股票行情 第12页

　　北新建材：2021年度净利润约35.1亿元 同比增加22.67%

北新建材(SZ 000786，收盘价：29.38元)3月22日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约210.86亿元，同比增加25.15%；归属于上市公司股东的净利润盈利约35.1亿元，同比增加22.67%；基本每股收益盈利2.078元，同比增加22.67%。分配方案为：每10股派发现金红利6.55元(含税)、不送红股、不转增。
2021年1至6月份，北新建材的营业收入构成为：轻质建材占比80.91%，防水建材占比19.09%。

北新建材2021年跌9.47%

截至2021年12月31日收盘，北新建材报收于35.83元，较2020年末的39.58元（前复权价）下跌9.47%。2月18日，北新建材股价最高见56.33元，最高点相较年初最大涨幅达到42.32%，11月10日盘中最低价报25.64元，股价触及全年最低点。2021年度共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。北新建材当前最新总市值605.35亿元，在装修建材板块市值排名3/68，在两市A股市值排名266/4604。
个股研报方面，2021年北新建材共计收到28家券商的92份研报，最高目标价69.6元，较最新收盘价仍有94.25%的上涨空间。

北新建材(000786)2021年年报点评：石膏板业务亮眼 防水受原材料涨价影响承压

类别：公司 机构：首创证券股份有限公司 研究员：王嵩/焦俊凯 日期：2022-03-25
公司发布2021 年年报。2021 年，公司实现营业收入210.86 亿元（+25.15%）；归母净利润35.10 亿元（+22.67%），扣非归母净利润34.14亿元（+22.99%）。2021 年Q4，公司实现营收51.63 亿元（+9.25%），归母净利润7.87 亿元（-7.87%），扣非归母净利润7.48 亿元（-7.37%）。
石膏板业务增速高于行业整体增速，市占率提升。2021 年，石膏板业务实现营收137.80 亿元（+25.94%），营业成本为86.46 亿元（+23.28%），销量为23.78 亿平米（+18.01%），远高于行业4.78%的增速，其中龙牌销量4.80 亿平米（+24.50%），泰山18.20 亿平米（+17.60%）。石膏板销售均价为5.65 元/平米（+0.37 元/平米），其中龙牌销售均价7.70 元/平米（+0.37 元/平米），泰山销售均价5.16 元/平米（+0.32 元/平米），石膏板单位成本为3.64 元/平米（+0.16 元/平米）。石膏板毛利率为37.26%，同比提升1.36pcts，毛利率增长主要是石膏板涨价和石膏板单位销售成本有所降低所致。面对国内外大宗原燃材料涨价的市场环境，北新通过开发大量新供应商、研发新工艺和新技术、扩大原燃材料适用范围和可替代材料选用范围等举措来减弱影响。作为行业龙头，北新建材具有定价权优势并适时适度推动产品价格传导来转嫁成本，使得公司的石膏板业绩保持良好增长。
加快发展龙骨和粉料砂浆等“石膏板+”业务。2021 年，龙骨营收27.56亿元（+40.32%），销量36.70 万吨（+18.00%），其中龙牌销量为20.30万吨（+16.00%），泰山销量为16.00 万吨（+21.50%）。龙骨毛利率为18.43%，同比下降6.25pcts，主要是因为原材料涨价导致毛利率下降。
目前龙骨行业集中度较低，北新建材难以通过提高价格来完全实现成本转嫁。报告期内公司轻钢龙骨产能合计48.8 万吨，跃居全球最大的轻钢龙骨公司，预计未来公司龙骨业务市占率将进一步提升。
防水业务净利润下降幅度大，严控应收账款风险。2021 年防水业务营收38.71 亿元（+16.17%），净利润2.45 亿元（-51.95%），经营活动产生的现金流量净额达4.63 亿元，2020 年为-1.61 亿元。防水业务净利润下降主要原因：一方面原材料价格上涨，另一方面面对下半年房地产爆雷，公司进行节奏调整，更加注重经营质量，严控应收账款风险。目前，防水材料行业发展迅速，但行业集中度不高，行业生态有待改善，北新已推进15 个防水材料生产基地布局，将组建“1+N”的防水产业格局，公司防水经营团队管理优秀，未来成长空间大。
涂料业务逆势增长，发展空间大。2021 年涂料营收1.30 亿元（+30.00%），贡献380 万的净利润。北新采用“新建项目+联合重组”发展方式，成立北新涂料有限公司，完成涂料业务整合，持有龙牌涂料100%股权和 灯塔涂料49%股权，开展全国布局，牵头组建中国涂料复兴联盟，稳步培育新的利润增长点。
投资建议：新型城镇化建设、装配式建筑和绿色建筑的持续开展将有望提升石膏板需求。北新建材坚持一体两翼战略，以石膏板业务为核心，发展龙骨和砂浆等“石膏板+”配套延伸产品业务，并充分利用其协同优势，未来业务布局将进一步优化，保持行业领先地位。同时看好今年北新防水业务毛利率提升，涂料业务稳定增长。预计2022-2024 年，公司营收分别为245.65、283.72 和328.84 亿元，归母净利润分别为39.81、48.44 和57.41 亿元，对应PE 分别为12.47、10.25 和8.65 倍，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格上升、地产需求不及预期、行业竞争加剧等。

北新建材(000786)：铸就高质量成长的典范

类别：公司 机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超/张佩/张弛 日期：2022-03-25
事件描述
北新建材发布2021 年报，全年实现营业收入210.86 亿元，同比增长25.15%，实现归属净利润35.10 亿元，同比增长22.67%，实现扣非净利润34.14 亿元，同比增长22.99%。
事件评论
全年石膏板量价齐升，各业务板块齐头并进。分业务看：2021 年公司石膏板、防水、龙骨业务分别实现收入137.8 亿、38.7 亿元、27.6 亿，分别同比增长25.94%、16.17%、40.32%；从收入占比来看，全年石膏板收入占比为65.35%，与2020 年的64.94%基本持平，防水建材、龙骨占比分别为18.36%、13.07%，公司综合建材平台显现。分主体看：
2021 年泰山石膏实现收入109.1 亿元，净利润20.2 亿元；防水建材板块实现收入38.7亿元，净利润2.45 亿元；泰山石膏与防水板块之外则为北新本部及其他业务板块。
石膏板全年量价齐升，市占率更进一步。公司全年实现销量23.8 亿平，同比增长18%，公司石膏板投产、扩建和签约的业务规模合计38.38 亿平方米，已形成投放市场的有效产能合计33.58 亿平方米。相较于全国产能49 亿平、产销量35.1 亿平，公司在产能与销量份额分别为68.5%、67.8%，实现了市占率的进一步跃升。全年石膏板价格有所提升，主要系2021 年以来伴随成本上涨（主要是护面纸、煤炭），公司持续进行提价实现成本传导。全年石膏板实现毛利率37.26%，较2020 年提升1.36pct，说明公司不仅充分实现了成本传导，还通过提价实现了超额利润，展现出高份额下强有力的定价权。
防水业务成本上涨压制盈利，经营质量交出完美答卷。防水业务全年实现收入38.7 亿，同比增长16.17%。防水业务2021 年面临两项挑战，一是沥青等原材料价格大幅上涨，二是部分头部地产行业整体风险加剧。前者确实影响了北新防水的盈利能力，净利率较2020 年显著下降。而面对外部地产风险暴露等压力，北新防水以防范风险为先，在收入实现增长的前提下，防水板块的应收账款反而较年初有所下降，年底防水板块实现经营活动现金流净额4.63 亿元（扣除归集母公司资金影响），在经营质量方面交出完美答卷。
经受全年压力测试，北新展现高质量成长。面对2021 年全年原材料价格高企、地产风险暴露等诸多因素的考验，北新依然展现出高质量成长。全年实现收现比106%，同比提升2.4pct，实现净现比109%，同比提升44.8pct；其中单四季度实现收现比131%，同比提升12.5pct，实现净现比241%，同比提升35.0pct。应收账款及票据+应收款项融资占收入的比例，从2020 年的13%进一步下降至12%。从今年新增披露数据来看，北新建材2021 年8.68%为直销，91.32%为经销，进一步印证了北新高质量背后的渠道保障。
　看好公司长期成长性，高质量成长的典范理应给予溢价，维持买入评级。公司在2021 年外部多重压力下，进一步兑现了定价权，并展现出极佳的经营质量，堪称高质量成长的典范。考虑到公司“一体两翼，全球布局”战略的进一步推进，叠加公司内部治理改善以及各项改革措施的落地，我们继续看好北新建材的估值修复和长期成长性，预计2022-2023年实现业绩40、45 亿元，对应当前PE 估值为12、11 倍，买入评级。
风险提示
1、原材料价格大幅度超预期上涨；
2、下游需求大幅超预期下滑。

       和顺股票上市发行价56.69元，首日破发

和顺科技今日（3月23日）在深圳证券交易所创业板上市，公司证券代码为301237，发行价格56.69元/股，发行市盈率为62.39倍。
和顺科技上市首日破发，和顺科技开盘跌超10%，盘中一度跌超13%，中一签和顺科技浮亏1595元。

公开资料显示，和顺科技发行价为56.69元，发行市盈率62.39倍。上市发行结果显示，和顺科技遭弃购32.6085万股，由主承销商包销。破发原因，公司股票属于三高发行股票，公司行业及基本面并无亮点。

和顺科技公司简介

和顺科技凭借专业的设备、先进的工艺、独特的产品配方、敏锐的市场嗅觉、健全的管理体系及严格的质量控制，生产出不同型号、不同规格及不同用途的差异化聚酯薄膜产品。经过多年的市场耕耘，公司与下游客户建立了良好的合作关系，产品已获得国内外客户的广泛认可。公司具有较强的技术实力与研发实力，已积累多项核心技术。2016 年 6 月，公司研发中心被认定为杭州市企业高新技术研发中心，2021 年 1 月，公司子公司研发中心被认定为浙江省省级高新技术企业研究开发中心。截至本招股说明书签署日，公司已取得专利 49 项，其中发明专利共有 11 项；公司共有三项产品获取浙江省省级工业新产品（新技术）证书，其中黑色阻燃 PET 聚酯薄膜已通过美国 UL 认证（黄卡编号 E516097）。
公司拥有五条专业的全自动化 BOPET 薄膜生产线，其中四、五号生产线主线为德国布鲁克纳（BRUCKNER）生产线，在精确的送料及计量工艺的基础上逐步形成了数字化、信息化及现代化的生产模式。未来，公司将不断加大研发投入、优化产品结构，使公司在产品品质、种类、产量及市场占有率等方面得到全面提升。

       和顺科技公司业绩怎么样？

招股书显示，和顺科技2018年、2019年、2020年营收分别为1.84亿元、2.37亿、3.77亿；净利润分别为2231.9万元、3585.8万元、7417万元。
2021年度，公司实现营业收入6.4亿元，净利润1.24亿元，扣非净利润1.2亿元，较上年同期分别增加69.66%、66.76%及67.26%。
主要系2020年6月及2020年8月公司五号线及四号线陆续投产后，公司产能在2020年内由1.5万吨/年上升至4.2万吨/年，2021年度公司新增产能得以完全释放，使得公司的销售规模及经营业绩大幅增长所致。

       首药控股上市首日破发

3月23日讯 ，首药控股（北京）股份有限公司（以下简称“首药控股”，688197.SH）在上交所科创板上市，发行价格为39.90元/股。该股开盘即破发，报31.00元，盘中最高价35.98元。截至收盘，首药控股报32.11元，跌幅19.52%，振幅13.48%，换手率42.33%，成交额4.69亿元，总市值47.75亿元。
首药控股本次发行募集资金总额为14.83亿元，扣除发行费用后，募集资金净额13.74亿元。该公司最终募集资金净额比原计划少6.26亿元。首药控股于2022年3月18日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金20.00亿元，拟分别用于首药控股创新药研发项目、首药控股新药研发与产业化基地和补充流动资金。

首药控股公司业绩

2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，首药控股实现营业收入分别为1997.60万元、1154.76万元、701.91万元和700.00万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为-1234.85万元、-3960.82万元、-3.30亿元和-6959.31万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-0.03万元、-7051.74万元、-8858.83万元和-7005.52万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1884.15万元、-8466.21万元、-9317.37万元和-6758.31万元。
首药控股在招股说明书中表示，公司目前尚无产品上市、未产生药品销售收入，且预计产品是否可以上市、何时上市仍存在较大的不确定性，公司在未来一定期间内无法产生产品销售收入。截至2021年6月末，首药控股累计未弥补亏损为-3.71亿元。
2021年，首药控股实现营业收入1303.25万元，同比增长85.67%；实现归属于母公司股东的净利润-1.46亿元，同比下降55.70%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润-1.64亿元，同比增长85.08%；经营活动产生的现金流量净额为-1.04亿元，上年同期为-9317.37万元。
首药控股预计公司2022年1-3月实现营业收入0万元至200万元，较2021年1-3月有所下降，主要受合作开发药品研发进度等因素的影响。随着研发投入的增加，预计公司2022年1-3月仍处于亏损状态，实现归属于母公司股东净利润-5000万元至-3000万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润-5000万元至-3000万元，亏损幅度较上年同期有所扩大。

2017年~2021年，首药控股分别亏损713万、2181万、3598万、3.3亿及1.46亿元，五年合计亏超5.4亿元。首药更是坦言，为保证产品研发及推出，公司需进行持续不断的投入，未来一段时间内将可能继续亏损，累计未弥补亏损金额持续增加。

首药控股公司是做什么的

首要控股成立于2016年。
首药控股公司是一家处于临床研究阶段的小分子创新药企业，研发管线涵盖了非小细胞肺癌、淋巴瘤、肝细胞癌、胰腺癌、甲状腺癌、卵巢癌、白血病等肿瘤适应症以及II型糖尿病等其他重要疾病领域。公司目前已形成集AI药物设计、药物化学、靶点生物学、药理学、药效学、药物代谢动力学、毒理学、药学研究、临床医学、转化医学研究、质量管理于一体的全流程创新药研发体系。
经过多年发展，公司已在抗肿瘤创新药领域取得了显著的成果，在全球范围内获得159项发明专利，研发管线共有22个在研项目，均为1类新药，其中11个为完全自主研发，11个为合作研发（公司负责发现候选药物，合作进行临床研究和商业化开发，双方共同享有知识产权，公司按协议约定享有里程碑付款和商业化权益）。
自主研发项目中，1个在 研产品已进入II/III期临床试验，1个在研产品进入II期临床试验，4个在研产品进入I期临床试验。合作研发项目中，1个在研产品进入II/III期临床试验、2个在研产品进入II期临床试验，8个在研产品进入I期临床试验。

　　湘佳股份：2021年度净利润约2568万元 同比下降85.28%

湘佳股份(SZ 002982，收盘价：41.28元)3月22日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约30.06亿元，同比增加37.26%；归属于上市公司股东的净利润盈利约2568万元，同比减少85.28%；基本每股收益盈利0.25元，同比减少86.63%。
2021年1至6月份，湘佳股份的营业收入构成为：养殖业占比100.0%。

湘佳股份2021年跌24.94%

截至2021年12月31日收盘，湘佳股份报收于48.79元，较2020年末的65.00元（前复权价）下跌24.94%。1月5日，湘佳股份股价最高见78.64元，最高点相较年初最大涨幅达到21%，7月28日盘中最低价报33.81元，股价触及全年最低点。2021年度共计3次涨停收盘，无收盘跌停情况。湘佳股份当前最新总市值49.71亿元，在农牧饲渔板块市值排名42/75，在两市A股市值排名2805/4604。
个股研报方面，2021年湘佳股份共计收到8家券商的16份研报，最高目标价56.34元，较最新收盘价仍有15.47%的上涨空间。

湘佳股份(002982)：养殖规模、冰鲜销量维持高增 黄鸡景气筑底压制当期业绩

类别：公司 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：朱珺逸/赵金厚/盛瀚 日期：2022-03-24
投资要点：
公司发布2021 年年度报告，收入高增，利润大幅下滑。2021 年度，公司实现营业收入30.06 亿元，同比+37.3%，实现归母净利润2567.9 万元，同比-85.3%。综合毛利率为17.6%，同比-10.3pct。单Q4 公司营业收入为8.2 亿元，同比+25.3%，实现归母净利润3578.8 万元，同比+779.7%。毛利率与净利率水平均跌至近五年最低水平，单Q4 看已有明显改善。
活禽：养殖规模快速提升，行业景气低迷叠加原材料价格大幅上行，亏损延续。报告期内，公司销售商品肉鸡3637.02 万只，同比+36.04%；实现销售收入7.61 亿元，同比+52.76%。
销售均价约11.45 元/kg（同比+12.1%），毛利率为-1.47%（同比+3pct），尽管销售单价较2020 年水平有明显回暖，但受饲料原材料价格上涨的影响，养殖成本亦明显提升（测算得单位成本同比+8.9%）。因此，即使毛利率有小幅回升，但活禽业务整体依然录得明显亏损，实现毛利润约-1119 万元。
冰鲜：销量继续维持高增，市场开拓有序推进；黄鸡景气下行叠加行业竞争加剧，毛利率下滑。报告期内，公司冰鲜产品销售7.6 万吨，同比+22.2%，实现销售收入18.26 亿元，同比+15.04%。 毛利率为25.01%（同比-13.21pct）。2021 年，在整体肉类供给充裕（猪肉产量快速恢复，白羽肉鸡产量创历史新高）的背景下，叠加原料成本上行，市场竞争加剧，公司冰鲜业务毛利率承压明显，下滑至近5 年新低。此外，在得益于多渠道扩张见效，公司冰鲜产品商超直营占比有所下降，亦对冰鲜产品毛利率有所拖累（非直营模式不承担销售费用，净利率差异不大）。
养殖产能稳步扩张，多业务扩张有序并行。 报告期内，公司商品肉鸡生产养殖保持稳健扩张，年养殖产能达到7500 万羽，预计2022 年养殖产能达到1 亿羽。同期，公司山东泰淼150 万羽标准化鸭场、10 万羽种鸽繁育基地、湘佳橘友10 万吨石门柑橘智能优选中心陆续建成投产；公司子公司湖南泰淼鲜丰食品有限公司拟建设的1 万头种猪养殖项目、20 万头商品猪养殖场项目及年屠宰100 万头生猪及肉制品深加工项目的建设继续推进，预计在2022 年会陆续投产。此外，报告期内公司收购湖南省内最大的蛋鸡养殖企业湖南三尖农牧就有限公司70%的股份，完善产品布局。出资设立了控股子公司湖南湘佳美食心动食品有限公司，开始涉足熟食及预制菜领域，为公司的下一步转型升级打下基础。
小幅上调22-23 年盈利预测，新增24 年盈利预测。看好黄羽肉鸡景气度温和复苏，维持“增持”评级。在经历了持续两年的行业亏损后，黄羽肉鸡行业产能已出现明显去化，截至2 月下旬，黄羽肉鸡祖代在产种鸡与父母代在产种鸡的存栏水平均已恢复至历史中枢位置，预计黄羽肉鸡出栏量2022 年将连续第三年下滑，达到近五年最低水平。同时，需求端的两大压制—活禽禁售、冰鲜推广与猪价大跌均将迎来边际改善，看好黄羽肉鸡行业景气度2022-2023 年进入温和复苏通道。因此我们小幅上调公司2022-2023 年盈利预测，预计公司2022-2024 年实现营业收入37.03/45.61/51.62 亿， 实现归母净利润1.36/2.52/2.94 亿，同比+430%/+85%/+17%（调整前22-23 年业绩预测为1.32/2.45亿元），当前股价对应PE 估值为31X/17X/14X，维持“增持”评级。
风险提示：禽产品价格持续低迷；养殖疫情爆发；市场竞争加剧。

湘佳股份(002982)2021年报点评：活禽低迷业绩短期下滑 盈利有望重拾上行趋势

类别：公司 机构：国海证券股份有限公司 研究员：程一胜 日期：2022-03-24
事件:
湘佳股份发布2021 年年报：营业总收入30.06 亿元，同比去年增长37.26%，归母净利润为2567.86 万元，同比去年下降85.28%。
投资要点：
全年营收稳定增长，活禽低迷成本高启拖累业绩。报告期内，公司实现营业收入30.06 亿元（同比+37.26%），归母净利润为2567.86万元（同比-85.28%）。
①公司全年营收稳定增长，从活禽板块看，公司销售活禽3637.02万只（同比+37.24%），销售收入7.67 亿元（同比+53.14%）,销售均价11.45 元/公斤（同比+9.98%），销量增幅显著；从冰鲜板块看，公司销售冰鲜产品7.61 万吨（同比+22.22%）；销售收入18.26 亿元（同比上+15.04%）。2021 年，公司商品肉鸡养殖生产继续保持着良好的运行态势，年养殖产能达到7500 万羽。
②公司全年业绩有所下降，报告期内黄羽肉鸡整体表现较为低迷，受供求关系影响，2021 年Q2、Q3 活禽单价较低，虽然Q4 略有恢复，但叠加玉米豆粕等饲料原材料价格大幅上涨，盈利空间进一步受到挤压；同时受疫情影响导致消费需求恢复较慢，远没有达到疫情前的消费水平。
多元化发展步伐加快，为转型升级打下坚实基础。报告期内，山东泰淼150 万羽标准化鸭场、10 万羽种鸽繁育基地、湘佳橘友10 万吨石门柑橘智能优选中心陆续建成投产；公司子公司湖南泰淼鲜丰食品有限公司拟建设的1 万头种猪养殖项目、20 万头商品猪养殖场项目及年屠宰100万头生猪及肉制品深加工项目预计在2022 年会陆续投产；公司收购湖南三尖农牧70%股权，布局蛋品业务，随着未来猪肉屠宰业务的上市，将达到鸡肉-猪肉-蛋品的多元化生鲜产品的布局；同时公司设立了控股子公司湖南湘佳美食心动食品有限公司，积极布局预制菜，开辟黄羽肉鸡熟食化道路，发展中式餐饮的预制菜，为公司发展带来新的增量。
2022 年黄鸡行业景气度改善，冰鲜板块盈利能力有望重拾上行趋势。全年来看，黄鸡在产能持续去化后，将有望呈现前低后高的态势，行业基本面有望重拾上升态势。随着中小产能的退出，行业集 中度进一步提高，同时黄羽鸡活禽转冰鲜是长期发展大势，报告期内公司继续致力于冰鲜禽肉产品的市场开拓，开发东三省市场，加快门店的开发速度，冰鲜产品销量保持稳定增长，2022 年盈利能力有望获得提升。
盈利预测和投资评级 预计2022-2024 年公司归母净利润分别为2.13/3.03/3.89 亿元，EPS 分别为2.09/2.97/3.82 元/股。2022 年黄鸡景气度有望持续改善，冰鲜板块盈利能力将重拾上行趋势，未来两年盈利能力增长确定性高，维持“买入”评级。
风险提示 公司业绩不及预期的风险；冰鲜渠道渗透不及预期的风险；饲料原材料成本持续上涨的风险；冰鲜竞争加剧的风险；公司自产产品的风险；其他可能影响食品安全的风险；公司外购产品的风险等。

　　金禾实业：预计2022年第一季度净利润为4.2亿元~4.7亿元 同比增长99.81%~123.59%

金禾实业(SZ 002597，收盘价：38.99元)3月23日晚间发布业绩预告，预计2022年第一季度归属于上市公司股东的净利润4.2亿元~4.7亿元，同比增长99.81%~123.59%；基本每股收益盈利0.75元~0.84元。业绩变动主要原因是，2022年第一季度，公司年产5000吨三氯蔗糖项目已达满产状态，相较于上年同期三氯蔗糖的产能、产量、销量以及销售价格均有不同幅度的提升。受到大宗原料、能源价格持续上涨的影响，公司主要食品添加剂产品和大宗化学品生产成本不断上涨，公司适时对产品价格进行了不同幅度的调整，2022年第一季度，主要产品价格相较于上年同期有一定幅度的提升。
2021年1至12月份，金禾实业的营业收入构成为：食品制造占比51.82%，基础化工占比40.21%，其他行业占比5.22%，贸易占比1.89%。

　　金禾实业：2021年度净利润约11.77亿元 同比增加63.82%

金禾实业(SZ 002597，收盘价：39.57元)3月22日发布年度业绩报告称，2021年营业收入约58.45亿元，同比增加59.44%；归属于上市公司股东的净利润盈利约11.77亿元，同比增加63.82%；基本每股收益盈利2.1元，同比增加62.79%。分配方案为：每10股派发现金红利6.5元(含税)、不送红股、不转增。
2021年1至12月份，金禾实业的营业收入构成为：食品制造占比51.82%，基础化工占比40.21%，其他行业占比5.22%，贸易占比1.89%。

金禾实业2021年涨60.51%

截至2021年12月31日收盘，金禾实业报收于51.35元，较2020年末的31.99元（前复权价）上涨60.51%。8月6日，金禾实业盘中最低价报28.08元，股价触及全年最低点，12月2日股价最高见54.19元，最高点相较于年初最大涨幅达到69.39%。2021年度共计5次涨停收盘，无收盘跌停情况。金禾实业当前最新总市值288.03亿元，在食品饮料板块市值排名16/106，在两市A股市值排名622/4604。
个股研报方面，2021年金禾实业共计收到19家券商的47份研报，最高目标价60元，较最新收盘价仍有16.85%的上涨空间。

金禾实业(002597)：量价齐升业绩超预期

类别：公司 机构：东莞证券股份有限公司 研究员：卢立亭 日期：2022-03-24
2022年3月23日，公司公布2022年一季报业绩预告，预计一季度实现归母净利4.2-4.7亿元，同比增长99.81%-123.59%；预计实现扣非归母净利4.3-4.8亿元，同比增长117.10%-142.34%，业绩超预期。
产能释放、价格上涨，公司一季度业绩高增。根据公司公告，公司一季度业绩高增，主要是由于（1）2022年第一季度，公司年产5000吨三氯蔗糖项目已达满产状态，相较于上年同期三氯蔗糖的产能、产量、销量以及销售价格均有不同幅度的提升。（2）受到大宗原料、能源价格持续上涨的影响，公司主要食品添加剂产品和大宗化学品生产成本不断上涨，公司适时对产品价格进行了不同幅度的调整，2022年第一季度，主要产品价格相较于上年同期有一定幅度的提升。根据百川盈孚的数据，2022年1-2月，我国三氯蔗糖出口量分别同比高速增长99.12%和104.88%，环比增幅分别是-3.91%和2.89%；安赛蜜出口量分别同比增长169.72%和61.61%，环比增幅分别是9.59%和-40.08%。虽然环比增速有波动，但出口量同比增速维持高位，显示海外需求依旧旺盛。
拟回购股份实施员工持股计划或股权激励，彰显公司发展信心。3月23日，公司发布《回购报告书》，公司拟以不低于人民币7,500万元（含）且不超过人民币15,000万元（含）的自有资金回购公司股份。在回购股份价格不超过人民币55.00元/股的条件下，按回购金额上限测算，预计回购股份数量约为2,727,273股，约占公司当前总股本的0.49%，按回购金额下限测算，预计回购股份数量约为1,363,636股，约占公司当前总股本的0.24%；具体回购数量以回购期限届满时实际回购的股份数量为准。回购股份的实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。本次回购股份方案已经2022年3月20日召开的公司第五届董事会第二十一次会议审议通过。公司此次回购股份，主要用于后期实施员工持股计划或股权激励，同时彰显了对公司未来发展的信心。
实现纵向一体化延伸，公司继续构筑成本优势护城河。公司致力于产业链纵向延伸，目前实现了安赛蜜、三氯蔗糖和甲乙基麦芽酚上游重要原材料双乙烯酮、氯化亚砜和糠醛的自产，有利于降低公司外购原材料带来的成本波动。根据公司年报，为充分发挥拳头产品三氯蔗糖的竞争优势，公司决定上马年产3万吨DMF项目，目前公司正在推进相关行政审批工作。此外，公司氯化亚砜二期项目已开工建设，目前主体工程已建设完成。同时公司加快推进定远循环经济产业园二期项目用地储备工作，为定远基地二期项目建设打下基础。
投资建议：我们认为，在“零糖低卡”的消费观念下，公司甜味剂产品需求有望持续增长。此外，公司近年来积极向产业链上游纵向延伸，自产重要原材料，产品具有成本优势。预计未来受环保等因素影响，三氯蔗糖新增产能或有限，2022年三氯蔗糖价格有望维持相对高位，考虑到公司一季度业绩预告超预期，且公司继续向上游延伸扩大成本优势，上调公司2022、2023年基本每股收益预测至2.96元和2.98元，当前股价对应2022、2023市盈率是13倍和13倍，维持谨慎推荐评级。
风险提示：下游需求走弱风险；上游原材料价格剧烈波动导致产品盈利下降风险；行业竞争加剧风险；在建和拟建项目进度不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生

金禾实业(002597)：食品添加剂价格和销量同比双升 1Q22年业绩略超预期

类别：公司 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：马昕晔/宋涛 日期：2022-03-24
投资要点：
公司发布2022 年一季度业绩预告，业绩略超预期。公司预计1Q2022 年单季度实现归母净利润为4.2-4.7 亿元，同比增长99.81%—123.59%，环比涨跌-9.42%—1.36%，扣非后归母净利润为4.3-4.8 亿元，同比增长117.10%—142.34%，环比增长6.70%—19.11%，业绩略超预期。1Q2022 年扣非后归母净利润同比增长的主要原因是：1、5000 吨三氯蔗糖新产能满产，销量同比上升；2、食品添加剂三氯蔗糖、安赛蜜、甲乙基麦芽酚价格同比上涨；3、5000 吨甲乙基麦芽酚项目投产。
1Q22 年食品添加剂价格同比大增，部分产品价格环比下降，但毛利率同比环比均提升。
基础化工价格同比增长，环比下滑。全球减糖、低糖化大趋势下无糖低糖饮料需求旺盛，三氯蔗糖及安赛蜜满产满销，销量同比增长，同时受到大宗原料、能源价格持续上涨推动，公司自4Q21 年以来持续上调主要食品添加剂产品安赛蜜、三氯蔗糖、甲乙基麦芽酚价格，进入1Q22 年虽然部分产品价格环比有所下降，但由于原料亦下跌，1Q22 年各产品毛利率预计同比环比均有所提升，且1Q22 年起食品添加剂开始执行新的长单价格，板块盈利同比大增。根据百川资讯的统计，2022 年初至3 月23 日安赛蜜、三氯蔗糖、甲基麦芽酚、乙基麦芽酚平均报价分别为8.4、44.1、12.4、10.0 万元/吨，环比4Q21 分别涨跌-9%、2%、-17%、-36%，同比分别大增45%、121%、30%、20%。
1Q22 年公司大宗化工品价格同比增长、环比下滑，年初至3 月23 日公司双氧水/浓硝酸/液氨/甲醛/糠醛均价为817/1968/3872/1415/19237 元/吨，同比1Q21 年分别涨跌-30%/+5%/+23%/+11%/+93% ， 环比4Q21 年分别涨跌-22%/-20%/-6%/-5%/-10%。
公司三氯蔗糖新产能满产满销，成本进一步下降，麦芽酚项目预计已顺利投产，其他新项目正在稳步推进中。公司的5000 吨三氯蔗糖新产能已满负荷运行，目前全球三氯蔗糖需求依然维持高增速，根据海关数据显示，2022 年1 月、2 月三氯蔗糖出口同比分别增长99%、105%至 1220 、1255 吨。三氯蔗糖新产能的达产进一步降低了生产成本，同时公司未来仍将持续做工艺优化、装置改进以及产能的扩张，以便进一步降低成本。公司年产5000 吨甲乙基麦芽酚项目预计已顺利投产；年产4500 吨佳乐麝香溶液、1000 吨呋喃铵盐项目建成投产，正在积极拓展下游市场；氯化亚砜二期项目已开工建设，目前主体工程已建设完成；同时为了进一步增强产业链协同，巩固拳头产品三氯蔗糖的竞争优势，上马其原料DMF 产能，目前3 万吨DMF 及配套甲胺类项目于2021 年12 月取得环评。这些均将成为公司未来的利润增长点。
投资分析意见：无糖低糖饮料趋势不减带动甜味剂需求持续高增，公司各类甜味剂产品竞争优势明显，且随着规模增大，成本进一步降低。长期看，公司将致力于打造糠醛、双乙烯酮、氯化物三条产业链持续丰富食品添加剂、医药中间体等产品系列。我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为18.55、22.26、25.60 亿元，对应的EPS 为3.31、3.97、4.56 元，当前股价对应的PE 为12X、10X、9X。维持“买入”评级。
风险提示：甜味剂行业竞争加剧导致产品价格下跌；基础化工品价格下跌；定远基地新产品推广不及预期。

复星医药2021年净利同比增长29% 拟10派5.6元

复星医药发布年报，2021年公司实现营业收入390.05亿元，同比增长28.70%；实现归属于上市公司股东净利润47.35亿元，同比增长29.28%。基本每股收益1.85元。公司拟每10股派发现金红利5.60元(税前)。
根据年报，2021年，复星医药积极推进研发、供应链、生产及营销等体系和资源的整合，以提升协同效应及运营效率，促进业绩稳健增长。报告期内，核心板块制药业务实现营业收入289.04亿元；医疗器械与医学诊断业务实现营业收入59.38亿元；医疗健康服务业务实现营业收入41.18亿元。
报告期内，复星医药持续加大创新研发投入，全年研发投入共计49.75亿元，同比增长24.28%；其中，研发费用为38.34亿元，同比增加10.39亿元、增长37.17%。其中，制药业务研发投入为44.86亿元，同比增长22.23%，制药业务研发投入占制药业务收入的15.52%；其中，研发费用为33.59亿元，同比增加8.91亿元，增长36.10%，占制药业务收入的11.62%。

复星医药(600196)：业绩符合预期 创新驱动高增

类别：公司 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：祝嘉琦/张楠 日期：2022-03-24
事件：2022 年3 月22 日，公司发布2021 年报。2021 年实现营业总收入390.05 亿元，同比增长28.70%；归母净利润47.35 亿元，同比增长29.28%；扣非归母净利润32.77 亿元，同比增长20.60%。
持续加码研发投入，创新研发加速落地。公司持续加码研发投入，资源向创新药侧重，21 年研发投入49.75 亿元（+24.28%），研发费用38.35 亿元（+37.17%）。截至22年2 月末，复必泰在港澳台地区已接种2000+万剂；国内首个获批上市的CAR-T 产品奕凯达（阿基仑赛注射液）已被纳入23 个城市惠民保、40+商保。此外，PD-1 抑制剂斯鲁利单抗首个适应症的上市申请已纳入优先审评，第二个适应症的上市申请已受理；汉贝泰（贝伐珠单抗）、怡宝（注射用人促红素）等产品获批上市，FCN-437c等在研产品进入临床III 期。
全球运营能力进一步提升，前瞻性布局海外。21 年海外收入135.99 亿元，占比达到34.86%，以美国为第二总部，基本形成研产销全覆盖的全球化业务格局。海外商业化团队1200+人，已在美国、非洲及欧洲搭建营销平台并实现向美国市场的制剂直接销售，器械业务已覆盖欧美中等地区，诊断试剂已在10+国家销售。22年1 月及3 月，复星医药产业先后获MPP 许可生产并向约定区域的中低收入国家供应默沙东及辉瑞新冠口服药。
医药工业业绩高增，创新产品占比提升。21 年医药工业实现收入289.04 亿元（+32.10%，占比74%）。创新产品占比提升至25%，核心驱动因素主要在于： 1）21 年复必泰在港澳台地区销售2200 万剂；汉利康（利妥昔单抗）实现收入16.90亿元（+125.33%）；汉曲优（曲妥珠单抗）、苏可欣（阿伐曲泊帕）实现收入 9.30亿元、4.26 亿元。2）Gland 营收+29.48%，得益于米卡芬净、依诺肝素钠注射液以及上市新产品的贡献。
器械诊断+医疗服务表现良好，收入占比维持25%-28%。器械诊断收入59.38 亿元（+13.82%），各细分业务均有亮点，业务已广泛布局10+国家；医疗服务收入41.18亿元（+29.82%），公司打通线上线下，整合专科资源。2017-2021 器械诊断+医疗服务业务占比保持稳定，基本维持在25%-28%。
盈利预测与投资建议：考虑到公司多款生物类似药进入放量期，叠加复必泰、Cart 等贡献新增量，我们预计 2022-2024 年营业收入分别为445、506、599 亿元（2022-23预测前值为412、468 亿元），同比增长14.17%、13.70%、18.23%；归母净利润分别为亿元58、74、92 亿元（2022-23 预测前值为54、65 亿元），同比增长22.87%、27.02%、24.12%。公司是国内创新药龙头企业之一，创新药进入集中收获期、主业结构性改善重回增长，维持“买入”评级。
风险提示：外延并购不达预期；新药研发失败的风险；化学仿制药带量采购降幅和范围超预期的风险；研报使用的信息数据更新不及时的风险

复星医药(600196)：创新、投资和资产处置贡献业绩

类别：公司 机构：国联证券股份有限公司 研究员：郑薇/夏禹 日期：2022-03-24
事件：
公司发布2021年年报，全年实现收入390.05亿（同比+28.70%），实现归母净利47.35亿（同比+29.28%），实现扣非归母净利32.77亿（同比+20.60%），业绩符合预期。公司拟每10股派5.6元。
点评：
创新、投资、资产处置贡献业绩
公司2021Q4实现收入119.57亿（同比+45.74%），延续此前的快速增长。
全年业绩增长，一是创新驱动，新品和次新品在制药业务收入占比超25%，新上市的复必泰销售超10亿，奕凯达成为国内首个获批的CAR-T产品，汉利康/汉曲优/苏可欣分别实现收入16.90/9.30/4.26亿，同比分别增长125%/564%/204%；二是投资，此前持股BioNTech对应价值增加2.8亿美元；三是资产处置，本期资产处置（主要是亚能股权）带来约22亿的损益。
创新、国际化有望持续推动业绩增长
制药业务中，PD-1单抗MSI-H适应症有望于今年获批，贝伐珠单抗21年11月获批、奕凯达21年年中获批，有望贡献增量，松江产能后续投产打开产能瓶颈；新冠相关业务中，疫苗复必泰有望延续增长，公司已获得MPP授权生产默沙东和辉瑞的新冠药物仿制药，后续有望带来增量。达芬奇手术机器人契合微创诊疗，复锐医疗科技产品线延伸，带动医疗器械业务增长。
维持“增持”评级
复星医药创新、投资、国际化方面均有成果，契合现有的国内医改方向，看好公司长期发展。暂不考虑持有的BioNTech的股价变动，我们预计公司22-24年净利润分别为50.69/58.42/66.22亿，PE分别为27/24/21倍，维持“增持”评级。
风险提示
新冠疫苗和药物审批不及预期；BioNTech股价波动超预期；创新药销售不及预期

3月23日，兰州银行盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至13点31分，报6.06元，成交8.56亿元，换手率25.30%。
深交所2022年3月23日交易公开信息显示，兰州银行因属于当日换手率达到20%的证券而登上龙虎榜。兰州银行当日报收5.90元，涨跌幅为-3.59%，换手率32.56%，振幅3.27%，成交额11.01亿元。

兰州银行：我行目前已开展外汇存款、外汇贷款、外汇汇款、外币兑换等跨境业务
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好，请问公司是否涉及跨境支付相关业务？谢谢。
兰州银行(001227.SZ)3月9日在投资者互动平台表示，我行目前已开展外汇存款、外汇贷款、外汇汇款、外币兑换、结售汇、国际结算、跨境人民币收付款等跨境业务。

兰州银行：近年来在金融科技发展方面持续发力 推出一系列国内领先的金融科技服务和产品
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘你好请问贵公司有哪些金融科技产品？
兰州银行(001227.SZ)2月15日在投资者互动平台表示，兰州银行近年来在金融科技发展方面持续发力，推出一系列国内领先的金融科技服务和产品，如VTM远程视频银行、智能机器人、手机银行视频客服、企业移动金融服务平台等，我行将持续加强金融科技领域的发展。

兰州银行：已将数字化智能风控、指纹识别、人脸识别等先进的数字化技术应用于主营业务中
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：您好，请问贵公司涉足数字经济领域吗？
兰州银行(001227.SZ)2月15日在投资者互动平台表示，我行紧跟金融科技前沿，积极探索数字经济领域，适时开展数字化转型战略。目前，已将数字化智能风控、指纹识别、人脸识别等先进的数字化技术应用于主营业务中，未来将加强在数字化营销、数字化运营等领域的探索。

兰州银行：暂未参与数字人民币试点
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司在数字货币开展了哪些业务？
兰州银行(001227.SZ)2月15日在投资者互动平台表示，目前，我行暂未参与数字人民币试点，我行将密切关注相关政策，积极争取参与其中，相关事宜以兰州银行公告为准。

　　兰州银行上市消息

银行股的2022年第一股正式诞生了。1月17日，兰州银行股份有限公司（股票简称：兰州银行；股票代码：001227）正式登陆A股市场。由此，A股也迎来了第42家上市银行、第17家上市城商行。
兰州银行是甘肃省第一家具有独立法人地位的地方性股份制商业银行，也是我国西北地区存贷款规模最大的城商行，在中国银行业协会“2021年中国银行业100强”排行榜中，兰州银行排名第66位。本次成功登陆资本市场，将为兰州银行的未来发展插上资本的翅膀。
1月21日，兰州银行没有封住上市后的第5个涨停板，收盘涨5.26%报7.2元/股，较3.57元的发行价已经翻倍。
本周一，兰州银行在深市主板上市。作为市场上首只“破净”发行的银行股，由于此前市场分歧较大，一些打新投资者和机构放弃了申购。而兰州银行上市一周涨幅翻倍，超出了市场预期。
，兰州银行发行价3.57元，低于发行前每股净资产4.43元，对应的2020年市盈率水平为22.97倍。
由于此前市场分歧较大，一些打新投资者和机构放弃了申购。
兰州银行发行结果显示，兰州银行网上最终发行数量为5.13亿股，占本次发行总量的90%；网下最终发行数量为5695.67亿股，占本次发行总量的10%。其中，网上投资者放弃认购354.12万股，放弃认购金额1264.22万元；网下投资者放弃认购6.07万股，放弃认购金额21.65万元。
根据公告，网上、网下投资者放弃认购股数将全部由保荐机构(主承销商)包销，包销股份数量为360.19万股，包销金额为1285.87万元，包销比例为0.63%。
兰州银行招股书显示，2018年-2020年及2021年前三季度，归母净利润分别为22.5亿元、14.6亿元、14.9亿元及12.54亿元。经初步测算，兰州银行预计2021年营业收入为78.15亿元-79.32亿元，同比增长7%-8.6%；预计实现归属于母公司所有者净利润15.27亿元-16.37亿元，同比增长2.29%-9.66%。

兰州银行股票上市股价分析

2022年3月16日，银行板块涨2.84% 兰州银行涨10.04%居首
兰州银行(001227)：深化小微三农 加速零售转型
类别：公司 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：戴志锋/邓美君/贾靖 日期：2021-12-09
原兰州城市信用合作社改组而来，股权分散均衡。 1、兰州银行在原兰州市55 家城市信用社及1 家信用社联社的基础上，通过股份制改造和资产重组，由地方财政、法人和自然人入股发起设立。截至2021 年6 末，公司资产总额为3,962.69 亿元，股东权益为280.16 亿元，发放贷款和垫款余额为2139.92 亿元，吸收存款总额为2,941.85 亿元，不良贷款率为1.71%，拨备覆盖率为196.70%。2、甘肃省经济总量位居西北前列，“一带一路”、西部大开发进一步扩宽甘肃省发展空间，兰州银行拥有区位优势和战略机遇。3、依托地缘优势、营销战略，形成区域竞争优势。甘肃省本外币各项存贷款余额增长稳定，网点优势与中小定位，兰州银行在甘肃省银行业的市占率排名第一。4、公司股权结构分散，前十大股东共计持股50.89%。截止2021 年6 月末，持有公司5%及以上股份的主要股东共5 家，分别为兰州市财政局、兰州国资投资建设集团、华邦控股、兰州天庆地产、甘肃盛达。
公司深化小微三农，坚持“服务地方、服务中小、服务民营、服务市民”市场定位。1、公司组织架构完善，各部门各司其职。公司建立健全了股东大会、董事会、监事会和高级管理层的组织架构体系。经营管理层下设单独职能部门普惠金融部、董事会下设村镇银行管理部。2、公司拥有成熟的产品体系和中小微金融服务技术，多方合作促进信息共享、业务创新，其中供应链金融处战略性地位。1H21 中小微企业贷款余额1039.18 亿元，占对公类贷款77.41%。3、公司通过农村产权平台建设、“银担合作”模式创新等，积极推进“三农”战略转型。2020 年涉农贷款余额337.59 亿元，占全行贷款17.38%。
坚定零售转型战略，探索资产负债业务经营模式，财富管理业务步入正轨。1、资产端引导贷款增量由机构端向个人端倾斜，个人按揭贷、消费贷是重点业务；负债端通过“客户分层营销+健全产品体系+提升服务能力”带动存款业务。2、金融科技支撑下的创新服务和业务升级，是有力推动零售金融新型业务发展的有效途径。个人手机银行和百合生活网打造个人线上金融服务平台。3、财富管理业务步入正轨，逐渐完善“百合理财+e 融e 贷+百合宝+代销”产品体系，客户分层管理以提供差别化财富管理服务体系；18 年落地首单家族信托业务，家族财富管理业务开始起步。
近年来盈利能力缓慢下行，主要是息差下行拖累，非息和资产定价较同业有优势。1、近年来在结构调整叠加利率下行下，兰州银行盈利能力有一定下行。ROA 下行至1H21 的0.41%，ROE 下行至1H21 年的5.58%。2、盈利能力杜邦分析：拖累ROA 下行的主要是净利息收入收窄与信用成本抬升，净非息收入、营业支出则有一定支撑。相较同业，在净利息收入方面偏弱、拨备计提力度较大，净其他非息收入较同业有显著优势，成本端费用支出与同业平均水平基本持平。3、从累计年化息差看，呈现下行趋势，总体处于低位。2019 年开始公司整体净息差水平在上市城商行中较低，1H21 净息差1.60%，从资负端的拆分看，公司资产端贷款定价在可比城商行中优势显著（20 年贷款定价6.02%，仅次于郑州银行），但负债端的存款成本在同业中最高（20 年存款成本3.28%，比存款成本次高的重庆银行仍高28bp）。
资负结构：零售业务推进带动资负结构持续改善。1、资产端：贷款占生息资产、个人贷款占贷款分别由2016 年的49.04%、23.68%提升至1H21 年的54.11%、28.62%，资产结构持续优化。同业对比看，资产结构较同业仍有一定改善空间，1H21 贷款占生息资产比重高于同业平均 的48.33%，个人贷款占贷款比重低于同业平均值的33.01%。2、进一步对贷款进行拆分：对公贷款以制造业、建筑业、房地产业和批零业贷款为主，对于租赁和商务服务业的信贷力度加强；个贷主要是按揭和消费及经营性贷款。对公贷款目前主要投向建筑业、房地产业、批零业和制造业。1H21 建筑业和房地产业占比最高，且连续四年两行业合计占比对公贷款34.41%。
2018-1H21 制造业贷款占比分别为11.15%、9.02%、9.87%、6.37%。3、负债端：存款增速放缓，个人存款持续稳定增长起到支撑作用。从存款占比看1H21 绝对值水平在63.79%，远高于于上市城商行个人存款占比平均值的33.87%。
资产质量整体边际改善，不良压力仍较大。1、在不良认定趋严的背景下，兰州银行不良率、不良贷款生成率2016-2019 年持续上升，2020 年和1H21 实现双降。1H21 公司不良率在1.71%，不良生成在1.53%。2、关注类贷款占比持续上升，不良压力增大：关注类贷款占贷款的比重自2018 年的3.79%持续上升至2020 的6.53%,1H21 回落至5.16%，未来不良压力仍然较大。3、拨备覆盖率由2017 年的176.08%上升至18 个百分点至1H21 的195.70%，安全边际持续改善。
　投资建议：公司深耕兰州市及周边地区，股权结构分散均衡。公司深化小微三农，坚持“服务地方、服务中小、服务民营、服务市民”市场定位，供应链金融处于战略性地位；坚定零售转型战略，探索资产负债业务经营模式，财富管理业务步入正轨、个人按揭贷、消费贷持续发展。扣除发行费用后， 计划使用本次公开发行募集资金净额用于补充资本金的数额为1,968,333,481.41 元；根据公告概算发行费用总额为 65,030,408.28 元；本次计划发行股票数量为 569,569,717 股。用（计划补充资本净额+概算发行费用）/发行股本计算预期其发行价为3.57 元/ 股， 对应公司21E/22E PB 0.79X/0.91X ； PE 12.19X/10.89X （ 城商行PB0.91X/0.82X；PE 8.12X/7.26X），建议保持积极跟踪。
风险提示：宏观和区域经济恶化的风险。银行资本金不足的风险。政策变动的风险。最终发行情况与预期不符的风险。

中金公司：半导体制造产能扩张，设备零部件需求旺盛

中金公司研报认为，半导体设备零部件包含密封圈、EFEM、射频电源、硅电极等产品，可分为机械类、电气类、机电一体类、光学类等类别。结合芯谋研究，我们测算2020年全球半导体设备零部件市场规模300亿-350亿美元，其中机械类零部件价值占比最大。半导体设备零部件存在一定技术壁垒，要求相关企业具备精密加工、表面处理等能力，认证过程也较为复杂。尤其是在机械手、真空规、部分光学类零部件等领域，国内企业和海外头部企业仍然存在显著的技术差距。我们认为国内设备厂的崛起，一方面将进一步带动国内已具有生产能力零部件的需求增长，另一方面为摆脱部分零部件进口依赖度较高的局面创造了有利条件。

平安证券：漂浮式海上风电 商业化气息加强

平安证券指出，资源禀赋决定漂浮式海上风电大有可为。降本空间较大，商业化发展可期。漂浮式海上风电的核心制造环节包括风电机组、浮式基础、系泊系统和动态海缆，其中后三者与传统的固定式海上风电差别明显，随着漂浮式海上风电的逐步兴起，这些环节的相关企业有望迎来大的发展机遇。基于当前的供货业绩等情况，建议重点关注动态缆环节的东方电缆，系泊系统环节的亚星锚链，半潜浮式基础的浮筒的潜在供应商大金重工，以及风电机组供应商明阳智能。

中信建投：医药行业负面情绪缓和，寻找反弹主线

中信建投研报认为，A股医药年初至今略跑赢大盘，新冠主线表现突出。2022年以来，医药指数整体跑赢大盘0.64%，其中表现较好的个股大多集中在新冠口服药物领域。我们认为应把握疫情节奏，同时积极布局全年主线：①从持续时间看，新增感染一般在1-1.5个月出现高峰，预计在此之前市场对疫情主线都会有较高的关注度；②新冠投资主线：持续性较好的是口服药物(药明康德、博腾股份、凯莱英、普洛药业、九洲药业、中药口服药物等)，疫苗今年有明确的加强针增量(智飞生物等)，抗原检测需求和供给都有快速上升(万孚生物等)。③全年主线：供应链上游、中药、CXO、其他龙头等。

　　芯源微是做什么的，芯源微上市时间是什么时候

芯源微（688037）上市日期是2019年12月16日。芯源微股票代码为688037。发行价格为每股26.97元，发行市盈率为112.7倍。首日开盘报53元，较26.97元的发行价上涨26.03元，涨幅为96.51%。
芯源微（688037）所属行业是专用设备。
芯源微是专业从事半导体生产设备的研发、生产、销售与服务，致力于为客户提供半导体装备与工艺整体解决方案的。
主营业务范围：集成电路的生产设备和测试设备及其他电子设备的开发研制、生产与销售,承接相关设备安装工程、技术服务;自营和代理各类商品和技术的进出口业务(国家限定公司经营或禁止进出口的业务除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)

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