阶段，黄金股表现一般，而在金价确定了上涨趋势后，得益于股票的弹性更大，黄金股的涨幅会高于黄金现货的涨幅，因此近期国内和国外的黄金矿业股票例如巴里克黄金、山东黄金、赤峰黄金都有明显上涨。”东证衍生品研究院贵金属高级分析师徐颖指出。
四大黄金投资品种值得关注
对于普通投资者来说，专家建议黄金投资围绕纸黄金、黄金期货&期权、黄金ETF和黄金股这四大品种。
“黄金与相关股票价格总体上属同向变化关系，但前者更多受宏观经济变量驱动，而后者除此之外，亦受自身财务状况、经营行为等个体因素的影响，故在特定阶段，二者波动方向和强度会存在差异甚至背离。因此，若希望通过投资黄金类股票来捕获其上涨收益，可能存在较大的误差。为尽大可能获得黄金投资收益，可选择直接以其作为投资标的和载体的工具，除却实物黄金外，仅满足纯投资需要的方式包括纸黄金、黄金期货及期权、以及黄金ETF基金等”。李光军称。
纸黄金、黄金期货及期权、黄金ETF是A股投资者相对陌生的品种。

今日其他热门板块行情
　　1、医药板块
医药板块今日盘中走势强劲，截至收盘，复旦张江涨幅超11%，莎普爱思、康泰生物、甘李药业、康辰药业、康华生物、上海莱士、仁和药业、誉衡药业等涨停。
对于该板块，渤海证券指出，近期医药个股陆续披露半年报，多支个股业绩超预期，医药后市还有较大的期待。应从以下几个方向寻找投资机会：疫苗作为消灭新冠病毒的终极方式被重点关注，势必会提升新型疫苗的知晓率和接种率，长期利好创新型疫苗企业，建议关注智飞生物和康泰生物。这次疫情不仅普及了疫苗接种的重要性，也暴露了我国公共卫生体系的短板，因此疫情后周期公共卫生补短板势在必行，新一轮医疗器械采购周期即将展开，具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益，比如器械龙头迈瑞医疗、开立医疗、安图生物等。除此之外，创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点，建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药以创新产业链上的药明康德、泰格医药，消费升级标的欧普康视、正海生物、长春高新等。
　2、零售板块
零售板块今日盘中再度活跃，截至收盘，杭州解百、兰州民百、小商品城、豫园股份、首商股份、新世界、南京新百、广百股份等涨停。值得注意的是，新免税龙头百联股份已连续六个交易日涨停，股价逼近历史新高。
招商证券指出，2018年中国居民境外购买免税商品总体规模超过1800亿，政府计划放开免税政策引导消费回流，今年3月提出国人市内店顶层设计，6月王府井获批免税牌照，国人出境市内店预期渐进。未来随着市内店购物主体限制放开，免税额度和品类增加，出境游市场增长、消费回流和对有税市场的渗透将带动各个城市免税规模提升。根据机场客流转化率和坪效法测算2025年北京和上海的市内免税店市场规模分别达到200亿元和300亿元，推荐受益免税龙头：中国中免；建议关注潜在受益标的：王府井、百联股份。
3、软件板块
软件类个股今日盘中再度大幅拉升，截至收盘，普元信息、中中科星图、卓翼信息、宝兰德等涨幅超10%，常山北明、鼎捷软件、中国软件、捷安高科、诚迈科技、京北方、海量数据、飞天诚信等涨停。
消息面上，华为大量申请鸿蒙OS商标，国产系统即将来临。根据企查查信息显示，华为技术有限公司近日申请了大量与“HarmonyOS”有关的商标，包括HUAWEIHarmonyOS、HarmonyOSConnected与HarmonyOSLinked等。
此外，信创产业基地逐渐落地，订单可能加速，相关公司表现较好。短期来看，建议关注信创产业链和证券IT。信创产业受益于国产替代加速，证券IT受益于市场交投活跃。相关标的：中国软件、中国长城、恒生电子、东方财富。