股票行情8月13日，洪城环境盘中最高价7.7元，股价创近一年新高。截至收盘，洪城环境最新价为7.57元，上涨8.14%，全日成交金额达到2.43亿元，换手率3.6%。根据最新收盘价进行计算，洪城环境总市值为71.77亿元。
洪城环境近一年的前次股价高点出现在2021年7月19日，当日最高价为7.58元(前复权)，后市未能突破前次高点，股价最低于2021年7月28日下探6.76元(前复权)。以最低点为区间起点计算，2021年7月28日至2021年8月13日，洪城环境区间上涨11%。
洪城环境2020年度10派4.21元
洪城环境7月5日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本9.48亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.21元(含税，税后3.789元)，合计派发现金红利总额为3.99亿元。
洪城环境2020年年报显示，截止2020年12月31日，公司的营业总收入66.01亿元，同比增长22.68%；归属母公司股东净利润6.64亿元，同比增长35.84%；基本每股收益为0.7元。
年中盘点：洪城环境半年涨7.4%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，洪城环境报收于7.26元，较2020年末的6.76元上涨7.4%。2月9日，洪城环境盘中最低价报5.77元，股价触及上半年最低点，5月14日股价最高见7.96元，最高点相较于年初最大涨幅达到17.75%。上半年共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。洪城环境当前最新总市值68.83亿元，在公用事业板块市值排名17/45，在两市A股市值排名1914/4445。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年洪城环境共计2天出现大宗交易，交易笔数共计2笔，交易金额共计2242.41万元，均为折价交易。
监管问询方面，洪城环境本年度共计收到1份监管问询函件。
个股研报方面，上半年洪城环境共计收到2家券商的4份研报。
洪城环境：公司股票及衍生品种可转换公司债券自8月12日开市起复牌
洪城环境8月11日晚间发布公告称，公司于2021年8月11日召开了第七届董事会第二十次临时会议，审议并通过了《洪城环境关于江西洪城环境股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）及其摘要的议案》等与本次交易相关的议案并披露了相关公告。经向上海证券交易所申请，公司股票及衍生品种可转换公司债券自2021年8月12日（周四）开市起复牌并恢复转股。
洪城环境：公司累计对外担保金额约为31.48亿元
洪城环境（SH 600461，收盘价：7.57元）8月13日晚间发布公告称，截至本公告披露日，公司累计对外担保金额为人民币约31.48亿元，对全资子公司提供的担保金额为10.28亿元，对控股子公司提供的担保金额约为21.2亿元。
2020年年报显示，洪城环境的主营业务为自来水的生产和供应业、燃气的生产和供应，占营收比例分别为：70.16%、28.69%。
洪城环境拟收购鼎元生态切入固废处理领域
8月11日晚间，洪城环境（600461）调整后的重组方案（草案）正式出炉，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买水业集团持有的鼎元生态100%股权，交易价格为9.441亿元。
本次资产收购完成后，洪城环境业务范围将在原有的“供水+污水处理+燃气+工程”核心业务基础上，新增固废处理项目的投资运营业务，由传统水务处理逐渐延伸至以生态环境保护治理为核心的城市综合环境治理服务。
洪城环境(600461)：重组方案调整收益增厚明显 注入资产优质打造固废新增长极
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：袁理/任逸轩 日期：2021-08-12
投资要点
事件：公司公告《发行股份及支付现金购买资产并配套募集资金暨关联交易报告书（草案）》，拟以发行股份及支付现金方式购买水业集团持有的鼎元生态100%股权。通过此次交易方案公司业务拓展至固废板块。
方案构成重大重组方案调整，聚焦固废资产注入。此次重组方案较此前披露方案构成重大调整，主要调整在于1）标的资产：新方案为鼎元生态100%股权； 2）对价支付方式：新方案为发行股份和支付现金购买标的资产61%和39%股权，支付现金通过非公开发行股票方式募集。标的资产范围的调整使重组聚焦固废资产注入，对价支付方式的调整修订了配募资金的规模和用途，实现上市公司收益的增厚。
交易对价优质，有望增厚每股收益。鼎元生态100%股权交易作价为9.441 亿元，业绩承诺在2021-2024 年鼎元生态扣非归母净利润分别不低于1.09 亿元、1.16 亿元、1.21 亿元、1.35 亿元，三年复合增速7.12%。
承诺业绩设定保守，承诺实现确定性强。参照业绩承诺，固废资产注入对应21 年PE8.6x，与上市公司估值水平基本保持一致。重组报告书测算，鼎元生态2021 年每股收益约为0.85，相比上市公司2020 年每股收益0.70 增幅约为21.42%。资产注入有效提升上市公司盈利能力。
切入固废，项目优质打造上市公司新增长极。鼎元生态包括洪城康恒60%股权、洪源环境100%股权、绿源环境100%股权和宏泽热电70%股权。1）洪城康恒、洪源环境、绿源环境位于南昌市，洪城康恒（垃圾焚烧），设计处理能力2400 吨/日，2021 年前两个月实际平均入炉垃圾处理量已达2519 吨/日，投产半年已实现满产。洪源环境（餐厨）与绿源环境（渗滤液浓缩液）目前在建，截至2021 年2 月末，餐厨、渗透率、浓缩液项目执行进度分别为32.70%、25.76%、75.61%，合计未完成投资额3.97 亿元，有望于年内投运贡献业绩增量。2）宏泽热电位于温州滨海工业园区，项目形成独特循环业务模式，处置污泥与工业固废同时服务园区企业，实现售电收入与供热收入。项目设计中工业固废与煤的掺烧质量比为85%: 15%，2020 年受疫情影响工业固废供给受限，原料中煤占比提升，影响项目盈利能力。截至2021 年2 月份，项目已经恢复。项目掺烧工业固废实固废减量化与资源化，提升非化石能源使用比例降低成本，实现显著减碳，预计掺烧工业固废的热电联产模式有望广泛推广，发展可期。
盈利预测：公司已形成涵盖污水、供水、燃气、固废四大板块的综合公用事业平台，区域快速发展公司发展提速，战略合作三峡打开长江大保护新空间。参考承诺业绩，假设固废资产2022 年全年并表，我们将2021-2023 年归母净利润8.2/9.8/11.6 亿元上调至8.2/11.0/12.8 亿元，考虑资产重组对总股本的影响，对应2021-2023 年EPS 分别为0.86/1.15/1.34元。当前市值对应2021-2023 年PE 8/6/5 倍，维持“买入”评级。
风险提示：政策风险、市场拓展风险、项目进展不达预期