股票行情启明星辰最新公告：拟推2022年限制性股票激励计划
启明星辰发布2022年限制性股票激励计划(草案)公告，拟授予的限制性股票数量为2800万股，约占草案公告时公司股本总额的3%。其中首次授予2298.45万股，约占草案公告时公司股本总额的2.46%，该激励计划首次授予限制性股票的授予价格为12.24元/股。该激励计划首次拟授予的激励对象总人数为1110人。
启明星辰(002439)公司点评：股权激励实现多重突破 看好公司迎来新发展阶段
类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：缪欣君 日期：2022-03-03
事件：
启明星辰发布2022 年股权激励计划（草案），拟授予1110 名激励对象2800万股限制性股票，占股本总额3%，授予价格为12.24 元。
点评：
此次股权激励为公司上市以来第四次向员工发售股票进行激励，而前三次均为员工持股计划（分别公布于2015 年、2016 年和2020 年），此次股权激励计划严格来说为公司上市后首次限制性股票激励计划，无论是从激励方式、激励范围、还是激励考核目标上都与以往员工持股计划有较大突破，展现出管理层对公司未来发展的强势信心，同时员工与公司的利益绑定进一步加深，有利于鼓舞士气，提振员工士气。
1、从激励方式来看，此次限制性股票激励计划为第一类限制性股票，需员工实际出资购买，实质上增加员工持有成本，激励效果得到增强。
与前三期员工持股计划综合比较，我们认为此次股票激励计划在增加公司员工持有成本的同时，进一步放大员工由公司业绩增长带来的潜在收益，有望带来更强的激励效果。
2、从激励范围来看，此次激励计划涉及员工人数约占公司总人数18%，涉及股票数占公司股本总额3%，同第三期员工持股计划相比显著扩大。
公司第三期员工持股计划涉及员工人数仅为245 人，占当年员工人数总数的4.6%，涉及股票规模占当时总股本比例为0.44%。我们认为相比较而言此次激励范围显著扩大，体现出公司对于现有管理团队以及核心骨干人员的重视，为业绩冲刺夯实人才基础。
3、从业绩考核目标来看，此次激励计划业绩考核目标设置水平较高，跳出舒适区展现公司破釜沉舟的决心与信心。此次激励计划考核业绩目标为以2021 年收入或净利润为基数，2022-2024 年收入或净利润分别增长20%/45%/70%或25%/55%/85%。就估值而言，以公司最新市值233 亿为参考，公司2022-2024 年净利润激励目标对应现价PE 分别为21/17/14 倍，处于公司历史PE Band 底部区间
投资建议：基于公司发布的2021 年业绩预告以及股权激励业绩考核目标，我们调整此前盈利预测， 预计2021-2023 年公司营业收入为44.38/55.48/68.24 亿元（原预测47.04/58.80/73.50 亿元），2021-2023 年公司归母净利润为8.85/11.09/13.84 亿元（原预测9.87/12.21/15.15 亿元），维持“买入”评级。
风险提示：疫情反复导致经营绩效不及预期；行业政策发生重大变化；市场竞争加剧风险；草案尚待公司股东大会审议通过等
启明星辰(002439)点评：激励计划发布 助力业务成长
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：田杰华/邱世梁 日期：2022-03-02
主要事件
发布2022 年限制性股票激励计划，提振团队信心，助力业务成长。
投资要点
2022 年股票激励计划发布，提振团队信心，助力业务成长2022 年3 月2 日，公司披露2022 年限制性股票激励计划（草案）：
（1） 授予数量：拟授予的限制性股票数量为2800 万股，约占公司股本总额的3.00%。其中首次授予股份约占公司股本总额的2.46%，预留股份约占公司股本总额的0.54%。
（2） 授予人员：首次拟授予的激励对象总人数为1110 人，包括公司董事、高级管理人员、中高层管理人员与核心骨干人员。
（3） 授予价格：计划首次授予限制性股票的授予价格为12.24 元/股，（本激励计划草案公告日公司股票价格为24.21 元/股）（4） 考核目标：以2021 年业绩为基数，2022、2023、2024 年营收增速分别不低于20%、45%、70%，或2022、2023、2024 年净利润增速分别不低于25%、55%、85%。
我们认为，本次股票激励计划的发布，彰显出公司对未来发展的信心。同时，也有利于公司深度绑定员工利益，激发员工士气，提升团队战斗力，在网络安全产业高成长发展阶段，实现更高质量的增长。
新兴业务持续快速增长，数据安全、安全运营成长可期2021 年，公司新兴业务实现快速增长。（1）安全运营中心：已累计建设119个城市及行业安全运营中心，收入快速增长。（2）国产化、工控安全方面收入也有较快的增长。（3）端侧安全类、蜜罐类、全流量检测等新赛道产品收入均实现300%以上增长。（4）数据安全：2021 年12 月1 日公司在杭州成立数据安全总部，同时发布了数据绿洲技术框架，开启了数据安全3.0 的新元年，数据安全方向的收入增幅预计达到50%以上。
研发和营销投入同比加大，进一步夯实技术和市场优势2021 年是公司的战略强投入年，人员增幅超过往年，研发、营销投入同比增长约35%。（1）研发重心：重点集中在新业务方向（数据安全、云安全、安全运营中心、国产化适配、工控安全、车联网安全等）、新赛道产品（EDR、蜜罐/密网、SOAR、UEBA、网络安全靶场、空间测绘、全流量检测等）、实战化能力（2021 年增加了9 个区域和行业的积极防御实验室，将漏洞挖掘能力，应急响应能力向区域和行业输出）。（2）营销亮点：在区域市场推进“市长计划”
与独立安全运营中心战略相结合，区域市场的精耕细作使客户价值大幅提升；与行业用户的场景化需求相结合，提升了客户粘性，进一步加强在政府、金融、运营商、能源、企业等行业客户的市场竞争优势。
盈利预测及估值
新兴业务加速推进、成效明显，2022 年股票激励计划发布，助力业务成长。
预计公司2021-2023 年实现归母净利润分别为9.12（-1.08）、13.17、16.89 亿元；对应EPS 为0.98（-0.11）、1.41、1.81 元，维持“买入”评级。
风险提示
政策落地不及预期风险，新兴业务发展不及预期，市场竞争加剧等风险。