股票行情 第101页

002726龙大肉食股票行情

龙大肉食2020年10月13日收报11.02元，涨跌幅2.23%，换手率1.98%。当日该股主力资金流入4704.85万元，流出6035.38万元，主力净流出1330.53万元。其中，超大单流入593.06万元，流出1348.75万元，净流出755.7万元。当日散户资金流入1.6亿元，流出1.47亿元，散户净流入1330.53万元。
龙大肉食融资融券信息显示，2020年10月13日融资净买入392.94万元；融资余额5.26亿元，创历史新高，较前一日增加0.75%。
融资方面，当日融资买入2546.02万元，融资偿还2153.09万元，融资净买入392.94万元，连续3日净买入累计1472.47万元。融券方面，融券卖出10.52万股，融券偿还0股，融券余量19.06万股，融券余额210.04万元。融资融券余额合计5.28亿元。
龙大肉食2020年10月12日收报10.78元，涨跌幅1.32%，换手率1.87%。当日该股主力资金流入5242.73万元，流出5808.12万元，主力净流出565.39万元。其中，超大单流入874.38万元，流出1880.85万元，净流出1006.47万元。当日散户资金流入1.42亿元，流出1.36亿元，散户净流入565.39万元。
龙大肉食融资融券信息显示，2020年10月12日融资净买入369.51万元；融资余额5.22亿元，较前一日增加0.71%。
融资方面，当日融资买入2267.13万元，融资偿还1897.62万元，融资净买入369.51万元。融券方面，融券卖出2400股，融券偿还0股，融券余量8.54万股，融券余额92.06万元。融资融券余额合计5.23亿元。
10月12日，龙大肉食获深股通增持93.24万股，已连续4日获深股通增持，共计342.64万股，最新持股量为735.58万股，占公司A股总股本的0.74%。

002726龙大肉食公司消息
一、龙大肉食（SZ 002726）9月23日晚间发布公告称，2020年9月22日，公司收到伊藤忠（中国）发来的《减持计划股份比例达到1%暨减持计划实施进展的告知函》，伊藤忠（中国）已减持公司股份约998万股，占公司总股本的1%，同时减持计划的减持数量已过半。
山东龙大肉食品股份有限公司（002726，SZ）是一家具有全球化视野的肉食品全产业链集团。公司前身创办于1996年，业务涵盖：生猪养殖、屠宰分割、熟食制品、国际贸易、食品安全检测等肉食品产业链上下游，是肉食品屠宰与深加工行业的龙头企业。
2020年半年报显示，龙大肉食的主营业务为屠宰行业、贸易行业、其他、肉制品行业、养殖行业，占营收比例分别为：69.54%、17.45%、7.78%、4.19%、1.03%。
二、9月30日讯，有投资者向龙大肉食(002726)提问，董秘你好，贵公司8月20日发布公告，宣布成立控股子公司江苏龙新，请问现在这项投资的进展如何。对公司战略有什么帮助。
公司回答表示，根据公司于2020年9月26日披露的《关于控股子公司完成工商登记并取得营业执照的公告》，控股子公司江苏龙大沁侬食品有限公司目前已经完成了工商登记手续，并取得灌云县市场监督管理局颁发的营业执照。

龙大肉食(002726)：全产业链区域龙头 开启全国扩张之路
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：周莎/寇星/施腾 日期：2020-10-12
公司是山东省内生猪全产业链绝对龙头
公司前身创办于1996 年，经过20 多年的发展，公司已形成集种猪繁育、饲料生产、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工、食品检验、销售渠道建设和进口贸易为一体的“全产业链”经营发展模式，是肉食品屠宰与深加工行业的龙头企业。2019 年，公司实现营业收入168.22 亿元，其中，屠宰/肉制品/进口贸易收入分别为110.86/7.05/40.51 亿元， 收入占比分别为65.90%/4.19%/24.08%，合计收入占比94.17%，是公司主要的收入来源。从毛利构成上看，2019 年，公司实现毛利10.05 亿元，其中屠宰/肉制品/进口贸易收入分别为3.71/1.66/3.14 亿元，毛利占比分别为36.94%/16.47%/31.22% ， 合计毛利占比84.63%，是公司主要的利润来源。
屠宰：行业整合蓄势待发，公司市占率有望快速提升
我国生猪屠宰产能分散，CR3 不足5%，而美国屠宰行业CR3 高达61%，我国生猪行业集中度仍有较大提升空间。在非洲猪瘟疫情冲击下，我国生猪屠宰行业整合进程有望加快，主要原因，1）非洲猪瘟抬高生猪养殖门槛，行业产能快速向大型生猪养殖集团靠拢，倒逼下游生猪屠宰行业加速整合；2）猪价维持高位，屠宰企业成本高企，成本控制能力较弱的屠宰企业加速被淘汰；3）屠宰龙头获政策支持力度加大，行业整合加速。公司作为生猪屠宰行业龙头，拥有上游养殖、下游肉制品销售等产业闭环，抗风险能力更强，有望在行业整合进程中不断扩大市场份额，享受行业整合红利。
肉制品：成本下行趋势确立，区域龙头开启全国扩张之路
2018 年，蓝润集团通过两次《股权转让协议》成为公司控股股东，我们认为，蓝润集团实力雄厚，在成为公司控股股东之后，可以充分利用上市公司平台有效整合其在西南深耕多年的资源，协助公司拓展在四川（中国养猪第一大省）及西南其他地区的业务市场,完善区域布局， 加快全国市场的战略扩张， 2017-2020H1，公司山东地区的收入占比从41%下降至31.92%，而华东等地区的收入占比呈现快速提升趋势。总体来看，蓝润集团成为控股股东后，公司正式搭上了从山东向全国扩张之路的快车。此外，在养猪高盈利刺激下，生猪产能稳步回升，随着生猪供给的持续增加，生猪供需矛盾缓解，生猪价格将逐步步入下行通道，公司肉制品成本有望下降，而随着公司控股子公司中和盛杰全球采购能力的快速推进，公司成本仍有下降空间，进一步增厚公司利润空间。
投资建议
随着能繁母猪存栏的快速恢复，生猪供需矛盾有望缓解，猪价进入下行通道的趋势较为明确，带动公司成本下行。我们预计， 2020-2022 年， 公司营业收入分别为
254.86/292.37/336.36 亿元， 归母净利润分别为7.84/9.00/10.20 亿元，对应EPS 分别为0.79/0.90/1.02 元，当前股价对应的PE 分别为14/12/10X，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
成本下降幅度不及预期、新冠肺炎疫情超预期扩散、食品安全风险。
龙大肉食的董事长是余宇，男，39岁，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学位。

600048保利地产股票行情

保利地产2020年10月13日收报16.21元，涨跌幅-1.34%，换手率0.55%。当日该股主力资金流入4.14亿元，流出5.65亿元，主力净流出1.51亿元。其中，超大单流入1.44亿元，流出2.61亿元，净流出1.17亿元。当日散户资金流入6.36亿元，流出4.85亿元，散户净流入1.51亿元。
保利地产在10月13日，发生1笔大宗交易。
第1笔成交价格为16.21元，成交28.00万股，成交金额453.88万元，买方营业部为中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部，卖方营业部为广发证券股份有限公司深圳壹方中心证券营业部。
保利地产(600048)2020-10-13融资融券信息显示，保利地产融资余额3,576,595,858元，融券余额226,901,711.98元，融资买入额195,663,367元，融资偿还额116,667,741元，融资净买额78,995,626元，融券余量13,997,638股，融券卖出量156,100股，融券偿还量810,000股，融资融券余额3,803,497,569.98元。
保利发展：23.10亿元公司债券于10月15日起在上交所上市
10月13日，据上交所披露，保利发展控股集团股份有限公司公开发行2020年公司债券(第三期)于2020年10月15日起在上交所上市。
据悉，保利发展控股集团股份有限公司公开发行2020年公司债券(第三期)已于2020年9月29日发行。债券最终发行规模为23.10亿元。
债券分为两个品种，品种一发行规模为7亿元，票面利率为3.72%，证券简称为20保利05，证券代码为175180，期限为5年，附第3年末发行人赎回选择权、发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权；
品种二证券发行规模为16.10亿元，票面利率为4.18%，简称为20保利06，证券代码为175181，期限为7年，附第5年末发行人赎回选择权、发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。
债券牵头主承销商、簿记管理人、受托管理人为中信证券，联席主承销商为中金公司、华泰联合证券。起息日为2020年9月29日。
据悉，本期债券募集资金拟用于偿还到期或回售的公司债券本金。
前三季销售按年逆势增长近6%
据简报显示，今年9月，公司实现签约面积347.43万平方米，同比增加27.78%；实现签约金额503.22亿元，同比增加36.69%。
整体数据显示，今年1-9月，保利发展实现签约面积2444.06万平方米，同比增加6.55%；实现签约金额3673.78亿元，同比增加5.94%。
中华网财经从保利发展以往发布的销售数据了解到，今年1-4个月保利发展的销售额均在400亿元以下，而一季度同比下降幅度都在三成左右，6月录得今年以来最高签约金额688.53亿元，随后7、8月又回落至500亿元以内，9月份终于再度超过500亿元，上涨幅度也保持三成以上。
保利地产逆势上扬上升通道形成，走势强劲有望再创新高19.98
保利地产去年猪年以12.70开盘震荡走高最高到达16.78后回落，随后一直在15.00与16.78之间的箱体来回震荡，年底跟随大盘反弹到16.78触及箱体顶部见顶回落，逐渐走弱连续探底。猪年最后一个交易日触及箱体底部15.50后跟随大盘下行，最终以15.33收盘，猪年涨幅20.70%。保利地产经过去年箱体来回震荡洗盘抛盘明显减小，表明浮筹、获利盘、意志不坚定筹码已经洗走，长线持有投资者增多，会一直持有保利地产，这样就比较容易拉升。
在今年鼠年开盘第一个交易日大盘大跌7.72%有3000股跌停情况下，保利地产一度跌停探底13.80后抄底资金涌入逐渐拉起，最终以13.98收盘，主力资金流入9992万，表明保利地产已经见底13.80，随后形成一上升通道一路走高，最高在7月7日冲高18.70回落。近期探底15.36后再度走强，今天逆势上涨以16.77涨2.26%收盘，主力资金流入1.91亿元。从K线图看经过近期回落洗盘拉起逐渐走高，KDJ形成金叉，主力资金大幅流入，上升通道形成即将开启新一轮上扬行情，有望再创新高。

综上所述，保利地产每年都会有一定涨幅，可作为长线投资选择，每年获利不错。今年7月冲高18.70后洗盘探底15.36后震荡走高，尤其今天大盘冲高回落反转下跌，保利地产逆势上扬涨2.26%领涨大盘指数以16.77收盘，表明主力有备而来会做大做强保利地产。尤其今晚保利地产发布公告：8月实现签约金额439.05亿元 同比增加44.91%，表明保利地产今年业绩会大幅增长，那么股价也会跟随业绩增长大幅上涨，现在上升通道形成走强转强，今年有望突破18.70前期高点再创新高达19.98元。

保利地产(600048)9月经营简报点评：销售延续强势 拿地趋于积极
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：由子沛/侯希得/肖峰 日期：2020-10-12
事件概述
保利地产发布9 月份销售简报，2020 年9 月公司实现销售金额503.2 亿元，销售面积347.4 万平方米。
销售保持强势，增速领先行业
公司9 月实现销售金额503.2 亿元，同比增长36.7%，环比增长14.6%； 销售面积347.4 万平方米，同比增长27.8%，环比增长23.1%； 销售均价14484 元/平方米， 同比增长7%，环比下降6.9%。1-9 月公司累计实现销售金额3673.8 亿元，同比增长5.9%； 销售面积2444.1 万平方米，同比上升6.6%；销售均价15032 元/平方米，同比下降0.6%。公司自7 月以来销售保持强势，可售货值充裕，全年销售有望再创新高，彰显龙头实力。
拿地节奏加快，投资加码珠三角
公司9 月新增计容建面404.0 万平方米，同比上升89.7%，环比下降10.4%， 拿地总价191.8 亿元， 同比上升48.2%，环比下降13.8%， 拿地总价占当月销售金额的38.1%，较上年同期上升了3.0pct，较上月同期下降了12.6pct。1-9 月公司累计新增计容建面1981.7 万平，累计同比增长33.2%，对应拿地总价1313.9 亿元， 累计同比增长32.0%， 累计拿地总价占累计销售金额的35.8%，较去年同期+7.1%。公司下半年拿地节奏加快，投资趋于积极。从新增土储能级分布来看，公司在一线、二线和三四线城市的拿地面积占比分别为11%、24%和65%；从新增土储的区域分布来看， 公司在京津冀、珠三角和中西部的拿地面积占比分别为10%、52%和38%，加仓布局珠三角。
投资建议
保利地产业绩快增，优质土储丰富，财务状况良好，融资优势明显。我们维持公司盈利预测不变，由于股权激励导致公司总股本增加， 对应将公司20-22 年EPS 为2.83/3.32/3.88 元调整为2.82/3.31/3.87 元，对应PE 分别为5.7/4.9/4.2 倍，维持公司“增持”评级。
风险提示
销售不及预期，利润率下滑，计提存货减值准备影响业绩。

603605珀莱雅股票行情

珀莱雅2020年10月13日收报158.83元，涨跌幅3.00%，换手率2.30%。当日该股主力资金流入6771.19万元，流出4926.93万元，主力净流入1844.25万元。其中，超大单流入1127.81万元，流出390.14万元，净流入737.67万元。当日散户资金流入1.53亿元，流出1.72亿元，散户净流出1844.25万元。
珀莱雅融资融券信息显示，2020年10月13日融资净偿还1191.24万元；融资余额1.96亿元，较前一日下降5.72%。
融资方面，当日融资买入1135.33万元，融资偿还2326.57万元，融资净偿还1191.24万元。融券方面，融券卖出2200股，融券偿还0股，融券余量7.57万股，融券余额1201.55万元。融资融券余额合计2.08亿元。
珀莱雅2020年10月12日收报154.2元，涨跌幅6.62%，换手率3.83%。当日该股主力资金流入1.13亿元，流出7106.82万元，主力净流入4154.42万元。其中，超大单流入2943.23万元，流出754.82万元，净流入2188.41万元。当日散户资金流入2.43亿元，流出2.85亿元，散户净流出4154.42万元。
珀莱雅2020年10月9日收报144.62元，涨跌幅0.40%，换手率4.00%。当日该股主力资金流入9411.18万元，流出7875.85万元，主力净流入1535.33万元。其中，超大单流入2427.74万元，流出1539.36万元，净流入888.38万元。当日散户资金流入2.6亿元，流出2.75亿元，散户净流出1535.33万元。

603605珀莱雅公司消息
一、10月12日消息，珀莱雅公告，拟公开发行总额不超过8.04亿元A股可转换公司债券，本次发行的可转债的存续期限为自发行之日起6年，募集资金扣除发行费用后，将全部用于湖州扩建生产基地建设项目、龙坞研发中心建设项目、信息化系统升级建设项目、补充流动资金。
二、珀莱雅股东分红回报规划（2020-2022年度）
1、公司应实行持续、稳定的利润分配政策，公司利润分配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司当年的实际经营情况和可持续发展。
2、公司可采取现金或者股票方式或者现金与股票相结合的方式或者法律法规允许的其他方式分配利润，利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。在符合现金分红的条件下，公司应当优先采取现金分红的方式进行利润分配。在满足公司章程规定的现金分红条件情况下，公司应当采取现金方式分配利润，原则上每年度进行一次现金分红，公司董事会可以根据公司盈利及资金需求情况提议公司进行中期现金分红。公司应保持利润分配政策的连续性与稳定性，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策。

珀莱雅(603605)事件点评：发布可转债预案 扩产能、强研发
类别：公司 机构：国元证券股份有限公司 研究员：李典 日期：2020-10-13
事件：
公司发布可转债预案，拟募资不超过8.035 亿。
点评：
公司拟发行可转债不超过8.035 亿，用于扩大产能及研发中心和信息化系统建设公司本次发行可转债拟募集资金总额不超过80,350 万元（含发行费用），募资用于：1）湖州扩建生产基地建设项目，拟投入33,850 万元，购置土地、引进国内外先进生产设备，扩大并提效化妆品产能以满足市场需求，预计建设期为2 年；2）龙坞研发中心建设项目，拟投入19,450 万元，新建杭州化妆品研发中心，面向化妆品未来发展方向提升研发实力，建设周期为2 年；3）信息化系统升级建设项目，拟投入9,050 万元，全面升级公司信息化系统，搭建全域新零售业务支持中台以及数字化营运支持平台，建立数字化资产运营管理能力，建设周期为3 年；4）补充流动资金18,000 万元。
公司募资项目实施将有助于提升公司产能、提高公司研发实力以及数字化运营能力，增强公司综合竞争力。
公司多品牌矩阵初见成效，彩妆品牌彩棠崭露头角公司多品牌布局初见成效，主品牌珀莱雅大单品保持热销，彩妆品牌彩棠崭露头角。2020 年以来，公司主品牌珀莱雅成功推出大单品红宝石精华、双抗精华与双抗小夜灯眼霜，主推高端抗衰精华强化品牌塑造，并通过代言人蔡徐坤+产品推荐官THE9 女团成员成功触达年轻群体；同时加大对新锐彩妆品牌彩棠、INSBAHA 等投入，其中彩棠品牌呈现爆发式增长，9 月淘系成交额3500+万元，同比增长994%，INSBAHA 粉底液持续火爆，9 月天猫旗舰店月销10 万+，维持高位；此外公司承接优质国际品牌圣歌兰、欧树等代理业务，进一步丰富集团品牌矩阵。
投资建议与盈利预测
公司是国内大众化妆品龙头，对于渠道和行业趋势把握精准，近年来电商与新兴营销媒体红利拉动公司业绩高增长。预计2020-2022 年EPS 为2.34/2.86/3.55，对应PE 为65.78/53.97/43/49，维持“买入”评级。
风险提示
行业景气度下滑，品牌市场竞争加剧，项目建设不达预期。

600138中青旅股票行情

中青旅2020年10月12日收报11.27元，涨跌幅0.99%，换手率2.04%。当日该股主力资金流入4574.83万元，流出4006.9万元，主力净流入567.93万元。其中，超大单流入628.74万元，流出580.04万元，净流入48.7万元。当日散户资金流入1.16亿元，流出1.21亿元，散户净流出567.93万元。
中青旅融资融券信息显示，2020年10月12日融资净偿还367.23万元；融资余额4.15亿元，较前一日下降0.88%。
融资方面，当日融资买入1901.63万元，融资偿还2268.87万元，融资净偿还367.23万元，连续3日净偿还累计1405.13万元。融券方面，融券卖出3.16万股，融券偿还8200股，融券余量113.75万股，融券余额1281.94万元。融资融券余额合计4.28亿元。
中青旅2020年10月9日收报11.16元，涨跌幅1.45%，换手率2.57%。当日该股主力资金流入6259.79万元，流出4766.13万元，主力净流入1493.65万元。其中，超大单流入583.6万元，流出261.2万元，净流入322.41万元。当日散户资金流入1.42亿元，流出1.57亿元，散户净流出1493.65万元。
中青旅融资融券信息显示，2020年10月9日融资净偿还30.62万元；融资余额4.19亿元，较前一日下降0.07%。
融资方面，当日融资买入1489.84万元，融资偿还1520.45万元，融资净偿还30.62万元。融券方面，融券卖出8400股，融券偿还7.4万股，融券余量111.41万股，融券余额1243.32万元。融资融券余额合计4.31亿元。

快手成中青旅指定线上推广平台
9月22日，中青旅(600138)携手快手在中青旅(600138)大厦西礼堂召开《建党百年筑梦红色文化》主题发布会，探讨增进红色文化旅游传播的广度和深度、将红色文旅事业发扬传承等话题。
发布会上，中青旅(600138)宣布快手将成为中青旅(600138)红色文化旅游指定线上推广平台。
快手内容中心总经理刘逍表示：中青旅(600138)作为国内大型旅游集团，在产业、技术、业务等方面具备资源优势，快手将借助流量优势与内容特长更加高效的精准触达潜在消费人群，双方将实现1+1大于2的联合动力，助推红色事业的可持续性发展，同时也为快手用户带来更多有趣、有用的旅游内容。
涉及内容包括全国红色旅游目的地推广、重走丝绸之路、乡村扶贫之旅、人文风土人情等，这些内容一方面顺应了今年中青旅(600138)的红色旅游战略，另一方面也为快手平台增添了更多有趣、有用的酒旅内容。
而本次与中青旅(600138)的合作，将打通双方的优势资源，在加速双方业务发展、扩张内容版图之外，以融合发展的新思路推动相关酒旅内容的发展。
中青旅(600138)：“十一”黄金周旅游数据点评-客量同比恢复约八成 关注海外消费回流带动机会
类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：许光辉/李艳丽 日期：2020-10-11
事件：据嘉兴市文旅局统计，黄金周期间全市共接待游客465.49万人次，实现旅游收入47.65亿元，分别恢复至去年同期的87.55%/82.43%，其中乌镇景区接待人数全省第二。
旅游需求集中释放，周边游复苏节奏加快。随着国内疫情好转，跨省团队游开放以及景区限流上调至75%，黄金周旅游需求集中释放，公司南北景区客流同比恢复约8成，周边游复苏节奏加快。期间表现更为亮眼，据乌镇旅游总裁陈向宏先生在微博平台披露，10月6日乌镇/ 古北景区当日游客数YoY+25%/21%，实现收入YoY+26%/24%，均实现双位数正增长。
短期看，受益于海外消费回流与国内交通优化/会展举办，客流将持续改善。
受海外疫情反复影响，境外出游受限带来消费回流，乌镇/古北水镇作为国内高端休闲度假景区代表有望优先受益。同时，9月30日“怀密线”北京北站通车助力缓解古北交通瓶颈，规划四季度召开的第七届国际互联网大会等展会将延续乌镇旅游热潮，预计公司南北景区客流将持续改善。
中长期，濮院景区增添新动能，背靠光大资源丰富。乌镇/古北景区优化升级推动客单价提升，濮院景区预计明年下半年开业，定位商业消费场景，地理位置临近乌镇，或将形成资源联动，打开景区业务增长空间。公司依托大股东光大集团，有助于增强资本实力，带来丰富的协同业务资源，在客户渠道、优质旅游资源获取等方面或取得强有力的支持。
投资建议：考虑到疫情扰动影响，我们下调20-22年盈利预测，预计20/21/22年EPS分别为0.35/0.72/0.77元（原预测20/21/22年EPS为0.54/0.81/0.85元），对应最新PE为32/16/15倍，维持公司“买入”评级。
风险提示：国内旅游市场复苏不及预期；海外疫情影响超预期；景区及旅行社业务竞争加剧；客单价提升不及预期。
中青旅(600138)：受益周边亲子游 国庆期间景区恢复较好
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：何伟 日期：2020-10-09
公司近况
国庆、中秋黄金周，国内客流恢复至8 成：1）文旅部数据，10月1~8 日全国共接待国内游客6.37 亿人次，按可比口径同比下降21%；实现国内旅游收入4665.6 亿元，按可比口径同比下降30%。
2）乌镇、古北水镇地处上海、北京一线城市周边辐射区域，受益于周边亲子游，我们预计客流恢复情况或好于行业平均水平。
评论
一线城市周边亲子游热度高，公司景区受益。1）8 月，国内出行人次已恢复至去年同期的7 成。但受到北京6 月疫情反复影响，公司乌镇、古北水镇客流恢复不及行业。2）国庆期间，中小学生跨省游受到限制，导致周边亲子游需求明显增加。例如10 月1~5日，北京周边延庆、北戴河Club Med 度假村基本接近满房；上海周边安吉Club Med 度假村入住率达97%；上海崇明生态岛景区客流同比增长290%。3）乌镇地处上海、杭州周边，车程分别约2.5小时、2 小时；古北水镇位于北京周边。我们预计乌镇、古北水镇的恢复好于旅游行业平均，乌镇恢复至9 成，古北水镇恢复正常。
古北水镇交通将改善，有助于客流突破瓶颈。1）从北京市区至古北水镇景区耗时最短为2.5 小时，出行高峰时期高速易拥堵，交通不便，导致过去几年客流增长陷入瓶颈。2）9 月29 日，北京市郊铁路怀密线延伸至北京北站，铁路耗时2.5 小时，但出行耗时确定性较高。8 月底，京沈高铁完成架梁任务，市场预计2020 年底将全线开通，届时北京到古北水镇景区的耗时有望缩短至1.5 小时。
国内游市场持续恢复，公司最差的时刻已经过去。1）文旅部消息，3Q20 全国A 级景区接待游客人数已恢复至去年同期的70%，部分优秀的景区已达到持平。截至9 月中旬，全国旅行社复业率已达75.72%，团队游业务已恢复至去年同期的40%左右。2）我们认为目前公司已经度过最差的时期，考虑海外出境游市场未来一段时间仍将处于冰封状态，随着后续国内跨省游团队业务的持续恢复、国内旅游出行市场表现将进一步提升，公司旅行社业务、景区、酒店以及商务会展业务都将稳步回升。3）2021 年，公司参股的濮院景区计划开业，濮院景区设计客流对标乌镇西栅，有望为公司带来业绩增量。
估值建议
我们维持2020/2021 年净利润-5,955 万元/54,300 万元。当前股价对应2021 年15 倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑核心景区的黄金周客流恢复较好，市场对2021 年业绩恢复正常的信心提升，我们上调目标价10%至13.80 元，对应18.4 倍2021 年市盈率，较当前股价有24%的上行空间。
风险
疫情持续时间超预期；景区客流量低于预期。

603906龙蟠科技股票行情

龙蟠科技2020年10月12日收报26.98元，涨跌幅-1.35%，换手率1.53%。当日该股主力资金流入1376.68万元，流出3329.88万元，主力净流出1953.2万元。其中，超大单流入25.43万元，流出194.99万元，净流出169.55万元。当日散户资金流入1.11亿元，流出9168.22万元，散户净流入1953.2万元。
龙蟠科技2020年10月9日收报27.35元，涨跌幅2.43%，换手率1.32%。当日该股主力资金流入2739.26万元，流出1464.51万元，主力净流入1274.75万元。其中，超大单流入363.9万元，流出364.4万元，净流出4909元。当日散户资金流入7901.17万元，流出9175.92万元，散户净流出1274.75万元。
龙蟠科技2020年9月25日收报25.8元，涨跌幅-0.04%，换手率0.71%。当日该股主力资金流入867.96万元，流出885.86万元，主力净流出17.91万元。其中，超大单流入145.2万元，流出114.23万元，净流入30.98万元。当日散户资金流入4586.83万元，流出4568.92万元，散户净流入17.91万元。

603906龙蟠科技
近日，江苏龙蟠科技股份有限公司发布公告称，公司与蓬溪县人民政府签订投资协议，拟在蓬溪经济开发区金桥片区建设高性能磷酸铁锂电池材料和发动机尾气处理液等项目。项目全部建成后，预计年产值不低于22亿元，年税收总额不低于1.1亿元。
龙蟠科技(603906)：新基地多项目布局 有望带动公司长远发展
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：杨翼荥 日期：2020-10-11
事件
10 月10 日，公司发布公告，公司与蓬溪县人民政府签署《投资协议》，公司计划投资8 亿元在蓬溪经济开发区新建高性能锂电池材料及发动机尾气处理液等项目。
分析
布局四川蓬溪基地，进一步扩展西南市场。公司在天津、江苏拥有多处生产基地，深入北方及华东市场，此次在蓬溪经济开发区投资项目，将为公司构建四川基地，完善现有的产品生产基地布局。新项目将进一步扩充公司尾气处理液即车用尿素产能，破除公司现有产能瓶颈，提升公司产能基础，为公司深度布局现有需求市场，把握国六发展机遇带来的需求增量市场，带动车用尿素业务快速发展。而公司通过四川基地的布局将助力公司进一步深度挖局西南地区市场，扩展新的销售渠道，为公司全国多基地布局打下基础。
延伸布局新能源电池领域，延伸业务布局构建长远发展基础。公司现阶段已经形成了润滑油、冷却液和车用尿素三大业务板块，并在燃料电池领域不断投入，参股明天氢能，同大连物化所合作，在燃料电池电堆、催化剂、膜电极等领域持续研发，此次公司在四川基地有望延伸至新能源电池领域，布局高性能磷酸铁锂电池材料、三元正极材料、负极材料，形成新的业务发展方向。公司多年来在汽车材料领域持续深耕，以润滑油等传统业务为发展基础，把握车用尿素发展机遇带动公司快速发展，而通过新能源电池、燃料电池等领域的持续深耕，公司将进一步扩展公司的发展方向，把握汽车领域新的发展机遇，积极布局，持续投入，为公司长远发展奠定基础 。
投资建议
公司长期专注于车用化学品领域，在车用消费品领域具有品牌和渠道壁垒，随着国六柴油车数量不断提升，车用尿素需求将有快速提升，公司车用尿素业务有望获得快速发展，上调公司2020 年盈利预测7.9%，预测公司2020-2022 年，归母净利润分别为2.05、2.90、3.48 亿元，对应PE 分别为40.35、28.52、23.78 倍，维持“增持”评级。
风险提示
政策监管力度不达预期，车用尿素需求增长不达预期；行业竞争加剧，产品价格受到冲击，影响盈利；汽车销量不达预期，车用化学品市场受到影响。
龙蟠科技(603906)：受益国六标准实施 车用尿素迎来快速发展
类别：公司 机构：海通证券股份有限公司 研究员：刘威/刘海荣/邓勇/胡歆 日期：2020-10-05
专注车用环保精细化学品，车用尿素收入占比快速提升。公司主营车用环保精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括润滑油、汽车冷却液、车用尿素等。2017-2019 年，公司分别实现营业总收入12.97、14.98 和17.13 亿元，同比增长25.21%、15.44%和14.37%。实现归属母公司净利润0.92、0.82 和1.27 亿元，同比增长3.09%、-11.41%和55.69%。近年来公司车用尿素营收占比快速提升，从2017 的18.49%提升至2019 年的26.66%。
国六标准实施，车用尿素行业迎来快速发展期。车用尿素行业主要壁垒来自于长期积累的品牌认知度和销售渠道的广度和深度。国家质检总局和环境保护部发布的《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》于2020年7 月1 日正式开始实施。随着国六标准的实施，一方面将提升车用尿素行业整体需求，另一方面将规范产品的质量要求从而利好龙头企业市占率提升。
技术优势雄厚，疫情下车用尿素保持良好增长势头。公司拥有润滑油节能环保最优化技术（ECO 技术）、氮氧化物排放控制技术（DeNOx 技术）、挥发性有机物净化技术（VOC-Free 技术）三大核心技术。公司的车用尿素品牌可兰素是第一批进入消费者选择的车用尿素产品，在市场上形成天然的先发优势，获得较高的市占率以及品牌认知度。根据2020 年半年报显示，1H2020公司车用尿素的总体销售并未受到疫情显著影响，报告期内营收占比提高至35.3%，同比增长10.72 个百分点。
增发扩产，进一步巩固行业领先地位。公司2020 年发行可转换公司债券4亿元，用于投资建设年产18 万吨可兰素项目、新能源车用冷却液生产基地建设项目和补充流动资金。其中18 万吨可兰素项目属于公司年产35 万吨可兰素项目分期建设中的第一期，二期将继续扩建17 万吨产能。通过本项目的建设实施，公司将能够充分利用区域优势降低产品运输成本，缩短客户需求的响应时间，更好地服务客户从而进一步提高公司在北方地区销量及市场份额以弥补现有营销服务网络覆盖率和渗透的不足。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2020-2022 年 EPS 分别为0.64、0.81、0.97 元/股，结合可比公司估值，我们谨慎给予2020 年50-55 倍PE，对应合理价值区间32-35.2 元，首次覆盖给予“优于大市”评级。
风险提示。润滑油市场竞争加剧、汽车冷却液市场发展不及预期、车用尿素价格下跌、市场发展不及预期。
为支持该项目建设，龙蟠科技全资子公司江苏锂源电池材料有限公司拟出资设立新公司四川锂源电池材料有限公司，注册资金1亿元。
龙蟠科技表示，本次公司计划在蓬溪经济开发区投资，主要基于汽车产业的发展趋势，通过拓展新的客户渠道，推动公司稳健、健康发展，对公司具有积极的战略意义。

600388龙净环保股票行情

龙净环保2020年10月12日收报9.86元，涨跌幅1.44%，换手率0.94%。当日该股主力资金流入1469.31万元，流出4333.04万元，主力净流出2863.73万元。其中，超大单流入114.62万元，流出500.04万元，净流出385.42万元。当日散户资金流入8235.16万元，流出5371.43万元，散户净流入2863.73万元。
龙净环保融资融券信息显示，2020年10月12日融资净偿还421.04万元；融资余额6.1亿元，较前一日下降0.69%。
融资方面，当日融资买入540.4万元，融资偿还961.44万元，融资净偿还421.04万元，连续5日净偿还累计3703.52万元。融券方面，融券卖出2000股，融券偿还2.86万股，融券余量143.62万股，融券余额1416.06万元。融资融券余额合计6.24亿元。
10月12日，龙净环保获沪股通增持212.71万股，最新持股量为1649.39万股，占公司A股总股本的1.54%。

龙净环保2020年10月9日收报9.72元，涨跌幅2.42%，换手率0.52%。当日该股主力资金流入671.81万元，流出596.29万元，主力净流入75.51万元。其中，超大单流入152.43万元，流出106.7万元，净流入45.73万元。当日散户资金流入4641.98万元，流出4717.49万元，散户净流出75.51万元。
龙净环保(600388)2020-10-09融资融券信息显示，龙净环保融资余额613,917,832元，融券余额14,218,085.52元，融资买入额2,341,734元，融资偿还额7,062,155元，融资净买额-4,720,421元，融券余量1,462,766股，融券卖出量36,300股，融券偿还量94,700股，融资融券余额628,135,917.52元。

龙净环保2020年9月30日收报9.49元，涨跌幅-2.27%，换手率0.68%。当日该股主力资金流入908.14万元，流出1717.75万元，主力净流出809.6万元。其中，超大单流入218.13万元，流出342万元，净流出123.87万元。当日散户资金流入5917.29万元，流出5107.69万元，散户净流入809.6万元。

09月25日，龙净环保被沪股通减持212.13万股，已连续3日被沪股通减持，共计265.81万股，最新持股量为1466.47万股，占公司A股总股本的1.37%。

600388龙净环保
龙净环保（SH 600388，收盘价：9.78元）9月28日晚间发布公告称，公司中标广南县生活垃圾焚烧发电特许经营项目（二次）招标。中标价为67.50元/吨。
龙净环保的董事长是何媚，女，48岁，汉族，清华大学经济管理学院硕士。 龙净环保的总经理是罗如生，男，54岁，本科学历、硕士学位，高级工程师。

龙净环保(600388)公司深度报告：大气治理龙头 转型环境综合服务商初见成效
类别：公司 机构：长城证券股份有限公司 研究员：于夕朦/范杨春晓 日期：2020-10-12
大气治理龙头，大气相关的工程业务和设备销售业务营收占比超9 成
公司是大气治理行业龙头，2018 年起开始布局非气环保领域。公司第一大股东为龙净实业集团，实际控制人为福建阳光集团，实际持股比例为24.08%。大气治理业务是公司的核心业务，非气环保业务目前规模较小，但发展潜力巨大。2019 年公司大气治理板块、非气环保板块和其它业务营收占比分别为94%、4%和2%，毛利率分别为22.1%、21.9%和33.5%。
在经营模式上公司逐步形成“高端装备制造+EPC 工程服务+公用设施运营”三驾马车驱动的新模式。管理方面，公司设立事业部机制，内部进行市场化管理，提升经营效率，也为转型环境综合服务商做基础。
非电治理行业空间广阔，公司占据龙头地位
2013 年以来，我国颁布施行多项大气治理相关政策，政策内容由整体的大气治理逐步细化到对特定行业和重要区域的大气治理。我国大气污染情况近年来明显好转，但距离WHO 和发达国家的标准还有明显差距。电力治理高峰已过，未来煤电大气治理市场的增量主要是少量的新增装机容量，而存量市场则包含两部分：1）对完成大气改造较早或治理效果不理想的机组进行二次改造（超低排放改造）；2）对烟气处置设备的核心部件进行更换，通常10 年一次。经过多年治理后，非电工业成为我国主要的大气污染源，其中钢铁行业主要大气污染物排放量超电力行业，2019 年起钢铁行业超低排放改造全面开展，在“十四五”期间预计有2 亿吨粗钢产能需要进行改造。同时随着环保标准不断提升，钢铁、建材、有色、焦化、电解铝等行业烟气治理需求也将大幅提升，非电市场空间持续扩大。
公司大气业务板块业绩在过去5 年稳步增长，营收和毛利的复合增速分别为14.1%和12.1%。2018 年，公司新签和新投运的非电脱硫脱销工程烟气处理量占全部工程烟气处理量比分别为40%和30%，稳居行业首位。公司以“创新”为核心发展理念，投入的研发费用和研发费用率都远超行业平均，持续的研发投入使公司技术水平在行业内保持领先地位，并在大气污染治理领域构建了完整的烟气治理产品链，可运用于各类场景中。同时非电治理领域对技术的要求更高，公司可以依靠领先的技术产品持续开拓市场。公司莱钢项目的成功运营开创了大气治理业务的BOO 模式，BOO模式可以保证用户排放数据的稳定性以及降低用户环保方面的运营成本，烟气治理的BOO 模式后续有望进一步推广，扩大公司运营业务的规模。
转型环境综合服务平台亮点频出，非气业务发展进入快车道
2018 年，公司确立了开发大环保向生态环保全领域进军的发展战略，并通过外延并购+内生培育的方式快速扩大非气环保业务规模。公司抓住固废行业景气度持续上升的机会，大力开拓固废业务，今明两年有多个项目陆续投产，预计固废业务的业绩将在两三年内保持快速增长。公司稳步开拓水务、污泥、土壤修复、Vocs 治理等新业务，目前均有突破，后续发展值得期待。
投资建议：大气治理龙头，非电治理领域优势明显，转型环境综合服务公司初见成效，维持“推荐”评级。中短期看，非电行业市场广阔，公司依靠着领先的技术有望在非电市场划分到比电力治理时代更大的蛋糕，维持大气业务的增长。同时公司固废板块项目迎来密集投产期，叠加固废行业不断上升的行业景气度，公司的非气环保板块业绩增长确定性高。长期看，公司以大气治理业务为基础，凭借以创新为核的战略以及良好的管理能力，有望成功转型全国性的环境综合服务商，届时非气环保业务规模会有大幅增长，未来业绩值得期待。我们预计公司2020 至2022 年实现归母净利润8.6 亿元、11.7 亿元、13.6 亿元，对应PE 12.0x、8.9x、7.6x，维持推荐评级。
风险提示：产业政策变化风险；公司项目进度不及预期；非电市场开拓不及预期；存货减值风险；应收账款出现坏账风险；原材料价格波动风险；安全生产风险。
龙净环保(600388)：中标广南县垃圾焚烧项目 开拓云南市场
类别：公司 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：徐强/邵潇 日期：2020-09-29
本报告导读：
公司公告中标750 吨广南县垃圾焚烧项目，不仅增厚公司未来垃圾焚烧业绩，有助于拓展云南省固废处理市场，更是转型逻辑逐步兑现的体现。
事件：
公司公告中标广南县生活垃圾焚烧发电特许经营项目。
评论：
维持“增持”评级。我们维持预测公司2020-2022 年净利润分别为8.9、11.7、13.3 亿元，对应EPS 分别为0.83、1.10、1.25 元。维持目标价16.5 元，维持“增持”评级。
中标750 吨广南县垃圾焚烧项目，增厚公司未来垃圾焚烧业绩，有助于拓展云南省固废处理市场。1）该项目中标价67.50 元/吨，经营期限30 年（含建设期 18 个月），包括建设一座日处理 750 吨/日的生活垃圾焚烧发电厂及配套转运全县 18 个乡镇的四座生活垃圾转运站。2）根据招投标网站，该项目总投资约3.95 亿元，其中垃圾焚烧发电项目投资约3.75 亿元，生活垃圾转运站投资约0.2 亿元。3）该项目的中标不仅增加了公司生活垃圾焚烧处理规模，增厚公司未来垃圾焚烧业务的工程及运营业绩，而且有助于进一步拓展云南省的固废处理市场。
固废项目不断开拓，转型逻辑逐步兑现。目前公司正通过并购和竞标等方式，延伸产业布局，逐渐降低烟气治理业务占比，积极转型综合性环保平台。继今年8 月收购台州德长100%股权、低价收购优质危废资产后，公司再下一城，中标云南垃圾焚烧项目，不仅反映出公司固废及危废团队优秀的业务能力，更是转型逻辑逐步兑现的持续体现。
传统烟气业务稳健，订单充足。1）根据我们此前行业报告《烟气治理：不仅是重估市场空间，更是工程转运营变革》，我们认为烟气治理市场空间和盈利能力需要重估：对于烟气治理工程，空间远超市场预期；对于非电市场，不仅是工程需求释放，更是工程转运营的模式变革。2）而目前随着行业趋于成熟，参与者明显减少，龙头市占率仍在提升。公司作为烟气治理绝对龙头，将充分受益。3）公司存量工程及运营在手订单规模约300 亿规模，同时公司还将加大烟气运营市场开发力度，未来传统主业持续稳定经营无忧。
风险提示：烟气设备业务、固废及危废项目拓展进度低于预期等。

603733仙鹤股份股票行情

仙鹤股份2020年10月12日收报20.39元，涨跌幅1.95%，换手率5.66%。当日该股主力资金流入4139.62万元，流出4619.37万元，主力净流出479.74万元。其中，超大单流入439.86万元，流出634.31万元，净流出194.45万元。当日散户资金流入1.37亿元，流出1.32亿元，散户净流入479.74万元。
10月12日，仙鹤股份获沪股通增持29.19万股，最新持股量为197.21万股，占公司A股总股本的0.28%。
仙鹤股份2020年10月9日收报20元，涨跌幅3.79%，换手率5.23%。当日该股主力资金流入4190.88万元，流出3146.89万元，主力净流入1043.99万元。其中，超大单流入723.46万元，流出225.92万元，净流入497.55万元。当日散户资金流入1.14亿元，流出1.25亿元，散户净流出1043.99万元。
10月09日，仙鹤股份获沪股通增持44.3万股，最新持股量为168.02万股，占公司A股总股本的0.24%。
仙鹤股份2020年9月30日收报19.27元，涨跌幅0.73%，换手率3.14%。当日该股主力资金流入1621.46万元，流出1304.63万元，主力净流入316.83万元。其中，超大单流入0元，流出57.45万元，净流出57.45万元。当日散户资金流入7491.82万元，流出7808.65万元，散户净流出316.83万元。
2020年9月16日，仙鹤股份（603733）获外资卖出85.03万股，占流通盘0.55%，上榜陆股通日减仓前十。截至目前，陆股通持有仙鹤股份179.73万股，占流通股1.15%，累计持股成本7.84元。持股盈利149.42%。

603733仙鹤股份公司消息：
　上周，特种纸厂商仙鹤股份公告称，公司已于广西来宾市人民政府签订《投资框架协议》，项目总投资不低于100亿元，预计该项目在2026年前完工。
自2018年上市以来，仙鹤股份一直在布局扩大产能，作为特种纸细分赛道的领头羊，继续扩大市场份额是必然的选择，但投资百亿无疑是一次押上身家的豪赌。
仙鹤股份成立于2001年12月，2018年4月正式在上交所主板挂牌上市。仙鹤股份为国内大型高性能纸基功能材料研发和生产企业，也是品种最齐全、技术最全面的大型特种纸企业。
在特种纸领域，仙鹤股份算是国内实打实的头名，多项产品在国内居于龙头地位，其中烟草行业用纸产品市占率超过40%、热敏纸市场占有率超过20%、低定量出版印刷用纸市场占有率超过80%、装饰原纸行业产品市场占有率超20%。

仙鹤股份在招股书中提及的主要竞争对手齐峰新材、冠豪高新、恒丰纸业其2017-2019年营业收入分别如上图所示。营收上，除齐峰新材在2017年领先外，其余仙鹤股份均保持对绝对优势；而在造纸产量上，仙鹤股份始终保持领先。
在今年6月的机构调研中仙鹤股份表示，公司拥有43条生产线，业务模块众多，竞争对手难以模仿，而其中还包含了仙鹤股份自身的核心技术，这也是公司能够占据较大市场份额，保持领先的原因之一。
自2013年起，仙鹤股份的主营业务收入始终保持上涨趋势，市场消费强劲，2019销量达到510649.88吨，但由于原料价格波动，造成利润呈现波动上升的趋势。即使是受疫情影响，在2020年上半年，仙鹤股份仍旧交出了不错的成绩单。
根据仙鹤股份2020年披露的中期业绩来看，2020年上半年，公司资产总额达到78.3亿元，同比增长6.12%；报告期内实现营业收入20.32 亿元，同比减少3.36%；实现归母净利润2.82 亿元，同比增长116.00%；实现扣非后归母净利润2.41亿元，同比增长84.08%。
与此同时，宏观环境正在朝着有利于仙鹤股份的方向变化。根据中央“十四五规划”，自2021年1月1日起，在城市商场超市等特定场所内，将禁止使用不可降解塑料购物袋，暂不禁止连卷袋、保鲜袋和垃圾袋的使用。“限塑令”会进一步刺激特种纸的广泛使用。
目前，仙鹤股份年产能接近90万吨。《投资框架协议》显示，上述百亿建厂的项目完工后，预计公司能够增加年产250万吨产能，其中包括150万吨纸浆纤维，这将进一步降低纸浆原料波动对仙鹤股份业绩带来的波动。
仙鹤股份的招股书显示，其原料木浆成本约占仙鹤股份采购总额的40%左右，2018年和2019年仙鹤股份销量不断增长，营收分别增长34.48%、11.45%，但净利润分别增长-26.68%、50.45%，其中最主要的还是受到原料木浆价格大幅波动的影响。2020年的收入增长，也有原料价格保持低位的原因。
由于木浆原料价格极大程度的影响着仙鹤股份的利润，如果能自产原料，形成稳定低廉的原料供给，对于仙鹤股份来说，将极大地保障自身业绩。

仙鹤股份(603733)：纸基功能材料第一龙头 需求多元驱动新成长
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：花小伟/罗乾生 日期：2020-10-11
仙鹤股份系特种纸行业龙头企业。近20 年来公司始终专注于高性能纸基功能新材料、相应化学助剂及下游产品的开发和生产，如今业务矩阵已经形成，整体经营情况稳定，目前已发展成为高性能纸基功能材料行业的龙头企业。公司股权集中且稳定，实际控制人为王敏文、王敏良、王敏强、王明龙、王敏岚兄妹五人，通过仙鹤控股间接持有仙鹤股份超过70%的股权。公司营收利润稳健增长，多业务共同发展。2014-2019 年公司营业收入由17.45 亿元增长至45.67 亿元，CAGR 达21.22%；归母净利润由1.84 亿元增长至4.40 亿元，CAGR 达19.05%。商务交流及防伪用纸、烟草行业用纸、标签离型用纸为公司主要营收来源，三者占营业收入比重合计始终保持在60%左右，另外，公司重要合营子公司夏王纸业的主要收入来源为家居装饰用纸。
行业新驱动：特种纸市场不断扩大，产销持续增长。中国是世界特种纸主要产地之一，2014-2019 年，中国特种纸产量CAGR 达8.73%，需求量CAGR 达8.55%，增速在世界范围内遥遥领先，预计2024 年全球特种纸市场容量将达到2802 万吨，以2.3%的CAGR增长。下游增长拉动需求，特种纸行业整体景气。烟草行业产销量维持高位稳定，2019年烟草行业年产、销量分别为4728.50、4735.27 万箱，中高档卷烟占比不断提升，与其相配套的烟草行业用纸也得到了快速发展。商业领域对特种纸的应用也十分广泛，2010-2019 年我国社会消费品零售总额CAGR 达11.22%，快递量CAGR 达44.31%。终端消费市场的个性化和多样化需求快速增长，带动对特种纸的需求。食品、医疗行业销售保持高位，2013-2019 年我国休闲食品销售额CAGR 达11.41%；2010-2018 年医药及医疗器材专门零售商品销售额CAGR 达8.54%。由于新冠疫情的爆发，防疫抗疫的需要带动了食品、医疗方面特种纸需求量大幅增加。
竞争优势：品类多元化发展，研发产能不断进步。第一，生产规模化，产能不断扩张，疫情复工势头强劲。公司现有特种纸机生产线43 条，涂布、超压线20 多条，截至2020 年半年度，公司及其合营公司和控股子公司特种纸及纸制品的年生产能力超90 万吨，主要为每平方米克重100g 以下的薄型纸基功能材料，拥有化工、制浆、能源、原纸及纸制品等全产业链生产产能，产能利用率、产销率保持高位。第二，品类多元应用广，研发水平突出，引领行业标准。公司产品包括烟草行业用纸、家居装饰用纸等九大系列60 多个品种，多项产品市场占有率较高，烟草行业用纸超过40%，热敏纸超过20%，低定量出版印刷用纸超过80%。公司持续投入研发费用与机器设备，研发人员236 人，占比7.32%。截至2020 年6 月30 日，公司拥有17 项发明专利、43 项实用新型专利。第三，销售模式成熟完善，产销总体态势良好。公司主要产品涉及多种下游生态链及终端消费群体，包括知名烟草包装生态链、定制家具生态链、食品包装生态链、超市餐饮生态链、医用包装生态链、消费物流标签生态链、消费类电子生态链、高端印刷出版生态链等。
总体产销状况良好，2019 年生产量较去年同期增长了6.66%，销售量同比增加10.64%。
投资建议：我们预计2020-2022 年仙鹤股份营业收入为50.91、60.99、71.91 亿元，同比分别增长11.48%、19.79%、17.91%；归母净利润6.77、7.78、9.11 亿元，同比分别增长53.80%、14.96%、17.07%，对应最新PE 分别为20.9x、18.2x、15.5x，维持 “买入”
评级。
风险提示：下游需求低迷；行业竞争加剧；原材料波动等。

600563法拉电子股票行情

10月12日，法拉电子盘中最高价84.41元，股价连续两日创历史新高。截至收盘，法拉电子最新价为82.49元，上涨7.31%，全日成交金额达到4.51亿元，换手率2.49%。根据最新收盘价进行计算，法拉电子总市值为185.6亿元。
当日该股主力资金流入1.73亿元，流出1.48亿元，主力净流入2481.52万元。其中，超大单流入4143.68万元，流出2029.27万元，净流入2114.41万元。当日散户资金流入2.67亿元，流出2.92亿元，散户净流出2481.52万元。
法拉电子融资融券信息显示，2020年10月12日融资净买入1315.04万元；融资余额2.34亿元，创近一年新高，较前一日增加5.95%。
融资方面，当日融资买入4687.96万元，融资偿还3372.92万元，融资净买入1315.04万元。融券方面，融券卖出2.02万股，融券偿还2.5万股，融券余量34.6万股，融券余额2854.35万元。融资融券余额合计2.63亿元。
10月9日，法拉电子盘中最高价76.87元，股价创历史新高。截至收盘，法拉电子最新价为76.87元，上涨10%，全日成交金额达到3.21亿元，换手率1.93%。当日该股主力资金流入8315.55万元，流出6653.02万元，主力净流入1662.54万元。其中，超大单流入1081.92万元，流出1337.11万元，净流出255.19万元。当日散户资金流入2.19亿元，流出2.36亿元，散户净流出1662.54万元。
法拉电子2020年9月30日收报69.88元，涨跌幅0.82%，换手率0.94%。当日该股主力资金流入3125.73万元，流出3075.48万元，主力净流入50.24万元。其中，超大单流入260.95万元，流出285.48万元，净流出24.54万元。当日散户资金流入1.15亿元，流出1.16亿元，散户净流出50.24万元。

法拉电子公司是做什么的？法拉电子公司简介

厦门法拉电子股份有限公司是一家专业从事薄膜电容器和薄膜电容器用金属化膜制造与研发的上市公司。
公司是世界一流的薄膜电容器制造商，通过ISO/TS16949、ISO9001、ISO14001、OHSAS18001等标准认证，拥有实力雄厚的研发中心和经验丰富的技术服务团队，年产45亿只薄膜电容器及2500吨金属化膜。公司以贴近市场的技术研发、一流的品质和服务、快速灵活的反应速度等竞争优势获得了全球客户的认可，为各类整机客户如照明、通讯、家电、电源、工业控制、汽车电子、绿色能源等提供薄膜电容器”一站式”解决方案，产品行销全球，成为各个领域龙头企业的主力供应商。
公司是一家在福建省注册的股份有限公司，于1998年12月12日经厦门市经济体制改革委员会（1998）090号文批准，并经厦门市人民政府厦府[2000]综072号文确认，由厦门市法拉发展总公司作为主要发起人，联合其他四家单位以发起方式设立，并经厦门市工商行政管理局核准登记，企业法人营业执照注册号：350200100009965。本公司于2002年11月向投资者发售人民币普通股（A股）5000万股，每股面值1.00元，每股发行价8.04元，募集资金总额为人民币40,200万元。2002年12月10日，本公司人民币普通股5000万股在上海证券交易所挂牌上市交易。
法拉电子(600563)：新能源助力现金牛迈向发电厂
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：刘翔/傅盛盛 日期：2020-10-12
首次覆盖，给予法拉电子“买入”评级
法拉电子是全球薄膜电容器制造的龙头企业。随着新能源业务收入占比的扩大、欧洲新能源汽车放量和光伏平价上网的到来，我们认为，公司有望进入新一轮由新能源业务驱动的快速发展期，预计将从过去几年的现金牛迈向兼具高ROE 和高成长的企业。我们预计公司2020-2022 年收入分别为18.52、22.30 和27.35 亿元；归母净利润为5.03、5.95、7.18 亿元；EPS 为2.24、2.65、3.19 元，当前股价对应未来三年PE 34.4x、29.0x、24.1x。首次覆盖，给予“买入”评级。
行业兼具竞争格局好、投资回报率高和成长动能佳，公司竞争优势突出行业竞争对手以日本、欧美为主，被动元器件领域仅次于铝电解电容的投资回报率，新能源汽车和光伏带来的高成长性，使薄膜电容器行业兼具竞争格局好、投资回报率高和成长动能佳的特点。连续多年保持高利润率、高ROE，同时拥有良好的自由现金流是法拉电子在行业内具备强大竞争优势的最有力佐证。快速响应能力、低设备成新率带来的成本优势、长期经验积累下的质量和客户优势是公司保持行业领先地位的关键。
新能源业务进入拐点，工控受益5G 和IDC 建设未来3-5 年法拉电子将从过去几年的个位数增长上升到双位数增长，公司成长动力主要来源于新能源汽车、光伏和工业需求的增长。（1）新能源汽车，公司在国内和欧洲新能源汽车用薄膜电容器市场占据领先地位，随着欧洲新能源放量、国内造车新势力的快速崛起，公司新能源汽车业务有望实现高速成长；（2）光伏，平价上网的日益临近，国内外光伏新增装机量有望进入一个稳定快速增长阶段，法拉电子深耕光伏市场多年，是阳光电源、华为等逆变器厂商的重要供应商，公司光伏业务将伴随行业加速向上；（3）工业，5G 和IDC 建设是成长主要来源。
风险提示：欧洲新能源汽车销量不及预期；新能源汽车市场大客户开拓进展延期；光伏平价上网进度、5G 和IDC 建设进展变缓。

000885城发环境股票行情

城发环境2020年10月12日收报10.77元，涨跌幅3.86%，换手率0.74%。当日该股主力资金流入513.16万元，流出310.16万元，主力净流入203.01万元。当日散户资金流入4485.23万元，流出4688.23万元，散户净流出203.01万元。
城发环境融资融券信息显示，2020年10月9日融资净买入323.25万元；融资余额1.37亿元，较前一日增加2.41%
融资方面，当日融资买入697.18万元，融资偿还373.93万元，融资净买入323.25万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还700股，融券余量0股，融券余额0元。融资融券余额合计1.37亿元。

城发环境2020年10月9日收报10.37元，涨跌幅2.17%，换手率0.60%。当日该股主力资金流入677.67万元，流出746.81万元，主力净流出69.14万元。当日散户资金流入3267.13万元，流出3197.99万元，散户净流入69.14万元。

城发环境2020年9月30日收报10.15元，涨跌幅0.30%，换手率0.38%。当日该股主力资金流入507.04万元，流出442.46万元，主力净流入64.58万元。其中，超大单流入92.4万元，流出0元，净流入92.4万元。当日散户资金流入1884.81万元，流出1949.4万元，散户净流出64.58万元。

10月10日，券商给予评级的个股数共有13只，获得买入评级的个股数共有10只。在公布了目标价格的2只个股中，按照最新收盘价计算，预期涨幅排名居前的个股是城发环境（000885.SZ）、恒力石化（600346.SH），预期涨幅分别是69.05%、25.68%。

城发环境公司消息：
一、9月21日，河南城发环境股份有限公司发布2020年度第一期超短期融资券发行情况公告。
公告显示，“20河南城发SCP001”计划发行总额6亿元，实际发行总额6亿元，发行期限180天，发行利率2.95％，起息日至兑付日为2020年9月18日至2021年3月17日。该期超短融主承销商及簿记管理人为兴业银行，联席主承销商为中原银行。
二、问董秘，G312西峡内乡界至丁河段公路一级公路PPP项目投资本利回收机制什么？
城发环境：
本项目回报机制为使用者付费，项目公司主要收入来源为车辆通行费收入。详细内容请查阅公司发布的该项目的中标公告，感谢您的关注！
三、请问董秘先生，公司大股东是否质押了部分股份，质押日期和价格能否告知！
城发环境：
感谢您对公司的关注，目前公司大股东质押了部分股权，系为其自身的融资提供担保。

城发环境(000885)：首获餐厨项目 园区化战略进行时
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：牛波 日期：2020-10-09
事件描述
近日，公司中标滑县餐厨垃圾收集及处理项目，对此我们点评如下。
投资看点
园区化战略进行时：项目规模50t/d，总投资3983 万元，中标金额381 元/吨（含收运和处理），建运合计30 年，地点位于滑县留固镇静脉产业园规划区域。据项目模型测算，预计项目达产后年贡献收入和利润约为900 万元和200 万元。该项目虽然利润增厚较小，但体现出公司通过静脉产业园园区化推进方式的重大意义，与一般单体项目不同的是静脉产业园是一个城市实现闭环经济的重要模式，将生活和工业垃圾处理处置单位集中统一放在一个园区进行“减量化、无害化和资源化”的三化处理。这种推进方式以客户服务为中心，可以有效获得客户长期的服务认可，有利于公司在现在生活垃圾处理基础上向工业固废等多领域拓展。
环保业务初露峥嵘：公司自2019 年拓展环保业务来发展迅速，2020H1 环保业务实现0.65 亿元，同比增长361.69%，占比由1.33%提升至9.08%，固废和环卫分别实现收入2379/4122 万元。子公司沃克曼贡献的环保工程业务实现营业收入0.71 亿元，净利润730 万元，净利率10.28%；子公司城发水务贡献营业收入1.82 亿元，净利润0.24 亿元，净利率13.19%。在运垃圾焚烧发电济源项目1 座，产能600t/d，三年期业绩承诺分别为560、1042和1423 万元，与行业盈利水平相当；在建/筹建项目16750 吨/日（一期，不扣减非自身权益部分），预计2021 年底前将陆续有13000 吨/日进入试生产阶段，从财务指标来看，先行指标如其他非流动资产较年初增加5.42 亿元（+75.86%），其中BOT 项目前期费用12.02 亿元，较年初增加5.36 亿元。我们认为随着在手项目逐步推进，公司业绩有望快速提升投资建议
维系公司20～22 年业绩预测，预计归母净利5.30、8.87 和10.95 亿元，YoY-15%、67%和23%，EPS 分别为0.83、1.38 和1.71 元，对应现股价PE14X、8X和7X，维系“买入”评级和目标股价17.53 元判断。
风险提示
新订单获取以及在手订单推进不及预期，投运项目盈利水平不及预期等。

002258利尔化学股票行情

利尔化学2020年10月12日收报20.56元，涨跌幅2.95%，换手率1.44%。当日该股主力资金流入1819.03万元，流出2051.89万元，主力净流出232.86万元。其中，超大单流入131.82万元，流出272.14万元，净流出140.33万元。当日散户资金流入1.33亿元，流出1.31亿元，散户净流入232.86万元。
利尔化学融资融券信息显示，2020年10月9日融资净买入1220.76万元；融资余额2.19亿元，较前一日增加5.9%。
融资方面，当日融资买入2005.68万元，融资偿还784.92万元，融资净买入1220.76万元。融券方面，融券卖出2900股，融券偿还0股，融券余量2985股，融券余额5.96万元。融资融券余额合计2.19亿元。

利尔化学2020年10月9日收报19.97元，涨跌幅3.04%，换手率2.16%。当日该股主力资金流入3850.51万元，流出5120.94万元，主力净流出1270.42万元。其中，超大单流入722.93万元，流出302.53万元，净流入420.39万元。当日散户资金流入1.82亿元，流出1.69亿元，散户净流入1270.42万元。
10月09日，利尔化学被深股通减持210.74万股，最新持股量为1879.81万股，占公司A股总股本的3.58%。

利尔化学2020年9月30日收报19.38元，涨跌幅-1.92%，换手率0.99%。当日该股主力资金流入971.33万元，流出2168.81万元，主力净流出1197.48万元。其中，超大单流入189.27万元，流出109.27万元，净流入80.01万元。当日散户资金流入8855.08万元，流出7657.6万元，散户净流入1197.48万元。

利尔化学2020年9月29日收报19.76元，涨跌幅0.05%，换手率0.72%。当日该股主力资金流入943.96万元，流出943.04万元，主力净流入9248元。其中，超大单流入0元，流出10.84万元，净流出10.84万元。当日散户资金流入6439.96万元，流出6440.89万元，散户净流出9248元。

利尔化学（SZ 002258）10月8日晚间发布业绩预告，预计2020年第三季度归属于上市公司股东的净利润1.55亿元~1.66亿元，同比增长106.73%~122.38%；基本每股收益盈利0.2951元~0.3175元。预计2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润4.10亿元~4.22亿元，同比增长75%~80%；基本每股收益盈利0.7822元~0.8046元。
业绩变动主要原因是，2020年前三季度，尽管受到新冠疫情的影响，公司千方百计保障原材料供应，全力控制成本，有效稳定了生产和销售，受部分产品的销售数量增加及销售价格上涨等因素的影响，公司业绩实现同比上升。

2020年半年报显示，利尔化学的主营业务为农药行业、化工材料，占营收比例分别为：94.8%、5.02%。
利尔化学的董事长、总经理均是尹英遂，男，50岁，中国国籍，大学本科，高级工程师。

利尔化学(002258)：3Q业绩同比增长107%-122% 四季度农药销售旺季值得期待
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：吴頔/李璇 日期：2020-10-09
预测前三季度盈利同比增长75-80%，符合我们预期近期公司披露2020 年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润4.10-4.22 亿元，同比增长75%-80%；对应三季度实现归母净利润1.55-1.66 亿元，同比增长107%-122%，业绩符合我们预期。
2020 年前三季度，尽管受到新冠疫情的影响，公司积极保障原材料供应，同时降低草铵膦成本，有效稳定了生产和销售。受部分产品的销售数量增加及销售价格上涨等因素的影响，公司业绩实现同比上升。
关注要点
经营稳健，四季度迎农药出货旺季。草铵膦方面，前三季度公司实现量价齐升。草铵膦价格的上涨驱动力主要来自供给端的收缩，除国内企业外，印度方面（UPL 等）供应量也明显减少。据百川资讯，诚信化工也在积极布局草铵膦业务，然而由于农药生产制造需要时间的积累，短期较难对行业形成冲击。价格方面，当前草铵膦报价15 万元/吨，从长远角度来看，价格的过快上涨不利于行业发展，除了会降低终端使用量之外也会吸引更多的新进入者，我们判断三季度行业淡季的背景下，价格窄幅震荡。
氯代吡啶类产品方面，今年整体运营稳定。利尔是国内最大的供应商，份额超60%；下游终端客户主要是柯迪华；两者采用长单模式，行业变化较小。
新项目推进，助力公司中长期发展。短期来看，草铵膦仍是公司近期成长的关键。广安规划7000 吨草铵膦产能，目前仍处于爬坡阶段，我们判断当前有效产能为3000-5000 吨左右。由于受疫情影响，广安基地今年3 月末左右复工，减产近一个季度的产量。
另一方面，公司披露MDP 已经试产，我们判断广安基地短期会两种工艺并存，年内较难实现完全切换。L-草铵膦方面，公司此前公告了L-草铵膦项目规划，计划投资10 亿元人民币建设年产2 万吨L-草铵膦生产线。上半年公司已经取得L-草铵膦生产许可，成功试产，并且实现批量生产、且对外销售。
中长期角度，丙炔氟草胺受终端需求疲软影响，放量节奏低于预期；氟环唑项目可能阶段性停滞，投产时间有待观察。需要关注的是利尔和柯迪华合资成立了子公司，其中利尔出资比例80%。
利尔是柯迪华国内最大的原药供应商，我们认为该子公司未来会承接更多合作品种，成长空间大。
估值与建议
公司经营稳健，草铵膦价格继续上涨，我们小幅上调2020 年盈利预测5.2%、并基本维持2021 年盈利预测至5.8/6.5 亿元，当前股价对应18/16 倍2020/2021 市盈率。我们看好利尔化学优质成长属性，以及草铵膦的涨价弹性，维持“跑赢行业”评级，及目标价30 元，对应28/24 倍2020/2021 年市盈率，55%上涨空间。
风险
广安投产低于预期，草铵膦价格下滑，其它环保及安全等风险。
利尔化学(002258)：草甘膦价格支撑Q3业绩维持高位 并线后成本优势有望大幅增强
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：郑勇/邓天泽 日期：2020-10-10
事件
公司 2020 年三季报预告：Q3 单季公司预计实现归母净利1.55-1.67 亿元，同比增长 107-122%，环比 Q2 减少 3%-10%。Q1-Q3预计合计实现归母净利 4.10-4.21 亿元，同比增长 75-80%。
简评
Q3 草铵膦价格仍处高位，单季业绩表现优异
Q3，全国多家企业仍未实现高负荷开工，草铵膦市场货源仍然紧张，价格自 6 月份涨上高位以来基本维持；Q3 草铵膦（原药，市场价）均价约 15.20 万元/吨，环比 Q2 均价上涨 1.42 万元/吨，是支撑公司业绩高位的最主要原因。
而公司相较 Q2 环比略有下滑的主要原因是受需求下滑影响，除草铵膦外主要原药品种价格均有环比下滑。如氯氟吡氧乙酸（异辛酯）原药 Q3 环比 Q2 约 5000 元/吨、毒死蜱下滑约 1000 元/吨，敌草隆下滑约 1500 元/吨。
草铵膦：供给、需求双增，低成本方能脱颖而出2019 年草铵膦全球销售额已经达到 9.2 亿美元，2020 年有望超过10 亿美元，近十年稳定复合增速达到 12%；未来随着百草枯禁用国家的增多（国内百草枯市场空间大约为 2 万吨）、草甘膦和草铵膦复配增加（复配空间带来的草铵膦需求增量为 1.8 万吨）、耐草铵膦转基因作物的推广；供给端，工艺路线包括格氏路线和拜耳路线，生产壁垒较高，导致国内供给端虽然近几年持续新增产能，但是行业整体开工率一直不高，未来公告的新增产能超过 3.6万吨，中长期，我们研判草铵膦供需双增，价格中期大概率维持箱体震荡局势，而具备持续降低成本优势的企业方能脱颖而出。
未来成长：广安基地并线后成本优势显著，新增项目高瞻远瞩2019 年 12 月，公司公告“四川广安利尔将实施停产并线”，后受疫情因素影响，进度略微有所推迟。7 月，百川资讯称“四川某草铵膦企业并线生产”；9 月 3 日，公司在投资者关系活动纪要中提及“广安利尔已恢复生产，甲基二氯化磷项目处于正常的试运行状态”。甲基二氯化磷（MDP）是利尔新工艺的核心中间体，如能顺利量产即意味着将公司将能以 MDP 为中间体生产草铵膦，代替原先传统的格氏-Strecker 工艺，公司成本优势有望因此大幅增加。
公司未来新增项目更多，2018 年以来，公司先后与绵阳经济技术开发区管理委员、荆州经济技术开发区管理委员会签署 15、20 亿投资项目；2019 年 2 月公告将新建 1.5 万吨甲基二氯化磷、含磷阻燃剂和 L 草铵膦生产线及配套工程项目；2020 年 4 月公告拟建设年产 2 万吨 L-草铵膦生产线及配套设施，计划投资 10 亿元；未来成长不断。
投资建议
我们维持公司 2020、2021、2022 净利润预测为 5.84、7.08、8.53 亿元，对应 PE 分别为 17X、14X、12X，维持买入评级。
风险提示
草铵膦价格大幅回落；并线量产不及预期