股票行情600967内蒙一机股票行情
内蒙一机2020年10月19日收报11.31元，涨跌幅0.00%，换手率0.90%。当日该股主力资金流入4143.31万元，流出4674.6万元，主力净流出531.29万元。其中，超大单流入425.71万元，流出271.64万元，净流入154.06万元。当日散户资金流入1.29亿元，流出1.23亿元，散户净流入531.29万元。
内蒙一机融资融券信息显示，2020年10月19日融资净偿还30.75万元；融资余额6.84亿元，较前一日下降0.04%。
融资方面，当日融资买入2000.83万元，融资偿还2031.58万元，融资净偿还30.75万元。融券方面，融券卖出6.69万股，融券偿还16.58万股，融券余量216.41万股，融券余额2447.58万元。融资融券余额合计7.09亿元。
内蒙一机2020年10月16日收报11.31元，涨跌幅-1.65%，换手率1.02%。当日该股主力资金流入5966.19万元，流出8652.75万元，主力净流出2686.56万元。其中，超大单流入1936.21万元，流出2811.13万元，净流出874.92万元。当日散户资金流入1.35亿元，流出1.08亿元，散户净流入2686.56万元。
内蒙一机2020年10月15日收报11.5元，涨跌幅-0.69%，换手率0.85%。当日该股主力资金流入5736.27万元，流出6209.73万元，主力净流出473.46万元。其中，超大单流入747.55万元，流出2011.33万元，净流出1263.78万元。当日散户资金流入1.06亿元，流出1.01亿元，散户净流入473.46万元。
内蒙一机融资融券信息显示，2020年10月15日融资净偿还740.33万元；融资余额6.76亿元，较前一日下降1.08%。
融资方面，当日融资买入1599.24万元，融资偿还2339.57万元，融资净偿还740.33万元。融券方面，融券卖出4.09万股，融券偿还0股，融券余量223.66万股，融券余额2572.07万元。融资融券余额合计7.02亿元。
内蒙一机2020年10月14日收报11.58元，涨跌幅0.17%，换手率1.20%。当日该股主力资金流入7545.21万元，流出7191.83万元，主力净流入353.38万元。其中，超大单流入1324.92万元，流出1161.86万元，净流入163.05万元。当日散户资金流入1.56亿元，流出1.59亿元，散户净流出353.38万元。
600967内蒙一机公司消息
国家唯一的主战坦克和 8×8 轮式战车研制基地
公司是国家唯一的集主战坦克系列和中重型轮式装甲车系列为一体的装备研制生产 基地。公司主要研制生产履带、轮式、火炮等系列产品，形成了轮履结合、轻重结合、 车炮一体、内外贸协调发展的研制生产格局。
99A 坦克、15 式轻型坦克、8×8 轮式装甲无线电接入节点车等 66 台套参与国庆 70 周年盛大阅兵式。铁路车辆订单量再创历史新高，外贸出口澳大利亚、印度尼西亚和白 俄罗斯等国。
2016 年公司通过定向增发实现装甲车辆（内蒙一机）、火炮（北方机械）等军工资产 的整体上市。
目前公司业务涵盖轮履装甲车辆、火炮系列军品装备，铁路车辆，车辆零部件以及 工程机械等民品装备。履带装备实现轻中重全系列发展，并根据兵器工业集团规划构建 新一代的装甲装备体系建设。轮式装备属于我军装甲机械化部队的主干装备。火炮装备 为子公司北方机械研制生产，涵盖突击炮、榴弹炮等。
民品方面，铁路车辆目前可研制生产敞车、罐车、漏斗车、棚车、平车、专用车 6 大系列 40 多个型号货车产品，具备年造整车 8000 辆及核心零部件的生产能力。石油工 程机械可生产钻杆钻挺及油杆、油管等产品，是行业内集钻井设备和采油设备为一体的 最大石油机械供应商。
大股东为混改试点单位，近期无偿划转部分股份至中兵投资
公司隶属于中国兵器工业集团公司，第一大股东为内蒙古第一机械集团，持股比例 为 51.68%。
2020 年 5 月 6 日，上市公司公告：一机集团拟将其持有的 8.92%股权无偿划转至公 司第二大股东中兵投资，无偿划转后，一机集团持股比例降至 42.76%；中兵投资占股 12.14%。
据中国兵器工业集团公司官网报道，2017 年 1 月 16 日内蒙一机集团列入军工企业混 合所有制改革试点。
目前，兵器集团中和装甲车相关单位还有北京北方车辆集团、湖南江麓机电集团、 哈尔滨一机集团、北方通用动力集团、中国北方车辆研究所等。
近三年业绩稳健向上，盈利能力提升
公司 2016-2019 年营业收入的复合增速约为 8%。其中 2019 年实现营业收入 127 亿元， 同比增长 3%。2016-2019 年归母净利润年复合增速约为 5%，其中 2019 年归母净利润达 5.7 亿元，同比增长 7%。
2020 上半年实现营业收入 53 亿元，同比增长 0.3%。2020 上半年实现归母净利润为 3.8 亿元，同比增长 13%；扣非归母净利润为 3.6 亿元，同比增长 17%。
2019 年国内业务与 2018 年基本持平，海外业务营业收入大幅反弹，达 7.56 亿元， 同比增长 104%。随着公司装甲车辆产品不断进入海外市场，海外业务营收仍有望持续增 长。
2020 上半年公司盈利能力有所增强。2016-2019 年公司的毛利率总体处于下滑趋势， 2019 年相比 2016 年下滑接近 2pct，但净利率仅小幅下滑 0.4pct。2020 上半年公司毛利率、 净利率相比去年同期均小幅提升 0.7pct。2016-2019 年上市公司财务费用率分别为-1%、 -0.8%、-1.3%、-1.7%，系利息收入不断增加所致。根据 2020 半年报，公司手货币资金 90 亿元，短期借款仅 0.55 亿元，且无长期借款。
内蒙一机(600967)：坦克装甲车龙头：外贸接力 内需持续
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：邱世梁/王华君/张杨 日期：2020-10-18
我国坦克装甲车龙头：受益外贸接力、内需持续；大股东为军工混改试点（1）国家唯一的集主战坦克系列和中重型轮式装甲车系列为一体的装备研制生产基地。（2）隶属兵器集团，大股东一机集团近期无偿划转部分股份至中兵投资；我们认为此股份划转具积极意义。大股东一机集团为军工企业混合所有制改革试点。兵器集团还有北京北方车辆集团等装甲车辆相关单位。
新型陆装换装需求：99A 坦克、15 式轻坦、8×8 轮式装甲车等（1）我国国防军费有望保持稳步增长，武器装备是投入重点。我国地缘政治复杂，需保持强大陆军，陆军装备支出较高。坦克装甲车辆为陆军核心装备，新型装备换装需求持续。
（2）根据公司2019 年年报披露：在国庆70 周年盛大阅兵式中，公司99A 坦克、15 式轻型坦克、8×8 轮式装甲无线电接入节点车等66 台套装备铁甲雄风、威武雄壮通过天安门广场。预计未来几年，我国陆军有望退役部分老旧坦克，逐步换装99A 坦克等新型装备。
外贸出口有望迎来小高峰：VT-4 坦克、VT-5 轻坦、轮式步兵战车等未来几年，预计巴基斯坦、泰国、尼日利亚等我国主要军贸出口国的VT-4 主战坦克、VT-5 轻型坦克和VN-1 轮式步兵战车需求向好，支撑外贸需求。
预收款、存货大幅增长，盈利能力强的外贸业务增长，业绩有望逐步释放（1）公司近三年预收款和存货均大幅度增加。2019 年预收款和存货分别达90亿元、36 亿元，同比增长52%和72%。2016-2019 年预收款及存货的年复合增长率分别达40%和30%。存货构成以在产品为主，占76%。（2）坦克和装甲车外贸需求趋势较好、盈利能力较强，未来公司业绩有望逐步释放。
盈利预测及估值
（1）预计2020-2022 年公司归母净利润分别为6.8/8.1/9.3 亿元，同比增长19%/19%/ 15%，EPS 为0.40、0.48 和0.55 元，PE 为28、24 和21 倍。
（2）公司为主流军工股中估值最低的标的之一，考虑陆战核心总装资产整体上市的稀缺性和战略价值，给予公司2021 年30 倍PE，目标市值240 亿，6-12月目标价14.20 元，给予“买入”评级。
风险提示
外贸及换装需求的持续性；军工央企改革的进展情况低于预期。