股票行情9月7日，永艺股份盘中跌幅达5%，截至14点37分，报17.57元，成交8775.30万元，换手率1.59%。
9月8日，永艺股份盘中跌幅达5%，截至13点03分，报17.23元，成交5224.33万元，换手率0.98%。
永艺股份（SH 603600）8月27日晚间发布半年度业绩报告称，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为1.05亿元，同比增长15.37%，营业收入约为12.21亿元，同比增长7.02%，基本每股收益盈利0.35元，同比增长16.67%。
半年报数据显示，永艺股份二季度表现极其亮眼。上半年，公司实现营收12.21亿元，其中二季度实现营收7.92亿元，同比增长29.68%；上半年实现归母净利润1.05亿元，其中二季度达0.76亿元，同比增长45.3%；上半年实现扣非后归母净利润0.95亿元，其中二季度0.67亿元，同比增长71.3%。 上半年，永艺产品毛利率达23.97%，创下近年新高。
2019年年报显示，永艺股份的主营业务为家具制造业、其他行业，占营收比例分别为：99.16%、0.27%。
永艺股份的董事长、总经理均是张加勇，男，45岁，中国国籍，无境外永久居留权，高级经济师职称，本科学历。
“目前最大的困难是，产能不够用!”日前，办公椅出口龙头企业永艺股份董事长张加勇对记者说。
在海外疫情蔓延、居家办公需求提升的背景下，永艺股份等出口家具企业二季度迎来“V”型反转。
“业绩反转的原因，疫情防控背景下海外需求提升是一方面，但更重要的支撑力，是永艺过去几年降本增效、开拓市场、深度聚焦等一系列强身健体的变革。”张加勇表示，永艺的“后劲”将来自新客户、新市场、新基地、新品类、新渠道、新产品。
全球化布局方面，越南基地成为亮点。2018年，永艺在业内率先赴越南投建一期基地，目前单月销售收入可达5000万元左右。2019年，公司又斥资3500万美元投建二期项目，并在近期宣布追加3500万美元投资。“二期基地总规划22万平方米，今年下半年开始陆续投产，全部建成后，可进一步提升产能和盈利能力。”张加勇说，越南基地的战略意义很重要，可进一步强化公司全球产能布局，抵御国际贸易摩擦风险。
永艺股份(603600)：Q2业绩高增长 大客户营销+越南基地扩产+电商发展 未来成长后劲十足
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：杨维维/徐林锋/戚志圣 日期：2020-09-07
分析判断:
收入端：公司客户、产能、渠道加大拓展&海外需求爆发，办公椅销售额迅速增长。
盈利端：毛利率创近五年新高，净利率处于较高水平。
研发推进产品创新，巩固竞争优势。
持续推行KAM 大客户价值营销，提升在大客户中份额。
2020H1 公司前五大客户销售额约7.17 亿元，占总销售额约58.7%，前五大客户占比较高。公司深入推行 KAM 大客户价值营销，提前介入大客户新产品的协同开发，不断提升在大客户中的渗透率。目前主要客户包括HON、AIS、Global、Okamura以及宜家、Staples、Office Depot 等家居零售商。此外，新市场、新客户开拓方面，公司围绕“数一数二”市场战略，通过精准分析目标市场需求、精准定位区域市场的重点客户、有针对性地为目标客户开发主流产品，努力提高公司在全球各主要市场的占有率，通过多年的发展，公司前五大客户收入占比由2016 年的71.5%下降至2020H1 的58.7%。
越南生产基地产能快速提升，跨境电商及国内电商大力发展。
上半年公司越南生产基地订单和产能快速提升，6 月单月实现销售收入超5000 万元，有效提升公司在美国市场的份额及大客户中的渗透率。其次，为满足持续增加的订单需求，公司着力加快越南二期生产基地厂房建设，预计第一批新厂房将于四季度开始投产，新增厂房面积11 余万平米。此外，随着境外市场线上消费占比快速提升，公司跨境电商业务快速增长、销售渠道不断拓宽，跨境电商已成为公司外销业务的重要渠道。
国内市场方面，公司加大线上线下开拓力度，上半年国内电商销售收入增长90%以上，品牌知名度也快速提升。
投资建议
全年来看，公司坚持大客户战略，跨境电商及国内电商持续加大拓展，越南生产基地产能不断扩建及释放以及疫情加速居家办公习惯养成，全年业绩有望保持良好增长，预计公司2020-2022 年归母净利润分别为2.63、3.50、4.16 亿元，对应PE 分别为21 倍、16 倍、13 倍，相较于可比公司，公司估值水平较低，首次覆盖，给予“买入”评级。
永艺股份(603600)：办公椅出口引领增长 Q2经营修复
类别：公司 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：陈羽锋 日期：2020-09-01
海外疫情下办公椅出口景气度高，公司办公椅收入引领增长
上半年受海外疫情催化，居家办公需求加大，20H1 办公椅出口行业景气度高，海关数据显示20H1 全国办公椅出口金额同增6.5%至13.62 亿美元，其中4-6 月分别同增24.7%/17.1%/55.1%，公司作为行业龙头优先受益。
分业务看，20H1 公司办公椅业务收入同比增长25.43%至9.24 亿元，上半年毛利率较同期上升3.5pct 至22.8%；沙发业务收入同比下滑21.9%至2.12 亿元；按摩椅椅身业务收入同比增长14.3%至1.20 亿元。疫情将加速居家办公习惯养成，办公椅零售望迎较高增长。
办公椅出口景气度高，维持“增持”评级
考虑到办公椅出口行业景气度高，上调办公椅预期销售额，我们预计公司2020-2022 年归母净利润为2.31、2.72、3.18 亿元（原值1.95、2.29、2.66亿元），对应EPS 为0.76、0.90、1.05 元。参考可比公司2020 年31 倍PE 均值，给予公司2020 年31 倍目标PE，对应目标价23.56 元（前值12.80~13.44 元），维持“增持”评级。