股票行情 第11页

中南建设：公司目前持有上海数据交易中心有限公司约6%的股权
有投资者在投资者互动平台提问：您好！请问贵公司参股上海数据交易中心多少股份？
中南建设(000961.SZ)3月11日在投资者互动平台表示，公司确实持有上海数据交易中心有限公司股权，2020年公司以财务投资者身份投资了上海数据交易中心有限公司。公司目前持有上海数据交易中心有限公司约6%的股权。
中南建设：1月实现销售额46.1亿元 同比下滑66%
2月9日晚间，中南建设(000961.SZ)发布公告，1月公司实现合同销售金额46.1亿元，同比减少66.1%；销售面积37.9万平方米，同比减少62.9%。建筑业务方面，1月中南建设新承接(中标)项目12个，预计合同总金额0.2亿元，同比减少99.4%。
中南建设拟回购7.98亿元“20中南01”
3月4日晚间，中南建设(000961.SZ)发布公告称，公司将于3月7日支付“20中南01”、“20中南02”的年度利息。据悉，两笔债券发行规模分别为人民币8.00亿元、9.00亿元，票面利率分别为6.8%、7.4%，付息金额将合计1.21亿元。
与此同时，公司还发布了关于“20中南01”回售登记结果及回售资金发放的公告。根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的数据，“20中南01”本次回售数量7,980,810张，回售债券本金金额798,081,000元。公司将于2022年3月7日支付有效申报回售的“20中南01”债券本金。
中南建设：2021年销售1973亿元 销售面积1468万平方米
2021年全年，中南建设累计合同销售金额1973.7亿元，同比减少11.8%，完成2500亿元销售目标的78.95%；销售面积1468.6万平方米，同比减少12.9%。
据第三方机构中国指数研究院统计，2021年共计158家房企跻身百亿军团，销售额平均增速为4.2%；百亿企业的权益销售额共计10.0万亿元，市场份额约55.1%。其中，32家房企销售额位于1000亿元至3000亿元之间。
中国指数研究院表示，近几年，在严格的房地产调控政策下，行业发展规模逐渐趋稳，百亿企业业绩增长也逐步放缓。房企面对行业融资紧张的形势，更加聚焦开发主业和财务安全，不再单纯追求规模扩张，进而寻求高质量增长。

　　中南建设预计2021年净利润约7.08亿元-21.23亿元

1月28日晚间，中南建设对外发布2021年业绩预告，预计2021年归属股东净利润约7.08亿元-21.23亿元。据悉，该公司2020年同期实现归属股东净利润70.78亿元。
2021年全年，中南建设累计实现合同销售金额1973.7亿元，同比减少11.8%，完成2500亿元销售目标的78.95%；销售面积1468.6万平方米，同比减少12.9%。
对于业绩变动的原因，中南建设于公告中解释称，由于政策调控、市场调整和疫情等原因，该公司2021年第四季度加大了现房库存的去化，这些当期销售当期确认收入的资源降低了公司的盈利。同时，受行业风险扩散的影响，公司费用率增加，并预计将增加各项应收款项风险准备。

中南建设2021年跌48.15%

截至2021年12月31日收盘，中南建设报收于4.14元，较2020年末的7.98元（前复权价）下跌48.15%。2月25日，中南建设股价最高见8.14元，最高点相较年初最大涨幅达到1.93%，11月10日盘中最低价报3.59元，股价触及全年最低点。2021年度共计2次涨停收盘，无收盘跌停情况。中南建设当前最新总市值158.42亿元，在房地产开发板块市值排名22/108，在两市A股市值排名1120/4604。
个股研报方面，2021年中南建设共计收到20家券商的43份研报，最高目标价11.55元，较最新收盘价仍有178.99%的上涨空间。
2021-10-30，中金公司，4.18，跑赢行业，结算利润率超预期下行，全年盈利料承压。

中南建设(000961)：销售下滑、财务指标承压 下调评级至中性

类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：王璞/张宇/孙静曦 日期：2022-01-25
观点聚焦
投资建议
我们下调中南建设评级由跑赢行业至中性。理由如下：
理由如下：
结算增速放缓及利润率下滑料致全年业绩超预期下跌。我们预计公司4Q21 竣工交付规模低于此前预期，低毛利项目亦将压制公司业绩表现，全年税后毛利率料同比下降4-5 个百分点。同时低权益比例项目的结算占比上升将导致少数股东损益占比提升，我们预计2021 年归母净利润同比下跌超4 成至约39 亿元。
2021 年销售增长失速，未来成长性料承压。公司2021 年实现销售金额1974 亿元，同比下降12%；销售面积1469 万平，同比下降13%。公司2021 年9 月以来已基本停止拿地，我们估算当前存量土储覆盖倍数已不足2 年。考虑到开年新房市场未见明显回暖，后续恢复时点仍存在不确定性，我们预计公司仍将延续谨慎拓储的态度，后续销售增长可能持续承压。
短期财务指标承压。3Q21 末，公司三条红线指标处于“黄档”，其中扣预资产负债率75.8%。我们认为公司当前销售回款承压、自身造血能力不足，叠加临近年关经营端刚性支出密集，短期在手现金可能持续消耗。
同时考虑到公司全年结算利润规模亦将同比下降，导致权益增厚不及预期，我们预计年末公司财务指标边际承压。
我们与市场的最大不同？我们认为公司销售和盈利表现可能弱于市场预期，财务端压力可能超出市场此前预期。
潜在催化剂：销售及回款增速低于预期；财务指标超预期恶化。
盈利预测与估值
考虑到公司竣工交付规模低于预期且结算利润率承压，我们下调2021/2022年盈利预测15%/9%至39/42 亿元，引入2023 年盈利预测46 亿元，对应同比增速-45%/9%/10%。公司当前股价交易于4.3 倍2022 年市盈率，下调目标价8%至3.85 元以反映盈利预测调整，对应3.5 倍2022 年市盈率和19%的下行空间。
风险
地产调控政策超预期放松。

　　中国中冶是国企还是央企

中冶集团的全称是中国冶金科工集团有限公司，而国务院国有资产监督管理委员会持有中国冶金科工集团有限公司100%的股权，所以中冶集团是央企。
中冶集团是中国冶金工业的开拓者和建设者，先后承担了宝钢、鞍钢、武钢、攀钢等国家主要钢铁工业基地的建设任务，为中国冶金工业的发展立下了卓越功勋。同时，中冶集团是国家基本建设和海外工程承包的主力军，也是重要的房地产开发企业，“中冶置业”在中国的房地产市场上拥有较高的品牌知名度。

中国中冶镍储备世界第一

中国中冶（601618）公司旗下的瑞木红土镍钴项目达产率位列世界湿法冶炼红土镍矿第一并连续四年实现超产，2021年前三季度瑞木红土镍钴项目的收入为31.9亿，贡献12.2亿元的利润，约占前三季度利润总额的11.5%。资源开发业务已成为公司利润增长的第二曲线。
全球镍供需格局紧张叠加俄乌局势升级，预计镍价将继续维持高位，公司资源开发业务有望在2022年持续高增长。下游新能源车的高景气带动镍强劲需求，但受新冠疫情影响，印尼镍矿的投产进度及销售不及预期，加之淡水河谷及俄镍等产量的下降，导致镍供应短缺，据世界金属统计局，2021年全球镍市场的供应短缺达14.43万吨。原本紧张的镍供需格局叠加俄乌局势升级，我们预计镍价将继续维持高位。公司在产三大矿山项目储量丰富且有可能的扩产计划，加之阿富汗艾娜克铜矿项目可能的重启，预计2022年公司的资源开发业务尤其是瑞木红土镍钴项目将持续高增长，为公司业绩高增提供强劲支撑。

　　中国中冶：2021年度净利润约83.75亿元 同比增加6.52%

中国中冶(SH 601618，收盘价：3.75元)3月29日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约5005.72亿元，同比增加25.11%；归属于上市公司股东的净利润盈利约83.75亿元，同比增加6.52%；基本每股收益盈利0.35元，同比增加0.03%。拟每10股派发现金红利人民币0.78元(含税)、不送红股、不转增。
2021年1至6月份，中国中冶的营业收入构成为：工程承包占比91.17%，房地产开发占比4.29%，装备制造占比2.34%，资源开发占比1.38%，其他行业占比0.55%。

中国中冶2021年涨43.46%

截至2021年12月31日收盘，中国中冶报收于3.83元，较2020年末的2.67元（前复权价）上涨43.46%。2月4日，中国中冶盘中最低价报2.60元，股价触及全年最低点，9月10日股价最高见6.30元，最高点相较于年初最大涨幅达到135.98%。2021年度共计7次涨停收盘，2次跌停收盘。中国中冶当前最新总市值793.71亿元，在工程建设板块市值排名7/73，在两市A股市值排名205/4604。
个股研报方面，2021年中国中冶共计收到12家券商的29份研报，最高目标价6.82元，较最新收盘价仍有78.07%的上涨空间。

中国中冶(601618)2021年年报点评：订单稳健增长 资源业务增厚业绩

类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：孟杰 日期：2022-03-30
投资要点
中国中冶发布2021 年年报：公司2021 年全年实现营业收入5005.72 亿元，同比增长25.11%；实现归母净利润83.75 亿元，同比增长6.52%。其中，Q4 实现营业收入1510.84 亿元，同比增长14.33%，实现归母净利润22.47 亿元，同比下滑30.97%。
公司2021 年新签合同额12049.80 亿元，同比增长18.17%，超额完成2021年计划新签合同额目标。工程业务细分领域中，冶金工程新签合同额增速有所放缓，主要系冶金建设市场逐渐由增量向存量转变，竞争压力逐渐增大；非冶金业务合同额保持高速增长，系公司系统布局京津冀、粤港澳、长三角、华中、川渝，深耕国家中心城市及“一带一路”沿线等热点地区。
公司2021 年实现营业收入5005.72 亿元，同比增长25.11%，主要系工程承包业务和资源开发业务收入高增长。工程承包业务受益于公司在冶金建设领域龙头地位，行业集中度提升，以及持续聚焦“核心业主+核心区域+核心客户+核心项目”，市场规模不断扩大。资源业务收入增速超50%，主要系公司在产的镍、钴、铅、锌、铜等矿产资源市场价格快速上涨带动。
公司2021 年实现综合毛利率10.62%，同比下降0.74pct；净利率为2.32%，同比下降0.03pct。净利率下滑幅度小于毛利率，主要系公司2021 年期间费用率为6.12%，同比下降0.77pct。
公司2021 年资产+信用减值损失为53.39 亿元，同比增加16.59 亿元，占收入端比重为1.07%，同比上升0.15pct。公司2021 年每股经营活动现金流净额为0.85 元，同比多流出0.50 元。收现比下降是现金流出量增加的主要原因。
盈利预测与评级：我们下调对公司的盈利预测，预计公司2022-2024 年的EPS 分别为0.44 元、0.48 元、0.52 元，3 月29 日收盘价对应的PE 为8.5倍、7.9 倍、7.3 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不及预期、施工进度不及预期、新签订单不及预期、镍钴铜等金属价格波动风险

中国中冶(601618)年报点评：订单、收入稳定增长 减值拖累净利润

类别：公司 机构：招商证券股份有限公司 研究员：岳恒宇/唐笑/贾宏坤 日期：2022-03-30
在手订单充裕,非钢工程拉动订单高增长。2021 年公司新签工程合同额1.16 万亿元,同增18.61%,较去年下降10.84 个百分点,但仍保持较高增速。其中,新签冶金工程合同额1577.94 亿元,同增10.04%;新签非冶金工程合同额约1 万亿元,同增20.09%,占合同额比例为86.41%。公司海外工程订单为347.27 亿元,同增8.95%。2021 年基建投资乏力背景下,公司仍积极开拓房建和基建领域,实现订单较高增速实属不易。公司计划2022 年实现新签合同额1.25 万亿元,同口径增长4.17%。
收入稳定增长,毛利率略有下滑。2021 年公司实现营收5005.72 亿元,同增25.11%。其中工程承包4622.90 亿元,同增27.01%,主因房建业务大幅增长;房地产开发214.16 亿元,同比下降11.19%;资源开发66.69 亿元,同比大增52.14%,主因镍钴价格大幅上涨。综合整体毛利率为10.62%,同比下降0.73 个百分点。其中,工程承包毛利率9.19%,同比下降0.98 个百分点,或因钢材上涨导致工程承包毛利率下滑。公司计划2022 年实现营业收入5500 亿元,同比增长9.87%。
期间费用率下降,计提拖累净利润。公司期间费用率为6.12%,同比下降0.77 个百分点。其中销售费用率0.55%,同比下降0.06 个百分点;管理费用率2.18%,同比下降0.57 个百分点,主因职工薪酬下降;财务费用率0.21%,同比下降0.23个百分点,主因统筹安排带息负债,资金成本下降;研发费用率为3.18%,同比上升0.1 个百分点。2021 年公司计提各项减值损失合计53.39 亿元,同比大增16.59亿元,主要受恒大等事件影响,计提较多应收款项、合同资产及应收票据。2021年少数股东损益32.32 亿元,同比增加17.12 亿元,主因子公司永续债增加。综合起来,公司2021 年归母净利润为83.75 亿元,同增6.52%;扣非净利润70.32亿元,同比下降1.95%,主因非流动资产处置损益增加。
经营现金流有所恶化,负债率小幅下降。公司2021 年收现比为0.9388,同比下降10.18个百分点,主因项目回款有所放缓;付现比为0.8931,同比下降6.8 个百分点,或因占用上游款比例增加。综合来看,经营净现金流入176.40 亿元,较上年少流入103.92 亿元;投资活动净流出125.67 亿元,较上年多流出2.8 亿元。2021 年公司的资产负债率为72.14%,同比下降0.14 个百分点。
投资建议:公司在手订单充裕,业绩保持较高增长,减值拖累净利润。受益于海外镍钴价格上涨,公司资源品业务大增。预计公司在非钢工程业务上继续保持稳步发展,给予公司2022-2024 年EPS 分别为0.45、0.50、0.56 元/股,对应的PE 为8.3、7.4、6.6 倍,维持“审慎推荐-A”评级。
风险提示:宏观经济超预期下滑、镍钴资源品价格大幅波动、应收账款回收风险。

　　歌尔股份：2021年度净利润约42.75亿元，同比增加50.09%

歌尔股份(SZ 002241，收盘价：34.13元)3月29日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约782.21亿元，同比增加35.47%；归属于上市公司股东的净利润盈利约42.75亿元，同比增加50.09%；基本每股收益盈利1.29元，同比增加44.94%。拟每10股派发现金红利2元(含税)、不送红股、不转增。

歌尔股份2021年涨45.52%

截至2021年12月31日收盘，歌尔股份报收于54.10元，较2020年末的37.18元（前复权价）上涨45.52%。3月25日，歌尔股份盘中最低价报25.05元，股价触及全年最低点，12月13日股价最高见58.43元，最高点相较于年初最大涨幅达到57.16%。2021年度共计5次涨停收盘，2次跌停收盘。歌尔股份当前最新总市值1848.23亿元，在消费电子板块市值排名3/85，在两市A股市值排名76/4604。
个股研报方面，2021年歌尔股份共计收到28家券商的69份研报，最高目标价71.6元，较最新收盘价仍有32.35%的上涨空间。

歌尔股份(002241)：年报各指标健康向好 一季度扣非指引强劲

类别：公司 机构：东方证券股份有限公司 研究员：蒯剑/马天翼/唐权喜 日期：2022-03-30
核心观点
年报各项经营指标持续健康:公司21 年营收782 亿元,同比增长35%,归母42.7亿元,同比增长50%(位于此前预告49-59%区间中下),扣非38.3 亿元,同比增长39%,符合预期。业绩表现亮点及原因:1)智能硬件营收328 亿元,同比大增86%(其中Q4 营收106 亿元、同比增长41%),VR 需求保持高景气,出货及盈利水平持续高企,同时游戏机、可穿戴等新型硬件21H2 持续贡献营收增量;2)智能声学整机营收303 亿元,同比增长14%(其中Q4 营收111 亿元,在大客户新品拉动下环比增长65%),伴随大客户新机周期已呈现底部反转态势;3)21 全年毛利率、净利率分别为14.1%/5.5%(20 年分别为16.0%/4.9%),整机业务占比进一步提升使整体毛利率下降,但VR等新产品盈利能力持续加强,同时长期致力于管控改善及资源优化带来净利率的稳定提升,维持健康运营(经营性现金流、各项周转率等指标均保持健康)。
22Q1 扣非指引强劲:公司预告22Q1 业绩同比略降0-10%,对应归母净利润为8.7-9.7 亿元,扣非8.4-9.0 亿元,同比大增40-50%,超市场平均预期(归母同比略降系因去年同期约4 亿投资收益非经)。VR 订单保持高景气(出货量同比显著增长)、游戏机/可穿戴等智能硬件加速放量、TWS 耳机新机交付周期等带来营收与利润弹性,结合管控优化带来的盈利能力持续提升,经营性业绩保持高增长,同时印证未来成长逻辑依然有望持续兑现。
各产品未来展望持续向好:1)VR 方面:北美客户今年出货仍有望保持高增长,同时日本及国内等品牌带来增量弹性,并基于国内外VR生态完善、应用场景拓展以及更多科技巨头入局等多方面的因素,VR/AR 硬件出货量未来几年有望继续保持快速增长;2)其他产品线百花齐放:以北美客户为代表的TWS 耳机(有望稳定增长)、日本客户为代表的游戏机(份额较去年显著提升)、国内客户为代表的智能可穿戴,今年营收和利润都会有显著增量贡献。
盈利预测与投资建议
我们预测公司22-24 年EPS 分别为1.75、2.29 和2.81 元(原预测22-23 年分别为1.78 和2.21 元,基于VR 持续高景气度以及公司盈利能力略提高未来预测),根据可比公司22 年27 倍PE 估值,给予公司47.25 元目标价,维持买入评级。
风险提示
VR/AR 发展不达预期;TWS 耳机销量不达预期;全球疫情恶化风险。

歌尔股份(002241)：1Q扣非利润强劲 看好VR动能持续

类别：公司 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：黄乐平/陈旭东 日期：2022-03-30
4Q21 业绩持续增长，1Q22 预告略超我们预期
歌尔公布2021 年报：收入782.2 亿元（35.5% yoy），归母净利42.8 亿元（50% yoy），与此前快报基本一致。对应4Q21 单季度收入254 亿（10.5%yoy），归母净利9.4 亿元（+13% yoy）。我们认为2021 年的高增长主要来自于VR、游戏机等智能硬件业务强劲的成长（+86% yoy）。公司同时公布了1Q22 业绩预报，归母净利润8.7-9.7 亿元，同比下降0-10%，扣非净利润8.4-9.0 亿元，同比增长40-50%，在Kopin 等投资收益缩水下主业维持高速增长。随着海内外巨头在VR+元宇宙产业链的投资布局和公司VRAR、游戏机、手表等多条产品线的推进，我们持续看好歌尔中长期成长能力。维持22/23 年EPS 至1.73/2.16 元。考虑到歌尔作为VR 核心供应商的领先优势，给予22 年40 倍PE（可比公司23 倍），维持目标价69 元和买入评级。
1Q22 预告强劲，看好VR“零件+整机”带动收入扩张、盈利能力提升
2021 年在充满挑战的宏观不利环境下（芯片缺芯、原材料涨价、运费、电价上升）等不利形势下，收入和利润依旧维持快速增长，受此影响我们也看到4Q21 毛利率达12.8%，同比下滑1.75pp。往前看，随着公司VR、PS5产品持续增长，我们认为将有望驱动公司收入扩张、盈利能力回升。随着国内外Meta、苹果、索尼、腾讯、字节等巨头持续投资布局元宇宙与VRAR行业，我们认为未来2-3 年，全球VR 出货量仍将保持50%以上增长。歌尔作为VR 行业代工龙头，全球市占率接近90%，有望受益于行业快速增长。同时公司在包括光学等核心零部件布局深入，有望带动盈利能力持续提升。
耳机业务稳定，手表业务未来2-3 年有望带来新增长
根据Trendforce，2021 年全球Airpods 整体出货量7,300 万台，今年我们预计Airpods 的出货量将保持稳定成长，达8400 万台，同比增长15%。 我们认为，21 年底Airpods2 的降价和22 年下半年即将发布的Pro2 新产品的推出有望带动品类的销售，成为公司成长的压舱石。此外，公司在财报中也披露，配合大客户的新一代智能手表产品正在研发中，我们认为随着健康智能功能的完善，智能手表行业在未来2-3 年也有望成为下一个成长点，而歌尔在手表业务的布局也有望为公司带来崭新的增长驱动力。
维持目标价69 元和买入评级
结合元宇宙产业带来的中长期增长机遇，我们维持公司22/23 年归母净利润59.2/73.7 亿元预期。参考Wind 一致预期可比公司22 年PE 均值23 倍，给予22 年40 倍预期PE，维持目标价69.0 元，维持买入。
风险提示：TWS/VR/AR 需求不及预期；量产爬坡、原材料涨价拉低利润率。

　　张家港行(002839)：利润增速行业领先 拨备覆盖率大幅提升

类别：公司 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：张宇/刘源 日期：2022-03-29
本报告导读：
张家港行2021年报净利润增速行业领先，超出预期；拨备覆盖率较年初增加了167pct至475%，提升幅度显著。维持目标价为7.25 元，维持增持评级。
投资要点：
投资建议：公 司积极推动“两小+驱动”发展模式，以小微、小企业为经营重心，提升综合盈利能力；同时资产质量稳健，拨备水平持续提升。基此，上调2022-2024 年净利润增速预测为22.14%、20.08%、17.35%(新增)，EPS 为0.88 (+0.07)、1.06 (+0.11)、1.24(新增)元/股，BVPS 为7.45(+0.12)、8.21(+0.14)、9.12(新增)元/股。维持目标价7.25元，对应2022 年0.97 倍PB，维持增持评级。
最新数据：21Q4 营收、PPOP、净利润分别同比增长8.3%、8.6%、41.3%。
不良率为0.95%，较Q3 上升1bp，拨备覆盖率475.4%，较Q3 上升23.7pct。
21Q4 息差承压拖累营收增速，但净利润同比高增超出预期，主要受益于手续费及佣金净收入表现优异、以及拨备计提力度边际放缓。
资产质量稳健，拨备覆盖率持续提升。21Q4 公司不良率较Q3 微升1bp 至0.95%，但关注率较Q3 下降4bp 至1.61%，逾期率也较中报下降10bp 至0.9%，资产质量保持稳健。拨备覆盖率连续5 个季度大幅提升，风险抵补能力持续强化。
零售及个人经营性贷款占比进一步提高，“两小”战略稳步推进，通过贷款结构优化，部分抵减银行业息差下行压力。此外，2021 年公司每10 股现金分红1.6 元、并以资本公积转增2 股。
风险提示：经济超预期下行、小微贷款利率持续承压

张家港行(002839)：盈利增长超预期 两小战略显成效-张家港行2021年年报点评

类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：梁凤洁/邱冠华 日期：2022-03-29
报告导读
盈利实现高增，两小战略推进，拨备大幅增厚。
投资要点
数据概览
归母净利润同比+30.3%，增速环比+3.3pc；营业收入同比+10.1%，增速环比-0.6pc；ROE 为11.1%，同比+1.9pc，ROA 为0.87%，同比+12bp；不良率0.95%，环比基本持平，关注率1.61%，环比-4bp，拨备覆盖率475%，环比+24pc。
盈利实现高增
21A 净利润同比+30.3%，增速环比+3.3pc，盈利增速较快报高0.5pc，利润增速为已披露年报和快报银行中第二位。盈利高增主要得益于资产质量改善和非息保持高增。展望未来，优异的资产质量和两小战略推进将有力支撑盈利增长。
具体来看：①21A 资产减值损失同比-4.9%，减值压力消减；②21A 非息收入同比+55.8%，保持较高水平增长，其中21 年中收为1.24 亿元（20A 中收为-0.1 亿元），主要得益于代理理财业务大幅增长，代理业务手续费同比+253%；③21Q4净息差（期初期末）环比下行，资负两端均有所拖累。21Q4 生息资产收益率（期初期末）环比-8bp 至4.63%，归因收益率较低的票据贴现占比提升，21Q4 票据环比+14%，增速较总贷款和总资产快12pc。21Q4 付息负债成本率（期初期末）环比+12bp 至2.65%，归因存款占比下行及存款成本上升，21Q4 存款环比+1.3%，增速较总负债慢0.6pc，21H2 存款成本率较21H1 上行28bp 至2.46%。
两小战略推进
张家港行加大两小战略推进，深耕普惠金融，战略成效显现。从客户数来看，2021 年个人贷款客户数实现同比高增67.7%，小微企业贷款户数同比增46.9%；从贷款增长来看，两小贷款同比+29.5%，维持在较高增速增长，个人生产经营性贷款同比+31.1%。展望未来，两小战略的持续推进将继续贡献盈利增长点。
拨备大幅增厚
①存量指标来看：张家港行2021 年末不良+关注率环比-4bp；拨备覆盖率在高位水平上环比+24pc 至475%，为上市以来最佳水平。②动态指标来看，21A 张家港行真实不良TTM 净生成率较21H1 下降14bp 至0.64%。展望未来，优异的资产质量和充足的拨备为张家港行的业绩释放打下基础。
盈利预测及估值
预计2022-2024 年归母净利润同比增长19.6%/17.5%/17.6%， 对应BPS7.57/8.33/9.21 元股。现价对应PB 估值 0.79/0.72/0.65 倍。维持目标价7.21 元/股，对应22 年PB 0.95x，现价对应22 年PB 0.79x，现价空间20%。
风险提示：宏观经济失速，不良大幅爆发。

　　云铝股份：2021年净利润同比增长267.74% 业绩创历史新高

云铝股份3月21日晚发布2021年年报，公司2021年实现营业收入416.69亿元，同比增长40.90%；实现归属于上市公司股东的净利润33.19亿元，同比增长267.74%；基本每股收益1.06元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.13元(含税)。年报显示，公司经营业绩实现“三连增”，创历史新高。
年报显示，2021年，中国铝工业持续深化供给侧结构性改革，严控电解铝新增产能，严格落实产能置换，行业运行态势良好，效益明显改善。
2021年，公司通过优化工艺控制，调整生产组织，实施全要素对标、降本增效和节能减排等工作，保持生产稳健运行。2021年公司生产氧化铝136.7万吨，同比增长5.96%；生产炭素制品78.17万吨，同比增长10.86%；生产原铝230.02万吨，同比下降4.41%；进一步提升合金化水平，生产铝合金及铝加工产品124.19万吨，同比增长24.81%。合金产量再创新高，合金化率达54%，产品结构进一步优化。
2022年公司主要生产经营目标为氧化铝产量约140万吨，电解铝产量约269万吨，铝合金和加工产品产量约139万吨，炭素制品产量约78万吨，力争实现营业收入较2021年有较大增长。
云铝股份3月22日公布2021年年度分红预案：以34.68亿股股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.13元(含税)，合计派发现金红利总额为3.92亿元。

云铝股份(000807)：水电铝成长性突出 高盈利状态有望延续

类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：敖翀/拜俊飞/商力 日期：2022-03-24
铝价大涨带动公司2021 年利润高增。2022 年铝价有望维持高位运行，公司高盈利状态预计延续。同时公司产能复产有望提速，水电铝的成长性突出。基于2022 年13 倍PE 估值，上调公司目标价至20 元，维持“买入”评级。
铝价大涨带动公司业绩大增，大额减值拖累全年利润。2021 年，公司实现营业收入416.69 亿元，同比增长40.90%，实现归母净利润33.19 亿元，同比增长267.74%。第四季度单季净利润为0.87 亿元，环比下降92.93%，主因电解铝价格在第四季度大幅下跌。2021 年，公司计提资产减值19.85 亿元，主要系公司对部分闲置、低效或淘汰的资产计提减值准备。
2021 年公司电解铝产量受限产影响下滑，2022 年复产有望提速。2021 年公司铝产品总产量为241.1 万吨，同比微降0.52%，主要系2021 年5 月以来，受云南省限电影响，公司电解铝减产约77 万吨，且子公司云铝海鑫水电铝项目二期38 万吨产能未能按原计划投产运行。2022 年以来，国内电解铝产能复产进度较快，同行业公司公告显示由于枯水期来水偏丰，云南电力供应不断好转，我们预计公司产能也将受益供电负荷增加加速复产，恢复至2021 年上半年高位。
公司水电铝产能继续扩张，成长性突出。截至2021 年底，公司合计拥有电解铝产能305 万吨/年，规划项目包括云铝文山二期50 万吨和云铝涌鑫二期50 万吨。
以上项目建成投产后，公司电解铝产能有望超过400 万吨，较2021 年增长超过30%。在国内严控电解铝新增产能的行业背景下，公司是铝行业公司中产能增长最显著的企业之一，水电铝的规模优势将进一步扩大。
产业链一体化布局不断完善，铝深加工业务。公司大力开发云南省文山州铝土矿资源，已形成140 万吨/年氧化铝产能；公司具备阳极炭素产能80 万吨/年，与索通发展合资建设的阳极炭素项目一期顺利投产。公司在铝土矿-氧化铝和阳极炭素领域的布局有效保障了电解铝产能扩张并巩固了成本优势。同时公司致力于扩大铝的应用和向中高端产品升级，2021 年公司铝合金及铝加工产品产量124.2 万吨，同比增长24.8%，合金化率达到54%。
2022 年铝价料高位运行，公司高盈利状态有望延续。受海外电解铝减产、俄乌冲突导致的铝生产扰动以及进口窗口关闭等因素影响，我们预计2022 年铝价将保持高位运行，价格高点有望突破25000 元/吨。同时电解铝企业用电成本趋于稳定，吨铝盈利维持高位，铝企高盈利状态有望持续。预计公司作为2022 年产量提升最显著的电解铝企业之一，将充分享受铝价高位带来的盈利增厚。
风险因素：电解铝关停产能复产不及预期；铝需求增长不及预期；铝价波动的风险；电力成本提升的风险。
投资建议：考虑到铝价涨幅超预期以及公司2022 年复产进度有望超预期，我们上调公司2022/23 年归母净利润预测值为53.69/63.43 亿元（原预测为33.86/43.31 亿元），并新增2024 年预测值为78.43 亿元，对应EPS 预测为1.55/1.83/2.26 元/股。结合A 股从事电解铝和铝加工的企业2022 年平均PE 估值水平（12 倍）以及公司“水电铝”的突出成长性优势，给予公司2023 年13倍PE 估值，上调公司目标价值20 元，维持“买入”评级。

云铝股份(000807)：产业链一体化水电铝龙头 成长逻辑逐步兑现

类别：公司 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：谢鸿鹤/郭中伟/安永超 日期：2022-03-24
事件：云铝股份发布2021 年年报。报告期内，公司实现营业收入416.69 亿，同比增40.90%，归母净利润33.19 亿，同比增267.74%，扣非归母净利润33.12 亿，同比增329.63%；其中21 年Q4 实现营业收入95.46 亿，同比降1.38%，环比降7.25%，归母净利润0.87 亿，同比降73.75%，环比降92.93%。
报告期内，公司受限电影响产销量同比下滑，但铝行业高景气，带动公司业绩增长。
从量的角度看，报告期内，公司生产的铝行业产品241.13 万吨（yoy-0.51%），销售及使用量为243.72 万吨（ yoy+0.26%）。其中， 氧化铝136.7 万吨（yoy+5.96%），炭素78.17 万吨（yoy+10.86%），原铝230.02 万吨（yoy-4.41%），铝合金及铝加工产品124.19 万吨（yoy+24.81%），合金化率达54%。21 年原铝产量同比下滑，主要源于公司受“能耗双控”政策、以及5 月以来云南省因电力紧张而实施限电政策的影响，截至21 年9 月公司减少电解铝产能约77 万吨。
从价的角度看，2021 年铝行业在产能红线以及能耗双控政策的影响下，整体供需偏紧，行业景气度持续上升，铝价持续处于高位。报告期内，长江有色市场铝A00均价为18,898.11 元/吨（yoy+33.18%），年末较年初涨幅为30.60%。公司主营产品围绕铝行业，受益于铝价持续处于高位，公司21 年业绩有较大幅度的上涨。
计提资产减值短期影响公司业绩。由于公司产业升级、节能降耗等因素，公司对老旧、不符合未来节能降耗需要的机器设备等制定了改造、清理或处置计划，并相应进行了减值测试。2021 年，公司计提资产减值19.85 亿元，占公司利润总额比例为42.34%，其中21 年Q4 计提8.23 亿元。公司计提资产减值短期内影响公司业绩，但长期来看减轻环保方面的负担，符合公司“绿色铝材一体化”的发展战略。
公司具备完整的水电铝一体化产业链。1）公司向电解铝上游布局，有利于进一步降低成本、保持整体成本稳定，并且充分发挥产业链的协同效应。报告期内，公司加大文山地区铝土矿开发力度，同时与索通发展合资建设的90 万吨阳极炭素项目一期已顺利投产，项目达产后公司阳极炭素自给率将得到进一步提升。2）公司向下延伸产业链，产品向动力电池铝箔、超薄铝箔等中高端产品升级，增加产品的附加值，提升公司的盈利能力与抗风险能力。截至2021 年底，公司拥有铝土矿年产能304 万吨，氧化铝140 万吨，炭素制品80 万吨，水电铝278 万吨，铝合金140 万吨，铝板带13.5 万吨、铝箔3.6 万吨的绿色铝材一体化工产业规模优势。
供应端不确定性仍存，低库存支撑下预计铝价延续高位。1）供给端，国家“碳中和”
的战略持续推进，能耗双控政策下，叠加疫情存在反复的风险，电解铝企业生产的稳定性仍存在不确定性；海外方面，俄乌局势或进一步抬升欧洲电力价格，进而传导到 电解铝的供给，而俄乌带来的出口受限或将增大欧洲与俄罗斯铝厂进一步减产、停产的可能性。2）需求端，美联储开启加息缩表周期，我们判断传统领域需求具备边际走弱的可能性，同时新能源领域用铝需求短期内难以弥补地产走弱带来的需求减缓，而“稳增长”政策对实际需求的传导仍需时间，但考虑到电解铝新增供给难见弹性，低库存将对铝价形成较好支撑，预计22 年铝价仍将延续高位。
盈利预测及投资建议：公司具备绿色铝材一体化的竞争优势，协同效应下降低公司成本，同时向下拓展，或将提升公司盈利能力，成长逻辑逐步兑现。综合公司年报披露的2022 年产量指引（氧化铝140 万吨，电解铝269 万吨，铝合金和加工产品139 万吨，炭素制品78 万吨），我们预计公司22-24 年公司电解铝产量为269/281/301 万吨，我们上调铝价的假设，22-24 年铝价2.0/2.1/2.1 万元/吨，预计22-24 年公司归母净利润分别50.64/63.08/68.87 亿元（此前22-23 年预计分别为39.77/41.35 亿元），对应22-24 年PE 分别为9.7/7.8/7.1X。维持公司“买入”评级。
风险提示事件：宏观经济波动超预期风险；铝需求疲软而盈利下滑的风险；产业政策变动超预期风险；原材料价格波动超预期风险；在建项目建设缓慢不及预期的风险；收购项目不确定性风险；疫情反复风险等。

　　火炬电子(603678)2021年年报点评：自产元器件高景气持续 新材料业务稳步成长

类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：付宸硕/陈卓 日期：2022-03-24
公司2022 年3 月22 日发布年报，2021 年实现收入47.34 亿元，同比+29.48%；实现归母净利9.56 亿元，同比+56.83%。报告期内公司自产元器件板块实现营收15.23 亿元，同比+43.01%，毛利率提升7.5pcts；立亚新材、立亚特陶和立亚化学共计实现净利润2422 万元，盈利能力稳步提升。考虑到公司自产元器件及贸易业务需求旺盛收入增长迅速，参考可比公司估值水平并考虑到公司军用MLCC 和特种陶瓷材料发展前景，以及募投项目预计将为公司带来的业绩增量，维持“买入”评级。
归母净利同增57%，业绩迎快速释放。公司2021 年实现营收47.34 亿元，同比+29.48%；实现归母净利9.56 亿元，同比+56.83%；实现扣非归母净利9.49亿元，同比+61.9%。公司2021 年整体毛利率同比+3.67pcts 至35.52%，其中高附加值产品出货量提升致使自产元器件业务毛利率同比+7.49pcts 至78.02%；由于销售、管理人员增加及薪酬上涨，销售、管理费用分别同比+22.73%、+28.23%；公司持续加大研发投入，研发费用同比+58.12%；但由于收入增速更快，公司期间费用率同比-0.06pct 至9.95%。综合以上因素，公司全年净利率同比+3.38pcts 至20.63%。公司Q4 业绩略有下滑，21Q4 实现营收11.37 亿元，同比-3.76%；实现归母净利1.74 亿元，同比-5.45%。
自产元器件高景气持续，新材料业务盈利能力稳步提升。受益下游军工电子等市场需求旺盛叠加国产替代提速，报告期内公司自产元器件板块实现营收15.23亿元，同比+43.01%；其中股份公司实现营收13.61 亿元，同比+42.65%，实现净利润6.89 亿元，同比+58.87%；广州天极市场份额及盈利能力进一步提升，实现营收1.74 亿元，同比+37.48%，实现净利润0.58 亿元，同比+44.97%。报告期内公司新材料业务形成稳定供货能力，立亚新材实现营收1.22 亿元，同比+15.12%，实现净利润4105 万元，同比+26.54%；立亚新材、立亚特陶和立亚化学共计实现净利润2422 万元，合计同比+36.20%，盈利能力稳步提升；贸易板块积极开拓新产品线与新兴市场，实现营收30.62 亿元，同比+23.86%。
存货规模进一步扩大，经营性现金流明显改善。报告期末，公司预付款项较期初大幅增长631.56%至0.89 亿元，主要系贸易业务预付货款增加。报告期末公司存货达11.29 亿元，较期初+18.56%：其中原材料2.36 亿元，较期初+24.25%；在产品1.13 亿元，较期初+43.75%，或表明公司订单饱满，正积极备货备产；库存产品6.38 亿元，较期初+35.87%，产品顺畅交付后业绩有望加速释放。报告期末公司应收账款达15.93 亿元，较期初+0.24%，应收账款周转天数由2020年的136.8 天降至121.0 天，应收账款管理能力进一步提升。报告期内公司回款大幅提升，经营活动产生的现金流量净额达5.94 亿元，同比+2237%，现金流情况显著改善。
回购股份拟用于员工持股计划，健全长效激励机制。据公司2022 年3 月19 日公告，公司计划连续两年（2022-2023 年）以自有资金回购股份用于实施员工持股计划，回购总额不低于3000 万元，不高于5000 万元，回购股份价格不超过75 元/股。若按回购金额上限及回购价格上限进行测算，则本次预计回购股份数量约66.67 万股，占公司已发行股本的0.14%。公司已于2021 年6 月5 日发布公告，成功实行股权激励计划，向公司董事、高管、核心骨干等147 人以30元/股的价格授予82.68 万股股票。此次回购并用于员工持股计划有利于公司进一步建立、健全长效激励机制，提升企业核心竞争力。
风险因素：MLCC 价格大幅下滑，新品订单、市场开拓不及预期，海外新冠疫情存在不确定性，募投项目延期等。
投资建议：在自产元器件及贸易业务双轮驱动下，公司将迎快速成长，但疫情 反复及行业竞争加剧或使公司业绩增速略微承压。我们下调2022/23 年净利润预测至12.2/15.5 亿元（原预测分别为14.2/18.8 亿元），新增2024 年净利润预测为19.5 亿元，当前股价分别对应2022/23/24 年PE 为20/16/12x。参考可比公司估值水平并考虑公司军用MLCC 和特种陶瓷材料发展前景，以及募投项目预计将为公司带来的业绩增量，给予公司2022 年30 倍PE，对应目标价80元，维持“买入”评级。

火炬电子(603678)：元器件业务量价齐升 特陶材料稳增长

类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：马良 日期：2022-03-23
事件：3 月22 日，公司发布2021 年年报，实现营业收入47.34 亿元，同比增长29.48%；实现归母净利润9.56 亿元，同比增长56.83%；实现扣非归母净利润9.49 亿元，同比增长61.88%。同时，公司发布利润分配预案，向全体股东派发现金红利0.48 元/股，合计2.20 亿元。
元器件业务量价齐升，新材料实现稳定供货：整体来看，2021 年公司实现营业收入47.34 亿元，YoY+29.48%；实现归母净利润9.56 亿元，YoY+56.83%；实现扣非归母净利润9.49 亿元，YoY+61.88%；毛利率达到35.52%，YoY+3.67pct；销售回款明显增加，经营性现金流净额达到5.94 亿元，YoY+2237.02%。分业务来看：
（1）元器件：军用电子、5G、新能源等下游需求旺盛，叠加国产替代加速，自产元器件业务保持快速增长。公司持续扩产增效，产品结构不断优化，高附加值产品出货明显增长，盈利能力稳步提升。2021年自产元器件业务实现营收15.23 亿元，YoY+43.01%， 毛利率78.02%，YoY+7.49pct。其中，股份公司实现营收13.61 亿元，YoY+42.65%，实现净利润6.89 亿元，YoY+58.87%；广州天极实现营收1.74 亿元，YoY+37.48%，实现净利润0.58 亿元，YoY+44.97%；福建毫米实现营收0.73 亿元，实现净利润0.02 亿元。
（2）新材料：2021 年产品形成稳定供货能力，业务体量稳中有增，实现营收0.66 亿元，YoY+34.80%，毛利率74.44%，YoY+3.91pct。
其中，立亚新材实现营收1.22 亿元，YoY+15.12%，实现净利润0.41亿元，YoY+26.54%；立亚化学扭亏为盈，实现净利润0.05 亿元；立亚特陶暂未实现盈利。
（3）国际贸易：与国际知名厂商保持稳定合作，积极开拓IoT、5G、新能源汽车等新兴市场， 2021 年实现营收30.62 亿元，同比增长23.86%，毛利率12.92%，同比减少1.02pct。
技术研发优势明确，持续加大研发投入：公司拥有完整的技术研发体系，形成从产品设计、材料开发到生产工艺的一系列关键技术。子公司广州天极拥有自主可控的陶瓷介质材料制备技术和半导体薄膜工艺，是国内少数实现从陶瓷、薄膜等介质材料制备到微波无源元器件生产全过程的企业之一。其微波芯片电容和介质制备技术“晶界层介质基片”处于国内领先水平；立亚新材CASAS-300 特种陶瓷材料以技术独占许可的方式，掌握了“高性能特种陶瓷材料”产业化的一系列专有技术。2021 年公司研发投入达到1.08 亿元，YoY+58.12%。
高度重视人才发展，股权激励彰显信心：公司连续3 年以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于实施员工持股计划或股权激励。
2021 年公司使用2999.45 万元回购股份56.06 万股，回购完成后回购专用证券账户合计持有195.33 万股。同期，公司实施限制性股票激励，向147 位核心骨干人员授予股票82.68 万股，占总股本比例0.18%，行权价格为30 元/股。激励计划以2020 年营收或净利润为基数，分两年进行考核：第一个解除限售期考核目标为2021 年营收或净利润增速不低于30%，第一个解除限售期考核目标为2022 年营收或净利润增速不低于69%。股权激励有助于稳固核心人才队伍，为公司长期发展注入动力。
投资建议：我们预计公司2022~2024 年营业收入分别为59.41 亿元、71.92 亿元、86.91 亿元，归母净利润分别为12.53 亿元、15.80 亿元、19.91 亿元，EPS 分别为2.73 元、3.44 元和4.33 元，对应PE 分别为19.5 倍、15.5 倍和12.3 倍，予以“买入-A”投资评级。
风险提示：下游需求不及预期；产品拓展不及预期；应收账款持续增加；市场竞争加剧。

北新建材：年末理财资金增加主要是12月末集中回款导致的短期集中增加
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司2021年年报显示，期末委托理财余额26.35亿，同时当年还增加了短期借款，短期借款期末余额20.65亿，全年利息支出9654万元，远大于利息收入，请问公司既然有闲置资金，为何还要借款？根据公告，各子公司的委托理财项目都由公司统筹管理，那么对外借款呢，是否也是统筹管理？公司的资金管理模式？
北新建材(000786.SZ)3月25日在投资者互动平台表示，公司资金在本部业务及核心成员企业实施资金集中管理，严格执行收支两条线，既降低公司整体的资金存量，也切实控制了资金管理的风险。由于公司实施额度+账期的授信管理政策，年初集中发放授信，为了保证公司日常经营需要，需要维持一定借款；年末理财资金增加主要是12月末集中回款导致的短期集中增加。

北新建材：2021年公司龙骨销量为36万多吨
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘你好，请教下，2021年龙骨的产能是48.8万吨，那产量和销量分别是多少？
北新建材(000786.SZ)3月25日在投资者互动平台表示，2021年公司龙骨销量为36万多吨。

北新建材：2021年度公司石膏板产品销量23.78亿平方米
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好：请问公司石膏板目前占全球份额多少？龙骨增速高但毛利率下降，是竞争激烈还是低价抢占市场份额？目前龙骨国内市场份额多少？谢谢！
北新建材(000786.SZ)3月25日在投资者互动平台表示，2021年度，公司石膏板产品销量23.78亿平米，公司龙骨销量为36万多吨，龙骨毛利率变化主要受原材料价格增长所致。

北新建材：公司石膏板隔墙系统、矿棉板和金邦板均具有良好的节能保温效果 与传统墙体比是绿色节能产品
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘你好，公司的哪些产品属于节能建筑材料？具体是哪些方面体现节能？谢谢回答
北新建材(000786.SZ)3月23日在投资者互动平台表示，公司石膏板隔墙系统、矿棉板和金邦板均具有良好的节能保温效果，与传统墙体比是绿色节能产品。

北新建材：公司营销网络现已遍布全国各大城市及发达地区县乡城市
有投资者在投资者互动平台提问：董秘你好，公司目前有绿色建材下乡的计划吗？
北新建材(000786.SZ)3月9日在投资者互动平台表示，新型城镇化及新农村建设为石膏板等新型建材提供了新一轮发展的契机及市场空间，公司营销网络现已遍布全国各大城市及发达地区县乡城市，并持续推进渠道下沉，进一步开拓县乡市场。

北新建材：拟设境外合资公司投建石膏板生产线项目
北新建材(000786)1月28日晚间公告，公司拟与波黑塞族共和国乌格列维克电厂在波黑塞族共和国投资设立一家境外合资公司。合资公司的注册资本拟为5000万欧元的等值波黑可兑换马克，其中，公司出资4500万欧元的等值波黑可兑换马克。合资公司成立并满足一定条件后，拟投资建设一条年产4000万平方米纸面石膏板生产线，项目估算总投资为5000万欧元。

北新建材：公司已设立北新涂料有限公司 作为投资和运营涂料业务的平台
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：贵公司的涂料板块发展好像一直没有好的起色，请问贵公司是准备放弃涂料板块的发展吗？
北新建材(000786.SZ)1月5日在投资者互动平台表示，公司已设立北新涂料有限公司，作为投资和运营涂料业务的平台，并已公告北新涂料收购灯塔涂料49%股权事项。公司将继续贯彻执行“一体两翼，全球布局”发展战略。

北新建材：2021年下半年公司通过节能降耗、灵活产品定价等措施缓解原材料成本上涨压力
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好！公司2021年上半年防水卷材毛利率同比降低主要受原材料价格变动影响，造成公司防水卷材的毛利大幅低于同行业水平。请问公司采取了哪些措施？2021年下半年防水卷材毛利率情况有改善吗？
北新建材(000786.SZ)1月7日在投资者互动平台表示，2021年下半年公司通过节能降耗、加强集中采购、研发新产品、灵活产品定价等措施缓解原材料成本上涨带来的压力。防水卷材毛利率情况请关注定期报告。

       北新建材股票目标价2022是多少？北新建材股票目标价预测

华创证券3月24日发布研报，维持北新建材强推评级，目标价区间35.7~42.8元。截至报告日，公司最新收盘价为28.33元，较目标价有26.01%~51.08%的上行空间。华创证券预测，北新建材2022年归母净利润40.14亿元，同比增长14.35%。

东北证券3月24日发布研报，维持北新建材买入评级，目标价位63.9元。截至报告日，公司最新收盘价为28.33元，较目标价有125.56%的上行空间。东北证券预测，北新建材2022年归母净利润41.91亿元，同比增长19.4%。

德邦证券3月24日发布研报，维持北新建材买入评级，目标价区间42.84~47.6元。截至报告日，公司最新收盘价为28.33元，较目标价有51.22%~68.02%的上行空间。德邦证券预测，北新建材2022年归母净利润40.28亿元，同比增长14.75%。

华泰证券3月23日发布研报，维持北新建材买入评级，目标价位43.09元。截至报告日，公司最新收盘价为29.1元，较目标价有48.08%的上行空间。华泰证券预测，北新建材2022年归母净利润40.45亿元，同比增长15.24%。

海通证券3月23日发布研报，维持北新建材优于大市评级，目标价区间41.94~51.26元。截至报告日，公司最新收盘价为29.1元，较目标价有44.12%~76.15%的上行空间。海通证券预测，北新建材2022年归母净利润39.4亿元，同比增长12.24%。

国泰君安3月23日发布研报，维持北新建材增持评级，目标价位47.4元。截至报告日，公司最新收盘价为29.1元，较目标价有62.89%的上行空间。国泰君安预测，北新建材2022年归母净利润40.05亿元，同比增长14.1%。

中金公司3月23日发布研报，维持北新建材跑赢行业评级，目标价位40元。截至报告日，公司最新收盘价为29.1元，较目标价有37.46%的上行空间。中金公司预测，北新建材2022年归母净利润40.25亿元，同比增长14.67%。

中信证券3月23日发布研报，维持北新建材买入评级，目标价位50元。截至报告日，公司最新收盘价为29.1元，较目标价有71.82%的上行空间。中信证券预测，北新建材2022年归母净利润41.92亿元，同比增长19.42%。