股票行情 第109页

中新赛克股票行情：

一、中新赛克2020年9月17日在深交所互动易中披露，截至2020年9月10日公司股东户数为3.48万户，较上期（2020年8月31日）减少1709户，减幅为4.69%。
中新赛克股东户数低于市场平均水平。根据Choice数据，截至2020年9月10日A股上市公司平均股东户数为4.83万户。全部A股上市公司中，24.55%的公司股东户数在2万~3.5万区间内，中新赛克也处在该区间范围内。
二、2020年9月11日，中新赛克获外资买入57.09万股，占流通盘0.69%，上榜陆股通日增仓前十。截至目前，陆股通持有中新赛克328.36万股，占流通股3.96%，累计持股成本72.90元，持股亏损6.51%。
中新赛克最近5个交易日下跌12.13%，陆股通累计净买入79.14万股，占流通盘0.95%，区间平均买入价71.90元；最近20个交易日下跌19.04%，陆股通累计净买入57.13万股，占流通盘0.69%，区间平均买入价78.98元；最近60个交易日下跌24.81%，陆股通累计净卖出109.55万股，占流通盘-1.32%，区间平均卖出价94.36元。
三、中新赛克融资融券信息显示，2020年9月17日融资净买入250.73万元；融资余额3.87亿元，较前一日增加0.65%。
融资方面，当日融资买入2085.53万元，融资偿还1834.8万元，融资净买入250.73万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还0股，融券余量5.43万股，融券余额388.73万元。融资融券余额合计3.91亿元。

中新赛克问董秘：
一、公司现金流恶化，有没积极的补救？股价溜坡
中新赛克：
您好，公司目前现金流情况良好。截止2020年8月18日，公司及全资子公司以闲置自有资金进行现金管理的未到期余额为705,000,000.00元人民币和33,000,000.00美元。关于公司经营发展和财务状况，请以公司在巨潮资讯网上发布的信息为准。
二、当前美国对中国的技术封锁，是否严重影响到我国5G发展进程？公司的业务是否与5G的发展进程有密切的关联？
中新赛克：
您好，感谢对公司的关注，随着网络建设的加快以及终端产品的成熟，相应配套的5G网络可视化以及5G信息安全等新的产品及解决方案急需跟上，为公司所处的信息安全行业和信息安全行业上游网络可视化市场将会带来新的发展机遇。

中新赛克(002912)：网络可视化需求向好 公司业绩有望触底改善
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：阎贵成/武超则 日期：2020-09-16
1、疫情影响导致订单落地放缓，但行业复苏在即。
2020 年上半年，受疫情影响，网络可视化新订单落地节奏慢于预期，导致公司二季度净利润大幅下滑50%，同时也会部分影响公司下半年的订单确认，因此股价大幅下调。目前来看，我们认为国内疫情得到控制，行业需求也在回暖，新订单落地在即。
2、公司系国内网络可视化龙头，最受益行业需求增长。
行业受流量增长和网络渗透率提升双重驱动，中长期来看需求有望持续增长。我们预计2020-2021 年，随着宽带网产品行业大发展，相应产品将成为公司主要的收入和利润增长来源；移动网产品受网络制式从4G 向5G 更新迭代的影响，2019-2020 年发展趋缓，但预计2021 年及以后，随着5G 产品起量将重回增长通道。
3、公司网络可视化后端产品及大数据业务未来增长可期。
目前公司主要以网络可视化硬件产品为主，未来预计后端软件及大数据分析业务占比将提升。2019 年，公司大数据运营产品收入为3185.51 万元，同比增长83.39%，占收入比重为3.52%，2020年中报显示，公司的大数据运营产品收入达到7380.28 万元，同比增长696.13%，占收入比重提升至21.72%。我们认为，随着公司加强网络可视化后端市场的拓展，软件产品收入占比有望提升，进而可能参考Palantir 的发展路径，实现突破。
4、行业需求正在逐步向好，维持“买入”评级。
受疫情影响，公司上半年订单交付及新增订单不及预期，股价明显回调，但我们认为行业需求正在向好，大型项目招标启动在即。
扣除股权激励费用后，我们预计公司2020/2021/2022 年归母净利润分别为2.13 亿元/3.20 亿元/5.46 亿元，PE 为56X、37X、22X，如果加回股权激励摊销费用，则2020/2021/2022 年归母净利润分别为3.00 亿元/4.59 亿元/6.39 亿元，PE 为39X、26X、19X。考虑到而公司市场地位领先，管理经营优秀，行业需求正在复苏，公司后端软件产品有望实现突破，维持“买入”评级。
5、风险提示。政府预算缩减，国内网络可视化行业发展不及预期；行业客户组织架构调整，客户数量减少，投资增速下降；市场竞争加剧，份额及毛利率明显下滑；国际环境变化影响供应链安全及海外拓展；疫情影响导致下半年业绩一般；解禁。

9月17日，居然之家盘中跌幅达5%，截至11点11分，报8.55元，成交3969.69万元，换手率1.83%。
9月15日，北上资金连续5个交易日卖出92个股。北上资金连续5个交易日减仓个股中，居然之家（000785.SZ，收盘价：9.22元）减持比例增幅最大，5个交易日减持5.10百分点。

8月26日，居然之家交了上半年的成绩单。
2020年半年报显示，报告期内，居然之家实现营业收入39.18亿元，同比下降8.10% ；其中，主营业务收入为38.42亿元，营业成本为25.09亿元，毛利率为35%。同期居然之家归属于上市公司股东的净利润为4.07亿元，同比下降57.57%；每股收益为0.07元，比2019年同期0.17元减少了0.1元，降幅达58.82%；加权平均净资产收益率为2.61%，同比下降5.64个百分点。
从财报来看，居然之家或存在偿债压力上升的问题。上半年，公司短期借款激增，长期借款高企，达到了30.28亿元。这种背景下，居然之家发布《非公开发行股票预案》拟募资35.95亿元，拟投入10亿元募集资金补充流动资金。
上半年，居然之家的短期借款大幅增加。
2020年半年报显示，截至2020年6月30日，居然之家短期借款为8.84亿元，包括抵押借款 、保证借款、信用借款三类，比期初增长286%。其中，抵押借款0.5亿元；保证借款1.46亿元；信用借款6.88亿元。据财报披露，居然之家短期借款的利率区间为 2.05%-5.66%。此外，居然之家的长期借款高达30.28亿元。
涉足金融业务
今年6月初，居然之家宣布收购控股股东下属子公司股权及无形资产。公告显示，此次收购资产的标的为北京居然之家小额贷款有限责任公司（以下简称“居然小贷”）100%股权、居然之家(天津)融资担保有限公司（以下简称“居然担保”）100%股权、居然之家金融控股有限公司（以下简称“居然金融”）持有的居然金融核心-业务应用系统软件及其配套硬件设施。
部分投资性房地产项目仍未办妥产权证书
2019年底，居然之家成功完成了借壳上市，这笔交易价值356.5亿元，交易完成后，居然控股成为了武汉中商的控股股东，持股比例为42.6% ；实控人由武汉国资委变更为汪林朋。
2019年 12 月25日，武汉中商发布公告称，12月26日起，公司中文证券简称由“武汉中商”变更为“居然之家”。至此，居然之家正式登陆A股。
值得注意的是，重组后，居然之家的投资性房地产有所增加。据2019年年报，期初居然之家的投资性房地产为117.63亿元，期末增加至145.62亿元，增加了27.99亿元。对此，居然之家解释为重组合并武汉中商及购置物业所致。
截至2020年6月30日，居然之家仍有3项投资性房地产项目未办妥产权证书，分别是海口店二期 5.4亿元；新疆高铁店10.9亿元；无锡一店1.88亿元。

居然之家公司消息：
一、A股商业贸易公司CFO客观评价出炉：行业平均薪酬71万 居然之家朱蝉飞位列榜首
CFO 作为掌握着上市公司财务信息和现金资源的灵魂人物，在信息披露过程中具有不可替代的作用。
为了更好服务投资者，以及推动上市公司信披质量的提升，挖贝网近日发布《中国A股上市公司高级管理人员综合评价》客观评价部分（ CFO 篇）。参评的3955名 CFO 客观得分平均为75.18分，与上年76.5分相比略有下降。
客观得分排名前三的依次是：居然之家（000785）朱蝉飞、天虹股份（002419）宋瑶明、天虹股份（002419）宋瑶明，得分分别为93.7分、82.5分、82.2分。

二、董秘您好，经天眼查发现，贵司的母公司北京居然之家投资控股集团有限公司，通过置付（上海）投资中心（有限合伙）间接参股的蚂蚁金服，请问是否属实
居然之家：
尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注！公司的控股股东北京居然之家投资控股集团有限公司通过下属全资子公司居然之家金融控股有限公司，持有置付（上海）投资中心（有限合伙）股权，从而间接持有蚂蚁科技集团股份有限公司股权。

居然之家(000785)深度：家居卖场地位稳固 新零售转型再下一城
类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：陈天蛟 日期：2020-09-16
疫情短期承压不改长期趋势,看好家居零售龙头稳健扩张。短期,疫情下公司免租稳定商户信心,影响全年净利约20%,致使20H1上市公司净利下滑56%,Q2下滑65%。但疫情后良性恢复,7月经营数据同比回正,预计H2业绩逐季改善。长期,公司具备稳健扩张驱动力。
盈利预测
居然之家短期疫情承压,长期看好自营卖场稳健、加盟卖场扩张,新业务赋能贡献营收。预计20-22年EPS分别为0.31/0.41/0.44元,对应PE为30X/23X/21X ,首次覆盖给予“买入”评级。
居然之家(000785)：“居“而不凡 扬帆家居新零售
类别：公司 机构：海通证券股份有限公司 研究员：衣桢永/赵洋 日期：2020-09-10
居然之家——国内泛家居龙头卖场：公司通过直营模式与加盟模式经营管理“居然之家”品牌连锁卖场，19 年年底公司总商场数达到355 家，其中直营门店92 家，加盟门店263 家；分业务看，19 年公司自营业务收入74.8 亿元占比为82.3%，贡献78.1%的毛利，加盟管理收入8.0 亿元占比8.8%，贡献16.2%的毛利。
自营+委管双向驱动，委管模式开店加速：自营商场方面，存量门店在培育期间经营改善效率显著，并显著快于成熟期，并且通过优化管理使得坪效行业领先。加盟模式方面，委管模式下的快速开店将贡献主要增量，考虑到加盟方的较好盈利性及三四线较大开店空间，我们预计未来几年公司仍会保持高速开店态势。
家居需求呈现刚性，地产销售需求边际改善：2020 年初公共卫生事件导致地产销售以及家居需求短期承压，但由于2020 年上半年贷款利率较低水平对于房地产销售回暖支撑，单7 月房地产销售面积增速已回升至9.9%，并且考虑到家居消费的刚性需求，我们预计未来家居需求有望持续改善，这也有助于居然作为家居卖场的业务扩张以及数据改善。
长期来看连锁卖场仍是主流，新兴渠道获取泛流量：我们认为，传统连锁卖场将长期是主流渠道，其他新兴渠道仅为补充，这主要由于家居卖场重体验、重服务、重设计的优势不可替代，并且大型家居卖场能够对品牌产品进行背书，聚客和流量优势非常显著。
携手阿里共筑新零售，三大融合巩固流量入口：2018 年居然新零售联手阿里打造家居新零售，通过升级传统店铺、数字化改造卖场、3D 关联场景等方式提升客流量与转化率，并坚持“三大融合”战略，推进家居连锁“大家居”与“大消费”融合、线上线下融合以及泛家居产业链上下游融合。
盈利预测与评级：我们预计公司20-22 年归母净利润分别为17.3、30.6、34.3亿元，同比增长-44.7%、76.9%，12.0%；目前股价对应21 年PE 估值为18倍，由于20 年疫情影响公司业绩参考性不强，我们给予公司21 年22~25 倍PE 估值，合理价值区间为11.22~12.75 元，给予“优大于市”评级。
风险提示：加盟模式开店不及预期；地产销售增速下滑。

9月17日，中鼎股份盘中快速回调，5分钟内跌幅超过2%，截至9点46分，报10.79元，成交4994.16万元，换手率0.38%。
中鼎股份融资融券信息显示，2020年9月17日融资净偿还69.94万元；融资余额6.95亿元，较前一日下降0.1%。
融资方面，当日融资买入3827.17万元，融资偿还3897.11万元，融资净偿还69.94万元，连续3日净偿还累计859.2万元。融券方面，融券卖出13.08万股，融券偿还29.03万股，融券余量286.59万股，融券余额3195.53万元。融资融券余额合计7.27亿元。

中鼎股份（000887）9月13日晚间公告，子公司安徽特思通近期收到客户的通知，成为重庆理想汽车有限公司X01项目汽车热管理系统总成及中冷管总成产品的批量供应商。此次热管理系统总成及中冷管总成产品采用TFH领先的热管理系统总成技术，项目生命周期总金额约6.64亿元。
中鼎股份(000887)点评：新能源热管理及空气悬挂国产化进程加速
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李恒光/刘力宇 日期：2020-09-17
事件:公司公告，子公司安徽特斯通成为理想汽车X01 项目汽车热管理系统总成及中冷管总成产品的批量供应商，生命周期总金额约6.64 亿元。此外，子公司AMK 以及安徽安美科成为东风汽车H97 项目空气悬挂系统核心部件小总成的供应商，生命周期总金额约为1.27 亿元。
新能源化大幅提升热管理单车价值，TFH 国产化持续推进。此前公司在燃油车上的热管理橡胶管单车价值大约300 元左右，而新能源热管理管路总成件单车价值近1000 元，公司2017 年收购的德国TFH 是发动机及新能源电池热管理管路全球前三的企业，客户包括所有主要的知名汽车制造商，TFH 的技术主要由公司子公司安徽特斯通国内落地，且产品陆续进入了吉利新能源、宁德时代、理想汽车等客户的供应链，依托TFH 的品牌和技术优势，公司在国内新能源热管理市场占据领先的优势，将充分受益于汽车新能源化的浪潮。
空气悬挂国产化进程顺利，国内新客户持续落地。公司收购的德国AMK 的空气悬挂技术位居全球前三，主要配套捷豹路虎、沃尔沃、奔驰等高端客户，平均单车价值达到1 万元，市场空间大。子公司安美科负责空气悬挂系统国产化，国产化后成本有望明显下降，公司已经投入4 个亿建设中国空气悬挂产业基地，规划产能25 万套，预计今年年底到明年年初建成。此前公司已获得蔚来汽车的定点，本次又获得东风汽车定点，国产化进展顺利，看好公司在空气悬挂领域的发展。
盈利预测及评级：预计公司2020-2022 年归母净利润分别为4.60 亿、6.72 亿、8.55 亿，EPS 分别为0.38 元、0.55 元、0.70 元，市盈率分别为28.60 倍、19.59 倍、15.39 倍，公司热管理及空气悬挂国产化进程已经加速，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：新能源市场发展不及预期；海外车市复苏不及预期

中鼎股份(000887)：再获东风新订单 空悬国产项目持续落地
类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：戴畅/董晓彬/赵季新/刘洁 日期：2020-09-08
投资要点
事件：公司近日发布公告，公司子公司AMK中国子公司安徽安美科近期收到客户的通知，成为东风H97 项目空气悬挂系统核心部件小总成产品的批量供应商， 项目生命周期总金额约为1.27 亿元。
再获东风新订单， 空气悬挂国内项目持续落地。德国AMK 是全球汽车空气悬挂系统总成产品的高端供应商，主要配套捷豹路虎、沃尔沃、奔驰等高端客户。公司2017 年收购AMK 后持续在推进新能源车空气悬挂系统总成产品国产化，前期由于技术对接、管理人员变动等因素，国内落地项目有所延迟。此次AMK 安徽获得东风H97 项目空气悬挂系统核心部件小总成产品量产订单，生命周期订单总额约为1.27 亿元，继蔚来之后空悬产品国内项目再次落地。
空悬业务后续有望持续拓展客户，未来成长可期。电动车出于对电池模组的更好的缓冲保护，相比传统车对空悬需求更强。伴随电动车渗透率逐步提升，以及高端客户特斯拉、蔚来等龙头公司电动车示范效应，后续国内自主电动品牌有望跟进；AMK 国产化后带来成本降低，有望向更低价格带车型渗透，预计未来空悬市场成长空间广阔。同时国产化降本使得公司产品竞争优势更明显，未来有望实现客户持续突破。
优质智能底盘总成供应商，空气悬挂国产有望进入收获期，维持“审慎增持”评级。公司作为国内非轮胎橡胶件龙头，通过海外并购业务外延扩张，智能底盘，密封，冷却三大板块协同发展，新能源汽车相关产品持续突破。
短期来看海外业务后续三四季度预计边际向上；中长期看未来发展核心聚焦智能底盘系统，三大业务板块协同发展；TFH 国内业务在手订单充足，空悬业务国内持续落地，未来成长空间广阔。预计公司20-22 年归母净利润分别为4.9/7.3/10 亿，维持“审慎增持”评级。
风险提示：空悬业务国内新项目落地不及预期，公司主要客户销量不及预期；
中鼎股份(000887)：上半年业绩受海外拖累 智能底盘业务正在突破
类别：公司 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：苏晨/陈传红 日期：2020-09-01
公司公布2020 半年报，2020 上半年实现营收47.46 亿元，同比下降14.98%累；归母净利润1.21 亿元，同比下降73.40%；毛利率与净利率分别为21.71%、2.51%，同比减少5.51PCT、5.74PCT。公司上半年经营主要受全球疫情拖累，尤其是二季度受到欧洲影响，出现单季度亏损。我们预计，三季度公司业绩开始反转改善。
国内首家电动车智能底盘总成供应商，底盘橡胶+球头铰链+空气悬挂构成强产品组合。公司2020 年上半年智能底盘业务实现营业收入14.97 亿元，同比下降19.
10%；毛利率17.90%，同比下降4.29PCT。公司智能底盘系统以NVH 减振降噪系统为基础，在发展轻量化总成产品方向上，加载全球领先的空气悬挂系统，具备较高的技术壁垒及资金门槛。公司布局底盘轻量化产品，包括锻铝控制臂、转向节、连杆、副车架等底盘件，配套衬套、悬置等橡胶件产品+AMK 空气悬挂，具备电动车智能底盘总成供应能力。前期，公司已经公告获得蔚来空悬核心部件的订单，我们认为，由于公司产品力强大，空悬国产化对竞争对手形成成本的降维打击，未来可能会获得更多客户的项目定点。
空气悬挂在电动车上标配趋势越来越明显。在燃油车领域，空气悬挂主要配套在高端车上，渗透率极低。在电动车领域，由于底盘重量大幅增加、驱动电机初段大扭矩容易对悬挂系统造成冲击以及智能化的需求，空气悬挂在电动车上标配的趋势越来越明显。
管理层更新换代，管理效率有望大幅改善。公司海外子公司经营效率低、利润率低一直是市场关注的问题。我们认为，前期公司面临的核心矛盾是管理层新老换代，对海外业务的管理较为松散。目前，公司已经完成新老交班，新任董事长夏迎松先生具备国际化视野，公司进行了组织重构，海外管理今年正式过渡到五大事业部国际化管理模式，同时对海外不良资产进行不断优化，公司海外业务经营管理效率有望得到大幅改善。
推行吉利模式，海外项目国产化持续推进。我们认为，中鼎一直在复制“吉利模式”，即不断吸收和国产化被并购优质项目的技术推动公司的成长。目前，嘉科、威固、特斯通等已经国产化，AMK 国产化项目正在加速推进。
投资建议：我们预测，公司2020-2022 年营收分别为103 亿、126 亿、138 亿，YOY-12%、+23%、+9%；归母净利润分别为4.16 亿、6.82 亿、8.05 亿，YOY-31%、+64%、+18%，对应PE 分别为33X、20X、17X。电动车板块21 年PE 40X+，公司是国内电动车智能底盘总成龙头标的（空气悬挂+轻量化底盘部件+橡胶件），旗下AMK 是全球电动车空气悬挂龙头，稀缺性高，价值被显著低估，维持增持评级。
风险提示：电动车销量低于预期； AMK 等国产化推进低于预期；公司核心客户拓展低于预期。

9月18日，晶澳科技盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至9点42分，报29.21元，成交1.02亿元，换手率0.91%。截至10点08分，报28.51元，成交2.46亿元，换手率2.18%。
　　9月16日，晶澳科技（002459.SZ）高开1.87%，10时25分许，晶澳科技开始大幅拉升，并一度触及涨停。截至记者发稿，该股报28.8元/股，涨7.5%。
2020年9月16日，晶澳科技获外资卖出361.62万股，占流通盘0.93%，上榜陆股通日减仓前十。截至目前，陆股通持有晶澳科技1152.6万股，占流通股2.98%，累计持股成本21.67元。持股盈利32.80%。
晶澳科技最近5个交易日上涨26.67%，陆股通累计净买入676.5万股，占流通盘1.75%，区间平均买入价26.02元；最近20个交易日上涨32.50%，陆股通累计净买入345.52万股，占流通盘0.89%，区间平均买入价24.09元；最近60个交易日上涨81.81%，陆股通累计净买入1070.98万股，占流通盘2.77%，区间平均买入价22.15元。

晶澳科技公司消息
晶澳科技（SZ 002459）9月16日晚间发布公告称，晶澳太阳能科技股份有限公司于2020年9月16日接到公司持股5%以上股东深圳市华建盈富投资企业（有限合伙）通知，华建盈富所持有公司的部分股份被质押及解除质押。公司股东深圳市华建盈富投资企业（有限合伙）于2020年9月14日将原质押给国都证券股份有限公司的公司股份约128万股解除质押，占其所持股份比例为1.29%。公司股东深圳市华建盈富投资企业（有限合伙）于2020年9月14日至2020年9月15日期间再质押约598万股，占其所持股份比例为4.61%。
2020年半年报显示，晶澳科技的主营业务为新能源行业，占营收比例为：100.0%。
晶澳科技的总经理、董事长均是靳保芳，男，68岁，中国国籍，无境外居留权，高级政工师、高级经济师。
晶澳科技今年投资230多亿扩产
时隔一个月，组件龙头晶澳太阳能科技股份有限公司（下称晶澳科技，002459.SZ）再度宣布一体化扩建。
9月16日，晶澳科技公告称，根据公司战略发展需求，拟对一体化产能进行扩建，具体包括五个项目，涉及硅片、电池、组件三个环节，预计总投资额约104亿元。
五个项目具体为：在硅片环节，1 GW拉晶及5 GW切片项目、20 GW拉晶及切片项目，合计投资65亿元；电池环节，3.5 GW高效太阳能电池项目 (越南) 、6 GW高效太阳能电池项目，合计投资32亿元；组件环节，3.5 GW高功率组件项目(越南)，预计投资7亿元 。
上述项目的建设周期计划为11-36个月不等，资金来源均为自筹资金。
经界面新闻不完全统计，今年以来，晶澳科技已宣布超过200亿元的巨额产能扩建项目。
2月，晶澳科技决定上调去年底宣布的义乌高效电池、组件及配套项目的规模。调整后，项目规模将年产10 GW高效电池和10 GW高效组件。项目计划总投资102亿元，建设周期预计为四年。
除建设新产线外，晶澳科技计划对现有产线进行技改以提高产能。
晶澳科技此前宣布，将对全资子公司晶澳太阳能的三四车间进行技改，以实现年产3.6 GW高效电池产品的生产能力，计划投入11.3亿元，建设周期预计8个月。
8月，晶澳科技又宣布了一体化扩建计划：包括4 GW硅片切片项目、4 GW高效太阳能电池项目、3.2 GW高功率组件项目，合计投资16.4亿元，项目建设周期3-6个月不等。
晶澳科技认为，项目的投建符合公司未来产能规划的战略需要，利于其垂直一体化的产业链布局，且能不断提高市场份额和一体化盈利能力。
界面新闻发现，晶澳科技今年以来的产能扩建项目，资金来源均为自筹资金。
晶澳科技在宣布产能扩建的同时也警告称，项目投资建设可能会对公司现金流造成压力。
目前，债务融资已成为晶澳科技融资的主要来源。
据界面新闻梳理，截至今年上半年底，该公司短期借款金额为60.11亿元，一年内到期的非流动负债金额为10.05亿元，长期应付款金额为15.08亿元，合计约85.24亿元。同期，该公司货币资金金额仅为56亿元，小于债务融资合计金额。
截至今年6月30日，晶澳科技总资产约306亿元，总负债约217.4亿元，资产负债率为71%，处于较高水平。
除晶澳科技外，眼下组件龙头们普遍陷入由上游涨价潮引发的焦虑，因不愿受制于人而萌生向上扩张的想法。
7月以来，由于新疆疫情、硅料生产事故及安全自查等多因素影响，光伏上游原材料多晶硅价格快速上涨，随后硅片、电池大厂开始密集跟涨。
光伏产业的制造端主要有硅料、硅片、电池、组件四个环节。组件企业作为光伏制造端的最终环节，被动承载了上游传导下来的成本压力。
多位业内人士对界面新闻表示，处于制造环节终端的组件商们，在此次涨价潮中很被动。尽管它们可以通过涨价抵消上游原材料的成本压力，但下游电站开发商面对高昂的组件价格，会选择观望，从而影响组件订单。
全球最大光伏组件制造商晶科能源（NYSE：JKS）副总裁钱晶8月对界面新闻表示，遭受此次涨价潮“卡脖子”后，头部组件商的重心将转移到加强自身垂直一体化的能力上，以减低上游垄断程度。
PGO光伏绿色生态合作组织秘书长周元对界面新闻表示，“这波涨价潮使行业的信誉体系遭到严重破坏，企业被迫都想做垂直一体化了，将存在很大的产能过剩风险”。
晶澳科技的前身是晶澳太阳能，成立于2005年5月，2007年2月在美国纳斯达克挂牌上市。2017年，该公司在全球十大组件出货排名中位居第四；2018年，排名上升至第三。
2018年7月，晶澳太阳能宣布，完成与控股母公司晶龙集团的合并交易，正式从美股退市成为私有公司。它也成为继天合光能、英利绿色能源之后第三家退出美股的中国光伏企业。
同年7月23日，河北A股上市公司天业通联发布公告称，确定与晶澳太阳能进行重组，构成借壳上市。
2019年11月，天业通联完成晶澳太阳能100%股权过户手续及相关工商变更登记；12月，天业通联的证券简称正式变更为“晶澳科技”。
晶澳太阳能因此成为退出美股后最先登陆A股的光伏企业。

晶澳科技(002459)：完善垂直一体化产能布局 硅料长单保障原材料供应
类别：公司 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：张雷/陈明雨/黄华栋 日期：2020-09-17
完善垂直一体化产能布局，越南高效电池及组件项目推动全球本土化产能扩张。根据公司战略发展需求，公司拟对一体化产能进行扩建：1）硅片产能方面，投资年产1GW拉晶及5GW切片项目与年产20GW 拉晶及切片项目，预计投资额分别为6.71 亿元、58.30 亿元；2）电池产能方面，投资年产3.5GW高效太阳能电池越南项目与年产6GW 高效太阳能电池项目，预计投资额分别为14.70 亿元、17.20亿元；3）组件产能方面，投资年产3.5GW 高功率组件越南项目，预计投资额为7.00 亿元。项目的投资建设有利于公司垂直一体化的产业链布局，投产后能够有效提高高效产品的产能，提高公司产品竞争力与盈利能力，同时越南3.5GW 高效电池及组件产能的建设完善了公司海外产能的布局。
签订硅料长单采购协议，保障原材料的稳定供应。公司下属全资子公司东海晶澳与新特能源签订《战略合作买卖协议书》，东海晶澳及其所属集团公司下其他公司计划于2020 年10 月至2025 年12 月期间向新特能源及其下属公司采购原生多晶硅9.72 万吨，产品单价以月度议价方式进行确定，以签订的当期合同执行确认单为准，预计合同金额约为91.37 亿元。本次长单采购协议的签订，有利于保障公司原材料的稳定供应，抵御原材料供需波动风险，帮助公司维持稳定的盈利能力。
全球化生产销售，品牌渠道奠定领先地位。公司积极布局全球，在国内外先后建设12 处生产基地，并在海外8 个国家设立销售子公司，建立了强大的品牌影响力和渠道优势。海外营收占比从2016 年的46.56%快速提高到2019 年的71.72%，降低对国内市场的依赖性。根据PV InfoLink 的统计，2019年公司组件出货量10.3GW，蝉联全球第二名。20H1 公司组件出货量为5.46GW，同比增长29.38%，其中海外组件出货量3.91GW，海外组件出货占比71.65%。
维持盈利预测，维持“买入”评级：公司是全球光伏电池组件龙头，垂直一体化布局优势显著。暂不考虑定增带来的股本摊薄影响，我们维持公司盈利预测，预计2020-2022 年公司归母净利润分别为13.45、17.52、23.05 亿元，对应EPS 分别为1.00、1.30 和1.71 元/股，对应估值分别为27、21和16 倍。维持“买入”评级。
晶澳科技(002459)：拟投资超百亿建设一体化产能 公司发展将上新台阶
类别：公司 机构：招商证券股份有限公司 研究员：游家训/普绍增 日期：2020-09-17
组件出货量，市占率有望持续提升。2019 年公司组件出货量达10.26GW，20 年上半年达5.47GW，20 年底公司组件产能有望达20GW 以上。公司组件市占率过去持续提升，目前在9%左右，公司凭借一体化的成本优势、品牌优势、全球化的销售渠道和服务网络优势正大幅度扩张，独立组件厂难以生存，代工厂利润很薄，未来市场市占率有望持续提升。
低成本硅片投放，有望拉升公司盈利能力。目前曲靖2GW，包头5GW 均在低成本地区，仅考虑电价、初始设备投资差异的情况下，包头、曲靖产能拉棒成本应该较公司产能低0.027 元/W。过去几年，公司组件毛利率、单瓦净利额持续提升，主要受益于公司一体化策略下低成本单晶硅片的产能投放。
目前，公司单晶硅棒产能匹配程度在70%左右，只考虑新产能则更低，公司低成本新产能投放将有效拉升盈利能力。
投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，维持目标价35-36 元。
晶澳科技(002459)：扩产再加速&硅料长单签订 龙头重装出发！
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：曾朵红/陈瑶 日期：2020-09-16
扩产再加速，龙头重装出发：光伏市场前景向好，公司回A 后融资渠道顺利拓展，扩产进度不断加速，自2019 年末至今共计公告扩产34.2GW 拉棒及切片，27.1GW电池、16.5GW 组件，合计投资269.9 亿元。公司回A 后快马加鞭推进各环节产能建设，在越南布局电池、组件产能，进一步加强公司对海外市场的，预计到20 年末硅片、电池、组件产能分别达到18、18、23GW，21 年末分别达到23、23、28GW，一体化龙头重装出发！
海外加快布局，盈利能力有望进一步提升：海外组件更注重品牌，通常毛利率显著高于国内。公司是海外最早布局的组件厂商之一，截止目前在越南拥有1.5GW 硅片和马来西亚拥有1.3GW 的电池产能。本次公告公司在越南合计扩产3.5GW 的电池和3.5GW 的组件产能，海外加速布局有望进一步增强公司海外（特别是美国）组件竞争力。预计海外产能达产后，海外组件出货结构有望进一步改善，盈利能力有望进一步提升。
硅料签订长协订单，保障原料供应与明后年盈利: 一方面，公司回A 扩产提速，硅片产能迅速增长，对硅料需求持续增加；另一方面，硅料产能有限，在未来1-1.5 年内都将成为制约全产业链的环节。目前硅料紧缺，公司仍有能力优先与龙头硅料企业签订硅料长单，一方面可保障原料供应稳定生产，另一方面保障明后年盈利，同时也彰显公司龙头地位。
一体化配套完善，公司盈利能力强劲：据我们测算，按当前时点价格，三环节（硅片、电池、组件）一体化公司毛利率约为22%，大于双环节（电池、组件）一体化公司毛利率15%，更远高于单组件环节公司毛利率4%。公司一体化配套完善，20年末硅片、电池、组件比例约为0.9:0.9:1，在各组件龙头属于极高水平。得益出色一体化配套优势，公司盈利能力强劲，优于同业。
盈利预测与投资评级：预计20~22 年公司净利润分别为15.06/21.16/26.47 亿元，同比长20.3%/40.5%/25.1%，对应EPS 为1.11、1.57、1.96 元。晶澳是一体化龙头组件企业，受益于下游需求增长&组件市场集中度持续提升&大尺寸结构优化，低估值高成长，给予21 年20X，对应目标价31.4 元，维持“买入”评级。

9月17日，两市股指早盘弱势震荡，午后一度拉升走高。沪指翻红，创业板指涨逾1%，科创50指数大涨逾3%。尾盘再度回落，沪指小幅走低，深成指、创业板指勉强翻红。两市成交量较昨日小幅放大，北向资金小幅净买入，盘中一度净流入近20亿元。
截至收盘，沪指跌0.41%报3270.44点，深成指涨0.03%，创业板指涨0.1%，科创50指数涨2.51%。两市合计成交7536亿元，北向资金净买入4.39亿元。
板块方面，半导体、软件、芯片等科技类股集体上扬，汽车电子、燃料电池、氟概念等走势活跃；酒类股走势疲弱，山西汾酒跌幅超5%，贵州茅台跌幅超3%；农业板块大幅走低，新希望、西部牧业跌幅超5%；黄金概念、保险、旅游、食品饮料、券商、银行等板块均走弱。
个股方面，今日上市的三只创业板新股惠云钛业、翔丰华、稳健医疗分别高开559.34%、376.51%、68.24%，全日分别上涨约530%、308%、70%。此外，近日表示活跃的比亚迪再度涨停刷新历史新高。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
国泰君安证券研究所所长黄燕铭认为，未来市场依然是一个横盘震荡的过程，指数运行区间是3100点至3500点，中枢在3200点至3400点区间。要特别强调的是10月中旬这个时间，10月中旬至10月底是一个很重要的时间，整个市场很有可能会发生变化。所以短期之内应该注意，第一，大盘指数如果在下探3200点，不用过于恐慌，这是一个很好的买点；第二，接下来一段时间，购买的股票应该逐步从周期和消费跨越到科技里面去。
中原证券指出，由于近期市场缺乏明显的领涨热点，投资者持币观望的心态明显，市场存量博弈特征显著，沪指短线继续围绕60日均线震荡整固，建议投资者继续谨慎关注低估值蓝筹股中长期的投资机会。
东吴证券认为，市场热点频繁切换，操作难度较大，整体看指数虽未调整结束，但向下空间并不算大，大趋势仍偏向宽幅震荡，只是短线调整风险仍应注意回避。
粤开证券研判，指数短期内有寻求止跌回稳需求，当前阶段不宜盲目看多，后市震荡寻求底部支撑可能性更大。未来A股走势主要关注两方面因素：一方面关注外围市场何时企稳回升，这是对A股未来方向的一个扰动，如果外围市场经过大幅下挫之后能够企稳回升，那将对A股向上攀升起到促进作用，如果外围市场止跌横盘，那A股可能会走出独立形态；另一方面从A股自身走势来看，目前处于接近前期震荡箱体下轨区域的阶段，如果在当前阶段继续出现外围扰动，叠加创业板风格调整，不排除指数击穿箱体下轨的可能性。
中信建投认为，当前情况下，A股仍然处于震荡过程中，10月中下旬后，财政发力的传统基建和新基建方向将成为市场新主线。建议投资者均衡配置应对当前的市场震荡，适度超配建材、建筑等顺周期板块。
招商证券表示，总体来看对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑。微观增量资金较前期明显放缓。中报业绩显示企业盈利加速改善，投资者仍在业绩超预期的领域加大布局力度。
周四最新重磅公司传闻集锦(9月18日)
广东甘化：证券简称拟变更为“甘化科工”
凯普生物：控股股东拟向实控人转让公司200万股
沃尔核材：拟不超4.5亿元投建惠州市水口民营工业园
兴蓉环境：拟投资13亿元实施成都市自来水七厂三期项目
中国信通院：预计今年我国网络安全产业规模约1702亿元
茅台集团拟发行150亿公司债 用于收购贵州高速部分股权
乾景园林(603778)9月16日晚间公告，公司实控人杨静计划3个交易日后通过大宗交易方式减持不超过844.29万股，即不超过公司总股本的1.69%。
北新路桥(002307)9月16日晚间公告，公司被确定为乌鲁木齐-五家渠-新湖公路升级改造项目（施工及运营）中标人，中标金额26.56亿元，工程工期1095天。
公告隐现重大利好 周三8只个股有望突破大涨
木林森：收到政府补贴2亿元
木林森(002745)9月15日晚间公告，公司下属子公司当日收到政府补贴共计2亿元，预计将会影响公司2020年度税前利润总额2亿元。该政府补助资金不具有可持续性。
海能达：签订无线通信终端设备供货合同
海能达(002583)9月15日晚间公告，公司与北非某国公共安全客户签署了专业无线通信终端设备采购项目的合同，合同金额512万美元(约合人民币3500万元)，主要是为该国公共安全客户提供专业无线通信数字终端设备，包括手持终端、车载台等。合同有效期在3年内执行完毕，合同金额占公司2019年营业总收入的0.45%。
永清环保签订湖南常德VOCs废气净化项目合同
据永清环保消息，近日，永清环保VOCs废气净化业务领域再获订单，成功签订湖南常德某制药企业生物酶催化和酶发酵废气治理项目合同。
美好置业：子公司被住建部认定为“装配式建筑产业基地”
美好置业(000667)9月15日晚间公告，公司控股子公司美好装配被住建部认定为“装配式建筑产业基地”的企业之一。该事项将对公司房屋智造业务的市场拓展和技术研究产生积极影响，对公司近期业绩无重大影响。
太极实业：中标预算价26亿元欧菲光光电产业基地建设项目
太极实业(600667)9月15日晚间公告，公司子公司十一科技成为欧菲光光学光电产业基地建设项目EPC总承包的中标单位，预算价26亿元，工期450天。
九州通：拟3亿元至6亿元回购股份
九州通(600998)9月15日晚间公告，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股票，拟回购股票资金总额不低于3亿元，不超过6亿元，回购价格不超过26.8元/股。
新疆交建：联合预中标57.46亿元公路工程项目
新疆交建(002941)9月15日晚间公告，公司作为牵头人的联合体被确定为“G315线民丰至洛浦段公路工程设计施工总承包项目MLZB-1标段”第一中标候选人，预期中标价57.46亿元，计划建设工期3年。
特变电工：子公司签总额超90亿元原生多晶硅供货合同
特变电工(600089)9月15日晚间公告，公司控股子公司新特能源与晶澳太阳能科技股份有限公司全资子公司东海晶澳签署《战略合作买卖协议书》，东海晶澳将于2020年10月至2025年12月期间向新特能源采购原生多晶硅97200吨。若按PVInfoLink公布的最新价格测算，协议总金额预计约91.37亿元(含税，上述测算不构成价格承诺)，占公司2019年营业收入约24.71%。

9月14日晚间，江西正邦科技股份有限公司（下称“正邦科技”，002157）发布公告称，扩大公司主营业务，公司全资子公司四川正邦养殖有限公司、重庆正邦养殖有限公司、红安正邦养殖有限公司、江苏正邦牧业有限公司等拟以自有资金出资合计7.6亿元新设13家下属公司。
公告显示，新设立公司经营范围皆与生猪养殖、销售相关，还包含家禽牲畜养殖、销售，畜禽饲料，预混料饲料添加剂销售以及种猪、商品猪、仔猪销售等业务，地点则位于四川、重庆、江苏、湖北等省份。
正邦科技表示，本次对外投资成立标的公司，有助于进一步扩大公司业务规模，提升公司的核心竞争力和盈利水平，对公司未来发展具有积极作用。
正邦科技是江西首家民营企业IPO公司，主要从事饲料、生猪、兽药及农药的生产与销售业务。2019年，正邦科技实现销售收入245.18亿元，同比增长10.87%，实现净利润16.47亿元，同比增长751.53%。该公司去年生猪出栏量为578.4万头，在生猪养殖类上市公司中排名第三。
今年上半年，正邦科技营业收入166亿元，同比增长45.48%；归属于上市公司股东的净利润24.2亿元，同比增长979.24%，其去年同期亏损额为2.75亿元。生猪养殖方面，该公司1-6月累计销售生猪272.54万头，同比下降11.90%；累计销售收入107.12亿元，同比增长137.26%。其今年生猪出栏目标为900-1100万头。
在猪肉市场行情向好背景下，正邦科技也在不断加码生猪养殖业务。其在2019年年报中表示，生猪养殖业务要继续以扩大规模为首要任务，一方面通过资本市场再融资募集资金推动产能扩张，另一方面也将自筹资金在适合的区域新建、租赁生猪养殖场，未来几年公司将保持生猪出栏量的较快增长。
6月30日，正邦科技公布2020年度非公开发行A股股票方案，拟募集资金总额不超过80亿元，扣除发行费用后将用于发展生猪养殖业务和补充流动资金，其中32.19亿元用于发展生猪养殖业务，剩余47.81亿元用于补充流动资金。
值得关注的是，正邦科技近期管理层也有变动。该公司9月14日发布公告称，近日收到公司董事长程凡贵提交的书面辞职报告。由于工作需要，程凡贵提出辞去公司第六届董事会董事长职务，将继续在公司担任第六届董事会董事及战略委员会委员、审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员职务。
接任正邦科技董事长一职的是该公司实际控制人林印孙之子林峰。公开履历显示，林峰生于1986年，2008年12月至2011年6月历任正邦集团有限公司发展战略部总经理、集团副总裁；2011年6月至2015年3月，历任正邦科技商品猪事业部总经理助理、养殖建设事业部副总经理、饲料事业部总经理等职务，2015年4月至今任公司总经理，2020年9月14日起任公司董事。
9月14日收盘，正邦科技报收于18.88元/股，下跌3.23%。
正邦科技融资融券信息显示，2020年9月14日融资净偿还2832.15万元；融资余额35.63亿元，较前一日下降0.79%。
融资方面，当日融资买入1.68亿元，融资偿还1.96亿元，融资净偿还2832.15万元，连续6日净偿还累计3.61亿元。融券方面，融券卖出4.15万股，融券偿还4.37万股，融券余量30.01万股，融券余额566.66万元。融资融券余额合计35.69亿元。
正邦科技(002157)2020年中报点评：行业高景气 公司养殖成本逐步下降
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘晓波/王琦 日期：2020-08-31
事件：
公司发布2020 年中报，实现营业收入165.51 亿元，同比增长45.48%；归母净利润24.17 亿元（上年同期为净亏损2.75 亿元）。受益于猪价高位，公司业务大幅扭亏为盈。
点评：
生猪养殖盈利大增。上半年公司生猪出栏量为272.54 万头，同比下降11.9%。受益于生猪价格高位，虽然上半年公司生猪出栏同比下降，但生猪养殖业务收入同比增长137.26%。上半年全国活猪均价为33.90 元/公斤，与去年同期相比上涨136.95%。
饲料业务收入、销量下滑。上半年公司饲料业务收入同比下滑6.27%，销量196.51 吨，同比下降7.74%，其主要受猪饲料需求低迷影响，禽饲料销量小幅增长。
生猪价格高企，公司养殖成本逐步下降
生猪养殖高景气。猪价在经过二季度的调整后，三季度迎来消费旺季，预计三季度猪价将维持高位震荡。四季度随着生猪产能的恢复，预计猪价将有所下降。预计2020 年全年生猪均价在25-28 元/公斤，处于历史高位。
公司通过加强内部选种选育、外购等方式，快速增加种猪群体数量，为快速扩大生猪产能提供种猪资源。截至二季度末，公司生物性资产64.4亿元，较年初增加26.8%；公司拥有母猪存栏135 万头。且第四季度外购仔猪育肥商品猪出栏占比预计将大幅下降，公司养殖完全成本环比将开始显著下降。
行业高景气，维持“买入”评级
2020 年生猪整体供应依然偏紧，生猪价格整体高位。我们维持原有盈利预测，预计公司2020-2022 年EPS 分别为2.84 元、2.66 元和2.65 元（暂不考虑定增影响）。2020 年公司出栏高增，叠加行业高景气，持续看好公司，维持“买入”评级。
风险提示：感染非瘟疫情风险，成本下降不及预期风险，产能拓展缓慢风险。

9月10日，国内商品期货日盘玉米2101合约再创2015年以来收盘新高。财联社记者多方调研了解到，今年以来，玉米价格一路走高，目前已较去年同期上涨了20%。玉米价格的上行，意味着下游饲料、养殖等行业承受着较大的成本上升的压力。
“饲料大户”海大集团（002311.SZ）相关工作人员9月10日对记者表示，玉米价格上涨对于饲料行业来说就是原材料价格上涨，但是公司方面会在技术上面做调整和更新对冲原料上涨的影响，比如使用可替代原材料的一个配方等。但如果原料价格持续上涨，这对整个行业是有影响的。成本会传导到养殖端的，饲料销售价格会相应的提高，是行业性的涨价。上半年由于玉米涨价的原因，饲料已经有几次调价。

9月10日，由全国工商联主办的“2020中国民营企业500强峰会”在北京举行。峰会现场揭晓了2020“中国民营企业500强”、“中国民营企业制造业500强”等荣誉榜单，海大集团稳步挺进“2020中国民营企业500强”，综合排名第171位，在“2020中国民营企业制造业500强”中排名第94位。
2019年，营业收入476.13亿元。2020年半年度报告显示，上半年营业收入258.86亿元，同比增长22.89%；归属于上市公司股东的净利润11.04亿元，同比增长63.82%。

海大集团融资融券信息显示，2020年9月16日融资净买入1854.23万元；融资余额1.86亿元，创近一年新高，较前一日增加11.09%。
融资方面，当日融资买入2397.83万元，融资偿还543.6万元，融资净买入1854.23万元，连续6日净买入累计7197.97万元。融券方面，融券卖出100.35万股，融券偿还8.62万股，融券余量786.4万股，融券余额5.01亿元。融资融券余额合计6.87亿元。

海大集团(002311)：饲料量利齐升 中期业绩高增
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：孙金琦 日期：2020-08-14
上半年公司饲料、种苗、动保、养殖、原料贸易等各个板块业务规模保持全面增长，实现营业收入258.86 亿元，同比增长22.89%；归属于上市公司股东的净利润11.04 亿元，同比增长63.82%。业绩保持高速增长主要来源于饲料业务与生猪业务：
第一，饲料业务。上半年饲料销量同比增长19%至639 万吨，实现收入234.51 亿元，同比增长18.12%；毛利率为11.48%，同比下降0.46pct，主要因新收入会计准则将部分销售费用调整至营业成本核算，如剔除该调整的影响，饲料业务毛利率同比略有提升。
第二，生猪业务。上半年生猪业务实现收入13.40 亿元，同比增长106.47%，毛利率为31.96%，盈利能力大幅提升。经过一年多的建设，公司已建立良好的非瘟防疫体系和治疗方法，生猪养殖成活率得到较大提高，养殖成本有所下降。
生猪价格预计高位运行，养殖业务有望继续贡献增量据农业部，我国能繁母猪存栏自2019 年10 月开始环比回升，但三元留种母猪占比较高，从整体生产效率来看行业产能恢复仍然较为缓慢。当前时点，我们对后期的判断是，短期来看，7-8 月猪价已经保持反弹行情，3-4 季度考虑需求将会大有改善，预计价格高位震荡，2020 年价格预计高位运行。
公司于2015 年开始布局生猪养殖行业，近年来防疫措施持续完善，养殖产能不断扩张，养殖业务逐渐成熟，2019 年与2020 年上半年对业绩增益作用显著，截至2020 年上半年，公司生产性生物资产为2.64 亿元，较2019年末增长59.85%。猪价高位背景下，养殖业务有望继续贡献增量。
投资建议：
我们预计公司2020-2021 年营业收入分别为592.15 亿元和723.75 亿元，同比增速为24.37%和22.22%；归母净利润为25.37 亿和32.25 亿，同比增长53.66%和27.12%；对应PE 为42.2x 和33.2x，维持“买入”评级。

9月17日，步长制药盘中跌幅达5%，截至10点11分，报24.57元，成交1.72亿元，换手率0.60%。
近日，有报道称，陕西步长制药有限公司旗下销售人员苏某，自2016年开始先后向陕西商水县人民医院主治医师王海生行贿12.5万元，行贿形式为药品回扣款。
记者查阅相关裁判文书网站获悉，苏某在向商水县人民医院配送药品过程中发现，王海生在门诊开药主要是步长脑心通比较多，于是为进一步让王海生多开步长脑心通，苏某多次以现金形式给王海生送过开药回扣款。相关报道显示，王海生在2016-2019年间，一共开具步长脑心通胶囊35962盒，每盒收回扣3.3元。
此前，步长制药曾先后因前任董事长赵步长行贿国家食品药品监督管理局时任局长郑筱萸案件，以及后任董事长赵涛行贿美国相关人员付650万美元为其女儿被录取斯坦福提供便利被媒体曝光而舆论大哗。
这反映的是步长制药“销售先行”的模式。记者注意到，近10年来，步长制药的销售费用经历了一轮几何级增长，由2011年的24.45亿元跃增到2019年的80.81亿元，增长了2.3倍。而在数字背后，九成以上的销售费用被花在“市场、学术推广费及咨询费和其他费用”上，而行业人士称，这部分费用多是商业贿赂的高发区。

陕西步长制药有限公司成立于2009年11月19日，注册资本为2500万元。经营范围包括开发、生产脑心通及中风健脑帽系列产品；胶囊剂、片剂、颗粒剂、合剂、糖浆剂、中药前处理、中药提取；中药材的种植、销售等。步长制药是其持股100%的大股东，步长制药董事长赵涛的弟弟赵超任该公司法定代表人、董事长。

　近日步长制药(603858,股吧)发布了2019年年报及2020年一季报。数据显示2019年步长制药实现营业收入142.55亿元，同比增长4.32%，营收创历史新高；归属于上市公司股东的净利润为19.60亿元，同比增长3.05%；在2020年第一季度，步长制药的净利润增幅进一步扩大，同比增长约7.07%。
据悉，步长制药主要从事中成药的研发、生产和销售，涉及脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液等主营产品的心脑血管疾病中成药领域，同时覆盖妇科用药等其他领域。
2016年-2019年，步长制药的年营收保持了增长的势头，虽然整体幅度并不大，但还是在去年创造了142.55亿元的历史营收新高。
据悉，脑心通胶囊是步长制药王牌品种之一，脑心通胶囊2017年、2018年在心脑血管中成药市场份额的排名分别为第11位、第12位。然而该产品多次上“黑榜”。2017年4月，脑心通胶囊中丹参酮ⅡA含量检测不合格被相关部门曝光。2017年7月，脑心通胶囊被消费者投诉发现类似毛发的不明物质。
除了脑心通胶囊的适用范围被限定，步长制药另一款主打产品丹红注射液也已被列入重点监控名单，甚至可能面临停用风险。据悉，步长制药的丹红注射液至少在11个省（区、市）26次被预警（严格监控）、限制使用。
步长制药曾向消毒市场转型，于去年1月宣布收购重庆市医济堂生物制品有限公司和重庆市汉通生物科技有限公司各自80%股权，合计投资额为6400万元人民币。

9月14日，中材科技盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至9点34分，报18.76元，成交3106.73万元，换手率0.10%。
中材科技融资融券信息显示，2020年9月16日融资净买入2503.94万元；融资余额3.92亿元，较前一日增加6.83%。
融资方面，当日融资买入4299.63万元，融资偿还1795.69万元，融资净买入2503.94万元。融券方面，融券卖出14.18万股，融券偿还4.66万股，融券余量123.57万股，融券余额2299.72万元。融资融券余额合计4.15亿元。

公司2020 年上半年营业收入75.9 亿元，同比增长25.1%，归属净利润9.2 亿元，同比增长40.9%，扣非净利润同比增长36.2%。二季度单季度营业收入47.0 亿元，同比增长37.9%，归属净利润6.8 亿元，同比增长55.4%，扣非净利润同比增长44.0%。

中材科技公司消息
中材科技公司是经原国家经济贸易委员会批准，由原中国中材集团公司作为主发起人，于2001年12月28日设立的股份制企业。2006年11月20日，中材科技股份有限公司A股股票在深圳证券交易所上市。
中材科技承继了原南京玻璃纤维研究设计院、北京玻璃钢研究设计院和苏州非金属矿工业设计研究院三个科研院所五十多年的核心技术资源和人才优势，拥有完整的非金属矿物材料、玻璃纤维、纤维复合材料技术产业链，是我国特种纤维复合材料领域集研发、设计、产品制造与销售、技术装备集成于一体的高新技术企业。业务产品紧扣新能源、航空航天、节能减排等应用领域。
中材科技2019年三季报显示，中材科技的大股东为中国中材股份有限公司，持股比例60.24%。而中国中财股份有限公司的股东可追溯至国务院国资委。
2019年8月1日，中材科技公告，根据公司的发展战略规划，重点加强在新材料、新能源领域的产业布局。公司拟与长园集团、莘县湘融德创企业管理咨询中心(有限合伙)共同向中锂新材增资，合计增资金额为11.37亿元，其中公司出资9.97亿元，长园集团出资0.26亿元，湘融德创出资1.14亿元。
增资后，公司将持有中锂新材60%股权，中锂新材成为公司之控股子公司；长园集团持有中锂新材30%股权，湘融德创持有中锂新材10%股权。

中材科技(002080)：成长的玻纤 拐点的锂膜
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：沈猛 日期：2020-09-15
玻纤：周期弱化，成长突出。市场普遍存在玻纤为强周期性行业的认知，站在目前时点看未来3-5 年，我们认为玻纤行业供给可控，周期性弱化，龙头的成长性将极为突出，并有望带来利润和估值的全面提升。首先，在需求端我国玻纤历史4 年增速均超过10%，在可预见的未来5 年，由于玻纤下游主要应用领域如汽车、电子等需求在扩张，同时玻纤作为低成本高强度材料，下游应用极广且在持续拓宽，未来3-5 年需求增速有望超过10%，需求成长性较强。其次，玻纤供给端趋于稳定，新增产能有序可控，价格战不存在市场基础，2020 年9月的玻纤涨价确认了价格底部，长期有望小幅向上，周期性弱化。中材科技旗下泰山玻纤作为行业龙头，通过冷修持续降低生产成本，成本持续降低叠加产品高端化使公司获得超额利润率，超额盈利能力又使其具备产品定价权和产能扩张权，最终形成良性循环。泰山玻纤有望持续保持超越行业平均水平的增速和利润率，进而有望带动利润和估值的持续提升。
叶片：抢装之后仍有看点。2020 年为风电抢装大年，中材科技叶片业务规模创历史新高。但市场对抢装之后的叶片业务存在担忧，我们认为2020 年陆风抢装后中材叶片还存在海风增量和海外增量，同时陆风平价上网时代和海风都催生一个必然需求，即通过叶片大型化带动发电效率提升，中材叶片在此领域将大展拳脚，市场份额有望持续提升。中材叶片于2017 年全面推行“两海”战略，积极开拓国际化市场。同时，陆风平价上网时代和海风都催生叶片大型化需求，而大型叶片技术难度较高，需兼具叶片大、重量轻、强度高的特点，只有少数厂商具备量产能力，中材叶片在此领域将大展拳脚，市场份额有望持续提升。
锂膜：飞跃已经开始，龙头冉冉升起。市场广泛认为公司锂膜业务还处在培育阶段，但公司目前已是CATL 的主要供应商，海外LG、SK、ATL 也已批量供货，成为电池巨头的供应商极具说服力，显示了公司产品质量和一致性已进入一流水平。2020 年下半年以来，新能源汽车需求复苏，公司出货量、下游客户供货占比均有明显提升，目前锂膜业务正处于出货量、利润、估值的三重拐点。
根据当前电动车及锂电池行业发展趋势，预计未来5 年行业需求增速约为30%，在湿法替代干法的趋势下，湿法隔膜的需求增速预计超过30%。中材科技通过整合湖南中锂，产能和出货跃居行业第二，2020 年H1 中材锂膜实现营收8440万元，净利润1037 万元，同比大幅增长。湖南中锂2020 年H1 营收1.5 亿元，净利润-1956 万元，7 月单月中锂营收6215 万元，接近上半年单季度水平，预计8 月、9 月及后续出货仍将持续提升，目前正处于出货量、利润、估值的三重拐点。
盈利预测与投资建议。预计公司2020-2022 年营业收入分别为162.1、179.8 和192.5 亿元，归母净利润分别为20.5、23.9 和25.8 亿元，对应PE 分别为15、13 和12 倍，分部估值目标市值510 亿元，维持“买入”评级。
风险提示：玻纤需求不及预期风险，风电抢装及后续发展不及预期风险，锂电池隔膜业务拓展不及 预期风险。
9月3日讯，有投资者向中材科技（002080）提问， 您好，贵公司在氢燃料电池方面有投资计划吗？
公司回答表示，感谢您的关注。公司已有高压储氢瓶相关业务布局，以燃料电池氢气瓶和加氢站用瓶为主。

9月15日，中国中免现身沪股通十大成交活跃股，位居沪股通港资成交额第5位，港资总计成交8.36亿。其中，买入4.75亿，卖出3.62亿，净买入1.13亿，净买入额占该股当日总成交量的4.44%。
中国中免最近一个月上涨7.40%，上榜沪股通22次，外资累计净卖出26.76亿；近两个月上涨17.26%，上榜沪股通43次，外资累计净卖出73.32亿；今年以来上涨152.27%，上榜沪股通148次，年内外资累计净卖出112.52亿，截止今日收盘，中国中免流通市值为4345.82亿。
中国中免融资融券信息显示，2020年9月16日融资净买入1.99亿元；融资余额34.63亿元，较前一日增加6.1%。
融资方面，当日融资买入3.97亿元，融资偿还1.98亿元，融资净买入1.99亿元，净买入额两市排名第二，连续4日净买入累计4.13亿元。融券方面，融券卖出3.31万股，融券偿还2.32万股，融券余量73.76万股，融券余额1.6亿元。融资融券余额合计36.23亿元。

中国中免11日晚公告，董事会同意公司全资孙公司中免集团（海南）运营总部有限公司与四川机场旅客服务有限公司以现金方式共同投资人民币8,000万元设立中免成都天府机场免税品有限公司。其中，中免集团（海南）运营总部有限公司出资4080万元，持股比例为51％。
业内人士称，此次设立中免成都天府机场免税品有限公司也意味的公司在四川免税领域的不断加码。

免税行业龙头中国中免（601888.SH）表现十分出色。
中国中免的前身是中国国旅，成立于2008年3月28日，起家于旅游业务。2017年，中国国旅开始转型升级，免税业务比重逐年上升。去年，公司处置部分旅游资产。今年6月，公司更名为中国中免，聚焦免税业务。
长江商报记者发现，中国中免产业转型主要通过收购资产实现。2017年以来，公司相继收购了日上中国、日上上海、海免公司等三家核心公司，合计耗资超36亿元。目前，公司还在全球进行产业布局，其免税业务规模已经领跑全球。
华中一旅行社人士向长江商报记者表示，全球疫情仍在蔓延，境外消费回流速度、规模均超预期。再加上国内国际双循环，免税业务呈现爆发之势，持续可趋。
中国中免的经营业绩也印证了这一说法。2016年，中国中免实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）18.08亿元，2019年，净利润达46.29亿元，翻了一倍多。今年二季度，净利润为10.51亿元，同比增长6.60%。
二级市场上，中国中免股价快速攀升。年内，其股价也已翻倍，截至9月15日收盘，其总市值超4345亿元，较年初的1736.73亿元增长约2600亿元。
中国中免(601888)跟踪报告：8月离岛免税销售31亿增218% 下半年预计增速将超两倍
类别：公司 机构：新时代证券股份有限公司 研究员：姚轩杰 日期：2020-09-16
8 月离岛免税销售31 亿增218%，7-8 月销售56 亿增222%据海口海关统计，7 月1 日-8 月31 日，海南全岛离岛免税销售收入达到55.8亿元，同比增长222%。其中，7 月份，离岛免税销售规模为24.9 亿元，同比增长228%；8 月份，离岛免税销售规模为30.9 亿元，同比增长217.6%。
7-8 月离岛免税销售均实现2 倍以上爆发式增长，主要原因是离岛免税新政推动国人免税消费热情高涨；海南暑期旅游市场迎来快速恢复，游客量大增。
8 月客单价已达6900 元，比去年底增长近1 倍根据海口海关数据，7 月离岛免税购物人次为38.4 万人次，人均客单价达到6478 元。7-8 月离岛免税购物人次为83.2 万人。据此我们可以测算，8 月份离岛免税购买人群的客单价已经达到近6900 元，环比7 月增长8%，相比起2019 年底的3542 元增长了95。客单价成倍增长的主要原因是单价8000 元以上的奢侈品同比增长4 倍以上，极大提升了客单价；化妆品购买件数放宽后购买数量同比增长1.8 倍，销售额增长3 倍。
中免9 月计划增加营业面积，下半年离岛免税销售或增超2 倍近期，奢侈品销售出现缺货、排队长等现象。中免计划将通过进行全球调货、增加提货点面积以及9 月底增加海口三亚店营业面积的方式提升购物体验。
中免三亚机场店也正式落定，预计11 月底开业。从下半年离岛免税销售的外部环境来看，三季度正值旅游旺季，四季度有十一黄金周以及双十一、双十二等促销狂欢日，这都有利于下半年离岛免税销售规模继续高幅增长。经测算，下半年离岛免税销售规模可以同比增长2 倍以上，有望达到210 亿元。
2020 年离岛免税规模或达到300 亿元，同比增长117.6%。
看好公司业务高增长中长期逻辑，维持“强烈推荐”评级我们预计公司2020-2022 年实现营收549.36 亿元、957.79 亿元、1260.97 亿元，同比增长14.5%、74.3%、31.7%；归母净利润分别为42.67 亿元、95.73亿元、132.28 亿元，同比增长-7.82%、124.35%、38.18%。对应PE 分别为95、42、31 倍。新政效应显著，离岛免税消费增长强劲，在政策红利继续释放的情况下，我们认为公司业绩有望继续保持高速增长，公司在未来仍有较大市值增长潜力，因此维持“强烈推荐”评级。
风险提示：疫情反弹风险、免税销售低于预期风险、公司经营风险

中国中免(601888)公司半年报：1H20收入同比降22% 离岛免税逆势增长
类别：公司 机构：海通证券股份有限公司 研究员：许樱之/汪立亭/陈扬扬 日期：2020-09-11
投资要点：
公司8 月28 日发布2020 半年度报告。2020 上半年，公司实现营业收入193.09 亿元，同比下降22.02%；利润总额11.61 亿元，同比下降77.50%；归母净利润9.31 亿元，同比下降71.73%，扣非归母净利润7.78 亿元，同比下降68.86%。摊薄EPS 为0.48 元；净资产收益率4.65%。报告期每股经营性现金流2.21 元。
简评及投资建议：
1.受疫情影响1H20 商品销售业务营业收入同比下降20.07%至191.39 亿元。
2020 上半年公司实现营业收入193.09 亿元（-22.02%），主营业务毛利率为42.42%（-9.61pct）；商品销售业务实现营业收入191.39 亿元（-20.07%）；旅游服务业务实现营业收入1.70 亿元（-71.63%）。营业收入下降主要是受疫情影响，免税门店客源同比大幅下降，同时公司加大促销折扣力度，导致营业收入降低所致。
1Q20 公司实现营业收入76.36 亿元（-44.23%），归母净利润-1.2 亿元（-105.21%），扣非归母净利润-1.2 亿元（-107.55%）；2Q20 公司实现营业收入116.73 亿元（5.43%），归母净利润10.5 亿元（6.6%），扣非归母净利润8.98亿元（-1.31%）。
（1）三亚市内免税店：营业收入59.77 亿元，同比增长12.16%，归母净利润5.95 亿元（-28.57%）；（2）日上中国：营业收入16.10 亿元，同比下降57.25%，归母净利润-3.15 亿元（1H19 为0.95 亿元）；（3）日上上海（含浦东机场和虹桥机场免税店）：营业收入68.67 亿元，同比下降11.20%，归母净利润0.56 亿元（-82.48%）；（4）北京机场免税店（含T2、T3 航站楼和大兴机场免税店）：营业收入18.50 亿元，同比下降57.61%。
2.期间费用率同比上升1.14 个百分点，归母净利润同比下降71.73%。
（1）销售费用率：1H2020 同比上升0.3pct 至31.17%，销售费用增加到60.18亿元，主要系销售提成租金费用降低所致；（2）管理费用率：1H2020 同比上升0.93pct 至3.35%，管理费用增加到6.47 亿元，主要是因为资产的折旧摊销增加。（3）财务费用：1H2020 财务费用同比下降2253.66 万元至14.1 万元，主要是因为刷卡手续费的减少。最终实现归母净利润9.31 亿元，同比下降71.73%，扣非归母净利润7.78 亿元，同比下降68.86%。
3.营业利润同比下降76.78%至11.84 亿元，扣非归母净利润下降68.86 %至7.78亿元，投资收益下降9.30 亿元至407.71 万元，信用减值损失下降525.58 万元至0.12亿元，资产减值损失增加1.12 亿元至-2.11 亿元，资产处置损益增加20.48 万元至1.28万元。最终归母净利润9.31 亿元下降71.73%，其中1Q/2Q 各变动-105.21%/+6.60%。
4. 受益于新一轮政策红利，收入潜力有望进一步释放：离岛免税政策自2011 年首次实施之后，对购买限额、购物次数、商品品类等限制不断放宽。2020 年7 月1 日，《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》正式实施，年满16 周岁离岛不离境的国内外旅客、岛内居民均有购买资格，离岛免税销售商品由38 种增至45 种，每人每年可不限次购物总额为10 万元，同时取消单价商品8000 元的免税限额规定。根据新华社援引海南省新闻办公室新闻发布会消息，7 月1 日至8 月18 日，4 家离岛免税店销售额突破50亿元，同比增长2.5 倍，日均销售额超亿元;购物人数达74 万人，同比增长70%;购物件数458 万件，同比增长1.5 倍。
更新对公司的判断。根据中国中免2020 半年报援引穆迪报道最新公布的排名，2019年，全球排名前25 位免税运营商营业额总计4,754 亿元人民币，占全球免税及旅游零售业总营业额的78%。2019 年，公司全资子公司中免公司实现销售额474 亿元，排名稳居全球第四位，龙头地位显著。我们认为，我国免税行业是高度管制，政策驱动，寡头化行业。疫情背景倒逼，出入境客流几乎停滞，国人境外购买需求堆积在国内，免税渠道优势显著，且近期免税行业政策红利持续加码（额度放开，扩充品类等），中国中免作为免税行业龙头，有望充分放大政策红利弹性。
更新盈利预测。我们预测公司 2020-22 年归母净利各 52 亿元(13.0%)、 81 亿元(+55.3%)、101 亿元(+23.9%)，对应 2020-2022 年 EPS 分别为2.68 元、4.16 元和 5.16元。考虑到2020 年公司受疫情影响较大，我们选取2021 年进行估值。我们选取A 股主要消费品龙头以及海外奢侈品企业作为对标公司。①PE 估值：给予2021 年65-70 倍PE，对应每股价值270.40 元/股-291.20 元/股。②EV/EBITDA 估值方法：给予2021 年50-55 倍EV/EBITDA，对应合理价值区间262.48 元-288.28 元。综合两种结果给予公司262.48 元-288.28 元合理价值区间，给予“优于大市”评级。
风险提示：市内免税政策放开不及预期；免税市场需求不及预期；租金过高风险。