股票行情 第117页

8月25日晚间，森马服饰（002563，SZ）发布了2020年半年报，公司2020年1-6月实现营业收入57.34亿元，同比下降30.24%；归属于上市公司股东的净利润为2159.63万元，同比下降97.01%。
半年报显示，森马服饰上半年营业收入和净利润双双下降，经营活动现金流5.31亿元，同比增长了227.17%。此外，公司所属的服装家纺行业已披露半年报个股的平均营业收入增长率为-15.98%，平均净利润增长率为-38.05%。
此外，森马服饰半年报还显示，期初公司共拥有（含KIDILIZ 集团）直营门店1310个，加盟门店8677个，联营门店270个，合计10257个。报告期内新开了197个门店，关闭了947个门店，共计减少了750个门店，目前拥有9507个门店。
值得一提的是，7月20日，森马披露公告称，计划将公司境外全资子公司“法国Sofiza SAS”100%的资产和业务出售给森马集团。森马服饰表示，通过出售子公司，公司实现剥离KIDILIZ集团的资产及业务，有利于降低公司经营风险，避免公司业绩遭受更大损失。
自公司2018年收购法国Sofiza SAS以来，KIDILIZ集团旗下业务持续亏损。2018年第四季度、2019年及今年一季度，Sofiza SAS均为亏损状态，亏损额分别为0.49亿元、3.07亿元及1.21亿元。半年报显示，上半年KIDILIZ业务续亏3.62亿元。
8月26日收盘，森马服饰报收7.30元/股，跌5.07%。

森马服饰创建于2002年，是一家以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业，旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰、以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群，其中森马品牌创立于1996年，巴拉巴拉品牌创立于2002年。此外，为获得法国高端童装集团Kidiliz的100%股权，森马服饰于2018年斥资1.1亿欧元收购了Kidiliz的控股公司Sofiza SAS（以下简称“Sofiza”）100%资产和业务。
按产品划分，森马服饰的主营业务分为休闲服饰、儿童服饰和其他三大类。今年上半年，森马服饰休闲服饰营收18.24亿元，占营业收入的31.82%，同比减少38.02%，毛利率为35.01%；儿童服饰营收38.44亿元，占营业收入的67.03%，同比减少26.26%，毛利率为47.01%；其他营收6583.53万元，占营业收入的1.15%，同比增加3.6%。
目前，森马服饰采取直营与加盟相结合、线上与线下互补的多元化营销网络发展模式。截至2020年6月30日，森马服饰已在全国各省、自治区、直辖市及海外建立了9507家线下门店，其中直营店1132家，加盟店8115家，联营店260家；同时，森马服饰在淘宝、天猫、唯品会等国内知名电商平台建立了线上销售渠道。今年上半年，森马服饰的电商业务恢复势头良好，营收同比增长0.15%至21.07亿元，其中森马业务的电子商务营收为20.97亿元，同比增长0.6%；Kidiliz的电子商务营收为7364.63万元，同比减少11.14%。
因欧洲经济持续不景气叠加疫情冲击，令本就处于主营业务亏损的Kidiliz集团雪上加霜，为降低经营风险，避免公司业绩遭受更大损失，森马服饰于7月20日宣布，拟向控股股东的一致行动人森马集团有限公司出售全资子公司法国Sofiza 100%的资产和业务。因森马服饰收购Sofiza不足两年就将其出售，接盘方还为公司大股东，引发了深交所的关注，并下发两次关注函。
截至2020年6月30日，森马服饰总资产为150.6亿元，归属于母公司所有者的净资产为105.33亿元。8月26日，森马服饰上午收盘下跌3.38%，报收7.43元/股。
2020年8月26日，中泰证券股份有限公司发布研报，上调森马服饰评级，评级由“增持”调整为“买入”。
该研报摘要表示：
盈利预测及投资建议：童装业务赛道好，为公司营收主要驱动力，且在渠道/品牌/供应链优势支撑下，巴拉巴拉龙头优势明显，有望强者愈强。休闲装业务在供应链改革（精简供应商/建立快反体系等）、营销方式多元化（线上线下流量结合、云店、直播等）的推动下，长期看有望保持平稳增长。考虑到Kidiliz业务亏损继续放大，且有望在年内剥离，我们预计2020/21/22年净利润分别为8.51/16.44/20.64亿元（原为12.00/14.50/17.76亿元），对应EPS分别为0.32/0.61/0.77元，对应PE分别为23/12/10倍，考虑到压制公司业绩最严重的Kidiliz业务剥离，以及2020年严控库存下，明年公司业绩有望向上恢复，上调至“买入”评级。
森马服饰(002563)：持续关闭低效门店 大力优化渠道结构
类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：赵树理 日期：2020-08-26
投资要点
森马服饰2020 年实现营收57.34 亿元，同减30.24%，实现归母净利润0.22 亿元，同减97.01%；其中2020Q2 实现营收29.96 亿元，同减26.95%，实现归母净利润0.04 亿元，同减98.90%。2020H1 公司国内业务实现营收48.56 亿元，同减27.23%，实现归母净利润3.83 亿元，同减54.13%，其中Q1Q2 国内业务分别实现营收21.78 和26.78 亿元，分别实现净利润1.35 和2.48 亿元。公司2020 上半年度的营收规模下滑主要系疫情影响了终端门店的营业，并且公司尚未剥离的子公司KIDILIZ的亏损进一步扩大，上半年共亏损了利润3.6 亿元。
分品牌表现（不含K 公司）：2020H1 森马休闲共实现营收18.24 亿元，同减38.02%，毛利率为35.01%，同减2.17pct。巴拉巴拉实现营收约为30.32 亿元，同减18.21%，巴拉巴拉的毛利率比较坚挺，童装板块的毛利率为47%，略有下滑。
分渠道表现（不含K 公司）：2020H1 公司的直营/加盟/电商渠道分别实现营收5.58/22.01/20.97 亿元，分别同比增长-36.81%/-40.59%/0.58%，线下终端渠道受不能开店的影响较为明显，公司上半年控制了电商的折扣水平，减缓了营收的增长速度，提升了电商的毛利率。
开店情况：截至2020H1，成人装共有门店3262 家，本期净关店504 家；巴拉巴拉共有门店5572 家，本期净关店218 家。公司在2020H1 进行了大量的门店调整动作，公司计划在2020H2 继续进行门店的优化。
资产质量：2020 上半年度公司的存货总额为39.57 亿元，同比减少2.42亿元，环比年初下降1.52 亿元。存货周转率和存货周转天数分别为0.81次和223 天分别同比减少0.25 次和增加52 天。公司加强了对存货的管控，在出清了大部分渠道库存后公司报表端的库存依然有所下降，对未来的复苏做了铺垫。
费用率情况：2020 上半年，公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为27.41%/7.31%/-0.99%，分别较去年同期增加3.52%/增加2.76%/减少0.19%。公司的销售费用绝对值有所下降，费用率的提高主要系营收规模缩小。
盈利预测：调整盈利预测至2020 和2021 年分别实现营收138.02 和157.09 亿元，分别同比增加-28.6%和13.8%；实现归母净利润5.04 和14.85 亿元，分别同比增加-67.4%和194.5%。对应2020 年8 月25 日收盘价的PE 为41.1 和14 倍。
风险提示：疫情二次爆发，K 公司未能及时剥离，消费复苏不及预期。

华能水电（SH 600025）8月26日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为13.88亿元，同比下降50.72%，营业收入约为80.71亿元，同比下降23.78%，基本每股收益盈利0.08元，同比下降50%。
据了解，由于2020年初，澜沧江梯级蓄能同比大幅减少，1-5月澜沧江流域来水持续偏枯，且云南省内供需形势弱于上年同期，本年云南省统调需求和省内水电交易电量均同比减少，2020年上半年公司发电量同比减少30.65%。因此，公司2020年上半年营业收入和扣除非经常性损益后的净利润同比减少，净资产收益率及每股收益均低于上年同期。
华能水电融资融券信息显示，2020年8月26日融资净偿还1359.52万元；融资余额3.45亿元，较前一日下降3.79%。
融资方面，当日融资买入1634.35万元，融资偿还2993.87万元，融资净偿还1359.52万元，连续3日净偿还累计5596.26万元。融券方面，融券卖出600股，融券偿还0股，融券余量39.9万股，融券余额158.8万元。融资融券余额合计3.47亿元。
2019年年报显示，华能水电的主营业务为电力行业，占营收比例为：99.82%。
华能水电的董事长是袁湘华，男，58岁，中国国籍，无境外居留权，工程硕士。 华能水电的总经理是孙卫，男，50岁，中国国籍，无境外居留权，理学硕士、高级工商管理硕士(EMBA)，高级经济师，现任华能水电董事、总经理、党委副书记、董事会秘书、总法律顾问。
华能水电(600025)2020年半年报点评：业绩边际改善 期待汛期发力
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：王威/于鸿光 日期：2020-08-27
事件：
华能水电发布2020 年半年报。
　澜沧江来水转好，发电量边际改善：2020 年1-5 月小湾和糯扎渡来水同比持续偏枯，但6 月澜沧江上游来水显著向好。1H20 公司发电量374亿千瓦时，同比减少30.7%；其中2Q20 公司发电量233 亿千瓦时，同比减少25.4%，降幅较1Q20 收窄(1Q20 同比减少37.9%)。公司核心电厂小湾、糯扎渡2Q20 发电量分别同比降低23.7%、47.9%，降幅较1Q20分别收窄25.9、0.1 个百分点。此外，1H20 和2Q20 公司营业收入同比降幅均小于同期发电量降幅，我们判断公司平均上网电价同比提升，推测可能与云南省内市场化交易电价同比提升有关。根据昆明电力交易中心预测，下半年云南流域来水将逐渐恢复至正常水平，预计7-10 月澜沧江来水与多年平均持平。公司水电在汛期的持续表现值得期待。
财务费用控制良好，部分对冲电量降幅：公司重点机组已于19Q3 投产完毕，公司有息负债规模及财务费用进入下行通道。截至2020 年6 月底，我们测算公司有息负债规模994 亿元，同比减少106 亿元，同比降幅9.6%。
此外，公司把握贷款LPR 利率转换等契机，综合融资成本由年初4.33%将至历史最低4.05%。公司2Q20 财务费用10.0 亿元，同比降低12.2%，部分对冲电量下滑的不利影响。考虑到水电运营期现金奶牛特性及低利率环境下公司的信用优势，公司有息负债规模及综合融资成本有望持续改善。
盈利预测与投资评级：考虑到澜沧江来水的汛期改善迹象，我们上调公司2020-2022 年的EPS 至0.28、0.32、0.34 元(调整前分别为0.27、0.28、0.29 元)，当前股价对应PE 分别为14、12、12 倍，对应PB 分别为1.5、1.4、1.3 倍。维持“增持”评级。
风险提示：来水低于预期，综合上网电价低于预期，综合融资成本超预期上行等。

8月24日，中兴商业盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至14点50分，报6.3元，成交1166.63万元，换手率0.46%。
2020年8月26日 中兴商业股票收盘报6.35元 涨幅0.16%。
2020年8月5日，中兴商业（000715）开盘报价6.39元（人民币，下同），收盘于6.37元，相比上一个交易日的收盘价6.38元，下跌0.16%。当日最高价6.41元，最低达6.24元，成交量2.03万手，总市值26.48亿元。
　8月26日，中兴商业（000715）近日发布2020年半年度报告，2020年上半年公司实现营业收入402,926,253.26元，同比减少70.68%；实现归属于上市公司股东的净利润-10,820,917.18元，上年同期88,356,656.29元，由盈转亏；报告期末公司总资产为2,231,378,167.78元，较上年度末减少2.69%；归属于上市公司股东的净资产为1,434,746,794.45元，较上年度末减少2.98%。
据了解，2020年上半年公司实现营业收入402,926,253.26元，同比减少70.68%；主要原因是执行新收入准则影响。
结构调整，店铺升级，全品牌协同。疫情期间，通过与大的品牌集团良好沟通与互动，得到了合作伙伴的充分信任与支持，不仅没有减少投放，反而加大投入，极大提振市场和消费信心，促进品牌引进和客流回归。与品牌集团深化合作，完成始祖鸟、阿迪达斯、爱慕先生、华为授权体验店等82个重点品牌扩店升级及引进。
资料显示，中兴商业以商业零售为主要业务，经营业态包括百货、超市、便利店、网络购物平台等。
中兴商业(000715)：业绩符合预期 试水便利店业态
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：唐佳睿/孙路 日期：2020-08-27
业绩符合预期。公司营业收入有较大幅度降幅，主要系收入准则变动及疫情冲击双重因素影响。
单季度拆分来看，2Q2020 实现营业收入1.99 亿元，同比减少69.52%；实现归母净利润0.12 亿元，同比减少82.59%；实现扣非归母净利润0.11亿元，同比减少68.71%。
综合毛利率同比上升27.91 个百分点，期间费用率上升28.11 个百分点1H2020 公司综合毛利率为48.03%，同比上升27.91 个百分点。
采取多种举措应对疫情冲击，试水便利店业态为应对疫情对零售主业的冲击，公司展开了多种举措。成本控制方面通过停止保洁业务外委，规范各项补贴标准，降低各种手续费、管理费，加强节能降耗，合理规划库房增加使用面积等方式全面降本增效。百货业务方面加强与品牌方合作沟通，获得了来自品牌方的大力支持；拓展全渠道营销，各类直播活动带动中兴小程序运行日趋稳定成熟。此外公司试水便利店业态，于2020 年3 月在沈阳新开2 家直营1 家加盟便利店，形成规模后的便利店业务或为公司业绩增长打开新空间。
盈利预测，维持“增持”评级
结合到疫情对公司上半年经营情况的负面影响，我们下调对公司20-22年EPS 的预测至0.14/ 0.25/ 0.29 元(之前为0.26/ 0.30/ 0.32 元)，公司引入新控股股东有望带来市场化运营理念，长期经营改善可以期待，维持“增持”评级。
风险提示：主力店经营情况不达预期，混改后经营改善情况不达预期。

8月26日，天健集团盘中跌幅达5%，截至10点08分，报7.9元，成交1.55亿元，换手率1.01%。
8月25日，深圳市天健（集团）股份有限公司发布2020年半年度报告。
报告期内，天健集团实现营业收入72.60亿元，同比增长85.02%；实现归属于上市公司股东的净利润12.43亿元，同比增长416.82%，其中城市建设板块营业收入37.17亿元，同比增长7.07%；综合开发板块销售收入40.51亿元，同比增长299.42%；城市服务板块营业收入4.18亿元，同比减少12.76%。
报告期内，公司在售楼盘11个，累计结转建筑面积71.57万平方米、未结转的建筑面积88.5万平方米；在建项目13个，累计计容建筑面积206.13万平方米；储备项目2个，累计计容建筑面积31.89万平方米。
报告期内，物业服务新增物业管理项目27个，面积110万平方米，业务覆盖全国23个城市，管理费收缴率75.43%。
报告期内，天健集团中标首个由市场主体投资的宝安碧海花园棚改项目。新增物业服务管理面积逾110万平方米，深耕长租公寓，天健物业公司向罗湖区住建局成功交付横岗天然慧谷公寓，天健置业公司升级改造老旧物业，开发首个定制化企业公寓项目。
2020年6月29日，公司全资子公司天健地产集团控股子公司天健置业（苏州吴江）有限公司在苏州市吴江区国有建设用地使用权网上挂牌出让中，以12.55亿元的成交价格公开竞得苏州市吴江区WJ-J-2020-017号地块。
此外，据了解，天健天骄项目于2016年10月动工，是深圳市福田区景田片区首个城市更新项目，被列为深圳市重大项目。2019年8月，天健天骄南苑开盘预售，12月26日完成竣工验收备案。目前，北庐均已结构封顶，正在进行外立面幕墙施工，计划2020年底预售。
天健集团(000090)：业绩整体靓丽 大建工持续升级
类别：公司 机构：平安证券股份有限公司 研究员：杨侃/郑南宏 日期：2020-08-26
平安观点：
高毛利项目结算致业绩靓丽，全年高增可期。公司上半年营收同比增长85.0%，归母净利润同比增长416.8%。净利润高增主要因高毛利率（62%）的深圳天健天骄（南苑）剩余项目结转，考虑天健天骄（南苑）仍有超过1.1 万平（货值约11 亿元）尚未结转，同时南宁天健和府、广州云山府等项目亦将步入结算周期，全年业绩有望维持较高增速。
销售同比下滑，静待大项目入市。受新冠疫情与可售不足影响，公司上半年认购金额10.0 亿元，同比下降34%。考虑天健天骄北庐已结构封顶、计划年底预售，该项目计容建面12.6 万平米，住宅可售面积9.4 万平，总货值近100 亿，随着该项目步入推售，预计后续销售额有望逐步回升。上半年公司成功获取苏州吴江地块，总价12.5 亿元，计容建面6.9 万平，期末土储总建面为31.9 万平。狮头岭工业区、华富工业区城市更新计划立项稳步推进，积极盘活存量物业。
深圳国资建工整合平台，管养及棚改业务持续升级。深圳市国资委正以天健集团为主体整合市属建工板块资源，组建国有全资的特区建工集团，推动公司向城市建设及运营的大建工平台转型升级。目前控股股东国有股权无偿划转已完成过户登记，特区建工集团成为公司控股股东（ 持股23.47%）。公司亦持续加快城市基础设施一体化、智慧化管养平台开发与应用，提升道路管养水平与品质，推动城市管养与服务资源整合，同时积极拓展棚改、旧改市场，上半年中标首个由市场主体投资的宝安碧海花园。
围绕城市建设与城市服务，公司正持续向构建大建工、大管养、大棚改“三大平台”迈进。
投资建议：维持原有盈利预测，预计2020-2022 年EPS 分别为0.82 元、0.93 元、1.07 元，当前股价对应PE 分别为10.4 倍、9.1 倍和7.9 倍。公司明确以城市建设和城市服务为主体，以投资和新型业务为两翼，全力推进“做强规模、做优利润、做大市值”，短期随着重点项目的推售和结转，销售和业绩有望延续增长，中期作为深圳建工资源整合平台，未来业务模式有望转型升级，激励制度亦不断完善，维持“推荐”评级。
风险提示：1）若疫情持续时间超预期，或导致公司全年销售及交付不及预期；2）若后续行业需求释放持续低于预期，而行业资金面亦未现大幅松动，公司将面临资金压力风险；3）建筑施工领域行业壁垒低，竞争激烈，原材料价格上涨，劳动力供给紧缺，人工成本快速上升，给企业形成较大压力；4）公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性，可能导致项目开发计划或棚改进度延后，相关成本增加等风险。

8月27日，信立泰盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至9点35分，报35.44元，成交5167.87万元，换手率0.14%。
信立泰(002294)2020-08-26融资融券信息显示，信立泰融资余额1,072,241,344元，融券余额22,015,744元，融资买入额27,934,624元，融资偿还额38,842,457元，融资净买额-10,907,833元，融券余量615,825股，融券卖出量14,200股，融券偿还量48,459股，融资融券余额1,094,257,088元。
信立泰（SZ 002294）8月26日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为1.97亿元，同比下降68.92%，营业收入约为15.36亿元，同比下降34.81%，基本每股收益盈利0.190元，同比下降68.33%。
2019年年报显示，信立泰的主营业务为医药制造业、医疗器械，占营收比例分别为：98.22%、1.54%。
信立泰的董事长是叶澄海，男，77岁，中国国籍，本科学历。 信立泰的总经理是Kevin Sing Ye，男，46岁，美国国籍，美国耶鲁大学工商管理硕士。
信立泰(002294)2020年半年报点评：现金流充沛 药械创新全面推进
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：林小伟/经煜甚/王明瑞 日期：2020-08-27
事件：
公司发布2020 年半年报：营业收入15.36 亿元，同比-34.81%；归母净利润1.97 亿元，同比-68.92%；扣非归母净利润1.66 亿元，同比-71.48%；经营性净现金流10.95 亿元，同比+32.34%；EPS 0.19 元。业绩低于市场预期。
点评：
疫情和带量采购影响当期业绩，现金流情况良好。2020Q1~Q2，单季度营业收入8.66/6.70 亿元，同比-27.13%/-42.64%；归母净利润1.50/0.47 亿元，同比-53.33%/-85.04%； 扣非归母净利润1.35/0.31 亿元，同比-55.75%/-88.91%。2020H1，制剂收入11.64 亿元，同比-41.70%，毛利率79.37%，下降8.89pp，收入下降主要是新冠疫情影响和带量采购的冲击，毛利率下降主要系带量采购导致的降价；原料药收入3.30 亿元，同比+1.46%；医疗器械收入0.41 亿元，同比+22.03%。经营性净现金流增幅较大主要是支付工资、税费和其他各项费用减少，以及销售回款数额较大。
大力投入研发，药械创新全面推进。2020H1 累计研发投入2.37 亿元，占营收比重达到15.44%，其中费用化1.75 亿元，研发费用率11.40%。1)创新药方面：抗心衰的JK07(SAL007)中 美双报，正在美国开展I 期临床试验；日本引进的抗肾性贫血恩那司他片(0951)临床试验申请获得NMPA受理；S086 已进入II 期临床，已在8 家医院启动临床试验；苯甲酸复格列汀正进行III 期临床试验，进展顺利。2)器械方面：北京雅伦的“雷帕霉素药物洗脱椎动脉支架系统”(Maurora)已获得注册证书；左心耳封堵器的试验入组全部完成，正进行临床随访工作，进展顺利。
盈利预测、投资评级和估值：
维持预测公司2020-2022 年EPS 为0.59/0.70/0.84 元，现价对应PE 为61/51/43X。创新产品梯队日渐丰富，中长期发展前景乐观，维持“增持”
评级。
风险提示：
集采降价超预期；研发低于预期；新品推广低于预期。
信立泰(002294)：底部反转预期强烈 心脑血管高端专科药龙头迈入创新引领增长新阶段
类别：公司 机构：长城证券股份有限公司 研究员：赵浩然/谭竞杰/谢欣洳 日期：2020-08-18
心脑血管高端专科药龙头，底部反转预期强烈：信立泰为国内心脑血管高端专科药领域龙头，经过超十年投入与积累，逐步实现由高端仿制向创新转型，公司已经沿化学药、生物药、医疗器械三条主线形成梯队合理且丰富的创新管线，同时营销上在保持心脑血管领域领先地位的同时，向骨科、降血糖、抗肿瘤等领域延伸。近两年在泰嘉集采降价、持续加大创新研发投入、加大对信立坦等创新及高端首仿产品推广力度等因素影响下，公司整体业绩出现明显下滑，但我们认为公司受政策利空的影响逐步消化，创新加首仿的优势产品线布局逐步完善，将摆脱对单一产品依赖，公司组建覆盖全国的循证医学推广团队，聚焦抗血栓、高血压、骨科、内分泌等大病种领域，伴随创新产品的上市销售，公司将逐步走出业绩低点，进入创新驱动增长新阶段，未来反转预期强烈。
管线进入兑现期，迈入创新引领增长新阶段：创新药领域，公司已搭建完善的化学药和生物药研发平台，通过自主研发、外延并购与外部引进并行的方式，围绕心血管、糖尿病、骨科、肿瘤等主要领域，形成丰富管线，目前Ⅲ期临床1 个，Ⅰ/Ⅱ期临床6 个，未来可实现每年至少2-3 个产品进入IND 申报，首个1.1 类新药阿利沙坦酯已于2014 年正式上市销售，目前进入快速放量期，恩那司他、苯甲酸复格列汀等创新产品有望自2022年起先后获批；创新器械领域，公司充分借助投资并购迅速切入外周血管介入、神经介入、冠脉介入、结构性心脏病等领域，搭建特色管线，实现药械协同， 独家重磅产品“ 雷帕霉素药物洗脱椎动脉支架系统（Maurora）”已于近期获批上市，预计自2021 年起，LAMax 左心耳封堵器等产品将陆续获批，产品线持续丰富。
聚焦大病种领域，构建优秀循证医学推广能力：公司在心脑血管疾病领域积淀深厚，在PCI 介入领域、抗栓领域、高血压及心衰领域、肾脏病领域具有强大的客户基础和经验，信立坦作为公司首个创新药，进入医保后，近几年在竞争激烈的高血压市场实现销量的快速增长，验证公司在心脑血管领域影响力及优秀的循证医学推广能力，公司后续多个在研产品聚焦于心脑血管、糖尿病等慢病领域，相关科室重合度高，有望借助于公司成熟的循证医学推广团队实现迅速放量，从而实现新产品快速变现。
泰嘉丢标影响逐步弱化，仿制药产品线快速丰富：泰嘉2018 年中标“4+7”
集采，但在2019 年集采扩围中丢标，市场受带量采购政策影响较大，目前泰嘉已经与绝大部分“4+7”城市及河北省、福建省续标，由于本轮采购周期为两年，因此我们判断未来两三年内泰嘉集采扩围丢标影响逐步弱化；与此同时，公司快速丰富仿制药产品线，2019 年起多个仿制药产品先后通过一致性评价，多个品种具备竞争格局良好+市场占有率低特点，奥美沙坦酯已中标第二批国家集采，匹伐他汀、地氯雷他定、替格瑞洛三个品种进入第三批国家集采名单，有望充分受益集采贡献业绩增量。
投资建议：公司是国内心脑血管高端专科药领域龙头，并在化学药、生物药、医疗器械三条领域形成梯队合理且丰富的创新管线，同时兼具优秀循证医学推广能力，产品变现能力强，一方面公司受带量采购政策影响逐步弱化，另一方面随着创新管线进入兑现期，公司迈入创新引领增长新阶段，未来反转预期强烈，预计公司2020-2022 年净利润分别为5.07、6.96、9.39亿元，EPS 分别为0.48、0.67、0.90 元，对应PE 分别为67×、49×、36×，首次覆盖，给与“推荐”评级。
风险提示：创新药及高端首仿药品推广不及预期；高端器械推广不及预期；研发进程不及预期；研发失败风险；产品降价风险；成本上升风险。

中新赛克（SZ 002912）8月24日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为6805万元，同比增长2.58%，营业收入约为3.40亿元，同比增长1.68%，基本每股盈利0.62元，同比持平。
2019年年报显示，中新赛克的主营业务为政府、运营商、其他，占营收比例分别为：56.6%、42.13%、1.27%。
中新赛克的董事长是李守宇，男，56岁，中国国籍，无境外永久居留权，汉族，硕士，经济师。 中新赛克的总经理是凌东胜，男，50岁，中国国籍，无境外永久居留权，汉族，硕士。
中新赛克2020年8月24日在深交所互动易中披露，截至2020年8月20日公司股东户数为3.63万户，较上期（2020年8月10日）减少1087户，减幅为2.91%。
2020年7月10日至今，公司股东户数显著增长，区间涨幅为27.29%。2020年7月10日至2020年8月20日区间股价下降21.86%。
截至2020年8月20日，公司最新总股本为1.74亿股，其中流通股本为8291.2万股。户均持有流通股数量由上期的2218股上升至2285股，户均流通市值19.11万元。
2020年8月20日，深股通持有中新赛克的股份数量为273.62万股，占流通股本的1.56%，较上期（2020年8月10日）的337.22万股下降18.86%。
中新赛克(002912)2020-08-25融资融券信息显示，中新赛克融资余额399,184,266元，融券余额2,563,074元，融资买入额17,129,545元，融资偿还额19,097,332元，融资净买额-1,967,787元，融券余量30,955股，融券卖出量0股，融券偿还量0股，融资融券余额401,747,340元。
中新赛克：H1业绩平稳，股权激励彰显未来成长信心
来源：东吴证券 作者：侯宾 2020-08-26 00:00:00
Q2业绩短期下滑不扰向上确定性，股权激励彰显未来成长信心：受全球疫情影响，公司在手订单无法顺利交付、时新订单跟进受一定程度的限制，公司二季度业绩短期下滑：2020年H1公司实现归母净利润同比增长2.58%，其中Q2实现0.36亿元，同比减少50.47%；股权激励调动骨干积极性，彰显未来成长信心：2020H1公司对328名员工进行股权激励，确认400万元激励成本，彰显公司未来业绩高增长的信心和决心。
我们认为，中新赛克作为国内可视化龙头企业，Q2业绩由于疫情导致订单执行延期导致的阶段性下滑，不扰长期向上的确定性，公司未来仍将充分受益未来流量增长与网络安全需求双轮驱动下可视化市场需求稳增。
流量可视化市场前景广阔，可视化龙头企业持续受益：受益于5G 商用，网络流量和移动应用的持续爆发，推动网络可视化行业快速发展。同时，随着工业互联网发展以及全球安全网络需求提升，驱动数据采集和信息保障安全行业快速发展。网络可视化作为数据基础设施的重要一环，将持续受益于5G 流量提速及国信安全需求提升，市场规模保持快速增长。
据智研咨询预计2018年市场规模达到199.89亿元，复合增速达到20.75%。其中前端市场占20%份额，后端市场占80%份额，预计我国网络可视化前端市场空间为40-50亿。我们认为，中新赛克作为可视化龙头，将充分发挥前端产品优势，协同发力后端市场，未来业绩将持续稳健增长。
盈利预测与投资评级：预计2020-2022年将实现归母净利润分别为3.01/4.31/6.36亿元，对应EPS 分别为1.72/2.47/3.65元，当前股价对应2020-2022年PE 值分别为48.06/33.51/22.71倍。同时，看好未来前后端协同发展带来的业务增长，维持“增持”评级。
中新赛克(002912)：疫情影响现金流及新签订单 静待下半年项目落地
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：石崎良/刘凯 日期：2020-08-25
事件：公司发布2020 年中报，上半年营收3.4 亿元，同比增长1.68%；归属于上市公司股东的净利润6805 万元，同比增长2.58%；符合预期。
前端业务受疫情、项目验收周期等影响有所下滑宽带网：营收1.3 亿元，同比下降44%，略低于预期；主要因部分项目实施进度受疫情影响有所延迟，且去年同期基数较高所致；其中电信侧大合同上半年确认收入6799 万元，剩余9597 万元。受疫情影响，市场预期的新大合同延后，预计有望在下半年落地。
移动网：营收4533 万元，同比下降30%，符合预期；主要因4G 后周期市场饱和所致，预计21 年5G 普及后将带动新一轮景气周期。
后端业务快速增长
　　受海外大项目验收确认影响，网络内容安全、大数据运营业务大幅增长。预计未来在海外、移动后端、安全等领域的带动下，后端业务将继续保持快速增长。
维持20~22 年净利润预测3.1/3.7/5.3 亿元，对应PE 46X/38X27X，维持“买入”评级。
中新赛克(002912)2020年半年报点评：疫情影响业务实施 静待景气反转
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：程成/马成龙 日期：2020-08-25
公司发布2020 年半年度：2020 年上半年实现收入3.4 亿元，同比增长1.68%，归母净利润6805 万元，同比增长2.58%。
Q2 单季度归母净利润3593 万元，同比下滑50%，受疫情影响较大。
看好公司长期增长与后续弹性，维持“买入”评级看好网络可视化赛道的长期成长，维持此前盈利预测，预计2020~2022年归母净利润为2.2/3.2/5.7 亿元，鉴于后续较大的业绩弹性，维持“买入”评级。

恒立液压（SH 601100）8月24日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为9.86亿元，同比增长47.01%，营业收入约为34.56亿元，同比增长23.75%，基本每股收益盈利0.76元，同比增长49.02%。
2019年年报显示，恒立液压的主营业务为机械液压件，占营收比例为：99.59%。
恒立液压的董事长是汪立平，男，54岁，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，高级经济师。 恒立液压的总经理是邱永宁，50岁，中国国籍，无境外永久居留权，本科毕业于南京航空航天大学，工程师。
恒立液压融资融券信息显示，2020年8月25日融资净买入303.98万元；融资余额1.75亿元，较前一日增加1.76%。
融资方面，当日融资买入3479.4万元，融资偿还3175.42万元，融资净买入303.98万元。融券方面，融券卖出4.26万股，融券偿还5100股，融券余量14.92万股，融券余额937.75万元。融资融券余额合计1.85亿元。
2020年8月26日，华安证券股份有限公司发布研报，上调恒立液压评级，评级由“增持”调整为“买入”。
该研报摘要表示：
预计公司2020-2022年归母净利润分别为18.44、23.09、27.27亿元，同比增速为42.3%、25.2%、18.1%。对应PE分别为45、36、30倍。泵阀业务有望持续放量增长，加速液压核心部件国产替代。首次覆盖，给予“买入”评级。
恒立液压(601100)：行业高景气 公司净利率持续提升
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：刘军/张检检 日期：2020-08-25
受益工程机械持续高景气度以及泵阀业务放量，公司收入稳步增长。
疫情过后挖机行业整体保持较高增长态势，上半年行业实现销售17 万台，同比增长24%，带动公司挖机油缸业务量实现27%的增长，由于结构因素影响收入同比增长16%，泵阀业务下游市场份额持续提升，所有产线均超负荷运转，实现同比增长86%。非标油缸由于疫情以及被挤占部分产能，上半年整体下滑9%。
公司业绩增长确定性高，来源几个方面。a、今年行业发展韧性强，油缸业务有望继续保持增长；b、小挖泵阀在外资品牌突破，市占率有进一步提升空间；c、中大挖泵阀业务继续放量，高毛利业务占比进一步提升；e、马达业务产能释放，需求问题不大，今年预计会有不错的表现。这几项业务的突破，一方面将继续带动液压科技收入快速增长，另一方面随着公司高毛利业务占比以及产能利用率快速提升，规模效应释放预计能给公司今年业绩提供较大的弹性！
投资建议与评级：预计公司2020-2021 年归母净利润为17.2 亿/19.7 亿/21.5 亿，PE 为48 倍/42 倍/38 倍，维持“买入”评级。

8月25日，鲁西化工盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点43分，报11.16元，成交8806.25万元，换手率0.55%。
鲁西化工融资融券信息显示，2020年8月25日融资净买入130.95万元；融资余额6.44亿元，较前一日增加0.2%。
融资方面，当日融资买入3322.39万元，融资偿还3191.44万元，融资净买入130.95万元。融券方面，融券卖出5.95万股，融券偿还9.1万股，融券余量211.17万股，融券余额2263.75万元。融资融券余额合计6.67亿元。
鲁西化工（SZ 000830）8月24日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为2.22亿元，同比下降70.86%，营业收入约为74.31亿元，同比下降24.65%，基本每股收益盈利0.152元，同比下降70.37%。
2019年年报显示，鲁西化工的主营业务为化工行业、基础化工行业、化肥行业、其他行业，占营收比例分别为：70.91%、17.36%、11.01%、0.72%。
8月26日，鲁西化工产能100万吨双氧水装置正常开机，厂家27.5%双氧水报价880元/吨，行情平稳，下游厂家需求平平，鲁西化工走货尚可，交投气氛一般，实单详询。
鲁西化工的董事长是张金成，男，63岁，硕士学位，工程技术应用研究员。
7月21日，鲁西化工发布公告，拟非公开发行不超过4.39亿股，募集资金总额不超过32.96亿元，募集资金用于补充流动资金和偿还有息负债。鲁西化工的间接控股股东——中化投资（持有鲁西集团39%股权）将全额认购此次发行的股份。
根据测算，本次定增发行后，中化投资直接持有鲁西化学23.08%股份，合计控制鲁西化工总股本的48.93%。这意味着鲁西化工的控股股东将由鲁西集团变更为中化投资。从中化投资的大额入资可以看出，其对鲁西化工的长期发展有较大的信心。
8 月 24日鲁西化工(000830.SZ)公布，公司近日收到控股股东鲁西集团有限公司(“鲁西集团”)出具的《通知函》，获悉中国中化集团有限公司(“中化集团”)《关于鲁西化工集团股份有限公司非公开发行股份的批复》(中化创新【2020】44号)，具体批复如下：
1、中化集团同意鲁西化工非公开发行股份数量不超过439,458,233股(含)，发行价格为7.50元/股，募集资金总额不超过3,295,936,747.50元(含)，用于偿还有息负债和补充流动资金。
2、同意中化投资发展有限公司以现金方式认购鲁西化工本次非公开发行的全部股份。
鲁西化工(000830)：中化带来高质量发展前景
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：陈煜 日期：2020-08-25
中化赋能鲁西的乐章奏响
（1）中化能为鲁西打破资源限制
短期看资源协调。2019 年底，中化与山东签订战略合作协议，帮助推动新旧动能转换。在资源方面，中化集团有能力帮助鲁西解决限制企业发展的问题，可能包括园区用地、用煤指标、配套交通等，尤其是公司近两年出现的能耗问题。
公司近期将引进的输配电项目，我们预计可以带来明显的煤炭用量结构的优化。
（2）中期中化能为鲁西提供成长性
中期看高端化工材料发展。中化集团计划未来3 年投入120 亿元，将鲁西集团打造成高端化工新材料和化工装备生产基地。鲁西化工现有PC、己内酰胺-尼龙6，多元醇，有机硅等产品，规划储备项目中包括高端氟材料一体化项目、24 万吨乙烯下游一体化项目，60 万吨己内酰胺尼龙6 项目，前两个项目投资分别为31 亿元和12 亿元，中期来看资金需求比较大。中化化工事业部旗下中化塑料（中化国际全资子公司）目前拟建50 万吨尼龙66 全产业链（30 万吨/年丙烯腈联产氢氰酸装置、20 万吨尼龙66）和可降解塑料，国产替代空间大。
（3）长期中化为鲁西带来化工新材料上市平台定位及业务梳理可能长期看平台整合。在化工领域，中化集团目前拥有中化国际、扬农化工、鲁西化工、中化化肥等上市平台，也拥有中化蓝天（深耕含氟精细化学品），鲁西化工很有可能成为中化集团整合化工新材料的上市平台。目前中化国际下属化工材料包括ABS、PC 等，中化化肥下属肥料业务，与公司存在一定同业竞争的问题，未来可通过平台化整合解决。此外中国化工旗下也有有机硅。
盈利预测及估值
我们认为随着行业景气底部回升，以及中化集团给公司带来的高质量发展前景，公司业绩弹性和中长期成长空间都会超预期。预计2020-2021 年归母净利润分别为9.65 亿元、15.57 亿元，给予2021 年14 倍PE，对应目标价维持14.84 元。
鲁西化工(000830)2020年半年报点评：Q2业绩回暖 非公开发行获中化集团批复
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：赵启超/裘孝锋 日期：2020-08-25
报告期内公司在建工程顺利推进，期末余额相比期初余额增长31.7%至35.3 亿元，除二期尼龙6 项目、多元醇原料路线改造、合成氨改造项目基本完工之外，双氧水项目、聚碳酸酯项目、输变电工程项目均已完成80%工程进度，高端氟材料一体化项目已完成工程进度45%。
盈利预测与投资评级：需求端继续回暖，公司用煤紧张问题逐渐缓解，盈利仍有修复空间，维持2020-2022 年盈利预测，预计EPS 分别为0.64、1.05、1.65 元，对应当前股价PE 分别为17/10/7 倍，维持“买入”评级。

据全球市场研究公司Counterpoint Research预测，今年全球无线耳机市场将达到1.2亿部，预计明年将增长90%，达到2.3亿部。
TWS无线耳机在2019年迎来爆发年后，出货量持续超预期。分品牌来看，苹果凭借AirPods大获成功，占据接近50%的市场份额；华为FreeBuds和荣耀FlyPods迎来快速发展，小米在2019年第一季度推出一系列耳机新品，以超高的性价比大幅拉动了其在可穿戴设备市场的增长，传统的耳机厂商例如Bose、1More、漫步者也纷纷推出了自家的TWS耳机，三星galaxybuds、索尼以及其他白牌无线耳机均迎来了爆发式的增长，TWS耳机行业百花齐放，对OEM/ODM厂商、主控、模拟、存储等主要芯片带来了可观的业绩拉动。
机构分析认为，无线耳机的发展空间仍然较大，未来的智能化提升或成为无线耳机发展的重点。苹果在无线耳机领域占据优势地位，今年一季度的全球市场份额为41.4%。结合下半年有望推出的多款苹果5G机型，以及苹果手机未来的无孔化趋势，切入苹果无线耳机产业链的公司或将受益。
在AirPods带领下，无线耳机的消费继续呈现高增长的态势。据业内人士预测，即使按照TWS耳机200元的平均单价，以全球每年15亿部智能手机的出货量估算，如果TWS平均渗透率达到50%，则理论上全球TWS耳机的年产值在1500亿以上。

歌尔股份 002241
TWS耳机2020年继续高增长。TWS耳机由于仍处于爆发阶段，渗透率较低，因此受疫情影响极为有限，2020年仍然能够维持高增长。歌尔作为TWS耳机的主要供应商，新加产线良率和利润率正在爬坡，pro版本良率效率超预期，全年将带来显著的收入与利润增量。歌尔同时作为安卓TWS的主要供应商，今年充分受益于安卓TWS耳机的普及。
信维通信 300136
加大技术研发，深耕射频前端。公司上半年研发投入达到2.58亿元，同比增长45.8%，研发费用率达10.1%。研发主要方向为基础材料和基础技术，包括LCP、散热材料、磁性材料、5G毫米波天线和滤波器等射频前端器件产品。公司持续加强对基础材料和基础技术的研究，不断拓宽技术护城河。
科瑞技术 002957
公司发布2019年年报及2020年一季报,2019年实现收入18.72亿元,yoy-2.97%,归母净利润2.62亿元,yoy-11.64%;2019年一季度实现收入1.94亿元,yoy-50.59%,归母净利润114.57万元,yoy-97.31%。
环旭电子 601231
公司与美律实业成立合资公司，拓展音频模块市场。公司子公司环鸿科技与电声领导厂美律实业成立合资公司，其中 美律实业持股51%，环鸿科技持股49%。美律实业则专注于电声领域四十余年，与国际品牌客户维持长期合作，合资公司也将专注于音频模块产品的方案设计、市场推广和业务拓展。此次合作有利于环旭电子拓展Audio相关领域的模块制造业务机会、提高产品附加值和市场份额。并购Asteelflash，朝多元化和全球目标更进一步。
鹏鼎控股 002938
公司积极进行5G 相关产品研发技术的储备，已具备生产5G 天线等关键产品的技术实力，目前正在深圳、秦皇岛等园区进行产能布局。公司淮安园区MINILED 背光电路板项目预计今年年底将投产；深圳二厂一期工程已完成竣工验收，二期工程正在加快建设中；募投项目均按计划持续推进，其中，高阶HDI 印制电路板扩产项目预计将于今年年底大部分投产。届时，公司在高阶HDI (SLP)领域的市场竞争力将进一步提高。
富满电子 300671
公司深耕电源管理芯片、LED控制驱动芯片和MOSFET芯片市场，产品竞争力突出，市场优势地位显著，市场份额持续提升，有望充分受益应用市场对相关产品的需求增长。

立讯精密 002475
公司已经参与airpods组装，并维持pro版本主力供应商地位。

8月25日，科瑞技术盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点34分，报29.18元，成交5228.84万元，换手率1.20%。
2020年08月24日科瑞技术(002957)急速拉升2.54元，涨幅10.01%，成交量199.61万股，成交额5182.26万元，换手率1.30%，振幅11.47%，量比2.08。
8月24日科瑞技术走势：科瑞技术今日触及涨停板，该股近一年涨停5次。
异动原因揭秘：2018年，公司来自于苹果及其代工厂的销售收入占比41.25%。
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。
（2020-08-21）该股净流入金额683.20万元，主力净流入210.32万元，中单净流入479.29万元，散户净流出-6.41万元。
截止2020年3月31日，科瑞技术营业收入1.9447亿元，归属于母公司股东的净利润114.5707万元，较去年同比减少97.3125%，基本每股收益0.0028元。
截至2020年8月10日公司股东户数为1.88万户，较上期（2020年7月31日）减少335户，减幅为1.75%。
截至2020年8月10日，公司最新总股本为4.1亿股，其中流通股本为1.54亿股。户均持有流通股数量由上期的8040股上升至8183股，户均流通市值20.74万元。
公司主要从事主要从事工业自动化设备的研发、设计、生产、销售和技术服务,以及精密零部件制造业务
投资者问：董秘你好，贵公司的胶囊饮料机目前整个订单情况如何？贵公司目前第三季度订单量是否饱和，预计第三季度的业绩营收是否可以有所提升？
科瑞技术(002957)：答：胶囊饮品机目前已和国内外企业签订合作协议并部分转化订单中，我们希望打造匠心产品和良心品牌作为未来持续业务线。第三季度是公司订单生产旺季，目前公司产能饱满，感谢您的关注！
科瑞技术(002957)首次覆盖报告：3C自动化双雄之一 苹果5G新机需求弹性可期
类别：公司 机构：新时代证券股份有限公司 研究员：韦俊龙/孟鹏飞/郭泰 日期：2020-05-11
公司是国产3C 自动化双雄之一，具有高速精密的核心技术优势。苹果5G手机将带来新一轮自动化需求，预计2020-2022 年EPS 分别为0.68/0.93/1.21元，当前股价对应PE 分别为36/26/20 倍，首次覆盖给予推荐评级。