股票行情 第114页

电动自行车7月产量增五成 市场集中度正在提升
工信部最新数据显示，今年1至7月，全国自行车制造业主要产品中，电动自行车完成产量1550.1万辆，同比增长18.7%。业内人士预测，我国电动两轮车的销量自2019年至2023年的复合年增长率将提升至约7%，电动自行车的需求将保持稳步增长。此外，随着新国标落实，电动自行车市场份额近年加速集中明显。相关个股有新日股份、南都电源等。

新日股份 603787
两轮电动车领先企业。新日电动车成立于1999年。公司主要产品包括豪华款电动自行车/简易款电动自行车,2019年收入占比为38%/31%,另外30%为其他业务收入(主要是蓄电池及充电器)。2019年公司营收30.6亿元,同比+0.2%,归母净利润7052.7万元,同比-20.5%。
信隆健康 002105
信隆健康卡位健康出行赛道，新冠疫情助推全球健康出行趋势兴起；国内共享出行亦进入秩序期，规范政策出台，共享出行龙头整合完毕，新产品投放或近在咫尺；与此同时，轻便电气化自行车及滑板车进入加速投放期，健康出行行业迎来产品升级机遇。
电动自行车概念股的龙头股最有可能是哪几只?
电动自行车概念股的龙头股最有可能从以下几个股票中诞生 新日股份、 新大洲A、 新宙邦。
电动自行车概念上市公司一共有多少家?
电动自行车概念一共有22家上市公司，其中6家电动自行车概念上市公司在上证交易所交易，另外16家电动自行车概念上市公司在深交所交易。
电动自行车概念股有哪些?电动自行车概念股一览
新日股份(股票代码：603787)　　新大洲A(股票代码：000571)
新宙邦(股票代码：300037)　　 德赛电池(股票代码：000049)
欣旺达(股票代码：300207)　　 钱江摩托(股票代码：000913)
横店东磁(股票代码：002056)　　信隆健康(股票代码：002105)
亿纬锂能(股票代码：300014)　　江特电机(股票代码：002176)
猛狮科技(股票代码：002684)　　中路股份(股票代码：600818)
当升科技(股票代码：300073)　　诺德股份(股票代码：600110)
南都电源(股票代码：300068)　　骆驼股份(股票代码：601311)
天齐锂业(股票代码：002466)　　圣阳股份(股票代码：002580)
厦门钨业(股票代码：600549)　　澳柯玛(股票代码：600336)
中科三环(股票代码：000970)　　比亚迪(股票代码：002594)

9月4日，众信旅游盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至9点49分，报9.64元，成交5023.49万元，换手率0.94%。
2020年09月03日，众信旅游(002707)急速拉升0.72元，涨幅7.67%，成交量1482.89万股，成交额1.43亿元，换手率2.64%，振幅9.58%，量比1.67。
（2020-09-02）该股净流出金额-1291.60万元，主力净流出-131.19万元，中单净流出-1129.04万元，散户净流出-31.37万元。
8月28日走势：众信旅游今日触及涨停板，该股近一年涨停9次。
异动原因揭秘：公司与中免集团在免税业务上深度合作，与海南政府部门共同探讨合作方向，深度挖掘当地旅游资源，其中包含免税业务、海南注册总部等。
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。
公司主要从事从事出境游的批发、零售业务,以及商务会奖旅游业务。
截止2020年6月30日，众信旅游营业收入12.4125亿元，归属于母公司股东的净利润1.7632亿元，较去年同比减少260.1215%，基本每股收益-0.203元。
　9月3日讯 近日，众信旅游披露2020年半年度报告，报告显示，2020年上半年公司实现营业收入12.17亿元，同比下降78.71％；归属于上市公司股东的净亏损1.76亿元，上年同期盈利1.1亿元。
报告期内，公司旅游批发业务收入9.09亿元，同比减少78.74％；毛利0.39亿元，毛利率为4.3％，因受疫情影响，公司承担了部分机票、酒店等损失，导致毛利率较低。旅游零售业务收入2.24亿元，同比减少78.93％，毛利0.18亿元，毛利率为8.12％。
众信旅游主要从事旅游批发、旅游零售、整合营销、旅游目的地运营、旅游产业链服务等业务，目的地覆盖欧洲、大洋洲、非洲、中东、美洲、亚洲、南北极等全球主要国家和地区，在欧洲、大洋洲、非洲、美洲等长线出国游及亚洲短线周边游上具有较强的竞争优势。
众信旅游(002707)：出境游业务尚未恢复 业务向国内市场转移
类别：公司 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：刘乐文/于佳琪 日期：2020-09-02 业务中心转向国内市场，疫情期间多重措施解决公司经营困境。2020H1，公司旅游批发业务收入9.09 亿元，同比减少78.74%，毛利率为4.3%。旅游零售业务收入2.24 亿元，同比减少78.93%，毛利率为8.12%。截止8 月底，公司出境游业务尚未恢复，随着7 月中旬跨省游放开，公司利用布局全国的批零渠道，将业务重心积极向国内游转移。公司批发业务两大品牌“优耐德旅游”、“全景旅游”迅速扩容国内批发业务团队，利用全国众多的代理商渠道，推出四川、云南、广西、贵州等热门目的地产品。零售当面，随着跨省游开放，公司与全国文旅同行积极建立深度合作，重启国内游业务的组团、发团，推出“周游记”“撒欢中国”等产品，快速打开周边 游和省内游市场。
盈利预测与投资建议：疫情全球扩散对公司出境游业务产生较大影响，考虑后续国际航班及出入境恢复情况可能低于预期，我们下调2020-2021 年盈利预测，新增2022 年盈利预测，预计2020-2022 年归母净利润为-3.71/0.16/1.23 亿元（原2020-2021 年盈利预测为2.88/3.20 亿元），对应2020-2022 年EPS -0.41/0.02/0.13 元，对应2021-2022 年PE 为460/71 倍，考虑到公司后期需要一定的经营恢复期，将公司评级由“增持”下调为“中性”。
众信旅游(002707)：海外疫情下主业积极拓展 免税合作＆海南布局有望持续推进
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：刘文正 日期：2020-09-02
2020H1 经营回顾：与中免合作积极推进，海南板块布局有望深化。1）免税合作：
根据公告，公司今年与中免签订的战略合作，拟在境外展开“旅游+购物”的业务合作。目前受境外疫情影响，具体措施尚未得到落实。随着境内外疫情逐步稳定，公司仍将继续保持与中免集团的合作磋商，积极推进战略协议中具体事项的逐步落实。2）布局海南：根据公司官方公众号，自今年3 月与海南省旅文厅签署战略合作协议以来，众信旅游深入探索布局海南，先后与海口市、三亚市、文昌市、儋州市政府进行会谈，积极探讨参与海南自贸港建设的新思路、新模式，加快推进各项合作落地，实现业务的跨越式发展。
核心逻辑：短期出境游业务受疫情短期冲击，长期切入免税+发力海南+批发&零售主业持续扩张下有望持续成长。公司今年2 月与中免集团签订战略合作协议，拟共同开发东南亚等地旅游+免税购物市场；根据海口市委官方公众号，今年5 月公司再度与海口市政府等深度会晤，有望合作对海口的自贸港建支持。出境游主业虽短期受疫情影响承压，但中长期看有望受益行业中小玩家出清。
投资建议：买入-A 投资评级。预计公司2020-2022 年营收分别38.59 亿元/107.51亿元/132.66 亿元，增速分别-70%/+179%/+23%；归母净利润分别-2.43 亿元/0.85亿元/2.10 亿元，增速分别-455%/+135%/+146%。

江阴江化微电子材料股份有限公司（以下简称“江化微”）披露其2020年半年报，股票代码：603078，据江化微半年报显示，江化微2020年上半年实现营业收入2.57亿元，较去年同期增长13.6％，净利润为0.22亿元，较上年同比增长40.38％，每股收益为0.16元/股。江化微营收与净利润与去年同期相比均出现大幅增长。
公告显示，十大流通股东中，殷福华、镇江市杰华投资有限公司、季文庆、中国建设银行股份有限公司-信达澳银新能源产业股票型证券投资基金为新进流通股东。
江化微业务主要涉猎超纯净试剂和光刻胶配套试剂两块，2020年上半年，超净高纯试剂业务实现收入为14,570.60万元，占主营业务收入比例为57.17％，实现毛利率为31.65％，相比2019年度上升 0.82个百分点。各个种类的蚀刻液在各大面板厂获得更多的测试机会，为后续产品导入做好前期认证工作。半导体领域，江化微的超净高纯试剂顺利进入某12英寸客户，标志着江化微产品在12英寸领域的份额逐渐加大。光刻胶配套试剂业务实现收入10,916.54万元，占主营业务收入比例42.83％，实现毛利率32.50％，相比2019年度上升2.83个百分点。光刻胶配套试剂主要用于下游半导体和平板显示领域。江化微将优势产品剥离液成功导入南京熊猫的G8.5产线，后续将逐步放量，该产品有助于江化微销售规模的提升。在半导体领域，江化微在长电先进的显影液产品销售取得进一步提高，巩固了江化微显影液在封测领域的优势地位。
江化微始终以技术创新作为企业发展的重要动力和核心竞争力，江化微自主设计出一整套湿电子化学品生产工艺，并自主研发配置了满足规模化、专业化湿电子化学品生产流水线。江化微产品技术等级普遍达到国际半导体设备与材料组织 SEMI 标准 G2、G3 级。由于下游客户的工艺不同，生产流程不同，从而需要特定功能的湿电子化学品。江化微利用自身专业的研发团队，研发出具有国际水平产品的生产配方，先后有高效酸性剥离液、铝钼蚀刻液、 低温型水系正胶剥离液、低张力ITO蚀刻液、高分辨率显影液、二氧化硅蚀刻液、钛-铝-钛金属层叠膜用蚀刻液等十三类产品被江苏省科学技术厅评定为高新技术产品。通过领先的配方工艺，江化微的产品能够满足下游客户持续的功能性需求。此外，随着江化微IPO募投项目验收后、镇江投资项目和四川投资项目建成投产后，江化微将成为具备 G4-G5 级产品生产能力的具有国际竞争力的湿电子化学品生产企业，逐渐打破进口替代。江化微是国内为数不多的具备为平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多领域供应湿电子化学品的企业之一。江化微已为6代线、8.6代线高世代线平板显示生产线供应高端湿电子化学品，在高端湿电子化学品领域逐步替代进口。
　在当前经济转型、产业结构调整、内需扩张的大背景下，湿电子化学品是新能源、现代通信、新一代电子信息技术、新型显示技术的重要基础性关键化学材料，是当今世界发展速度较快的产业领域，且国产化替代大势所趋，江化微将通过核心技术优势逐步实现进口替代，随着2020年公司新增产能步伐的快速跟进，江化微的发展值得期待。
江化微(603078)2020年中报点评：上半年业绩同比增长 产能扩张为发展续航
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：袁健聪/王喆 日期：2020-08-31
湿电子化学品发展迅速，公司产品具有竞争力。我国在各大政策规划文件中，明确了新能源、新材料、新一代电子信息技术是国家的战略性新兴产业，与其相关的配套高纯化工材料也是未来重要的发展领域。在当前经济转型、产业结构调整、内需扩张的大背景下，未来公司产品所处的湿电子化学品领域将有较好的发展前景，迎来较快的发展速度。公司的产品技术等级普遍达到国际半导体设备与材料组织SEMI 标准G2、G3 级，公司IPO 募投项目部分产品达到G4等级，在国内同行中处于前列位置。公司IPO 募投项目验收后、镇江投资项目和四川投资项目建成投产之后，将成为具备G4-G5 级产品生产能力的具有国际竞争力的湿电子化学品生产企业。
整体配套服务优势明显，下游客户优质稳定。作为国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，公司产品线较为丰富，目前有数十种湿电子化学品，产品能够广泛应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。
公司凭借强大的研发实力和突出的产品优势，开拓并维系了一大批国内外优质客户，构建了优质的业务平台，为公司的持续发展奠定了良好的基础。公司在平板显示领域拥有中电熊猫液晶、中电熊猫平板、中电彩虹、宸鸿集团、龙腾光电、京东方、深天马、华星光电等知名企业客户；在半导体及LED 领域拥有士兰微、长电科技、中芯国际、华润微电子、上海旭福电子、无锡力特半导体、方正微电子、华灿光电等知名企业客户；在太阳能领域拥有晶澳太阳能、韩华新能源、通威太阳能等知名企业客户。
投资建议：2020 年以来公司加强原材料议价能力，提高生产效率，加大销售力度，在疫情期间仍然实现了销售规模和利润的较大增长。我们维持公司2020-2022 年净利润预测为56/84/132 百万元，对应EPS 预测为0.40/0.59/0.93元/股，维持“增持”评级。
江化微公告，8月31日，中国证监会发审委对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。

桐昆股份股票行情

9月2日，桐昆股份盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点36分，报16.92元，成交3949.17万元，换手率0.13%。
桐昆股份(601233)2020-09-03融资融券信息显示，桐昆股份融资余额1,046,282,195元，融券余额35,149,880.57元，融资买入额21,267,138元，融资偿还额30,202,206元，融资净买额-8,935,068元，融券余量2,101,009股，融券卖出量133,160股，融券偿还量22,700股，融资融券余额1,081,432,075.57元。
桐昆股份（SH 601233）8月28日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为10.12亿元，同比下降27.23%，营业收入约为213.43亿元，同比下降13.36%，基本每股收益盈利0.55元，同比下降27.63%。
报告期内，整个市场行情经历了四个不同的阶段：年初至春节前为行业传统淡季，产销及价格相对平稳；春节至2月底，受国内疫情爆发期影响，春节假期延长，全国各地许多工厂停工、物流受限，居民进入居家隔离模式，长丝累库明显，成交量稀少；进入3月份，随着国内疫情的有效防控，消费市场潜力迎来释放，复工复产达产进度逐日加快,经济社会秩序正在有序恢复，然而由于国外疫情恶化纺织品出口受到较大影响，且因原油价格下跌，传导至PTA、MEG和长丝端，长丝价格持续下跌，且成交萎缩，库存继续推高；4月份国际油价在经历暴跌之后开始震荡上行，对化纤成本面有一定支撑，长丝成交有所放大，价格略有回升，但需求不足仍是当前行业面临的最大问题。虽然上半年化纤行业一些指标表现出复苏迹象，但由疫情冲击造成的影响尚在，且疫情长期在国际上发展仍没有得到很好控制，因此涤纶长丝行业全年保持平稳运行仍面临较大考验。
截至报告期末，公司聚酯聚合产能约为640万吨，涤纶长丝产能约为690万吨，连续十多年在国内及国际市场实现产量及销量第一，涤纶长丝的国内市场占有率占超过18%，国际市场占有率约12%。
2019年年报显示，桐昆股份的主营业务为化纤、贸易、石化，占营收比例分别为：85.64%、7.07%、5.62%。
桐昆股份的董事长是陈士良，男，57岁，大专学历，正高级经济师。 桐昆股份的总裁是许金祥，男，56岁，大专学历，高级经济师。

可转债桐20出售信息
8月25日桐昆股份(601233.SH)公布，桐昆控股于2020年5月8日——2020年8月25日间，通过上海证券交易所交易系统出售其所持有的桐20转债130.275万张，占发行总量的5.66%；
盛隆投资于2020年5月6日——2020年8月21日间，通过上海证券交易所交易系统出售其所持有的桐20转债57.856万张，占发行总量的2.52%；
陈士良于2020年6月7日——2020年8月20日间，通过上海证券交易所交易系统出售其所持有的桐20转债41.869万张，占发行总量的1.82%；
桐昆控股及其一致行动人合计出售桐20转债230万张，占发行总量的10%。桐昆控股及其一致行动人现仍合计持有桐20转债761.174万张，占发行总量的33.10%。
桐昆股份(601233)：投资收益大幅增加 行业景气度有望回升
类别：公司 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：谢玉磊 日期：2020-09-03
相关事件：
公司发布2020 年半年报，上半年实现营业收入213.43 亿元，同比下降13.36%；实现归属于母公司净利润10.12 亿元，同比下降27.23%，实现基本每股收益0.55 元，同比下降27.63%。
公司业绩略低于预期。
产量维持增长，产品价格下跌拖累业绩。2020 年上半年，公司涤纶长丝（POY/FDY/DTY）产量为315.26 万吨，同比增长19.05%。但受新冠疫情影响，下游纺织行业需求大幅萎缩，涤纶长丝库存高位，行业景气度下降，产品价格跌幅较大。2020年上半年，公司涤纶长丝销售均价为5,357.28 元/吨，同比下降30.39%；产品销售毛利率为6.65%，同比下降5.15%。
终端需求逐步改善，行业景气度有望回升。据海关总署数据显示，2020 年1-7 月，我国纺织品服装累计出口金额为1,564.82 亿美元，累计同比增速为3.13%，相比1-6 月增加2.33%；同时国内服装针纺织品类零售额降幅持续收窄，终端需求持续改善。当前，涤纶长丝加工平均毛利为负，处于历史底部区域，随着终端需求的回暖，涤纶长丝行业景气度有望回升。
逆势扩张产能，提高市场占有率。作为涤纶长丝行业的龙头企业，公司凭借资金、技术等综合优势逆势扩张产能，提升市场占有率。上半年，公司新建项目稳步推进，恒超50 万吨智能化超仿真纤维项目即将建成投产，桐昆（洋口港）年产500 万吨PTA、240 万吨聚酯一体化项目已全面开工建设。
浙石化进入业绩释放期，公司投资收益大增。2019 年12 月31 日，浙石化一期项目正式建成投产，进入业绩释放期。公司全资子公司桐昆投资持有20%浙石化股权，上半年获得8.96亿元的投资收益。浙石化项目具有优良的政策、区位优势，综合效益高，未来将给公司带来丰厚的投资收益。
盈利预测：我们预测公司2020-2022 年实现归属母公司所有者净利润分别为28.18 亿元、40.97 亿元和46.59 亿元，对应每股收益分别为1.52 元、2.22 元和2.52 元，对应当前股价PE 分别为10.8 倍、7.4 倍和6.5 倍。公司是国内涤纶长丝行业的龙头企业，逆势扩张产能，不断提高市场占有率，随着下游纺织需求的改善，公司盈利能力有望提升。同时，浙石化一期综合效益高，将给公司带来丰厚的投资收益，维持“推荐”
投资评级。
风险提示：（1）下游纺织行业复苏不及预期；（2）原材料价格大幅波动风险；（3）浙石化项目业绩不及预期。

9月3日，星网宇达盘中跌幅达5%，截至10点27分，报43.55元，成交9255.83万元，换手率2.44%。
2020年09月01日星网宇达(002829)急速拉升2.16元，涨幅4.79%，成交量214.62万股，成交额9878.75万元，换手率2.51%，振幅5.85%，量比2.71。
（2020-08-31）该股净流入金额885.34万元，主力净流入753.80万元，中单净流入156.32万元，散户净流出-24.77万元。
截止2020年6月30日，星网宇达营业收入2.0776亿元，归属于母公司股东的净利润3064.7485万元，较去年同比增加1689.8027%，基本每股收益0.2元。
公司主要从事公司从事的主要业务为惯性技术开发及应用,主要开展惯性组合导航、惯性测量、惯性稳控产品的研发、生产及销售,并为航空、航天、航海、电子、石油、测绘、交通及通讯等领域用户提供全自主、高动态的位置、速度、姿态等信息的感知及稳定控制服务。
星网宇达（SZ 002829）8月27日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为3065万元，同比增长1689.8%，营业收入约为2.08亿元，同比增长58.18%，基本每股收益0.20元，同比增长1900%。
2019年年报显示，星网宇达的主营业务为综合平台、系统集成、应急通信，占营收比例分别为：36.76%、31.98%、31.26%。
星网宇达的董事长是迟家升，男，60岁，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历、工程师。 星网宇达的总经理是徐烨烽，男，38岁，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历、讲师。
今年三月底，星网宇达披露一季度业绩预告闹乌龙引发群嘲，预告中该公司一月份盈利是900万元至1200元。显然，该公告将盈利1200万元写成了1200元，就一字之差引发“群嘲”，有投资者称1200元“还没有我挣得多”，有人则质疑公司缺乏严谨“少了一个万字天壤之别”，“…少个万吧，严谨呢？”意识到问题的星网宇达马上于同日发布了一篇更正公告，称由于工作人员疏忽，盈利区间的计量单位披露有误，盈利区间的计量单位应为“万元”。

星网宇达(002829)：打造惯性技术应用生态 引领智能无人装备发展
类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：马捷/刘倩倩/马浩然 日期：2020-09-02
事件：公司发布2020 年半年度报告，2020 年1-6 月公司实现营业收入20,775.97 万元，较上年同期增长58.18%；归属于上市公司股东的净利润3,064.75 万元，较上年同期增长1,689.80%；基本每股收益0.20 元，较上年同期增长1,900.00%。
打造惯性技术应用生态，三大业务板块齐头并进。报告期内，公司提出“以惯性技术为中心，引领智能无人装备发展”战略，把智能化作为公司的主要发展方向，对现有的业务进行了整合，形成信息感知、卫星通信和无人系统三大业务板块。报告期内，公司信息感知产品实现营业收入3,384.54 万元，卫星通信产品实现营业收入4,069.00万元。在信息感知方面，组合导航产品已批量用于无人机、无人车、机器人、智慧农业等领域；在卫星通信方面，陆用双频动中通天线完成了样机研制及鉴定，船载双频天线也完成了定型并开始批量供货。
确定发展战略主要方向，智能无人系统快速增长。公司将无人系统确定为当前发展战略的主要方向，重点打造智能无人系统产业，包括无人机、无人车和无人信息平台。报告期内，公司无人系统产品实现营业收入12,433.75 万元，较上年同期增长107.49%。其中，公司研发的靶机多次在军方组织的招标中取得第一名；无人车完成了500Kg 全线控平台研发，该产品可根据任务场景需要，快速换装车轮或履带，具有较强的地形自适应能力；根据信息系统安全且自主可控的要求，研制开发了基于国产化核心器件的无人信息平台系列产品，包括国产化计算模块、国产化计算机板、国产化显示终端、国产化加固计算机，并结合无人机、无人车和无人船小型化需求，研制开发了集信息感知、综合导航、智能操控、网络通信为一体的信息平台。
盈利预测与投资评级：预计公司2020-2022 年的净利润为1.08亿元、1.66 亿元、2.13 亿元，EPS 为0.69 元、1.05 元、1.36 元，对应PE 为65 倍、42 倍、33 倍，给予“买入”评级。
风险提示：无人系统增长不及预期；传统惯性产品需求下降。
星网宇达(002829)中报点评：无人系统放量带动20H1业绩大增 公司业绩有望持续高增长
类别：公司 机构：国海证券股份有限公司 研究员：苏立赞 日期：2020-08-28
事件：
公司发布2020 年半年度报告，期内实现营业收入2.08 亿元，同比增长58.18%；归母净利润3064.75 万元，同比增长1689.80%；扣非归母净利润2383.79 万元，上年同期亏损77.56 万元；基本每股收益0.20 元。
公司预计前三季度净利润6,500-7,800 万元，同比增长1,127.71%-1,373.25%。
投资要点：
无人系统高速增长，是本期收入和利润大增的最主要原因。期内公司三大业务中，无人系统实现收入1.24 亿元，同比增长107.49%，占营收比重增长14.21pct 至59.84%，毛利率50.79%，同比增长3.16pct；卫星通信收入0.41亿元，同比增长32.72%，毛利率53.85%，同比下降2.63pct；信息感知收入0.34 亿元，同比下降6.58%，毛利率54.94%，同比下降0.59pct。
在手订单饱满，Q2 增长加速，公司业绩有望持续高增长。根据公司公告统计，公司年内新签订单总金额达3.62 亿元，累计在手订单约4.42 亿元，已超去年全年3.99 亿元的营收规模。其中，无人机在手订单达3.05 亿元，某型卫星通信终端在手订单约1.1 亿元。报告期内合同按约定正常履行，部分产品已完成交付验收，Q2 公司收入同比增长112.17%，归母净利润同比增长967.97%，相对Q1 呈现加速增长态势。目前智能无人系统在手订单饱满，市场需求旺盛，已进入收获期，随着无人系统和卫星通信等业务不断取得新突破，公司业绩有望持续高增长。
智能无人系统是公司主要战略方向，有望持续受益于实战化军事训练强度和频次提升，及装备无人化趋势带来的广阔市场。1）无人靶机担负着“空中蓝军”的责任，主要用于模拟敌方空中来袭目标，是部队防空训练的核心手段，在海陆空等军兵种和战区均有广泛需求。
公司无人靶机产品目前已形成涵盖低速、中速、高速三种共五款的产品体系，核心的导航、通信和控制等航电配套产品均为自主研制，且智能化、国产化程度高，具有较强的市场竞争力。随着实战化训练频次和强度的不断加大，无人靶机业务有望持续高增长。2）公司在无人车领域持续投入，具备领先的技术优势和产业化能力。美俄已经装备上万台各类军用无人车，参考美俄，国内需求也有望达上万台，市场容量在百亿元级别，公司业务进展顺利，已获千万元量级订单。智能化、无人化是未来战争趋势，我国军队智能无人装备配置比例有望持续提升，公司将长期受益。
卫星通信业务在军民用领域均取得良好业绩，信息感知业务不断取得新突破。1）公司是动中通龙头，将受益于军用卫星改造和卫星互联网的蓬勃发展。军用方面，陆用双频动中通天线订单数量持续增长，船载双频天线完成定型并开始批量供货；民用方面也取得订单，并向低轨卫星通信系统拓展。2）信息感知业务包括惯导和光电探测，惯导方面公司已实现从核心器件到解决方案的全产业链布局，并在自动驾驶领域形成显著的领先优势，且积极向军用领域拓展；光电探测方面，公司完成系列化产品研制，在无人机、海关、边海防、监控等领域均实现了突破。
盈利预测和投资评级：维持买入评级。预计2020-2022 年归母净利润分别为1.46 亿元、1.95 亿元以及2.39 亿元，对应EPS 分别为0.96元、1.28 元及1.56 元，对应当前股价PE 分别为47 倍、35 倍及29倍，维持买入评级。
风险提示：1）无人系统发展不及预期；2）卫星互联网建设不及预期；3）军方招标采购进展不及预期；4）系统性风险。

9月3日，沪指早盘强势震荡上扬，临近午盘回落走低，午后再度下探。尾盘三大股指大幅下挫，沪指跌近1%，深成指、创业板指跌幅均超1%，临近收盘跌幅有所收窄。创业板交投活跃，盘中成交金额一度超上证主板。北向资金全日呈净流出态势。
截至收盘，沪指跌0.58%报3384.98点，深成指跌0.83%，创业板指跌0.9%。两市合计成交9422亿元，北向资金净卖出10.04亿元。
截至9月2日，沪深两融余额为15089.18亿元，较上一交易日增加98.95亿元，其中融资余额14363.10亿元，较上一日增加79.92亿元。分市场来看，沪市两融余额为7871.49亿元，较上一日增加39.01亿元，深市两融余额7217.69亿元，较上一日增加59.94亿元。值得注意的是，这已经是两融余额连续5个交易日持续增加，期间两融余额合计增加305.53亿元。
10股融资余额增幅超50%
个股方面，两融余额连升期间，52.72%的标的股融资余额出现增长，10股被融资客大幅加仓，融资余额增幅超50%。大豪科技期间融资余额增幅最大，最新融资余额为2.29亿元，期间增长271.10%；其次是圆通速递，最新融资余额7.41亿元，增幅为105.90%，融资余额增幅居前的还有欧陆通、豪迈科技等。
统计发现，融资余额增幅超50%的个股中，所属电气设备行业的个股最多，共有2只股上榜；其次是食品饮料、化工行业，分别有2只、1只个股上榜。市场表现来看，融资余额大幅增加的个股中，期间股价平均上涨15.36%，表现强于大盘。蓝盾股份期间累计上涨30.28%，表现最好；涨幅居前的还有神农科技、大豪科技等。
76股获融资净买入超亿元
从绝对金额统计，两融余额连升期间，融资余额合计增加236.47亿元，其中，融资余额增加亿元以上的有76只，融资余额增加最多的是东方财富，期间融资余额累计增加14.96亿元，增幅为11.39%；隆基股份、贵州茅台等融资余额分别增加6.71亿元、6.11亿元，位居第二、第三。融资净买入居前个股：

潜力个股公司消息：

万科A

8月27日晚间，万科披露2020年半年报，上半年营收1463.5亿元，归母净利润125.1亿元，同比分别增长5.05%、5.62%；基本每股收益1.11元，同比增长3.98%。

动力源
动力源发布2020年半年报显示，实现营业收入5.2亿元，较上年同期增长8.4%；归属于上市公司股东的净利润为593.66万元，较上年同期增长324.25%。

财报指出，尽管受疫情影响，公司一季度整体营收和净利润均有所下滑，但随着国家大力发展新基建，运营商5G设备招标和基础建设的全面开启，公司经营管理层紧紧围绕2020年上半年经营目标，积极应对市场变化，公司业绩实现稳定增长。

远光软件
远光软件8月28日公告，上半年，公司实现营业收入64881.13万元，同比增长2.60%；实现归属于上市公司股东的净利润8189.01万元，同比增长1.97%。

海亮股份
海亮股份（SZ 002203）8月26日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为3.64亿元，同比下降43.53%，营业收入约为233.48亿元，同比增长12.01%，基本每股收益盈利0.1908元，同比下降42.44%。
2019年年报显示，海亮股份的主营业务为铜加工行业、其他行业，占营收比例分别为：74.58%、0.64%。
海亮股份的总经理、董事长均是朱张泉，男，53岁，硕士，中国国籍。
海普瑞
8月30日，海普瑞（002399）近日发布2020年半年度报告，2020年上半年公司实现营业收入2,659,199,486.98元，同比增长24.91%；实现归属于上市公司股东的净利润581,059,157.84元，同比增长6.34%；报告期末公司总资产为16,585,100,612.42元，较上年度末增长8.81%；归属于上市公司股东的净资产为7,752,504,231.39元，较上年度末增长5.52%。
报告期内，公司实现营业总收入26.59亿元，同比增长24.91%；归属于上市公司股东的净利润5.81亿元，同比增长6.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.05亿元，同比增长667.76%。报告期内，费用化的H股发行开支人民币3200万元，剔除该因素影响后经调整归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币5.32亿元。其中，公司第二季度实现营业总收入12.57亿元，同比增长13.67%，环比增长-10.37%；归属于上市公司股东的净利润3.26亿元，同比增长727.48%，环比增长27.61%。
挖贝网资料显示，海普瑞是一家位于中国的全球制药公司，在肝素领域、大分子药物CDMO领域和创新药开发领域拥有全球业务，主要产品和服务包括肝素钠原料药、依诺肝素钠原料药和依诺肝素钠制剂，以及大分子药物CDMO服务。

9月2日，太阳纸业盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点31分，报14.6元，成交2038.26万元，换手率0.05%。截止15:00收盘，太阳纸业股票收于14.30，涨幅1.97%，总市值375.75亿，流通值372.65亿，成交量2852.54万手，成交金额40915.79万元，换手率1.11%。
太阳纸业(002078)2020-09-02融资融券信息显示，太阳纸业融资余额247,308,178元，融券余额75,486,727元，融资买入额24,325,768元，融资偿还额30,182,270元，融资净买额-5,856,502元，融券余量5,205,981股，融券卖出量164,500股，融券偿还量238,600股，融资融券余额322,794,905元。
2020年上半年，公司实现营业收入104.28亿元，同比下降3.23%；归属于上市公司股东的净利润为9.36亿元，同比增长5.61%；报告期末，公司总资产为342.47亿元，归属于上市公司股东的净资产为156.06亿元，期末资产负债率为54.10%；较好的完成了公司半年度的经营任务。
报告期末公司总资产为34,247,092,741.80元，较上年度末增长6.04%；归属于上市公司股东的净资产为15,606,151,113.08元，较上年度末增长6.95%。
太阳纸业主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售。
太阳纸业(002078)2020年中报点评：业绩符合预期 行业景气向上静待盈利释放
类别：公司 机构：新时代证券股份有限公司 研究员：赵汐雯 日期：2020-09-01
林浆纸一体化领先布局，三大生产基地助力未来产能投放
公司在老挝与广西领先布局林浆纸一体化，成本优势显著；其中，老挝基地难以模仿，在育苗、基建、资金投入与税收优惠上均有很高进入壁垒，核心优势明显，同时与山东兖州本部基地协同，形成国内外生产全覆盖。目前，公司已进入产能释放窗口期，广西350 万吨林浆纸一体化项目已进入实施阶段，一期纸浆项目将在明后年陆续投产。此外，20 万吨生物质纤维已于上半年试产，5 万吨生活用纸、45 万吨文化纸、老挝80 万吨高档包装纸项目预计在未来三年陆续投产，公司总产能有望突破1000 万吨，规模化优势与综合实力进一步提升，业绩增厚可期。
财务预测预估值
预计2020-2022 年归母净利润分别为22.76 亿元/26.74 亿元/30.49 亿元，EPS 分别为0.88 元/1.03 元/1.18 元，对应PE 为15.8/13.4/11.8X，维持“强烈推荐”评级。
太阳纸业(002078)2020中报点评：H1业绩符合预期 Q3旺季提价景气度向好
类别：公司 机构：长城证券股份有限公司 研究员：张潇/林彦宏/邹文婕 日期：2020-09-02
上半年业绩符合预期，文化纸旺季有望顺利提价。公司上半年业务符合预期，Q2 收入及利润端下滑主要由于3 月后全球疫情发酵造成的全球需求下降，短期供给过剩导致纸价高位回落。但5 月起文化纸价格已企稳回升，而近日各大纸厂也陆续发布9月涨价函，预计随着旺季到来，文化纸价格将迎来新一轮反弹。
文化纸盈利水平维持在历史高位，毛利率同比提升较多。Q1 毛利率为24.6%，同比+6.9pcpts，环比-1.6pcpts。原材料方面，木浆均价同比下降800 元，环比下降300 元；废纸价格同比降约100 元，环比上涨100 元。
木浆同比下跌较多，文化纸盈利水平维持在Q4 的高位，较去年同期有大幅改善。国废价格虽然相对稳定，但由于老挝废纸浆的投产，公司箱板瓦楞纸原材料成本得到有效控制，也促进了毛利率的改善。
文化纸及铜版纸毛利率受益于Q1 纸价高位提升较多。收入结构变化主要与Q2 公司部分铜版纸产能转产文化纸有关。盈利能力方面，Q1 文化纸盈利能力处于历史高位，Q2 回落较多，下半年有望随纸价上涨而持续修复；箱板纸下游需求恢复相对较慢，但随着公司国废替代纤维原料产能释放，中期看毛利率中枢将上移；溶解浆当前价格处于历史底部，继续下行空间有限，同时部分产能转产纸浆将进一步提升纸类产品毛利率。
整体费用率受疫情、股权激励及公司规模扩张等因素影响有所上行。
经营现金流稳定，周转能力受疫情影响略有下降。
在建项目顺利推进，产能将进入密集投放期。公司山东本部、老挝、广西三大生产基地互相配合，在建产能超过200 万吨，将于20 年底至21 年陆续投产。1）老挝项目：老挝40 万吨废纸浆19 年投产，目前已进入稳定生产期，80 万吨高档包装纸产线预计在20 年底和21 年初投产。2）广西项目：广西项目一期已进入实施阶段，项目包括55 万吨文化纸、15 万吨生活用纸及配套80 万吨化学浆、60 万吨化机浆，预计将于2021H2 至2022H1 投产，投产后公司产能及原材料自给率将有较大提升。3）本部文化纸项目：本部45 万吨文化纸项目预计将于2020 年12 月投产。4）其他项目：上半年本部20 万吨本色浆已投产，14 万吨特种纸项目中一期7 万吨已投产，5 万吨生活用纸项目已投产一台纸机，9 月将投产第二台纸机。
投资建议：下半年文化纸旺季有望持续修复，中长期看公司迎来新一轮产能扩张周期，林纸一体化布局抚平周期成长性显现。预计公司20-21 年收入分别为226、264 亿元，同比-0.7%、+16.8%；净利润19.3、23.68 亿元，同比-11.3%、+22.6%；EPS0.74、0.91，对应PE19、15x，维持“推荐”评级。
风险提示：全球疫情发酵需求下滑，原材料价格波动，海外政策变化，文化纸提价不及预期等。

　8月30日晚间，韵达股份发布2020年半年度报告。报告显示，2020年上半年，公司累计完成快递业务量56.29亿票，同比增长29.88%，增速高出行业平均增速超过7.8个百分点，市场份额已达16.61%，较去年同期提高1个百分点。实现营业收入143.18亿元，其中，快递服务业务收入132.60亿元。
报告期内，财务费用同比增长1,523.24%，主要系报告期内银行短期借款增加以及发行超短期融资债券和中期票据产生的利息支出所致。
研发投入同比增长226.95%，主要系公司研发人员增加致薪酬增加及技术外包服务费增加所致。
韵达股份上半年的快递服务单票成本同比下降23%，可比口径下，连续六年呈下降趋势。公司表示，单票成本下降，得益于公司坚持“精益管理”思想，不断深化基于科技创新和精细化管理的“成本领先型”竞争策略，通过专项开发“车货匹配”等在途配载系统，实现大数据管理，提升发车管理与装载率的匹配程度，持续降低单票运输成本；通过新上线四层自动化分拣设备，大幅提高单位坪效操作容量，持续降低单票分拣成本。
此外，据国家邮政局数据显示，2020年7月份全国快递企业申诉率（百万件快件业务量）有效申诉率平均为0.19，而韵达股份有限申诉率仅为0.003，在同期主要快递企业中，排名前三甲，服务质量进一步提升。
韵达股份(002120)中报点评：件量增长不及单价下行 竞争加剧侵蚀公司利润
类别：公司 机构：山西证券股份有限公司 研究员：张湃/武恒 日期：2020-09-02
业务量恢复高增速，市占率稳居行业第二。　毛利下降，财务费用增长。
行业竞争加剧，盈利能力下滑。上半年行业价格战激烈，公司单票收入2.36 元，较去年同期减少0.94 元/票，同比大幅下降28.5%；公司单票成本2.18 元，较去年同期减少0.65 元/票，同比下降23.0%，单票成本降幅小于收入降幅，虽然公司业务量增速较高，但快递业务收入受单价下滑拖累，公司H1 快递业务收入132.60 万元，同比减少7.16%。
剥离快运业务，专注快递业务。报告期内公司快运服务业务收入为0，同比-100%，公司2019 年5 月公告显示将上海韵达运乾物流科技有限公司的控股权转让，运乾物流曾是公司的快运子公司，转让完成后，公司对运乾物流的持股比例从60%降至18.99%，运乾物流不再与上市公司并表。运乾物流主营大件及小票零担，目前仍难以实现盈亏平衡，公司为避免亏损扩大遂将快运业务剥离，专注发展公司主营快递业务。
投资建议：受电商快递激烈价格战的影响，通达系短期内经营压力较大，公司成本管控能力强，市占率稳居行业前列，从长期来看，伴随着行业加速整合，公司盈利状况有望改善。预计公司2020 年、2021 年EPS 为0.95、1.18，对应8 月28 日收盘价21.70 元，PE 分别为22.84、18.39，下调为“增持”

近日，良品铺子的投资者关系活动表中显示，在6月到7月，本人极少露面也极少参于上市公司调研的投资大佬葛卫东亲自参与了良品铺子的调研， 一时间引起了投资者热议。
葛卫东是市场大佬，作为知名投资人还经常登上福布斯富豪榜。其在选股时，极其看中基本面和成长性，重仓的股票基本上业绩这几年都实现了稳健增长。
从今年一季报情况来看，葛卫东共位列5家上市公司前十大股东：西藏药业、用友网络、兆易创新、科大讯飞、锐科激光。其中持有用友网络9269万股、兆易创新935.51万股、科大讯飞3622.15万股、锐科激光169.5万股。
2019年初，良品铺子发布“高端零食”战略，这是企业差异化发展的需要，更是市场的需求。
数据显示，2019年，良品铺子终端销售额达97.37亿元，8年翻了9倍；2006年至今，公司让109家供应商获得跨越式成长。

良品铺子股份有限公司2006年8月成立于武汉， 12年来深耕华中，辐射全国，迄今已有逾2000多家门店遍布华中、华东、华南、西北、西南、西北等13省。
在连锁行业，国际上推崇的是7-Eleven模式，它以加盟为主，没有自建工厂和物流中心，与合作伙伴共享研发、采购、物流、IT、金融，不赚差价、通道费、广告费、交易佣金。其业务重点和利润，主要来源于消费者洞察、品牌建立、涉及定价和营销的商业企划、信息系统及供配体系搭建等。
良品铺子的模式与7-Eleven极为相似。公司负责新品研发、终端销售，将质量管控、精益管理、数字化能力赋能上游，供应商则做好制造环节。
众多周知，制造业的难点在于创新，良品铺子所搭建的平台，可以跨界、跨学科、跨专业，联合国内科研院所、供应商，推出更多符合消费者需求的产品。

东吴证券在良品铺子的研报中表示，“短期疫情影响，不改长期成长逻辑，我们仍看好休闲食品赛道整合空间，看好公司全品类、全渠道、优质品牌所带来的竞争力，预计2020~2022年公司净利润4.0亿/5.2亿/6.9亿元，同比增长17%/32%/31%，对应PE为 79/60/45倍，给予‘买入’评级。”
良品铺子(603719)：短期冲击业绩低预期 长期高端化战略持续推进
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：任浪/孙金钜 日期：2020-09-01
线上线下均受冲击，中报业绩低于预期
公司公告了2019 年中报，2019H1 实现收入36.10 亿元(+3.02%)，归母净利润1.61亿元(-17.56%)，扣非归母净利润1.36 亿元(-12.90%)。其中2020Q2 实现收入17.01亿元(+1.77%)，归母净利润7294 万元(-15.19%)，扣非归母净利润6308 万元(-21.24%)，低于预期。线上渠道受直播、拼多多、猫超等流量去中心化的影响，增速放缓。同时公司在武汉拥有700 多家线下门店，二季度疫情影响仍在，导致线下收入下滑。不过在疫情期间，公司继续深修内功，在做实高端化战略的同时深化供应链改革，向着全品类高端零食龙头进发。考虑疫情影响下公司扩张速度放缓，我们下调公司2020-2022 年归母净利润分别至3.70(-0.35)/5.65(-0.46)/7.17（-0.69）亿元，对应EPS 分别为0.92(-0.09)/1.41(-0.11)/1.79（-0.17）元，当前股价对应2020-2022 年的PE 分别为78.7/51.6/40.7 倍，维持“买入”评级。
短期线上流量去中心化冲击，线下疫情冲击扩张放缓在直播电商、拼多多等渠道崛起，以及流量去中心化的冲击下，公司2020H1 电商渠道收入8.75 亿元(+13.91%)，增速显著放缓。线下而言，公司在武汉拥有700多家门店，二季度疫情影响仍较大，公司2020H1 线下直营收入2.49 亿元(-23.29%)，线下加盟收入5.08 亿元(-1.87%)。并且在疫情影响线下零食消费的背景下，公司门店扩展速度放缓，上半年新开门店139 家，闭店106 家，仅净增33家，目前三季度已签约待开业门店合计72 家。
高端化战略效果初显，供应链修内功有序扩张公司推出了针对细分人群、细分场景、高品质产品的高端化战略。目前高端化战略已初显成效，新推出的儿童零食子品牌“良品小食仙”和健身零食品牌“良品飞扬”以及零食团购品牌“良品购”均取得了显著的成果。新品在带来收入增量的同时推动公司电商渠道毛利率较2019 年提升了3.89 个pct。同时公司在供应链中实行产品经理制，统筹产业链，实现市场需求和产品的精准匹配，打造细分领域的爆品。公司通过深修品牌、供应链和渠道内功，有望实现长期可持续增长。
风险提示：全国化门店扩张建设不及预期等风险等。
良品铺子(603719)2020年半年报点评：差异化竞争进行时 下半年有望改善
类别：公司 机构：新时代证券股份有限公司 研究员：孙山山/王言海 日期：2020-09-01
门店持续扩张，线上占比超过线下
分经营业态来看，2020H1 电子商务营收8.75 亿（+14%），线上已恢复两位数增长；加盟批发业务销售4.27 亿（-0.8%），直营零售业务2.49 亿（-23%），系疫情影响致开店业务受阻。疫情影响下团购业务下滑34%至0.11 亿。目前公司产品超1500 个SKU，新品占比达到18.25%。分区域来看，2020H1 大本营华中地区营收因疫情影响下滑21%至4.51 亿，其他区域上半年已实现正增长，其中华东地区营收因恢复较快同增14%至1.43 亿。2020H1 线上营收同增14%至8.75 亿，线上：线下为52:48。门店方面，2020H1 共有2450 家门店，其中加盟店1748 家、直营店702 家，净增加33 家门店。截止2020H1，公司已签约待开业门店有72 家，其中直营门店25 家、加盟店47 家。
“高端零食”战略持续发力，品牌+产品+智慧供应链+数字化全渠道优势“高端零食战略”主要包括三个方面：第一，细分消费人群（公司已实施子品牌经营策略，推出“良品小食仙”、“良品购”、“良品飞扬”三个子品牌，分别针对儿童零食、企事业单位团购和健身代餐这三个细分市场）；第二，为目标消费人群提供有营养健康价值的高品质食品；第三，为目标消费人群在不同购买任务、不同使用场景下对休闲食品的多样化需求提供解决方案。
我们看好公司定位高端零食战略，智慧供应链布局及数字化全渠道优势，预计公司2020-2022 年EPS 为1.02/1.30/1.72 元，当前股价对应PE 分别为71/56/42 倍，维持“推荐”评级。

9月1日，新奥股份盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点32分，报12.59元，成交2458.02万元，换手率0.16%。
新奥股份(600803)2020-09-02融资融券信息显示，新奥股份融资余额262,574,007元，融券余额261,172.04元，融资买入额15,610,525元，融资偿还额18,529,094元，融资净买额-2,918,569元，融券余量20,452股，融券卖出量0股，融券偿还量2,400股，融资融券余额262,835,179.04元。
8月31日，新奥股份（600803）近日发布2020年半年度报告，2020年上半年公司实现营业收入38,446,247,614.88元，同比下滑14.89%；实现归属于上市公司股东的净利润727,562,378.23元，同比下滑61.74%。
报告期末公司总资产为104,308,454,892.40元，较上年度末下滑1.75%；归属于上市公司股东的净资产为6,370,860,391.11元，较上年度末下滑61.86%。
据了解，面对新冠疫情和经济情况的变化，公司做好疫情防控的同时，加快复工复产，积极利用疫情期间国家出台的各项优惠政策减少疫情的影响，同时公司加强内部管理与优化，加快数字化系统与产品的研发，优化企业经营效率。报告期内公司实现营业收入38,446,247,614.88元，较上年同期减少14.89%，实现归属于上市公司股东的净利润为727,562,378.23元，较上年同期减少61.74%。
2019年年报显示，新奥股份的主营业务为贸易行业、能源工程行业、化工行业、煤炭行业、兽药，占营收比例分别为：31.68%、26.19%、18.65%、11.21%、8.26%。
新奥股份的董事长是王玉锁，男，56岁，博士学历。 新奥股份的总裁是关宇，男，47岁，拥有华北电力大学电力自动化专业学士学位和硕士学位、中欧国际工商管理学院EMBA。
新奥股份(600803)半年报点评：疫情导致短期业绩下滑；重组审批完成 长期成长可期
类别：公司 机构：平安证券股份有限公司 研究员：刘永来 日期：2020-09-01
投资要点
事项：
公司公布2020年半年报，1H20实现营业收入384.5亿元，同比增长-14.9%；归母净利润7.3亿元，同比增长-61.7%。
平安观点：
疫情是上半年业绩下滑的主要原因：全球疫情的爆发使得公司主要产品（甲醇、二甲醚、天然气等）价格出现同比下降，同时下游板材、餐饮、交通等领域受到疫情影响，开工负荷有所降低，影响了对甲醇、二甲醚和天然气等产品的需求量。量价齐跌是上半年业绩下滑的主要原因。
行业已经触底反弹：随着国际油价的上行和复工复产的顺利推进，行业已经触底反弹，具体来看甲醇价格随着油价的上行而整体上行，能源工程基本为国内需求，在疫情逐渐得到控制的背景下逐渐回暖，工商业开工负荷的上行促进天然气的销售增长。
公司长期成长性可期：近期公司完成了对新奥能源资产重组的所有外部审批，内部流程完成后公司的成长性和抗风险能力将大为增强。国家管道公司成立后，天然气基础设施建设预计将加速，公司能源工程等板块将受益。
盈利预测和投资建议：天然气、甲醇、二甲醚等产品的销量和价格受到疫情的影响，上半年较为低迷，影响了公司短期的业绩，但是目前行业低谷已过，产品价格逐渐步入上行通道。同时公司即将完成对新奥能源的资产重组，步入新的发展阶段，在国内天然气需求高速增长的背景下，重组资产的燃气属性预计将提高公司的成长性和抗风险能力。我们调整2020-2022 年的归母净利分别为17 亿元（原值15 亿元）、30 亿元（原值15 亿元）和49 亿元（新增），对应EPS 分别是1.39、2.44 和3.95 元，当前股价对应PE 分别是9、5 和3 倍，短期业绩下行不影响长期成长性，维持公司“推荐”评级。
风险提示：1）油价下跌；2）天然气和化工品需求下滑；3）行业竞争加剧；4）项目进度不及预期。