605108同庆楼：老字号餐饮品牌业绩下滑 门店扩张

2020年7月24日同庆楼（605108） 报收30.83元，涨幅0.10%，成交量1883.88万股，成交额57942.60万元，换手率37.68%，振幅7.86%，量比1.28。
沪深交易所2020年07月24日公布的交易公开信息显示，同庆楼因成为日换手率达到20%的前三只证券上榜。同庆楼当天收报30.83元，涨0.10%，成交额5.79亿元，换手率37.68%。
上交所2020年7月23日交易公开信息显示，同庆楼因属于当日换手率达到20%的证券而登上龙虎榜。同庆楼当日报收30.80元，涨跌幅为-6.84%，换手率36.98%，振幅4.84%，成交额5.78亿元。
榜单上出现了3家实力营业部的身影，分别位列买二、买四、买五、卖二，合计买入2213.73万元，卖出1108.00万元，净额为1105.73万元。
买二为东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部，该席位买入862.97万元。近三个月内该席位共上榜1098次，实力排名第5。东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部今日还参与了西水股份（净买额994.15万元），御银股份（净买额523.12万元），京能置业（净买额522.14万元）等12只个股。
买四、卖二均为东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部，该营业部买入696.95万元，卖出1108.00万元，净买额为-411.05万元。近三个月内该席位共上榜1308次，实力排名第4。东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部今日还参与了海汽集团（净买额-2685.03万元），西水股份（净买额1263.08万元），亚光科技（净买额823.22万元）等16只个股。
买五为招商证券上海牡丹江路证券营业部，该席位买入653.81万元。近三个月内该席位共上榜262次，实力排名第17。招商证券上海牡丹江路证券营业部今日还参与了共达电声（净买额639.00万元），岭南控股（净买额23.36万元），天宝退（净买额-5.26万元）三只个股。
业绩下滑、人员流失和神奇的应收款
2016年6月21日，同庆楼递交招股说明书，同期交表的广州酒家已经上市好几年了。据招股说明书，2013～2017年，同庆楼的营业收入分别为8.62亿元、10.68亿元、11.61亿元、12.72亿元，同期扣非净利润分别为2677.16万元、7423.93万元、7906.58万元、1.22亿元和1.58亿元。
此后的发展颓势也是显而易见的，财务数据中的负号触目惊心。2018～2020年一季度，同庆楼的营业收入分别为14.89亿元、14.63亿元和1.94亿元，同比增长分别为3.73%、-1.78%和-53.56%；同期扣非净利润分别为1.95亿元、1.79亿元和3617.50万元，同比增长分别为23.66%、-8.17%和-48.58%。2017～2020年一季度，同庆楼经营活动产生的现金流量净额分别为2.24亿元、7998.37万元、6851.00万元和-5442.76万元，现金流一路走低。
招股书更是预计，今年上半年同庆楼可实现营业收入4.85亿元～5.11亿元，同比下降超30%；归属于公司普通股股东的净利润7829.52万元～8926.33万元，同比降幅20%～29%。
上市交表早是早，但同庆楼却没有与之相匹配的发展。招股说明书显示，2017～2019年，同庆楼的门店数量分别为51家、51家和56家，而2013年就已经有43家门店了，6年中门店数量仅增加13家。但他们自己也在招股书里说，餐饮百强企业连锁规模程度有所扩大，连锁经营仍然是企业做大做强的主要模式。
而这家公司似乎也不太留得住员工，流失率较高。2017～2019年，同庆楼的员工流失率分别为46.74%、44.88%和46.95%，其中店长流失率分别为15.58%、19.18%和16.44%，厨师流失率分别为38.35%、38.11%和37.02%，中层管理人员流失率分别为19.25%、19.16%和19.49%。
另外，同庆楼还有一笔账龄4年的款项，科目很奇葩——IPO中介服务费，金额862.74万元，占应收款总数比达到20%。是的你没有看错，是一笔其他IPO中介机构还欠同庆楼的服务费。
A股餐饮板块素来冷清，自1997年4月西安饮食登陆深交所以来，20多年里仅有全聚德、湘鄂情、广州酒家顺利上市。餐饮业分析师、凌雁咨询管理首席分析师林岳表示，老字号餐饮品牌上市之后普遍遇到了同样的问题——有了资本后应该如何使用资本，门店扩张阶段，压力会越来越大，因为运营成本高企不下，开店也需要标准化管理模式，但很多老字号在这方面却并不擅长。