股票行情三友化工公司简介
唐山三友化工股份有限公司成立于1999年12月28日,坐落于渤海之滨的唐山市曹妃甸区。
2003年6月18日,三友化工A股股票在沪市挂牌上市。2005年,完成股权分置改革。2011年,化纤公司、盐化公司相关资产注入上市公司。2012年,完成矿山公司相关资产的注入,实现了集团主业资产的整体上市。
公司主要从事 粘胶短纤维、纯碱、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等系列产品的生产、销售。
截止2020年9月30日，三友化工营业收入125.8031亿元，归属于母公司股东的净利润3230.1244万元，较去年同比减少93.8793%，基本每股收益0.0156元。
三友化工股票行情
12月30日三友化工开盘报8.84元，截止10:40分，该股涨10.06%报9.41元，封上涨停板。
三友化工2020年12月30日收报9.41元，涨跌幅10.06%，换手率4.55%。当日该股主力资金流入3.47亿元，流出3.26亿元，主力净流入2042.97万元。其中，超大单流入1.2亿元，流出8153.85万元，净流入3843.58万元。当日散户资金流入5.03亿元，流出5.23亿元，散户净流出2042.97万元。
三友化工融资融券信息显示，2020年12月31日融资净偿还2646.16万元；融资余额4.39亿元，较前一日下降5.68%
融资方面，当日融资买入5193.46万元，融资偿还7839.62万元，融资净偿还2646.16万元，连续3日净偿还累计1.05亿元。融券方面，融券卖出33.4万股，融券偿还22.05万股，融券余量264.38万股，融券余额2709.87万元。融资融券余额合计4.66亿元。
三友化工(600409)：迎接粘胶盛宴 纯碱再次复苏
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：王喆/王佩坚 日期：2020-12-30
粘胶短纤扩产周期结束，行业有望迎来景气周期，产品涨价给公司带来较大业绩弹性；此外光伏玻璃等需求推动，纯碱行业有望再次复苏。下半年以来公司主要产品价格上涨，业绩快速复苏，预计Q4 单季度环比增速在120%左右，提升公司目标价至15 元，维持至“买入”评级。
公司是国内粘胶短纤、纯碱双龙头。公司拥有化纤、纯碱、氯碱、有机硅四大主业，并配套热电、原盐、碱石等循环经济体系，目前公司产能包括340 万吨纯碱(权益286 万吨)、78 万吨粘胶短纤、50.5 万吨PVC、53 万吨烧碱、20万吨有机硅单体。下半年主要产品先后涨价，公司业绩快速复苏，预计Q4 环比增速120%，有望助力公司完成今年管理层激励目标。
行业扩产结束，粘胶短纤行业有望迎来景气周期。粘胶短纤与棉花互为替代品，行业过去10 年需求复合增速为7.5%。棉花-粘胶价差目前处于历史高位，后续在国储棉收储等推动下棉花价格仍有上行空间，有望进一步推升粘胶短纤替代需求。粘胶行业本轮扩产周期结束，未来2 年几乎无新增产能，预计行业开工率将持续提升。同时，伴随小产能出清行业集中度持续提升，截至目前，行业CR3 升至57%。目前粘胶短纤行业库存低位，龙头公司淡季之后涨价意愿强烈，行业有望迎来景气周期。
光伏玻璃等需求推动，纯碱行业有望再次复苏。纯碱下游需求包括玻璃、冶金等，其中各类玻璃需求占比约70%，行业过去10 年需求复合增速4.4%。伴随光伏装机量的提升，光伏玻璃需求成为纯碱下游重要增量。我们测算预计2021年光伏玻璃贡献纯碱需求增量105 万吨，浮法玻璃贡献需求增量84 万吨，整体需求增速7.3%，显著高于行业明年产能增速，纯碱行业有望迎来新一轮复苏。
氯碱行业进入门槛提升，有机硅消化本轮扩产产能。国内氯碱行业环保门槛提升，根据《关于汞的水俣条约》我国后续原则上不再审批电石法PVC 新增产能，行业内小产能可能因为汞含量指标退出。此外今年PVC 糊树脂受下游手套用料需求提升价格涨幅达1 万元/吨以上，行业景气短期内有望高位运行。有机硅行业将迎来扩产周期，预计行业未来两年将以消化新增产能为主。
风险因素：全球疫情防控不及预期，粘胶短纤需求复苏不及预期，纯碱下游玻璃需求不及预期，PVC 糊树脂、有机硅景气超预期下行。
投资建议：下半年公司主要产品均出现涨价行情，推动公司业绩复苏。我们上调公司2020-2022 年盈利预测至6.7/24.5/27.6 亿元(此前预测为0.95/6.24/11.39 亿元)，对应EPS 分别为0.33/1.19/1.34 元，当前股价对应PE 分别为26/7/6 倍。参考同行业公司估值，按照2021 年12 倍PE 估值，上调公司目标价至15 元，维持“买入”评级。
三友化工(600409)：粘胶短纤进入上行周期 未来盈利弹性大
类别：公司 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：王席鑫/孙琦祥/杜鹏 日期：2020-11-16
国内粘胶和纯碱龙头企业，循环产业链布局，竞争优势明显：公司是国内纯碱和粘胶的龙头企业，拥有纯碱、粘胶、PVC、烧碱、有机硅单体产能分别为340 万吨、78 万吨、51 万吨、53 万吨、20 万吨。公司在国内首创以“两碱一化”为主，热力供应、精细化工等为辅的较为完善的循环经济体系，以氯碱为中枢，纯碱、粘胶短纤维、有机硅等产品上下游有机串联的产业链模式，实现了资源的循环利用，具有明显的成本优势。
纺织服装终端销售及出口逐渐好转，水刺无纺布渗透率提升及棉花替代进一步拉动上游粘胶需求，供需错配下粘胶行业进入上行周期：粘胶短纤下游主要用于人棉纱（61%）、混纺纱（31%）以及无纺布领域（7%），终端需求主要用于纺织服装领域。随着国内疫情得到控制，下游纺服行业逐步恢复，纺纱开工率90%，纺织业高景度持续提升，且下游水刺无纺布（用于面膜、消毒湿巾等领域）渗透率快速增长，将拉动上游高白粘胶需求，国内高白粘胶仅三友化工、赛得利具备生产能力。另外，目前棉花库存接近近十年低位，粘胶-棉花价差达到4000 元/吨左右，处于历史高位，棉花价格上涨也将带动粘胶替代需求。供给端看，粘胶行业扩产接近尾声，行业亏损长达2 年，小厂产能有60 万吨左右（占比约10%）停产或关闭，且未来新增产能较少，目前行业库存快速下降至19 年初水平，供需错配下，我们认为粘胶行业将进入行业上行周期。同时，由于粘胶短纤的原材料溶解浆和木浆供应充足，粘胶价格上涨时，原材料的上涨幅度有限，价差会持续扩大，粘胶的盈利能力将持续提升。
基建地产拉动下，PVC、纯碱盈利能力持续改善：PVC 主要用于管材、型材，纯碱主要用于玻璃，终端需求都与地产、基建高度相关，今年疫情缓解后基建投资、地产开工逐步好转，PVC 和纯碱需求边际逐步改善；供给端看，PVC 和纯碱行业均处于紧平衡状态，未来新增产能较少，需求改善下，行业盈利能力有望逐步提升。此外公司还拥有8 万吨PVC 糊树脂，下游PVC 手套厂家英科医疗等均有扩产计划，未来1-2 年PVC 糊树脂也将成为新的盈利增长点。
有机硅短期供需矛盾加剧，中长期新增产能仍需消化时间：有机硅单体行业未来产能扩张较多，仅统计的扩产产能达130 万吨，新增产能占比38%，行业面临供给冲击较大。短期看，由于浙江中天11 月9 日火灾事故，公司12 万吨产能暂时供应受限，在下游需求旺季，库存低位，同时又存在供给端扰动情况下，我们预计有机硅景气度短期仍将持续上行。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2020~2022 年归母净利润分别为6.15、20.07 和26.16 亿元，同比-10.0%、226.4%、30.3%，EPS 为0.30、0.97 及1.27 元/股，当前股价对应PE 为27X、8X、6X，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：下游需求持续低迷、新增产能规模超预期、原材料价格大幅波动、安全生产风险。