股票行情 第103页

航天彩虹股票行情

09月30日，航天彩虹被深股通减持237.77万股，最新持股量为1208.29万股，占公司A股总股本的1.28%。
9月29日（周二）航天彩虹（002389）报收20.88元，大涨5.72%，换手率4.72%，成交量29.7万手，成交额6.2亿元。
航天彩虹融资融券信息显示，2020年9月29日融资净偿还1046.37万元；融资余额5.87亿元，较前一日下降1.75%。
融资方面，当日融资买入4964.2万元，融资偿还6010.57万元，融资净偿还1046.37万元。融券方面，融券卖出4.35万股，融券偿还0股，融券余量31.09万股，融券余额649.16万元。融资融券余额合计5.93亿元。
截止2020年6月30日，航天彩虹营业收入10.3843亿元，归属于母公司股东的净利润2853.7149万元，较去年同比减少20.2229%，基本每股收益0.03元。
航天彩虹2020年9月22日在深交所互动易中披露，截至2020年9月20日公司股东户数为5.81万户，较上期（2020年9月10日）减少928户，减幅为1.57%。航天彩虹股东户数高于市场平均水平。
截至2020年9月20日，公司最新总股本为9.46亿股，其中流通股本为6.19亿股。户均持有流通股数量由上期的1.05万股上升至1.07万股，户均流通市值22.63万元。航天彩虹户均持有流通市值低于市场平均水平。
公司主要从事无人机和膜两大业务板块,其中:无人机业务主要分为整机产品和应用服务;膜业务分为电容器薄膜、太阳能电池背材膜、光学膜、锂离子电池隔膜几大业务板块。
2020年半年报显示，航天彩虹的主营业务为电子元器件制品、航空航天产品制造，占营收比例分别为：61.07%、38.12%。

航天彩虹公司消息
航天彩虹（SZ 002389)9月27日晚间发布公告称，2020年9月25日，公司收到公司持股5%以上股东邵奕兴先生及其一致行动人邵雨田先生、冯江霞女士、林富斌先生的告知函：其于2020年8月21日至2020年9月25日期间通过大宗交易和集中竞价方式减持公司股份约946万股，占公司总股本的1%。
航天彩虹的董事长是胡梅晓，男，46岁，大学本科学历，工商管理学硕士学位，高级工程师。 航天彩虹的总经理是秦永明，男，44岁，大学本科学历，工学硕士学位，研究员。

航天彩虹(002389)：无人机业务迎发展机遇 低效资产预计在年内完成处置
类别：公司 机构：招商证券股份有限公司 研究员：王超/岑晓翔/杨雨南 日期：2020-08-25
事件:
公司发布2020年半年度报告,期内实现营业总收入1.04亿,同比下降4.44%,归母净利润2854万元,同比下降20.22%。
评论:
1、无人机业务保持稳定,低效锂电膜业务年内预计完成处置。
期内公司收入出现小幅下滑,主要是传统膜业务出现下滑导致。分业务来看,公司期内:1)无人机及相关产品实现收入(3.82亿,-1.19%),毛利率小幅下滑1.89pct.至35.70%;2)技术服务业务实现收入(0.14亿,-43.1%),毛利率提升6.99pct.至39.51%;3)电容膜业务实现收入(1.40亿,-6.44%),毛利率提升1.77pct.至11.70%;4)背材膜及绝缘材料业务实现收入(3.14亿,-11.43%),毛利率下滑6.14pct.至4.07%;5)光学膜业务实现收入(1.80亿,+12.68%),毛利率提升4.42pct.至23.38%。
期内,公司无人机业务占到公司收入的36.77%,毛利的58.93%,是公司业绩的主要来源,两家无人机公司上半年合计实现净利润5510.65万,较上年同期小幅增长。业绩下滑主要系公司传统膜业务下滑导致,除公司光学膜业务表现突出外,保持增长外,其他膜业务均出现下滑,特别是子公司南洋科技期内亏损2737万,较上年同期亏损增加1962万。公司于2017年底完成重组,注入无人机业务,同时公司大股东航天气动院承诺在重组完成后 36 个月内处置南洋科技锂电池隔膜项目,预计随着公司低效资产完成处理,公司资产质量将显著提升。
2、期间费用持续压缩,资产减值和其他收益简单影响当期业绩。
期内公司期间费用持续压缩,其中发生销售费用(2638万,-36.23%),主要系本期受疫情影响,客户推介演示活动等相关费用支出减少所致;管理费用(9639万,+6.92%);财务费用(-26万,-101.45%),主要系本期汇率变动及利息支出减少所致;研发费用(5963万,+28.97%),主要系本期公司无人机相关研发项目研发支出增加所致。上半年公司在保持顺利推进CH-7、CH-4、CH-5、AR-1、超近程无人机、车载多旋翼、无人直升机、高速靶机为代表的项目科研或履约的情况下,各项费用持续压缩,整体盈利能力有所改善。但是公司期内计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失1398万元,较上年度各类计提总额有所增加,另外由于期内其他收益和投资收益减少,导致公司整体业绩出现下滑。
3、无人机作战重要性提升,公司拟筹划定增助力发展。
无人机作战是一种高效低成本的战争方式,在中东地缘政治博弈舞台上多次大放异彩。7月23日,习近平主席到空军航空大学无人机实验室,察看无人机操控教学设施,并强调:要加强无人作战研究,加强无人机专业建设,加强实战化教育训练,加快培养无人机运用和指挥人才。为我国未来无人机作战发展指明了方向。3月2日,公司发布公告拟筹划非公开发行股票事项,积极推动军民产业升级,提升产品综合竞争力,我们认为,我国无人机产业正在快速增长阶段,公司作为我国军用无人机产业化先行者,已经在军贸市场取得瞩目成就,未来随着国内市场持续发展,公司有望享受行业增长红利。
4、业绩预测
预测2020-2022年公司归母净利润分别为4.00亿、6.01亿和8.10亿元,对应PE估值分别为55、37、27倍,首次覆盖,给予“强烈推荐-A”评级!
风险提示:军贸业务出现波动,低效民品业务处置结果不及预期。

航天彩虹(002389)：无人机主体彩虹公司净利润增长46.7％ 产业高景气度凸显
类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：李鲁靖/邹润芳/许利天 日期：2020-08-21
事件：8 月20 日公司发布2020 半年报，报告期内公司实现营业收入10.38 亿元，同比-4.44%；实现归母净利润0.29 亿，同比-20.22%；其中，公司无人机主体彩虹公司实现净利润0.497 亿元，同比大增46.72%。我们认为，无人机主体彩虹子公司在受疫情影响，主要交付时点移后的情况下，依然做到高增长，无人机产业高景气度凸显。
表观波动不改无人机主体利润增长，高研发投入符合新机型建设预期受疫情影响，公司整体营收/归母净利润均有所承压，主要系膜业务扰动影响所致（背材膜及绝缘材料业务同比-11.43%，占总营收比重30.21%），因此公司三大报表较难反映真实无人机景气情况。
从细分业务看，公司无人机业务营收与毛利率小幅下滑（-1.19%/-1.89%），我们认为主要系疫情影响以产品售后服务、零部件业务为主的神飞公司经营下滑导致，参考2019 年年报公司无人机业务净利润75%均来源彩虹公司，因此可判断公司无人机核心业务盈利能力上半年未受影响（彩虹公司46.7%净利润增长），同时考虑到下半年疫情逐渐缓解，我们预计神飞公司有望在下半年恢复业务。
此外，公司研发投入H1 同比增长23.49%，高速隐身无人机CH7 持续紧密研发，各类新型号试飞500 余次，累计飞行航时超3000 小时，新机型梯队建设复合预期。
我国无人机骨干企业，彩虹3/4/5 多型号无人机出口全球前三公司无人机综合实力国内领先地位，无人机主业包括大中型无人机及其机载任务设备（含武器系统）的研发设计、生产制造、试验销售以及相关服务。公司可面向国际、国内的军事和民用领域用于提供整机产品及多元化服务，彩虹系列无人机国内型谱最全，成熟产品包括彩虹-3、彩虹-4、彩虹-5、彩虹-804D 等，已出口至多个国家并成功获得大量国际、国内市场订单，是我国首家实现无人机批量出口、出口量最大的单位，近10 年销售累计数处于全球市场前3 位。19 年公司与多个用户合同签约，签约额创历史最好记录。
中大型无人机度过十三五军贸销售阶段，“出口转内销”或实现突破根据国防科技信息网报道， 全球军用无人机 (UAVs)的市场价值将由2018 年的121亿美元上升到2025 年的268 亿美元，在此期间，复合年均增长率(CAGR)为12%。
中新网2014 年报道，我国无人机与美国差距近20 年，相当于美国、以色列90 年代水平，美国2000 年到2012 年发展阶段（经历了阿富汗、伊拉克两次现代战争试用洗礼），军用无人机进入快速增长阶段，美2000-2012 年年产值增长超过11 倍（国防部在无人机方面的投资已经从2000 财年的2.84 亿美元增长到2012 年的33 亿美元，12 年是00 年的11.62x）。考虑到近年我国已成为无人机军贸市场的主要出口国，我们认为“出口转内销”国内内需军用无人机产业的拐点有望到来。
盈利预测与评级：综上我们认为，公司彩虹无人机作为我国目前主要采购装备中空长航时龙头机型，高空长航时CH5、隐形无人机CH7 等型号产品梯队健全，有望随产业高景气实现快速放量。因此，将2020-22 年公司预测营业收入由37.9/47.6/56.1 上调至40.35/50.66/62.34 亿元，对应归母净利润4.49/5.99/8.0 亿元，EPS 为0.47/0.63/0.85 元，PE 为49.27/36.93/27.68x，维持“买入”评级。
风险提示：公司无人机交付不及预期，膜业务亏损风险。

华伍股份股票行情

华伍股份2020年9月30日收报13.62元，涨跌幅0.37%，换手率4.73%。当日该股主力资金流入2292.46万元，流出3609.08万元，主力净流出1316.62万元。其中，超大单流入182.63万元，流出287.6万元，净流出104.97万元。当日散户资金流入1.5亿元，流出1.37亿元，散户净流入1316.62万元。
9月29日（周二）华伍股份（300095）报收13.57元，大涨5.93%，换手率7.52%，成交量20.71万手，成交额2.8亿元。
2020年9月29日，华伍股份发生了1笔大宗交易，总成交30万股，成交金额401.1万元，成交价13.37元，均为机构账户买入。当日收盘报价13.57元，涨幅5.93%，成交金额2.8亿元；大宗交易成交金额占当日成交金额1.43%，折价1.47%。

华伍股份公司消息
华伍股份（SZ 300095）9月30日晚间发布公告称，2020年9月30日，公司收到聂璐璐女士的《关于减持公司股份计划实施完毕的告知函》，聂璐璐女士通过集中竞价和大宗交易方式累计减持本公司股份1020万股，减持股份占公司总股份约为2.75%。减持计划已实施完毕。
2019年年报显示，华伍股份的主营业务为装备制造业、劳务收入，占营收比例分别为：87.95%、7.68%。
华伍股份的董事长是聂景华，男，67岁，大学学历，高级经济师。 华伍股份的总经理是曹明生，男，41岁，硕士。
董秘你好，贵司整个9月分全部都是减持公告，你让整个市场怎么相信贵司的价值，后续第二大股东也在套现减持，你让其他中小股东如何看待大股东的经营情况，如果企业股东对自己的企业都没有信心，你让其他中小投资人怎么长期持有贵司的股票
华伍股份：
您好！公司股东是基于个人资金安排而披露和实施的股票减持计划，公司生产经营情况正常。

华伍股份(300095)深度报告：业绩高增长的工业制动器龙头 航空军工业务有望加速放量
类别：创业板 机构：国海证券股份有限公司 研究员：苏立赞/钱佳兴 日期：2020-09-18
公司是工业制动器龙头，军民融合发展，业绩进入高速增长期。公司工业制动器市占率较高，超过40%，行业内居首。公司立足于较强的技术和产品实力，坚持中高端产品定位和国产替代策略，下游逐步覆盖港口起重、冶金、风电等众多领域，并积极向轨交等领域拓展。
公司军民融合发展，航空零部件和军用无人机维修业务快速发展。
20H1 公司净利润超去年全年，同比增速达159.57%，利润增量主要来源于风电制动器（收入+72.02%）、起重运输制动系统（收入+34.64%）和军工业务（收入+109.22%）。公司预告前三季度业绩同比增长130%-160%。
公司是军机和航空发动机产业链重要配套企业，受益于主战装备上量，军工任务饱满，相关业务快速增长。20H1 公司航空零部件业务收入同比增长109%，业务进入快速增长期。子公司安德科技是成发核心配套企业，为其提供机匣和反推装置，二者价值量较高，合计约占发动机成本的15%，公司从研制阶段即进入某新型号发动机项目，随着其快速上量，将带动安德科技业务高增长；为成飞、西飞等主要提供工装模具，随着主机厂规模不断扩张，公司迎来重大发展机遇，且公司正推进飞机零部件产能建设，配套层次有望提升至飞机零部件。
公司是国内首家具有军用无人机维修资质的民营企业，军用无人机维修需求旺盛，有望成为重要的业绩增长点。目前国内第一代大型军用无人机进入维保期，且随着无人机在各军兵种中的配备数量和使用强度逐渐提升，维修需求将进一步增多。无人机维修不仅是自身功能升级和结构维修，还涉及到如通信、控制等复杂的子系统改造，价值量较高，首次大修造价约是飞机造价的三分之一，市场空间较大。长沙天映与贵飞深度绑定，后者是国内无人机重要的制造和试飞基地，公司将随贵飞共同壮大。长沙天映安顺子公司维修基地建设基本完成，维修能力将进一步提升，且有望向有人机维修领域拓展。
风电制动器市场成长空间大，公司市占率较高，业务有望保持快速增长。2019-2021 年为风电确定性抢装期，行业对于风电制动器需求强烈；抢装过后，陆上风电发展依然稳健，海上风电进入快速发展期。
我们测算2020-2030 年风电制动器行业总市场规模有望达140 亿元。
公司是风电制动器领域头部供应商，市占率较高，技术达国际先进水平，海上风电制动产品已批量装机。公司风电制动器收入2019 年同比增长66%，20H1 同比增长72%，有望保持快速增长。
传统领域制动器业务稳步增长，轨交制动器有望成为重要增长点。公司是国内港机龙头企业振华重工制动器的首选供应商，港机起重等传统制动器业务稳步增长，随着港口智能化和传统港口改造等为公司发展带来新机遇。城市轨道交通建设规划规模持续处于高位，地铁在城轨交通中占比高，相关制动器产品的市场空间约40-50 亿元；目前国内轨交市场制动器产品多由德国克诺尔提供，公司产品能够实现和克诺尔同类产品尺寸互换和功能互换，目前公司地铁空气制动系统正努力突破首台套，液压制动系统已具有批量业绩，公司轨交制动器业务有望成为重要增长点。
盈利预测和投资评级：军品方面，下游主机厂需求旺盛，公司订单饱满，军工业务有望加速放量。民品方面，公司工业制动器快速增长，特别是风电制动器高速增长，风电抢装过后仍有望保持较快增长；轨交制动器有望成为新的增长点。我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为1.61 亿元、2.42 亿元以及3.50 亿元，对应EPS 分别为0.43 元、0.64 元及0.92 元，对应当前股价PE 分别为31 倍、21 倍及14 倍，维持买入评级。
风险提示：1）下游发动机产量提升不及预期；2）无人机维修业务发展不及预期；3）零部件产能建设不及预期；4）风电市场发展不及预期；5）轨交业务拓展不及预期；6）系统性风险。
华伍股份(300095)：制动器高速增长 军工业务受益航空装备加速放量
类别：创业板 机构：东北证券股份有限公司 研究员：陈鼎如/刘中玉 日期：2020-09-04
报告摘要：
国内工业制动器行业领导者，布局航空航天实现业务结构优化升级。
公司是国内生产规模大、产品品种全、行业覆盖面广，是我国工业制动器现有多项行业标准的第一起草单位，产品广泛应用于港口、轨道交通、风力发电等行业，并配套出口到全球92 个国家和地区。
公司积极把握军用航空高端装备制造行业的发展机遇，立足工业制动器领域的优势地位，加强在军工领域的业务拓展，以实现自身产业布局的优化升级，通过并购安德科技和长沙天映形成工业制动器和航空高端制造双主业的发展格局。
港机、风电、轨交等下游市场景气较高，制动器产品收入有望稳定增长。公司制动器在重型装备市场占有率在40%以上，风电产品客户基本涵盖了国内主要风电设备主机厂商，也是国内唯一具备低地板有轨电车液压制动系统装车资质的民营企业，随着港机的自动化升级、国内风电装机规模快速扩张以及城市轨道交通投资规模的稳步增加，公司工业制动器产品业务规模有望持续稳定增长。
下游需求迅速扩张，航空航天业务将带动业绩快速增长。公司积极向航空航天领域进行业务拓展，业务涵盖航空工艺装备、发动机零部件、飞机维修服务等，子公司安德科技和长沙天映在各自细分行业内都具有较强竞争优势。国内军用航空装备将进入列装/换装上行周期，有望带动上游航空工艺装备、航空零部件以及飞机/发动机维修需求的大幅增加，公司航空航天领域将带动公司整体业绩快速增长。
盈利预测与投资建议：预计2020-2022 年营收为13.92/17.70/22.09亿元，归母净利润为1.68/2.22/3.05 亿元，EPS 分别为0.44/0.59/0.80元，当前股价对应PE 分别为27/20/15 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：军品订单增速不及预期；制动器市场拓展不及预期；业绩预测和估值判断不达预期的风险。

科华恒盛2020年9月29日收报17.95元，涨跌幅5.22%，换手率2.27%。当日该股主力资金流入2771.33万元，流出2758.66万元，主力净流入12.67万元。其中，超大单流入0元，流出81.36万元，净流出81.36万元。当日散户资金流入1.3亿元，流出1.3亿元，散户净流出12.67万元。

科华恒盛公司简介
科华恒盛股份有限公司已成立32周年，并于2010年在深圳A股上市，是国家认定企业技术中心，服务全球100多个国家和地区的用户。科华恒盛立足电力电子核心技术，融合人工智能、物联网前沿技术应用，致力于将“数字化和场景化的智慧电能综合管理系统”融入不同场景，提供稳定动力，支撑各行业转型升级，在数据中心、高端电源以及新能源三大领域，为政府、金融、工业、通信、交通、互联网等客户提供安全、可靠的智慧电能综合管理解决方案及服务。科华恒盛坚持大力发展太阳能光伏发电、风能发电以及储能、微网等新能源业务领域，并凭借其深厚的应用经验和自主技术研发实力，全力推出了多系列高品质、高性能的逆变器、储能变流器产品及不同应用场景的技术解决方案。

科华恒盛问董秘
一、公司在储能领域跟科陆电子对比，有没有优势
科华恒盛：
尊敬的投资者，您好！储能是公司新能源业务的发展重点，公司已在发电侧、电网侧、用电侧以及微网储能等领域进行布局，可满足客户及市场对于稳定、高效、绿色电能的需求。
二、请问公司今年机柜数量较去年是否有所增加？半年报并未披露公司具体的机柜数量，以及上电率。
科华恒盛：
尊敬的投资者，您好！对比去年，机柜持有数量有增加。目前公司运营机柜数达2.5万余个，公司一直在努力开拓市场，积极推进机柜的开发建设上架，满足客户的需求。

科华恒盛公司消息：
一、科华恒盛储能变流器BCS-A系列获TUV南德德国中压并网认证证书

二、9 月 17日科华恒盛(002335,股吧)(002335.SZ)发布2020年半年度权益分配实施公告，以公司现有总股本2.71510230亿股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增7股，不送红股、不进行现金分红。
本次权益分派股权登记日为：2020年9月25日，除权除息日为：2020年9月28日。本次所转的无限售条件流通股的起始交易日为2020年9月28日。
科华恒盛(002335)投资价值分析报告：服务腾讯的IDC新晋一线玩家
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：顾海波 日期：2020-09-15
能基UPS 电源国内TOP1 企业，2015 年起通过传统主业与剥离新能源业务产生现金流供给IDC 业务发展。目前已经拥有运营机柜超过2.5 万（自建2.1 万），2020 年底服务腾讯的机柜有望接近一万个，总运营机柜数量达到3 万量级，成为独立第三方IDC 运营服务的一线玩家。预计2020-2022 年归母净利润分别为2.58/3.07/3.24 亿元，采用分部估值，给予传统主业25 倍PE，IDC 业务13 倍EV/EBITDA，折合公司市值121.4 亿元，目标价44.90 元。首次覆盖，给予“买入”评级。
国产UPS 第一梯队，高毛利彰显技术壁垒。公司自1988 年成立以来长期深耕大功率UPS 电源业务，经历二十余年自主研发，在国内市占率超过艾默生等外资龙头公司，市占率第一，高端UPS 电源长期毛利率维持在40%以上。进入数据中心UPS 市场10 年内，拓展出从IDC 的EPC 建设，模块化机房等产品提供到日常运维全生命周期服务，体现了公司持续创新追求卓越的优秀品质。
2.5 万个机柜+20 个数据中心，跻身IDC 运营一线梯队。目前可运营机柜2.5 万个，分布于北京、上海、广州等重要节点城市，整体上架率约60%。2020 年底，随着腾讯新签约机房的交付，可运营机柜数量会达到3 万量级，预计未来三年内将会达到5 万个机柜。当前云计算基础设施与服务已经占到整体营收40%，测算IDC 运营收入约11 亿元，占比约30%，已经成为支撑公司的核心业务。
与腾讯达成长期战略合作，有望成为核心供应商。2020 年7 月与腾讯云签订战略合作协议，获得其位于河北怀来、广州清远共3000 个机柜的10 年期服务协议，服务总金额约11.7 亿元。考虑广东科云基地约4000 个机柜，腾讯已经成为公司最大的单一客户。此外公司也为腾讯IDC 提供UPS 电源、T-BLOCK 等硬件设备。未来公司有望继续在腾讯数据中心采购中获得更多份额。
风险因素：上架率不及预期，新建机柜不及预期，传统业务份额下滑。
投资建议：预计2020-2022 年归母净利润分别为2.58/3.07/3.24 亿元，对应EPS预测分别为0.95/1.13/1.19 元，根据分部估值法计算，给予公司传统业务25 倍PE 估值；IDC 运维部分参照国内第三方IDC 运营企业，给予13 倍EV/EBITDA。
公司合理市值121.4 亿元，对应目标价44.9 元。首次覆盖，给予“买入”评级。

 北方华创股票行情

9月15日，北方华创盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至11点20分，报157元，成交4.77亿元，换手率0.68%。
北方华创2020年9月30日收报159.06元，涨跌幅-1.26%，换手率0.81%。当日该股主力资金流入1.66亿元，流出1.78亿元，主力净流出1180.39万元。其中，超大单流入3529.62万元，流出4339.79万元，净流出810.17万元。当日散户资金流入4.14亿元，流出4.02亿元，散户净流入1180.39万元。
北方华创融资融券信息显示，2020年9月29日融资净偿还1253.33万元；融资余额13.97亿元，较前一日下降0.89%。
融资方面，当日融资买入9598.21万元，融资偿还1.09亿元，融资净偿还1253.33万元。融券方面，融券卖出2.94万股，融券偿还3.8万股，融券余量23.33万股，融券余额3758.83万元。融资融券余额合计14.34亿元。

北方华创公司消息
一、9月15日讯，有投资者向北方华创（002371）提问， 董秘你好！请问公司现在在手订单如何？三季报会有业绩预告吗？
公司回答表示，公司在手订单较上年度保持增长。
二、北方华创（SZ 002371）9月15日晚间发布公告称，公司于近日收到国家集成电路基金出具的《股份减持计划过半的告知函》，国家集成电路基金于2020年8月31日至2020年9月14日，累计减持4951248股，占总股本的1%。其减持数量已经过半，减持计划尚未实施完毕。
2020年半年报显示，北方华创的主营业务为电子装备行业、电子元器件行业，占营收比例分别为：79.25%、20.25%。
北方华创的董事长是赵晋荣，男，56岁，中国国籍，硕士，教授级高级工程师。 北方华创的总经理是陶海虹，女，45岁，中国国籍，硕士。
大基金减持北方华创
北方华创，即原来的北京“七星电子”，七星华电科技集团是公司的最大股东。
2017年，国家集成电路产业投资基金对公司进行大额投资，投资后占股7.5%，国家集成电路投资后成为公司的第三大股东。
也是从这个时候开始，公司业绩开始加速，股价也随之腾飞。
2019年，国家集成电路产业基金二期增加投资，投资金额同样超10亿元，投资后占股为10.03%，与北京电子控股有限公司并列为第二大股东。
以2019年持股市值计算，国家集成电路基金累计持股北方华创市值高达近50亿元。
不过，根据当前的公司报告显示，今年以来，大基金开始逐步减持。
集成电路产业基金减持比例超过1%，当前持股公司8.94%，可以预见，随着产业基金投资期限的到期，未来还会继续减持。
为此，公司股价也开始大幅回调，从8月23日的最高点238.88元，回撤到当前的156.85元，回撤幅度超过50%。

北方华创(002371)：20H1保持快速增长 在手订单充沛
类别：公司 机构：海通证券股份有限公司 研究员：陈平/尹苓 日期：2020-09-13
投资要点：
事件。北方华创20H1 实现营业收入217699.68 万元，同比增长31.57%；实现归属于上市公司股东的净利润18407.75 万元，同比增长43.18%。其中，电子工艺装备主营业务收入172532.66 万元，同比增长38.37%；电子元器件主营业务收入44088.74 万元，同比增长10.79%。
20H1 逆市实现快速成长。2020 年上半年，受到全球新冠肺炎疫情的影响，下游客户的需求出现了一定程度的延迟，随着国内疫情逐步缓解，需求得到较快恢复，公司高端电子工艺装备和精密电子元器件业务均实现同比增长。
推动新产品研发进程，加快新产品验证节奏。公司持续推进半导体装备新产品开发和市场开拓工作，集成电路刻蚀机、PVD、CVD、ALD、清洗机、立式炉、外延炉等设备在先进工艺验证方面取得阶段性成果，部分工艺完成验证；成熟工艺设备在新工艺拓展方面继续突破，新工艺应用产品相继进入客户产线验证或量产，不断收获重复采购订单；光伏单晶炉、负压扩散炉、PECVD 大尺寸、大产能产品相继研发完成，推向市场，受下游客户需求拉动，光伏设备业务实现快速增长；碳化硅（SiC）长晶炉、刻蚀机、PVD、PECVD等第三代半导体设备开始批量供应市场。公司真空热处理设备继续深耕细分市场，积极开发新产品，拓展新应用，业务增长平稳。电子元器件方面，受下游市场需求增长以及新产品应用拓展的推动，收入利润均实现稳定增长。
在手订单充分。20Q2 末公司“预售账款+合同负债”27.33 亿元，相比2019 年末多出约12.61 亿元，我们推测主要原因系公司在手订单增加，收到客户的合同预收款增加。
盈利预测。我们预测公司2020~2022 年EPS 分别为1.04、1.55、2.19 元/股，结合PE（2020）、PS（2020）两种估值方法，我们认为公司合理价值区间为166.40~204.66 元/股。维持“优于大市”评级。
风险提示。下游晶圆厂投资建厂进度可能低于预期。
开源证券对北方华创观点，公司业务优势明显叠加行业景气上行，首次覆盖给予 “ 增持 ”评级公司作为国内泛半导体设备龙头公司，产品覆盖全面，市场空间广阔，自身技术实力强大，有望受益于半导体设备行业景气度回升及国产化替代趋势。公司真空设备及新能源设备受益于下游需求扩张，同时公司定增加强自身研发实力，产能扩张，未来增长可期。我们预计2020-2022 年公司可分别实现EPS 0.85/1.11/1.40元，当前股价对应PE 200/153/122 倍，首次覆盖给予“增持”评级。

新莱应材2020年9月30日收报20.16元，涨跌幅-2.23%，换手率3.42%。当日该股主力资金流入851.4万元，流出1376.9万元，主力净流出525.5万元。其中，超大单流入0元，流出122.43万元，净流出122.43万元。当日散户资金流入9450.03万元，流出8924.53万元，散户净流入525.5万元。
9月3日，半导体芯片股异动新莱应材拉升涨逾12%。

新莱应材问董秘：
一、国家预计将把大力发展第三代半导体写入十四五规划，请问贵公司这一举国政策对公司来说有哪里利好呢？
新莱应材：
你好，未来五到十年，随着半导体国产化进程的推进，我司作为目前在半导体设备端及厂务端关键部件业务领域的唯一供应商，国产替代的机会是最大的，我司也会做好各方面的准备，积极应对半导体国产化的带来的机遇，感谢你对公司的关注。
二、投资者问：董秘，我想问一个问题，贵公司的半导体耗材能否应用于第三代半导体的生产研发？请详细说明一下，辛苦了董秘
新莱应材(300260)：第三代半导体(也称为宽能隙半导体材料)是指以氮化镓、碳化硅、金刚石、氧化锌为代表的宽禁带半导体材料，例如常用的氮化镓的制备方法有很多种，其中主要的方法有：金属有机物气相外延、分子束外延、氢化物气相外延方法，都可以透过我司的真空系统与气体系统的关键传输部件与控制部件来制备，尤其是MOVPE(有时也称为MOCVD)是以物质从气相向固相转移为主的外延生长过程。含外延膜成分的气体被气相输运到加热衬底或外延表面上，通过气体分子热分解、扩散以及在衬底附近或外延的表面上的化学反应，并按一定的晶体结构排列形成外延膜或者沉积层，除了需要超高真空腔体环境下来进行化学反应，更需要UHP(超高纯)的管道系统来传输超高纯的气体才能确保制程量率。故此，我司产品无论应用在在第三代半导体新材料和功能材料领域的关系是密不可分的。感谢你对公司的关注。
新莱应材(300260)：半导体、食品、疫苗 三驾马车共发力
类别：创业板 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：王凌涛 日期：2020-09-03
事件：新莱应材发布2020年中报显示：2020年上半年营收6.07亿，同比下降5.72%；归母净利0.34 亿，同比增长10.44%。二季度单季营收3.36 亿，同比增长10.08%；归母净利0.23 亿，同比增长21.14%，创历史新高。
上半年销售毛利率28.00%，同比提升2.25 个百分点；二季度单季毛利率30.16%，同比提升3.5 个百分点，环比提升4.83 个百分点。
半导体核心部件，国产替代一马当先。行业景气层面来看：2020 年7月，semi 预测2020 年全球半导体设备销售额预计增长6％至632 亿美元，且2021 年将实现两位数增长，创700 亿美元历史纪录，与此同时，各大晶圆厂均相继调高资本开支，预示着半导体行业景气持续向好。
上半年业绩层面来看，虽然一季度受疫情影响，晶圆厂建设开工推迟，公司业务受到短暂影响，但从二季度开始，随着晶圆厂复工复产，公司业务快速恢复。此外，在核心零组件国产化浪潮中，新莱应材在国内一线半导体设备商新增订单同比呈倍数增长；与此同时，由于海外疫情导致美国半导体设备商AMAT、Lam 供应链部分受阻，也有一定订单转移趋势，公司市占率有望进一步提升。
设备+耗材销售模式，无菌包装前景广阔。除“高大上”的半导体行业之外，在与人民生活息息相关的食品安全领域，我国同样面临着核心技术对外依赖的窘境。以常温牛奶包装设备及材料为例，现阶段包含中国在内的全球大部分市场份额均被瑞士公司利乐所垄断，公开数据显示：一盒2 元左右的250 毫升利乐砖牛奶，至少有0.45 元用于购买利乐包装。新莱应材曾为利乐供应牛奶灌装设备核心模组多年，深刻掌握无菌加工处理技术，其子公司山东碧海亦有能力为下游乳企提供包装技术咨询、设备集成安装、包装材料和售后支持的全产业链服务；自2018 年双方强强联合之后，逐渐展现出极佳的技术和市场协同效应，现已在三元、完达山、雀巢、康师傅等众多食品饮料收获良好口碑。未来，随着公司客户不断拓展，以及具有自主知识产权的高毛利产品受到市场认可，食品包装将成为公司最有力的业绩引擎。
受益疫苗需求提升，生物制药业务稳健成长。2020 年不期而至的新冠疫情，正在加速全球及我国生物制药领域（尤其是疫苗）的发展。2020年5 月，国家发改委、国家卫健委、国家中医药局印发《公共卫生防控救治能力建设方案》，称每省至少建设一个P3、每地级市至少建立一个P2 实验室。公司作为亚洲第一家通过ASMEBPE 管道管件双认证企业，且在医药行业成功实现国产替代，产品广泛应用于血液制品、单抗、疫苗的研发及生产，有望显著受益于本次疫苗行业发展机遇，上半年公司生物医药板块收入及毛利的同步增长，便是这一逻辑的有力佐证。
盈利预测和投资评级：维持买入评级。始于2018 年的中美博弈，以及2020 年的新冠疫情，既带来全球贸易的不确定性和经济活动暂停的“危机”，也给新莱应材这样拥有核心技术、卡位自主可控的公司带来发展“良机”。首先，半导体领域受益于景气向好+国产替代的双重助力；其次，疫情催化生物制药行业景气向上，有效增益公司业绩；再次，在“国内经济大循环”趋势下，乳品消费也正在走出上半年低谷。作为上游设备及材料供应商的新莱应材，无论技术实力还是行业地位，正逐渐获得下游核心用户认可，将有望鱼跃龙门。预计公司2020-2022 年实现归母净利润0.91、1.57、2.61 亿元，当前市值对应PE 分别为46.97、26.77、16.05 倍。考虑到公司下游较大的市场空间，良好的竞争格局，以及较快的成长潜力，当前位置显著低估，坚定维持公司买入评级。
风险提示：
1）全球及国内疫情反复；2）贸易摩擦带来海外需求的不确定性；3）核心客户市场拓展不及预期；4）新产品研发推广进度不及预期。

长城证券观点
公司公布2020 年半年度报告，上半年实现营收6.07 亿元，同比下降5.72%；实现归母净利润0.34 亿元，同比增长10.44%；扣非后归母净利润0.28 亿元，同比下降5.08%。Q2 季度实现营收3.36 亿元，同比增长10.08%，环比增长23.99%；实现归母净利润0.23 亿元，同比增长21.14%，环比增长109.09%；扣非后归母净利润0.19 亿元，同比增长8.73%，环比增长137.5%。
盈利能力显著提升，二季度生产经营环比改善：公司上半年营收同比小幅下降，归母净利润同比提升，主要由于毛利率提升。上半年毛利率28.00%，同比提升2.25pct；其中Q2 毛利率30.16%，同比提升3.5pct，环比提升4.83pct，同比与环比均大幅改善。净利率方面，上半年净利率5.54%，Q2净利率6.87%，盈利能力显著提升。分业务方面，食品类业务上半年营收2.86 亿元，同比下降10.18%；毛利率29.09%，同比提升3.50pct；业务占比47.18%。医药类业务上半年营收1.62 亿元，同比提升14.65%；毛利率25.70%，同比提升2.82pct；业务占比26.65%。泛半导体类业务上半年营收1.59 亿元，同比下降13.63%；毛利率28.36%，同比提升0.14pct；业务占比26.17%。上半年医药类业务为唯一增长业务；食品与半导体业务一季度受疫情影响同比下滑，二季度环比逐步改善。上半年公司三大业务毛利率均提升，生物制药业务受益国内疫苗需求量上升呈增长态势。
维持“强烈推荐”评级：我们看好公司半导体洁净材料加速导入本土晶圆厂以及设备厂，食品包材业务替代利乐份额，医药业务受益国内疫苗需求增长，预计公司2020 年-2022 年的归母净利润分别为1.01/1.51/2.32 亿元，EPS 为0.46/0.69/1.05 元，对应PE 分别约为41X、28X、18X，维持“强烈推荐”评级。

回顾整个9月，A股走弱收跌，总市值缩水4万亿元，资金观望情绪较浓。北上资金一共“出逃”327.73亿元，主要卖出贵州茅台、中国平安、药明康德、伊利股份。
在经历7月暴涨、8月震荡后，A股9月走弱收跌，总市值缩水4万亿元，资金观望情绪较浓，“聪明资金”出逃近330亿元。“双节”临近，投资者交易欲望持续平淡，成交额连续多日低于6000亿元。9月收官之日，沪指微跌，两市成交萎缩至5400亿元。
比亚迪主力资金净流入居首
个股来看，共有25只个股主力资金净流入超亿元，比亚迪主力资金净流入4.71亿元，净流入资金居首；海康威视、宁德时代紧随其后，全天净流入资金分别为4.57亿元、3.34亿元；全天净流入资金较多的还有华兰生物、惠云钛业等。股价表现方面，净流入资金超亿元个股今日平均上涨4.48%，表现强于大盘，涨停的有青岛中程、惠云钛业、百亚股份等。跌幅较大的个股有C爱美客、长春高新等，跌幅分别为3.55%、0.42%。
所属行业来看，上述净流入资金较多的个股中，上榜个股居前的行业有医药生物、电气设备、汽车行业，上榜个股有6只、4只、3只。
主力资金净流出个股中，中国平安主力资金净流出6.14亿元，净流出资金最多；其次是京东方A、招商银行，净流出资金分别为5.38亿元、3.5亿元。
周四最新重磅公司新闻动态(10月01日)
天马科技：拟定增募资不超5.6亿元
白云山：拟分拆子公司广州医药H股上市
山东黄金：拟私有化恒兴黄金 股票复牌
中国中车：子公司中车时代电气拟科创板上市
国联证券：拟1.15亿元收购中海基金的25%股权
东宝生物：股东拟合计减持不超过2.56%公司股份
恒力石化：拟投资114.95亿元建设500万吨PTA项目
徐工机械：拟将控股子公司徐工信息分拆至创业板上市
亚星客车：拟定增不超6600万股 控股股东以不超3.95亿元债权认购
建发股份：子公司拟建议分拆其下属子公司建发物业至港交所主板上市
开立医疗(300633)9月30日晚间公告，拟定增募资不超12亿元，将用于彩超、内窥镜产品研发项目，总部基地建设项目，松山湖开立医疗器械产研项目，补充流动资金。
金冠股份(300510)9月30日晚间公告， 公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份，募资不超过10亿元用于大功率有序充电场站建设及运营示范项目以及补充流动资金，其中控股股东古都资管拟以不低于1亿元(含本数)现金认购本次发行的股票。
久日新材(688199)30日晚间公告，公司拟以自有资金2000万元通过增资扩股的方式投资微芯新材。微芯新材主营业务为KrF光刻胶树脂和单体的研发、生产与销售。投资完成后，公司将持有微芯新材12.12%股权。微芯新材拟将此轮的融资投向KrF光刻树脂单体扩产车间的建设和KrF光刻树脂生产车间设备购买与安装，并建设一条KrF光刻树脂验证产线。微芯新材项目预计2021年9月光刻胶树脂生产线具备投产条件。

美股股市行情
10月2日美股三大股指全线下跌，截至收盘，标普500指数跌32.38点，跌幅0.96%，报3348.42点。道琼斯工业平均指数跌134.09点，跌幅0.48%，报27682.81点。纳斯达克综合指数跌251.49点，跌幅2.22%，报11075.02点。科技股普遍下跌，亚马逊跌近3%，奈飞跌4.6%，特斯拉跌超7%。
大型科技股全线走低，特斯拉交付创纪录却大跌7%
大型科技股昨夜领跌大盘，苹果跌3.23%，亚马逊跌2.99%，奈飞跌4.63%，谷歌跌2.13%，Facebook跌2.51%，微软跌2.95%，特斯拉跌7.38%。
特斯拉方面，三季度创下交付量新高，而却在市场拖累下大跌7%，市值蒸发308亿美金，约合2091亿人民币。
周五最新数据显示，特斯拉第三季度在全球范围内交付139300辆汽车，刷新了2019年第四季度创下的112000辆交付纪录，并且远超分析师预测的129950辆。在9月的电池日活动上，马斯克还曾重申2020年50万辆的交付目标。

专家解读医药股行情走势
10月2日，e公司邀请到北京格雷资产董事长张可兴为投资者深度解读。张可兴是北京格雷资产的董事长兼创始人，拥有17年投资经验，先后投资教育、互联网等多个行业，是大消费和互联网领域资深研究专家。
医药股短线炒作不具备持续性反弹高度有限
e公司记者：目前，医药股为代表的抗疫概念已经经过了一段时间的调整，特朗普确诊新冠是否有可能重新激发市场的炒作热情？
张可兴：我们不好判断每个投资者的想法，但是从概念炒作的现象来说，这种可能性是存在的。这次事件相当于一个导火索，会有一部分资金进入医药股，美股很多医药股今天(10月2日)盘前的涨幅都达到了10%甚至20%。我相信，A股、港股同样会有一波资金在开盘后进入医药股。
但是目前医药股的情况和2、3月份不太一样，那个时候我们头一次碰到新冠疫情的情况，大家对医药股的投资热情非常高涨；其次，当时医药股的估值还处于相对低的位置。经过大半年的上涨，A股、港股、美股的医药股估值已经超出了历史上中位数的高位，在这种情况下，再出现突发事件导致的炒作，炒作行情的持续性不具备，反弹高度也有限。
问：长期而言，您看好医药板块的哪些细分领域？
张可兴：医药板块实际上是一个高科技行业，大家要意识到这个行业会快速变化，要保持谨慎。对医药行业的投资不能过于集中，集中一两个企业容易出错。
长线而言，首先看好生物医药。生物医药代表着医药行业的未来，这种治疗方法具有靶向性，副作用也小。第二个方向，是医疗服务行业，比如口腔、眼科、生殖、体检等行业，将来的发展会越来越好，在这几个细分行业中，我国每100万获得相关服务的占比是欧美的四分之一左右，所以空间巨大。
至于今年火爆的医疗器械板块，未来3-5年以内，国家会不断的补足医疗器械方面的短板，增加相关采购。但长线看，当医疗服务、医疗基础设施达到一定水平之后，医疗器械行业的进一步发展空间是受限的。

2020年09月14日，重庆百货(600729)急速拉升3.13元，涨幅9.10%，成交量661.39万股，成交额2.44亿元，换手率1.63%，振幅7.65%，量比12.30。
2020年9月7日，重庆百货（600729）开盘报价34.18元（人民币，下同），收盘于33.9元，相比上一个交易日的收盘价34.29元，下跌1.14%。当日最高价35.36元，最低达33.76元，成交量3.2万手，总市值137.81亿元。
（2020-09-11）该股净流入金额1483.86万元，主力净流入1713.83万元，中单净流入229.16万元，散户净流出-459.14万元。
最近的财报数据显示，该股2020年半年报实现营业收入153.6亿元，净利润7.58亿元，每股收益1.85元，毛利13.33亿元，市盈率13.99倍。
机构评级方面，87家券商给予买入建议，3家券商给予增持建议。
最近一个月内，重庆百货共计登上龙虎榜0次，表明重庆百货股性不活跃。

公司主要从事百货、五金、交电、日用杂品、家俱、计量衡器具、劳动保护用品、工艺美术品(含金银饰品零售)、粮油及制品、副食品、其它食品、零售烟、酒,普通货运、停车服务和场地租赁。
重庆百货融资融券信息显示，2020年9月29日融资净买入450.19万元；融资余额4.93亿元，较前一日增加0.92%。
融资方面，当日融资买入1432.23万元，融资偿还982.03万元，融资净买入450.19万元。融券方面，融券卖出6400股，融券偿还4.3万股，融券余量42.6万股，融券余额1460.63万元。融资融券余额合计5.07亿元。
　9月3日，华龙证券重庆新华路营业部王冬炎观点：
重庆百货自7月份阶段高点以来累计调整也有一段时间了，虽然调整的空间并不太大，但时间足够充分。在这期间大消费板块吸引了市场上足够的资金，而热点也主要是集中在这些领域。因此，作为低估值零售消费板块则更多的是跟随大势运行，重庆百货目前震荡的重心正在逐步上移，预计后市将大概率开启上升空间，操作上建议逢低关注。
　重庆百货(600729)公司深度报告：混改落地助力公司焕发新活力
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李慧/刘青松 日期：2020-09-29
重庆百货是西南地区规模最大的零售企业。公司成立于1950 年，于1996 年在A 股上市。公司主要经营地区是重庆及周边地区，经过几十年的发展，已经逐渐成为西南地区实力最为雄厚、规模最大、竞争力最强的零售龙头企业。公司业务涵盖百货、超市、汽车贸易、消费金融等。截至2020 年6 月，重庆百货在重庆市及周边已开设线下门店300 余家，在重庆地区形成了一定的规模优势。
“数字化转型+消费金融+管理层重组”助力公司焕发新活力。（1）百货方面，公司搭建“重百云购总部微商城+重百云购总部直播”两大线上统一运营平台，整合资源、统分结合扩大市场影响力。超市方面，公司173 家超市门店上线多点智购业务，113 家门店开通多点配送到家业务。电器方面，重庆百货创建“重百创客”线上平台，可以多方面展示商品，支持团购采购。汽贸方面，打造以用户为中心的智慧数字化运营体系，推动4S 店业务线上化。（2）马上金融是全国第三大消费金融公司，作马上金融最大股东，公司持有马上金融31.06%的股份。马上金融自设立开始发展迅猛，截至2019 年末，营收和净利润分别达89 亿/8.53 亿，位居行业前列，消费金融行业发展迅速，行业集中度不断提升，马上金融后续预期会给重庆百货带来更多收益。（3）公司混改成功落地，引入战略投资者物美集团和步步高集团。物美集团积累了丰富的百货数字化转型经验，与重庆百货合作之后立刻配合重庆百货进行数字化转型，接入多点平台，同时混改有效缓解了原股东重庆商社集团的财务压力。
投资建议：预计公司2020-2022 年，归母净利润分别为10.64、11.14和12.43 亿元，EPS 分别为2.62、2.74、3.06 元，对应当前股价PE分别为13、13、11 倍。考虑公司多业态协同的经营能力，混改带来管理效率提升，以及马上金融发展迅速，给予公司2020 年16 倍估值，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：疫情持续；马上金融发展不及预期；业绩预测不及预期。
兴业证券对重庆百货评级， 盈利预测：发展逻辑：1、国改落地后带来市场化的管理人员及机制的变革，供应链的打通和人员薪酬体系的调整将有效提升净利率，超市门店加速扩张带动收入加速；承诺的股权激励计划将有效保证业绩释放。2、公司参股的马上金融作为持牌消费金融公司已获地方银保监局同意登陆A 股，具备经营向好和估值提升的双重逻辑。预计2020-2022 年公司实现收入322.37、372.48、426.22 亿元，实现归母净利润9.94、12.89、17.43 亿元， 2020年9 月11 日收盘价对应的PE 分别为12.8、9.9、7.3 倍，维持“审慎增持”评级。
海通证券对重庆百货观点
公司8 月22 日发布2020 半年报。2020 年上半年实现收入153.6 亿元，同比下降15.58%；归母净利润7.53 亿元，同比增长11.62%，扣非净利润4.08 亿元，同比下降37.23%。上半年扣非加权平均净资产收益率5.97%，经营性现金流净额3.63 亿元。
简评及投资建议。
公司上半年收入154 亿元降15.58%，其中一、二季度各降24.26%、4.94%；上半年归母净利润7.53 亿元，扣非净利4.08 亿元降37.23%，其中一季度降71.39%、二季度增46.33%，剔除马上金融投资收益及大竹林项目资产处置损益，测算上半年主业净利降27%。二季度降费提效显著，供应链优化、精细化管控、线上线下加速融合、数字化赋能各业态，业绩快速回升，我们预计随着下半年疫情影响逐步消退，公司主业有望持续改善。
维持对公司的判断。①重庆商业龙头，公司是重庆网点数和经营规模最大、竞争力最强的综合商业企业，多业态、多区域发展。②集团混改落地，引入物美和步步高，集团及上市公司管理层调整力度大，治理和激励有望优化。③数字化零售转型，业绩改善空间大，我们认为，公司在门店经营、供应链、数字化等能力和资源上有望与物美、步步高强化规模协同效应。
更新盈利预测。预计 2020-2022 年归母净利润各11 亿元、13.3 亿元、16.9 亿元，同比增长11.8%、21.1%、26.8%。给予公司2020 年9.11 亿元零售主业利润18-20 倍PE，给予马上金融1.91 亿元投资收益5-10 倍PE；分部估值给予2020 年合理市值区间173-201 亿元，合理价值区间42.7-49.5 元，维持“优于大市”投资评级。

2020年09月15日，科博达(603786)急速拉升2.75元，涨幅3.97%，成交量23.36万股，成交额1665.28万元，换手率0.58%，振幅6.80%，量比3.39。
（2020-09-14）该股净流入金额244.48万元，主力净流入217.21万元，中单净流出-36.06万元，散户净流入63.33万元。
9月8日，科博达盘中加速下跌，5分钟内跌幅超过2%，截至9点37分，报69.68元，成交536.28万元，换手率0.19%。

截止2020年6月30日，科博达营业收入12.3737亿元，归属于母公司股东的净利润2.0862亿元，较去年同比减少0.964%，基本每股收益0.5214元。
资料显示，浙江科博达是主板公司科博达（603786）的全资子公司，其产品涵盖汽车照明控制系统、电机控制与机电一体化产品、新能源产品、车载电子与电器产品等多个领域。科博达自主开发的产品批量配套于德国大众、奥迪、保时捷、奔驰、宝马、标志雪铁龙、雷诺、福特、康明斯等十余家国际高端客户，公司的LED光源控制技术和电机驱动技术处于全球业内一流水平，是目前国内行业中成功参与国际著名汽车品牌同步开发和制造的中国本土供应商。
科博达(603786)：汽车电子领域优质标的 内外兼修 成长可期
类别：公司 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：郑连声/陈兰芳 日期：2020-09-29
投资要点：
公司客户结构优质，盈利能力强
1）公司是国内领先的汽车智能、节能电子部件制造商，主营业务覆盖汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等领域，核心客户包括大众集团、戴姆勒、捷豹路虎、一汽及上汽大众等数十家全球知名整车厂商，客户结构优质。公司已成为上汽大众、奥迪、一汽-大众和保时捷的A 级供应商。2）目前公司收入的一半以上来自于照明控制系统，其中，2019 年照明控制系统收入占比52.90%，车载电器与电子业务收入占比由2015 年的13.24%提升至2019 年的22.55%。公司盈利能力较强，近几年毛利率始终在33%以上，净利率维持在15%以上。
汽车电子领域优质标的，内外兼修，成长可期1）产品技术优势与优质客户资源有望助力公司产品配套持续保持好于汽车行业的较快增长。2）受益于电动智能化浪潮，汽车电子市场前景广阔，公司有望趁势实现持续快速增长。其中，作为国内光源控制器领域领先企业，公司有望持续受益于LED 车灯渗透率持续提升带来的量利齐升机会。电机控制系统/能源管理系统/车载电器与电子业务依靠产品与客户持续双向开发有望实现持续较快增长。目前公司在手订单较为充足，AGS/能源管理业务/电磁阀/USB 充电器等新产品将助力公司持续成长。中长期看，公司将坚守核心竞争力，通过“设计平台化、技术标准化、产品系列化、市场全球化”，加大现有主导产品的产能扩张，提高市场占有率，充分利用规模效应，实现产业规模的内生式稳步增长。3）公司将充分利用资本市场工具，通过产业并购和资本联合，优化资源配置，实现产业规模的外延式跨越增长，最终实现资本有效增值和公司价值最大化。
盈利预测，首次覆盖给予“增持”评级
综上分析，我们预计公司2020-22 年实现营业收入32.13/38.93/48.18 亿元，同比增长9.97%/21.16%/23.74%，实现归母净利润4.99/6.03/7.74 亿元，同比增长5.07%/20.83%/28.33%，EPS 为1.25/1.51/1.93 元/股，对应2020-22 年PE为56/47/36 倍，公司是纯正汽车电子标的，产品与客户开拓双向发力，订单较为充足，成长性可期，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：国内外疫情控制低于预期；汽车产销低迷超预期；产品与客户开发低于预期；电子元器件与结构件涨价超预期；期间费用控制低于预期

公司公布2020 年半年报，实现营业收入12.4 亿元，同比下滑9.7%，归母净利润2.1 亿元，同比下滑1.0%，符合市场预期。
上海申银万国观点， 纵观国内全球化配套的企业，公司2020Q2 业绩表现难能可贵。公司2020Q2 实现营收6.3 亿元，同比下滑12.0%，归母净利润1.1 亿元，同比增速-15.3%。2020H1 公司海外客户营收比重约三成，估算约下滑20%左右，主要受2020Q2 欧洲大众/奥迪产量同比下滑56%/57%拖累；估算国内业务营收约下滑4%，好于行业平均。总之，二季度海外配套需求总体承压背景下，公司上半年的表现难能可贵。我们认为主要源于：一是国内一汽大众系2020H1 产量同比仅下滑0.18%远超行业，其中Q2 同比增长31.5%，具有相对优势； 二是新增配套产品AGS（供应福特）、车载电子USB 持续爬坡贡献增量；三是全球康明斯与潍柴动力等商用车配套延续高景气。展望2020H2，行业回暖叠加新产品兑现，预计公司收入逐季提升改善确定性高，全年增长无忧。
维持盈利预测，维持买入评级。预计2020-2022 年公司实现营收30.3、35.1、42.1 亿元，实现净利润5.5、6.9、8.6 亿元，对应PE 估值为51 倍、41 倍及33 倍，维持买入评级。
海通证券观点，盈利预测与投资建议。科博达作为国内车灯控制器绝对龙头，横向拓展电机控制系统、车载电器与电子等领域，与大众体系深度绑定，同步研发能力及量产经验充分经过验证。我们预计2020-2022 年EPS 为1.30 元、1.63 元、2.23 元，考虑公司是国内车灯控制器龙头、客户优质、未来产品横向布局及客户开拓空间广阔，给予2020 年60-70 倍PE，合理价值区间为78.00-91.00元，对应PB 为8.67-10.11 倍，维持“优于大市”评级。

业绩亮眼却遭股东减持 小熊电器为什么不“香”了？

依靠小家电逆袭，业绩亮眼却遭股东减持
阿里生态系统诞生了很多上市公司，小熊电器便是其中的一例，上市时公司也获得了很多社会的称赞：创意小家电+互联网是它的典型标签。
从最开始的爆款酸奶机，到后面慢慢打磨出了几十个创新品类，其中加湿器、电炖锅、绞肉机、打蛋器、酸奶机、煮蛋器、电热饭盒7大品类更是在2018年双十一夺得了累积销量冠军。
小熊家电诞生于2006年3月，作为小家电行业的黑马，小熊电器在历经长达一年多的IPO之路后，于2019年8月23日在深圳证券交易所敲钟上市。
上市后借助资本市场的力量，小熊电器迎来高速增长期，同时其业绩也是十分亮眼。股价在一年多的时间里，从最初34块的发行价，最高飙升至165元，在一年多的时间内上涨接近5倍，市值最高达258.8亿元。
据公司发布的2020年半年报数据显示，今年上半年实现营收17.17亿元，同比增长44.51％，归属上市公司净利润为2.54亿元，同比增长98.93％，经营性现金流净额为4.16亿元，暴涨250.91％。
然而，乘着“宅”经济红利快速发展的小熊电器，近日却遭到了股东的减持。
9月1日晚间，小熊电器公告称，股东施明泰、龙少柔、龙少静计划在公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易，或在公告披露之日起3个交易日后的6个月内通过大宗交易方式减持公司股份。
三人拟减持的股份分别不超过公司股本的1.28％、2.24％、0.96％，合计减持的股份不超过公司股本的4.48％。
线上收入占比达9成，流量红利遇瓶颈
小熊电器主要在天猫商城、京东商城、唯品会等第三方渠道销售。根据公开数据，2016年－2018年，小熊电器的线上销售额分别为9.6亿元、15.09亿元和18.33亿元，占总营收的比例分别为88.61％、91.6％、91.93％和90.41％。在发布的2019年年报中小熊电器并未公布线上和线下销售比例。
过度依赖线上销售，倘若未来无法与上述电商平台保持良好的合作关系，或上述电商平台的销售政策、收费标准等发生重大不利变化等情况时，都将对小熊电器的经营业绩产生不利影响。
事实上，由于线上销售渠道成本越来越高，入驻京东、天猫等平台需要缴纳各种名目繁多的服务费，电商渠道销售产品还需要抽佣金，像小熊电器这种品牌溢价能力比较低，产品单价销售均价即客单价比较低的企业，未来生存空间不容乐观。
近几年来，受消费者需求影响，包括小家电企业、电商品牌都在打造线上、线下互相拥抱的模式，两“腿”并进。京东、天猫、苏宁易购、九阳、小米等在积极拓展线下实体店。
《每日财报》还注意到，对于小熊电器更大的挑战在于，一旦互联网平台的流量饱和之后，企业很快就会遇到增长瓶颈。尽管有人会说会多开辟几个电商渠道不就行了，但是拥有大流量的电商平台又有多少呢？
另外，不能回避的现实是，美的等行业巨头也看上了小家电市场，它们不仅布局了线上天猫京东，更承包了线下商超各主流渠道，未来它们做多少、花多大力气去做，留给小熊的市场又有多大？
重营销轻研发 研发不及同行
在互联网普及的当下，营销的确有着举足轻重的地位，但作为家电制造企业，研发才是立足的基石。
《每日财报》注意到，小熊电器为其品牌宣传做出大规模投入，2016年－2020年H1，小熊电器的销售投入为1.45亿元、2.47亿元、2.86亿元、3.96亿元、2.09亿元，占总营收比例分别为13.76％、14.99％、14.01％、14.73％、12.17％。
小熊电器的品牌推广模式多达6种，包括电商平台广告投放、影视剧与综艺节目广告植入、明星宣传、新媒体营销、户外广告投放、论坛展会。
对比同行可以看出，小熊电器的研发投入不足竞品的一半。2016年－2020年H1，小熊电器的研发投入为0.17亿元、0.25亿元、0.47亿元、0.77亿元、0.4亿元，占总营收比例分别为1.61％、1.52％、2.3％、2.86％、2.32％。
远低于销售费用，并明显低于行业平均水平。若“重营销，轻研发”，长此以往，小熊电器将可能面临市场份额萎缩等系列风险。
在小家电未受重视之前，小熊电器凭借挖掘这一细分品类实现成功突围。但值得注意的是，小家电研发相对简单，核心竞争力有限，大型企业也很容易涉足，因此小熊电器的突围也必将迎来大型家电企业的“围剿”。
在此背景下，销售渠道依赖线上，重营销轻研发的小熊电器又能否活到最后呢？
小熊电器(002959)深度：长尾战场的空间和未来竞争格局新解
类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：虞晓文 日期：2020-09-28
公司主战场空间大、风险低，未来成长可期。
我们将40 个小家电品类按照使用频率和潜在渗透率两个维度分为四个大类，并针对40 个品类逐一详细测算各品类发展空间，发现小熊主打的高量低频（C 类）和长尾低频（D 类）仍有非常大的发展空间，尤其是长尾低频（D 类）属于各大龙头品牌介入意愿较低的品类，公司未来成长可期。
前端：抓住“渠道为王”向“产品与营销为王”时代转折点的红利公司凭借率先进入电商渠道的先发优势，抓住“渠道为王”向“以产品和营销为关键竞争壁垒”的时代转折机遇，充分享受时代转折红利，以高颜值的产品优势和营销能力，不断在更年轻的消费者群体中迭代，提前占领未来主流消费人群的心智。
后端：扁平化组织架构+自主研发+自主生产，构筑核心竞争力后端高效的组织能力是前端实现“攻城略地”的重要保障。小熊采用扁平化的组织架构，有效精简了沟通层级，保障了公司应对市场变化的机动性和灵活性。通过坚持自主研发和自主生产，不断沉淀技术实力，使得公司产品品控和使用体验持续优化，社会声誉亦稳步提升。
投资建议
我们预计公司2020-2022 年分别实现营业收入36.9、47.6、62.9 亿元，对应增速分别37.1%、29.3%、32.0%，预计公司归母净利润分别4.8、5.8、7.8 亿元对应增速分别78.0%、22.3%、34.1%，对应EPS分别为3.06、3.74、5.02 元/股，当前股价对应2020-2022 年分别44.5x、36.4x、27.1xPE，给予增持评级。
风险提示
原材料价格波动，竞争格局加剧风险；新品研发不及市场预期。
小熊电器(002959)：Q2业绩环比提速 盈利能力显著提升
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李慧 日期：2020-09-02
事件
小熊电器发布2020 年中报，公司20H1 实现营收17.17 亿/+44.5%，归母净利润2.54 亿/+98.9%；Q2 单季营收9.78 亿/+75.2%，归母净利润1.51亿/+110.9%。
点评：
Q2 收入增长环比提速。公司Q1/Q2 营收增速分别17%/75%，分产品看，西式电器实现营收2.76 亿/+139%、电动类4.71 亿/+82%、电热类2.10亿/+47%、锅煲类2.95 亿/+23%、生活小家电1.61 亿/+2%、壶类2.43亿/-6%，受疫情居家烹饪影响，烹饪相关新兴品类增速更快。分区域看，内销收入16.41 亿/+42%，外销收入7648 万元/+120%，海外市场拓展有所突破。
盈利能力显著提升。20H1 公司综合毛利率36.5%/+0.5pct，其中Q1/Q2分别同比+1.4pct/-0.8pct；分产品看，厨房小家电中西式电器+7.5pct、电热类+3.4pct、电动类+1.1pct，锅煲类和壶类分别同比-1.0pct/-2.3pct，毛利率变动与品类景气度及竞争烈度直接相关。收入强劲增长下费用率有所摊薄：20H1 公司销售费用率12.17%/-2.44 pct（疫情期间部分线下营销投放暂停），管理费用率2.82%/-0.24 pct，财务费用率-0.50%/-0.49 pct（利息收入增加），研发费用率2.35%/-0.46 pct。20H1 公司净利率14.8%/+4.0 pct，其中Q1/Q2 净利率分别同比+5.0pct/+2.6pct。
投资建议：预计公司20-22 年营收收入分别为36.83 亿/48.62 亿/60.79 亿，同增37%/32%/25%，归母净利润分别为4.32 亿/5.67 亿/7.15 亿，同增61%/31%/26%；对应P/E 为52 倍/40 倍/31 倍，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济风险，市场竞争风险。

9月14日在港股上市公路及铁路股走强，江苏宁沪高速(0177.HK)涨4.24%。
宁沪高速09月24日陆股通净流出14.43万元。
宁沪高速近5日陆股通资金呈现持续流出状态，近5日北上资金累计净卖出1301.78万元，外资近期有持续流出的迹象。
宁沪高速融资融券信息显示，2020年9月29日融资净偿还161.87万元；融资余额4948.79万元，较前一日下降3.17%。
融资方面，当日融资买入125.08万元，融资偿还286.95万元，融资净偿还161.87万元，连续3日净偿还累计347.7万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还2.83万股，融券余量23.22万股，融券余额220.82万元。融资融券余额合计5169.61万元。
宁沪高速（SH 600377）9月25日下午发布公告称，公司董事会于9月24日收到朱志伟先生的辞任函。因职务变动原因，朱志伟辞去公司副总经理职务。
2020年半年报显示，宁沪高速的主营业务为沪宁高速、配套服务业务、宁常高速及镇溧高速、房地产销售业务、广靖高速及锡澄高速，占营收比例分别为：44.08%、22.93%、9.35%、8.98%、8.93%。
宁沪高速的董事长是孙悉斌，男，50岁，研究生学历，硕士学位。 宁沪高速的总经理是成晓光，男，42岁，大学学历，学士学位，高级经济师。
宁沪高速(600377)首次覆盖报告：坐拥宝地 成长可期
类别：公司 机构：平安证券股份有限公司 研究员：严家源/张功 日期：2020-09-28
平安观点：
坐拥长三角黄金通道：公司是江苏省唯一的交通基建类上市公司，拥有的路桥资产连接着中国经济核心上海以及富庶繁华的苏南五市，六市GDP合计在全国总量中占比10%以上。公司主营业务收费公路毛利率超60%，贡献了八成收入、九成利润。
内生+外延双模成长，在运路产利润丰厚：公司1997 年上市伊始即采用内生加外延的双模成长路线，一方面依靠自有路产的流量成长和扩建增容实现持续发展，另一方面通过收购控股股东优质在运或在建路产突破发展瓶颈、实现阶跃式成长。现有路产中，沪宁江苏段作为核心在收费公路业务中占据四成里程、三成流量，毛利率约70%，贡献七成营收、利润；广靖和锡澄流量占比近半，毛利率近70%，贡献超过一成的营收、利润；宁常和镇溧也贡献了一成以上的流量、营收、利润，毛利率近50%；锡宜和环太湖的毛利率约40%；镇丹投产次年即已实现盈利，毛利率超30%。
新一轮成长即将启动：在建的五峰山大桥及南北接线、常宜高速、宜长高速预计均将在2021 年内投产，龙潭大桥计划于2024 年投产。预计到2025年，5 个项目全年合计车流量超过7000 万辆，比2019 年公司控股路产流量增长超50%。考虑到江苏交控面临的资本开支压力、国企资产证券化的政策导向，我们认为公司未来有望继续承接控股股东路桥资产的注入。
长三角一体化带来成长新动能：公司路产连接的6 个城市全部处于规划中心区内，未来必将受益于长三角一体化发展对人流、车流、物流所带来的促进作用。规划要求提升省际公路通达能力，省内相关路桥的新建、改建、扩建等项目对于资金的需求，有利于公司发挥上市平台的融资优势。
投资建议：预计公司20/21/22 年EPS 分别为0.49/0.84/0.91 元，对应9月25 日收盘价PE 分别为19.4/11.3/10.5 倍。虽然2020 年度经营业绩受疫情免费通行影响较大，但考虑到公司拥有得天独厚的长三角黄金通道区位优势，在手路产利润丰厚，分红稳健保障防御属性，且具有在建路产即将投运、控股股东成熟路产有望注入所赋予的成长属性，给予2021 年15倍PE 的估值，对应目标价12.60 元，首次覆盖给予“推荐”评级。
宁沪高速(600377)半年报点评：通行流量逐步恢复 优质路产未来可期
类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：雒雅梅 日期：2020-09-05
事件：公司公布2020年中报，实现营业收入26.68亿元，同降44.82%，归母净利4.86亿元，同降78.72%，业绩符合市场预期。其中Q2营收17.05亿元，同降31.07%，归母净利5.18亿元，同降58.44%，但实现扭亏。
公路主业基本恢复。受疫情冲击及免通行费政策影响，20H1通行费收入17.78亿元（YoY-52.97%）。5月初恢复收费后，车流量继续维持增长。预计下半年疫情影响消散，各路产通行费收入将逐步回升，盈利有望恢复增长。
多元业务贡献利润空间。20H1配套服务收入61.19亿元（YoY+0.15%），毛利率提升4.4pct至14.2%，其中油品、广告和物业方面均实现收入同增；房地产收入2.40亿元（YoY-41.82%），毛利率提升3.9pct至54.0%，瀚瑞中心的商铺出租完成约50%的意向谈判，后续或进一步作为营收端的有效补充。
Q2毛利率环比改善。20H1营业成本同降4.93%至18.59亿元，降幅小于收入端，成本刚性导致毛利率同比下降29.24pct至30.32%。其中Q2毛利率为34.56%，同降24.70pct，但环比提升11.73pct。具体来看，20H1除了收费公路业务成本同比增长0.91%外，其余成本分项均呈同比下降态势。
在建路产稳步推进，分红稳健。当前公司拥有四个在建路桥项目，路产优质，预计2021-24年将陆续通车。截至上半年末，公司账上现金约4亿元，下半年业绩将持续改善，利好现金流，公司有望维持较高的分红水平。
投资建议：疫情和免通政策短期使收入承压，但目前公路主业已基本恢复，未来优质路产注入将带动中长期业绩增长。我们维持原盈利预测，预计公司2020 年~2022 年归母净利为30.8/47.7/50.1 亿元， EPS 分别为0.61/0.95/0.99元，对应市盈率分别为15.4/9.9/9.5倍，维持“增持”评级。
风险提示：1）政策不及预期；2）经济下行；3）疫情扩散；4）利率上升。